Les États fi nanciers consolidés 157 7 1_ Comptes Consolidés au 31 décembre 2010 RFA 158 7 2_ Rapport des Commissaires aux Comptes sur les comptes consolidés RFA 215 Comptes Sociaux 217 8 1_ Commentaire sur les comptes sociaux de la Compagnie Générale des Etablissements Michelin RFA 218 8 2_ Comptes annuels de la Compagnie Générale des Établissements Michelin RFA 219 8 3_ Rapport des Commissaires aux Comptes sur les comptes annuels 232 8 4_ Rapport spécial des Commissaires aux Comptes sur les conventions et engagements réglementés 233 8 5_ Variation des capitaux propres 234 8 6_ Tableau des affectations du résultat de l’exercice 2010 235 8 7_ Résultat de la société au cours des cinq derniers exercices 236 Informations complémentaires 237 9 1_ Personne responsable RFA 238 9 2_ Contrôleurs légaux des comptes 239 9 3_ Incorporation par référence des comptes 2008 et 2009 RFA 242 9 4_ Document d’Information Annuel 242 Assemblée générale mixte du 13 mai 2011 247 10 1_ Rapport des Gérants et projets de résolutions 248 10 2_ Rapport du Conseil de Surveillance 259 10 3_ Rapports des Commissaires aux Comptes 260 10 4_ Rapport complémentaire de la Gérance sur l’augmentation de capital décidée le 27 septembre 2010 sur délégation de l’Assemblée générale du 7 mai 2010 262 Table de concordance 265 11 1_ Table de concordance du Rapport de Gestion Code de Commerce 266 11 2_ Table de concordance du Document de Référence 267 Michelin en bref 5 1 1_ Profi l 6 1 2_ Organigramme juridique simplifi é 7 1 3_ Histoire et évolution de la Société 7 1 4_ Sites de production 8 Le rapport de gestion RFA 11 2 1_ Enjeux et stratégie 12 2 2_ Les marchés du pneumatique en 2010 17 2 3_ Évolution des ventes nettes de Michelin 24 2 4_ Commentaires sur le compte de résultat consolidé 28 2 5_ Commentaires sur le bilan consolidé 36 2 6_ Commentaires sur les fl ux de trésorerie consolidés 41 2 7_ Retour sur capitaux investis (ROCE) 43 2 8_ Plan Horizon 2010 44 2 9_ Information sur les tendances 47 2 10_ Faits marquants 48 2 11_ Facteurs de risque 53 2 12_ Contrats importants 58 2 13_ Changement de contrôle 58 2 14_ Informations sur les délais de paiement 59 2 15_ Changements signifi catifs de la situation fi nancière ou commerciale 59 2 16_ Répartition du capital et des droits de vote 60 Chiffres clés 61 3 1_ Ventes 62 3 2_ Résultats 64 3 3_ Segments de reporting 66 3 4_ Structure des coûts 69 3 5_ Flux de trésorerie et bilan 74 3 6_ Chiffres clés et données consolidées sur 7 ans 79 2_ 3_ 1_ Gouvernement d’entreprise 81 4 1_ La société en commandite par actions 82 4 2_ Fonctionnement des organes d’Administration et de Direction 84 4 3_ Organes d’Administration de Direction et de Surveillance et Direction Générale 88 4 4_ Rémunérations et avantages stock options  montants alloués aux organes de Direction et de Surveillance (par la Société et ses fi liales) 94 4 5_ État récapitulatif des opérations sur les actions Michelin réalisées par les mandataires sociaux et leurs proches au cours de l’année 2010 105 4 6_ Rapport du Président du Conseil de Surveillance sur la composition les conditions de préparation et d’organisation des travaux du Conseil de Surveillance et sur les procédures de contrôle interne et de gestion des risques mises en place par la Société 106 4 7_ RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES ETABLI EN APPLICATION DE L’ARTICLE L 226 10 1 DU CODE DE COMMERCE SUR LE RAPPORT DU PRESIDENT DU CONSEIL DE SURVEILLANCE 114 Michelin et ses actionnaires 115 5 1_ Renseignements sur la Société 116 5 2_ Données boursières 118 5 3_ Relations avec les actionnaires 121 5 4_ Documents accessibles au public 121 5 5_ Informations complémentaires concernant le capital 122 Performance et Responsabilité Michelin 131 6 1_ Informations sociales et environnementales 2010 publiées au titre de la loi sur les Nouvelles Régulations Économiques 132 6 2_ Informations sociales 2010 133 6 3_ Informations environnementales 2010 148 6 4_ Rapport d’examen de l’un des Commissaires aux Comptes sur les processus d’établissement de certaines informations sociales et environnementales ainsi que sur certains indicateurs sociaux et environnementaux publiés dans le Document de Référence 2010 du groupe Michelin 156 4_ 5_ 6_7_ 8_ 9_ 10_ 11_ Les éléments du Rapport Financier Annuel sont clairement identifi és dans le sommaire à l’aide du pictogramme RFA SOMMAIRE Message de Michel Rollier 2 Le présent Document de référence a été déposé auprès de l’Autorité des marchés financiers le 7 mars 2011 conformément à article 212 13 de son Règlement Général Il pourra être utilisé à l’appui d’une opération financière s’il est complété par une note d’opération visée par l’Autorité des marchés financiers Ce document a été rédigé par l’émetteur et engage la responsabilité de son signataire DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2010 MESSAGE DE MICHEL ROLLIER « AVEC SA NOUVELLE ÉTAPE DE CONQUÊTE MICHELIN LANCE SON PROJET LE PLUS AMBITIEUX DEPUIS 30 ANS » Comment s’est passé 2010 Grâce à la remarquable mobilisation des équipes à tous les niveaux Michelin a largement bénéficié de la reprise Tous les marchés du pneumatique ont progressé à un rythme plus rapide qu’attendu en début d’année en première monte comme en remplacement En Europe et en Amérique du Nord la demande s’est fortement redressée mais nous n’avons pas retrouvé les volumes d’avant la crise Sur les nouveaux marchés en Asie en Amérique du Sud en Russie la croissance a été et reste très soutenue Dans ce contexte favorable nous avons réalisé une croissance de plus de 20 % avec une hausse des volumes supérieure à 13 % Notre marge opérationnelle s’élève à 9 5 % avec un niveau record de résultat opérationnel près de 1 7 milliard d’euros Notre résultat net dépasse 1 milliard d’euros Cela souligne clairement les progrès structurels réalisés depuis cinq ans Notre plan Horizon 2010 s’est concrétisé par une efficacité et une compétitivité accrues dans tous les domaines En cinq ans nous avons réalisé plus de 1 milliard d’euros d’économies et nous avons amélioré notre productivité industrielle de 35 % Et cela avec une amélioration spectaculaire de la sécurité au travail le taux de fréquence atteint le niveau record de 1 19 et 34 usines ou activités n’ont connu aucun accident avec arrêt de travail en 2010 Michelin sort de la crise renforcé prêt à tirer profit des formidables perspectives de ses marchés Le succès de l’augmentation de capital de 1 2 milliard d’euros réalisée en octobre dernier nous en donne les moyens Comment évoluent vos marchés 800 millions de véhicules roulent aujourd’hui dans le monde et probablement 1 6 milliard en 2030 Les marchés du pneumatique vont donc se développer fortement avec une croissance très soutenue en Chine en Amérique du Sud en Inde en Russie au Moyen Orient Ces marchés pourraient croître de près de 10 % par an la Chine sera probablement aussi importante que l’Europe ou l’Amérique du Nord d’ici 2020 à 2030 C’est une évolution majeure Dans le même temps en réponse au renchérissement des matières premières et de l’énergie au durcissement des réglementations l’industrie du transport s’est engagée dans une profonde transformation pour consommer moins et mieux réduire ses coûts et ses impacts sur l’environnement Ces nouvelles exigences vont permettre aux meilleurs dont nous sommes de faire la différence Nous observons enfin une diversité croissante des besoins des clients qui s’explique par des situations économiques de plus en plus différenciées et par l’arrivée d’une génération élevée avec Internet et les téléphones mobiles Quelle est la situation de Michelin au regard de ces évolutions La croissance du marché mondial du pneumatique et l’adaptation du transport aux enjeux du développement durable sont des opportunités historiques pour Michelin Sur le plan géographique nous avons engagé un rééquilibrage en ligne avec l’évolution du marché La mise en service de capacités importantes et performantes au Brésil en Chine et en Inde va nous permettre de profiter à plein de leur croissance à partir de 2012 Sur le plan technologique nous avons anticipé ces évolutions et structuré notre Recherche & Développement pour répondre à ces nouveaux enjeux Nous mettons sur le marché des pneus plus légers et plus performants ils consomment moins de matières premières et pourtant ils sont plus sûrs roulent plus longtemps et font économiser du carburant Cet équilibre des performances et la capacité à les faire progresser ensemble sont la caractéristique de la Marque MICHELIN dont la signature «Une meilleure façon d’avancer» exprime bien que notre Groupe recherche à la fois la performance de ses produits mais aussi leur capacité à répondre aux exigences du développement durable Nous sommes aussi précurseurs dans la vente de performances et de services Plébiscités par nos grands clients professionnels ils contribueront plus largement demain aux solutions de mobilité durable notamment dans les grandes métropoles où les propulsions électriques sont promises à un bel avenir Face aux enjeux du futur notre démarche Performance et Responsabilité Michelin démontre chaque jour sa force et son actualité Elle est présente dans tous les actes de l’entreprise et les principes énoncés dans la Charte Performance et Responsabilité Michelin sont appliqués partout dans le monde pour toutes les cultures Aussi avons nous décidé d’adhérer en 2010 au Pacte Mondial des Nations Unies A travers cette signature nous souhaitons montrer plus encore notre engagement en faveur des droits de l’homme du droit du travail de l’environnement et de la lutte contre la corruption de manière responsable et durable Les coûts des matières premières augmentent fortement Serez vous en mesure de les répercuter dans vos prix Nous l’avons fait tout au long de l’année 2010 pour tous nos produits et sur tous les marchés Nous sommes absolument déterminés à protéger nos marges et nous sommes en bonne position pour le faire Pourquoi Parce que les avantages supérieurs que nous apportons aux constructeurs automobiles en termes de performances environnementales et aux utilisateurs en termes de sécurité de durée de vie et d’économie de carburant sont clairement reconnus et valorisés Plus les réglementations seront sévères plus les matières premières et l’énergie seront chères plus la qualité de notre offre prendra de la valeur La preuve en est que nous n’avons jamais vendu autant de pneus tourisme à la marque MICHELIN qu’en 2010 et cela aussi bien sur les marchés matures que sur les marchés à forte croissance Vous avez présenté en octobre dernier votre nouvelle étape de conquête 2011 2015 Quelles sont vos orientations Notre stratégie pour les cinq ans à venir s’articule autour de trois grands axes Le premier est une croissance forte et diversifiée Nous visons 25 % de croissance en volume d’ici 2015 et 50 % d’ici 2020 par MICHELIN Document de Référence 2010 2 Concrètement comment cette transition va t elle s’organiser Si l’Assemblée générale extraordinaire accepte ces propositions je resterai gérant commandité Jean Dominique Senard le deviendra et Didier Miraton restera gérant non commandité Je continuerai à exercer mon rôle actuel et d’ici un an et demi à deux ans une fois la transition assurée je pourrai me retirer Jean Dominique Senard et Didier Miraton j’en suis certain sauront conduire le Groupe avec le leadership requis dans le plein respect des valeurs de Michelin Notre croissance sera aussi responsable à travers la Démarche Performance et Responsabilité Michelin nous poursuivrons nos efforts en matière d’amélioration des conditions de travail de formation de diversité de relations avec nos partenaires et d’empreinte environnementale de nos sites Enfin et surtout nous comptons sur le professionnalisme et l’engagement de notre personnel C’est grâce à lui que Michelin a grandi et franchi les obstacles qui lui ont permis de devenir leader Avec son plan stratégique 2011 2015 Michelin lance son projet le plus ambitieux depuis 30 ans Nous nous appuierons sur notre programme d’engagement réciproque Avancer Ensemble pour réussir ensemble Je suis confiant nous réussirons Vous avez également annoncé la préparation de votre succession alors que votre mandat court jusqu’en 2017 N’est ce pas trop tôt Le moment me semble tout à fait opportun Michelin engage dans d’excellentes conditions une nouvelle phase de conquête la passation de témoin doit se faire sans rupture pour le bien de l’Entreprise de ses actionnaires et de ses salariés J’ai longuement mûri cette réflexion avec le Conseil de Surveillance Jean Dominique Senard et moi travaillons ensemble étroitement depuis six ans j’ai pu apprécier ses grandes qualités humaines et professionnelles Je sais que le moment venu je pourrai lui passer le relais en confiance Sa nomination comme Gérant commandité sera proposée à l’Assemblée générale extraordinaire du 13 mai 2011 Je souhaite aussi que la gouvernance de Michelin soit adaptée Dans cet objectif je vais proposer de limiter à 4 ans renouvelables une ou plusieurs fois le mandat de tout nouveau Gérant Le  Conseil de Surveillance verrait son rôle actuel confirmé Sa mission d’appréciation de la qualité de la gestion de la gérance serait formalisée dans les statuts Il devrait aussi approuver le renouvellement ou la révocation des futurs Gérants ainsi que leur rémunération fixe au lieu d’être seulement consulté comme aujourd’hui la conquête des nouveaux marchés et la valorisation de notre offre sur les marchés matures Notre second axe est le renforcement de notre compétitivité Nous avons désormais des usines de plus en plus performantes dans les pays matures Nous devons préserver cet acquis gagner encore en flexibilité et en productivité poursuivre notre démarche de progrès continu Nous investirons 1 6 milliard d’euros par an sur la période 2011 2015 pour soutenir nos objectifs de croissance et de compétitivité   c’est une véritable accélération Le troisième axe est le maintien de notre performance économique Nous visons un résultat opérationnel nettement supérieur à 2 milliards d’euros en 2015 un ROCE de plus de 9 % et une génération de trésorerie disponible positive sur toute la période Dans un contexte exigeant qu’il s’agisse de concurrence ou de hausse des matières premières ce sont des objectifs ambitieux Quels seront vos leviers de croissance Le premier levier est notre capacité à satisfaire les besoins réels de nos clients par l’innovation Cela a toujours été la force de Michelin pour différencier son offre de produits et de services Notre capacité d’innovation est forte Les nouvelles organisations en place pour accélérer les développements et les lancements vont la démultiplier La marque MICHELIN son extraordinaire capital de confiance et de sympathie sont un levier puissant Notre croissance se réalisera d’abord avec la marque MICHELIN dont l’équilibre des performances répond aux attentes des clients et de la société Parallèlement nous développerons le segment des pneus économiques performants qui représente plus de 40 % du marché mondial Notre portefeuille de marques sera le fer de lance de ce relais de croissance Notre croissance viendra enfin des services que nous allons enrichir et diversifier Pour réussir cette nouvelle étape de conquête notre politique d’accès au marché sera un levier important Elle reposera sur une relation forte avec tous les acteurs de la distribution Nous renforcerons aussi nos services aux clients professionnels en nouant des partenariats stratégiques avec de grands distributeurs en étoffant notre offre aux flottes de transport MICHEL ROLLIER Gérant MICHEL ROLLIER MESSAGE DE MICHEL ROLLIER MICHELIN Document de Référence 2010 3 1 MICHELIN EN BREF 1 1_ PROFIL 6 1 1 1 Un portefeuille de marques complet 6 1 1 2 Des produits et des services de confi ance 6 1 1 3 Une organisation effi cace 6 1 2_ ORGANIGRAMME JURIDIQUE SIMPLIFIÉ 7 1 3_ HISTOIRE ET ÉVOLUTION DE LA SOCIÉTÉ 7 1 3 1 Structure du Groupe 7 1 3 2 Développement du groupe Michelin 8 1 4_ SITES DE PRODUCTION 8 1 4 1 70 sites de production dans 18 pays 8 MICHELIN Document de Référence 2010 5 MICHELIN EN BREF 1 Profil 1 1_ PROFIL Michelin occupe une position de premier plan sur tous les marchés du pneu  (1) et des services liés aux déplacements et aux voyages Avance technique capacité d’innovation qualité des produits et des services force des marques  Michelin conduit une stratégie de développement mondial et renforce son efficacité dans tous les domaines Son ambition  Assurer durablement son développement afin de contribuer au progrès de la mobilité et créer de la valeur pour les clients le personnel et les actionnaires 111 100 employés (105 100 en équivalents temps plein) Ventes nettes  17 9 milliards d’euros 70 sites de production dans 18 pays Une présence commerciale dans plus de 170 pays 1 1 1 UN PORTEFEUILLE DE MARQUES COMPLET Une marque mondiale  MICHELIN Une marque principale dédiée aux véhicules sportifs et SUV  BFGoodrich ® Des marques régionales fortes  UNIROYAL en Amérique du Nord KLEBER en Europe WARRIOR en Chine Des marques nationales leaders Des solutions de rechapage Des réseaux de distribution de produits et services MICHELIN BFGoodrich ® KLEBER UNIROYAL WARRIOR Kormoran RIKEN TAURUS TIGAR MICHELIN Remix RECAMICMichelin Retread Technologies Pneu Laurent Encore EUROMASTER TCI Tire Centers TYREPLUS 1 1 2 DES PRODUITS ET DES SERVICES DE CONFIANCE Pneumatiques pour automobiles camionnettes camions engins agricoles de manutention de mines de construction motos scooters vélos avions métros tramways véhicules spatiaux  des réponses innovantes à des attentes et des conditions d’utilisation très différentes 176 millions de pneus produits en 2010 Distribution et services  réseaux intégrés Euromaster en Europe et TCI aux États Unis  franchise ou partenariats d’enseignes TyrePlus pour les véhicules de Tourisme en Asie Moyen Orient Russie Australie et Mexique  franchise de services Michelin Commercial Service Network en Poids lourd aux États Unis  partenariat d’enseigne Michelin Truck Service Center en Poids lourd en Asie Moyen Orient et Algérie et réseaux exclusifs en Poids Lourd au Brésil Mexique et Argentine  des références par la qualité du conseil et du service Plus de 3 300 centres dans 27 pays Assistance aux conducteurs particuliers et professionnels  Michelin OnWay Michelin Euro Assist Conseil maintenance et gestion des pneumatiques de flottes professionnelles  Michelin Fleet Solutions en Europe Michelin Business Solutions en Amérique du Nord Cartes et guides MICHELIN services d’aide à la mobilité ViaMichelin Près de 10 millions de cartes et guides vendus en 2010 875 millions d’itinéraires calculés par ViaMichelin Produits Michelin Lifestyle en partenariat avec les sociétés licenciées  accessoires pour automobiles et cycles équipement de travail de sport et de loisir objets de collection 1 1 3 UNE ORGANISATION EFFICACE 8 Lignes Produits avec leurs propres moyens de marketing de développement de production et de commercialisation Un Centre de Technologies en charge de la Recherche Développement Industrialisation implanté en Europe en Amérique du Nord et en Asie 2 Réseaux de distribution intégrée de pneus  Euromaster et TCI 2 Entités spécifiques  ViaMichelin et Michelin Lifestyle 8 Zones Géographiques  Amérique du Nord  Amérique du Sud  Europe  Europe Orientale  Asie du Sud est Australie  Chine  Japon Corée  Afrique Inde Moyen Orient 13 Directions Groupe qui appuient les Lignes Produits et le Centre de Technologies et impulsent les politiques générales 4 Directions de Performance  Recherche Développement Industrialisation  Industrie  Commerce  Supply Chain et Logistique (1) Avec 15 5 % du marché mondial en valeur selon Tire Business 2010 Global Tire Company Rankings MICHELIN Document de Référence 2010 6 MICHELIN EN BREF 1 1 Histoire et évolution de la Société 1 2_ ORGANIGRAMME JURIDIQUE SIMPLIFIÉ 100 % 100 %100 % 100 % 100 % Compagnie Générale des Etablissements Michelin (CGEM) France Compagnie Financière Michelin (CFM) Suisse 100 % Manufacture Française des Pneumatiques Michelin France Sociétés industrielles commerciales et de recherche hors de France Sociétés industrielles et commerciales en France 1 3_ HISTOIRE ET ÉVOLUTION DE LA SOCIÉTÉ L’origine de la Compagnie Générale des Établissements Michelin remonte à la société en commandite par actions Barbier Daubrée et Cie constituée le 15 juillet 1863 à Clermont Ferrand (Puy de Dôme) La raison sociale Michelin et Cie fut adoptée en 1889 l’année même où fut déposé le premier brevet pour le pneumatique Jusqu’en 1951 cette société qui avait en 1940 pris le nom de Manufacture de Caoutchouc Michelin a exercé directement son activité en France et indirectement par l’intermédiaire de filiales diverses une activité industrielle et commerciale à l’étranger En 1951 elle apporta ses actifs industriels français à une nouvelle société la Manufacture Française des Pneumatiques Michelin créée le 15 octobre 1951 La Manufacture de Caoutchouc Michelin prit alors le nom de Compagnie Générale des Établissements Michelin (CGEM) En 1960 les actifs situés à l’étranger ont eux mêmes été regroupés au sein d’une société holding la Compagnie Financière Michelin dont le siège social est à Granges Paccot Canton de Fribourg (Suisse) Holding intermédiaire la CFM est aussi le pôle de financement du Groupe  elle intervient comme emprunteur auprès des banques et des marchés financiers Ainsi la Compagnie Générale des Établissements Michelin à la tête du Groupe depuis 1951 n’a pas d’activité industrielle propre 1 3 1 STRUCTURE DU GROUPE CGEM est la maison mère du Groupe à laquelle sont rattachées directement ou indirectement toutes les sociétés liées à Michelin Ses deux filiales principales sont  la Manufacture Française des Pneumatiques Michelin (MFPM) dont la CGEM détient 100 % du capital La MFPM coordonne l’ensemble des opérations industrielles commerciales et de recherche en France À ce titre elle facture aux autres sociétés du Groupe les services correspondants et les frais de recherche en utilisant une méthode de répartition proportionnelle  la Compagnie Financière Michelin (CFM) dont la CGEM détient 100 % du capital La CFM coordonne en tant qu’actionnaire l’activité de la plupart des sociétés industrielles commerciales et de recherche du Groupe situées hors de France La CGEM et la CFM ont conclu avec les sociétés opérationnelles du Groupe des accords relatifs aux prestations de services à ces sociétés Ces deux Sociétés ont confié à la MFPM la mission de rendre ces services la MFPM étant rémunérée par les sociétés opérationnelles selon la méthode du prix de revient majoré MICHELIN Document de Référence 2010 7 MICHELIN EN BREF 1 Sites de production Les transactions entre les sociétés du Groupe existent dans de multiples domaines (biens incorporels prestations de services de natures variées équipements matières premières produits semi finis et finis) et atteignent des volumes considérables Les rémunérations ou prix correspondants sont fixés au moyen de méthodes qui varient selon le domaine concerné Ces méthodes ont comme point commun d’être fondées sur le principe de pleine concurrence adopté par les Pays Membres de l’OCDE et qui fait l’objet des “Principes applicables en matière de prix de transfert à l’intention des entreprises multinationales et des administrations fiscales” 1 3 2 DÉVELOPPEMENT DU GROUPE MICHELIN Michelin avait commencé à implanter des usines très tôt hors de France  en 1906 en Italie en 1927 en Angleterre en 1931 en Allemagne et en 1934 en Espagne Le développement de Michelin s’est fortement accéléré à partir des années 1960 par la construction de nombreuses usines d’abord en France puis à l’étranger et notamment sur le continent américain à partir des années 1970 Depuis 1985 Michelin a constitué des joint ventures pour s’installer industriellement en Asie Michelin s’est aussi développé depuis 1995 en Europe de l’Est Au total le développement de Michelin depuis 1960 l’a fait progresser dans le classement mondial des pneumaticiens le plus généralement accepté de la dixième place en 1960 à la sixième en 1970 et à la deuxième en 1980 derrière Goodyear À la fin des années 1980 Bridgestone a acquis le manufacturier américain Firestone et Michelin de son côté UNIROYAL Goodrich Du fait de ces développements les chiffres d’affaires des pneumaticiens les plus importants se sont rapprochés leur classement variant selon les années en fonction des fluctuations de taux de change et des modes de calcul De fait aujourd’hui trois pneumaticiens Bridgestone Goodyear et Michelin représentent 46 % du marché mondial du pneumatique 1 4_ SITES DE PRODUCTION Les immobilisations corporelles sont traitées dans la note 14 de l’annexe aux États Financiers consolidés 1 4 1 70 SITES DE PRODUCTION DANS 18 PAYS 1 4 1 a) 59 sites de production de pneumatiques dans 18 pays TC  Tourisme camionnette – PL  Poids lourd – GC  Génie civil – AG  Agricole – AV  Avion – 2R  Deux roues Europe de l’Ouest Pays Site Production France Avallon Bourges Cataroux  (1) Cholet Combaude  (1) Gravanches  (1) La Roche sur Yon Le Puy en Velay Montceau les Mines Roanne Tours TroyesPL* AV TC TC PL* TC PL GC GC TC PL AG Allemagne Bad Kreuznach Bamberg Homburg Karlsruhe OranienburgTC TC PL PL PL* Espagne Aranda Lasarte Valladolid VitoriaPL 2R TC – PL* – AG TC – GC Italie Alessandria CuneoPL TC Royaume Uni Ballymena Dundee Stoke on TrentPL TC PL* (1) Usine située à Clermont Ferrand * Rechapage seulement MICHELIN Document de Référence 2010 8 MICHELIN EN BREF 1 1 Sites de production Europe de l’Est Pays Site Production Hongrie Budapest NyiregyhazaPL TC Pologne Olsztyn TC – PL – AG Roumanie Victoria ZalauTC PL – GC Serbie Pirot TC – 2R Russie Davydovo TC Amérique du Nord Pays Site Production États Unis Ardmore Asheboro Columbia Lexington Covington Dothan Fort Wayne Greenville 1 Greenville 2 Kansas City Norwood Spartanburg TuscaloosaTC PL* TC – GC PL* TC TC TC TC AV AV PL TC Canada Bridgewater Pictou WatervilleTC TC PL Mexique Queretaro TC * Rechapage seulement Amérique du Sud Pays Site Production Brésil Campo Grande ResendePL – GC TC – PL* Colombie Bogota CaliPL TC * Rechapage seulement Asie Pays Site Production Chine Shenyang ShanghaiTC – PL TC Thaïlande Laem Chabang Nongkae PhrapadaengTC PL – AV TC – PL – 2R Afrique et Moyen Orient Pays Site Production Algérie Hussein Dey PL La plupart des usines ci dessus produisent également des composants et ou produits semi finis 1 4 1 b) 11 sites exclusivement consacrés à la production de semi finis et composants dans 7 pays Pays Site Production France Bassens Golbey VannesCaoutchouc synthétique Câbles métalliques Câbles métalliques Allemagne Treves Câbles métalliques Italie Fossano TorinoCâbles métalliques Mélanges Roumanie Zalau Câbles métalliques États Unis Anderson LouisvilleCâbles métalliques Caoutchouc synthétique Chine Shanghai Câbles métalliques Thaïlande Rayong Câbles métalliques Ne sont pas pris en compte dans la liste ci dessus  les usines de caoutchouc naturel dans les plantations du Groupe  les sites de rechapage RECAMIC et MRT (Michelin Retread Technologies) MICHELIN Document de Référence 2010 9 MICHELIN EN BREF 1 Sites de production MICHELIN Document de Référence 2010 10 LE RAPPORT DE GESTION 2 2 1_ ENJEUX ET STRATÉGIE 12 2 1 1 Quelle mobilité pour demain  12 2 1 2 Comment accompagner l’évolution de la demande  12 2 1 3 Quels sont nos atouts  13 2 1 4 Notre stratégie de croissance  forte et diversifi ée responsable et durable 14 2 1 5 Une compétitivité renforcée 15 2 1 6 Avancer ensemble 16 2 2_ LES MARCHÉS DU PNEUMATIQUE EN 2010 17 2 2 1 Les marchés du remplacement 18 2 2 2 Les marchés de la première monte 21 2 3_ ÉVOLUTION DES VENTES NETTES DE MICHELIN 24 2 3 1 Analyse des ventes nettes 24 2 3 2 Évolution des ventes nettes par segment de reporting 25 2 3 3 Principales variations monétaires 26 2 3 4 Évolution des ventes nettes par zone géographique 27 2 4_ COMMENTAIRES SUR LE COMPTE DE RÉSULTAT CONSOLIDÉ 28 2 4 1 Analyse du résultat opérationnel avant éléments non récurrents 29 2 4 2 Résultat opérationnel avant éléments non récurrents par segment de reporting 30 2 4 3 Autres éléments du compte de résultat 31 2 5_ COMMENTAIRES SUR LE BILAN CONSOLIDÉ 36 2 5 1 Goodwill 38 2 5 2 Immobilisations corporelles 38 2 5 3 Actifs fi nanciers long terme 38 2 5 4 Impôts différés 38 2 5 5 Besoin en fonds de roulement 38 2 5 6 Trésorerie 39 2 5 7 Capitaux propres 39 2 5 8 Endettement net 39 2 5 9 Provisions 40 2 5 10 Avantages du personnel 40 2 6_ COMMENTAIRES SUR LES FLUX DE TRÉSORERIE CONSOLIDÉS 41 2 6 1 Flux de trésorerie sur activités opérationnelles 41 2 6 2 Investissements non fi nanciers 41 2 6 3 Cash fl ow libre 42 2 7_ RETOUR SUR CAPITAUX INVESTIS (ROCE) 43 2 8_ PLAN HORIZON 2010 44 2 8 1 Croissance 44 2 8 2 Marge opérationnelle avant éléments non récurrents 44 2 8 3 Stocks 45 2 8 4 Rentabilité des capitaux employés 46 2 8 5 Génération de cash fl ow libre 46 2 9_ INFORMATION SUR LES TENDANCES 47 2 9 1 Perspectives 2011 47 2 9 2 Prévisions ou estimations du bénéfi ce 47 2 9 3 Evènements récents 47 2 10_ FAITS MARQUANTS 48 2 10 1 Stratégie – Partenariats – Acquisitions 48 2 10 2 Produits – Services – Innovations 48 2 10 3 Performance et Responsabilité Michelin 51 2 10 4 Compétition 51 2 10 5 Gouvernance 52 2 11_ FACTEURS DE RISQUE 53 2 11 1 Toujours mieux maîtriser les risques 53 2 11 2 Les risques des marchés de pneumatiques 54 2 11 3 Les risques opérationnels 54 2 12_ CONTRATS IMPORTANTS 58 2 13_ CHANGEMENT DE CONTRÔLE 58 2 14_ INFORMATIONS SUR LES DÉLAIS DE PAIEMENT 59 2 15_ CHANGEMENTS SIGNIFICATIFS DE LA SITUATION FINANCIÈRE OU COMMERCIALE 59 2 16_ RÉPARTITION DU CAPITAL ET DES DROITS DE VOTE 60 MICHELIN Document de Référence 2010 11 LE RAPPORT DE GESTION 2 Enjeux et stratégie 2 1_ ENJEUX ET STRATÉGIE Michelin accélère son développement pour tirer parti de la forte croissance des nouveaux grands marchés et de la généralisation attendue des pneus plus respectueux de l’environnement dont il est le leader mondial Le Groupe allie performance et responsabilité pour engager une nouvelle étape de conquête en contribuant à construire une mobilité routière durable 2 1 1 QUELLE MOBILITÉ POUR DEMAIN  Dans un monde toujours plus ouvert le transport des biens ne cesse de croître les personnes souhaitent se déplacer davantage de façon plus sûre Le nombre de véhicules pourrait ainsi doubler pour dépasser 1 6 milliard à l’horizon 2030 Mais avec la raréfaction des énergies fossiles le changement climatique la dégradation de l’environnement et l’urbanisation – plus de 60 % des 8 2 milliards d’habitants de 2030 vivront dans des villes – l’industrie automobile s’est engagée dans une formidable évolution L’enjeu  une mobilité routière plus sobre plus propre plus sûre et capable de tirer pleinement parti des technologies de l’information (TIC) 2 1 1 a) Une mobilité plus sûre Première cause de mortalité des jeunes la circulation routière tue chaque année 1 2 million de personnes et en blesse 50 millions Les pays en développement sont les plus durement frappés Si rien n’est fait 2 4 millions de personnes pourraient décéder chaque année des suites d’un accident à partir de 2030 Les gouvernements les organisations internationales et les entreprises doivent redoubler d’efforts pour améliorer la sécurité de tous les usagers de la route 2 1 1 b) Une mobilité plus propre Le transport routier représente 18 % des émissions de CO 2 fossiles issues de l’activité humaine La part des pneus s’élève à 4 %  elle est due au carburant consommé pour vaincre leur résistance au roulement Cela peut représenter 1 plein sur 5 pour une voiture et 1 sur 3 pour un poids lourd Pour limiter à 2°C la hausse moyenne des températures en 2100  (1) il faudrait diviser par deux les émissions de CO 2 d’ici 2050  (2) Comment y parvenir alors que l’on s’attend au même moment au doublement du nombre de véhicules et de kilomètres parcourus  Les encombrements le bruit et la pollution menacent aussi la qualité de vie dans toutes les grandes villes du monde et sont étroitement liés Leur réduction passe par une coexistence organisée entre les transports individuels et collectifs mais pas seulement Grâce aux véhicules hybrides et électriques viser zéro émission en ville (ZEV) ou presque vers 2030 2040 n’est plus une utopie comme le démontre le Michelin Challenge Bibendum 2 1 1 c) Une mobilité plus sobre et plus économe L’ensemble des transports consomme plus de 60 % de la production pétrolière mondiale Plus rare et plus cher le pétrole est un enjeu géostratégique majeur Quels seront la disponibilité et les prix des carburants pétroliers quand ce parc aura doublé  Il faut très vite réduire la consommation de carburant et accélérer le développement de nouvelles énergies de propulsion L’énergie et les matières premières non renouvelables comme le pétrole dont est issu aussi le caoutchouc synthétique deviennent rares et chères En 2010 le coût des matières premières consommées a représenté 27 % des ventes nettes de Michelin Optimiser leur consommation est impératif pour maintenir le prix des pneus à un niveau acceptable et préserver ces ressources sur le long terme L’enjeu est d’y parvenir en assurant le même niveau de performances aux utilisateurs 2 1 1 d) Une mobilité connectée Les temps de trajet dépendent surtout du trafic de l’itinéraire des temps d’attente de la disponibilité des places de stationnement et de la rapidité des interconnexions entre moyens de transport Avec un téléphone portable ou un ordinateur de bord on peut choisir les meilleures options Les TIC peuvent aussi transmettre des informations techniques pour anticiper les opérations de maintenance encourager une conduite plus sûre et plus économe Du véhicule particulier au système de transport intelligent les technologies existent En améliorant la fluidité du trafic elles réduisent la consommation de carburant les émissions de CO 2 et la pollution locale L’enjeu  accélérer leur intégration aux véhicules et aux infrastructures Pour construire une mobilité durable les constructeurs s’emploient à développer de nouveaux modèles économiques adaptés à l’essor des flottes et de la location aux attentes de services liés aux TIC Les usagers doivent raisonner au coût d’usage accepter l’innovation adopter des comportements plus flexibles et plus responsables Les pouvoirs publics se mettent à l’écoute des citoyens et des entreprises privées pour répondre à la réalité des besoins et des possibilités techniques et financières Ils doivent aussi être constants dans leurs objectifs et leurs décisions pour encourager l’investissement de long terme qu’exige toute transition 2 1 2 COMMENT ACCOMPAGNER L’ÉVOLUTION DE LA DEMANDE  Le déplacement de la demande vers les pays à forte croissance et le renforcement de la concurrence sur les marchés matures déterminent les stratégies industrielles La volatilité de l’environnement exige toujours plus de réactivité L’internationalisation des achats et de la production demande une vigilance accrue à l’égard des conditions de travail et du respect des personnes L’instauration d’une véritable culture de la diversité devient un avantage compétitif majeur (1) Par rapport à la période préindustrielle (2) Par rapport à 2008 MICHELIN Document de Référence 2010 12 LE RAPPORT DE GESTION 2 2 Enjeux et stratégie 2 1 2 a) Amplifier l’intimité avec les marchés Le contact étroit avec les clients et une bonne compréhension de leurs usages et de leurs besoins ont toujours été à l’origine du succès des nouveaux pneus lancés par Michelin Aujourd’hui le Groupe va encore plus loin et parvient à développer une réelle intimité avec les marchés en mettant systématiquement au point des “démonstrateurs” ou pneus prototypes pour faire réagir les différents acteurs  constructeurs consommateurs distributeurs managers de flottes… Durant ces phases d’expérimentation les équipes de RDI et de marketing de Michelin travaillent de concert avec les clients pour mettre au point l’offre à venir et identifier les avantages et la valeur de chacune des innovations proposées L’offre finale répond le plus étroitement possible aux besoins des clients de Michelin tout en permettant une répartition équitable de la valeur ainsi créée 2 1 2 b) Améliorer la compétitivité Dans les pays matures le parc automobile va évoluer en faveur de véhicules plus respectueux de l’environnement une évolution encouragée notamment par les pouvoirs publics mais globalement il augmentera peu La Chine les pays de l’ASEAN  (1) l’Amérique du Sud l’Inde la Russie le Moyen Orient et bientôt l’Afrique assureront l’essentiel de la croissance S’imposer dans ces pays en fort développement résister à la nouvelle concurrence de leurs fabricants qui exportent vers l’Europe et l’Amérique du Nord exige une grande compétitivité sur tous les marchés Il faut partout réduire les coûts et augmenter la productivité Les usines récentes créées pour la plupart dans les pays en forte croissance sont dimensionnées organisées et équipées de façon optimale  en 2010 65 % de la production Tourisme camionnette dans les pays matures a été assurée dans des sites d’une capacité d’assemblage supérieure à 100 000 tonnes contre 54 % en 2006 Dans les pays matures le Groupe a fait évoluer ses dispositifs industriels et logistiques en augmentant leur taille en les spécialisant en les regroupant et en poursuivant les programmes de productivité 2 1 2 c) Associer les fournisseurs Dans ce contexte les achats qui représentent chez Michelin 60 % des ventes nettes en 2010 représentent un enjeu important Acheter mieux pour accroître la compétitivité maîtriser la qualité sécuriser les approvisionnements et promouvoir un développement responsable  comment concilier ces objectifs  Comment s’assurer que les pratiques sociales et environnementales des fournisseurs en particulier dans les pays à faible coût de main d’œuvre sont conformes aux standards que le Groupe souhaite encourager  2 1 2 d) Accroître la réactivité Qu’il s’agisse de la demande du prix des matières premières des attentes des consommateurs ou des conditions de financement l’environnement économique est devenu structurellement plus volatil Il faut être en alerte à l’écoute vigilant pour anticiper les changements souvent brutaux et réagir très vite À la hausse ou à la baisse la réactivité et la flexibilité de l’outil de production et de toute la chaîne d’approvisionnement depuis la recherche jusqu’aux agences commerciales sont des challenges permanents 2 1 2 e) Miser sur la technologie Face au renchérissement des matières premières et de l’énergie au durcissement des réglementations en matière de sécurité et d’environnement les réponses seront d’abord technologiques Le développement de l’information mobile via Internet la multiplication des modèles d’affaires des clients professionnels accélèrent encore cette évolution et ouvrent très largement le champ de l’innovation L’enjeu  stimuler l’innovation dans tous les domaines mettre en place des organisations et des processus qui permettent d’innover mieux et plus vite 2 1 2 f) Les personnes au cœur du changement Créer agrandir spécialiser réorganiser innover  dans tous les cas les personnes sont au cœur du changement Il faut les préparer les former les impliquer Pour qu’il y ait engagement il faut donner à chacun l’envie et les moyens de surmonter les difficultés la possibilité d’évoluer et de s’épanouir en contribuant au succès de l’Entreprise L’enjeu pour une entreprise mondiale  permettre à tous les talents de se développer faire de la diversité un atout pour la croissance et la compétitivité 2 1 3 QUELS SONT NOS ATOUTS  Puissance de la marque MICHELIN position globale leadership technologique ancrage de la démarche Performance et Responsabilité Michelin pour conduire un développement équilibré au bénéfice de tous solidité financière  Michelin est bien armé pour relever les défis de la mobilité durable engager une nouvelle phase de conquête sur tous les marchés et conforter sa présence mondiale 2 1 3 a) La marque MICHELIN  une supériorité reconnue et renforcée Premier atout  la marque MICHELIN Sur le podium des marques de pneumatiques dans la plupart des grands marchés MICHELIN compte parmi les plus grandes marques mondiales par la valeur que lui accordent les consommateurs Sécurité fiabilité longévité technologie et innovation expertise et services  la confiance dont elle bénéficie suscite l’achat et fidélise comme en témoignent ses performances au plus fort de la crise dans toutes les zones géographiques Constructeurs et conducteurs le perçoivent clairement  tous les pneus ne se valent pas Les pneus MICHELIN généralement plus chers à l’achat sont plus sûrs durent plus longtemps économisent du carburant ce qui réduit leur impact sur l’environnement Tout compte fait les économies réalisées à l’usage font du pneu MICHELIN le moins cher du marché Maintenir cet équilibre des performances dans la durée les faire progresser ensemble pour offrir le coût de revient total le plus compétitif du marché  c’est la force unique de la marque MICHELIN que le Groupe s’attache à valoriser (1) Association des Nations de l’Asie du Sud Est MICHELIN Document de Référence 2010 13 LE RAPPORT DE GESTION 2 Enjeux et stratégie 2 1 3 b) Un leadership technologique solide L’innovation technique est au cœur du développement de Michelin depuis sa création À l’origine de sauts technologiques majeurs comme le pneu radial et le pneu à basse consommation de carburant le Groupe joue un rôle moteur dans l’évolution de son industrie et détient une avance reconnue sur les segments techniques les plus exigeants Les nouvelles réglementations les attentes des consommateurs les évolutions technologiques indispensables à la mobilité durable continueront à se renforcer La capacité d’innovation est un atout stratégique majeur pour satisfaire ces exigences Elle assure au Groupe des avantages concurrentiels importants  leader technologique Michelin apporte des performances nouvelles qui influencent les standards de consommation Grâce à l’avance technique de ses pneus le Groupe bénéficie d’une véritable force de proposition dans le domaine des réglementations applicables aux pneumatiques 2 1 3 c) Une position d’acteur global Michelin a développé très tôt une couverture géographique aujourd’hui exceptionnelle II produit dans 18 pays dispose d’une présence commerciale dans plus de 170 pays Il occupe des positions de premier plan sur chaque segment  voitures de tourisme camionnettes poids lourds engins agricoles de manutention de génie civil deux roues avions… Partenaire des constructeurs à l’écoute de tous les utilisateurs présent dans de multiples circuits de distribution Michelin est particulièrement bien placé pour comprendre les attentes de ses clients Comptant parmi les rares acteurs mondiaux de l’industrie du pneu le Groupe bénéficie d’une taille critique et de synergies qui favorisent l’innovation la productivité et l’équilibre de ses relations avec la distribution Un important travail de standardisation et de partage des meilleures pratiques à l’échelle mondiale est conduit pour tirer le meilleur parti de ces atouts En particulier certaines bonnes pratiques déployées dans les sites industriels grâce à la démarche Michelin Manufacturing Way ont pu être étendues à plusieurs autres domaines du Groupe comme les Achats ou la Recherche Développement Industrialisation 2 1 3 d) Un développement équilibré Michelin s’est donné pour mission de contribuer au progrès de la mobilité Il vise un développement durable responsable et rentable en créant de la valeur pour les clients le personnel les actionnaires et la société La démarche Performance et Responsabilité Michelin coordonne l’engagement des équipes pour atteindre ces objectifs Cette approche équilibrée constitue un avantage compétitif qui démontre chaque jour sa pertinence pour relever les enjeux du futur 2 1 3 e) Une structure financière solide Les programmes d’optimisation industrielle d’excellence opérationnelle et de réduction de coûts réalisés depuis cinq ans ont porté leurs fruits À fin 2010 Michelin a réalisé 1 2 milliard d’euros  (1) d’économies par rapport à 2006 Le Groupe a fortement réduit ses besoins en fonds de roulement amélioré le pilotage de ses investissements et dégagé des cash flow libres positifs qui lui ont permis de réduire son endettement Après le succès de l’augmentation de capital de 1 2 milliard d’euros réalisée en octobre 2010 Michelin aborde sa nouvelle étape de conquête avec une structure financière optimale  son ratio d’endettement net s’élevait à 20 % au 31 décembre 2010 2 1 4 NOTRE STRATÉGIE DE CROISSANCE  FORTE ET DIVERSIFIÉE RESPONSABLE ET DURABLE Croissance compétitivité engagement sont les maîtres mots de la stratégie du Groupe  Michelin vise une croissance forte et diversifiée en valorisant son offre dans les marchés matures et en accélérant sa conquête des nouveaux marchés Il poursuit l’amélioration de sa compétitivité et réduit ses coûts L’engagement réciproque de l’Entreprise et du personnel lui permettra d’avancer et de réussir ensemble Les objectifs 2011 2015 Une croissance en volume de 25 % d’ici 2015 et de 50 % d’ici 2020  Un résultat opérationnel  (2) nettement supérieur à 2 milliards d’euros en 2015  Un retour sur capitaux investis (ROCE) supérieur à 9 %  Des investissements annuels de l’ordre de 1 6 milliard d’euros  Un cash flow libre positif sur la période 2011 2015  Un taux de distribution de dividende de l’ordre de 30 % 2 1 4 a) Innovation et différenciation Michelin mise sur l’innovation et la différenciation de ses produits et de ses services pour satisfaire les besoins réels de ses clients Depuis l’invention du pneu démontable en 1891 le Groupe ne cesse d’anticiper les nouveaux défis des marchés et d’innover pour satisfaire les attentes de ses clients et de la société Le Groupe a orienté son innovation vers la mobilité durable il y a plus de vingt ans  il est aujourd’hui n° 1 mondial des pneus à basse consommation d’énergie et pionnier de l’économie de la fonctionnalité qui consiste à faire payer un service ou l’usage d’un bien plutôt que ce bien lui même C’est ce que propose Michelin en facturant ses clients professionnels au kilomètre parcouru à la tonne transportée ou au nombre d’atterrissages assurés avec les pneus que le Groupe met à leur disposition et entretient Michelin bénéficie d’une solide avance dans cette nouvelle économie de services un domaine qu’il souhaite continuer à développer par la mise en œuvre d’offres ciblées associant innovation produit et innovation service À l’origine de la plupart des avancées technologiques qui ont marqué le pneumatique Michelin est le pneumaticien qui investit le plus dans l’innovation selon trois axes  l’accélération du développement des nouvelles gammes  le progrès continu qui consiste à améliorer de gamme en gamme les performances des pneumatiques  les innovations de rupture orientées vers des solutions résolument nouvelles aux enjeux de la mobilité Son Centre de Technologies va poursuivre son déploiement à travers le monde pour mieux anticiper les besoins et adapter l’offre aux conditions locales Le dialogue entre la Recherche & Développement et le Marketing stratégique nourrit la création de nouvelles offres et de nouveaux modèles d’affaires De nouvelles organisations sont en place pour renforcer les coopérations innover mieux et plus vite (1) Avec l’hypothèse d’une production industrielle du Groupe conforme à ses objectifs initiaux de croissance (+ 3 5 % par an) (2) Avant éléments non récurrents MICHELIN Document de Référence 2010 14 LE RAPPORT DE GESTION 2 2 Enjeux et stratégie 2 1 4 b) Démultiplier la croissance Le Groupe investit plus fortement que jamais sur la marque MICHELIN expression de la qualité et de l’innovation du Groupe comme l’illustre la campagne de publicité mondiale réalisée en 2010 Les ventes à la marque MICHELIN sont au cœur de la stratégie de croissance mais seront renforcées par une offre multimarques lorsque cela sera nécessaire Un portefeuille multimarques permet de proposer une offre adaptée à des réseaux de distribution souhaitant répondre aux différents besoins des consommateurs avec les produits du Groupe Michelin principalement Cette offre multimarques devra aussi contribuer aux objectifs de rentabilité du Groupe et sera donc développée en priorité sur le segment en forte croissance des pneus économiques pour véhicules performants Les marques BFGOODRICH ® KLEBER UNIROYAL TIGAR KORMORAN RIKEN TAURUS ou WARRIOR seront utilisées sur leurs marchés Développer son accès au marché est un autre moteur de croissance Michelin conforte ses réseaux intégrés par acquisitions et accélère ses programmes de franchise sur tous les marchés D’ici 2015 il vise 1 000 centres franchisés Euromaster en Europe et 1 800 centres TyrePlus sur les marchés en forte croissance qui en comptent déjà près de 1 000 dans 9 pays Le Groupe développe largement l’activité rechapage sur l’ensemble de ses marchés afin d’encourager la radialisation du marché des pneus poids lourds (notamment en Inde et en Chine) et la valorisation de la carcasse du pneu MICHELIN neuf le plus souvent réutilisable Pour cela il investit directement dans des capacités de rechapage (Europe Chine Russie) ou s’associe avec des partenaires franchisés auxquels il fournit le procédé et les bandes (Amérique du Nord Brésil Moyen Orient…) 2 1 4 c) Accélérer les investissements Avec 1 1 milliard d’euros investis en 2010 Michelin a repris une politique d’investissement soutenue Le Groupe va encore accroître son effort pour le porter à près de 1 6 milliard d’euros par an sur la période 2011 2015 avec trois orientations  augmenter fortement ses capacités de production sur les marchés à forte croissance  poursuivre l’adaptation des usines des pays matures à l’évolution des produits et renforcer leur compétitivité  développer les systèmes d’information que requièrent ses objectifs d’excellence opérationnelle et de qualité de service  Au cours des cinq prochaines années ces nouvelles capacités représenteront l’équivalent de la construction d’une usine «world class» par an Trois nouvelles usines de grande capacité sont en chantier pour servir des marchés en plein essor  Pau Brasil une usine de pneus pour voitures de tourisme et camionnettes en Amérique du Sud  Chennai en Inde qui produira des pneus pour poids lourds et engins de génie civil  Shenyang 2 en Chine destinée à renforcer significativement les capacités de production de pneus pour voitures et pour poids lourds Ces trois usines représentent ensemble un investissement de 2 75 milliards d’euros et produiront leurs premiers pneus en 2012 2 1 5 UNE COMPÉTITIVITÉ RENFORCÉE Michelin conduit depuis 2005 un plan de transformation pour améliorer sa compétitivité et réduire ses coûts En ligne avec le cap fixé le Groupe a réalisé 1 2 milliard d’euros  (1) d’économies entre 2006 et 2010 Alors que la demande reprend il bénéficie pleinement des progrès réalisés 2 1 5 a) Des usines musclées à l’Ouest La stratégie mise en place avant la crise pour muscler le dispositif industriel des marchés matures porte ses fruits Grâce au déploiement de Michelin Manufacturing Way (MMW) aux investissements de productivité réalisés au regroupement des fabrications sur des sites plus grands et plus spécialisés Michelin a résolument amélioré son pilotage pour faire face aux évolutions brutales des marchés et va disposer en Europe et en Amérique du Nord d’usines très compétitives par rapport à ses usines équivalentes en Asie À l’exemple des États Unis de l’Espagne et de l’Italie les réorganisations industrielles engagées en France depuis deux ans se sont achevées selon le plan prévu La production de l’usine de Noyelle lès Seclins a été transférée à Clermont Ferrand qui regroupe la fabrication des pneus «Super Sport» et compétition L’usine de Cholet pôle d’excellence européen des pneus pour 4x4 et camionnettes a cessé de produire des nappes métalliques Cette activité a été transférée à l’usine de Montceau lès Mines devenue l’un des premiers centres de mélange de gommes et de tissus métalliques d’Europe et un pôle de compétence pour les pneus de génie civil L’usine de Joué lès Tours est dédiée aux pneus pour poids lourds et l’usine de Bourges aux pneus pour avions Chacune des personnes concernées par ces réorganisations a fait l’objet d’un accompagnement personnalisé 2 1 5 b) Supply chain et logistique  un chantier prioritaire L’amélioration des chaînes d’approvisionnement et des moyens logistiques est engagée avec trois objectifs  améliorer le taux de satisfaction de la demande réduire encore les stocks accroître la flexibilité et la réactivité des usines Le plan de transformation s’appuie sur une forte synergie entre supply chain logistique commerce et industrie 2 1 5 c) Le progrès continu  un état d’esprit permanent Elément clé de la compétitivité l’excellence opérationnelle concerne toutes les entités du Groupe Simplifier et standardiser les processus identifier et généraliser les meilleures pratiques améliorer la sécurité et l’ergonomie des postes simplifier homégénéiser et réduire les coûts des systèmes d’information mutualiser les ressources renforcer les coopérations former les personnes aligner toutes les équipes sur les objectifs prioritaires  Michelin transforme son fonctionnement pour faire mieux plus vite au moindre coût La standardisation réduit les coûts d’investissement et accélère leur montée en régime libérant les équipes pour d’autres projets Toutes les usines sont alignées sur les pratiques des meilleures d’entre elles avec Michelin Manufacturing Way (MMW) Principaux indicateurs de performance  la fréquence et la gravité des accidents du travail l’ergonomie la satisfaction des clients la perte de matière la qualité des produits des indicateurs de coût et de productivité propres à Michelin et le Michelin sites Environmental Footprint (MEF) un indicateur composite qui mesure l’impact environnemental des sites Conception innovation industrialisation gestion de projets administration logistique relation client  tous les grands processus sont revus pour améliorer la performance en privilégiant la simplicité la rapidité l’efficacité et la responsabilisation de chaque personne (1) Avec l’hypothèse d’une croissance conforme aux objectifs initiaux MICHELIN Document de Référence 2010 15 LE RAPPORT DE GESTION 2 Enjeux et stratégie 2 1 5 d) Un dispositif industriel efficace Plus de 50 % des pneus pour voitures de tourisme et pour poids lourds sont produits dans des sites d’une capacité égale ou supérieure à 100 000 tonnes par an soit deux fois plus qu’en 2005 Europe de l’Ouest 32 usines 10 sites TC 12 sites PL 7 sites SP 6 sites composants et semi finis 51 356 personnes* Europe de l’Est 8 usines 5 sites TC 3 sites PL 3 sites SP 1 site composants et semi finis 12 085 personnes*Amérique du Nord 18 usines 10 sites TC 4 sites PL 3 sites SP 2 sites composants et semi finis 20 994 personnes* Amérique du Sud 4 usines 2 sites TC + 1 en construction 3 sites PL 1 site SP 5 086 personnes*Asie 7 usines 4 sites TC + 1 en construction 3 sites PL + 1 en construction 2 sites SP 2 sites composants et semi finis 14 458 personnes* Afrique et Moyen Orient 1 usine 1 site PL 1 078 personnes* * Équivalents temps plein au 31 décembre 2010 TC  Tourisme camionnette PL  Poids lourd SP  Pneus de spécialités 2 1 6 AVANCER ENSEMBLE Plus de 110 000 personnes de 120 nationalités travaillent dans le groupe Michelin Leur diversité est une richesse et une source de créativité Leur professionnalisme et leur engagement sont la condition de la performance et du développement de l’Entreprise qui fonde ses relations avec ses salariés sur le dialogue et le respect 2 1 6 a) Un engagement réciproque Michelin est convaincu que la performance de l’Entreprise et la réussite professionnelle de chaque membre du personnel vont de pair Le Groupe recherche l’épanouissement de ses collaborateurs dans l’exercice de leurs responsabilités Il apprécie chaque personne dans une perspective de long terme Sa politique de formation permet à chacun de se développer tout au long de sa carrière en contribuant au développement du Groupe La promotion interne et la mobilité sont la règle Michelin s’attache à promouvoir la diversité dans ses équipes à l’image des sociétés dans lesquelles il opère et met en œuvre une démarche structurée pour exclure toute discrimination Un grand nombre d’employés bénéficie d’une rémunération liée à la performance avec différents bonus adaptés aux pays et aux fonctions Le Groupe a mis en place un plan de stock options largement ouvert et propose régulièrement des plans mondiaux d’actionnariat salarié 2 1 6 b) Le respect des personnes source de cohésion La sécurité au travail est une priorité et une réalité  ses résultats placent Michelin parmi les meilleures industries manufacturières La santé et la qualité de vie au travail font l’objet d’importants programmes de prévention et d’amélioration Lorsque l’évolution de la demande oblige à réduire la production Michelin mobilise toutes les solutions pour limiter le plus possible le chômage partiel  maintenance préventive congés anticipés formations La responsabilisation et la solidarité facilitent la mise en œuvre de ces mesures au bénéfice de la performance de l’Entreprise et de l’emploi des salariés Lorsque des réorganisations industrielles ont été nécessaires Michelin a proposé à toutes les personnes concernées des solutions au sein du Groupe et un accompagnement personnalisé si une solution externe était inévitable ou préférée 2 1 6 c) Performance et Responsabilité Michelin  une démarche motivante Sous l’impulsion de ses fondateurs Michelin s’est donné pour mission de contribuer au progrès de la mobilité Il a choisi de le faire par l’innovation et la qualité en fondant son développement sur des valeurs  le respect des clients le respect des personnes le respect des actionnaires le respect de l’environnement et le respect des faits La démarche Performance et Responsabilité Michelin (PRM) formalise cette culture d’entreprise et coordonne l’engagement du Groupe en faveur d’un développement durable équilibré et responsable Intégrée à tous les projets relayée à tous les niveaux par des équipes formées et impliquées elle traduit la volonté de Michelin de construire son développement sur le long terme et de contribuer à répondre aux enjeux de société en pratiquant ses valeurs La démarche s’appuie sur la Charte Performance et Responsabilité Michelin un référentiel très largement diffusé Un diagnostic interne a permis d’identifier dix grands enjeux prioritaires qui mobilisent les équipes Des objectifs de progrès sont fixés pour chacun des responsables sont nommés des programmes d’actions sont engagés et des indicateurs en mesurent l’avancement et les résultats Pour maintenir la dynamique de progrès les thèmes et leurs indicateurs évoluent et s’enrichissent en fonction des résultats atteints Cette approche structurée et mondiale a permis de déployer la démarche Performance et Responsabilité Michelin dans les actions de progrès internes et dans les relations du Groupe avec ses partenaires et la société Les évaluations de plusieurs agences de référence dans le domaine du développement durable des entreprises témoignent de l’engagement des salariés de Michelin de leur aptitude à se mobiliser et progresser rapidement Ce sont autant d’encouragements à se dépasser MICHELIN Document de Référence 2010 16 LE RAPPORT DE GESTION 2 2 Les marchés du pneumatique en 2010 2 2_ LES MARCHÉS DU PNEUMATIQUE EN 2010 Un marché mondial de l’ordre de 126 milliards de dollars  (1) Le marché mondial des pneus s’est élevé à 126 5 milliards de dollars en 2009  (1) à raison de 60 % pour les véhicules légers et 30 % pour les poids lourds  (2) En 2010 la croissance en volume du marché mondial était proche de 13 %  (2) Cela représente environ 1 3 milliard de pneus pour les voitures et camionnettes et 160 millions de pneus pour les camions et les autobus 3 pneus sur 4 sont vendus sur le marché du remplacement Nouvelle demande Le développement dynamique des marchés d’Asie et d’Amérique Latine confirme l’accélération de la demande de mobilité de la part des pays à forte croissance La production mondiale de véhicules légers est estimée à 69 9 millions d’unités  (3) en 2010 contre 57 5 millions en 2009 et 66 millions en 2008 Les marchés en croissance forte y contribuent pour plus de 30 % contre moins de 19 % en 2007 Dès 2012 ces pays pourraient représenter la moitié de la production automobile mondiale  (3) ce qui se répercutera sur les marchés du remplacement Sur le long terme Michelin attend ainsi une croissance de la demande de pneumatiques de 1 à 2 % par an sur les marchés matures et d’au moins 9 % par an sur les nouveaux marchés Nouvelles attentes Sur tous les marchés les enjeux climatiques et la fin du pétrole bon marché exigent la recherche d’alternatives rapides Les attentes se recomposent et se diversifient au bénéfice des segments “entrée de gamme” et “premium” principalement Sur les marchés matures la crise la hausse du coût du carburant les taxes sur les véhicules polluants favorisent les voitures plus économiques notamment en milieu urbain où se développent de nouveaux modèles d’utilisation En 2010 le segment des voitures citadines représentait 47 % du marché européen  (3) contre 30 % en 1990 Sur les nouveaux marchés où la voiture est synonyme de réussite et de liberté la demande est forte pour les véhicules économiques comme pour les voitures haut de gamme Partout les aspirations se rejoignent en matière de sécurité de meilleur coût à l’usage et de respect de l’environnement Nouvelles normes Les normes d’émission de gaz carbonique se font plus strictes pour les véhicules neufs en Europe aux États Unis et en Asie Révolution sur le marché européen du pneu  un seuil de performances assorti d’un étiquetage normalisé sera obligatoire à partir de 2012 Une réglementation similaire sera mise en place en Corée fin 2012 Des dispositions analogues sont prises aux États Unis pour 2013 et appliquées depuis 2010 au Japon sur une base de volontariat avant leur généralisation à l’ensemble des gammes en 2012 Ces évolutions bénéficient aux pneus à basse résistance au roulement dont Michelin est n° 1 mondial Ils devraient progresser de 200 millions d’unités sur le marché de la première monte entre 2010 et 2020 pour atteindre 500 millions d’unités Nouvelles approches Lors du Challenge Bibendum de Rio en 2010 Michelin a partagé une vision de l’évolution de la mobilité plus propre à travers des solutions pneumatiques différentes avec des approches innovantes  une approche traditionnelle mais ambitieuse avec des pneumatiques de dimensions courantes toujours plus optimisés en matière de résistance au roulement  une approche urbaine basée sur des pneumatiques de petites dimensions avec le petit ensemble monté de 10 pouces de diamètre qui permet de diminuer la masse et l’encombrement sur le véhicule  enfin une approche grande routière avec des pneumatiques de grand diamètre et à bande de roulement étroite afin de contribuer à l’optimisation aérodynamique de la voiture Sans oublier une nouvelle vision où l’ensemble monté pneu roue serait remplacé par la Michelin Active Wheel LE MARCHÉ MONDIAL PAR MANUFACTURIER 32 3 % Autres acteurs (2) 12 4 % Goodyear16 2 % Bridgestone 15 5 % Michelin 23 6 % Acteurs de taille moyenne (1) Source  ventes 2009 en valeur (US dollars) publiées par Tire Business le 30 août 2010 32 8 % Autres acteurs (2) 13 1 % Goodyear16 7 % Bridgestone 16 3 % Michelin 21 1 % Acteurs de taille moyenne (1) Source  ventes 2008 en valeur (US dollars) publiées par Tire Business le 31 août 2009 (1) Acteurs dont la part de marché calculée selon le classement Tire Business est comprise entre 2 % et 6 % (2) Acteurs dont la part de marché calculée selon le classement Tire Business est inférieure à 2 % (1) Source Tire Business septembre 2010 (2) Estimation Michelin (3) Source PwC MICHELIN Document de Référence 2010 17 LE RAPPORT DE GESTION 2 Les marchés du pneumatique en 2010 En 2010 la demande mondiale en pneumatiques s’est établie en hausse significative par rapport à l’année précédente dans l’ensemble des zones de commercialisation du Groupe Elle a poursuivi sa croissance dans les nouveaux marchés qui avaient été peu affectés par la crise en 2009 Sur les marchés matures notamment en Europe et en Amérique du Nord la demande rebondit sensiblement à un rythme plus rapide qu’attendu en début d’année ce qui a engendré quelques tensions d’approvisionnement dans le marché Les marchés Tourisme camionnette se caractérisent par une forte reprise sur l’année plus marquée pour l’activité de première monte (+ 25 %) que pour celle de remplacement (+ 9 %) Dans les marchés matures la demande n’a néanmoins pas encore retrouvé ses niveaux de 2007 à l’exception du marché du remplacement en Europe ÉVOLUTION DU MARCHÉ DES PNEUMATIQUES TOURISME CAMIONNETTE EN 2010 PAR RAPPORT À 2007 Europe (y c CEI)Amérique du NordAsie Amérique du SudAfrique Moyen OrientTotal Première montePRemplacementR 9 %+ 4 % 4 %+ 24 % + 18 %+ 38 % + 9 % 22 %+ 37 % + 15 % 30 %+ 6 % Source  Estimations Michelin Sur les marchés Poids lourd la demande est en fort rebond par rapport à 2009 dans toutes les zones géographiques sur des bases de comparaison faibles dans les marchés matures et particulièrement en première monte (+ 33 %) Pour autant les marchés matures restent en retrait par rapport à leurs niveaux d’avant crise notamment en premier équipement ÉVOLUTION DU MARCHÉ DES PNEUMATIQUES POIDS LOURD EN 2010 PAR RAPPORT À 2007 Europe (y c CEI)Amérique du NordAsie Amérique du SudAfrique Moyen OrientTotal Première montePRemplacementR 43 % 2 % 3 %+ 35 % + 33 % + 11 %+ 15 % 35 %+ 43 % + 30 % 46 % 10 % Source  Estimations Michelin – Pneus radiaux 2 2 1 LES MARCHÉS DU REMPLACEMENT Après leur recul historique en 2009 sous l’effet de la crise et des déstockages massifs de la part des distributeurs les marchés du remplacement affichent une nette reprise en Tourisme camionnette comme en Poids lourd 2 2 1 a) Tourisme camionnette Marchés Tourisme camionnette Remplacement (en millions de pneus) 2010 2009 2010 2009 2e semestre 2010 2e semestre 20091 er semestre 2010 1er semestre 2009 Europe  (1) 310 2 285 8 +  9 % + 6 % + 11 % Amérique du Nord  (2) 266 4 255 5 + 4 % + 0 % + 9 % Asie 206 5 181 4 + 14 % + 15 % + 12 % Amérique du Sud 58 0 47 0 + 23 % + 26 % + 21 % Afrique Moyen Orient 75 5 72 8 + 4 % + 4 % + 4 % TOTAL 916 7 842 5 + 9 % + 7 % + 11 % (1) Y compris Russie et Turquie (2) États Unis Canada et Mexique Estimations Michelin MICHELIN Document de Référence 2010 18 LE RAPPORT DE GESTION 2 2 Les marchés du pneumatique en 2010 En Europe la demande rebondit significativement (+ 9 %) à un rythme supérieur aux attentes qui engendre des difficultés d’approvisionnement Elle est en hausse marquée tant en Europe occidentale (+ 8 % en France + 12 % en Allemagne + 10 % en Italie + 2 % en Espagne quasi stabilité au Royaume Uni) que dans les Pays nordiques (+ 14 %) les marchés d’Europe orientale (+ 7 % en Hongrie + 16 % en Russie) et en Turquie (+ 16 %) Le marché a bénéficié de la forte demande en pneus hiver (+ 22 %) suscitée par les conditions hivernales rigoureuses des premier et dernier trimestres de 2010 Il a également profité d’une reconstitution de stocks de la part des distributeurs après le déstockage massif lié à la crise de 2009 et en anticipation des hausses de tarifs annoncées Comme attendu le segment des pneumatiques de haute performance (indices de vitesse WYZ et pneus 4X4) continue à croître plus rapidement que la moyenne du marché été ÉVOLUTION DU MARCHÉ DU REMPLACEMENT TOURISME CAMIONNETTE EN EUROPE En millions de pneus – 12 mois glissants – hors Russie Janv 2008 Juil 2008 Janv 2009 Juil 2009 Janv 2010 Juil 2010 Déc 2010 220 240 260 280 300 320 Estimations Michelin En Amérique du Nord la demande repart plus fortement qu’attendu (+ 4 %) et retrouve son niveau de 2008 Dans ce contexte la production des pneumaticiens est tendue Aux États Unis la demande en pneumatiques est en progression de 6 % avec une reconstitution significative des stocks et la poursuite de la remontée des miles parcourus par les automobilistes américains Le marché est en baisse de 13 % au Canada après deux années soutenues par la mise en place de réglementations relatives aux pneus hiver Au Mexique il augmente de 7 % Le mix du marché nord américain poursuit son enrichissement le segment recreational représentant près de la moitié de la croissance ÉVOLUTION DU MARCHÉ DU REMPLACEMENT TOURISME CAMIONNETTE EN AMÉRIQUE DU NORD En millions de pneus – 12 mois glissants 240 245 250 255 260 265 270 275 280Janv 2008 Juil 2008 Janv 2009 Juil 2009 Janv 2010 Juil 2010 Déc 2010 Estimations Michelin En Asie les marchés sont en croissance de 14 % La demande reste porteuse en Chine (+ 24 %) Le marché japonais en hausse de 7 % bénéficie des mesures de soutien à la circulation automobile (autoroutes gratuites pendant les week ends) Le marché indien progresse de 9 % tandis que les licences d’importation de pneumatiques ont été supprimées fin mai En Asie du Sud est le marché poursuit sa croissance (+ 7 %) En Amérique du Sud les marchés du remplacement évoluent en hausse marquée (+ 23 %) Au Brésil la demande croît de 34 %  elle n’a ralenti que très temporairement suite à l’arrêt en mars de la défiscalisation de l’IPI (impôt sur les produits industrialisés perçu sur la vente de véhicules neufs) et dans un contexte économique favorable elle est soutenue par la forte demande intérieure qui se traduit par une hausse des kilomètres parcourus et des ventes de biocarburants La demande augmente également de manière sensible en Argentine et en Amérique centrale MICHELIN Document de Référence 2010 19 LE RAPPORT DE GESTION 2 Les marchés du pneumatique en 2010 2 2 1 b) Poids lourd Marchés Poids lourd * Remplacement (en millions de pneus) 2010 2009 2010 2009 2e semestre 2010 2e semestre 20091 er semestre 2010 1er semestre 2009 Europe  (1) 16 5 13 3 + 24 % + 17 % + 35 % Amérique du Nord  (2) 18 5 15 4 + 20 % + 18 % + 22 % Asie 37 4 33 0 + 13 % + 12 % + 14 % Amérique du Sud 8 9 6 4 + 41 % + 54 % + 26 % Afrique Moyen Orient 8 7 8 5 + 2 % + 2 % + 2 % TOTAL 89 9 76 6 + 17 % + 16 % + 19 % * Radial seulement (1) Y compris Russie et Turquie (2) États Unis Canada et Mexique Estimations Michelin En Europe sous l’effet de la fin du déstockage et dans un contexte de croissance modérée de l’activité de transport les marchés sont en hausse significative de 24 % Ils reviennent ainsi quasiment à leur niveau d’avant crise (  2 % par rapport à 2007) tout comme l’activité de rechapage en hausse de 15 % Cette évolution positive de la demande fait apparaître quelques tensions d’approvisionnement ÉVOLUTION DU MARCHÉ DU REMPLACEMENT POIDS LOURD EN EUROPE En millions de pneus radiaux – 12 mois glissants – hors Russie Janv 2008 Juil 2008 Janv 2009 Juil 2009 Janv 2010 Juil 2010 Déc 2010 10 11 12 13 14 15 Estimations Michelin En Amérique du Nord la croissance du marché a été continue tout au long de l’année (+ 20 %) Cette évolution est plus forte que la reprise du fret du fait des pratiques de déstockage qui avaient caractérisé le marché en 2009 La radialisation du marché au Mexique a également soutenu la croissance Des tensions d’approvisionnement ont été observées en fin d’année Pour autant les marchés n’ont pas encore tout à fait retrouvé leurs niveaux d’avant la crise ÉVOLUTION DU MARCHÉ DU REMPLACEMENT POIDS LOURD EN AMÉRIQUE DU NORD En millions de pneus radiaux – 12 mois glissants Janv 2008 Juil 2008 Janv 2009 Juil 2009 Janv 2010 Juil 2010 Déc 2010 14 15 16 17 18 19 20 Estimations Michelin En Asie les marchés ont crû tout au long de l’année (+13 %) En Chine le marché poursuit sa croissance en dépit de la hausse du coût des matières premières et des augmentations de prix passées par les manufacturiers Néanmoins le rythme de la croissance se ralentit en raison de bases de comparaison plus élevées L’Asie du Sud est a connu une croissance marquée notamment par l’offre de pneus économiques chinois de technologie radiale Au Japon si le marché a rebondi fortement en 2010 il reste inférieur de près de 15 % à son niveau d’avant crise En Amérique du Sud le marché est en forte hausse (+ 41 %) tiré notamment par le Brésil l’Argentine le Chili et la Colombie dans un contexte économique favorable Au Brésil les indicateurs du transport sont orientés positivement Le niveau de stock des revendeurs est revenu à la normale Les marchés d’Afrique Moyen Orient ont connu une croissance plus modérée que dans les autres zones (+ 2 %) Dans certains pays du Golfe le marché a même été en baisse affecté notamment par le niveau déprimé de l’activité de la construction MICHELIN Document de Référence 2010 20 LE RAPPORT DE GESTION 2 2 Les marchés du pneumatique en 2010 2 2 2 LES MARCHÉS DE LA PREMIÈRE MONTE Après leur baisse historique de 2009 qui avait engendré un vigoureux déstockage de la part des constructeurs les marchés de la première monte affichent globalement un rebond supérieur aux attentes Ils demeurent néanmoins en deçà de leur niveau de 2007 en Europe et en Amérique du Nord 2 2 2 a) Tourisme camionnette Marchés Tourisme camionnette Première monte (en millions de pneus) 2010 2009 2010 2009 2e semestre 2010 2e semestre 20091 er semestre 2010 1er semestre 2009 Europe  (1) 89 3 77 9 + 15 % + 5 % + 26 % Amérique du Nord  (2) 58 5 42 2 + 39 % + 17 % + 71 % Asie 179 7 139 2 + 29 % + 16 % + 47 % Amérique du Sud 20 6 18 2 + 13 % + 6 % + 22 % Afrique Moyen Orient 10 2 8 5 + 21 % + 42 %  1 % TOTAL 358 3 285 9 + 25 % + 13 % + 41 % (1) Y compris Russie et Turquie (2) États Unis Canada et Mexique Estimations Michelin En Europe les marchés poursuivent leur reprise en ligne avec l’activité des constructeurs qui a selon les cas bénéficié des mesures de soutien à l’industrie automobile du redémarrage des ventes de voitures haut de gamme ou des fortes exportations qui ont tiré une partie de la production La demande a également profité de la remontée des stocks qui avaient été massivement ajustés lors de la crise ÉVOLUTION DU MARCHÉ DE LA PREMIÈRE MONTE TOURISME CAMIONNETTE EN EUROPE En millions de pneus – 12 mois glissants – hors Russie Janv 2008 Juil 2008 Janv 2009 Juil 2009 Janv 2010 Juil 2010 Déc 2010 50 60 70 80 90 100 110 Estimations Michelin MICHELIN Document de Référence 2010 21 LE RAPPORT DE GESTION 2 Les marchés du pneumatique en 2010 En Amérique du Nord la demande s’établit en forte hausse de 39 % sur des bases de comparaison très faibles grâce à la correction des excès de déstockage de 2009 Elle a également bénéficié de l’amélioration des performances des constructeurs américains au détriment des groupes importateurs ÉVOLUTION DU MARCHÉ DE LA PREMIÈRE MONTE TOURISME CAMIONNETTE EN AMÉRIQUE DU NORD En millions de pneus – 12 mois glissants Janv 2008 Juil 2008 Janv 2009 Juil 2009 Janv 2010 Juil 2010 Déc 2010 20 30 40 50 60 70 80 Estimations Michelin En Asie tous les marchés sont en hausse soutenus par la demande toujours croissante de mobilité automobile Le marché augmente de 33 % en Chine où les mesures de soutien à l’automobile ont été prolongées et de 44 % en Asie du Sud est tandis que le marché coréen accélère à la faveur des exportations Au Japon la demande progresse de 21 % en dépit de l’arrêt en octobre du plan d’aide aux ventes automobiles et du ralentissement des exportations engendré par la force du yen japonais face au dollar américain et à l’euro Au global le marché asiatique augmente de 29 % En Amérique du Sud les marchés du pneu (+ 13 %) profitent de la forte croissance des économies du Brésil et de l’Argentine La demande est particulièrement dynamique au Brésil par rapport aux années antérieures En Afrique Moyen Orient la demande retrouve une évolution positive (+ 21 %) après une forte baisse en 2009 2 2 2 b) Poids lourd Marchés Poids lourd * Première monte (en millions de pneus) 2010 2009 2010 2009 2e semestre 2010 2e semestre 20091 er semestre 2010 1er semestre 2009 Europe  (1) 4 0 2 6 + 54 % + 81 % + 29 % Amérique du Nord  (2) 3 4 2 7 + 25 % + 27 % + 23 % Asie 8 7 6 9 + 26 % + 0 % + 61 % Amérique du Sud 2 4 1 7 + 47 % + 43 % + 53 % Afrique Moyen Orient 0 4 0 3 + 8 % + 8 % + 9 % TOTAL 18 9 14 2 + 33 % + 24 % + 44 % * Radial seulement (1) Y compris Russie et Turquie (2) États Unis Canada et Mexique Estimations Michelin MICHELIN Document de Référence 2010 22 LE RAPPORT DE GESTION 2 2 Les marchés du pneumatique en 2010 En Europe sur des bases faibles le marché a connu un fort rebond (+ 54 % par rapport à 2009) tiré par la fin du déstockage et les exportations de camions neufs Le rythme de la reprise s’est accéléré au second semestre Le niveau du marché reste cependant bas inférieur de quelque 40 % au niveau de 2007 ÉVOLUTION DU MARCHÉ DE LA PREMIÈRE MONTE POIDS LOURD EN EUROPEEn millions de pneus radiaux – 12 mois glissants – hors Russie Janv 2008 Juil 2008 Janv 2009 Juil 2009 Janv 2010 Juil 2010 Déc 2010 0 1 2 3 4 5 6 7 8 Estimations Michelin En Amérique du Nord le marché est hausse de 25 % par rapport à 2009 Cependant par rapport à 2007 il est toujours en retrait marqué (  35 %) La dynamique observée en 2010 se traduit par l’arrêt du vieillissement des flottes de camions ÉVOLUTION DU MARCHÉ DE LA PREMIÈRE MONTE POIDS LOURD EN AMÉRIQUE DU NORD En millions de pneus radiaux – 12 mois glissants Janv 2008 Juil 2008 Janv 2009 Juil 2009 Janv 2010 Juil 2010 Déc 2010 0 1 2 3 4 5 6 Estimations Michelin En Asie le marché est en hausse de 26 % En Chine le marché de la première monte connaît une forte croissance (+ 23 %) qui s’est ralentie au second semestre du fait de bases de comparaison plus élevées En Asie du Sud est le marché est en forte augmentation tout au long de l’année et bénéficie de la radialisation accrue du marché En Amérique du Sud le marché est en hausse de 47 % grâce à un environnement économique porteur et à des mesures d’incitations au renouvellement des flottes (taux de financement bonifiés réduction de taxes) En Afrique Moyen Orient le marché de la première monte est en hausse plus limitée que dans les autres zones géographiques (+ 8 %) MICHELIN Document de Référence 2010 23 LE RAPPORT DE GESTION 2 Évolution des ventes nettes de Michelin 2 3_ ÉVOLUTION DES VENTES NETTES DE MICHELIN (en millions d’euros) 2010 2009 Variation 2e semestre 2010 2e semestre 2009 Variation 1er semestre 2010 1er semestre 2009 Variation Ventes nettes 17 891 14 807 + 20 8 % 9 542 7 673 + 24 4 % 8 349 7 134 + 17 0 % Hors impact des taux de change + 15 2 % + 16 5 % + 13 7 % 2 3 1 ANALYSE DES VENTES NETTES Total Volumes Prix mix Parités 1er semestre 2010 1 er semestre 2009 (%) 2e semestre 2010 2 e semestre 2009 (%) 22010 2009 (%)2 + 17 0 %+ 24 4 % + 15 3 % 1 0 %+ 4 2 % + 2 4 %+ 4 8 % + 20 8 % + 1 7 % + 13 4 % + 11 6 % + 7 0 % Les ventes nettes s’établissent à 17 891 millions d’euros en augmentation de 20 8 % à taux de change courant par rapport à 14 807 millions d’euros en 2009 Cette hausse reflète principalement l’impact positif (+ 13 4 %) des volumes vendus en ligne avec le rebond des marchés L’évolution du prix mix se traduit par un effet positif de 1 7 % sur l’ensemble de l’année Le prix mix défavorable de 1 % au 1 er semestre devient positif de 4 2 % au deuxième semestre sous l’effet de la dynamique de prix du Groupe − L’effet mix est resté défavorable tout au long de 2010 du fait d’une croissance des volumes de première monte supérieure à celle du remplacement − L’effet prix de 2 6 % (391 millions d’euros) s’est accéléré trimestre après trimestre à la faveur des hausses de tarifs annoncées par le Groupe dans l’ensemble des zones et de l’application des clauses contractuelles d’indexation sur les coûts de matières premières L’effet positif (+ 4 8 %) des parités de change résulte essentiellement des évolutions favorables par  rapport à l’euro du dollar américain du real brésilien du dollar canadien et du dollar australien (en millions d’euros et en %) 2010 2009 2e semestre 2010 2e semestre 20094 e trimestre 2010 4e trimestre 20093 e trimestre 2010 3e trimestre 20091 er semestre 2010 1er semestre 20092 e trimestre 2010 2e trimestre 20091 er trimestre 2010 1er trimestre 2009 VARIATION TOTALE + 3 084 + 20 8 % + 1 869 + 24 4 % + 975 + 24 9 % + 894 + 23 8 % + 1 215 + 17 0 % + 786 + 21 7 % + 429 + 12 2 % Volumes + 1 982 + 13 4 % + 887 + 11 6 % + 478 + 12 2 % + 409 + 10 9 % + 1 095 + 15 3 % + 559 + 15 4 % + 536 + 15 3 % Prix mix + 278 + 1 7 % + 357 + 4 2 % + 210 + 4 8 % + 147 + 3 5 %  79  1 0 % + 5 + 0 1 %  84  2 1 % Parités + 824 + 4 8 % + 625 + 7 0 % + 287 + 6 2 % + 338 + 7 8 % + 199 + 2 4 % + 222 + 5 3 %  23  0 6 % Périmètre MICHELIN Document de Référence 2010 24 LE RAPPORT DE GESTION 2 2 Évolution des ventes nettes de Michelin 2 3 2 ÉVOLUTION DES VENTES NETTES PAR SEGMENT DE REPORTING (en millions d’euros) 2010 2010 2009 2e semestre 20102 e semestre 2010 2e semestre 2009 1 er semestre 20101 er semestre 2010 1er semestre 2009 GROUPE 17 891 + 20 8 % 9 542 + 24 4 % 8 349 + 17 0 % Tourisme camionnette et distribution associée 9 790 + 18 2 % 5 169 + 19 3 % 4 621 + 17 0 % Poids lourd et distribution associée 5 680 + 26 3 % 3 114 + 28 4 % 2 566 + 23 9 % Activités de spécialités  (1) 2 421 + 19 2 % 1 259 + 37 3 % 1 162 + 4 3 % (1) Activités de spécialités  pneumatiques de spécialités (Génie civil Agricole Avion Deux roues) Cartes et Guides ViaMichelin et Michelin Lifestyle En 2010 les ventes nettes de chaque segment de reporting se sont accrues significativement en volume dans un contexte de politique de prix réactive du Groupe visant à répercuter les effets du renchérissement des matières premières 2 3 2 a) Tourisme camionnette et distribution associée – Analyse des ventes nettes En Europe au remplacement les ventes du Groupe augmentent fortement tirées par la bonne performance des nouvelles gammes MICHELIN notamment hiver (MICHELIN Alpin 4) En première monte les ventes du Groupe ont été contraintes par la disponibilité des pneumatiques En Amérique du Nord les ventes remplacement en hausse significative sur l’ensemble de l’année ont néanmoins été contraintes par la production En première monte les ventes bénéficient en outre d’un mix client favorable Au total la part de marché du Groupe en Amérique du Nord atteint un record historique En Amérique du Sud les ventes du Groupe profitent de marchés très dynamiques et affichent une bonne performance notamment au Brésil au Chili et dans les pays d’Amérique centrale En Asie dans un environnement de marché globalement porteur les ventes de Michelin progressent dans toutes les régions et permettent au Groupe de continuer à renforcer sa présence particulièrement en Asie du Sud est  En Chine le Groupe poursuit sa croissance à deux chiffres et donne la priorité au remplacement segment en forte hausse En Afrique Moyen Orient les ventes bénéficient des évolutions du marché Au total les ventes nettes du segment Tourisme camionnette et distribution associée s’élèvent à 9 790 millions d’euros en hausse de 18 2 % par rapport à 2009 L’effet volume est resté soutenu sur l’ensemble de l’année grâce notamment à la bonne performance en pneus hiver et à la force de la marque MICHELIN L’effet favorable de prix mix traduit les hausses de tarifs mises en œuvre tout au long de l’année dans un contexte de renchérissement des matières premières et la poursuite de l’amélioration du mix segment indice de vitesse  il n’a été que partiellement entamé par l’évolution défavorable du mix première monte remplacement 2 3 2 b) Poids lourd et distribution associée – Analyse des ventes nettes En Europe les ventes du Groupe au remplacement évoluent plus favorablement que le marché en dépit des perturbations liées aux hausses de prix En première monte les ventes sont soutenues par la vigueur du marché et les positions fortes de Michelin auprès des principaux fabriquants de camions En Amérique du Nord les ventes de pneus X One sont à un niveau record Le cap du million de pneus X One vendus a été franchi Dans un contexte de renchérissement des matières premières le Groupe a passé des hausses de prix significatives avec la volonté de préserver ses marges Sur le marché de la première monte les ventes du Groupe bénéficient d’un mix client positif et augmentent plus rapidement que le marché En Amérique du Sud les ventes en forte hausse ont mis sous tension la chaîne d’approvisionnement notamment sur le marché du remplacement Cette bonne dynamique n’a pas connu de ralentissement En première monte le Groupe gagne des parts de marché grâce à la qualité de son offre En Asie à l’instar du marché les ventes du Groupe progressent très fortement tant en première monte qu’en remplacement En Chine les augmentations de prix visant à compenser l’impact de la hausse du coût des matières premières n’ont pas empêché la hausse des ventes et le gain de part de marché en première monte Au Japon et en Corée les ventes du Groupe ont surperformé le marché En Asie du Sud est Michelin continue sa croissance 2010 a notamment été marquée par la première année de l’agence au Vietnam En Afrique Moyen Orient le Groupe profite de la hausse des marchés Au total les ventes nettes du segment Poids lourd et distribution associée s’élèvent à 5 680 millions d’euros en augmentation de 26 3 % par rapport à 2009 Les volumes s’établissent en forte hausse sur des bases de comparaison faibles avec une accélération en fin d’année ce qui a occasionné quelques tensions d’approvisionnement dans les pays matures L’effet prix mix en dépit d’un mix première monte remplacement défavorable s’est amélioré trimestre après trimestre à la faveur des augmentations de tarifs annoncées progressivement pour répercuter les coûts accrus de matières premières MICHELIN Document de Référence 2010 25 LE RAPPORT DE GESTION 2 Évolution des ventes nettes de Michelin 2 3 2 c) Activités de spécialités – Analyse des ventes nettes Génie civil  le segment Mines qui n’aura pas connu la crise a poursuivi sa progression tiré par la forte demande en minerais et énergie des pays à forte croissance Le marché du premier équipement a connu un quasi doublement dans les zones matures sans néanmoins rattraper ses volumes d’avant crise Le segment Infrastructure s’établit en forte hausse dans toutes les zones mais les niveaux de 2008 n’ont toutefois pas encore été retrouvés Les ventes de Michelin sont en forte progression sur tous les segments Les hausses de tarifs liées à l’application des clauses d’ajustement contractuelles ont été passées à partir du second semestre 2010 permettant de compenser la hausse du coût des matières premières avec un effet retard Agricole  les marchés du premier équipement sont en hausse sensible tout en restant en deçà des niveaux de 2008 et enregistrent une reprise plus nette pour les engins de forte puissance Le marché a amplifié son redressement au 4 e trimestre en raison des bons niveaux de prix pour les céréales et de perspectives favorables pour 2011 Les ventes du Groupe sont en progression sur chacun des segments et traduisent à la fois des gains de parts de marché en premier équipement et la bonne performance des marques premium du Groupe sur le marché du second équipement Le Groupe poursuit sa stratégie de renforcement de ses ventes aux marques MICHELIN et KLEBER et a lancé au cours de l’été le MICHELIN CerexBib pour les engins de récolte et le MICHELIN SprayBib pour les pulvérisateurs qui bénéficient tous deux de la technologie innovante MICHELIN Ultraflex Deux roues  les marchés Moto progressent dans l’ensemble des marchés matures à l’exception du Japon La croissance demeure soutenue dans les marchés émergents notamment en Asie du Sud est où la demande atteint un record historique Les ventes du Groupe sont en hausse avec une augmentation de ses parts de marché en Amérique du Nord et au Brésil comme en Europe où l’offre a été enrichie avec le lancement du pneu Power Pure sur le segment performance En première monte les livraisons à Harley Davidson continuent de progresser Avion  l’ensemble des marchés reprend en 2010 Cette hausse est sensible sur le segment de l’Aviation commerciale qui voit une amélioration du taux de remplissage des avions L’activité Aviation générale rebondit alors que le marché s’était effondré avec la crise de 2009 L’activité Militaire reste stable La demande de pneumatiques en technologie radiale continue de s’accroître Pour Michelin l’année a été marquée par la signature de contrats à long terme avec des compagnies aériennes telles que Air France KLM Turkish Airlines pour lesquelles l’offre globale de Michelin reposant sur la qualité de ses produits et de ses offres de services innovants s’est avérée décisive Les ventes de Michelin pénalisées par l’effet des parités monétaires sont globalement stables par rapport à 2009 L’activité Cartes et Guides poursuit ses développements dans ses trois métiers En cartographie la décrue continue du marché observée depuis plusieurs années semble se stabiliser alors que Michelin poursuit le développement d’accords de partenariat L’activité guides touristiques a été marquée d’une part par la poursuite de l’internationalisation des guides et d’autre part par les premières synergies entre les contenus des Guides Verts et le nouvel espace voyage du site ViaMichelin Les ventes de Guides MICHELIN sont stables Pour ViaMichelin l’année a été marquée par le record d’audience du site Internet avec 432 millions de visites sur l’année  l’offre régulièrement améliorée a profité de la mise en ligne de la 10 e version du site et de la création d’une chaîne Voyages qui s’appuie sur le contenu des Guides Verts Afin de développer son offre d’accompagnement et de conseils aux voyages Michelin a annoncé son intention de rassembler les équipes des Cartes et Guides et de ViaMichelin dans une même entité et à terme dans une même société Cette nouvelle entité sera capable de développer rapidement des produits et des services globaux et multi supports (papier et numérique) pour le grand public et pour les professionnels en nourrissant la vision de la Marque  “une meilleure façon d’avancer” Au total les ventes nettes du segment Activités de spécialités s’établissent à 2 421 millions d’euros en hausse de 19 2 % par rapport à 2009 portées par la dynamique de Michelin sur l’ensemble de ses marchés de pneus et par la mise en œuvre des clauses d’indexation sur les coûts de matières premières 2 3 3 PRINCIPALES VARIATIONS MONÉTAIRES Les ventes nettes du Groupe augmentent de 20 8 % à taux de change courant Cette hausse inclut un impact positif de change de 824 millions d’euros lié principalement à l’appréciation du dollar américain du real brésilien du dollar canadien du dollar australien et dans une moindre mesure du peso mexicain et du baht thaïlandais par rapport à l’euro Cours moyen 2010 2009 Variation Euro USD 1 327 1 394  4 8 % Euro CAD 1 367 1 586  13 9 % Euro MXN 16 759 18 805  10 9 % Euro BRL 2 332 2 773  15 9 % Euro GBP 0 858 0 892  3 8 % Euro JPY 116 157 130 251  10 8 % Euro CNY 8 981 9 524  5 7 % Euro THB 42 021 47 812  12 1 % MICHELIN Document de Référence 2010 26 LE RAPPORT DE GESTION 2 2 Évolution des ventes nettes de Michelin 2 3 4 ÉVOLUTION DES VENTES NETTES PAR ZONE GÉOGRAPHIQUE (en millions d’euros) 2010 2010 2009 2e semestre 2010 1 er semestre 2010 GROUPE17 891 + 20 8 % 9 542 8 349 Europe7 682 + 13 8 % 4 042 3 640 Amérique du Nord et Mexique6 148 + 23 1 % 3 348 2 800 Autres zones4 061 + 32 7 % 2 152 1 909 (en millions d’euros) 2010 En % du total 2009 En % du total GROUPE17 891 14 807 Europe7 682 42 9 % 6 752 45 6 % Amérique du Nord et Mexique6 148 34 4 % 4 994 33 7 % Autres zones4 061 22 7 % 3 061 20 7 % Les ventes nettes du Groupe progressent dans l’ensemble des zones géographiques mais à un rythme plus soutenu dans les pays à fort potentiel de croissance En tonnage ces pays représentent 33 % des volumes vendus en 2010 contre 32 % en 2009 MICHELIN Document de Référence 2010 27 LE RAPPORT DE GESTION 2 Commentaires sur le compte de résultat consolidé 2 4_ COMMENTAIRES SUR LE COMPTE DE RÉSULTAT CONSOLIDÉ (en millions) (sauf données par action) 2010 2009 2010 20092010 (en % des ventes nettes) 2009 (en % des ventes nettes) Ventes nettes17 891 14 807 + 20 8 % Coût de revient des ventes (12 403) (10 527) + 17 8 % 69 3 % 71 1 % Marge brute5 488 4 280 + 28 2 % 30 7 % 28 9 % Frais commerciaux(1 847) (1 650) + 11 9 % 10 3 % 11 1 % Frais de recherche et développement (545) (506) + 7 7 % 3 0 % 3 4 % Frais administratifs et généraux (1 237) (1 113) + 11 1 % 6 9 % 7 5 % Autres produits et charges opérationnels (164) (149) + 10 1 % 0 9 % 1 0 % Résultat opérationnel avant produits et charges non récurrents 1 695 862 + 96 6 % 9 5 % 5 8 % Charges non récurrentes (412) NS 0 0 % 2 8 % Résultat opérationnel 1 695 450 + 276 7 % 9 5 % 3 0 % Coût de l’endettement net (236) (262)  9 9 % 1 3 % 1 8 % Autres produits et charges financiers 10 10 + 0 0 % 0 1 % 0 1 % Résultat net des sociétés mises en équivalence 29 9 + 222 2 % 0 2 % 0 1 % Résultat avant impôts 1 498 207 + 623 7 % 8 4 % 1 4 % Impôts sur le résultat (449) (103) + 335 9 % 2 5 % 0 7 % Résultat net1 049 104 + 908 7 % 5 9 % 0 7 % Attribuable aux actionnaires de la Société 1 048 106 + 888 7 % 5 9 % 0 7 % Attribuable aux intérêts non assortis de contrôle 1 (2) Résultat par action (en euros) Résultat de base par action 6 78 0 69 + 882 6 % Résultat dilué par action 6 64 0 69 + 862 3 % MICHELIN Document de Référence 2010 28 LE RAPPORT DE GESTION 2 2 Commentaires sur le compte de résultat consolidé 2 4 1 ANALYSE DU RÉSULTAT OPÉRATIONNEL AVANT ÉLÉMENTS NON RÉCURRENTS En millions d’euros 862 Productivité+ 1551 695 + 278 dont Prix + 391 Volumes+ 914 162 Parités+ 184 Résultat opérationnel avant éléments non récurrents 2010 Résultat opérationnel avant éléments non récurrents 2009Efforts de croissance Coûts externes (1) dont matières premières 544 536 Prix mix (1) Matières premières logistique à taux de change constant En 2010 le résultat opérationnel avant éléments non récurrents s’élève à 1 695 millions d’euros soit 9 5 % des ventes nettes à comparer à 862 millions d’euros et 5 8 % des ventes nettes pour 2009 Aucun élément non récurrent n’a été enregistré sur l’exercice L’amélioration de 833 millions d’euros du résultat opérationnel ou de 3 7 points de marge opérationnelle avant éléments non récurrents s’analyse de la façon suivante  effet favorable de 914 millions d’euros provenant de la progression significative des volumes  effet prix mix favorable de 278 millions d’euros reflétant l’effet défavorable du mix première monte remplacement compensé par l’effet positif (+ 391 millions d’euros) des hausses de tarifs annoncées par le Groupe dans l’ensemble des zones et de l’application des clauses contractuelles d’indexation sur les coûts de matières premières  effet défavorable de 536 millions d’euros sur les coûts externes imputable au renchérissement des matières premières à hauteur de 544 millions d’euros  effet favorable de change de 184 millions d’euros  gain de 155 millions d’euros correspondant aux progrès de productivité  dépenses conjoncturelles de 162 millions d’euros liées aux efforts de croissance principalement dans les nouveaux marchés MICHELIN Document de Référence 2010 29 LE RAPPORT DE GESTION 2 Commentaires sur le compte de résultat consolidé 2 4 2 RÉSULTAT OPÉRATIONNEL AVANT ÉLÉMENTS NON RÉCURRENTS PAR SEGMENT DE REPORTING (en millions d’euros) 2010 2e semestre 2010 1 er semestre 2010 TOURISME CAMIONNETTE ET DISTRIBUTION ASSOCIÉE Ventes nettes9 790 5 169 4 621 Résultat opérationnel avant éléments non récurrents1 014 517 497 Marge opérationnelle avant éléments non récurrents10 4 % 10 0 % 10 8 % POIDS LOURD ET DISTRIBUTION ASSOCIÉE Ventes nettes5 680 3 114 2 566 Résultat opérationnel avant éléments non récurrents249 123 126 Marge opérationnelle avant éléments non récurrents4 4 % 3 9 % 4 9 % ACTIVITÉS DE SPÉCIALITÉS Ventes nettes2 421 1 259 1 162 Résultat opérationnel avant éléments non récurrents432 233 199 Marge opérationnelle avant éléments non récurrents17 8 % 18 5 % 17 1 % GROUPE Ventes nettes17 891 9 542 8 349 Résultat opérationnel avant éléments non récurrents1 695 873 822 Marge opérationnelle avant éléments non récurrents9 5 % 9 1 % 9 8 % 2 4 2 a) Marge opérationnelle par segment de reporting Tourisme camionnettePoids lourd Activités de spécialitésGroupe 8 0 %10 4 % 1 5 %4 4 %13 3 %17 8 % 5 8 %9 5 % 20092 20102 Tourisme camionnette et distribution associée Poids lourd et distribution associée Activités de spécialités  pneumatiques de spécialités (Génie civil Agricole Avion Deux roues) Cartes et Guides ViaMichelin et Michelin LifestyleEn millions d’euros Tourisme camionnette Poids lourd Activités de spécialités Résultat opérationnel 2009 (1) Résultat opérationnel 2010 (1) 862 + 353 + 318 + 162 1 695 86 ++++ 3+ ++++ ++ + 1 (1) Avant éléments non récurrents MICHELIN Document de Référence 2010 30 LE RAPPORT DE GESTION 2 2 Commentaires sur le compte de résultat consolidé 2 4 2 b) Tourisme camionnette et distribution associée – Analyse du résultat opérationnel avant éléments non récurrents Tourisme camionnette et distribution associée (en millions d’euros) 2010 2009 2010 2009 2010 (en % du total Groupe) 2009 (en % du total Groupe) Ventes nettes 9 790 8 280 + 18 2 % 55 % 56 % Résultat opérationnel avant éléments non récurrents 1 014 661 + 53 4 % 60 % 77 % Marge opérationnelle avant éléments non récurrents 10 4 % 8 0 % + 2 4 pts À fin 2010 le résultat opérationnel avant éléments non récurrents ressort à 1 014 millions d’euros et représente 10 4 % des ventes nettes contre 661 millions d’euros et 8 0 % des ventes nettes en 2009 Cette amélioration tient principalement aux éléments ci après  la forte augmentation des volumes vendus soutenue par la reprise de l’ensemble des marchés Tourisme camionnette et la performance de la marque MICHELIN  un effet de prix mix largement positif grâce aux hausses de tarifs et malgré une évolution pénalisante du mix première monte remplacement  l’effet défavorable du renchérissement des matières premières  une bonne maîtrise des coûts industriels dans un contexte de forte utilisation des capacités de  production 2 4 2 c) Poids lourd et distribution associée – Analyse du résultat opérationnel avant éléments non récurrents Poids lourd et distribution associée (en millions d’euros) 2010 2009 2010 2009 2010 (en % du total Groupe) 2009 (en % du total Groupe) Ventes nettes 5 680 4 496 + 26 3 % 32 % 30 % Résultat opérationnel avant éléments non récurrents 249 (69) NS 15 % (8 %) Marge opérationnelle avant éléments non récurrents 4 4 % (1 5 %) + 5 9 pts Le résultat opérationnel avant éléments non récurrents s’élève à 249 millions d’euros (contre une perte opérationnelle de 69 millions d’euros en 2009) représentant 4 4 % des ventes nettes Dans un contexte de forte hausse des matières premières et en particulier du caoutchouc naturel cette amélioration s’explique principalement par  la hausse des volumes faisant suite au rebond sur des bases faibles des différents marchés du Groupe  l’amélioration de la compétitivité du segment Poids lourd  la réactivité de la politique de prix face au renchérissement du coût des matières premières 2 4 2 d) Activités de spécialités – Analyse du résultat opérationnel avant éléments non récurrents Activités de spécialités(en millions d’euros) 2010 2009 2010 2009 2010 (en % du total Groupe) 2009 (en % du total Groupe) Ventes nettes 2 421 2 031 + 19 2 % 13 % 14 % Résultat opérationnel avant éléments non récurrents 432 270 + 60 0 % 25 % 31 % Marge opérationnelle avant éléments non récurrents 17 8 % 13 3 % + 4 5 pts À 432 millions d’euros ou 17 8 % des ventes nettes le résultat opérationnel avant éléments non récurrents des Activités de spécialités s’établit à un niveau structurellement élevé comparé à 270 millions d’euros et 13 3 % des ventes nettes en 2009 Cette évolution traduit essentiellement les facteurs suivants  la hausse des tonnages vendus par chacune des activités de pneus de Spécialités avec une contribution significative de l’activité Génie civil  l’effet favorable au second semestre des ajustements contractuels de prix sur les cours de matières premières après un effet défavorable au premier semestre 2 4 3 AUTRES ÉLÉMENTS DU COMPTE DE RÉSULTAT 2 4 3 a) Matières premières Le compte de résultat enregistre le coût des matières premières incorporées dans le coût de revient des produits vendus sur la période Ce coût provient de la valorisation des stocks (matières premières semi finis produits finis) obtenue avec la méthode du prix moyen pondéré Celle ci tend à lisser et retarder les évolutions des coûts d’achat de la période compte tenu du délai entre les achats de matières premières et la vente d’un produit fini En 2010 le coût des matières premières dans les produits vendus s’élève à 4 799 millions d’euros Il s’est alourdi de 544 millions d’euros à taux de change constant L’ensemble des coûts externes (principalement matières premières et logistique) est en hausse plus limitée de 536 millions d’euros grâce à la maîtrise continue des frais de logistique MICHELIN Document de Référence 2010 31 LE RAPPORT DE GESTION 2 Commentaires sur le compte de résultat consolidé RÉPARTITION DES MATIÈRES PREMIÈRES INCORPORÉES DANS LE COÛT DE REVIENT DES PRODUITS VENDUS EN VALEUR (EUROS) EN 2010 6 % Textile 25 % Caoutchouc synthétique 34 % Caoutchouc naturel 8 % Câbles 15 % Charges renforçantes 12 % Produits chimiques COÛT DES MATIÈRES PREMIÈRES INCORPORÉES DANS LE COÛT DE REVIENT DES PRODUITS VENDUS (en euros kg) Janv 2009Avril 2009 Juil 2009 Oct 2009 Janv 2010Avril 2010 Juil 2010 Oct 2010 Déc 2010 Consommation Moyenne 2009 2010 ÉVOLUTION DU COURS DU CAOUTCHOUC NATUREL (SICOM) Janv 2009 Juil 2009 Janv 2010 Juil 2010 Déc 2010 RSS 3 TSR 20 0 100 200 300 US cents kg 400 500 600 ÉVOLUTION DU COURS DU BUTADIÈNE Janv 2009 Juil 2009 Janv 2010 Juil 2010 Déc 2010 0 500 1 000 1 500 2 000 2 500 US Gulf (USD t) Europe (EUR t) MICHELIN Document de Référence 2010 32 LE RAPPORT DE GESTION 2 2 Commentaires sur le compte de résultat consolidé 2 4 3 b) Frais de personnel et effectifs (en millions d’euros et nombre de personnes) 2010 2009 Variation Total des frais de personnel 4 836 4 515 + 7 1 % En % des ventes nettes 27 0 % 30 5 %  3 5 pts Effectif inscrit au 31 décembre 111 100 109 200 + 1 7 % Effectif au 31 décembre en équivalents temps plein 105 100 102 700 + 2 3 % Effectif moyen de la période en équivalents temps plein 104 000 105 800  1 7 % En pourcentage des ventes les frais de personnel représentent 27 % en 2010 contre 30 5 % en 2009 dans un contexte de forte hausse des ventes nettes du Groupe Les effectifs au 31 décembre 2010 (en équivalents temps plein) sont en hausse de 2 400 personnes soit + 2 3 % par rapport à 2009 La hausse des effectifs est néanmoins inférieure à la hausse des volumes (+ 13 4 %) reflétant ainsi les progrès intrinsèques de productivité du Groupe La hausse de 321 millions d’euros ou 7 1 % des frais de personnel par rapport à 2009 s’explique d’une part par la hausse des effectifs et les augmentations de salaires pour 2010 et d’autre part par les mesures exceptionnelles de 2009 (mesures gouvernementales de compensation du chômage technique et dans certaines zones baisse des rémunérations résultant de la réduction des temps travaillés) ÉVOLUTION DES EFFECTIFS GROUPEEn milliers Déc 2009Janv 2010Fév 2010Mars 2010Avr 2010Mai 2010Juin 2010Juil 2010Août 2010Sept 2010Oct 2010Nov 2010Déc 2010é é Mi l û é J Féé A M ii Jii Aûû S OO éé Effectif inscritEEffectif équivalent temps pleinE 109 2 102 7 109 0 102 7 108 6 102 4 108 7 102 6 109 1 103 0 109 9 103 9 110 1 104 2 110 5 104 7 110 5 104 7 110 5 104 8 110 8 104 9 111 2 105 2 111 1 105 1 2 4 3 c) Dotations aux amortissements (en millions d’euros) 2010 2009 Variation Dotations aux amortissements 955 939 + 1 7 % En % des investissements corporels et incorporels bruts 87 % 140 % Les dotations aux amortissements sont en légère hausse à 955 millions d’euros (+ 1 7 %) Elles redeviennent inférieures aux investissements En % des ventes nettes 2006 2007 2008 2009 2010 Investissements corporels et incorporels bruts Dotations aux amortissements 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 2 4 3 d) Frais de transport (en millions d’euros) 2010 2009 Variation Frais de transport 963 773 + 24 6 % En % des ventes nettes 5 4 % 5 2 % Les frais de transport à 963 millions d’euros sont en hausse de 24 6 % La hausse s’explique par la croissance des volumes vendus (+ 13 4 %) et l’augmentation des flux d’exportations du Groupe dans un contexte de hausse des coûts d’affrètement maritime Les frais de transport représentent ainsi 5 4 % des ventes nettes à comparer à 5 2 % en 2009 MICHELIN Document de Référence 2010 33 LE RAPPORT DE GESTION 2 Commentaires sur le compte de résultat consolidé 2 4 3 e) Frais commerciaux Les frais commerciaux s’élèvent à 1 847 millions d’euros en 2010 représentant 10 3 % des ventes nettes Ils sont en hausse de 197 millions d’euros par rapport à 2009 La hausse s’explique pour une large part (91 millions d’euros) par l’augmentation des frais de publicité liés au déploiement de la campagne mondiale en 2010 2 4 3 f) Frais de recherche et développement Les frais de recherche et développement s’élèvent à 545 millions d’euros en augmentation de 7 7 % par rapport à 2009 En pourcentage des ventes ils représentent 3 0 % contre 3 4 % en 2009 Cette légère augmentation des dépenses témoigne de l’engagement du Groupe à renforcer son leadership technologique dans un contexte où les clients perçoivent de mieux en mieux le bénéfice qu’ils peuvent tirer d’un pneu performant 2 4 3 g) Frais administratifs et généraux Les frais administratifs et généraux à 1 237 millions d’euros représentent 6 9 % des ventes nettes contre 1 113 millions d’euros et 7 5 % en 2009 Cette hausse traduit notamment les coûts occasionnés par les nouvelles implantations administratives et commerciales dans les marchés de croissance 2 4 3 h) Charges non récurrentes Aucune charge non récurrente n’a été enregistrée sur la période 2 4 3 i) Coût de l’endettement net (en millions d’euros) 2010 2009 Variation Coût de l’endettement net 236 262  26 Le coût de l’endettement net diminue de 26 millions d’euros par rapport à 2009 Cette variation s’explique principalement par la baisse du volume de la dette et la baisse des taux Dans le détail la diminution de l’endettement est expliquée par les éléments suivants  diminution de la charge nette d’intérêt de 61 millions d’euros dont  − effet volume favorable de 44 millions d’euros le niveau moyen de la dette nette étant de 2 8 milliards d’euros en 2010 à comparer à 3 8 milliards d’euros en 2009 (  955 millions d’euros) − effet taux favorable de 29 millions d’euros le taux d’intérêt brut moyen de la dette passant de 5 3 % en 2009 à 4 6 % en 2010 − effet “negative carry” défavorable de 17 millions d’euros correspondant au placement des liquidités à un taux inférieur au coût moyen d’emprunt  la trésorerie nette moyenne a été portée de 794 millions d’euros en 2009 à 1 297 millions d’euros en 2010 − autres effets favorables de 5 millions d’euros  d’autres effets globalement défavorables de 35 millions d’euros dont la réévaluation en mark to market des dérivés de taux utilisés par le Groupe en vue de convertir à taux fixes une partie de sa dette initialement contractée à taux variables MICHELIN Document de Référence 2010 34 LE RAPPORT DE GESTION 2 2 Commentaires sur le compte de résultat consolidé 2 4 3 j) Autres produits et charges financiers (en millions d’euros) 2010 2009 Variation Autres produits et charges financiers 10 10 + 0 Les autres produits et charges financiers sont essentiellement constitués des résultats de change de dividendes de produits d’intérêts des actifs financiers et des produits de cession d’actifs financiers 2 4 3 k) Impôts sur le résultat (en millions d’euros) 2010 2009 Variation Résultat avant impôts 1 498 207 + 1 291 Impôts sur le résultat (449) (103) + 346 Impôts courants (269) (104) + 165 Retenues à la source (18) (21)  3 Impôts différés (162) 22 + 184 La charge d’impôt s’élève à 449 millions d’euros en 2010 correspondant à un taux d’imposition effectif de 30 0 % En 2009 le Groupe avait enregistré une charge d’impôt inférieure de 346 millions d’euros du fait essentiellement du résultat avant impôts largement moins élevé 2 4 3 l) Résultat net consolidé et résultat net par action (en millions d’euros) 2010 2009 Variation Résultat net 1 049 104 + 945 En % des ventes nettes 5 9 % 0 7 % + 5 2 pts Attribuable aux actionnaires de la Société 1 048 106 + 942 Attribuable aux intérêts non assortis de contrôle 1 (2) + 3 Résultat par action (en euros) de base 6 78 0 69 + 6 09 dilué 6 64 0 69 + 5 95 Le résultat net affiche un bénéfice de 1 049 millions d’euros (5 9 % des ventes nettes) contre un bénéfice de 104 millions d’euros en 2009 Cette évolution provient des éléments suivants  l’amélioration du résultat opérationnel avant éléments non récurrents à hauteur de 833 millions d’euros  l’absence en 2010 de charges non récurrentes alors qu’elles s’étaient élevées à 412 millions d’euros en 2009  la diminution du coût de l’endettement net (+ 26 millions d’euros)  le résultat des sociétés mises en équivalence (+ 20 millions d’euros)  l’augmentation de la charge d’impôt (  346 millions d’euros) MICHELIN Document de Référence 2010 35 LE RAPPORT DE GESTION 2 Commentaires sur le bilan consolidé 2 5_ COMMENTAIRES SUR LE BILAN CONSOLIDÉ ACTIF (en millions d’euros) 31 décembre 2010 31 décembre 2009 Variation totale Variation monétaire Mouvement Goodwill416 403 + 13 + 32  19 Autres immobilisations incorporelles 360 321 + 39 + 9 + 30 Immobilisations corporelles 7 193 6 782 + 411 + 340 + 71 Actifs financiers et autres actifs à long terme 1 108 712 + 396 + 27 + 369 Titres mis en équivalence 93 71 + 22 + 0 + 22 Impôts différés actifs828 942  114 + 46  160 Actifs non courants 9 998 9 231 + 767 + 454 + 313 Stocks3 770 2 994 + 776 + 189 + 587 Créances commerciales 2 770 2 314 + 456 + 116 + 340 Actifs financiers à court terme 882 165 + 717 + 2 + 715 Autres actifs à court terme 653 583 + 70 + 25 + 45 Trésorerie1 590 1 231 + 359 + 37 + 322 Actifs courants9 665 7 287 + 2 378 + 369 + 2 009 TOTAL DE L’ACTIF 19 663 16 518 + 3 145 + 823 + 2 322 MICHELIN Document de Référence 2010 36 LE RAPPORT DE GESTION 2 2 Commentaires sur le bilan consolidé PASSIF ET CAPITAUX PROPRES (en millions d’euros) 31 décembre 2010 31 décembre 2009 Variation totale Variation monétaire Mouvement Capital social353 295 + 58 + 58 Primes liées au capital 3 215 1 987 + 1 228 + 1 228 Réserves4 556 3 210 + 1 346 + 295 + 1 051 Intérêts non assortis de contrôle 3 3 + 0 + 0 + 0 Capitaux propres8 127 5 495 + 2 632 + 295 + 2 337 Dettes financières à long terme 3 251 3 568  317 + 89  406 Provisions pour avantages du personnel 2 457 2 374 + 83 + 103  20 Provisions et autres passifs à long terme 938 1 105  167 + 40  207 Impôts différés passifs45 40 + 5 + 0 + 5 Passifs non courants 6 691 7 087  396 + 232  628 Dettes financières à court terme 896 760 + 136 + 141  5 Dettes fournisseurs1 813 1 249 + 564 + 63 + 501 Autres passifs à court terme 2 136 1 927 + 209 + 92 + 117 Passifs courants4 845 3 936 + 909 + 296 + 613 TOTAL DES CAPITAUX PROPRES ET DU PASSIF 19 663 16 518 + 3 145 + 823 + 2 322 MICHELIN Document de Référence 2010 37 LE RAPPORT DE GESTION 2 Commentaires sur le bilan consolidé 2 5 1 GOODWILL Au 31 décembre 2010 le goodwill ne présente pas d’évolution significative par rapport au 31 décembre 2009 hormis des écarts imputables aux variations monétaires 2 5 2 IMMOBILISATIONS CORPORELLES Les immobilisations corporelles s’établissent à 7 2 milliards d’euros en hausse de 411 millions d’euros par rapport au 31 décembre 2009 Cette augmentation combine la poursuite des investissements du Groupe qui sont de nouveau supérieurs aux amortissements en 2010 et l’effet des variations monétaires 2 5 3 ACTIFS FINANCIERS LONG TERME Les actifs financiers à long terme ont augmenté de 396 millions d’euros principalement en raison  de la réévaluation à leur valeur de marché des titres disponibles à la vente  des contributions anticipées aux différents fonds de pensions 2 5 4 IMPÔTS DIFFÉRÉS Les impôts différés actifs sont en diminution de 114 millions d’euros suite essentiellement à la réduction des différences temporelles par les sociétés du Groupe 2 5 5 BESOIN EN FONDS DE ROULEMENT (en millions d’euros) 2010 2009 Variation2010 (en % des ventes nettes) 2009 (en % des ventes nettes) Stocks 3 770 2 994 + 776 21 1 % 20 2 % Créances commerciales 2 770 2 314 + 456 15 5 % 15 6 % Dettes fournisseurs (1 813) (1 249)  564 10 1 % 8 4 % BESOIN EN FONDS DE ROULEMENT 4 727 4 059 + 668 26 4 % 27 4 % Le besoin en fonds de roulement a augmenté de 668 millions d’euros soit + 16 5 % par rapport à 2009 en raison de la reprise significative de l’activité du Groupe Il représente 26 4 % des ventes nettes Les stocks représentent 21 1 % des ventes nettes à fin décembre 2010 Ils augmentent de 776 millions d’euros par rapport à fin décembre 2009 traduisant à hauteur des deux tiers environ le renchérissement des stocks de matières premières et pour le reste l’effet de la hausse de l’activité En tonnage les stocks s’établissent à un niveau inférieur aux stocks normatifs dans de nombreuses entités opérationnelles du Groupe en raison notamment de ventes exceptionnellement fortes en décembre Les stocks de produits finis en volume ont augmenté de 6 % par rapport au 31 décembre 2009 Les stocks de semi finis et de matières premières ont quant à eux augmenté en volume de 10 % par rapport au 31 décembre 2009 STOCKS DE PRODUITS FINISVariations trimestrielles en volumes Déc 2008 Mars 2009 Juin 2009 Sept 2009 Déc 2009 Mars 2010 Juin 2010 Sept 2010 Déc 2010 MICHELIN Document de Référence 2010 38 LE RAPPORT DE GESTION 2 2 Commentaires sur le bilan consolidé Les créances commerciales s’élèvent à 2 770 millions d’euros en hausse de 456 millions d’euros par rapport à fin 2009 En pourcentage des ventes les créances commerciales se sont améliorées en 2010 (15 5 % par rapport à 15 6 % fin 2009) Les délais de paiement accordés aux clients continuant à diminuer légèrement l’augmentation des créances commerciales en valeur provient donc essentiellement de la hausse des volumes vendus et dans une moindre mesure des hausses de prix passées pour couvrir le renchérissement des matières premières Les dettes fournisseurs sont en hausse de 564 millions d’euros en raison essentiellement de la reprise de l’activité du Groupe et du redémarrage des dépenses d’investissement 2 5 6 TRÉSORERIE La trésorerie augmente de 359 millions d’euros par rapport au 31 décembre 2009 pour s’établir à 1 590 millions d’euros au 31 décembre 2010 en ligne avec la génération de cash flow libre positif (426 millions d’euros) et l’augmentation du capital de 1 2 milliard d’euros du mois d’octobre 2 5 7 CAPITAUX PROPRES À 8 127 millions d’euros les capitaux propres du Groupe sont en hausse de 2 632 millions d’euros par rapport au 31 décembre 2009 Cette évolution s’explique principalement par  effets favorables sur les capitaux propres  − 1 286 millions d’euros provenant principalement de l’augmentation de capital de 1 2 milliard d’euros d’octobre 2010 et plus marginalement de la création de 1 735 759 actions nouvelles résultant de l’option de paiement du dividende en action (82 millions d’euros) et de l’exercice de stock options − le résultat global de la période à hauteur de 1 506 millions d’euros (résultat net de 1 049 millions d’euros majoré des écarts favorables de conversion de 294 millions d’euros et d’autres éléments positifs pour 163 millions d’euros) effet défavorable sur les capitaux propres  − dividendes et autres distributions pour 151 millions d’euros Au 31 décembre 2010 le capital social de la Compagnie Générale des Établissements Michelin s’élève à 353 215 690 millions d’euros composé de 176 607 845 actions correspondant à 226 828 425 droits de vote 2 5 8 ENDETTEMENT NET L’endettement net au 31 décembre 2010 s’élève à 1 629 millions d’euros en diminution de 1 302 millions d’euros par rapport au 31 décembre 2009 liée aux éléments suivants  la génération d’un cash flow libre positif de 426 millions d’euros  l’augmentation de capital de la Compagnie Générale des Établissements Michelin nette des frais pour 1 192 millions d’euros  le paiement du dividende pour la part en numéraire à hauteur de 65 millions d’euros  l’impact défavorable des parités monétaires de 191 millions d’euros  la charge d’intérêt sur les emprunts zéro coupon pour 32 millions d’euros  autres   28 millions d’euros ÉVOLUTION DE LA DETTE FINANCIÈRE NETTE DU 31 DÉCEMBRE 2009 AU 31 DÉCEMBRE 2010 Suite à l’augmentation de capital dont le produit a été partiellement investi dans des instruments financiers ne répondant pas à la définition de la trésorerie le Groupe a modifié le mode de détermination de son endettement net afin de préserver la pertinence de cet indicateur non strictement comptable Afin d’assurer la comparabilité de l’indicateur cette modification a été appliquée de manière rétroactive L’endettement net comprend dorénavant les dettes financières à long et court terme telles qu’elles apparaissent au bilan minorées de la trésorerie apparaissant au bilan des dérivés actifs inclus dans les rubriques “actifs financiers à long terme” et “actifs financiers à court terme” du bilan des actifs financiers de gestion de trésorerie inclus dans la rubrique “actifs financiers à court terme” du bilan (ces actifs sont liquides relativement peu sensibles au risque de taux et insensibles au risque de change) des actifs financiers de garantie d’emprunts inclus dans les rubriques “actifs financiers à long terme”et “actifs financiers à court terme” du bilan (en millions d’euros) 2010 2009 Au 1 er janvier 2 931 4 273 Parités monétaires + 191 + 52 Cash flow libre  (1)  426  1 507 Augmentation de capital  1 204  2 Distributions + 69 + 71 Autres variations des capitaux propres + 36 + 15 Engagement d’achats de participations  7  17 Nouveaux contrats de location financement + 3 + 7 Périmètre et divers + 36 + 39 AU 31 DÉCEMBRE 1 629 2 931 VARIATION  1 302  1 342 (1) Cash flow libre = Flux de trésorerie sur activités opérationnelles – Flux de trésorerie sur activités d’investissement (retraités des flux de trésorerie nets sur les actifs financiers de gestion de trésorerie et de garantie d’emprunts) Ratio d’endettement net capitaux propres Grâce à la génération de cash flow libre et à l’augmentation des capitaux propres le ratio d’endettement net s’établit en forte baisse à 20 % comparé à 53 % au 31 décembre 2009 MICHELIN Document de Référence 2010 39 LE RAPPORT DE GESTION 2 Commentaires sur le bilan consolidé Notations financières A la date de publication du présent document la Compagnie Générale des Établissements Michelin (CGEM) et la Compagnie Financière Michelin (CFM) bénéficient des notations financières sollicitées ci après  CGEM CFM Court termeStandard & Poor’s A 2 A 2 Moody’s P 2 P 2 Long termeStandard & Poor’s BBB BBB Moody’s Baa2 Baa2 PerspectiveStandard & Poor’s Stable Stable Moody’s Positive Positive le 24 juillet 2008 en vue d’éliminer l’écart de notation entre CFM et sa maison mère CGEM Moody’s a relevé la notation de CGEM de Baa3 Prime 3 Stable à Baa2 Prime 2 Stable  Le 4 octobre 2010 Standard & Poor’s a relevé sa perspective sur Michelin de “négative” à “stable” et la note à court terme de A 3 à A 2 La note à long terme a été maintenue à BBB  le 12 janvier 2011 Moody’s a relevé la perspective associée à la notation Baa2 de CGEM de Stable à Positive 2 5 9 PROVISIONS Les provisions et autres passifs à long terme s’établissent à 938 millions d’euros contre 1 105 millions d’euros au 31 décembre 2009 La diminution correspond aux paiements effectués en 2010 au titre des restructurations annoncées antérieurement étant entendu qu’aucune nouvelle restructuration majeure n’a été annoncée en 2010 2 5 10 AVANTAGES DU PERSONNEL MOUVEMENTS DES ENGAGEMENTS NETS DES RÉGIMES À PRESTATIONS DÉFINIES (en millions d’euros) Plans de retraite Autres régimes 2010 2009 Montant des engagements nets au 1 er janvier599 1 540 2 139 2 443 Écart de conversion(12)948226 Charges enregistrées au compte de résultat (éléments récurrents) 150 96 246 253 Contributions versées aux organismes chargés de la gestion des fonds (335) (335) (362) Prestations versées directement aux bénéficiaires(23) (83) (106) (146) Coût des avantages au personnel enregistré dans les provisions pour restructurations non récurrentes (75) Variation du périmètre de consolidation MONTANT DES ENGAGEMENTS NETS AU 31 DÉCEMBRE 379 1 647 2 026 2 139 La charge enregistrée dans le résultat opérationnel en 2010 au titre des plans d’avantages au personnel à prestations définies s’établit à 246 millions d’euros en hausse de 68 millions d’euros par rapport à 2009 Cet écart est principalement imputable à l’impact sur le coût des régimes à prestations définies des plans de restructuration mis en œuvre en 2009 en Amérique du Nord et en France qui avaient généré un produit de 75 millions d’euros Le total des règlements effectués par le groupe Michelin au cours de l’année 2010 en baisse de 67 millions d’euros par rapport à 2009 s’établit à 441 millions d’euros dont  versements des contributions aux organismes de gestion des fonds  335 millions d’euros  paiements par le Groupe des avantages directement à ses salariés  106 millions d’euros De même qu’en 2009 le Groupe a décidé d’anticiper le versement de contributions à payer entre 2011 et 2012 aux organismes de gestion des fonds américains pour un montant de 250 millions de dollars américains et des fonds anglais pour un montant de 46 millions de livres sterling Au Canada le Groupe a décidé d’anticiper le versement de contributions à payer entre 2011 et 2016 aux organismes de gestion des fonds pour un montant de 50 millions de dollars canadiens Au total ces versements anticipés s’élèvent à 270 millions d’euros La décision prise par le Groupe de verser de manière anticipée les contributions à devoir dans les années futures permet d’améliorer la situation financière des organismes de gestion des fonds et de bénéficier d’opportunités fiscales significatives MICHELIN Document de Référence 2010 40 LE RAPPORT DE GESTION 2 2 Commentaires sur les flux de trésorerie consolidés 2 6_ COMMENTAIRES SUR LES FLUX DE TRÉSORERIE CONSOLIDÉS 2 6 1 FLUX DE TRÉSORERIE SUR ACTIVITÉS OPÉRATIONNELLES (en millions d’euros) 2010 2009 Variation EBITDA avant produits et charges non récurrents 2 660 1 802 + 858 Variation des provisions et des avantages du personnel (423) (372)  51 Intérêts nets et autres charges et produits financiers payés (177) (207) + 30 Impôts payés sur le résultat (297) (19)  278 Variation des besoins en fonds de roulement nets des pertes de valeur (441) 919  1 360 dont  Variation des stocks (584) 759  1 343 Variation des créances commerciales (246) 176  422 Variation des dettes fournisseurs 369 (190) + 559 Autres besoins en fonds de roulement 20 174  154 FLUX DE TRÉSORERIE SUR ACTIVITÉS OPÉRATIONNELLES 1 322 2 123  801 L’EBITDA avant produits et charges non récurrents est en hausse par rapport à 2009 de 858 millions d’euros à 2 660 millions d’euros en ligne avec l’évolution du résultat opérationnel avant éléments non récurrents L’EBITDA se situe ainsi à un niveau record Les provisions et avantages du personnel sont en diminution de 423 millions d’euros correspondant principalement aux contributions versées en 2010 aux fonds de pensions et aux paiements liés aux charges de restructurations La variation des besoins en fonds de roulement a pesé pour 441 millions d’euros correspondant à l’augmentation de l’activité du Groupe 2 6 2 INVESTISSEMENTS NON FINANCIERS (en millions d’euros) 2010 20092010 2009 2010 (en % des ventes nettes) 2009 (en % des ventes nettes) Investissements corporels et incorporels bruts 1 100 672 + 428 6 1 % 4 5 % Subventions d’investissement reçues et variation des dettes sur immobilisations (136) 35  171 0 8 % 0 2 % Cessions d’immobilisations incorporelles et corporelles (61) (47)  14 0 3 % 0 3 % CONSOMMATION DE TRÉSORERIE SUR INVESTISSEMENTS NETS EN IMMOBILISATIONS CORPORELLES ET INCORPORELLES 903 660 + 243 5 0 % 4 5 % Les investissements corporels et incorporels bruts s’élèvent à 1 100 millions d’euros à fin 2010 soit 6 1 % des ventes contre 672 millions d’euros à fin 2009 soit 4 5 % des ventes Cette augmentation des investissements s’inscrit dans la stratégie du Groupe d’accélérer sa croissance et d’accroître sa présence dans les nouveaux marchés Les projets de construction de nouvelles usines dans les pays à fort potentiel de croissance se sont poursuivis selon les calendriers prévus Au Brésil les travaux de terrassement et la construction des bâtiments sont en cours  en Chine le permis de construire a été obtenu les fondations de la 1 re phase du projet sont terminées et la formation des équipes a débuté  en Inde le permis de construire a été consenti en juillet Par Ligne Produit les principaux investissements sont les suivants  Tourisme camionnette  investissements dans les nouvelles usines au Brésil et en Chine  travaux de terrassement  investissements de capacité marginale à Shanghai en Chine en Espagne en Italie en Pologne…  investissements de productivité et de renouvellement de gammes Poids lourd  investissements dans les nouvelles usines avec un atelier pilote à Shenyang 1 en Chine  investissements de capacité marginale au Brésil  investissements de productivité  investissements en moules pour le renouvellement de gammes Génie civil  aux États Unis augmentation de capacité à Lexington pour les pneus miniers  au Brésil accroissement de capacité MICHELIN Document de Référence 2010 41 LE RAPPORT DE GESTION 2 Commentaires sur les flux de trésorerie consolidés 2 6 3 CASH FLOW LIBRE Le cash flow libre s’entend avant dividende et toutes opérations de financement Il est égal aux flux de trésorerie sur activités opérationnelles moins les flux de trésorerie sur activités d’investissement (retraités des flux de trésorerie nets sur les actifs financiers de gestion de trésorerie et de garantie d’emprunts) (en millions d’euros) 2010 2009 Flux de trésorerie sur activités opérationnelles (A) 1 322 2 123 Consommation de trésorerie sur investissements nets en immobilisations corporelles et incorporelles (903) (660) Investissements financiers nets et autres actifs financiers (760) (76) Flux de trésorerie sur activités d’investissement (B) (1 663) (736) Flux de trésorerie net sur les actifs financiers de gestion de trésorerie et de garantie d'emprunts (C) (767) (120) CASH FLOW LIBRE (A+B C) 426 1 507 En 2010 Michelin a généré un cash flow libre positif de 426 millions d’euros contre une génération de 1 507 millions d’euros en 2009 Les éléments favorables ont plus que compensé l’effet de la croissance de l’activité des investissements et du renchérissement des matières premières L’EBITDA avant produits et charges non récurrents en forte hausse à 2 660 millions d’euros (+ 858 millions d’euros) tiré par la croissance des volumes et les progrès de compétitivités du Groupe constitue le principal effet positif L’augmentation de la consommation de cash flow libre est liée principalement aux éléments suivants  augmentation des dépenses d’investissements à 1 100 millions d’euros (+ 428 millions par rapport à 2009)  hausse des stocks de 584 millions d’euros sous le double effet de l’augmentation du coût des matières premières et de la reprise des volumes  augmentation du compte client de 246 millions d’euros en raison de l’accroissement des volumes vendus et des hausses de prix passées pour compenser le renchérissement des matières premières et en dépit de la poursuite des efforts sur les délais de paiement des clients du Groupe MICHELIN Document de Référence 2010 42 LE RAPPORT DE GESTION 2 2 Retour sur capitaux investis (ROCE) 2 7_ RETOUR SUR CAPITAUX INVESTIS (ROCE) Atteindre un retour sur capitaux investis supérieur à 9 % est l’un des objectifs stratégiques de Michelin Le ROCE (Return On Capital Employed) mesure la rentabilité des capitaux engagés par le Groupe C’est un ratio constitué  au numérateur du résultat opérationnel avant produits et charges non récurrents diminué d’une charge d’impôt théorique sur les sociétés du Groupe soit un résultat opérationnel net d’impôt appelé NOPAT (Net Operating Profit After Tax) Le taux standard d’imposition retenu est de 31 % Il correspond à un taux moyen effectif normal d’imposition du Groupe  au dénominateur de la moyenne entre l’ouverture et la clôture de l’exercice des actifs économiques employés c’est à dire la somme des actifs immobilisés incorporels et corporels des prêts et dépôts et du besoin en fonds de roulement net Les taux de change appliqués sont les cours de la fin de la période pour les éléments du bilan et les cours moyens de la période pour les éléments du compte de résultat La comparaison du ROCE au WACC (Weighted Average Cost of Capital qui mesure le coût moyen pondéré des capitaux propres et de la dette) permet de mesurer la création de valeur par le Groupe au cours de la période ce qui est le cas lorsque le ROCE est supérieur au WACC (en millions d’euros) 2010 2009 Résultat opérationnel avant produits et charges non récurrents 1 695 862 Taux moyen d’imposition standard retenu pour le calcul du ROCE 31 % 31 % Résultat opérationnel avant produits et charges non récurrents net d’impôt (NOPAT) 1 170 595 Actifs immobilisés incorporels et corporels 7 969 7 506 Prêts et dépôts 577 351 Titres mis en équivalence 93 71 Total actifs non courants 8 639 7 928 Besoin en fonds de roulement 3 093 2 604 Actifs économiques fin de période 11 732 10 532 Actifs économiques moyens 11 132 11 006 ROCE10 5 % 5 4 % MICHELIN Document de Référence 2010 43 LE RAPPORT DE GESTION 2 Plan Horizon 2010 2 8_ PLAN HORIZON 2010 Pour soutenir son ambition stratégique le groupe Michelin a annoncé en 2006 un plan à horizon 2010 avec trois grandes orientations  renforcer sa compétitivité par l’amélioration continue de sa productivité la baisse des coûts et l’excellence opérationnelle  accélérer son expansion sur les marchés de forte croissance  accentuer la différenciation de ses produits et services par l’innovation Les équipes de Michelin se sont fortement mobilisées pour déployer cette stratégie accompagnée d’objectifs ambitieux de croissance de rentabilité et de génération de cash flow libre et mettre en œuvre les programmes de transformation décidés pour le Groupe La réalisation du plan Horizon 2010 est intervenue dans un contexte marqué par la crise majeure de 2008 2009 qui s’est accompagnée d’un recul historique des marchés du pneumatique notamment dans les marchés matures celle ci n’a pas permis à l’entreprise d’atteindre ses ambitions initiales de croissance le très fort renchérissement des matières premières ayant conduit malgré les hausses de tarifs mises en œuvre pour y faire face à une dilution mécanique du taux de marge opérationnelle 2 8 1 CROISSANCE Compte tenu de la croissance forte et continue des nouveaux marchés les marchés du pneumatique en 2010 sont globalement en hausse par rapport à 2006 Néanmoins les marchés matures restent inférieurs à leur niveau d’avant crise Les volumes vendus de Michelin ont évolué avec ses parts de marché dans chacune de ses zones de commercialisation Le différentiel de croissance entre marchés matures et nouveaux marchés a pesé sur la part de marché moyenne du Groupe au cours de la période 2006 2010 Les volumes vendus de Michelin sont ainsi en retrait de 3 2 % en 2010 par rapport à 2006 Par année ils ont évolué comme suit  CROISSANCE ANNUELLE DES VOLUMES VENDUS Objectif 3 5% 2006 2007 2008 2009 2010 0 7 %3 2 % 2 9 % 14 8 %13 4 % Sur la période le Groupe a accéléré son expansion sur les marchés de forte croissance La part des ventes réalisées dans ces nouveaux marchés est passée de 26 % en 2006 à 33 % en 2010 2 8 2 MARGE OPÉRATIONNELLE AVANT ÉLÉMENTS NON RÉCURRENTS Sur 2006 2010 la marge opérationnelle du Groupe s’est établie comme indiqué ci dessous en pourcentage des ventes nettes Dans le contexte de fort renchérissement des matières premières sur la période la politique de prix de Michelin a consisté à répercuter à ses clients l’augmentation de ses coûts afin de préserver ses marges en valeur absolue Ce faisant les ventes nettes ont augmenté à concurrence des augmentations de tarifs et le taux de marge opérationnelle du groupe s’est trouvé mécaniquement dilué par cet effet Ajusté de cet effet hausses de prix matières premières la marge opérationnelle 2010 atteint 10 6 % des ventes nettes proforma en ligne avec l’objectif du plan Horizon 2010 MICHELIN Document de Référence 2010 44 LE RAPPORT DE GESTION 2 2 Plan Horizon 2010 MARGE OPÉRATIONNELLEObjectif 2010 > 10% 2006 2007 2008 2009 2010 2010 Proforma Matières premières2006 200 7 2008 2009 2010 2010 8 2 %9 8 % 5 6 %5 8 %9 5 %10 6 % Les programmes de transformation du Groupe ont porté leurs fruits grâce à la poursuite des progrès structurels de productivité et à la maîtrise des coûts En 2010 les tonnes par employé ont augmenté de 35 % par rapport à 2006 en dépit de volumes de production du Groupe qui n’ont pas retrouvé leur niveau initial GAINS DE PRODUCTIVITÉ DEPUIS 2006Base 100 en 2006 2006 2007 2008 2009 2010 6 7 8 9 10 200 606 200707 200808 200909 2010 100103 99 8095 100105105 103135 ProductionPTonnes par employésT La réduction des coûts industriels les économies sur les matières premières et les diminutions de frais de structure commerciaux et logistiques bien que pénalisées par la forte baisse des activités de production en 2008 et 2009 ont généré un gain cumulé de 1 022 millions d’euros sur la période 2006 2010 Avec l’hypothèse d’une production industrielle du Groupe conforme à ses objectifs initiaux de croissance les économies cumulées auraient atteint 1 253 millions d’euros GAINS CUMULÉS DEPUIS 2006 Déc 2010 Proforma croissance Déc 2010 Déc 2009 Déc 2009 Déc 2010 Déc 2010 829 M€1 022 M€1 253 M€ 2 8 3 STOCKS En valeur les stocks représentent 21 1 % des ventes nettes à fin décembre 2010 Leur évolution de 2006 à 2010 a été pénalisée par le renchérissement des matières premières ces dernières constituant à ce jour près des deux tiers de la valeur des stocks En tonnage et en nombre de jours moyens de ventes les stocks du Groupe poursuivent leur amélioration STOCKS EN % DES VENTES NETTESObjectif 2010  < 16 % 2006 2007 2008 2009 20102006 200 7 200 8 2009 2010 20 4 % 19 9 %22 4 % 20 2 %21 1 % En pourcentage des ventes les créances commerciales se sont améliorées de manière régulière sur la période 2006 2010  elles représentent 15 5 % des ventes nettes à fin 2010 contre 20 % à fin 2006 Cette amélioration reflète principalement les actions continues menées par le Groupe pour diminuer les délais de paiement accordés à ses clients MICHELIN Document de Référence 2010 45 LE RAPPORT DE GESTION 2 Plan Horizon 2010 CRÉANCES CLIENTS EN % DES VENTES NETTESObjectif 2010  < 16 % 2006 2007 2008 2009 2010200 6 200 7 200 8 2009 2010 19 8 % 17 7 % 15 0 %15 6 % 15 5 % 2 8 4 RENTABILITÉ DES CAPITAUX EMPLOYÉS L’indicateur de rentabilité des capitaux employés s’avère pertinent pour suivre la création de valeur du Groupe À l’inverse de la marge opérationnelle il n’est pas affecté par les hausses de prix et l’effet de «dilution» qu’elles engendrent Son évolution sur la période traduit les améliorations structurelles du Groupe et la bonne résistance de ses marges unitaires ROCEObjectif 2010 10% 2006 2007 2008 2009 2010200 6 2007 2008 2009 2010 8 0 %9 7 % 5 6 % 5 4 %10 5 % 2 8 5 GÉNÉRATION DE CASH FLOW LIBRE Au cours de 2006 2010 la génération de cash flow libre du Groupe a connu des amplitudes prononcées reflets des fortes variations d’activité induites par la crise de 2009 et le fort rebond des marchés qui a suivi Au cumul Michelin a généré 1 8 milliard d’euros de cash flow libre sur la période CASH FLOW LIBRE (Objectif positif) 2006 2007 2008 2009 2010 39433 3591 387 426 Au total sur la période 2006 2010 et en dépit de la crise de 2009 Michelin a augmenté sa compétitivité dans tous les domaines  RDI industrie distribution achats marketing etc tout en restaurant une structure financière saine Ces progrès lui ont permis non seulement de traverser la crise mais d’en sortir renforcé et prêt à tirer profit du rebond des marchés Michelin a ainsi réuni les conditions nécessaires pour assurer une nouvelle étape de croissance MICHELIN Document de Référence 2010 46 LE RAPPORT DE GESTION 2 2 Information sur les tendances 2 9_ INFORMATION SUR LES TENDANCES 2 9 1 PERSPECTIVES 2011 Michelin s’est engagé dans une nouvelle étape de conquête et accélère sa croissance alors que la demande mondiale de pneumatiques devrait croître à nouveau et que les cours des matières premières devraient rester tendus Dans cet environnement Michelin dispose d’atouts qui le distinguent  force de la marque et positionnement prix premium qu’elle permet  leadership technologique et équilibre de performances de ses pneus en phase avec les attentes des clients  compétitivité et flexibilité industrielle accrues et soutenues par l’engagement de ses équipes  structure financière robuste permettant de porter son ambition de croissance et de faire face aux aléas Fort de ces atouts et sauf changement majeur de contexte économique Michelin se fixe des objectifs ambitieux pour 2011 Le Groupe vise une augmentation des volumes d’au moins 6 5 % en ligne avec les objectifs de croissance pour la période 2011 2015 Michelin maintiendra une forte réactivité de sa politique de prix face au renchérissement de l’ensemble des matières premières  l’impact des matières premières sur le résultat opérationnel est estimé à 1 500 millions d’euros en année pleine avec l’hypothèse d’un coût moyen du caoutchouc naturel pour l’entreprise à 4 8 $ kg  d’ores et déjà 850 millions d’euros de surcoût de matières premières sont compensés grâce à l’effet en année pleine des hausses passées en 2010 et la mise en œuvre en 2011 des clauses d’indexation sur les cours des matières premières  les nouvelles augmentations de prix déjà annoncées en 2011 visent à couvrir 300 millions d’euros  ainsi 75 % du surcoût de matières premières est dès à présent couvert  le Groupe poursuivra le pilotage de ses prix avec pour objectif de répercuter l’intégralité des coûts additionnels de matières premières Michelin envisage un résultat opérationnel 2011 en croissance malgré les coûts liés à l’accélération de sa présence dans les nouveaux marchés (dépenses conjoncturelles de démarrage industriel d’implantations commerciales et de dépenses de communication de l’ordre de 150 millions d’euros) Compte tenu de l’augmentation du coût des matières premières et d’un programme d’investissement sans précédent à 1 6 milliard d’euros le cash flow libre devrait être temporairement négatif en 2011 Pour autant Michelin confirme son objectif de génération d’un cash flow libre positif sur l’ensemble de la période 2011 2015 2 9 2 PRÉVISIONS OU ESTIMATIONS DU BÉNÉFICE Le Groupe n’a publié aucune prévision ni estimation précises du bénéfice et de la marge opérationnelle pour 2011 Compte tenu des informations concernant les perspectives renseignées au chapitre 2 9 1 aucun objectif pour 2011 préalablement publié n’est adapté au contexte conjoncturel ni réalisable en 2011 2 9 3 EVÈNEMENTS RÉCENTS Face au renchérissement du coût des matières premières le groupe Michelin maintient sa politique de prix ferme et a annoncé des augmentations de tarif sur l’ensemble de ses gammes de pneumatiques et dans l’ensemble de ses zones de commercialisation soit principalement En Europe Pour les catégories Moto et Scooter une augmentation de prix allant jusqu’à 7 5 % Cette hausse sera mise en oeuvre à partir du 1er mars 2011 Pour les catégories Génie Civil et Travaux Publics une augmentation de prix allant jusqu’à 7 5 % Cette hausse prendra effet à compter du 1er mars 2011 et concernera la plupart des marchés en Europe* Pour les catégories Poids Lourd neufs et rechapés la hausse sera en moyenne de 7 % en Europe** et elle sera mise en oeuvre progressivement entre le 1er mars et le 1er avril 2011 Pour la catégorie des pneus Agricoles sur les marchés du remplacement en Europe*** une hausse de 4 % en moyenne entre le 1er avril et le 1er mai 2011 Pour les catégories Tourisme et Camionnette des augmentations de tarif sur toutes ses marques et tous les segments de marché en Europe (pneus été et hiver) avec des taux de 5 % en moyenne Ces hausses seront appliquées progressivement entre le 1er avril et le 1er juin 2011 En Amérique du Nord avec effet au 1er mai 2011 Pour les catégories Tourisme et Camionnette des augmentations de tarif allant jusqu’à 8 5 % sur les marques MICHELIN BFGoodrich UNIROYAL et privées et associées vendues aux Etats Unis En Afrique Inde et Moyen Orient avec effet au 1er avril 2011 Pour tous les pneus Moto et Scooter une augmentation de prix allant jusqu’à 8 % Pour tous les pneus Poids lourd et rechapés une augmentation de prix allant jusqu’à 12 % Pour tous les pneus Tourisme camionnette une augmentation de prix allant jusqu’à 8 % Pour tous les pneus Agricole une augmentation de prix allant jusqu’à 7 5 % Pour tous les pneus Génie civil et Travaux Publics une augmentation de prix de 6 % en moyenne Au Japon Pour les catégories Tourisme et Camionnette des augmentations de tarif de 8 % en moyenne mises en œuvre à partir du 1er mai 2011 Pour les pneus Moto et Scooter une augmentation de prix de 7 % en moyenne à compter du 1er juillet 2011 MICHELIN Document de Référence 2010 47 LE RAPPORT DE GESTION 2 Faits marquants 2 10_ FAITS MARQUANTS 2 10 1 STRATÉGIE – PARTENARIATS – ACQUISITIONS Mondial de l’Automobile 2010  la campagne mondiale investit le stand Michelin À l’occasion du Mondial de l’Automobile 2010 dont le thème principal était la mobilité durable Michelin a mis en scène la campagne mondiale sur son stand à travers une scénographie innovante et des animations en trois dimensions Une façon de faire comprendre aux visiteurs que le bon pneu peut tout changer Le stand s’articulait autour de “l’équilibre des performances” des pneus MICHELIN – sécurité longévité économies de carburant – et reprenait les éléments visuels des messages publicitaires associés accentués par des effets sensoriels Côté produits on retrouvait sur le stand une sélection de pneus tourisme bénéficiant du marquage “GREEN X” dont les dernières nouveautés  MICHELIN Pilot Sport 3 et MICHELIN Alpin 4 Michelin au Salon de l’Automobile de Détroit 2010 Les concepts automobiles du futur respectueux de l’environnement étaient à l’honneur au 22 e salon de l’Automobile de Détroit qui s’est tenu en janvier Fidèle à sa nature innovante Michelin a présenté ainsi des pneumatiques spécialement conçus pour les véhicules hybrides et des technologies respectueuses de l’environnement comme les pneus à faible résistance au roulement ou la roue motorisée Michelin Active Wheel Le classement des performances des pneumatiques  une réalité au Japon En février l’association japonaise des manufacturiers pneumatiques JATMA a publié des directives relatives aux pneumatiques à faible consommation de carburant Cette initiative porte sur la mesure des performances de résistance au roulement et de distance de freinage et elle constitue une première étape avant une généralisation progressive à tous les pneumatiques commercialisés au Japon Les 28 dimensions des pneus haut de gamme MICHELIN Primacy LC pour voitures particulières et les 20 dimensions de la gamme sécurité et performance énergétique MICHELIN Energy™ Saver entrent ainsi dans la catégorie des pneus écologiquement performants L’étiquetage associé à ces mesures facilite le choix des consommateurs désireux d’acheter des pneumatiques capables notamment de réduire la consommation de carburant Distribution  Extension de la Franchise Euromaster et du réseau TyrePlus Après le lancement réussi de la franchise Euromaster en France Pologne et République Tchèque Euromaster étend ce système à l’Allemagne l’Italie et l’Espagne Cette franchise permettra à Euromaster de renforcer sa position de numéro 1 en Europe de la distribution de pneus et services associés Ces nouveaux centres franchisés viendront s’ajouter aux 1 700 centres Euromaster en Europe Le réseau TyrePlus est désormais présent dans 9 pays et regroupe déjà plus de 900 points de ventes  sous forme de franchise en Chine et au Mexique mais aussi en Inde Thaïlande Malaisie Australie Pays du Golfe Russie et Taïwan 2 10 2 PRODUITS – SERVICES – INNOVATIONS 2 10 2 a) Pneus Tourisme camionnette et distribution associée Le pneu MICHELIN Alpin 4 obtient la note maximale de 3 étoiles à l’ADAC et remporte le test Le pneu MICHELIN Alpin de 4 e génération qui connaît en 2010 sa 1 re année de commercialisation a obtenu en septembre la plus haute distinction à l’issue d’un test réalisé par l’ADAC (Allgemeiner Deutscher Automobil Club) en recevant la mention “très recommandable” soit 3 étoiles Il remporte le test avec la meilleure note globale sur 13 participants L’étude comparative portant sur des pneus de 17 pouces a été conduite par l’organisme allemand ADAC le plus important club automobile d’Europe en partenariat avec ses homologues autrichiens l’ÖAMTC (Österreichischer Automobil Motorrad und Touring Club) et suisse le TCS (Touring Club Suisse) De leur côté le FDM (automobile club danois) et l’ANWB (automobile club néerlandais) décernent également la meilleure note au nouveau MICHELIN Alpin 4 en lui attribuant respectivement 5 et 4 étoiles au sommet de leur grille d’évaluation Le pneu MICHELIN Alpin 4 développe un équilibre de performances inégalé à ce jour Il associe ainsi au plus haut niveau adhérence longévité et efficacité énergétique Et ce quelles que soient les conditions climatiques hivernales rencontrées  qu’il pleuve qu’il neige ou qu’il gèle Performances routières environnementales et technologiques  la règle de trois du nouveau pneu MICHELIN Pilot Sport 3 Début février 2010 le Groupe a lancé un pneumatique pour véhicules sportifs qui procure une adhérence hors pair  MICHELIN Pilot Sport 3 Sur sol mouillé il offre une meilleure tenue de route en virage et freine trois mètres plus court  (1) que son prédécesseur pneu de référence en matière de véhicules sportifs  (2) Véritable “amplificateur de sensations” le pneumatique offre aussi une très grande précision au volant et ce qui est nouveau ce bilan dynamique s’accompagne d’économies de carburant et de longévité kilométrique Ford décerne à Michelin un Prix Mondial d’Excellence Ford Motor Company a décerné à Michelin un Prix Mondial d’Excellence pour avoir développé de “nouvelles technologies centrées sur le client” Chaque année le groupe Ford décerne ce prix à 40 de ses principaux fournisseurs dépassant les standards Ford en matière de qualité coûts et délais Le Groupe a reçu ce prix pour les technologies développées sur le pneu MICHELIN Energy™ Saver Homologué sur la Ford Fusion il améliore de 24 % la résistance au roulement du véhicule par rapport à un équipement traditionnel (1) Test réalisé en 2009 par le centre indépendant TÜV SÜD Automotive dans la dimension 245 40 ZR 18 Y (2) Plus de 200 homologations sur la gamme MICHELIN Pilot Sport MICHELIN Document de Référence 2010 48 LE RAPPORT DE GESTION 2 2 Faits marquants Renault décerne un “Supplier Quality Award” à Michelin Le 4 octobre dernier Michelin a reçu un “Renault Supplier Quality Award” Ce prix récompense la performance et les actions des fournisseurs Renault en terme de qualité Renault a voulu récompenser Michelin pour sa capacité à pouvoir livrer des produits avec une qualité de très haut niveau et ceci de manière constante non seulement en Europe mais partout dans le monde Ce trophée confirme le bien fondé de l’exigence de Michelin dans ces domaines 2 10 2 b) Pneus Poids lourd et distribution associée L’équilibre des performances des pneus MICHELIN au service du monde du transport La 63 e édition du Salon International des Véhicules Industriels s’est déroulée du 23 au 30 septembre à Hanovre À cette occasion le Groupe a présenté l’extension de sa gamme MICHELIN X ® ENERGY™ SAVERGREEN et a levé le voile sur sa dernière innovation Poids lourd  la première solution globale qui permet tout à la fois d’économiser 1 7 litre 100 km de carburant par rapport à la moyenne des principaux concurrents de grandes marques  (1) mais également de répondre aux autres attentes fondamentales des transporteurs routiers européens La gamme MICHELIN X ® ENERGY ™ SAVERGREEN compte désormais dans ses rangs de nouveaux pneus pour remorques Pour la première fois Michelin propose une seule gamme de pneumatiques capable d’équiper les cinq essieux d’un même camion L’enjeu pour le Groupe est de faire progresser plusieurs performances simultanément Cet équilibre des performances est unique sur le marché et s’avère décisif dans un secteur qui recherche en permanence des solutions pour sécuriser les activités de transport réduire les coûts et diminuer l’empreinte écologique Les ventes de pneus MICHELIN X One extra larges pour poids lourds franchissent le cap du million Parce que les avantages offerts par le pneu MICHELIN X One en termes d’économies de poids et de carburant séduisent un nombre croissant de clients le Groupe franchit une étape importante avec un million de pneus vendus Depuis 2000 en effet les pneus X One ont permis aux flottes de camions de réduire leur consommation jusqu’à 10 % soit des économies de carburant supérieures à 238 millions de litres Autrement dit ce sont 639 000 tonnes de CO 2 qui n’ont pas été rejetées dans l’atmosphère Ainsi pour une flotte de 1 000 poids lourds équipée de pneus X One la diminution des émissions de CO 2 peut atteindre jusqu’à 17 000 tonnes par an ce qui revient à retirer 3 400 automobiles de la circulation Début 2010 Michelin Amérique du Nord a lancé la dernière génération de son pneu extra large MICHELIN X One XDA Energy™ pour essieu moteur Selon une étude menée en grandeur réelle par un organisme indépendant l’apport de ce pneu extra large permet de créer un écart d’au moins 7 % de consommation de carburant par rapport aux meilleures montes jumelées concurrentes L’entité Poids lourd de la Zone Amérique du Nord récompensée Le collectif American Trucking Associations (ATA) vient de décerner lors de sa conférence annuelle le prix du “meilleur fournisseur industriel” à l’entité Poids lourd de la Zone Amérique du Nord Ce prix récompense les entreprises qui contribuent à améliorer l’image et la réputation de l’industrie du poids lourd Il valorise notamment les différentes initiatives menées par Michelin en Amérique du Nord  participation au programme de sécurité “partageons la route” présence au Conseil nord américain pour l’efficacité énergétique des flottes ou encore contribution au Conseil de l’ATA en matière de technologie et d’entretien des pneus Poids lourd Avec ce prix “nous reconnaissons les efforts considérables que fait Michelin pour développer une image positive de l’industrie du poids lourd” explique Bill Graves Directeur Général et Président de l’ATA Une loi japonaise booste les 4 vies des pneus Poids lourd MICHELIN Au Japon le recreusage opération consistant à redessiner la sculpture d’origine du pneumatique et faisant partie intégrante des 4 vies du pneu est maintenant considéré comme une démarche respectueuse de l’environnement grâce à la loi sur la Promotion des achats de biens et services écologiques Michelin est le seul manufacturier proposant des pneus Poids lourd recreusables sur le marché japonais Cette reconnaissance va donc promouvoir ce service et aussi développer un nouveau marché pour les pneus Poids lourd MICHELIN 2 10 2 c) Activités de spécialités Génie civil MICHELIN X TRACTION la nouvelle solution au service de la productivité des chantiers Le Groupe a présenté MICHELIN X TRACTION sa nouvelle gamme de pneumatique lors de la 29 e édition du Salon Génie civil Bauma du 19 au 24 avril au Parc des Expositions de Munich Allemagne MICHELIN X TRACTION a été conçu pour améliorer la productivité des dumpers rigides véhicules utilisés en carrières et dans la construction d’infrastructures Plus léger que ses concurrents il intègre également deux nouvelles technologies complémentaires  un nouveau design des épaules du pneu nommé “Cooling System” et “C² Technology” une modification de sa carcasse qui en réduisant son échauffement lui permet de se maintenir à une vitesse élevée et constante Ce pneu reste dans la continuité des innovations de Michelin en Génie civil  développer des pneus toujours plus légers et plus robustes tout en favorisant les économies de carburant et l’environnement Michelin – Partenaire Privilégié de Komatsu Le 7 mai dernier Michelin a reçu le prix “Grand Partner Award 2009” de la part de Komatsu Ltd Komatsu est le deuxième fabricant mondial de machines de génie civil implanté à Tokyo et un leader sur plusieurs segments de ce marché Son Président Kunio Noji a remis pour la toute première fois ce prix à une entreprise non japonaise devant environ 600 personnes les dirigeants du Groupe et ses principaux fournisseurs Agricole La technologie MICHELIN Ultraflex au service des pneus agricoles La Ligne Produit Agricole a lancé au cours de l’été 2010 deux nouveaux pneus  MICHELIN CerexBib pour les engins de récolte et MICHELIN SprayBib pour les pulvérisateurs Tous deux bénéficient de la technologie MICHELIN Ultraflex Cette technologie innovante séduit les constructeurs qui s’associent avec le Groupe pour bénéficier de l’offre MICHELIN La technologie MICHELIN Ultraflex se caractérise par un nouveau profil de carcasse qui augmente la zone de flexion des flancs Cette technologie brevetée permet de proposer des pneumatiques capables de supporter plus de charges sans pénaliser ni l’endurance ni la longévité des pneumatiques et offre aux agriculteurs des bénéfices majeurs  respect des sols gain de temps économie de carburant amélioration du confort (1) Tests réalisés en juillet 2010 par l’organisme TÜV SÜD Automotive avec des pneus neufs sur autoroute et dans les dimensions 315 80 R 22 5 MICHELIN X® ENERGY ™ SAVERGREEN XZ et XD et 385 65 R 22 5 MICHELIN X ® ENERGY ™ SAVERGREEN XT par rapport à la moyenne des principaux concurrents MICHELIN Document de Référence 2010 49 LE RAPPORT DE GESTION 2 Faits marquants Le constructeur JCB choisit les pneus MICHELIN Power CL Le constructeur JCB a choisi le MICHELIN Power CL pour équiper en première monte ses dernières chargeuses pelleteuses 2CX 3CX et 4CX Les clients de JCB pourront bénéficier de cette nouvelle monte MICHELIN en alternative aux pneus MICHELIN XMCL eux aussi proposés par le constructeur sur ces engins Le MICHELIN Power CL a été sélectionné à l’issue d’une série de tests rigoureux visant à vérifier la résistance des pneus aux conditions extrêmes d’utilisation sur route comme sur les chantiers Ces essais ont été réalisés à Rocester siège mondial de JCB Doté d’une bande de roulement résistante il bénéficie de sculptures centrales resserrées et d’un mélange de gomme qui lui permettent de réduire les risques de crevaisons et de déchirures dans les situations les plus difficiles Deux roues MICHELIN City Grip  Pour garder la maîtrise de son scooter même sur sols glissants Le nouveau pneu MICHELIN City Grip répond à la principale inquiétude que manifestent tous les utilisateurs de ces véhicules la crainte de perdre l’adhérence sur sol mouillé Pour leur permettre de profiter pleinement par tous les temps des avantages procurés par leur deux roues Michelin a conçu le premier pneumatique pour scooters doté de lamelles utilisant la technologie MICHELIN PST  (1) La sculpture innovante de MICHELIN City Grip possède un taux d’entaillement progressif qui permet au pneu de réaliser la synthèse entre adhérence et longévité Pour que sécurité au quotidien et économie à l’usage soient toutes deux au rendez vous Fait sans précédent alors même que le nouveau pneu MICHELIN City Grip débutait sa carrière commerciale début 2010 il était d’ores et déjà homologué sur la quasi totalité des scooters du marché européen MICHELIN Protek Max – La chambre à air vélo qui annule les effets des crevaisons La nouvelle chambre à air MICHELIN Protek Max destinée aux vélos de ville et aux VTT présente la singularité d’annuler les effets de la crevaison de réduire considérablement les pertes de pression entre deux utilisations et d’offrir une facilité de montage sans précédent Elle répond ainsi aux trois attentes prioritaires exprimées par les utilisateurs de vélos Elle sera commercialisée au cours du premier semestre 2011 Avion De nouveaux contrats pour les pneus Avion MICHELIN Michelin a signé en juillet deux contrats long terme avec les compagnies aériennes Air France et KLM Près de 425 avions au total appartenant aussi bien à Air France KLM qu’à certains clients tiers en maintenance chez les deux compagnies seront ainsi équipés de pneus MICHELIN Ces contrats sont de type “facturation à l’atterrissage avion” L’offre globale de Michelin reposant sur la qualité de ses produits et de ses offres de services innovants a été décisive pour la signature de cet accord à long terme Michelin sélectionné sur l’Airbus A350XWB Michelin équipera l’Airbus A350XWB de ses pneumatiques radiaux MICHELIN Air X NZG (Near Zero Growth) Le pneumaticien clermontois a été retenu pour le développement et la fourniture des pneus pour les trains d’atterrissage du nouveau grand porteur européen La décision d’Airbus est intervenue à l’issue d’un processus de sélection rigoureux au cours duquel Michelin s’est distingué par les propriétés de ses pneus de technologie NZG et par son organisation Délai de développement serré maturité dès le premier vol d’essai et contribution à l’abaissement des coûts de fonctionnement de l’avion ainsi que réduction de son empreinte environnementale ont été autant de défis que Michelin a relevés pour satisfaire les exigences d’Airbus et des clients communs aux deux groupes Cartes et Guides ViaMichelin La nouvelle offre voyage MICHELIN Michelin a lancé la nouvelle formule du guide touristique MICHELIN Le Guide Vert et son complément numérique le nouvel espace voyage du site ViaMichelin  www voyage viamichelin fr Cette offre s’adresse à tous les voyageurs pour construire vivre et réussir leur voyage partout dans le monde ViaMichelin Voyage propose la sélection touristique du Guide Vert MICHELIN et offre de nombreux services dont la création d’un carnet de voyage sur mesure et la réservation d’un hôtel un billet d’avion… Il est disponible en 5 langues et couvre plus de 90 pays Avec 8 nouveaux guides (New York Turquie Rajasthan Vietnam Maurice Rodrigues Guadeloupe Martinique La Réunion) Michelin élargit sa collection de guides de tourisme Le Guide Vert MICHELIN sur le monde et continue ainsi la refonte entamée depuis le mois de février 2010 Ces 8 nouveaux titres bénéficient en effet d’une nouvelle maquette et d’un découpage plus pratique en micro régions 2010  100 ans de cartographie MICHELIN 100 ans après sa première carte Michelin reste fidèle à sa mission d’aide à la mobilité et lance la première carte routière interactive au nom évocateur “France Trafic en temps réel” qui confirme la complémentarité d’usage entre le papier et le numérique L’intégration de 22 flashcodes sorte de codes barres au fond cartographique représente autant de clés d’entrée possibles afin d’accéder avec un iPhone à l’information trafic ViaMichelin Pour cela il suffit de photographier le flashcode de son choix avec un iPhone pour découvrir en temps réel l’état du trafic routier de son trajet Michelin Lifestyle La chaîne à neige composite MICHELIN Easy Grip produit de l’année 2010 La chaîne composite MICHELIN Easy Grip a été élue produit de l’année 2010 en France dans la catégorie Marketing de l’Innovation Ce titre prestigieux lui a été décerné à la suite d’une étude menée par un organisme indépendant auprès de 10 000 ménages représentatifs de la population française (1) Progressive Sipe Technology  technologie de lamelles progressives MICHELIN Document de Référence 2010 50 LE RAPPORT DE GESTION 2 2 Faits marquants 2 10 3 PERFORMANCE ET RESPONSABILITÉ MICHELIN Michelin adhère au Pacte Mondial Michelin a souhaité adhérer au Pacte Mondial afin de mettre en avant sa démarche Performance et Responsabilité Michelin déjà présente dans tous les actes de l’Entreprise et qui repose sur des principes énoncés dans la Charte Performance et Responsabilité Michelin publiée en 2002 et réaffirmés lors de l’International Bib Forum en octobre 2010 Elle aborde les dix domaines du Global Compact à travers une approche très complète de la façon dont l’Entreprise entend mener sa politique de développement durable Le Pacte Mondial a été lancé par l’Organisation des Nations Unies en juillet 2000 Les signataires s’engagent à mettre en œuvre dans leur activité au niveau mondial les dix principes fondamentaux universellement acceptés dans les domaines des droits de l’homme du droit du travail de l’environnement et des pratiques anti corruption Ces engagements montrent la volonté des entreprises signataires d’inscrire leur stratégie et leur politique dans le cadre de pratiques responsables et durables 10e édition du Michelin Challenge Bibendum à Rio de Janeiro La 10 e édition du Michelin Challenge Bibendum s’est tenue du 30 mai au 3 juin à Rio de Janeiro au Brésil La Cérémonie officielle d’ouverture a eu lieu en présence de Luiz Inácio Lula da Silva Président de la République Fédérale du Brésil Près de 80 véhicules ont participé au Rallye complété par des tests techniques (accélération bruit et maniabilité) qui ont notamment permis de faire apparaître les émissions de CO 2 extrêmement basses des véhicules utilisant certains types de biocarburants ainsi que des véhicules électriques Les près de 6 000 invités et participants au Michelin Challenge Bibendum 2010 ont eu l’occasion pendant ces 5 jours d’échanger entre eux de rencontrer les experts internationaux de la mobilité durable présents sur l’événement de participer aux nombreux essais de véhicules (près de 150 véhicules présents cette année) mais aussi aux débats thématiques et au Forum du Michelin Challenge Bibendum de visiter le Centre d’Exposition des Technologies  etc Pour en savoir plus  www michelinchallengebibendum com Michelin sponsor principal du Pavillon de la France à l’Exposition Universelle de Shanghai 2010 Michelin était le sponsor principal du Pavillon de la France du 1 er mai au 31 octobre 2010 lors de l’Exposition Universelle de Shanghai Le thème de cette Exposition Universelle  “meilleure ville meilleure vie” faisait totalement écho avec la signature de la marque MICHELIN “une meilleure façon d’avancer” qui exprime la vision du Groupe qui agit pour une mobilité routière plus sûre plus performante et plus respectueuse de l’homme et de son environnement Le groupe Michelin souhaitant faciliter la mobilité des visiteurs internationaux lors de l’Exposition a publié également un nouveau guide touristique en langue anglaise sur la ville de Shanghai 2 10 4 COMPÉTITION DAKAR 2011 – Le groupe Michelin sur les premières marches du podium Les pneumatiques MICHELIN (moto et camion) et les gommes BF Goodrich ® (catégorie auto) ont remporté la 33 e édition du Rallye Dakar qui s’est déroulé en Amérique du Sud du 30 décembre 2010 au 16 janvier 2011 avec plus de 400 participants au départ Ce rallye tout terrain constitue une base idéale pour des essais grandeur nature De par les conditions extrêmes dans lesquelles il se déroule il permet la mise au point des nouvelles technologies et sert de laboratoire aux innovations dont bénéficient ensuite les consommateurs De nouvelles perspectives pour Michelin en rallye La Fédération Internationale de l’Automobile (FIA) a retenu la candidature de Michelin pour la fourniture de pneus dans le cadre du Championnat du monde des rallyes (FIA WRC) à partir de 2011 L’ouverture du FIA WRC (World Rally Championship) à plusieurs manufacturiers de pneumatiques et la perspective d’une nouvelle réglementation ont motivé la candidature de Michelin La compétition fournit aux équipes Michelin l’opportunité de valider ses innovations technologiques dans les conditions les plus extrêmes Elles seront ensuite transférées sur les pneus commercialisés contribuant ainsi à l’amélioration de l’équilibre des performances des produits et au respect de l’environnement C’est dans ce contexte que Michelin soutient la FIA dans son engagement à intégrer une vision plus responsable du rallye en réduisant notamment à partir de 2012 le nombre de pneus utilisés en course Pour la prochaine saison les pneus que le Groupe fournira à ses partenaires en rallye seront sous la marque MICHELIN Michelin remporte sa 13 e victoire consécutive aux 24 Heures du Mans Les nouveaux pneumatiques MICHELIN sont allés encore plus vite (nouveau record du tour en course) encore plus loin (record de distance battu) tout en réduisant la quantité de pneus utilisés en course Michelin a remporté sa 13 e victoire consécutive aux 24 Heures du Mans en s’imposant une nouvelle fois dans toutes les catégories Avec ses pneumatiques encore plus endurants et performants Michelin a accompagné ses partenaires vers le succès dans une des courses les plus célèbres au monde Nick Shorrock Directeur de Michelin Compétition a déclaré  “Pour Michelin aussi l’endurance est un laboratoire technologique Cette discipline nous permet de valider des innovations pour les pneus de série comme le dernier MICHELIN Pilot Sport 3” MICHELIN Document de Référence 2010 51 LE RAPPORT DE GESTION 2 Faits marquants 2 10 5 GOUVERNANCE Assemblée générale des actionnaires 2010 L’Assemblée générale mixte des actionnaires s’est réunie le 7 mai 2010 à Clermont Ferrand Michelin a rappelé les résultats de l’exercice 2009 marqués par le renforcement des grands équilibres du Groupe malgré un environnement de crise sans précédent grâce à la grande réactivité et à la flexibilité dont il a su faire preuve Michelin aborde 2010 avec confiance  dans un contexte de reprise de l’activité il maintient le pilotage resserré de ses activités et confirme son objectif de génération de cash flow libre positif L’Assemblée générale a adopté l’ensemble des résolutions soumises à son approbation notamment  le versement d’un dividende de 1 euro par action payable au choix de l’actionnaire en numéraire ou en actions le 14 juin 2010  le renouvellement des mandats de membre du Conseil de Surveillance de Madame Laurence Parisot et de Monsieur Pat Cox  la nomination des cabinets PricewaterhouseCoopers Audit et Deloitte & Associés comme Commissaires aux Comptes de la Société  le renouvellement des délégations en matière d’autorisations financières Option de paiement du dividende 2009 en actions L’Assemblée générale du 7 mai 2010 a approuvé le dividende proposé au titre de l’exercice 2009 soit 1 euro par action et a décidé que chaque actionnaire pourrait opter pour le paiement du dividende soit en numéraire soit en actions nouvelles de la Société Le prix d’émission de ces actions nouvelles remises en paiement du dividende a été fixé à 47 46 euros À l’issue de la période d’option le dispositif a permis au Groupe de réaliser une économie de trésorerie de 82 millions d’euros et s’est traduit par la création de près de 1 736 000 actions nouvelles Succès de l’augmentation de capital Michelin a lancé le 28 septembre 2010 une augmentation de capital en numéraire avec maintien du droit préférentiel de souscription des actionnaires avec pour objectifs de  financer l’accélération du développement de Michelin dès 2011 qui se traduira notamment par un accroissement des investissements annuels du Groupe qui approcheront 1 6 milliard d’euros  conforter sa notation de crédit et sa capacité d’accès aux marchés de financement  et d’une manière générale renforcer la flexibilité financière du Groupe La demande totale s’est élevée à environ 4 3 milliards d’euros correspondant à un taux de souscription d’environ 350 % Le montant final brut de l’opération s’élève à 1 2 milliard d’euros et se traduit par la création de plus de 27 millions d’actions nouvelles “Michelin se félicite du succès de cette opération et remercie l’ensemble de ses actionnaires pour la confiance qu’ils ont exprimée dans sa stratégie et ses perspectives de croissance” a déclaré Michel Rollier Gérant Le capital de la Société était ainsi composé de 176 539 201 actions de 2 euros de valeur nominale chacune au 25 octobre 2010 date du règlement livraison des actions nouvelles Michelin reçoit un prix pour son gouvernement d’entreprise Michelin a reçu le Grand Prix du Gouvernement d’Entreprise 2010 ainsi que le Prix “Stratégie et évaluation des risques” décernés par l’AGEFI l’Agence Économique et Financière française Le Grand Prix du Gouvernement d’Entreprise de l’AGEFI récompense les entreprises qui répondent aux attentes des investisseurs Il souligne les initiatives marquantes prises en matière de gouvernement d’entreprise afin de consolider la confiance et d’encourager la mise en œuvre des règles et pratiques de gouvernance C’est la capacité du Groupe à se relever de la crise qui est ainsi récompensée Selon l’AGEFI “le véritable atout de Michelin est sans aucun doute son regard prospectif sur les risques de l’ensemble de ses métiers de ses parties prenantes et sur sa concurrence” Michelin prépare la succession de Michel Rollier et adapte la gouvernance du Groupe Le 11 février 2011 Michel Rollier gérant commandité du Groupe Michelin a annoncé son intention de préparer d’ores et déjà sa succession La nomination de Jean Dominique Senard comme gérant commandité sera proposée à l’Assemblée Générale Extraordinaire du 13 mai 2011 Lors de cette Assemblée les actionnaires devront également se prononcer sur des résolutions visant à adapter la gouvernance du Groupe Michel Rollier gérant commandité à la tête du groupe Michelin depuis mai 2006 a fait part de son intention de ne pas aller au terme de son mandat fixé dans les statuts actuels à l’âge 72 ans Ayant reçu l’avis favorable du Conseil de Surveillance il proposera à l’Assemblée Générale Extraordinaire du 13 mai 2011 que Jean Dominique Senard l’un des deux gérants non commandités nommés en mai 2007 soit nommé gérant commandité pour lui succéder Michel Rollier reste gérant commandité dans les conditions actuelles de son mandat Il décidera de son départ une fois la transition assurée « Alors que le Groupe engage une nouvelle phase de conquête a déclaré Michel Rollier j’ai souhaité préparer ma succession Je travaille étroitement avec Jean Dominique Senard depuis 6 ans et j’ai pu apprécier ses grandes qualités humaines et professionnelles Si ce choix est approuvé par l’Assemblée Générale je sais que le moment venu et après concertation avec le Conseil de Surveillance je pourrai passer le relais en confiance Jean Dominique Senard saura alors conduire le Groupe avec le leadership requis dans le plein respect des valeurs de Michelin » La préparation de cette succession s’accompagne d’un projet d’adaptation de la gouvernance du Groupe qui est l’objet de plusieurs résolutions soumises à l’Assemblée Générale Extraordinaire le mandat des futurs gérants commandités ou non commandités serait limité à 4 ans renouvelables Après le départ de Michel Rollier tous les futurs gérants du Groupe seraient donc nommés pour des mandats à durée limitée qu’ils soient associés commandités ou non Le Conseil de Surveillance verrait son rôle renforcé Afin de conforter son rôle de contrôle de la gestion de la gérance sa mission d’appréciation de la qualité de cette gestion serait formalisée dans les statuts Il devrait approuver au lieu d’être seulement consulté comme aujourd’hui le renouvellement ou la révocation des futurs gérants ainsi que leur rémunération fixe MICHELIN Document de Référence 2010 52 LE RAPPORT DE GESTION 2 2 Facteurs de risque 2 11_ FACTEURS DE RISQUE 2 11 1 TOUJOURS MIEUX MAÎTRISER LES RISQUES Parce que la maîtrise des risques et des engagements exige une gestion toujours plus rigoureuse Michelin s’est organisé pour mieux coordonner ses expertises et pour mettre en œuvre des plans de progrès 2 11 1 a) Risques opérationnels  cinq niveaux de responsabilité complémentaires La maîtrise des risques opérationnels classés en 12 familles repose sur cinq catégories d’acteurs  Le management opérationnel est responsable de l’identification et de la maîtrise des risques de son entité dans le respect des standards du Groupe couvrant la prévention la protection et les plans de continuité opérationnels  Les Directions Groupe analysent les risques dans leur domaine Ils définissent les standards de prévention et de protection et contrôlent leur mise en œuvre  Le Risk Manager Groupe définit anime et coordonne la démarche Il s’assure notamment que les risques majeurs sont mis sous contrôle par les organisations concernées  Les auditeurs internes vérifient l’efficacité de l’ensemble du dispositif lors de leurs missions d’audit  Le Conseil Exécutif du Groupe examine les risques les plus importants les dispositifs de prévention et de protection destinés à les maîtriser ainsi que les plans de continuité associés 2 11 1 b) Cartographie vigilance et entraînement L’analyse des risques liés aux activités fait partie intégrante de l’élaboration des plans qui intègre la revue des risques stratégiques et des risques opérationnels La cartographie des risques est tenue à jour par les entités et consolidée chaque année par le Risk Manager Elle constitue l’outil de maîtrise des risques du Groupe Elle facilite l’identification des risques majeurs et le contrôle régulier des risques les plus élevés En 2010 Michelin a poursuivi la construction des plans de continuité la mise en place la formation et l’entraînement des cellules de crise ainsi que la mise en œuvre d’un Système de Management Environnement et Prévention des risques sur les sites industriels Son déploiement doit s’achever en 2011 2 11 1 c) Couverture des risques par les Assurances En complément d’une politique volontariste de protection et de prévention la politique d’assurance du Groupe se fonde sur trois grands principes 1 L’évaluation des risques Une cartographie des risques du Groupe est réalisée selon une méthodologie commune à toutes les entités elle concourt à déterminer les montants des couvertures souhaitables 2 Le transfert des risques de forte intensité Pour les risques les plus importants des programmes d’assurance mondiaux intégrés ont été mis en place dans les limites des possibilités des marchés de l’assurance et de la réassurance Il s’agit principalement des programmes «dommages» et «responsabilité civile» DOMMAGES Un programme d’assurances a été souscrit pour un montant de couverture de 500 millions d’euros Pour permettre de poursuivre les activités en cas de sinistre dans les meilleures conditions financières ce programme comporte la garantie des Frais Supplémentaires d’Exploitation pour un montant de 50 millions d’euros inclus dans la couverture globale mentionnée ci dessus RESPONSABILITÉ CIVILE Ce programme est constitué de trois volets principaux  la responsabilité civile produit  la responsabilité civile d’exploitation qui intervient directement pour les pays de l’Union européenne et dans tous les autres pays au delà des limites des contrats souscrits localement  l’atteinte accidentelle à l’environnement dont bénéficient toutes les sociétés du Groupe Dans le cadre de ce programme sont exclues la garantie des Frais de Défense et celle du Rappel de Produit D’autres programmes d’assurance pour des risques de moindre intensité sont également souscrits 3 Le recours à des sociétés d’assurance appartenant au Groupe (captives) Le Groupe détient plusieurs «captives» dont le rôle est de couvrir les risques d’intensité modérée Cette mutualisation des risques au sein du Groupe vise à réduire les coûts Ces captives avec des plafonds adaptés à leurs ressources interviennent principalement  pour le programme «dommages» avec un engagement maximum de 30 millions d’euros par événement  pour le programme «responsabilité civile produits» aux États Unis et au Canada avec un maximum de 5 millions de dollars américains par sinistre  pour une garantie «rappel de produit» avec un maximum de 20 millions d’euros par sinistre Le total des primes pour l’exercice 2010 s’est élevé à 54 9 millions d’euros  (1) (1) Ce montant inclut les primes versées aux captives MICHELIN Document de Référence 2010 53 LE RAPPORT DE GESTION 2 Facteurs de risque 2 11 2 LES RISQUES DES MARCHÉS DE PNEUMATIQUES Pour la quasi totalité de son activité le groupe Michelin commercialise auprès de ses clients constructeurs de véhicules réseaux de distribution ou consommateurs finaux des pneumatiques pour véhicules de tourisme camionnettes poids lourds et des pneumatiques de spécialités Le Groupe propose également des services numériques d’aide à la mobilité des produits dérivés et édite des guides touristiques des guides d’hôtellerie et de restauration des cartes et des atlas routiers Son activité pneumatique porte à hauteur de 75 % environ sur des ventes de remplacement liées à de nombreux paramètres notamment le niveau général de la demande finale en pneumatiques les kilomètres parcourus la vitesse moyenne des véhicules le prix des carburants et la politique de stockage des distributeurs L’activité de première monte qui représente près de 25 % des ventes du Groupe dépend de la performance des marchés automobiles dans ses zones de commercialisation et des programmes de production des constructeurs Sur longue période l’activité Remplacement s’avère relativement stable et moins cyclique que l’activité Première monte Plus globalement l’activité du Groupe est également liée à des critères macroéconomiques tels que la conjoncture économique l’accès des acteurs économiques au crédit leur indice de confiance les cours des matières premières ou les programmes gouvernementaux de soutien au secteur automobile Le pilotage du Groupe face à ces risques de marché est de la responsabilité des équipes de management en charge des opérations 2 11 3 LES RISQUES OPÉRATIONNELS Les risques opérationnels sont regroupés en 12 familles distinctes  comptables et financiers continuité environnement fraude et manquement à l’éthique fuite de savoir et de savoir faire image réputation et marque informatiques juridiques et fiscaux produits et services rupture d’approvisionnement sécurité des biens et des personnes sociaux Le Risk Manager Groupe est l’animateur de la démarche d’analyse et de prévention de ces risques Le Conseil Exécutif du Groupe s’est réuni 2 fois en 2010 pour prendre connaissance des résultats de la cartographie et décider du suivi particulier d’un certain nombre de risques qui pourraient avoir un impact significatif Il prévoit de se réunir 3 fois en 2011 pour suivre ces risques d’une manière approfondie y compris les mesures de maîtrise s’y rattachant Michelin cherche à conjuguer responsabilité et indépendance de jugement de plusieurs niveaux d’acteurs garantissant la robustesse de sa maîtrise des risques  le management en charge des opérations est responsable de l’identification et de la maîtrise des risques de son entité (prévention protection plan de continuité opérationnelle) dans le respect de standards Groupe  les Directions de Performance (Recherche Développement Industrialisation Industrie Commerce Supply Chain et Logistique) et les Directions Groupe (Finance Juridique Achats etc ) analysent les risques de leur domaine définissent les standards de prévention et protection animent et contrôlent leur mise en œuvre Ces actions constituent le dispositif de contrôle interne mis en œuvre dans l’Entreprise  les auditeurs internes vérifient l’ensemble des mesures de maîtrise des risques Les procédures de contrôle interne et de gestion des risques mises en place par le Groupe sont décrites en détail dans le Rapport du Président du Conseil de Surveillance au chapitre 4 6 du présent Document de Référence 2 11 3 a) Risques industriels et environnementaux Maîtriser les risques industriels c’est assurer la protection de son personnel de ses actifs et de ses environnements et donc garantir la pérennité et la continuité des activités du Groupe Les sociétés du Groupe développent leurs activités en conformité avec les réglementations locales et internationales applicables Michelin s’est aussi doté de sa propre Charte  «Performance et Responsabilité Michelin» La cartographie de ces risques est mise à jour au moins tous les deux ans Elle permet de lister les risques de l’Entreprise et d’apprécier leur criticité Des plans d’action pluriannuels adaptés et hiérarchisés mettant l’accent sur la prévention sont élaborés et mis en œuvre dans les plans annuels Ils couvrent en particulier les domaines de la Sécurité au Travail de l’Hygiène industrielle de la Protection du Patrimoine et de l’Environnement Le pilotage du progrès Environnement et Prévention (EP) dans le Groupe s’appuie sur  des orientations et des objectifs à 5 ans réactualisés chaque année en fonction de l’évolution des diagnostics réalisés Ces orientations et objectifs sont déclinés de façon concrète dans les plans de progrès et les plans d’investissements de chaque entité opérationnelle  un réseau de spécialistes basés dans chacun des sites du Groupe apportant un support technique et méthodologique aux managers locaux en charge du site Ces derniers sont in fine responsables de la performance Environnement et Prévention de leur entité La robustesse de la démarche est assurée par la mise en œuvre d’un Système de Management Environnement et Prévention des Risques (SMEP) Celui ci est une extension à tous les autres domaines EP (Protection du Patrimoine Sécurité au Travail Hygiène Industrielle Ergonomie) du Système de Management Environnemental existant Ce système se met en place progressivement sur les sites industriels Des équipes internes Michelin auditent les sites depuis les années 2005 et 2006 Le déploiement du système sera achevé à l’horizon 2011 Les impacts financiers des risques industriels et environnementaux (démantèlement remise en état mise aux normes des sites) sont soit provisionnés (voir chapitre 6 3 2 i) du présent document) soit pris en compte dans les Engagements conditionnels et éventualités Au 31 décembre 2010 aucun risque de cette nature n’est à considérer comme significatif MICHELIN Document de Référence 2010 54 LE RAPPORT DE GESTION 2 2 Facteurs de risque Des risques industriels limités LES PRINCIPAUX FACTEURS DE RISQUES DES ACTIVITÉS DU GROUPE Activité industrielle Principaux risques Action Michelin Production de caoutchouc de synthèse 2 sites industriels concernés à Bassens en France et Louisville État du Kentucky aux États Unis Nature inflammable des hydrocarbures utilisés pour la synthèse de caoutchouc Réévaluation régulière de la qualité des mesures de sécurité et de protection des sites  programmes d’investissements significatifs réguliers pour améliorer encore la maîtrise des risques et limiter les conséquences d’un événement Production de renforts métalliques présence sur 11 sites de production dans le monde pour l’approvisionnement de 59 usinesRejet accidentel d’effluents liquides provenant des installations de traitement électrochimique des renforts métalliques Procédures de contrôle régulier des installations et traitement de tous les effluents en station d’épuration Production de mélanges de gommes présence sur 33 sites de production dans le monde pour l’approvisionnement de 59 usines Situations accidentelles propices aux départs de feu Poursuite de la généralisation de la protection automatique par sprinklers et de la séparation des risques par compartimentage des activités sur un périmètre Groupe Production de renforts textiles présence sur 3 sites de productionLibération de vapeurs et de gaz lors des opérations de fabrication des colles Mise en place de «laveurs» sur chacune des installations Risque incendie L’incendie est le principal risque industriel auquel le Groupe est exposé tant au niveau des process qu’à celui des stockages de matières premières et de produits finis Toutefois le nombre de départs de feu significatifs demeure très limité dans l’ensemble des sites du Groupe Pour le maîtriser Michelin a développé un standard interne exigeant  le High Protected Risk Michelin (HPRM) Prévention protection détection précoce et réaction rapide  une équipe centrale d’experts pilote un réseau de correspondants opérationnels pour veiller à la bonne application de ce standard Des plans de progrès sont engagés dans les installations existantes La conformité des projets nouveaux au standard HPRM est évaluée par un correspondant du réseau Environnement et Prévention qui s’appuie sur un outil original développé par le Groupe Les retours d’expérience et le partage de bonnes pratiques sont systématisés Le résultat de cette mobilisation  sur les dix dernières années sur l’ensemble des sites Michelin aucun incendie ni aucun autre accident industriel n’a entraîné de dommage conséquent à l’encontre du personnel du patrimoine industriel du Groupe ou de tiers ou de l’environnement La maîtrise effective du risque incendie repose sur une démarche d’évaluation détaillée et sur la bonne mise en place de moyens de prévention de protection et d’intervention  Michelin est à l’origine d’un programme d’essais ambitieux destiné à améliorer et à partager les connaissances techniques en matière de protection automatique par sprinklage des stockages de pneumatiques et d’impact environnemental d’un incendie de pneus Cette campagne d’essais réalisée entre 2001 et 2006 aux États Unis et en France a été conduite en partenariat avec les principaux manufacturiers de pneumatiques des logisticiens et un équipementier spécialisé sous l’égide du Syndicat National du Caoutchouc et des Polymères Ce programme innovant a porté sur des stocks significatifs de pneumatiques (de 2 000 à 4 000 pneus par essai en vraie grandeur) dans des dispositions reproduisant les conditions réelles de stockage 21 essais de réglage et 12 essais en «vraie grandeur» ont été réalisés dans des configurations de stockage variées Ces essais ont notamment permis de comparer différentes familles de sprinklers et de tester l’efficacité d’additifs mouillants dans l’eau d’extinction Les enseignements de ces essais ont permis d’améliorer la protection incendie des magasins existants de mesurer l’efficacité de nouvelles technologies destinées à équiper les infrastructures futures tout en optimisant en toute sécurité leur exploitation Ils ont également permis d’approfondir la connaissance de l’impact environnemental de ce type d’incendie (analyses des fumées et des eaux d’extinction études de dispersions atmosphériques)  une approche robuste de la maîtrise du risque incendie  Michelin a développé son propre standard d’exigence pour la mise sous contrôle des risques incendie et sinistres majeurs  le standard High Protected Risk Michelin (HPRM) Ce concept s’appuie sur trois piliers  − la prévention  ensemble des moyens destinés à empêcher la survenance des sinistres − la protection  dispositifs de protection automatique et dispositions passives pour la séparation des risques afin de limiter les dommages en cas de sinistre significatif − l’intervention  détection précoce forces et moyens de réaction rapide Une équipe centrale d’experts pilote un réseau de correspondants opérationnels sur les sites pour veiller à l’application progressive de ce standard aux installations existantes L’état des sites et leurs actions sont appréciés au regard de ce standard HPRM Les axes de progrès ainsi identifiés sont ensuite hiérarchisés dans des plans de progrès pluriannuels établis par tous les sites industriels et logistiques La prise en compte de ces plans de progrès est constatée lors de visites de suivi effectuées par les experts du Groupe qui sont certaines fois accompagnés d’un représentant de nos assureurs Par ailleurs tous les nouveaux projets (construction réfection extension changement de procédé de fabrication…) sont validés après expertise par un correspondant du réseau Environnement et Prévention qui vérifie la conformité du projet au regard du standard HPRM Cette démarche globale de contrôle interne s’appuie sur un outil original (EC HPRM Évaluation de Conformité High Protected Risk Michelin) développé par le Groupe et déployé par l’équipe centrale MICHELIN Document de Référence 2010 55 LE RAPPORT DE GESTION 2 Facteurs de risque Cet outil permet d’évaluer la conformité des sites vis à vis des standards internes Son utilisation stabilisée en marche courante a commencé le 1er janvier 2008  L’exploitation du Retour d’Expérience et l’échange de bonnes pratiques  poursuivant le succès obtenu par l’emploi du logiciel Michelin «SECURISTAT» de recueil et de traitement des données événementielles relatives à la gestion des risques industriels déployé depuis 2004 le service central de prévention incendie a structuré une démarche originale d’exploitation des retours d’expériences internes et externes  les événements sont analysés et leurs enseignements source de progrès partagés dans le Groupe Classement «Seveso» La directive européenne «Seveso II» vise à prévenir les accidents majeurs liés à des substances dangereuses présentes sur les sites industriels et à limiter leurs conséquences pour l’homme et l’environnement Elle conduit à un classement des sites en fonction de la quantité de ces substances stockées sur le site L’importance des exigences réglementaires d’information et de prévention découle de ce classement À fin 2010 sur 40 sites européens Michelin (y compris les sites de production de produits semi finis) 2 sites étaient classés “seuil haut” et 7 sites “seuil bas” 2 11 3 b) Risques liés à l’hygiène et à la sécurité au travail Veuillez vous reporter au chapitre 6 2 5 du présent Document 2 11 3 c) Risques liés à la concurrence Le groupe Michelin fait face à une concurrence mondiale importante  celle ci s’intensifie notamment en provenance des pays asiatiques Bien que le Groupe soit engagé dans une stratégie reposant sur la poursuite de l’innovation l’accélération du renforcement de sa présence sur les marchés à forte croissance et l’amélioration de sa compétitivité une telle situation pourrait avoir un impact négatif sur l’activité du Groupe sa situation financière et ses résultats 2 11 3 d) Risques sur les matières premières Le groupe Michelin est exposé aux variations de cours des matières premières nécessaires à son activité et aux variations de cours des énergies qu’il consomme Les achats de matières premières ont représenté 45 % du total des achats du Groupe en 2010 Ces matières premières sont soit des produits cotés directement sur des marchés organisés tels que le caoutchouc naturel soit des produits industriels dont les coûts sont négociés de gré à gré tels que le butadiène le styrène les câbles métalliques et les produits textiles Les matières premières dont l’impact sur les coûts de production est le plus important sont par ordre décroissant le caoutchouc naturel le butadiène le styrène et le noir de carbone (trois produits dérivés du pétrole qui entrent dans la composition du caoutchouc synthétique) l’acier et les produits textiles Coût des matières premières consommées 2008 2009 2010 En millions d’euros 4 726 3 400 4 799 En % des ventes nettes 28 8 % 23 0 % 26 8 % Dont Caoutchouc naturel 31 % 28 % 34 % Caoutchouc synthétique 25 % 26 % 25 % Charges renforçantes 16 % 16 % 15 % Produits chimiques 13 % 13 % 12 % Câbles métalliques 9 % 10 % 8 % Textile 6 % 7 % 6 % Le groupe Michelin suit et gère l’impact des variations des cours de matières premières à deux niveaux  l’évolution du coût d’achat des matières consommées tel qu’il apparaît dans le compte de résultat l’impact sur le besoin en fonds de roulement du Groupe compte tenu des délais de transformation (livraison stockage et fabrication) et des variations de change Ces deux montants sont communiqués régulièrement lors de la publication des résultats annuels et semestriels Sur la base des estimations de volumes de production 2011 le Groupe évalue l’impact en année pleine sur ses coûts d’achat («cash out») de la variation des cours du caoutchouc naturel et du pétrole  une hausse de 0 10 $ sur le cours du caoutchouc naturel génère une augmentation de l’ordre de 90 millions de dollars sur les coûts d’achat une hausse de 1 $ sur le cours du pétrole entraîne un renchérissement de 15 à 20 millions de dollars sur les coûts d’achat Le groupe Michelin a toujours eu pour politique de traduire dans ses prix de vente la hausse du coût des matières premières  l’effet des hausses de prix est également communiqué lors des publications annuelles et semestrielles Au 31 décembre 2010 le Groupe n’utilise pas d’instruments financiers pour gérer de manière récurrente son exposition à terme aux variations de prix de ces matières premières 2 11 3 e) Risques liés aux marchés financiers Risque de liquidité Veuillez vous reporter aux notes 4 1 2 4 2 1 et 26 3 figurant dans l’Annexe aux États financiers consolidés Risque de change Veuillez vous reporter aux notes 4 1 3 et 4 2 2 figurant dans l’Annexe aux États financiers consolidés Risque sur taux d’intérêt Veuillez vous reporter aux notes 4 1 4 et 4 2 3 figurant dans l’Annexe aux États financiers consolidés Risque sur actions Veuillez vous reporter aux notes 4 1 5 et 4 2 4 figurant dans l’Annexe aux États financiers consolidés MICHELIN Document de Référence 2010 56 LE RAPPORT DE GESTION 2 2 Facteurs de risque Risque de contrepartie Veuillez vous reporter aux notes 4 1 6 4 2 5 et 20 figurant dans l’Annexe aux États financiers consolidés Risque de crédit Veuillez vous reporter aux notes 4 1 7 4 2 6 et 20 figurant dans l’Annexe aux États financiers consolidés 2 11 3 f) Risques juridiques Michelin veille au respect de toutes les dispositions légales et réglementaires applicables dans ses relations avec l’ensemble de ses partenaires Il n’est soumis à aucune loi ou réglementation ni disposition fiscale particulière ni à aucune autorisation pour l’exercice de son activité susceptible d’avoir une incidence significative sur sa situation financière Les risques juridiques du Groupe sont liés à ses activités de concepteur manufacturier et distributeur de pneumatiques La recherche constante de la sécurité et de la qualité des produits offerts à ses clients doit permettre au Groupe de prévenir et de maîtriser ces risques De manière générale le Groupe peut être impliqué dans des litiges en matière de responsabilité civile produits (notamment aux États Unis) de commercialisation de ses produits d’obligations de nature sociale (notamment dans le domaine des retraites) de propriété intellectuelle (notamment s’agissant de contrefaçon) ou encore de maladies professionnelles Dans la gestion courante des affaires certaines sociétés du Groupe sont impliquées dans des procédures judiciaires Ainsi des procédures judiciaires ont été engagées par certains de ses employés ou anciens employés en matière d’amiante et de discrimination Bien que l’issue de l’ensemble des procédures pendantes ne soit pas prévisible le Groupe considère à ce jour qu’elles n’auront pas d’effet défavorable significatif sur sa situation financière Ainsi Michelin considère à ce jour qu’il n’existe aucun fait exceptionnel procédure gouvernementale judiciaire ou d’arbitrage y compris toute procédure dont la Société a connaissance qui est en suspens ou dont elle est menacée susceptible d’avoir ou ayant eu au cours des 12 derniers mois des effets significatifs sur la situation financière le résultat l’activité et le patrimoine du Groupe MICHELIN Document de Référence 2010 57 LE RAPPORT DE GESTION 2 Contrats importants 2 12_ CONTRATS IMPORTANTS Il n’existe pas de contrats significatifs autres que ceux conclus dans le cadre normal des affaires 2 13_ CHANGEMENT DE CONTRÔLE Compte tenu de sa structure juridique en commandite par actions et par conséquent de la présence d’Associés Commandités un actionnaire qui obtiendrait le contrôle du capital et des droits de vote attachés ne pourrait contrôler la Société sans avoir recueilli l’accord unanime des Associés Commandités qui serait nécessaire notamment pour prendre les décisions suivantes  nomination de nouveaux Gérants  modification des statuts  nomination de nouveaux Associés Commandités MICHELIN Document de Référence 2010 58 LE RAPPORT DE GESTION 2 2 Changements significatifs de la situation financière ou commerciale 2 14_ INFORMATIONS SUR LES DÉLAIS DE PAIEMENT (Art L  441 6 1 et D  441 4 du Code de commerce) Dettes fournisseurs(TTC en milliers d’euros) Échues Non échues inférieures à 60 jours Non échues supérieures à 60 jours Total dettes fournisseurs 31 déc 10 31 déc 09 31 déc 10 31 déc 09 31 déc 10 31 déc 09 31 déc 10 31 déc 09 Fournisseurs étrangers  Groupe 0 0 57 9 192 0 3057 9 222 Hors Groupe 0 0 5500055 0 Fournisseurs français  Groupe 0 0 119 676 71 269 9 296 27 441128 972 98 710 Hors Groupe 0 0 1 6880001 688 0 TOTAL 0 0 121 476 80 461 9 296 27 471 130 772 107 932 Les soldes fournisseurs de 131 millions d’euros et de 108 millions d’euros respectivement au 31 12 2010 et au 31 12 2009 sont inclus dans le poste «autres dettes» s’élevant à 178 millions d’euros et à 118 millions d’euros respectivement au 31 12 2010 et au 31 12 2009 qui comprend également des dettes diverses 2 15_ CHANGEMENTS SIGNIFICATIFS DE LA SITUATION FINANCIÈRE OU COMMERCIALE Il n’y a pas eu de changement significatif de la situation financière ou commerciale de la Société entre le 7 février 2011 date du rapport des Commissaires aux Comptes et la date de dépôt du présent Document de Référence auprès de l’Autorité des marchés financiers MICHELIN Document de Référence 2010 59 LE RAPPORT DE GESTION 2 Répartition du capital et des droits de vote 2 16_ RÉPARTITION DU CAPITAL ET DES DROITS DE VOTE Au 31 décembre 2010  montant du capital  353 215 690 euros  nombre total d’actions  176 607 845 entièrement libérées  nombre total de droits de vote  226 828 425 RÉPARTITION DU CAPITALAu 31 décembre 2010 1 8 % Personnel Plan épargne entreprise 29 8 % Institutionnels français13 2 % Actionnaires individuels 55 2 % Institutionnels non résidents RÉPARTITION DES DROITS DE VOTEAu 31 décembre 2010 2 5 % Personnel Plan épargne entreprise 26 8 % Institutionnels français16 1 % Actionnaires individuels 54 6 % Institutionnels non résidents Les actions détenues depuis plus de 4 ans bénéficient d’un droit de vote double Au 31 décembre 2010 le nombre d’actions détenues dans le public est de 176 607 845 actions correspondant à 100 % des droits de vote À la date de dépôt du présent document à la connaissance de la Société  La société Capital Research and Management Company détenait au 4 août 2010 9 841 249 actions et le même nombre de droits de vote  La société Franklin Resources Inc détenait au 23 octobre 2009 14 486 544 actions et le même nombre de droits de vote  Aucun autre actionnaire ne détient directement ou indirectement plus de 5 % du capital et des droits de vote  Il n’existe pas de pacte d’actionnaires Nombre d’actions propres détenues en portefeuille  0 Il n’y a pas eu de modification significative dans la répartition du capital au cours des trois dernières années MICHELIN Document de Référence 2010 60 CHIFFRES CLÉS 3 3 1_ VENTES 62 3 2_ RÉSULTATS 64 3 3_ SEGMENTS DE REPORTING 66 3 3 1 Pneumatiques Tourisme camionnette et distribution associée 66 3 3 2 Pneumatiques Poids lourd et distribution associée 67 3 3 3 Activités de spécialités  pneumatiques de spécialités (Agricole  Avion Deux roues Génie civil) Cartes et Guides ViaMichelin et Michelin Lifestyle 68 3 4_ STRUCTURE DES COÛTS 69 3 5_ FLUX DE TRÉSORERIE ET BILAN 74 3 6_ CHIFFRES CLÉS ET DONNÉES CONSOLIDÉES SUR 7 ANS 79 MICHELIN Document de Référence 2010 61 CHIFFRES CLÉS 3 Ventes 3 1_ VENTES RÉPARTITION DES VENTES NETTES PAR SEGMENT DE REPORTING(en valeur) 2006 2007 2008 2009 2010 55 % 33 % 12 % 54 % 33 % 13 % 53 % 33 % 14 % 56 % 30 % 14 % 55 % 32 % 13 % Tourisme camionnette*TPoids lourd*PActivités de spécialitésA * e t distribution associée VENTES NETTES(en millions d’euros) 2006 2007 2008 2009 20102006 2007 2008 2009 2010 16 38416 867 16 408 14 80717 891 + 20 8 % 9 8 % 2 7 % + 3 0 % VENTES EN VOLUME 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2 6 %+ 2 4 %+ 3 3 % + 2 7 % 1 8 %+ 0 7 %+ 3 2 % 2 9 % 14 8 %+ 13 4 % MICHELIN Document de Référence 2010 62 CHIFFRES CLÉS 3 3 Ventes RÉPARTITION DES VENTES PAR ZONE GÉOGRAPHIQUE(en tonnage) 2006 2007 2008 2009 2010 40 % 40 % 20 % 40 % 39 % 21 % 38 % 39 % 23 % 36 % 39 % 25 % 36 % 39 % 25 % Europe (y c Centrale et Orientale)EeAmérique du Nord (y c Mexique)A(Autres zonesA RÉPARTITION DES VENTES NETTES PAR ZONE GÉOGRAPHIQUE(en valeur) 2006 2007 2008 2009 2010 49 % 35 % 16 % 50 % 33 % 17 % 50 % 31 % 19 % 45 % 34 % 21 % 43 % 34 % 23 % Europe (y c Centrale et Orientale)EeAmérique du Nord (y c Mexique)A(Autres zonesA RÉPARTITION DES VENTES ENTRE MARCHÉS MATURES* ET MARCHÉS DE CROISSANCE (en tonnage) 2006 2007 2008 2009 2010 74 % 26 % 73 % 27 % 70 % 30 % 68 % 32 % 67 % 33 % Marchés maturesM Marchés de croissanceM * Marchés matures  États Unis Canada Europe de l’Ouest Japon MICHELIN Document de Référence 2010 63 CHIFFRES CLÉS 3 Résultats MARGE OPÉRATIONNELLE AVANT ÉLÉMENTS NON RÉCURRENTS(en % des ventes nettes) 2006 2007 2008 2009 20102006 2007 2008 200 9 2010 8 2 %9 8 % 5 6 %5 8 %9 5 % ANALYSE DES FRAIS OPÉRATIONNELS(2010 en % des ventes nettes) 9 5 % Résutat opérationnel avant éléments non récurrents 27 0 % Frais de personnel26 8 % Matières premières 5 4 % Transport de marchandise 5 3 % Charges d'amortissements 26 0 % Autres charges RÉSULTAT OPÉRATIONNEL AVANT ÉLÉMENTS NON RÉCURRENTS(en millions d’euros) 2006 2007 2008 2009 20102006 2007 200 8 2009 2010 1 3381 645 920 8621 695 + 96 6 % 6 3 % 44 1 % + 22 9 % 3 2_ RÉSULTATS MICHELIN Document de Référence 2010 64 CHIFFRES CLÉS 3 3 Résultats RÉSULTAT DE BASE PAR ACTION(en euros) 2006 2007 2008 2009 20102006 2007 2008 200 9 2010 3 955 32 2 46 0 696 78 RÉSULTAT NET(en millions d’euros) 2006 2007 2008 2009 20102006 2007 2008 200 9 201 0 573772 357 1041 049 DIVIDENDE PAR ACTION(en euros) 2010 1 78* 2001 0 85 2002 0 93 2003 0 93 2007 1 60 2004 1 25 2005 1 35 2008 1 00 1 00 2006 1 45 2010 200 8 200 7 2006 2005 2004 2003 2002 2001 2009 * Dividende 2010 soumis à l’approbation de l’Assemblée générale des actionnaires du 13 mai 2011 MICHELIN Document de Référence 2010 65 CHIFFRES CLÉS 3 Segments de reporting 3 3_ SEGMENTS DE REPORTING 3 3 1 PNEUMATIQUES TOURISME CAMIONNETTE ET DISTRIBUTION ASSOCIÉE RÉPARTITION DES VENTES ENTRE MARCHÉS MATURES* ET MARCHÉS DE CROISSANCE (en tonnes) 2006 2007 2008 2009 2010 81 % 19 % 80 % 20 % 77 % 23 % 78 % 22 % 76 % 24 % Marchés maturesM Marchés de croissanceM * Marchés matures  États Unis Canada Europe de l’Ouest Japon RÉSULTAT OPÉRATIONNEL AVANT ÉLÉMENTS NON RÉCURRENTS (en millions d’euros) 2006 2007 2008 2009 20102006 2007 2008 2009 201 0 736830 3706611 014 + 53 % + 79 % 55 % + 13 % VENTES NETTES (en millions d’euros) 2006 2007 2008 2009 20102006 2007 2008 2009 2010 8 9919 041 8 668 8 2809 790 + 18 2 % 4 5 % 4 1 % + 0 6 % MARGE OPÉRATIONNELLE AVANT ÉLÉMENTS NON RÉCURRENTS(en % des ventes nettes) 2006 2007 2008 2009 20102006 2007 2008 2009 201 0 8 2 %9 2 % 4 3 %8 0 %10 4 % MICHELIN Document de Référence 2010 66 CHIFFRES CLÉS 3 3 Segments de reporting 3 3 2 PNEUMATIQUES POIDS LOURD ET DISTRIBUTION ASSOCIÉE RÉPARTITION DES VENTES ENTRE MARCHÉS MATURES* ET MARCHÉS DE CROISSANCE (en tonnes) 2006 2007 2008 2009 2010 65 % 35 % 63 % 37 % 61 % 39 % 56 % 44 % 57 % 43 % Marchés maturesM Marchés de croissanceM * Marchés matures  États Unis Canada Europe de l’Ouest Japon RÉSULTAT OPÉRATIONNEL AVANT ÉLÉMENTS NON RÉCURRENTS(en millions d’euros) 2006 2007 2008 2009 2010 357427 138 69249 MARGE OPÉRATIONNELLE AVANT ÉLÉMENTS NON RÉCURRENTS(en % des ventes nettes) 2006 2007 2008 2009 2010 6 6 %7 6 % 2 5 % 1 5 %4 4 % VENTES NETTES(en millions d’euros) 2006 2007 2008 2009 20102006 2007 2008 200 9 2010 5 4185 639 5 433 4 4965 680 + 26 3 % 17 2 % 3 7 % + 4 1 % MICHELIN Document de Référence 2010 67 CHIFFRES CLÉS 3 Segments de reporting 3 3 3 ACTIVITÉS DE SPÉCIALITÉS  PNEUMATIQUES DE SPÉCIALITÉS (AGRICOLE  AVION DEUX ROUES GÉNIE CIVIL) CARTES ET GUIDES VIAMICHELIN ET MICHELIN LIFESTYLE RÉPARTITION DES VENTES DE PNEUMATIQUES DE SPÉCIALITÉS ENTRE MARCHÉS MATURES* ET MARCHÉS DE CROISSANCE (en tonnes) 2006 2007 2008 2009 2010 69 % 31 % 68 % 32 % 66 % 34 % 55 % 45 % 56 % 44 % Marchés maturesM Marchés de croissanceM * Marchés matures  États Unis Canada Europe de l’Ouest Japon MARGE OPÉRATIONNELLE AVANT ÉLÉMENTS NON RÉCURRENTS(en % des ventes nettes) 2006 2007 2008 2009 20102006 2007 2008 2009 201 0 12 4 %17 8%17 9 % 13 3 %17 8 % VENTES NETTES (en millions d’euros) 2006 2007 2008 2009 2010200 6 2007 2008 2009 201 0 1 9752 1872 307 2 0312 421 + 19 2 % 12 0 % + 5 5 % + 10 7 % RÉSULTAT OPÉRATIONNEL AVANT ÉLÉMENTS NON RÉCURRENTS (en millions d’euros) 2006 2007 2008 2009 2010200 6 2007 2008 2009 2010 245388412 270432 + 60 % 34 % + 6 % + 58 % MICHELIN Document de Référence 2010 68 CHIFFRES CLÉS 3 3 Structure des coûts 3 4_ STRUCTURE DES COÛTS RÉPARTITION DU COÛT DES MATIÈRES PREMIÈRES (EUROS)(en 2010) 6 % Textile 25 % Caoutchouc synthétique34 % Caoutchouc naturel 8 % Câbles 15 % Charges renforçantes 12 % Produits chimiques COÛT DES MATIÈRES PREMIÈRES(en millions d’euros) 2006 2007 2008 2009 20102006 2007 2008 2009 2010 4 4094 4494 726 3 4004 799 + 41 2 % 28 1 % + 6 2 % + 0 9 % COÛT DES MATIÈRES PREMIÈRES(en % des ventes nettes) 2006 2007 2008 2009 20102006 2007 2008 2009 2010 26 9 % 26 4 %28 8 % 23 0 %26 8 % MICHELIN Document de Référence 2010 69 CHIFFRES CLÉS 3 Structure des coûts COURS DU CAOUTCHOUC NATUREL*(en USD cents kg) 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 RSS3 TSR20 0 100 200 300 400 500 COURS DU BUTADIÈNE* 0 500 1 000 1 500 2 000 3 000 2 500 US Gulf (USD t) Europe (EUR t) 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 COURS DU BRENT*(en USD bbl) 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 0 20 40 60 80 100 120 140 160 * Moyennes mensuelles COURS DU STYRÈNE*(euros tonne) 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 0 200 400 600 800 1 000 1 200 1 400 MICHELIN Document de Référence 2010 70 CHIFFRES CLÉS 3 3 Structure des coûts FRAIS DE PERSONNEL(en millions d’euros) 2006 2007 2008 2009 20102006 2007 200 8 2009 2010 4 718 4 732 4 606 4 5154 836 + 7 1 % 2 0 % 2 7 % + 0 3 % FRAIS DE PERSONNEL(en % des ventes nettes) 2006 2007 2008 2009 2010200 6 2007 2008 2009 2010 28 8 % 28 1 % 28 1 %30 5 % 27 0 % EFFECTIFS(au 31 décembre en équivalents temps plein) 2006 2007 2008 2009 20102006 200 7 2008 2009 2010 115 800 113 500 110 300 102 700105 100 + 2 3 % 6 9 % 2 9 % 1 9 % MICHELIN Document de Référence 2010 71 CHIFFRES CLÉS 3 Structure des coûts RÉPARTITION DES EFFECTIFS PAR ZONE GÉOGRAPHIQUE(au 31 décembre en équivalents temps plein) 2010 2009 2008 2007 2006 Europe de l'Ouest51 356 51 414 55 106 57 204 58 907 Europe de l'Est12 085 11 837 12 576 13 467 13 291 Amérique du Nord20 994 20 315 22 215 22 351 22 078 Amérique du Sud5 086 4 892 5 783 5 909 5 934 Asie14 458 13 229 13 457 13 440 13 155 Afrique Moyen Orient1 078 1 005 1 115 1 158 2 390 TOTAL105 057 102 692 110 252 113 529 115 755 dont zones matures (1) (2) 65 % 66 % 66 % 67 % 67 % dont zones de croissance (1) 35 % 34 % 34 % 33 % 33 % (1) Hors distribution (2) Zones matures  États Unis Canada Europe de l’Ouest Japon RÉPARTITION DES EFFECTIFS PAR CATÉGORIE(effectifs inscrits au 31 décembre hors distribution ) 2010 2009 2008 2007 2006 Agents 64 5 % 64 8 % 66 7 % 66 7 % 67 6 % Collaborateurs 29 2 % 29 3 % 27 4 % 27 6 % 26 8 % Cadres 6 3 % 5 9 % 5 9 % 5 7 % 5 6 % MICHELIN Document de Référence 2010 72 CHIFFRES CLÉS 3 3 Structure des coûts FRAIS DE TRANSPORT (en millions d’euros) 2006 2007 2008 2009 20102006 200 7 2008 2009 2010 901933979 773963 + 24 6 % 21 0 % + 4 9 % + 3 6 % FRAIS DE TRANSPORT (en  % des ventes nettes) 2006 2007 2008 2009 20102006 200 7 2008 2009 201 0 5 5 %5 5 %6 0 % 5 2 %5 4 % FRAIS DE RECHERCHE ET DÉVELOPPEMENT(en millions d’euros) 2006 2007 2008 2009 20102006 2007 2008 200 9 2010 591 571 499506545 + 7 7 % + 1 4 % 12 6 % 3 4 % FRAIS DE RECHERCHE ET DÉVELOPPEMENT(en % des ventes nettes) 2006 2007 2008 2009 20102006 2007 2008 200 9 2010 3 6 % 3 4 % 3 0 %3 4 % 3 0 % MICHELIN Document de Référence 2010 73 CHIFFRES CLÉS 3 Flux de trésorerie et bilan 3 5_ FLUX DE TRÉSORERIE ET BILAN EBITDA AVANT PRODUITS ET CHARGES NON RÉCURRENTS  (1) (en % des ventes nettes) 2006 2007 2008 2009 20102006 2007 2008 2009 2010 13 5 %14 6 % 11 3 %12 2 %14 9 % FLUX DE TRÉSORERIE SUR ACTIVITÉS OPÉRATIONNELLES(en millions d’euros) 2006 2007 2008 2009 20102006 2007 2008 2009 2010 1 1911 862 9152 123 1 322 FLUX DE TRÉSORERIE SUR ACTIVITÉS OPÉRATIONNELLES(en % des ventes nettes) 2006 2007 2008 2009 2010200 6 2007 2008 2009 201 0 7 3 %11 0 % 5 6 %14 3 % 7 4 % EBITDA AVANT PRODUITS ET CHARGES NON RÉCURRENTS  (1) (en millions d’euros) 2006 2007 2008 2009 20102006 2007 2008 2009 201 0 2 209 2 468 1 848 1 8022 660 + 47 6 % 2 5 % 25 1 % + 11 7 % (1) Indicateur défini dans le tableau de flux de trésorerie et la note 3 7 2 des États financiers consolidés MICHELIN Document de Référence 2010 74 CHIFFRES CLÉS 3 3 Flux de trésorerie et bilan STOCKS EN TONNAGE (VARIATIONS TRIMESTRIELLES) Déc 2008 Mars 2009 Juin 2009 Sept 2009 Déc 2009 Mars 2010 Juin 2010 Sept 2010 Déc 2010 STOCKS EN VALEUR(en millions d’euros) 2006 2007 2008 2009 20102006 2007 2008 2009 2010 3 342 3 3533 677 2 9943 770 + 25 9 % 18 6 % + 9 7 % + 0 3 % STOCKS EN VALEUR(en % des ventes nettes) 2006 2007 2008 2009 20102006 2007 2008 200 9 2010 20 4 % 19 9 %22 4 % 20 2 %21 1 % Objectif du Groupe  ratio inférieur à 16 % MICHELIN Document de Référence 2010 75 CHIFFRES CLÉS 3 Flux de trésorerie et bilan CRÉANCES CLIENTS(en millions d’euros) 2006 2007 2008 2009 20102006 200 7 200 8 2009 2010 3 237 2 993 2 456 2 3142 770 + 19 7 % 5 8 % 17 9 % 7 5 % CRÉANCES CLIENTS(en % des ventes nettes) 2006 2007 2008 2009 20102006 200 7 2008 2009 2010 19 8 % 17 7 % 15 0 %15 6 % 15 5 % Objectif du Groupe  ratio inférieur à 16 % INVESTISSEMENTS INCORPORELS ET CORPORELS BRUTS(en millions d’euros) 2006 2007 2008 2009 2010200 6 2007 200 8 2009 201 0 1 414 1 340 1 271 6721 100 + 63 7 % 47 1 % 5 1 % 5 2 % INVESTISSEMENTS INCORPORELS ET CORPORELS BRUTS(en % des ventes nettes) 2006 2007 2008 2009 20102006 2007 2008 2009 2010 8 6 % 7 9 % 7 7 % 4 5 %6 1 % MICHELIN Document de Référence 2010 76 CHIFFRES CLÉS 3 3 Flux de trésorerie et bilan CASH FLOW LIBRE  (1) (APRÈS INVESTISSEMENTS ET AVANT PAIEMENT DES DIVIDENDES) (en millions d’euros) 2006 2007 2008 2009 2010 39433 3591 507 426 (1) Indicateur défini au chapitre 2 6 3 du présent Document ENDETTEMENT NET  (1) CAPITAUX PROPRES 2006 2007 2008 2009 20102006 200 7 200 8 2009 2010 89 % 70 %84 % 53 % 20 % ENDETTEMENT NET  (1) (en millions d’euros) 2006 2007 2008 2009 20102006 2007 2008 200 9 2010 4 178 3 7144 273 2 931 1 629 (1) L’endettement net 2009 a été retraité en raison de la nouvelle définition de l’indicateur adoptée en 2010 par le Groupe (se reporter aux notes 3 7 1 et 26 de l’annexe aux États financiers consolidés ) MICHELIN Document de Référence 2010 77 CHIFFRES CLÉS 3 Flux de trésorerie et bilan ROCE  (2) (après impôt) 2006 2007 2008 2009 2010200 6 2007 2008 2009 201 0 8 0 %9 7 % 5 6 % 5 4 %10 5 % (2) Indicateur défini au chapitre 2 7 du présent Document ENDETTEMENT NET (1) EBITDA 2006 2007 2008 2009 2010200 6 200 7 2008 2009 2010 1 89 1 502 31 1 63 0 61 (1) L’endettement net 2009 a été retraité en raison de la nouvelle définition de l’indicateur adoptée en 2010 par le Groupe (se reporter aux notes 3 7 1 et 26 de l’annexe aux États financiers consolidés ) MICHELIN Document de Référence 2010 78 CHIFFRES CLÉS 3 Chiffres clés et données consolidées sur 7 ans IFRS 2010 2009 2008 2007 2006 2005 2004 Données par action (en euros) Actif net par action (8) 46 0 37 2 35 2 36 7 32 6 31 5 24 2 Résultat de base par action (9) 6 78 0 69 2 46 5 32 3 95 6 13 4 46 Résultat dilué par action (9) 6 64 0 69 2 46 5 22 3 94 6 12 4 46 PER (10) 7 9 77 7 15 3 14 8 18 4 7 7 10 6 Dividende par action 1 78* 1 00 1 00 1 60 1 45 1 35 1 25 Taux de distribution (11) 30 0 % 140 8 % 40 7 % 30 1 % 36 7 % 22 0 % 28 0 % Rendement par action (12) 3 3 % 1 9 % 2 7 % 2 0 % 2 0 % 2 8 % 2 6 % Taux de rotation des actions (13) 188 % 199 % 308 % 216 % 212 % 151 % 134 % (1) Y compris la part versée sous forme d’actions (2) Endettement net après mise en œuvre des normes IAS 32 et 39 au 1 er janvier 2005 dettes financières liquidités et équivalents de trésorerie actifs financiers de gestion de trésorerie actifs financiers de garantie d’emprunts + instruments financiers dérivés (3) Capitaux propres après mise en œuvre des normes IAS 32 et 39 au 1 er janvier 2005 (4) Charge d’intérêts nette charge d’intérêts financiers produit d’intérêts de la trésorerie (5) Cash flow libre Flux de trésorerie sur activités opérationnelles Flux de trésorerie sur activités d’investissement (retraités des variations des actifs financiers de gestion de trésorerie et de garantie d’emprunts) (6) ROE résultat net part du groupe Capitaux propres part du groupe (7) ROCE résultat opérationnel net d’impôt (NOPAT) Actifs employés (immobilisations incorporelles et corporelles + actifs financiers long terme + besoin en fonds de roulement) (8) Actif net par action actif net nombre d’actions fin de période (9) Montants 2009 proforma tenant compte de l’augmentation de capital d’octobre 2010 (10) PER cours de l’action fin de période Résultat net par action (11) Taux de distribution Dividende Résultat net (12) Rendement dividende cours de l’action au 31 décembre (13) Taux de rotation nombre d’actions échangées durant l’exercice nombre moyen d’actions en circulation durant l’exercice N App ne s’applique pas * Dividende 2010 soumis à l’approbation de l’Assemblée générale des actionnaires du 13 mai 2011 MICHELIN Document de Référence 2010 80 GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE 4 4 1_ LA SOCIÉTÉ EN COMMANDITE PAR ACTIONS 82 4 1 1 Une structure juridique claire et responsabilisante 82 4 1 2 Deux types d’Associés 82 4 1 3 Les Gérants dirigent l’Entreprise 83 4 1 4 Le Conseil de Surveillance contrôle leur gestion 83 4 2_ FONCTIONNEMENT DES ORGANES D’ADMINISTRATION ET DE DIRECTION 84 4 2 1 Une Direction expérimentée stable et responsable 84 4 2 2 Des organes de contrôle strictement séparés de la Direction en relation directe avec les actionnaires 85 4 3_ ORGANES D’ADMINISTRATION DE DIRECTION ET DE SURVEILLANCE ET DIRECTION GÉNÉRALE 88 4 3 1 Direction 88 4 3 2 Contrôle 88 4 3 3 Mandats et fonctions exercés au cours des cinq dernières années dans d’autres sociétés par les mandataires sociaux – Nombre d’actions Michelin détenues 89 4 3 4 Déclarations 93 4 4_ RÉMUNÉRATIONS ET AVANTAGES STOCK OPTIONS  MONTANTS ALLOUÉS AUX ORGANES DE DIRECTION ET DE SURVEILLANCE (PAR LA SOCIÉTÉ ET SES FILIALES) 94 4 4 1 Tableaux récapitulatifs 94 4 4 2 Montants alloués au Gérant Associé Commandité M  Michel Rollier 99 4 4 3 Rémunérations et avantages perçus par les Gérants non Commandités MM  Didier Miraton et Jean Dominique Senard 100 4 4 4 Synthèse de l’intéressement à long terme au 31 décembre 2010 103 4 4 5 Options de souscription ou d’achat d’actions 103 4 4 6 Le Conseil de Surveillance 104 4 4 7 Le Conseil Exécutif du Groupe 104 4 5_ ÉTAT RÉCAPITULATIF DES OPÉRATIONS SUR LES ACTIONS MICHELIN RÉALISÉES PAR LES MANDATAIRES SOCIAUX ET LEURS PROCHES AU COURS DE L’ANNÉE 2010 105 4 6_ RAPPORT DU PRÉSIDENT DU CONSEIL DE SURVEILLANCE SUR LA COMPOSITION LES CONDITIONS DE PRÉPARATION ET D’ORGANISATION DES TRAVAUX DU CONSEIL DE SURVEILLANCE ET SUR LES PROCÉDURES DE CONTRÔLE INTERNE ET DE GESTION DES RISQUES MISES EN PLACE PAR LA SOCIÉTÉ 106 4 6 1 Composition conditions de préparation et d’organisation des travaux du Conseil de Surveillance 106 4 6 2 Déclaration de gouvernement d’entreprise 108 4 6 3 Procédures de contrôle interne et de gestion des risques mises en place par le groupe Michelin 109 4 7_ RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES ETABLI EN APPLICATION DE L’ARTICLE L 226 10 1 DU CODE DE COMMERCE SUR LE RAPPORT DU PRESIDENT DU CONSEIL DE SURVEILLANCE 114 MICHELIN Document de Référence 2010 81 GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE 4 La société en commandite par actions 4 1_ LA SOCIÉTÉ EN COMMANDITE PAR ACTIONS Le présent chapitre Gouvernement d’entreprise décrit la gouvernance de Michelin telle qu’elle s’est appliquée au cours de l’année 2010 En date du 11 février 2011 M Michel Rollier Gérant commandité du Groupe Michelin a annoncé son intention de préparer d’ores et déjà sa succession  la nomination de Jean Dominique Senard comme gérant commandité sera proposée à l’Assemblée Générale Extraordinaire du 13 mai 2011 au cours de laquelle les actionnaires devront également se prononcer sur des résolutions visant à adapter la gouvernance du Groupe Le projet d’adaptation de la gouvernance du Groupe fait l’objet de plusieurs résolutions soumises à l’Assemblée Générale Extraordinaire  le mandat des futurs gérants commandités ou non commandités serait limité à 4 ans renouvelables Après le départ de Michel Rollier tous les futurs gérants du Groupe seraient donc nommés pour des mandats à durée limitée qu’ils soient Associés commandités ou non  Le Conseil de Surveillance verrait son rôle renforcé Afin de conforter son rôle de contrôle de la gestion de la gérance sa mission d’appréciation de la qualité de cette gestion serait formalisée dans les statuts Il devrait approuver au lieu d’être seulement consulté comme aujourd’hui le renouvellement ou la révocation des futurs gérants ainsi que leur rémunération fixe Les résolutions relatives à l’adaptation de la gouvernance du Groupe et leur présentation figurent au chapitre 10 Assemblée Générale mixte du 13 mai 2011 4 1 1 UNE STRUCTURE JURIDIQUE CLAIRE ET RESPONSABILISANTE La Compagnie Générale des Établissements Michelin (CGEM) société mère du Groupe est une société en commandite par actions (SCA) depuis sa création La commandite Michelin présente trois avantages  elle favorise le déploiement de stratégies à long terme par une Direction stable et solidaire des actionnaires  elle garantit une séparation claire entre les pouvoirs de Direction et de Contrôle  elle permet d’entretenir une relation directe avec chacun des actionnaires car toutes les actions sont nominatives 4 1 2 DEUX TYPES D’ASSOCIÉS Les Associés commanditaires ou actionnaires  ils apportent des capitaux nomment les Gérants et statuent sur les comptes arrêtés par la Gérance Leur responsabilité est limitée au montant de leur apport Ils perçoivent une part des bénéfices sous forme de dividende Les Associés commandités  ils sont responsables indéfiniment sur leurs biens personnels des dettes de la Société Seule une décision des actionnaires réunis en Assemblée générale extraordinaire peut les dégager de leurs responsabilités Les Associés Commandités peuvent être actionnaires mais ils ne participent pas à la désignation des membres du Conseil de Surveillance Les Associés Commandités perçoivent une part statutaire des bénéfices s’il y en a qui est soumise chaque année à l’approbation des actionnaires Michelin compte deux Associés Commandités  Michel Rollier Gérant et la Société Auxiliaire de Gestion (SAGES) La Société Auxiliaire de Gestion (SAGES) est une société par actions simplifiée présidée par M  Jacques de Chateauvieux dont l’objet social est  d’assumer la responsabilité d’Associé Commandité de la CGEM  d’assurer l’intérim de la Gérance de la CGEM en cas de vacance de cette dernière et de convoquer une Assemblée générale extraordinaire des actionnaires appelée à nommer un nouveau Gérant L’actionnariat de la SAGES est composé de membres de la famille fondatrice de dirigeants ou d’anciens dirigeants de Michelin et de personnalités qualifiées extérieures au Groupe Ces 3 collèges sont représentés à parts égales au sein de son organe de Direction En vue de permettre à la SAGES d’assumer ses responsabilités d’Associé Commandité de la CGEM une partie de son bénéfice distribuable provenant uniquement des prélèvements statutaires versés par la CGEM est affectée à un compte de réserve spécial appelé “réserve de prévoyance” qui est destiné à l’apurement des pertes pouvant résulter de la mise en jeu de sa responsabilité d’Associé Commandité ou le cas échéant de Gérant de la CGEM Les sommes affectées à cette réserve sont investies dans une proportion d’au moins 50 % en titres de la CGEM MICHELIN Document de Référence 2010 82 GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE 4 4 La société en commandite par actions 4 1 3 LES GÉRANTS DIRIGENT L’ENTREPRISE Les Gérants sont nommés par l’Assemblée générale sur proposition unanime des Associés Commandités après consultation du Conseil de Surveillance Les Gérants ont pour responsabilité d’administrer et de diriger la Société  le Gérant Associé Commandité occupe ses fonctions jusqu’à la limite d’âge statutaire sauf démission anticipée acceptée en Assemblée générale extraordinaire Il ne perçoit aucun salaire ni avantage en nature jetons de présence retraite complémentaire ou indemnité de départ Sa rémunération dépend entièrement des résultats de l’Entreprise En qualité d’Associé Commandité il est en effet rétribué par un prélèvement statutaire proportionnel aux bénéfices Comme pour les dividendes cette rémunération est calculée et versée l’année suivante sur la base des résultats de l’exercice précédent Le Gérant Commandité partage ainsi pleinement l’intérêt des actionnaires Sa responsabilité indéfinie sur ses biens propres est la plus forte garantie donnée aux actionnaires que Michelin est géré dans leur intérêt à moyen et long terme  Michelin compte un Gérant Associé Commandité  Michel Rollier  les Gérants non Commandités sont nommés pour 5 ans renouvelables Ils ne sont pas responsables sur leurs biens propres des dettes de la Société Leurs modalités de rémunération sont fixées annuellement par les Associés Commandités après avis du Conseil de Surveillance Elles comprennent une part variable liée à la performance économique de l’Entreprise Deux Gérants non Commandités ont été nommés par l’Assemblée générale du 11 mai 2007  Didier Miraton et Jean Dominique Senard 4 1 4 LE CONSEIL DE SURVEILLANCE CONTRÔLE LEUR GESTION Le Conseil de Surveillance comporte 3 à 10 membres nommés pour quatre ans  (1) par l’Assemblée générale Son règlement intérieur stipule que ses membres doivent être en majorité indépendants C’est le cas des huit membres du Conseil de Surveillance de Michelin Les critères d’indépendance appliqués reprennent à l’identique ceux du Code de gouvernement d’entreprise établi par l’AFEP et le MEDEF pour les sociétés cotées à la seule exception de la durée maximum des fonctions (12 ans) Le Conseil considère en effet que la durée totale des fonctions d’un membre du Conseil de Surveillance d’une société en commandite par actions n’est pas un obstacle à son indépendance de jugement  au contraire l’expérience acquise par les membres du Conseil constitue un atout pour apprécier convenablement la complexité du groupe Michelin dont l’activité repose sur le moyen et le long terme et assurer efficacement le contrôle permanent de la gestion de la Société Pour exercer sa fonction de contrôle le Conseil de Surveillance dispose des mêmes pouvoirs que les Commissaires aux Comptes et a accès aux mêmes informations et documents Lors de l’Assemblée générale il émet un avis sur les propositions de la Gérance et rend compte aux actionnaires de sa mission (1) Cinq ans avant l’Assemblée générale extraordinaire du 15 mai 2009 qui a réduit à quatre ans la durée des mandats pour les renouvellements et nominations à venir MICHELIN Document de Référence 2010 83 GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE 4 Fonctionnement des organes d’Administration et de Direction 4 2_ FONCTIONNEMENT DES ORGANES D’ADMINISTRATION ET DE DIRECTION Les principes de fonctionnement de la Compagnie Générale des Établissements Michelin (CGEM) société en commandite par actions sont appliqués de façon transparente et constructive par l’Entreprise et répondent pleinement aux attentes des actionnaires et aux exigences d’un gouvernement d’entreprise responsable Ces principes visent à favoriser le déploiement de stratégies à long terme par une Direction stable et responsable sous le contrôle d’un Conseil de Surveillance indépendant dont les fonctions sont nettement dissociées de celles de la Direction De plus la forme exclusivement nominative des actions de la Société lui permet d’entretenir une relation étroite et directe avec chacun de ses actionnaires 4 2 1 UNE DIRECTION EXPÉRIMENTÉE STABLE ET RESPONSABLE 4 2 1 a) Expérience Selon les dispositions statutaires la Direction de Michelin est assurée par un ou plusieurs Gérants qui sont obligatoirement des personnes physiques ayant ou non la qualité d’Associé Commandité Messieurs Michel Rollier (nommé Gérant Associé Commandité lors de l’Assemblée générale du 20 mai 2005) Didier Miraton (nommé Gérant non Commandité lors de l’Assemblée générale du 11 mai 2007) et Jean Dominique Senard (nommé Gérant non Commandité lors de cette même Assemblée générale) assurent la Direction de l’Entreprise Monsieur Michel Rollier a eu une longue expérience de direction dans un grand groupe industriel international avant de rejoindre le groupe Michelin en 1996 Il y a occupé des fonctions de Directeur Juridique et Financier du Groupe Monsieur Didier Miraton entré chez Michelin en 1982 a fait l’essentiel de sa carrière dans la recherche et l’innovation en France et en Amérique du Nord Monsieur Jean Dominique Senard a eu une longue expérience de direction dans de grands groupes internationaux Il a rejoint Michelin en 2005 et a occupé les fonctions de Directeur Financier du Groupe 4 2 1 b) Mission Les Gérants agissant conjointement ou séparément ont la responsabilité d’administrer et de diriger la Société À ce titre les Gérants ont la charge  de définir et mettre en œuvre la stratégie du Groupe  de diriger les activités du Groupe  d’établir et mettre en œuvre les procédures de contrôle interne et de gestion des risques  d’arrêter les comptes sociaux et les comptes consolidés de la Société  de définir la politique d’information financière  d’établir les différents rapports destinés aux actionnaires Ces différentes responsabilités sont exercées sous le contrôle du Conseil de Surveillance Les Gérants sont assistés par le Conseil Exécutif du Groupe composé des 7 membres suivants  Éric de Cromières Directeur de la Performance Commerciale d’Euromaster de TCI des Cartes et Guides de ViaMichelin et de Michelin Lifestyle  Superviseur des Systèmes d’information  Claire Dorland Clauzel Directeur de la Communication et des Marques  Jean Christophe Guérin Directeur de la Performance Industrielle  Superviseur de la Qualité et de la Supply Chain  Jean Michel Guillon Directeur du Personnel et de l’Organisation  Florent Menegaux Directeur de la Ligne Produit Tourisme camionnette  Superviseur de la Compétition  Pete Selleck Directeur de la Ligne Produit Poids lourd  Bernard Vasdeboncœur Directeur de la Ligne Produits de spécialités  Agricole Avion Deux roues Génie civil Composants  Superviseur des Achats 4 2 1 c) Responsabilité En sa qualité d’Associé Commandité le Gérant Associé Commandité est responsable indéfiniment sur son patrimoine personnel des dettes de Michelin Cette spécificité donne une garantie exceptionnelle aux actionnaires en les assurant que l’Entreprise est gérée dans leur intérêt à moyen terme mais aussi à long terme spécialement pendant les périodes de turbulences ou de crises économiques Elle renforce aussi la vigilance constante de la Direction à l’égard de la maîtrise des risques de l’Entreprise Consacrant ce principe de responsabilité dans la durée le Gérant Associé Commandité ne peut renoncer à sa qualité de Commandité sauf accord des actionnaires réunis en Assemblée générale extraordinaire Il assume donc pleinement les conséquences à long terme des décisions de la Gérance Le Gérant Associé Commandité perçoit un prélèvement statutaire attribué en fonction des bénéfices de l’exercice précédent Le fait qu’aucune autre forme de rémunération ne s’y ajoute (salaire avantages en nature jetons de présence stock options indemnités diverses régimes de retraites…) consacre les principes d’exhaustivité et de variabilité totale dans ce domaine Les Gérants non Commandités sont nommés par l’Assemblée générale des actionnaires pour une durée de 5 ans renouvelable par la même Assemblée sur proposition des Associés Commandités après consultation du Conseil de Surveillance Ils perçoivent une rémunération déterminée chaque année par les Associés Commandités Gérants ou non Gérants statuant à l’unanimité après consultation du Conseil de Surveillance MICHELIN Document de Référence 2010 84 GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE 4 4 Fonctionnement des organes d’Administration et de Direction 4 2 2 DES ORGANES DE CONTRÔLE STRICTEMENT SÉPARÉS DE LA DIRECTION EN RELATION DIRECTE AVEC LES ACTIONNAIRES 4 2 2 a) Conseil de Surveillance Le rapport du Président du Conseil de Surveillance sur la composition les conditions de préparation et d’organisation des travaux du Conseil de Surveillance et sur les procédures de contrôle interne et de gestion des risques mises en place par la Société figure au chapitre 4 6 du présent document Composition Conformément aux dispositions légales et statutaires le Conseil de Surveillance est composé de trois membres au moins et dix au plus nommés pour une durée de quatre ans par l’Assemblée générale ordinaire des actionnaires les Associés Commandités ne pouvant pas participer à cette nomination Les membres du Conseil de Surveillance sont rééligibles La limite d’âge des membres du Conseil est fixée statutairement à 75 ans applicable aux 2 3 des membres en fonction Le Conseil est actuellement composé de huit membres  Monsieur Éric Bourdais de Charbonnière (Président) Mesdames Barbara Dalibard et Laurence Parisot Messieurs Pat Cox Louis Gallois François Grappotte Pierre Michelin et Benoît Potier  (1) Les Règlements intérieurs du Conseil de Surveillance et de ses comités dont les principales dispositions sont rappelées ci après définissent la mission et le fonctionnement de ces organes Mission Le Conseil de Surveillance est chargé du contrôle permanent de la gestion de la Société pour le compte des actionnaires auxquels il rend compte annuellement Cette mission s’étend aux domaines suivants  examen des comptes sociaux et consolidés arrêtés par les Gérants  appréciation de la qualité de l’information financière  appréciation des systèmes de contrôle interne et de maîtrise des risques  examen des orientations stratégiques et de leur mise en œuvre  veille du respect des droits des actionnaires Le Conseil de Surveillance est régulièrement informé des perspectives et de la stratégie du Groupe Indépendance Le Conseil de Surveillance doit être composé d’une majorité de membres indépendants et libres d’intérêts c’est à dire qui n’entretiennent avec la Société ou sa Direction aucune relation de quelque nature que ce soit qui puisse compromettre l’exercice de leur liberté de jugement À ce titre la majorité des membres du Conseil ne doit pas  être salarié de la Société ou d’une société qu’elle consolide et ne pas l’avoir été au cours des 5 années précédentes  être mandataire social d’une société dans laquelle la Société détient directement ou indirectement un mandat social ou dans laquelle un mandataire social de la Société détient un mandat social  être client fournisseur ou banquier significatif de la Société ou pour lequel la Société représente une part significative de l’activité  avoir de lien familial proche avec l’un des Gérants  être ou avoir été auditeur de la Société au cours des 5 années précédentes Ces critères reprennent à l’identique ceux du Code de gouvernement d’entreprise établi par l’AFEP et le MEDEF pour les sociétés cotées à la seule exception de la durée maximum des fonctions  (2) Pendant l’exercice 2010 et à ce jour tous les membres du Conseil sont considérés comme indépendants au regard de ces critères En outre ils réunissent des compétences managériales industrielles et financières de premier plan Fonctionnement Afin d’être en mesure d’exercer pleinement sa mission de contrôle les thèmes suivants sont présentés régulièrement devant le Conseil de Surveillance par les Gérants ou par tout Directeur ou expert interne ou externe  analyses des résultats de la Société par la Gérance et le Directeur des Services Financiers  revue des grandes orientations de la stratégie et des principaux projets  analyse des risques de toute nature  et tous autres sujets indispensables à la bonne compréhension de la stratégie de la Société de ses activités de ses perspectives ainsi que des marchés et de la concurrence Afin d’optimiser la visibilité du Conseil de Surveillance sur la marche générale de la Société les membres du Conseil reçoivent un tableau de bord trimestriel comprenant des indicateurs clés et de façon régulière des dossiers d’information comportant notamment les principaux communiqués publiés par le Groupe les études d’analystes significatives concernant la Société et tous éléments concernant l’environnement du Groupe Les réunions du Conseil de Surveillance peuvent être également organisées par des moyens de visioconférence dans les conditions et modalités prévues par son règlement intérieur Evaluation du Conseil de Surveillance Une fois par an le Conseil de Surveillance consacre un point de son ordre du jour à un débat sur son fonctionnement et évoque à cette occasion la situation de chacun de ses membres au regard des critères d’indépendance Cette évaluation est formalisée annuellement par le Président du Conseil Les conclusions de cette évaluation annuelle sont relatées dans le rapport du Président du Conseil à l’Assemblée générale annuelle sur la composition les conditions de préparation et d’organisation des travaux du Conseil et sur les procédures de contrôle interne et de gestion des risques mises en place par la Société  (1) Afin de renforcer l’efficacité des travaux du Conseil de Surveillance deux comités l’assistent dans sa mission chacun d’eux étant doté d’un règlement intérieur propre dont les principales règles sont présentées ci dessous (1) Les éléments biographiques des membres du Conseil de Surveillance figurent au chapitre 4 3 3 b du présent document et les informations relatives à leur rémunération au chapitre 4 4 6 (2) Cf la déclaration de gouvernement d’entreprise du Conseil de Surveillance au chapitre 4 6 2 du présent document MICHELIN Document de Référence 2010 85 GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE 4 Fonctionnement des organes d’Administration et de Direction 4 2 2 b) Le Comité d’Audit Composition Le Comité d’Audit est composé d’au moins trois membres pour la durée de leur mandat de membre du Conseil et dont les deux tiers au moins doivent être indépendants À ce jour Messieurs François Grappotte (Président) Éric Bourdais de Charbonnière Pierre Michelin et Benoît Potier en sont les quatre membres tous indépendants En raison de leur expérience significative acquise notamment au sein de la Direction Générale de grandes entreprises les quatre membres du Comité présentent des compétences particulières en matière financière ou comptable Mission Le Comité d’Audit assiste le Conseil de Surveillance dans sa mission de contrôle et remplit notamment les fonctions de comité spécialisé assurant le suivi des questions relatives à l’élaboration et au contrôle des informations comptables et financières en application des articles L  823 19 et L  823 20 4 du Code de commerce introduits par l’ordonnance n° 2008 1278 du 8 décembre 2008 Parmi ses missions le Comité doit notamment  examiner les comptes semestriels et annuels arrêtés par la Gérance et certifiés par les Commissaires aux Comptes  s’assurer de la pertinence et de la permanence des méthodes et principes comptables et veiller à la qualité de l’information communiquée aux actionnaires  analyser l’efficacité des systèmes de contrôle interne et de maîtrise des risques  examiner les risques financiers comptables et juridiques apprécier la qualité des couvertures de ces risques et leur traitement dans les comptes et la communication du Groupe  examiner les programmes annuels de contrôle légal des comptes par les Commissaires aux Comptes  étudier le programme d’intervention de la Direction de l’Audit Interne et recommander l’audit de risques financiers spécifiques  vérifier l’indépendance et l’objectivité des Commissaires aux Comptes et émettre un avis relatif à leur nomination ou au renouvellement de leur mandat Fonctionnement Le programme de travail du Comité ainsi que le calendrier de ses réunions sont déterminés par le Conseil de Surveillance Le Comité examine annuellement le système général de maîtrise des risques et procède à une revue avec les services internes concernés des systèmes en place des risques majeurs et des moyens prévus pour les prévenir et assurer la continuité des opérations Chaque année également le Comité examine les systèmes de contrôle interne et de gestion des risques mis en place par la Société et procède à l’audition de la Directrice de l’Audit et du Management des Risques Pour exercer ses missions le Comité d’Audit peut demander au Directeur des Services Financiers ou à d’autres Directeurs de la Société d’assister à ses réunions et peut faire appel à des experts externes Par ailleurs une fois par an ce Comité peut entendre les Commissaires aux Comptes hors la présence de membres de la Direction Le Comité peut se réunir en tout lieu et par tout moyen y compris par visioconférence Le Président du Comité rend compte plusieurs fois par an au Conseil de Surveillance des travaux du Comité Le rapport du Président du Conseil de Surveillance à l’Assemblée générale annuelle inclut une description de l’activité du Comité d’Audit  (1) 4 2 2 c) Le Comité des Rémunérations Présidé par le Président du Conseil de Surveillance le Comité des Rémunérations est composé de l’ensemble des membres du Conseil de Surveillance tous indépendants Mission Ce Comité exerce son contrôle sur  la politique de rémunération des cadres dirigeants c’est à dire sur les critères de détermination  − de la rémunération fixe et variable des Gérants non Commandités − de la rémunération fixe et variable des membres du Conseil Exécutif du Groupe − de la rémunération variable des autres cadres dirigeants  la politique d’attribution des stock options et des actions gratuites En outre ce Comité intervient au sujet de la politique des nominations des plans d’évolution de carrière et de succession des cadres dirigeants et des mandataires sociaux Fonctionnement Selon les sujets peuvent participer aux réunions du Comité des Rémunérations le Directeur du Personnel ou tout expert interne ou externe Le rapport du Président du Conseil de Surveillance à l’Assemblée générale annuelle inclut une description de l’activité du Comité des Rémunérations  (1) (1) Ce rapport figure dans le présent Document de Référence au chapitre 4 6 MICHELIN Document de Référence 2010 86 GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE 4 4 Fonctionnement des organes d’Administration et de Direction 4 2 2 d) Mandats des membres du Conseil de Surveillance NomDate de première nomination ou de renouvellement Année de fin de mandat Indépendant  (1) Éric Bourdais de Charbonnière Président11 juin 1999 14 mai 2004 15 mai 20092004 2009 2013oui Pat Cox20 mai 2005 7 mai 20102010 2014oui Barbara Dalibard16 mai 2008 2013 oui Louis Gallois16 mai 2008 2013 oui François Grappotte11 juin 1999 14 mai 2004 15 mai 20092004 2009 2013oui Pierre Michelin12 juin 1998 16 mai 20082003 2013oui Laurence Parisot20 mai 2005 7 mai 20102010 2014oui Benoît Potier16 mai 2003 16 mai 20082008 2013oui (1) Selon les critères du Code AFEP MEDEF repris dans le règlement intérieur du Conseil de Surveillance à la seule exception de la durée maximum des fonctions (cf chapitre 4 1 4 du présent document) MICHELIN Document de Référence 2010 87 GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE 4 Organes d’Administration de Direction et de Surveillance et Direction Générale 4 3_ ORGANES D’ADMINISTRATION DE DIRECTION ET DE SURVEILLANCE ET DIRECTION GÉNÉRALE 4 3 1 DIRECTION La Direction du Groupe est assurée par Michel Rollier Gérant Associé Commandité Didier Miraton et Jean Dominique Senard Gérants non Commandités Michel Rollier Né en1944 Diplômé de l’IEP Paris Maîtrise de droit Paris Entré chez Aussedat Rey en 1971 (groupe International Paper) il est successivement Contrôleur de gestion Directeur d’Unité Opérationnelle Directeur Financier de 1987 à 1994 et Directeur Général Adjoint de 1994 à 1996 Entré dans le groupe Michelin en 1996 Directeur du Service Juridique et des Opérations Financières Directeur Financier et membre du Conseil Exécutif du Groupe à partir d’octobre 1999 Gérant depuis le 20 mai 2005 Didier Miraton Né en 1958 Ingénieur civil des Ponts et Chaussées Entré en 1982 dans le groupe Michelin il a fait l’essentiel de sa carrière dans la recherche et l’innovation en France et aux États Unis notamment dans les domaines des pneumatiques Poids lourds puis Génie civil et Manutention Directeur Général du Centre de Technologies Michelin et membre du Conseil Exécutif du Groupe à partir de 2001 Gérant depuis le 11 mai 2007 Jean Dominique Senard Né en 1953 Diplômé d’HEC Maîtrise de droit De 1979 à 1996 il exerce des responsabilités financières et opérationnelles dans le groupe Total puis chez Saint Gobain En 1996 il rejoint le groupe Pechiney dont il est Directeur Financier membre du Comité Exécutif puis Directeur du Secteur Aluminium Primaire jusqu’en 2004 Il est ensuite membre du Comité Exécutif du groupe Alcan et Président de Pechiney SA Entré dans le groupe Michelin en 2005 en tant que Directeur Financier membre du Conseil Exécutif du Groupe Gérant depuis le 11 mai 2007 4 3 2 CONTRÔLE 4 3 2 a) Le Conseil de Surveillance Le Conseil de Surveillance assure le contrôle permanent de la gestion de Michelin pour le compte des actionnaires auxquels il rend compte annuellement de sa mission Il est composé de huit membres indépendants nommés pour quatre ans  (1) Le Conseil de Surveillance exerce en formation plénière la fonction de Comité des Rémunérations et a institué un Comité d’Audit composé de quatre membres  François Grappotte Président Éric Bourdais de Charbonnière Pierre Michelin et Benoît Potier Éric Bourdais de Charbonnière Né en 1939 – Français Adresse professionnelle  Michelin 46 avenue de Breteuil 75324 Paris Cedex 07 Membre indépendant Président du Conseil de Surveillance Membre du Comité d’Audit Après vingt cinq ans chez JP Morgan dont il a présidé la banque en France Éric Bourdais de Charbonnière a été Directeur Financier de Michelin de 1990 à 1999 date à laquelle il a quitté le Groupe Il préside le Conseil de Surveillance de Michelin depuis 2000 Pat Cox Né en 1952 – Irlandais Adresse professionnelle  European Movement International Square de Meuüs 25 B 1000 Bruxelles Membre indépendant Pat Cox a été député au Parlement national et au Parlement européen dont il a assuré la Présidence de janvier 2002 à juin 2004 (1) Cinq ans avant l’Assemblée générale extraordinaire du 15 mai 2009 qui a réduit à quatre ans la durée des mandats pour les renouvellements et nominations à venir MICHELIN Document de Référence 2010 88 GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE 4 4 Organes d’Administration de Direction et de Surveillance et Direction Générale Barbara Dalibard Née en 1958 – Française Adresse professionnelle  SNCF Bureaux du CNIT 2 place de la Défense 92800 Puteaux Membre indépendant Barbara Dalibard a pris depuis janvier 2010 la Direction Générale de la branche SNCF Voyages Elle était auparavant membre du Comité de Direction Générale de France Télécom en charge des services de communication pour les Entreprises après avoir occupé différentes fonctions de Direction au sein de ce même Groupe et dans le groupe Alcatel Louis Gallois Né en 1944 – Français Adresse professionnelle  E A D S 37 boulevard de Montmorency 75781 Paris Cedex 16 Membre indépendant Louis Gallois est Chief Executive Officer d’EADS et Président du Comité des actionnaires d’Airbus Il a été Président de la SNCF et a occupé diverses fonctions dans l’industrie aéronautique et au ministère de l’Économie et des Finances au ministère de la Recherche et de l’Industrie et au ministère de la Défense François Grappotte Né en 1936 – Français Adresse professionnelle  Legrand 128 avenue de Lattre de Tassigny 87045 Limoges Membre indépendant Président du Comité d’Audit Après avoir assuré pendant 20 ans la Direction Générale du groupe Legrand François Grappotte en a été le Président non exécutif à partir de 2004 et en est le Président d’Honneur depuis le 17 mars 2006 Pierre Michelin Né en 1949 – Français Adresse professionnelle  Bull rue Jean Jaurès BP68 78340 Les Clayes sous Bois Membre indépendant Membre du Comité d’Audit Après avoir exercé des fonctions de Direction Informatique chez Philips il a intégré le groupe Bull au sein duquel il est actuellement Directeur de Division Depuis 2003 il est également professeur en systèmes d’information à Reims Management School (RMS) Laurence Parisot Née en 1959 – Française Adresse professionnelle  Groupe Ifop Immeuble Millénaire 2 35 rue de la Gare 75019 Paris Membre indépendant Après avoir été Directrice Générale de l’Institut de sondage Louis Harris France (1986) elle devient en 1990 Président Directeur Général de l’Institut Français de l’Opinion Publique (Ifop) et Présidente de la société Optimum jusqu’en mars 2006 Elle est également Présidente du MEDEF depuis juillet 2005 Benoît Potier Né en 1957 – Français Adresse professionnelle  Air Liquide 75 quai d’Orsay 75321 Paris Cedex 07 Membre indépendant Membre du Comité d’Audit Depuis 25 ans au sein du groupe L’Air Liquide Benoît Potier en a assuré la Direction Générale à partir de 1997 avant d’être nommé Président du Directoire de L’Air Liquide en novembre 2001 puis Président Directeur Général en mai 2006 4 3 2 b) Commissaires aux Comptes Se reporter au chapitre 9 2 Contrôleurs légaux des comptes 4 3 3 MANDATS ET FONCTIONS EXERCÉS AU COURS DES CINQ DERNIÈRES ANNÉES DANS D’AUTRES SOCIÉTÉS PAR LES MANDATAIRES SOCIAUX – NOMBRE D’ACTIONS MICHELIN DÉTENUES 4 3 3 a) Gérants Michel ROLLIER 23 272 actions détenues au 31 décembre 2010 2006 Associé de la Compagnie Financière Michelin Administrateur de Moria SA Membre du Conseil de Surveillance d’Altamo 2007 Associé de la Compagnie Financière Michelin Administrateur de Moria SA 2008 2009 2010 Gérant et Associé de la Compagnie Financière Michelin Administrateur de Lafarge (à partir du 7 mai 2008) Administrateur de Moria SA Didier MIRATON Aucune action détenue  (1) 2006 Directeur Général du Centre de Technologies du groupe Michelin MICHELIN Document de Référence 2010 89 GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE 4 Organes d’Administration de Direction et de Surveillance et Direction Générale 2007 Directeur Général du Centre de Technologies du groupe Michelin (jusqu’à sa nomination en qualité de Gérant) Administrateur de Vilmorin (à partir du 12 décembre 2007) 2008 2009 2010 Administrateur de Vilmorin Jean Dominique SENARD Aucune action détenue  (1) 2006 Directeur Financier du groupe Michelin 2007 Directeur Financier du groupe Michelin (jusqu’à sa nomination en qualité de Gérant) Directeur de la Compagnie Financière Michelin 2008 Directeur de la Compagnie Financière Michelin 2009 2010 Directeur de la Compagnie Financière Michelin Administrateur du groupe SEB (à partir du 13 mai 2009) 4 3 3 b) Membres du Conseil de Surveillance Éric BOURDAIS DE CHARBONNIÈRE 3 198 actions détenues au 31 décembre 2010 2006 Membre du Conseil de Surveillance de Oddo et Cie Membre du Conseil d’Administration et Président du Comité d’Audit de Thomson SA Membre du Conseil de Surveillance d’ING Group 2007 2008 Membre du Conseil de Surveillance de Oddo et Cie Membre du Conseil d’Administration de Thomson SA Membre du Conseil de Surveillance d’ING Group 2009 Membre du Conseil de Surveillance de Oddo et CieMembre du Conseil d’Administration de Thomson SA Membre du Conseil de Surveillance d’ING Group (jusqu’au 27 avril) 2010 Membre du Conseil de Surveillance de Oddo et Cie Administrateur de Faurecia (à partir du 8 février 2010) Pat COX 259 actions détenues au 31 décembre 2010 2006 2007 Président Directeur Général de European Integration Solutions LLC Président de International Movement headquarters Président du Mouvement Européen Administrateur de Trustees of the International Crisis Group Administrateur de Trustees of Friends of Europe Commissaire général de Europalia Administrateur de UCD Michael Smurfit Graduate School of Business 2008 2009 Président du Mouvement Européen international Membre du Board of Trustees of the International Crisis Group Membre du Board of Trustees of Friends of Europe Administrateur de UCD Michael Smurfit Graduate School of Business Membre du Comité Consultatif du Président de l’University College Cork Mécène de Blue Box Creative Learning Centre Membre du Conseil de Surveillance européen de Microsoft Membre du Conseil de Surveillance de Pfizer Europe Administrateur de Tiger Developments Europe Membre du Conseil de Surveillance de APCO Worldwide International 2010 Président du Mouvement Européen international Membre du Board of Trustees of Friends of Europe Administrateur de UCD Michael Smurfit Graduate School of Business Membre du Comité Consultatif du Président de l’University College Cork Mécène de Blue Box Creative Learning Centre Membre du Conseil de Surveillance Européen de Microsoft (1) En raison de l’interdiction légale faite aux Gérants non Commandités de détenir des actions de la Société (articles L  222 6 et L  226 1 du Code de commerce) MICHELIN Document de Référence 2010 90 GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE 4 4 Organes d’Administration de Direction et de Surveillance et Direction Générale Barbara DALIBARD 433 actions détenues au 31 décembre 2010 2006 2007 Administrateur de Globecast Holding Chief Executive Officer et Managing Director d’Equant BV 2008 Membre du Comité de Direction Générale du Groupe France Télécom Président Directeur Général de Equant Administrateur de Globecast Holding 2009 Membre du Comité de Direction Générale du Groupe France Télécom Président Directeur Général de Equant Administrateur de Globecast Holding Membre du Supervisory Board de Wolters Kluwer (à partir du 21 avril 2009) 2010 Directrice de la branche Voyages de la SNCF Présidente de Voyages SNCF com SAS Présidente de VFe commerce SAS Présidente de SNCF Développement SAS Administrateur au Conseil d’Administration de NTV (Nuovo Transporto Viaggiatori SPA) Membre du Supervisory Board de Wolters Kluwer Louis GALLOIS 300 actions détenues au 31 décembre 2010 2006 Président de la SNCF (jusqu’au 2 juillet 2006) Co Président Exécutif de EADS NV (à partir du 2 juillet 2006) Président d’Airbus (à partir du 3 octobre 2006) 2007 Co Président Exécutif de EADS NV (jusqu’au 27 août 2007) Président d’Airbus (jusqu’au 27 août 2007)Président de EADS NV (à partir du 27 août 2007) 2008 2009 2010 Président Exécutif de EADS NV Membre du Comité Exécutif de EADS NV Président du Comité des actionnaires d’Airbus Membre du Conseil d’Administration de l’École Centrale des Arts et Manufactures Président de la Fondation Villette Entreprises François GRAPPOTTE 1 240 actions détenues au 31 décembre 2010 2006 Président d’Honneur de Legrand Administrateur de BNP Paribas Administrateur de Valeo Membre du Bureau de la FIEEC  (1) Membre du Bureau du Gimélec (2) Membre du Conseil de Promotelec (3) 2007 Président d’Honneur de Legrand Administrateur de BNP Paribas Administrateur de Valeo Membre du Conseil de Promotelec (3) 2008 2009 Président d’Honneur de Legrand Administrateur de BNP Paribas 2010 Administrateur et Président d’Honneur de Legrand Administrateur de BNP Paribas (1) Fédération des Industries Électriques Électroniques et de Communication (2) Groupement des industries de l’équipement électrique du contrôle commande et des services associés (3) Promotion de l’installation électrique dans les bâtiments neufs et anciens MICHELIN Document de Référence 2010 91 GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE 4 Organes d’Administration de Direction et de Surveillance et Direction Générale Pierre MICHELIN 1 747 actions détenues au 31 décembre 2010 2006 2007 2008 2009 2010 Sans aucun mandat dans d’autres sociétés Laurence PARISOT 500 actions détenues au 31 décembre 2010 2006 Présidente de l’Ifop Administrateur de BNP Paribas Administrateur de Havas (jusqu’en juin 2006) Membre du Conseil de Surveillance d’Euro Disney SCA (jusqu’en janvier 2006) Présidente du MEDEF 2007 Présidente de l’Ifop Administrateur de BNP Paribas Administrateur de Coface SA (à partir du 1er février 2007) Présidente du MEDEF 2008 2009 2010 Vice Présidente du Directoire de l’Ifop Administrateur de BNP Paribas Administrateur de Coface SA Présidente du MEDEF Benoît POTIER 3 117 actions détenues au 31 décembre 2010 2006 Président Directeur Général  L’Air Liquide Air Liquide International American Air Liquide Inc Air Liquide International Corporation Président  American Air Liquide Holdings Inc Administrateur de la Société d’Oxygène et d’Acétylène d’Extrême Orient (SOAEO) (jusqu’en mars 2006) Administrateur  Air Liquide Italia Srl AL Air Liquide España Président du Comité d’Audit et Administrateur du Groupe DanoneAdministrateur de l’École Centrale des Arts & Manufactures Membre du Conseil France de l’Insead 2007 Président Directeur Général  L’Air Liquide Air Liquide International American Air Liquide Inc Air Liquide International Corporation Président  American Air Liquide Holdings Inc Administrateur  Air Liquide Italia Srl (jusqu’en avril 2007) AL Air Liquide España (jusqu’en mai 2007) Président du Comité d’Audit et Administrateur du Groupe Danone Administrateur de l’École Centrale des Arts & Manufactures Membre du Conseil France de l’Insead 2008 2009 Président Directeur Général de L’Air Liquide Air Liquide International American Air Liquide Inc Air Liquide International Corporation Président de American Air Liquide Holdings Inc Président de la Fondation d’Entreprise Air Liquide Président du Comité d’Audit et Administrateur du Groupe Danone Administrateur de l’École Centrale des Arts & Manufactures Membre du Conseil France de l’Insead Administrateur de l’ANSA Membre du Conseil d’Administration de l’AFEP Administrateur du Cercle de l’industrie 2010 Président Directeur Général de L’Air Liquide Air Liquide International Air Liquide International Corporation Administrateur de American Air Liquide Holdings Inc Président de la Fondation d’Entreprise Air Liquide Président du Comité d’Audit et Administrateur du Groupe Danone Administrateur de l’Ecole Centrale des Arts & Manufactures Membre du Conseil France de l’Insead Administrateur de l’ANSA Membre du Conseil d’Administration de l’AFEP Administrateur du Cercle de l’industrie Vice Président de l’ERT (depuis mai 2010) MICHELIN Document de Référence 2010 92 GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE 4 4 Organes d’Administration de Direction et de Surveillance et Direction Générale 4 3 4 DÉCLARATIONS Les mandataires sociaux n’ont aucun lien familial entre eux À la connaissance de la Société aucun des mandataires sociaux n’a fait l’objet au cours des cinq dernières années d’une condamnation pour fraude n’a été associé à une faillite mise sous séquestre ou liquidation n’a fait l’objet d’une incrimination ou sanction publique officielle prononcée par des autorités statutaires ou réglementaires et ou n’a été empêché par un tribunal d’agir en qualité de membre d’un organe d’Administration de Direction ou de Surveillance d’un émetteur ou d’intervenir dans la gestion ou la conduite des affaires d’un émetteur Aucun des mandataires sociaux n’est lié par un contrat de service avec la Société ou l’une de ses filiales Il n’existe pas  d’arrangement ou d’accord conclu avec les principaux actionnaires clients fournisseurs ou autres en vertu desquels ces personnes ont été sélectionnées en tant que mandataires sociaux  de conflit d’intérêt potentiel entre les devoirs des mandataires sociaux à l’égard de la Société et leurs intérêts privés et ou d’autres devoirs  de restriction acceptée par ces personnes à la cession dans un certain laps de temps de leur participation dans le capital de la Société à l’exception des règles relatives à la prévention du délit d’initié et des règles applicables aux Gérants Associés Commandités MICHELIN Document de Référence 2010 93 GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE 4 Rémunérations et avantages stock options  montants alloués aux organes de Direction et de Surveillance (par la Société et ses filiales) 4 4_ RÉMUNÉRATIONS ET AVANTAGES STOCK OPTIONS  MONTANTS ALLOUÉS AUX ORGANES DE DIRECTION ET DE SURVEILLANCE (PAR LA SOCIÉTÉ ET SES FILIALES) Les informations et les tableaux de ce chapitre  ont été établis conformément au Code de gouvernement d’entreprise AFEP MEDEF (décembre 2008) et à la recommandation de l’AMF relative à l’information à donner dans les documents de référence sur les rémunérations des mandataires sociaux (22 décembre 2008)  respectent les recommandations du “Rapport de l’AMF sur les rémunérations des dirigeants des sociétés cotées et sur la mise en œuvre des recommandations AFEP MEDEF” (9 juillet 2009) 4 4 1 TABLEAUX RÉCAPITULATIFS 4 4 1 a) Tableau de synthèse des rémunérations et des options et actions attribuées à chaque dirigeant mandataire social (en euros) Michel ROLLIER Gérant Associé Commandité indéfiniment responsable sur son patrimoine personnel des dettes de la Société Exercice 2009 Exercice 2010 Rémunérations dues au titre de l’exercice (détaillées au tableau 4 4 1 b)743 628  (1) 4 500 000  (2) Valorisation des options attribuées au cours de l’exercice (détaillées au tableau 4 4 1 d)0 0 Valorisation des actions de performance attribuées au cours de l’exercice00 TOTAL743 628 4 500 000 Rappel du résultat net consolidé de référence104 000 000 1 049 000 000 (1) Prélèvements statutaires intégralement variables proportionnels aux bénéfices réalisés sur l’exercice 2009 Ces prélèvements ont été versés par la CGEM après décision de ses actionnaires lors de l’Assemblée générale du 7 mai 2010 (2) Il s’agit d’un montant total proportionnel au bénéfice réalisé par Michelin sur l’exercice 2010 et estimé sous réserve i) de l’approbation des prélèvements statutaires par les actionnaires de la CGEM lors de l’Assemblée générale du 13 mai 2011 devant approuver les comptes et affecter le résultat de l’exercice 2010 et ii) de l’accord du deuxième Associé Commandité (la société SAGES) Ce montant global inclut les prélèvements statutaires estimés globalement à 430 000 euros à verser par une société contrôlée (la société Compagnie Financière Michelin) intégralement variables et proportionnels au bénéfice réalisé par cette société sur l’exercice 2010 sous réserve de leur approbation par ses actionnaires lors de l’Assemblée générale à réunir en 2011 pour approuver les comptes et affecter le résultat de l’exercice 2010 Didier MIRATON Gérant non CommanditéExercice 2009 Exercice 2010 Rémunérations dues au titre de l’exercice (détaillées au tableau 4 4 1 b)797 414 1 429 571  (1) Valorisation des options attribuées au cours de l’exercice00 Valorisation des actions de performance attribuées au cours de l’exercice0 0 TOTAL797 414 1 429 571 (1) Incluant un montant de 461 586 euros bloqué pendant 4 ans et indexé à la hausse ou à la baisse sur la performance à long terme de l’action Michelin MICHELIN Document de Référence 2010 94 GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE 4 4 Rémunérations et avantages stock options  montants alloués aux organes de Direction et de Surveillance (par la Société et ses filiales) Jean Dominique SENARD Gérant non CommanditéExercice 2009 Exercice 2010 Rémunérations dues au titre de l’exercice (détaillées au tableau 4 4 1 b)1 060 291 1 885 444  (1) Valorisation des options attribuées au cours de l’exercice00 Valorisation des actions de performance attribuées au cours de l’exercice00 TOTAL1 060 291 1 885 444 (1) Incluant un montant de 609 294 euros bloqué pendant 4 ans et indexé à la hausse ou à la baisse sur la performance à long terme de l’action Michelin 4 4 1 b) Tableaux récapitulatifs des rémunérations de chaque dirigeant mandataire social (en euros) Michel ROLLIER Gérant Associé Commandité indéfiniment responsable sur son patrimoine personnel des dettes de la SociétéMontants au titre de l’exercice 2009 Montants au titre de l’exercice 2010 dus versés dus versés Rémunération fixe0 0 0 0 Rémunération variable743 628  (1) 2 478 760  (2) 4 500 000  (3) 743 628 Rémunération exceptionnelle00 00 Jetons de présence00 00 Avantages en nature00 00 TOTAL743 628 2 478 760 4 500 000 743 628 Rappel du résultat net consolidé de référence 104 000 000 772 000 000 1 049 000 000 104 000 000 (1) Prélèvements statutaires intégralement variables proportionnels aux bénéfices réalisés sur l’exercice 2009 Ces prélèvements ont été versés par la CGEM après décision de ses actionnaires lors de l’Assemblée générale du 7 mai 2010 Aucune autre société contrôlée n’a versé de rémunération à M  Rollier au titre de l’exercice 2010 (2) Dont 2 292 841 euros de prélèvements statutaires votés par les actionnaires de la CGEM lors de l’Assemblée générale du 15 mai 2009 et 185 919 euros provenant de prélèvements statutaires de la Société CFM Ces prélèvements sont intégralement variables et proportionnels au bénéfice réalisé par chaque société sur l’exercice 2008 (3) Il s’agit d’un montant total proportionnel au bénéfice réalisé par Michelin sur l’exercice 2010 et estimé sous réserve i) de l’approbation des prélèvements statutaires par les actionnaires de la CGEM lors de l’Assemblée générale du 13 mai 2011 devant approuver les comptes et affecter les résultats de l’exercice 2010 et ii) de l’accord du deuxième Associé Commandité (la société SAGES) Ce montant global inclut les prélèvements statutaires estimés globalement à 430 000 euros à verser par une société contrôlée (la société Compagnie Financière Michelin) intégralement variables et proportionnels au bénéfice réalisé par cette société sur l’exercice 2010 sous réserve de leur approbation par ses actionnaires lors de l’Assemblée générale à réunir en 2011 pour approuver les comptes et affecter le résultat de l’exercice 2010 MICHELIN Document de Référence 2010 95 GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE 4 Rémunérations et avantages stock options  montants alloués aux organes de Direction et de Surveillance (par la Société et ses filiales) Didier MIRATON Gérant non Commandité  (1) Montants au titre de l’exercice 2009 Montants au titre de l’exercice 2010 dus versés dus versés Rémunération fixe420 004 469 988  (2) 500 000 500 000 Rémunération variable371 105 0  (3) 461 586  (6) 371 105 Intéressement à long terme0  (5) 0 461 586  (4) 0 (5) Rémunération exceptionnelle0000 Jetons de présence00 00 Avantage en nature (voiture)6 305 6 305 6 399 6 399 TOTAL797 414 476 293 1 429 571  (7) 877 504 (1) L’ensemble de la rémunération a été fixé conformément aux dispositions statutaires par les Associés Commandités après avis favorable du Conseil de Surveillance (2) Incluant le versement d’une prime de mobilité à l’étranger de 49 984 euros due au titre de l’exercice 2008 (précédemment présentée sous la rubrique “Avantage en nature”) (3) Suppression de la totalité de la rémunération variable le seuil de déclenchement de la part variable Groupe n’ayant pas été atteint pour l’exercice 2008 (4) Ce montant est bloqué pendant 4 ans et indexé à la hausse ou à la baisse sur la performance à long terme de l’action Michelin Les informations détaillées et les conditions d’attribution figurent aux chapitres 4 4 3 et 4 4 4 (5) M Miraton a renoncé au bénéfice d’un intéressement à long terme qui lui était dû au titre de ses performances sur l’exercice 2009 (6) La rémunération variable a été fixée d’après les résultats obtenus sur les critères de performance quantitatifs et qualitatifs et a fait l’objet d’un avis favorable de la part du Conseil de Surveillance lors de sa séance du 7 février 2011 Elle sera versée au cours du 2 ème trimestre 2011 (7) Incluant un montant de 461 586 euros bloqué pendant 4 ans et indexé à la hausse ou à la baisse sur la performance à long terme de l’action Michelin Jean Dominique SENARD Gérant non Commandité  (1) Montants au titre de l’exercice 2009 Montants au titre de l’exercice 2010 dus versés dus versés Rémunération fixe560 001 658 464  (2) 660 000 660 000 Rémunération variable494 807 0  (3) 609 294  (6) 494 807 Intéressement à long terme0  (5) 0 609 294  (4) 0  (5) Rémunération exceptionnelle0 0 0 0 Jetons de présence0 0 0 0 Avantage en nature (voiture)5 483 5 483 6 856 6 856 TOTAL1 060 291 663 947 1 885 444  (7) 1 161 663 (1) L’ensemble de la rémunération a été fixé conformément aux dispositions statutaires par les Associés Commandités après avis favorable du Conseil de Surveillance (2) Incluant le versement d’une prime de mobilité à l’étranger de 98 463 euros due au titre de l’exercice 2008 (précédemment présentée sous la rubrique “Avantage en nature”) (3) Suppression de la totalité de la rémunération variable le seuil de déclenchement de la part variable Groupe n’ayant pas été atteint pour l’exercice 2008 (4) Ce montant est bloqué pendant 4 ans et indexé à la hausse ou à la baisse sur la performance à long terme de l’action Michelin Les informations détaillées et les conditions d’attribution figurent aux chapitres 4 4 3 et 4 4 4 (5) M Senard a renoncé au bénéfice d’un intéressement à long terme qui lui était dû au titre de ses performances sur l’exercice 2009 (6) La rémunération variable a été fixée d’après les résultats obtenus sur les critères de performance quantitatifs et qualitatifs et a fait l’objet d’un avis favorable de la part du Conseil de Surveillance lors de sa séance du 7 février 2011 Elle sera versée au cours du 2 ème trimestre 2011 (7) Incluant un montant de 609 294 euros bloqué pendant 4 ans et indexé à la hausse ou à la baisse sur la performance à long terme de l’action Michelin MICHELIN Document de Référence 2010 96 GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE 4 4 Rémunérations et avantages stock options  montants alloués aux organes de Direction et de Surveillance (par la Société et ses filiales) 4 4 1 c) Tableau sur les jetons de présence et les autres rémunérations perçues par les mandataires sociaux non dirigeants Cf tableau au chapitre 4 4 6 4 4 1 d) Options de souscription ou d’achat d’actions attribuées durant l’exercice à chaque dirigeant mandataire social (1) Options attribuées à chaque dirigeant mandataire social par l’émetteur et par toute société du Groupe (liste nominative) N° et date du planNature des options (achat ou souscription)Valorisation des options selon la méthode retenue pour les comptes consolidésNombre d’options attribuées durant l’exercice Prix d’exercice Période d’exercice Michel Rollier Didier Miraton Jean Dominique Senard 0 0 00 0 0 (1) Cf également le tableau relatif aux options de souscription du chapitre 5 5 4 “options de souscriptions ou d’achat d’actions” 4 4 1 e) Options de souscription ou d’achat d’actions levées durant l’exercice par chaque dirigeant mandataire social  (1) Options levées par les dirigeants mandataires sociaux (liste nominative) N° et date du planNombre d’options levées durant l’exercice Prix d’exercice Année d’attribution Michel RollierPlan n° 1 du 11 mai 2002 8 289 42 470 2002 Didier MiratonPlan n° 2 du 19 mai 2003 Plan n° 4 du 17 mai 20045 180 7 25331 130 38 6102003 2004 Jean Dominique Senard 0 (1) Cf également le tableau relatif aux options de souscription du chapitre 5 5 4 “options de souscription ou d’achat d’actions” Le nombre d’actions auxquelles donnent droit ces options et le prix d’exercice des options ont été ajustés pour préserver le maintien des droits des bénéficiaires à la suite de l’augmentation de capital avec maintien du droit préférentiel de souscription constatée le 25 octobre 2010 4 4 1 f) Actions de performance attribuées à chaque dirigeant mandataire social Actions de performance attribuées durant l’exercice à chaque dirigeant mandataire social par l’émetteur et par toute société du Groupe (liste nominative) N° et date du planNombre d’actions attribuées durant l’exerciceValorisation des actions selon la méthode retenue pour les comptes consolidés Date d’acquisition Date de disponibilité Michel Rollier Didier Miraton Jean Dominique Senard 0 0 00 0 0 MICHELIN Document de Référence 2010 97 GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE 4 Rémunérations et avantages stock options  montants alloués aux organes de Direction et de Surveillance (par la Société et ses filiales) 4 4 1 g) Actions de performance devenues disponibles durant l’exercice pour chaque dirigeant mandataire social Actions de performance devenues disponibles pour les dirigeants mandataires sociaux (liste nominative)N° et date du planNombre d’actions devenues disponibles durant l’exercice Conditions d’acquisition Année d’attribution Michel Rollier Didier Miraton Jean Dominique Senard 0 0 0 4 4 1 h) Historique des attributions d’options de souscription ou d’achat Cf le tableau au chapitre 5 5 4 4 4 1 i) Options de souscription ou d’achat d’actions consenties et exercées au cours de l’exercice (1) Options de souscription d’actions consenties par la CGEM  (2) aux dix premiers attributaires salariés non mandataires sociaux et options levées par les dix salariés dont le nombre d’actions ainsi souscrites est le plus élevéNombre d’options consenties d’actions souscrites Prix d’exercice Date de fin d’exerciceDate de la décision de la Gérance Options consenties86 499 (3) (4) 52 13 € 11 mai 2019 12 mai 2010 Options levées (actions souscrites)9 446  (4) 31 13 € 42 47 €18 mai 2011 18 mai 201219 mai 2002 19 mai 2003 (1) Le nombre d’actions auxquelles donnent droit les options et le prix d’exercice des options ont été ajustés pour préserver le maintien des droits des bénéficiaires à la suite de l’augmentation de capital avec maintien du droit préférentiel de souscription constatée le 25 octobre 2010 (2) Aucune société comprise dans le périmètre d’attribution des options autre que la CGEM n’a émis d’options (3) Sur un nombre total de 260 138 options de souscription d’actions consenties (4) Cf la répartition indiquée dans le chapitre 5 5 4 options de souscription ou d’achat d’actions Actions gratuites Aucune action gratuite n’a été attribuée au cours de l’exercice Nombre d’actions gratuites attribuéesDate de la décision de la Gérance Actions gratuites attribuées par la CGEM aux dix premiers salariés non mandataires sociaux0 MICHELIN Document de Référence 2010 98 GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE 4 4 Rémunérations et avantages stock options  montants alloués aux organes de Direction et de Surveillance (par la Société et ses filiales) 4 4 1 j) Contrat de travail régime de retraite supplémentaire et indemnités  (1) Dirigeants mandataires sociaux Contrat de travailRégime de retraite supplémentaireIndemnités ou avantages dus ou susceptibles d’être dus à raison de la cessation ou du changement de fonctionsIndemnité relative à une clause de non concurrence Michel ROLLIER (entré dans le Groupe en 1996) Gérant Associé Commandité Date de début de mandat  Assemblée générale 2005 Date de fin de mandat  Assemblée générale 2017 (limite d’âge statutaire) Aucun Aucun Aucune Aucune Didier MIRATON (entré dans le Groupe en 1982) Gérant non Commandité Date de début de mandat  Assemblée générale 2007 Date de fin de mandat  Assemblée générale 2012 Suspendu À prestations définies et ouvert à tous les salariés À prestations définies et ouvert aux cadres dirigeantsIndemnité en cas de départ contraint lié à un changement de stratégie ou de contrôle sous conditions de performance d’un montant maximum de 2 ans de rémunérations fixe et variable (incluant toute indemnité y compris de non concurrence due au titre de la rupture du contrat de travail suspendu) au titre de son contrat de travail et en application de la Convention Collective Nationale du Caoutchouc comprise dans le plafond global de 2 ans de rémunérations fixe et variable prévu en cas de  départ contraint Jean Dominique SENARD (entré dans le Groupe en 2005) Gérant non Commandité Date de début de mandat  Assemblée générale 2007 Date de fin de mandat  Assemblée générale 2012 Suspendu À prestations définies et ouvert à tous les salariés À prestations définies et ouvert aux cadres dirigeantsIndemnité en cas de départ contraint lié à un changement de stratégie ou de contrôle sous conditions de performance d’un montant maximum de 2 ans de rémunérations fixe et variable (incluant toute indemnité y compris de non concurrence due au titre de la rupture du contrat de travail suspendu) Indemnité contractuelle de rupture du contrat de travail à laquelle M  Senard a renoncé au titre de son contrat de travail et en application de la Convention Collective Nationale du Caoutchouc comprise dans le plafond global de 2 ans de rémunérations fixe et variable prévu en cas de  départ contraint (1) Ces éléments sont détaillés dans les chapitres 4 4 3 a) pour M  Miraton et 4 4 3 b) pour M  Senard (2) Cf les dispositions de l’art 30 des statuts rappelées dans le chapitre Autres informations juridiques et financières (chapitre 5 1 2) 4 4 2 MONTANTS ALLOUÉS AU GÉRANT ASSOCIÉ COMMANDITÉ M  MICHEL ROLLIER En sa qualité d’Associé Commandité M  Michel Rollier est indéfiniment et solidairement responsable des dettes de la Société sur son patrimoine personnel En contrepartie de cette responsabilité les Associés Commandités  (1) ont droit à des prélèvements statutaires et plafonnés qui leur sont attribués en fonction des bénéfices (2) Ils partagent ainsi pleinement l’intérêt des actionnaires puisqu’ils n’ont droit à ces prélèvements que si et seulement si la Société réalise des bénéfices 4 4 2 a) Rémunération versée en 2010 La réduction de 70 % de la rémunération reçue en 2010 au titre de l’exercice 2009 est la conséquence directe de la baisse du résultat 2009 par rapport au résultat 2008 M Michel Rollier n’a reçu en 2010 que ce soit en sa qualité de Gérant de la Société ou de mandataire social ou d’associé de sociétés contrôlées aucun salaire avantage en nature ou jeton de présence ni aucune prime action gratuite ou stock options Ni la Société ni aucune des sociétés contrôlées par la Société  n’ont pris en charge des cotisations relatives à un quelconque régime de retraite dont M  Michel Rollier serait bénéficiaire  n’ont pris d’engagement de verser à M  Michel Rollier des indemnités de départ susceptibles d’être dues lors de la cessation de ses fonctions (1) Les Associés Commandités sont au nombre de deux  M  Michel Rollier Gérant et la société SAGES (cf sa présentation au chapitre 4 1 2 ) MICHELIN Document de Référence 2010 99 GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE 4 Rémunérations et avantages stock options  montants alloués aux organes de Direction et de Surveillance (par la Société et ses filiales) 4 4 2 b) Rémunération due au titre des fonctions exercées en 2010 Le résultat net consolidé de l’exercice 2010 se situe à 1 049 milliions d’euros soit une multiplication par dix du résultat net consolidé de l’exercice 2009 En conséquence de ces résultats et après répartition des prélèvements statutaires entre les associés Commandités la rémunération de M  Michel Rollier à percevoir en 2011 au titre de l’exercice 2010 (voir le tableau du chapitre 4 4 1 b)) progresse sensiblement mais de manière moindre que la hausse du résultat en passant de 0 743 à 4 5 millions d’euros Par ailleurs en 2011 M  Michel Rollier  ne bénéficiera d’aucune option de souscription ou d’achat d’actions ou d’actions gratuites  ne recevra aucun salaire avantage en nature jeton de présence ou prime  continuera à prendre à sa seule charge ses cotisations de retraite et ses dépenses de couverture sociale 4 4 3 RÉMUNÉRATIONS ET AVANTAGES PERÇUS PAR LES GÉRANTS NON COMMANDITÉS MM  DIDIER MIRATON ET JEAN DOMINIQUE SENARD 4 4 3 a) M Didier Miraton Les différentes composantes de la rémunération de M  Miraton fixée par les Associés Commandités après avis favorable du Conseil de Surveillance et chiffrée dans le tableau du chapitre 4 4 1 b) sont détaillées ci après Rémunération versée en 2010 Rémunération fixe  cette rémunération a été réévaluée afin de se conformer aux nouvelles règles fiscales en vigueur Rémunération variable  La rémunération variable peut atteindre un maximum de 120 % de la rémunération fixe Elle a été calculée en fonction des résultats pour l’exercice 2009 d’un ensemble de critères quantitatifs et qualitatifs portant sur les performances opérationnelles et financières et incluant les critères applicables à la part Groupe de la rémunération variable des cadres Ces critères exigeants non divulgués pour des impératifs de confidentialité et de secret des affaires ont été précisément définis au cours du 1er trimestre 2009 et soumis au Conseil de Surveillance qui a émis un avis favorable La plupart des objectifs assignés à M  Miraton ont été atteints et appréciés comme tels par le Conseil de Surveillance lors de sa réunion du 8 février 2010 Intéressement à long terme  Aucun intéressement n’a été versé en 2010 Avantage en nature  mise à disposition d’une voiture Jetons de présence options de souscription ou d’achat d’actions de la Société  M  Miraton n’a reçu en 2010 aucun jeton de présence de sociétés du Groupe aucun avantage autre que ceux précités aucune option d’achat ou de souscription d’actions ni aucune action de la Société Rémunération due au titre des fonctions exercées en 2010 Rémunération variable  la rémunération variable peut atteindre un maximum de 120 % de la rémunération fixe Elle a été calculée en fonction des résultats pour l’exercice 2010 d’un ensemble de critères de performance exigeants précisément définis au cours du 1er trimestre 2010 et non divulgués de manière détaillée pour des impératifs de confidentialité et de secret des affaires Ils sont constitués  − de critères quantitatifs intégrant notamment les objectifs de performance économique et de part de marché du Groupe pris en compte pour le versement de la rémunération variable des cadres  − de critères qualitatifs portant sur le déploiement des programmes de transformation prioritaires du Groupe  − d’un critère qualitatif de management La détermination de ces critères a été soumise au Conseil de Surveillance qui a émis un avis favorable lors de la réunion du 8 février 2010 En raison  − de la très forte reprise de l’activité du Groupe dans un contexte de forte hausse des matières premières  − d’un résultat opérationnel très au dessus du niveau attendu et dépassant les très bons résultats de l’exercice 2007 avec un volume d’activité nettement inférieur  et − d’un progrès significatif dans le déploiement des programmes de transformation  une très grande partie des objectifs assignés à M  Miraton ont été atteints et ont été appréciés comme tels par le Conseil de Surveillance lors de sa réunion du 7 février 2011 qui a émis un avis favorable sur l’attribution de la rémunération correspondante Ainsi en contrepartie de ses très bonnes performances au titre de l’exercice 2010 il est attribué à M  Miraton une rémunération variable en hausse par rapport à celle de l’exercice précédent Intéressement à long terme  en application du mécanisme mis en place à compter de l’exercice 2009 M  Miraton se voit attribuer un intéressement à long terme d’un montant égal à la rémunération variable versée au titre de l’exercice 2010 Cet intéressement est bloqué et ne pourra être versé sur demande qu’entre 2015 et 2019 sauf révocation de mandat pour faute de gestion Cet intéressement est indexé sur la performance à long terme de la valeur de l’action Michelin c’est à dire en comparant le cours moyen de l’action constaté pendant le trimestre précédant l’attribution au cours moyen constaté pendant le trimestre précédant la demande de versement de l’intéressement par M  Miraton L’indexation s’applique à la hausse ou à la baisse et en tout état de cause est plafonnée à 100 % de la rémunération variable ayant constitué l’assiette de l’intéressement Régime complémentaire de retraite  M  Miraton ne bénéficie d’aucun régime complémentaire de retraite spécifique aux Gérants M  Miraton a accès au régime de retraite supplémentaire ouvert à tous les salariés de la MFPM et de la CGEM depuis 1996 sous condition de présence dans l’Entreprise au départ à la retraite et d’un taux de remplacement brut des régimes obligatoires inférieur à 55 % Le coût de ce régime additif plafonné est provisionné en IAS19 (avantages postérieurs à l’emploi) Afin de faciliter les recrutements seniors la Société a décidé en 2010 la mise en place d’un régime de retraite supplémentaire spécifique aux cadres dirigeants et qui constitue un avantage limité pour ses MICHELIN Document de Référence 2010 100 GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE 4 4 Rémunérations et avantages stock options  montants alloués aux organes de Direction et de Surveillance (par la Société et ses filiales) bénéficiaires Ce nouveau régime non réservé aux Gérants non Commandités présente les principales caractéristiques suivantes  − une ancienneté requise de 5 ans en tant que dirigeant  − l’acquisition de droits à hauteur de 1 5 % par an et ouvrant droit à une rente plafonnée à un maximum de 15 %  − un taux de remplacement maximum total de 35 % (y compris régimes obligatoires) La combinaison des droits acquis au titre du régime existant et du nouveau régime dans les hypothèses actuarielles de départ prises en compte au titre de l’IAS 19 donnerait un résultat de 15 % de taux de remplacement brut pour M  Miraton Indemnité de départ contraint  M  Miraton peut prétendre en cas de cessation anticipée de son mandat à l’initiative des Associés Commandités (hors faute de gestion) à une indemnité de départ maximum équivalente au montant des rémunérations fixe et variable perçues au titre des deux années précédant l’année de la cessation du mandat Le montant de l’indemnité effectivement due dépendrait et serait modulé en fonction du niveau de rémunération variable annuelle (attribuée en qualité de salarié ou de Gérant) atteint au cours d’une période de référence fixée aux 5 exercices précédant la cessation des fonctions Pour percevoir le montant maximum de l’indemnité M  Miraton devrait avoir obtenu une moyenne supérieure à 60 % de rémunération variable annuelle pendant la période de référence En dessous de ce pourcentage l’indemnité sera progressivement réduite et elle serait supprimée en cas de moyenne inférieure à 20 % sur la période de référence L’indemnité serait diminuée le cas échéant afin que toute autre indemnité résultant de la cessation du contrat de travail suspendu de l’intéressé ne puisse avoir pour effet de lui attribuer une indemnité globale supérieure au montant maximum précité de deux années de rémunérations fixe et variable conformément au Code de gouvernement d’entreprise AFEP MEDEF Cette indemnité n’a pas trouvé à s’appliquer en 2010 Indemnité en cas de rupture du contrat de travail suspendu  comme les employés du groupe Michelin détenant un savoir faire spécifique à protéger contre une utilisation préjudiciable par une entreprise concurrente M  Miraton est soumis à une clause de non concurrence insérée dans son contrat de travail en conformité avec les dispositions prévues par la Convention Collective Nationale du Caoutchouc Si la Société décidait d’appliquer cette clause de non concurrence pendant une durée de 2 ans  − elle devrait verser à M  Miraton une indemnité maximale de 16 mois de rémunération en application de la Convention Collective précitée sauf décision de la Société d’étendre la durée d’application de la clause  − l’indemnité prévue en cas de cessation anticipée de son mandat de Gérant non Commandité serait réduite ou supprimée afin que l’ensemble des sommes versées en raison de son départ ne soit pas supérieur au montant de 2 ans de rémunérations fixe et variable conformément au Code AFEP MEDEF Cette indemnité n’a pas trouvé à s’appliquer en 2010 La Société n’a pris vis à vis de M  Miraton aucun engagement spécifique autre que ceux précisés ci dessus 4 4 3 b) M Jean Dominique Senard Les différentes composantes de la rémunération de M  Senard fixée par les Associés Commandités après avis favorable du Conseil de Surveillance et chiffrée dans le tableau du chapitre 4 4 1 b) sont détaillées ci après Rémunération versée en 2010 Rémunération fixe  cette rémunération a été réévaluée afin de se conformer aux nouvelles règles fiscales en vigueur Rémunération variable  La rémunération variable peut atteindre un maximum de 120 % de la rémunération fixe Elle a été calculée en fonction des résultats pour l’exercice 2009 d’un ensemble de critères quantitatifs et qualitatifs portant sur les performances opérationnelles et financières et incluant les critères applicables à la part Groupe de la rémunération variable des cadres Ces critères exigeants non divulgués pour des impératifs de confidentialité et de secret des affaires ont été précisément définis au cours du 1er trimestre 2009 et soumis au Conseil de Surveillance qui a émis un avis favorable La plupart des objectifs assignés à M  Senard ont été atteints et appréciés comme tels par le Conseil de Surveillance lors de sa réunion du 8 février 2010 Intéressement à long terme  Aucun intéressement n’a été versé en 2010 Avantage en nature  mise à disposition d’une voiture Jetons de présence options de souscription ou d’achat d’actions de la Société  M  Senard n’a reçu en 2010 aucun jeton de présence de sociétés du Groupe aucun avantage autre que ceux précités aucune option d’achat ou de souscription d’actions ni aucune action de la Société Rémunération due au titre des fonctions exercées en 2010 Rémunération variable  la rémunération variable peut atteindre un maximum de 120 % de la rémunération fixe Elle a été calculée en fonction des résultats pour l’exercice 2010 d’un ensemble de critères de performance exigeants précisément définis au cours du 1er trimestre 2010 et non divulgués de manière détaillée pour des impératifs de confidentialité et de secret des affaires Ils sont constitués  − de critères quantitatifs intégrant notamment les objectifs de performance économique et de parts de marché du Groupe pris en compte pour le versement de la rémunération variable des cadres  − de critères qualitatifs portant sur le déploiement des programmes de transformation prioritaires du Groupe  − d’un critère qualitatif de management La détermination de ces critères a été soumise au Conseil de Surveillance qui a émis un avis favorable lors de la réunion du 8 février 2010 En raison  − de la très forte reprise de l’activité du Groupe dans un contexte de forte hausse des matières premières  − d’un résultat opérationnel très au dessus du niveau attendu et dépassant les très bons résultats de l’exercice 2007 avec un volume d’activité nettement inférieur  et MICHELIN Document de Référence 2010 101 GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE 4 Rémunérations et avantages stock options  montants alloués aux organes de Direction et de Surveillance (par la Société et ses filiales) − d’un progrès significatif dans le déploiement des programmes de transformation  une très grande partie des objectifs assignés à M  Senard ont été atteints et ont été appréciés comme tels par le Conseil de Surveillance lors de sa réunion du 7 février 2011 qui a émis un avis favorable sur l’attribution de la rémunération correspondante Ainsi en contrepartie de ses très bonnes performances au titre de l’exercice 2010 il est attribué à M  Senard une rémunération variable en hausse par rapport à celle de l’exercice précédent Intéressement à long terme  en application du mécanisme mis en place à compter de l’exercice 2009 M  Senard se voit attribuer un intéressement à long terme d’un montant égal à la rémunération variable versée au titre de l’exercice 2010 Cet intéressement est bloqué et ne pourra être versé sur demande qu’entre 2015 et 2019 sauf révocation de mandat pour faute de gestion Cet intéressement est indexé sur la performance à long terme de la valeur de l’action Michelin c’est à dire en comparant le cours moyen de l’action constaté pendant le trimestre précédant l’attribution au cours moyen constaté pendant le trimestre précédant la demande de versement de l’intéressement par M  Senard L’indexation s’applique à la hausse ou à la baisse et en tout état de cause est plafonnée à 100 % de la rémunération variable ayant constitué l’assiette de l’intéressement Régime complémentaire de retraite  M  Senard ne bénéficie d’aucun régime complémentaire de retraite spécifique aux Gérants M  Senard a accès au régime de retraite supplémentaire ouvert à tous les salariés de la MFPM et de la CGEM depuis 1996 sous condition de présence dans l’Entreprise au départ à la retraite et d’un taux de remplacement brut des régimes obligatoires inférieur à 55 % Le coût de ce régime additif plafonné est provisionné en IAS19 (avantages postérieurs à l’emploi) Afin de faciliter les recrutements seniors la Société a décidé en 2010 la mise en place d’un régime de retraite supplémentaire spécifique aux cadres dirigeants et qui constitue un avantage limité pour ses bénéficiaires Ce nouveau régime non réservé aux Gérants non Commandités présente les principales caractéristiques suivantes  − une ancienneté requise de 5 ans en tant que dirigeant  − l’acquisition de droits à hauteur de 1 5 % par an et ouvrant droit à une rente plafonnée à un maximum de 15 %  − un taux de remplacement maximum total de 35 % (y compris régimes obligatoires) La combinaison des droits acquis au titre du régime existant et du nouveau régime dans les hypothèses actuarielles de départ prises en compte au titre de l’IAS 19 donnerait un résultat de 11 % de taux de remplacement brut pour M  Senard Indemnité de départ contraint  M  Senard peut prétendre en cas de cessation anticipée de son mandat à l’initiative des Associés Commandités (hors faute de gestion) à une indemnité de départ maximum équivalente au montant des rémunérations fixe et variable perçues au titre des deux années précédant l’année de la cessation du mandat Le montant de l’indemnité effectivement due dépendrait et serait modulé en fonction du niveau de rémunération variable annuelle (attribuée en qualité de salarié ou de Gérant) atteint au cours de la période de référence fixée aux 5 exercices précédant la cessation des fonctions Pour percevoir le montant maximum de l’indemnité M  Senard devrait avoir obtenu une moyenne supérieure à 60 % de rémunération variable annuelle pendant la période de référence En dessous de ce pourcentage l’indemnité sera progressivement réduite et elle serait supprimée en cas de moyenne inférieure à 20 % sur la période de référence L’indemnité serait diminuée le cas échéant afin que toute autre indemnité résultant de la cessation du contrat de travail suspendu de l’intéressé ne puisse avoir pour effet de lui attribuer une indemnité globale supérieure au montant maximum précité de deux années de rémunérations fixe et variable conformément au Code de gouvernement d’entreprise AFEP MEDEF Cette indemnité n’a pas trouvé à s’appliquer en 2010 Indemnités en cas de rupture du contrat de travail suspendu  afin d’éviter tout risque de cumul d’indemnités de départ dès l’année de sa nomination en qualité de Gérant M  Senard a renoncé unilatéralement au bénéfice de l’indemnité contractuelle de rupture prévue à son contrat de travail suspendu dans l’éventualité d’un licenciement par la MFPM intervenant dans les 6 mois suivant la cessation de son mandat de Gérant non Commandité de la CGEM Comme les employés du groupe Michelin détenant un savoir faire spécifique à protéger contre une utilisation préjudiciable par une entreprise concurrente M  Senard est soumis à une clause de non concurrence insérée dans son contrat de travail en conformité avec les dispositions prévues par la Convention Collective Nationale du Caoutchouc Si la Société décidait d’appliquer cette clause de non concurrence pendant une durée de 2 ans  − elle devrait verser à M  Senard une indemnité maximale de 16 mois de rémunération en application de la Convention Collective précitée  − l’indemnité prévue en cas de cessation anticipée de son mandat de Gérant non Commandité serait réduite ou supprimée afin que l’ensemble des sommes versées en raison de son départ ne soit pas supérieur au montant de 2 ans de rémunérations fixe et variable conformément au Code AFEP MEDEF Ces indemnités n’ont pas trouvé à s’appliquer en 2010 La Société n’a pris vis à vis de M  Senard aucun engagement spécifique autre que ceux précisés ci dessus MICHELIN Document de Référence 2010 102 GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE 4 4 Rémunérations et avantages stock options  montants alloués aux organes de Direction et de Surveillance (par la Société et ses filiales) 4 4 4 SYNTHÈSE DE L’INTÉRESSEMENT À LONG TERME AU 31 DÉCEMBRE 2010 4 4 4 a) Intéressement attribué en 2007 et en 2008  (1) 2008 2007 Date de décision des Associés Commandités 19 05 2008 10 12 2007 Nombre total d’unités attribuées pendant l’exercice  M Michel Rollier 0 0 M Didier Miraton 17 611 14 502 M Jean Dominique Senard 20 719 18 646 TOTAL 37 000 32 000 Point de départ de l’exercice des unités 19 05 2012 14 05 2011 Date d’expiration 18 05 2017 14 05 2016 Prix d’exercice (en euros) 59 85 87 85 Valorisation (en euros) (2) 00 Unités exercées en 2009 0 0 Unités annulées 0 0 Unités restantes au 31 décembre 2009 38 330 33 148 (1) Cet intéressement correspond à l’attribution d’un nombre d’unités affectées d’un coefficient égal à la différence entre (i) la valeur de l’action de la Société le jour de la demande de versement des unités et (ii) une valeur de référence de l’action égale au prix d’exercice des options de souscription d’actions attribuées aux salariés du Groupe dans le cadre des plans respectifs des 14 mai 2007 et 29 mai 2008 Les autres conditions économiques et modalités d’attribution (notamment délais d’acquisition et conditions de présence dans le Groupe) étaient identiques à celles définies dans les plans d’options de souscription d’actions précités sauf adaptations mineures rendues nécessaires par le statut juridique des Gérants non Commandités Le nombre d’unités et le prix d’exercice ont été ajustés dans les mêmes conditions que les plans d’options précités pour préserver le maintien des droits des bénéficiaires à la suite de l’augmentation de capital avec maintien du droit préférentiel de souscription constatée le 25 octobre 2010 (2) S’agissant d’une dette en numéraire le passif enregistré est égal à la différence entre le cours de Bourse du titre Michelin au 31 décembre 2010 et le prix d’exercice de l’intéressement Le prix d’exercice étant supérieur audit cours de Bourse le passif est égal à 0 4 4 4 b) Intéressement attribué depuis 2009  (1) 2010 (en euros) 2009 (en euros) Montant de l’intéressement attribué  M Michel Rollier 0 0 M Didier Miraton 461 586  (2) (5) 0  (3) M Jean Dominique Senard 609 294  (2) (5) 0  (4) TOTAL 1 070 880 0 Point de départ de l’exigibilité de l’intéressement 30 avril 2015 Date d’expiration 29 avril 2019 Valorisation 1 070 880 0 Intéressement versé en 2010 0 0 Intéressement annulé caduc 0 0 Intéressement restant au 31décembre 2010 1 070 880 0 (1) Les modalités de détermination sont énoncées au chapitre 4 4 3) (2) Montant déterminé au 1 er trimestre 2011 lors de la détermination de la rémunération variable obtenue sur l’exercice clos le 31 décembre 2010 à partir des modalités définies par décision des Associés Commandités du 30 avril 2010 (3) M Miraton a renoncé à bénéficier de l’intéressement qui lui était dû (4) M Senard a renoncé à bénéficier de l’intéressement qui lui était dû (5) Ces montants ont été déterminés postérieurement à l’arrêté des comptes de l’exercice clos le 31 décembre 2010 et n’ont par conséquent pas pu faire l’objet d’une provision dans les comptes de cet exercice 4 4 5 OPTIONS DE SOUSCRIPTION OU D’ACHAT D’ACTIONS  (1) Sur les 260 138 options de souscription d’actions attribuées le 12 mai 2010 en vertu de l’autorisation donnée par l’Assemblée générale du 15 mai 2009 aucune option n’a été attribuée aux Gérants Depuis 2005 aucun dirigeant mandataire social ne s’est vu attribuer d’options de souscription ou d’achat d’actions de la Société (1) Le rapport spécial des Gérants et la situation détaillée des plans en vigueur figurent au chapitre 5 5 4 MICHELIN Document de Référence 2010 103 GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE 4 Rémunérations et avantages stock options  montants alloués aux organes de Direction et de Surveillance (par la Société et ses filiales) 4 4 6 LE CONSEIL DE SURVEILLANCE Le montant des jetons de présence alloués au Conseil de Surveillance a été fixé globalement par l’Assemblée générale ordinaire des actionnaires en date du 12 mai 2006 Il est réparti librement par décision collective du Conseil TABLEAU SUR LES JETONS DE PRÉSENCE ET LES AUTRES RÉMUNÉRATIONS PERÇUES PAR LES MANDATAIRES SOCIAUX NON DIRIGEANTS (en euros) Jetons de présence versés en 2009Autres rémunérations versées en 2009 Jetons de présence versés en 2010Autres rémunérations versées en 2010 Éric Bourdais de Charbonnière 50 000 0 50 000 0 Pat Cox 30 000 0 30 000 0 Barbara Dalibard (membre depuis le 16 mai 2008) 15 000 0 30 000 0 Louis Gallois (membre depuis le 16 mai 2008) 15 000 0 30 000 0 François Grappotte 45 000 0 45 000 0 Pierre Michelin 40 000 0 40 000 0 Laurence Parisot 30 000 0 30 000 0 Benoît Potier 40 000 0 40 000 0 TOTAL 265 000 0 295 000 0 4 4 7 LE CONSEIL EXÉCUTIF DU GROUPE L’ensemble des membres du Conseil Exécutif du Groupe dont la composition figure au chapitre 4 2 1 b) ont perçu en 2010 une rémunération brute globale de 3 842 038 euros (dont 801 867 euros au titre de la part variable 2009 versée au cours du 2 e semestre 2010) contre 3 144 776 euros en 2009 (dont 218 003 euros au titre de la part variable 2008 versée au cours du 2 e semestre 2009) Ils ne perçoivent pas de jetons de présence à raison de mandats détenus dans des sociétés du Groupe MICHELIN Document de Référence 2010 104 GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE 4 4 État récapitulatif des opérations sur les actions Michelin réalisées par les mandataires sociaux et leurs proches au cours de l’année 2010 4 5_ ÉTAT RÉCAPITULATIF DES OPÉRATIONS SUR LES ACTIONS MICHELIN RÉALISÉES PAR LES MANDATAIRES SOCIAUX ET LEURS PROCHES AU COURS DE L’ANNÉE 2010 4 5 1 a) Gérants Michel Rollier Souscription le 14 juin 2010 au titre de la perception du dividende en actions de 354 actions au prix unitaire de 47 460 euros Souscription le 13 octobre 2010 dans le cadre d’une augmentation de capital avec maintien du droit préférentiel de souscription de 3 590 actions au prix unitaire de 45 euros Exercice le 5 novembre 2010 de 8 289 options de souscription d’actions à un prix unitaire de 42 470 euros Didier Miraton Exercice le 6 décembre 2010 de 5 180 options de souscription d’actions à un prix unitaire de 31 130 euros et de 7 253 options de souscription d’actions à un prix unitaire de 38 610 euros Cession le 6 décembre 2010 de 5 180 actions à un prix unitaire de 54 760 euros et de 7 253 actions à un prix unitaire de 54 730 euros Jean Dominique Senard Néant 4 5 1 b) Conseil de Surveillance Éric Bourdais de Charbonnière Souscription le 14 juin 2010 au titre de la perception du dividende en actions de 22 actions au prix unitaire de 47 460 euros Souscription le 13 octobre 2010 dans le cadre d’une augmentation de capital avec maintien du droit préférentiel de souscription de 66 actions au prix unitaire de 45 euros Pat Cox Souscription le 14 juin 2010 au titre de la perception du dividende en actions de 4 actions au prix unitaire de 47 460 euros Barbara Dalibard Souscription le 14 juin 2010 au titre de la perception du dividende en actions de 7 actions au prix unitaire de 47 460 euros Souscription le 13 octobre 2010 dans le cadre d’une augmentation de capital avec maintien du droit préférentiel de souscription de 66 actions au prix unitaire de 45 euros Louis Gallois Souscription le 14 juin 2010 au titre de la perception du dividende en actions de 4 actions au prix unitaire de 47 460 euros Souscription le 13 octobre 2010 dans le cadre d’une augmentation de capital avec maintien du droit préférentiel de souscription de 46 actions au prix unitaire de 45 euros François Grappotte Souscription le 14 juin 2010 au titre de la perception du dividende en actions de 21 actions au prix unitaire de 47 460 euros Souscription le 13 octobre 2010 dans le cadre d’une augmentation de capital avec maintien du droit préférentiel de souscription de 190 actions au prix unitaire de 45 euros Pierre Michelin Souscription le 14 juin 2010 au titre de la perception du dividende en actions de 28 actions au prix unitaire de 47 460 euros Souscription le 13 octobre 2010 dans le cadre d’une augmentation de capital avec maintien du droit préférentiel de souscription de 200 actions au prix unitaire de 45 euros Benoît Potier Souscription le 14 juin 2010 au titre de la perception du dividende en actions de 54 actions au prix unitaire de 47 460 euros Souscription le 13 octobre 2010 dans le cadre d’une augmentation de capital avec maintien du droit préférentiel de souscription de 480 actions au prix unitaire de 45 euros À la connaissance de la Société il n’y a pas eu d’autre opération réalisée par les Gérants par les membres du Conseil de Surveillance ou leurs proches sur les actions de la Société au cours de l’exercice écoulé MICHELIN Document de Référence 2010 105 GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE 4 Rapport du Président du Conseil de Surveillance sur la composition les conditions de préparation et d’organisation des travaux du Conseil de Surveillance et sur les procédures de contrôle interne et de gestion des risques mises en place par la Société 4 6_ RAPPORT DU PRÉSIDENT DU CONSEIL DE SURVEILLANCE SUR LA COMPOSITION LES CONDITIONS DE PRÉPARATION ET D’ORGANISATION DES TRAVAUX DU CONSEIL DE SURVEILLANCE ET SUR LES PROCÉDURES DE CONTRÔLE INTERNE ET DE GESTION DES RISQUES MISES EN PLACE PAR LA SOCIÉTÉ Mesdames Messieurs J’ai l’honneur de vous rendre compte dans le présent rapport en ma qualité de Président du Conseil de Surveillance de la composition des conditions de préparation et d’organisation des travaux de ce Conseil au cours de l’exercice 2010 ainsi que des procédures de contrôle interne et de gestion des risques mises en place par la Société Ce rapport contient une déclaration de gouvernement d’entreprise au regard du Code de gouvernement d’entreprise des sociétés cotées établi par l’AFEP et le MEDEF Code de référence choisi par le Conseil de Surveillance de la Société (communiqué du 8 décembre 2008) 4 6 1 COMPOSITION CONDITIONS DE PRÉPARATION ET D’ORGANISATION DES TRAVAUX DU CONSEIL DE SURVEILLANCE 4 6 1 a) Composition Nous vous rappelons qu’en vertu des dispositions légales et statutaires le Conseil de Surveillance est composé de trois membres au moins et de dix au plus nommés par l’Assemblée générale des actionnaires pour une durée de quatre ans  (1) et choisis exclusivement parmi les actionnaires La limite d’âge des membres est fixée statutairement à 75 ans applicable aux deux tiers des membres en fonction Le Conseil de Surveillance est actuellement composé des huit membres désignés ci dessous avec leurs principales fonctions actuelles tous considérés comme indépendants au regard des critères fixés par le règlement intérieur du Conseil et en conformité avec l’application du principe de représentation équilibrée des femmes et des hommes prévu par le Code de gouvernement d’entreprise des sociétés cotées établi par l’AFEP et le MEDEF et par la loi nº2011 103 du 27 janvier 2011 relative à la représentation équilibrée des femmes et des hommes au sein des conseils d’administration et de surveillance et à l’égalité professionnelle  Monsieur Éric Bourdais de Charbonnière Président du Conseil de Surveillance Membre du Conseil de Surveillance de Oddo et Cie et Administrateur de Faurecia ancien Président de JP Morgan en France  Monsieur Pat Cox Président du Mouvement Européen International Membre du Board of Trustees Friends of Europe ancien Président du Parlement Européen et ancien député national irlandais  Madame Barbara Dalibard Directrice de la Branche Voyages de la SNCF  Monsieur Louis Gallois Président Exécutif de EADS NV  Monsieur François Grappotte Président d’Honneur de Legrand et Administrateur de BNP Paribas  Monsieur Pierre Michelin Directeur de Division du groupe Bull  Madame Laurence Parisot Vice Présidente du Directoire de l’Ifop et Présidente du MEDEF  Monsieur Benoît Potier Président Directeur Général de l’Air Liquide (1) Cinq ans pour les nominations effectuées avant 2009 4 6 1 b) Mission Le Conseil de Surveillance a assumé en 2010 sa mission de contrôle permanent de la gestion de la Société dont le règlement intérieur précise le périmètre rappelé ci après  examen des comptes sociaux et consolidés annuels et semestriels arrêtés par les Gérants  appréciation de la qualité de l’information financière  appréciation des systèmes de contrôle interne et de maîtrise des risques  examen des orientations stratégiques et de leur mise en œuvre  veille du respect des droits des actionnaires En outre le Conseil est régulièrement informé des perspectives et de la stratégie du Groupe 4 6 1 c) Evaluation du fonctionnement indépendance Conformément aux dispositions de son règlement intérieur et aux recommandations du Code AFEP MEDEF le Conseil de Surveillance a procédé à l’évaluation annuelle de ses modalités de fonctionnement notamment afin de vérifier que les questions importantes ont été convenablement préparées et débattues et de mesurer la contribution de chaque membre aux travaux du Conseil À cet effet le Président du Conseil a recueilli l’avis de chaque membre sur le fonctionnement du Conseil de Surveillance pendant l’exercice 2010 MICHELIN Document de Référence 2010 106 GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE 4 4 Rapport du Président du Conseil de Surveillance sur la composition les conditions de préparation et d’organisation des travaux du Conseil de Surveillance et sur les procédures de contrôle interne et de gestion des risques mises en place par la Société Les résultats de cette évaluation ont été présentés par le Président et ont fait l’objet d’un débat lors de la réunion du 7 février 2011 Le Conseil a notamment apprécié la mise en place par la Gérance d’un nouveau tableau de bord sur les principaux indicateurs de performance Le Conseil de Surveillance a estimé en conclusion qu’il est à même de jouer pleinement son rôle Le Conseil considère en outre que tous ses membres sont indépendants au regard des critères définis dans son règlement intérieur Ces critères sont ceux définis par le Code de gouvernement d’entreprise des sociétés cotées établi par l’AFEP et le MEDEF (19 avril 2010) à la seule exception de la durée maximum des fonctions  (1) 4 6 1 d) Compte rendu de l’activité du Conseil au cours de l’exercice 2010 Le Conseil de Surveillance s’est réuni à 5 reprises en 2010 (8 février 23 avril 26 juillet 24 septembre et 6 7 décembre) Le taux de participation a été de 97 5 % Lors de ces réunions une analyse détaillée des résultats du Groupe a été présentée au Conseil Dans le cadre des séances des 8 février et 26 juillet le Conseil de Surveillance a procédé respectivement à l’examen des comptes consolidés et sociaux de l’exercice 2009 et des comptes semestriels 2010 Il a également pris connaissance des éléments de la communication financière sur lesquels il a exprimé son avis Le Conseil de Surveillance s’est vu présenter des sujets spécifiques par la Gérance ou par des responsables opérationnels notamment sur les thèmes suivants  l’analyse des informations financières trimestrielles et des résultats semestriels et annuels par la Gérance  le contrôle interne et la gestion des risques de l’Entreprise  les orientations stratégiques du Groupe  la politique de communication des marques  l’analyse de la concurrence  les politiques de rémunération et des nominations  l’approche marketing de la Ligne Produit Tourisme camionnette  l’activité de distribution Euromaster  l’évolution de la gouvernance et la succession des mandataires sociaux  la préparation de l’Assemblée générale des actionnaires Par ailleurs dans le cadre de la politique de formation des membres du Conseil de Surveillance la Société a organisé en mai 2010 une visite d’une journée complète sur un site industriel majeur du Groupe en Europe Cette visite a permis aux membres du Conseil d’approfondir leur connaissance des différentes activités de production industrielle (matériaux semi finis pneumatiques) et des stratégies commerciales déployées dans les marchés 4 6 1 e) Travaux du Comité d’Audit Le Comité d’Audit est composé des membres suivants tous indépendants  M François Grappotte Président du Comité d’Audit Président d’Honneur de Legrand et Administrateur de BNP Paribas  M Éric Bourdais de Charbonnière Membre du Conseil de Surveillance de Oddo et Cie et Administrateur de Faurecia ancien Président de JP Morgan en France  M Pierre Michelin Directeur de Division du groupe Bull  M Benoît Potier Président Directeur Général de l’Air Liquide En raison de leur expérience significative acquise notamment au sein de la Direction Générale de grandes entreprises les quatre membres du Comité présentent des compétences particulières en matière financière ou comptable Le Comité d’Audit remplit notamment les fonctions de comité spécialisé assurant le suivi des questions relatives à l’élaboration et au contrôle des informations comptables et financières en application des articles L  823 19 et L  823 20 4° du Code de commerce Le Comité d’Audit s’est réuni à 4 reprises en 2010 (8 février 23 avril 26 juillet et 23 novembre) Le taux de participation a été de 93 8 % Lors de ses réunions il a notamment entendu les personnes suivantes  le Directeur des Affaires Financières  le Directeur des Affaires Comptables  le Directeur des Affaires Fiscales  le Directeur Qualité et Contrôle Interne  la Directrice de l’Audit et du Management des Risques  le Risk Manager Groupe Son activité a plus particulièrement porté sur les points suivants  l’examen des comptes consolidés audités de l’exercice 2009 et le résultat financier Le Comité d’Audit a notamment analysé la variation des stocks la situation de l’endettement les flux de trésorerie les actifs financiers Le Comité a constaté que les travaux d’audit légal se sont correctement déroulés et les Commissaires aux Comptes ont certifié les comptes sociaux et consolidés de l’exercice 2009 sans réserve (avec une observation purement technique pour les comptes sociaux sur la mise en œuvre de la norme IAS1 révisée)  l’examen des comptes semestriels revus au 30 juin 2010 Le Comité a essentiellement analysé la variation du cash flow libre et le résultat opérationnel Dans le cadre de leur intervention les Commissaires aux Comptes ont émis un rapport d’examen limité sur les comptes consolidés semestriels au 30 juin 2010 sans réserve ni observation  l’analyse du contrôle interne Le Comité a pris connaissance de la situation du contrôle interne des travaux réalisés à fin 2009 et des objectifs fixés pour l’exercice 2010 concernant les processus et l’organisation  (1) Cf la déclaration de gouvernement d’entreprise au chapitre 4 6 2 ci après MICHELIN Document de Référence 2010 107 GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE 4 Rapport du Président du Conseil de Surveillance sur la composition les conditions de préparation et d’organisation des travaux du Conseil de Surveillance et sur les procédures de contrôle interne et de gestion des risques mises en place par la Société la gestion des risques et l’audit interne La Directrice de l’Audit et du Management des Risques et le Risk Manager Groupe ont présenté l’organisation et les méthodes de travail relatives à la gestion des risques ainsi que les plans d’audit associés  la situation des avantages postérieurs à l’emploi (benefits) Le Comité d’Audit a examiné le niveau actuel et les évolutions futures sur les engagements pris par le Groupe et sur les plans correspondants pour les pays concernés  l’appel d’offres relatif au renouvellement des Commissaires aux Comptes Concluant le travail mené par la Direction des Affaires Comptables en 2009 et dont il avait été régulièrement tenu informé le Comité d’Audit a émis une recommandation au sujet du choix final proposé à l’Assemblée générale du 7 mai 2010  la gestion de la trésorerie résultant de l’augmentation de capital La Direction des Affaires Financières a présenté les choix relatifs à l’utilisation à court et moyen terme des fonds issus de l’augmentation de capital décidée le 27 septembre 2010  l’établissement d’un nouveau tableau de bord Pour faciliter le travail du Conseil de Surveillance au regard de son appréciation sur les orientations stratégiques le Comité d’Audit a entrepris avec la Direction Groupe Finance la mise en place d’un tableau de bord spécifique déclinant l’évolution à long terme des principaux indicateurs de performance du Groupe Le Président du Comité d’Audit a rendu compte des travaux du Comité lors des réunions du Conseil de Surveillance des 8 février 26 juillet et 6 7 décembre 2010 4 6 1 f) Travaux du Comité des Rémunérations Conformément à son règlement intérieur le Conseil de Surveillance exerce dans son ensemble les fonctions généralement déléguées à un Comité des Rémunérations Ses membres sont tous indépendants Le Comité des Rémunérations s’est réuni 2 fois en 2010 (8 février et 23 avril) avec un taux de participation de 100 % À ce titre le Comité a approuvé le lancement d’un plan d’attribution de stock options dont les Gérants sont exclus du périmètre des personnes éligibles Le Comité a examiné les éléments pris en compte dans la détermination de la part variable versée en 2010 liée à la performance du Groupe sur l’exercice 2009 Concernant les Gérants non Commandités le Comité a analysé le niveau d’atteinte de leurs objectifs personnels Le Comité a constaté la renonciation des Gérants non Commandités à recevoir l’intéressement à long terme qui leur était dû au titre de l’exercice 2009 en raison du contexte de crise et des mesures mises en place en 2009 pour faire face à cette situation Par ailleurs le Comité a étudié les propositions d’évolution des rémunérations pour 2011 des Gérants non Commandités et des membres du CEG ainsi que des critères d’évaluation de la part variable des cadres Groupe Enfin le Comité a été consulté et a débattu de la politique de nomination des plans d’évolution de carrière et de succession des cadres dirigeants et des mandataires sociaux Pour pouvoir apprécier efficacement ces propositions et ces politiques le Comité a pris connaissance de plusieurs études comparatives réalisées par des conseils extérieurs 4 6 2 DÉCLARATION DE GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE Le Conseil de Surveillance considère que les recommandations AFEP MEDEF du 6 octobre 2008 sur la rémunération des dirigeants mandataires sociaux (examinées lors de sa séance du 4 décembre 2008) sont respectées et qu’elles s’inscrivent dans la démarche de gouvernement d’entreprise de la Société Bien que ces recommandations incluent l’ensemble des gérants des sociétés en commandite par actions dans la liste des mandataires concernés en termes juridiques et économiques ces recommandations ne peuvent pas s’appliquer directement aux prélèvements statutaires versés au Gérant Associé Commandité Les sommes perçues par le Gérant Associé Commandité sont exclusivement issues des prélèvements statutaires attribués aux Associés Commandités et qui sont  destinés à compenser le risque de leur responsabilité solidaire illimitée sur leur patrimoine personnel des dettes de la Société  exclusivement variables et calculés à partir du bénéfice réalisé sur l’exercice précédent  déterminés par les seuls actionnaires réunis en Assemblée générale La combinaison des dispositions légales et statutaires interdit tout autre versement à un Gérant Associé Commandité sauf décision spécifique d’une Assemblée générale Cependant en pratique les caractéristiques des prélèvements statutaires de la CGEM sont conformes à l’esprit des recommandations AFEP MEDEF  soit parce que ces prélèvements respectent déjà certaines contraintes des recommandations  − conformité aux critères de détermination de la rémunération − transparence de l’information  soit parce que les autres interdictions ou limites imposées font déjà partie de la philosophie de la Commandite telle que pratiquée par Michelin pour ses Gérants Associés Commandités  − absence de contrat de travail − absence de toute indemnité de départ − aucun régime de retraite (y compris supplémentaire) supporté par l’Entreprise − exclusion de l’attribution de stock options d’actions gratuites ou de toute autre forme d’intéressement Par ailleurs s’agissant de la rémunération et de l’indemnité de rupture des Gérants non Associés Commandités les mesures prises en 2008 et appliquées en 2009 ont été reconduites en 2010 D’une part leur intéressement à long terme déterminé par les Associés Commandités après avis du Conseil de Surveillance est fixé à partir de la rémunération variable annuelle Il est indexé à la hausse ou à la baisse sur l’évolution à long terme de la valeur de l’action Michelin et sera exigible entre la 5 e et la 9 e année suivant l’exercice de référence sauf révocation de mandat pour faute de gestion L’évolution à long terme sera calculée par comparaison entre le cours moyen de l’action constaté pendant le trimestre précédant l’attribution et celui constaté au cours du trimestre précédant l’exercice de l’intéressement En outre l’indexation est plafonnée à 100 % de la rémunération variable ayant constitué l’assiette de l’intéressement D’autre part l’indemnité de rupture prévue en cas de cessation contrainte du mandat des Gérants non Commandités et limitée à 2 ans de rémunération fixe et variable est soumise en totalité à des conditions de performance MICHELIN Document de Référence 2010 108 GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE 4 4 Rapport du Président du Conseil de Surveillance sur la composition les conditions de préparation et d’organisation des travaux du Conseil de Surveillance et sur les procédures de contrôle interne et de gestion des risques mises en place par la Société Le montant de l’indemnité effectivement due dépendra et sera modulé en fonction du niveau de rémunération variable annuelle atteint au cours d’une période de référence fixée aux 5 exercices précédant la cessation des fonctions Pour percevoir le montant maximum de l’indemnité le Gérant devra avoir obtenu une moyenne supérieure à 60 % de rémunération variable annuelle pendant la période de référence En dessous de ce pourcentage l’indemnité serait progressivement réduite et elle serait supprimée en cas de moyenne inférieure à 20 % sur la période de référence De plus le montant de l’indemnité de rupture sera diminué le cas échéant afin que toute autre indemnité résultant de la cessation du contrat de travail suspendu du Gérant concerné ne puisse avoir pour effet de lui attribuer une indemnité globale supérieure au montant maximum précité Il est rappelé que la détermination de la rémunération variable est soumise aux résultats d’indicateurs de performance opérationnelle et financière définis chaque année et soumis annuellement au Conseil de Surveillance qui émet un avis Le Conseil de Surveillance évalue ensuite les performances réalisées par les intéressés en vue du versement du montant correspondant En relation avec la recommandation AFEP MEDEF demandant de mettre fin au contrat de travail des titulaires d’un mandat social de société cotée confié ou renouvelé après le 6 octobre 2008 ce qui n’est pas le cas des Gérants non Commandités en fonction le Conseil confirme l’appréciation qu’il a exprimée dans ses rapports sur les deux précédents exercices considérant que les inconvénients majeurs d’une situation de cumul d’un mandat social et d’un contrat de travail ont été supprimés en raison  du plafonnement précité de toutes les indemnités de départ découlant de la cessation du mandat ou de la rupture du contrat de travail suspendu  de l’absence de tout régime de retraite spécifique institué au bénéfice des Gérants Le Conseil examinera à nouveau les conséquences d’une situation de cumul au moment du renouvellement des mandats actuels des Gérants non Commandités titulaires d’un contrat de travail suspendu S’agissant du choix d’un Code de gouvernement d’entreprise le Conseil de Surveillance rappelle que la Société a choisi de se référer au Code de gouvernement d’entreprise des sociétés cotées établi par l’AFEP et le MEDEF (dernière version à jour du 19 avril 2010) Le Conseil de Surveillance déclare que la Société applique l’ensemble des principes de ce Code en ayant procédé aux adaptations nécessaires à sa structure de société en commandite par actions avec les deux seules exceptions énumérées ci dessous  recommandation sur les administrateurs indépendants  conformité à l’ensemble des critères d’indépendance à la seule exclusion de la condition de durée maximum de 12 ans dans la fonction Le Conseil considère que la durée totale des fonctions d’un membre du Conseil de Surveillance d’une société en commandite par actions n’est pas un obstacle à son indépendance de jugement vis à vis de la Société mais constitue au contraire un atout pour apprécier convenablement la complexité d’une entreprise et assurer efficacement le contrôle permanent de la gestion de la Société  recommandation sur la rémunération des membres du Conseil de Surveillance  conformité aux principes définis avec la seule absence d’une part variable En raison de l’implication des membres du Conseil de Surveillance et notamment du taux de participation élevé aux réunions du Conseil et de ses comités le Conseil n’a pas considéré nécessaire d’instaurer une part variable d’assiduité dans le calcul du versement des jetons de présence Enfin d’un point de vue plus général le Conseil précise qu’il a activement poursuivi tout au long de l’année et spécialement lors de sa séance des 6 7 décembre ses réflexions concernant la succession des mandataires sociaux de la Société et l’évolution de sa gouvernance Les modalités particulières relatives à la participation des actionnaires à l’Assemblée générale sont mentionnées au chapitre 5 1 2 f) du Document de Référence sur l’exercice clos le 31 décembre 2010 et dans le Livret de l’Actionnaire Individuel 2010 (section “Vos droits d’actionnaires Michelin”) accessibles sur le site Internet www michelin com corporate 4 6 3 PROCÉDURES DE CONTRÔLE INTERNE ET DE GESTION DES RISQUES MISES EN PLACE PAR LE GROUPE MICHELIN 4 6 3 a) L’environnement de contrôle Le groupe Michelin est doté d’une organisation en Lignes Produits chacune dédiée à un périmètre d’activité et disposant de moyens marketing développement production et commercialisation auxquelles sont associés deux réseaux de distribution de produits (Euromaster pour l’Europe et Tire Centers Inc (TCI) pour l’Amérique du Nord) Les Lignes Produits s’appuient sur 13 Directions Groupe en charge des fonctions support (Achats Juridique Personnel Logistique Finances…) Au niveau régional la cohérence et la synergie du Groupe sont assurées au sein de structures implantées dans 8 Zones Géographiques  Europe Europe orientale Amérique du Nord Amérique du Sud ASEAN Australie Chine Japon Corée Afrique Inde Moyen Orient Pour chacune de ces entités le Groupe a défini leurs missions leur organisation leur contribution aux décisions critiques la mesure de leur performance et leurs échanges avec les autres entités Pour compléter cette organisation le Groupe a formalisé les critères et les modalités applicables pour la nomination des mandataires sociaux des sociétés filiales et le renouvellement de leurs mandats ainsi que les conditions d’exercice et de délégation de leurs pouvoirs Michelin est fortement attaché aux valeurs de responsabilité d’intégrité et d’éthique Elles sont exposées dans la Charte Performance et Responsabilité Michelin qui est largement diffusée à l’intérieur et à l’extérieur du Groupe Cette Charte indique la façon dont le Groupe entend mettre en pratique ses valeurs de respect des clients des actionnaires des personnes de l’environnement et des faits Un Code éthique a également été diffusé en octobre 2010 Il définit les normes de comportement applicables aux activités du Groupe et expose certaines lignes directrices pour les décisions que les salariés peuvent être amenés à prendre sur divers sujets d’ordre éthique Un manuel de Gouvernance Interne a également été publié en juillet 2010 afin de permettre aux salariés de mieux répondre aux exigences de réactivité attendues pour un pilotage resserré du Groupe Ce manuel précise en particulier  le rôle et les responsabilités des entités  les modes de fonctionnement prévus ainsi que les instances de gouvernance prévues  les comportements attendus des responsables en accord avec les valeurs de l’Entreprise MICHELIN Document de Référence 2010 109 GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE 4 Rapport du Président du Conseil de Surveillance sur la composition les conditions de préparation et d’organisation des travaux du Conseil de Surveillance et sur les procédures de contrôle interne et de gestion des risques mises en place par la Société En juin 2010 une Directive Anti Fraudes a été émise conjointement par la Direction Groupe Juridique et la Direction Groupe Finance Elle a pour vocation de renforcer l’organisation du Groupe en matière d’alerte de suivi du risque de fraudes et de traitement des cas de fraudes éventuels Des comités Anti Fraudes ont été mis en place dans les différentes Zones Géographiques et Domaines du Groupe Un Rapport d’Activité et de Développement Durable fait le bilan annuel des activités et résultats du Groupe sur l’exercice écoulé et de la démarche Performance et Responsabilité Michelin 4 6 3 b) Description des procédures de contrôle interne relatives à l’élaboration et au traitement de l’information comptable et financière Le cadre de référence Le groupe Michelin a retenu la définition du contrôle interne du Cadre de Référence de l’AMF (Autorité des marchés financiers) publié en janvier 2007 puis réaffirmée le 22 juillet 2010 Le Contrôle Interne est un dispositif de la Société défini et mis en œuvre sous sa responsabilité Il comprend un ensemble de moyens de comportements de procédures et d’actions adaptés aux caractéristiques propres de chaque société et du Groupe pris dans son ensemble qui  contribue à la maîtrise de ses activités à l’efficacité de ses opérations et à l’utilisation efficiente de ses ressources  et doit lui permettre de prendre en compte de manière appropriée les risques significatifs qu’ils soient opérationnels financiers ou de conformité Le Contrôle Interne a pour objectif d’assurer  la conformité aux lois et règlements  l’application des instructions et des orientations fixées par les Gérants le Conseil Exécutif du Groupe et les instances de Gouvernance déclinées par le Groupe  le bon fonctionnement des processus internes de chaque société notamment ceux concourant à la sauvegarde de ses actifs  la fiabilité des informations financières Toutefois le contrôle interne ne peut fournir une garantie absolue que les objectifs de la Société seront atteints Il existe en effet des limites inhérentes à tout système de contrôle interne comme par exemple les incertitudes de l’environnement extérieur l’exercice de la faculté de jugement ou le rapport coût bénéfice de la mise en place de nouveaux contrôles Dans le cadre du groupe Michelin la société mère veille à l’existence de dispositifs de contrôle interne au sein de ses filiales Ces dispositifs sont adaptés aux caractéristiques propres aux filiales et aux relations entre société mère et sociétés consolidées Élaboration et traitement de l’information comptable et financière Les Gérants sont responsables de la publication d’une information financière et comptable fiable Pour ce faire ils s’appuient en particulier sur les départements comptables les services de consolidation de contrôle de gestion et de la communication financière Au sein de l’organisation du Groupe les équipes comptables dépendent principalement des Zones Géographiques tandis que les contrôleurs de gestion sont essentiellement rattachés aux Lignes Produits Des comptes sociaux et consolidés sont établis mensuellement dans des conditions similaires à celles de la clôture de fin d’exercice Les procédures de contrôle interne nécessaires à la production d’une information comptable fiable sont définies au niveau du Groupe et sont mises en place au niveau local Elles comprennent notamment des prises d’inventaires physiques (aussi bien pour les actifs immobilisés que pour les stocks) une séparation des tâches et des réconciliations avec des sources d’information indépendantes L’homogénéité des principes comptables est assurée par une équipe dédiée qui est responsable du suivi des évolutions des normes de la tenue à jour d’une documentation de référence comptable applicable à l’ensemble des filiales du Groupe ainsi que du suivi des questions émanant de ces dernières Les données de comptabilité générale et de gestion sont reçues en même temps des filiales Les systèmes vérifient la cohérence des principaux agrégats (chiffre d’affaires résultat opérationnel…) Les données de comptabilité générale sont contrôlées pour en vérifier la cohérence puis consolidées afin de produire les états financiers du Groupe Les variations mensuelles dans les états financiers consolidés sont toutes analysées Les écarts entre les données du plan et les données réelles tirés des informations de gestion sont examinés en détail tous les mois par le Conseil Exécutif du Groupe et les Lignes Produits À chaque clôture semestrielle et annuelle les Directeurs de Zones Géographiques certifient par écrit qu’à leur connaissance les comptes des sociétés de leur zone reflètent correctement les activités qu’elles exercent Cette attestation reprend explicitement un certain nombre de points dont le non respect (textes réglementaires dispositions contractuelles) ou la survenance (litiges fraudes) pourrait affecter les états financiers de manière significative La Direction Groupe Audit et Management des Risques propose aux Gérants et réalise chaque année des missions spécifiques liées aux activités de contrôle relatives à l’information financière et comptable La Direction des Relations Investisseurs partie intégrante de la Direction Groupe Finance est en charge de concevoir et diffuser l’ensemble de la communication financière du Groupe à destination des marchés financiers Cette communication se fait selon trois vecteurs principaux  le Rapport d’Activité et de Développement Durable et le Document de Référence  les communiqués à caractère financier  les documents utilisés lors des rencontres avec les analystes et investisseurs La conception du Document de Référence et du Rapport d’activité et de Développement Durable est coordonnée par la Direction des Relations Investisseurs et validée par la Gérance avec une forte contribution de la Direction Groupe Juridique et des équipes de la démarche Performance et Responsabilité Michelin Leur rédaction fait appel à de nombreux intervenants experts dans leur domaine contribuant à la richesse et à la qualité des informations données Les communiqués à caractère financier sont systématiquement revus par le Directeur des Relations Investisseurs  ceux relatifs aux annonces de résultats le sont également par le Conseil de Surveillance Les documents utilisés lors des rencontres avec les analystes et les investisseurs sont directement élaborés par la Direction des Relations Investisseurs et validés par la Gérance MICHELIN Document de Référence 2010 110 GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE 4 4 Rapport du Président du Conseil de Surveillance sur la composition les conditions de préparation et d’organisation des travaux du Conseil de Surveillance et sur les procédures de contrôle interne et de gestion des risques mises en place par la Société 4 6 3 c) Le pilotage du contrôle interne Les managers du Groupe peuvent au travers des outils de pilotage de leurs activités détecter d’éventuelles anomalies de leurs dispositifs de contrôle interne À cela s’ajoutent des revues internes aux entités qu’elles font réaliser par leurs experts métier Des mécanismes très rigoureux sont en place pour recueillir les réclamations en provenance des clients ayant trait à la qualité du produit les analyser et leur apporter une réponse adaptée Les procédures de contrôle Dans le cadre du Système Qualité Michelin les processus de l’Entreprise sont décrits  des procédures et instructions fixent les responsabilités de chacun et précisent les modes opératoires et les contrôles associés Par ailleurs dans le cadre de ce Système des audits sont organisés pour vérifier la conformité aux normes qualité du Groupe qui s’inspirent très largement des normes internationales en la matière Des auditeurs qualité sont formés à cet effet À ces audits internes s’ajoutent les certifications attribuées par des organismes externes Enfin le système prévoit des revues de direction périodiques pour évaluer l’efficacité et l’efficience du dispositif et ainsi en déduire des axes de progrès L’information Les informations issues des systèmes de gestion sont analysées par les équipes de Contrôle de Gestion et diffusées auprès des managers concernés qui disposent ainsi de tableaux de bord pour gérer leurs activités Un tableau de bord existe également pour le Conseil Exécutif du Groupe afin de lui rendre compte de l’activité mensuelle du Groupe Trimestriellement les résultats sont également présentés au Conseil de Surveillance sous un format adapté La Direction Groupe Finance assure la pertinence et la cohérence de ces données de gestion La Direction Groupe Systèmes d’Information a la charge de piloter la politique des systèmes d’information et des moyens informatiques Des procédures incorporées au Système Qualité définissent les règles en matière d’accès et de protection des informations de développement des applications d’organisation et de séparation des fonctions entre développement industrialisation et production Par ailleurs la Direction Groupe Audit et Management des Risques est un organe indépendant des opérations rattaché directement aux Gérants et composé d’une équipe centrale réalisant des audits dans tous les pays du Groupe et d’équipes locales en Amérique du Nord Elle effectue des évaluations régulières du contrôle interne et de la maîtrise des risques que ces risques soient opérationnels comptables informatiques industriels ou liés à la qualité du produit Son périmètre d’action couvre l’intégralité des processus et des entités du Groupe À partir des constatations faites lors de ses missions elle émet des recommandations aux entités auditées qui doivent consécutivement produire des plans d’actions correctives L’Audit Interne suit ensuite la mise en place de ces actions Des synthèses périodiques des résultats des missions et de la mise en œuvre des recommandations sont présentées aux divers niveaux de la hiérarchie aux Gérants et enfin au Comité d’Audit Enfin les auditeurs externes locaux remettent leurs recommandations en matière de contrôle interne aux responsables comptables dans les pays qui sont chargés de les mettre en place Ces conclusions sont également remontées au niveau des auditeurs Groupe réseau par réseau pour consolidation et pour restitution au Groupe La prise en compte par les équipes Michelin des actions nécessaires est ainsi communiquée à tous les niveaux concernés 4 6 3 d) Démarche d’évaluation des processus ayant une incidence sur la fiabilité de l’information financière Objectifs du Contrôle Interne Financier Le Contrôle Interne Financier est rattaché à la Direction Groupe Finance afin de pérenniser les travaux de mise en conformité avec la loi de Sécurité Financière Ce département est chargé de l’ensemble de l’animation du contrôle interne et du pilotage des travaux sur le “contrôle interne financier” afin de fournir une assurance raisonnable quant à la fiabilité des informations financières et la sauvegarde des actifs du Groupe Il mène les travaux de définitions des standards de contrôle interne coordonne et met en place les outils informatiques et fonctionnels de gestion du dispositif Il assiste le réseau des contrôleurs internes réparti dans les Zones Géographiques et les principaux domaines d’activité afin d’aider les équipes dans la mise en œuvre de ce dispositif Il a un rôle  d’homogénéisation et de formation aux meilleures pratiques de contrôle interne des correspondants des zones  d’actualisation permanente des risques clés par processus  de définition des points de contrôles majeurs avec les propriétaires des processus concernés  de rédaction des référentiels et manuels de contrôle et de tests de contrôle interne  d’animation des responsables des Zones et Domaines concernés  de structuration du réseau  d’interface avec les autres acteurs des processus impliqués (propriétaires de processus gestion du risque audit interne audit externe…) Un système mondial de suivi de l’ensemble du dispositif de Contrôle Interne Financier a ainsi été mis en place et déployé en 2009 Cette application capitalise sur les référentiels et les principes établis dans les phases précédentes qui ont démarré dès 2004 Ce modèle continuera à se déployer soit en termes de couverture de processus soit en termes de couverture d’entités juridiques Périmètre Fonctionnel (Processus concernés) 15 processus clés ont initialement été identifiés pour l’ensemble du groupe Michelin en 2004 Ils sont progressivement intégrés dans la démarche qui s’est stabilisée en 2010 Les processus majeurs identifiés et activés sont les suivants  les achats (de la commande au paiement du fournisseur)  les ventes (de la commande passée par le client au règlement)  la gestion des stocks  la valorisation des stocks  le financement du Groupe et la gestion des risques financiers  la gestion des échanges intragroupe (application des prix de transfert éliminations des soldes intragroupe)  le recensement des engagements  MICHELIN Document de Référence 2010 111 GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE 4 Rapport du Président du Conseil de Surveillance sur la composition les conditions de préparation et d’organisation des travaux du Conseil de Surveillance et sur les procédures de contrôle interne et de gestion des risques mises en place par la Société la gestion et l’administration des systèmes d’information  la clôture des comptes  la gestion des projets et des immobilisations  les impôts et taxes Les autres processus qui ont été couverts et actifs à compter de 2010 sont  la gestion des ressources humaines (rémunération avantages aux personnels et déplacements)  la consolidation des comptes  la communication financière  et les fusions acquisitions désinvestissements Les référentiels de Contrôle Interne Les manuels de Contrôle Interne décrivent les risques majeurs existant dans le processus ou cycle les objectifs de contrôle correspondant et les activités de contrôle qui permettent de répondre à l’objectif et donc de réduire le risque énoncé Périmètre Juridique (Sociétés visées) Un premier échantillon de sociétés a été constitué de manière à représenter environ 80 % des soldes des comptes du Groupe Il couvre également l’ensemble des Zones Géographiques et des activités (industrielles commerciales et réseaux de distribution) Une extension aux entités plus petites via un dispositif adapté pour couvrir l’intégralité du Groupe sera opérée progressivement de 2010 à 2014 Méthode utilisée dans le cadre de ce dispositif permanent Le dispositif de Contrôle Interne complet a été mis en place depuis l’année 2009 sur un périmètre élargi de sociétés et de processus Les activités de contrôle clés de tous les processus doivent être auto évaluées et complétées chaque année par tous les opérationnels concernés au sein des sociétés rentrant dans le cadre du dispositif Les activités de contrôle clés de tous les processus doivent être testées dans tous les sites au minimum une fois tous les 4 ans Une fréquence plus courte peut être adoptée si nécessaire Un plan d’actions doit être établi pour répondre aux axes de progrès identifiés dans chacune des sociétés mis en œuvre par les équipes opérationnelles Plus généralement cette action s’inscrit dans le cadre de l’amélioration continue des processus prenant également en compte les travaux des audits externes et internes Le suivi des résultats Les résultats de l’état du Contrôle Interne Financier et la mise en œuvre de ces plans d’action sont suivis par les différentes hiérarchies concernées Le résultat de ces travaux est périodiquement présenté au Comité Financier et aux responsables des processus et domaines ainsi qu’aux Zones Géographiques concernées Par ailleurs le Comité d’Audit informe le Conseil de Surveillance au fur et à mesure de l’état d’avancement et des résultats de cette démarche d’évaluation 4 6 3 e) La prise en compte des risques et la démarche de maîtrise des risques Les objectifs du Groupe sont définis par les Gérants Ils concernent non seulement la performance économique mais aussi les domaines dans lesquels le Groupe vise à atteindre un degré particulier d’excellence tels que le management des personnes la qualité l’innovation les conditions de travail et l’environnement Ces objectifs généraux actualisés et communiqués tous les ans aux différentes entités précisent les grandes orientations qui sont ensuite déclinées en orientations stratégiques à cinq ans et en plans annuels par toutes les entités telles que décrites ci dessus Ces plans comportent une partie activité ainsi qu’une partie progrès qui vise à augmenter la performance et la qualité du service rendu Les objectifs tiennent compte des performances passées d’un diagnostic approfondi ainsi que de l’évolution de l’environnement L’analyse des risques liés aux activités fait partie intégrante du processus d’élaboration des plans qui prévoit une identification des facteurs clés de succès et une analyse de sensibilité des principales hypothèses pour l’atteinte des objectifs Les risques stratégiques sont spécifiquement traités au cours de cette démarche 4 6 3 f) La maîtrise des risques et la cartographie Le Groupe veille également à la maîtrise de ses risques opérationnels Ceux ci ont été classés en douze familles distinctes  comptable et financiers  continuité  environnement  fraude et manquement à l’éthique  fuite de savoir et de savoir faire  image – réputation et marque  informatiques  juridiques et fiscaux  produits et services  rupture d’approvisionnement  sécurité des biens et des personnes  sociaux La maîtrise des risques opérationnels à l’intérieur des douze familles repose sur cinq catégories d’acteurs  le management en charge des opérations (Unités Opérationnelles Lignes Produits Direction des Zones Géographiques…) est responsable de l’identification et de la maîtrise des risques de son entité dans le respect des standards du Groupe couvrant la prévention la protection et les plans de continuité opérationnels Cette responsabilité englobe à la fois  − les mesures destinées à prévenir la réalisation des risques − les mesures destinées à protéger les personnes les équipements les biens pour atténuer les conséquences de la réalisation éventuelle d’un risque − les plans concourant à la continuité des opérations en cas de dysfonctionnement majeur  pour chacune des douze familles une des Directions Groupe (achats juridique système d’informations environnement et prévention…) ou des Directions de Performance (Direction de la Performance Supply Chain et de la Logistique Prévention et Performance Industrielle Commerciale…) analyse les risques définit les standards applicables pour les actions de prévention et de protection anime et contrôle la mise en œuvre de ces standards  les auditeurs internes vérifient l’efficacité de l’ensemble du dispositif lors de leurs missions d’audit  le Risk Manager Groupe est l’animateur de cette démarche Il en définit la méthodologie organise son déploiement développe la culture de maîtrise des risques dans le Groupe et s’assure que les risques majeurs sont mis sous contrôle par les entités concernées Il est garant du bon fonctionnement du MICHELIN Document de Référence 2010 112 GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE 4 4 Rapport du Président du Conseil de Surveillance sur la composition les conditions de préparation et d’organisation des travaux du Conseil de Surveillance et sur les procédures de contrôle interne et de gestion des risques mises en place par la Société processus de maîtrise des risques de l’Entreprise avec une attention particulière portée aux risques majeurs  le Conseil Exécutif du Groupe composé de sept Directeurs responsables de Lignes Produits de Directions Groupe et de Directions de Performance et les trois Gérants se réunissent pour examiner les risques les plus importants identifiés par la cartographie et pour décider du suivi particulier d’un certain nombre de ces risques Durant l’année écoulée la formalisation des plans de continuité a été poursuivie et l’aptitude des entités à faire face aux crises éventuelles a été développée par la poursuite de la mise en place des cellules de crise et leur entraînement au cours de simulations La cartographie des risques est réalisée par consolidation par le Risk Manager Groupe des analyses de risques établies dans les entités opérationnelles  elle constitue l’outil de maîtrise des risques du Groupe pour identifier les risques prioritaires nécessitant éventuellement un plan d’action contrôler régulièrement les risques les plus élevés et aider à l’élaboration du plan de travail de l’audit interne Après finalisation du processus et réactualisation de la cartographie des Risques le Conseil Exécutif du Groupe et les 3 Gérants se sont réunis 2 fois en 2010 et ont pu ainsi examiner les risques les plus importants identifiés par cette cartographie  ils ont décidé d’un suivi particulier à leur niveau d’un certain nombre de ces risques qui pourraient avoir un impact significatif et de leurs mesures de traitements associées  dispositifs de prévention et de protection destinés à les maîtriser ainsi que les plans de continuité associés Ils ont pu également constater que les différentes actions de prévention et de protection mises en œuvre avaient diminué l’exposition du Groupe face à des risques prioritaires qui avaient été précédemment identifiés Le présent rapport présenté par le Président du Conseil de Surveillance a été approuvé par les membres du Conseil de Surveillance le 7 février 2011 Éric Bourdais de Charbonnière Président du Conseil de Surveillance MICHELIN Document de Référence 2010 113 GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE 4 RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES ETABLI EN APPLICATION DE L’ARTICLE L 226 10 1 DU CODE DE COMMERCE SUR LE RAPPORT DU PRESIDENT DU CONSEIL DE SURVEILLANCE 4 7_ RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES ETABLI EN APPLICATION DE L’ARTICLE L 226 10 1 DU CODE DE COMMERCE SUR LE RAPPORT DU PRESIDENT DU CONSEIL DE SURVEILLANCE Assemblée générale d’approbation des comptes de l’exercice clos le 31 décembre 2010 Aux actionnaires de la Compagnie Générale des Etablissements Michelin Mesdames Messieurs En notre qualité de commissaires aux comptes de la Compagnie Générale des Etablissements Michelin et en application des dispositions de l’article L 226 10 1 du Code de commerce nous vous présentons notre rapport sur le rapport établi par le Président du Conseil de surveillance de votre société “ le Président ” conformément aux dispositions de cet article au titre de l’exercice clos le 31 décembre 2010 Il appartient au Président d’établir et de soumettre à l’approbation du Conseil de surveillance un rapport rendant compte des procédures de contrôle interne et de gestion des risques mises en place au sein de la société et donnant les autres informations requises par l’article L 226 10 1 du Code de commerce relatives notamment au dispositif en matière de gouvernement d’entreprise Il nous appartient de vous communiquer les observations qu’appellent de notre part les informations contenues dans le rapport du Président concernant les procédures de contrôle interne et de gestion des risques relatives à l’élaboration et au traitement de l’information comptable et financière et d’attester que le rapport comporte les autres informations requises par l’article L 226 10 1 du Code de commerce étant précisé qu’il ne nous appartient pas de vérifier la sincérité de ces autres informations Nous avons effectué nos travaux conformément aux normes d’exercice professionnel applicables en France Informations concernant les procédures de contrôle interne et de gestion des risques relatives à l’élaboration et au traitement de l’information comptable et financière Les normes d’exercice professionnel requièrent la mise en œuvre de diligences destinées à apprécier la sincérité des informations concernant les procédures de contrôle interne et de gestion des risques relatives à l’élaboration et au traitement de l’information comptable et financière contenues dans le rapport du Président Ces diligences consistent notamment à prendre connaissance des procédures de contrôle interne et de gestion des risques relatives à l’élaboration et au traitement de l’information comptable et financière sous tendant les informations présentées dans le rapport du Président ainsi que de la documentation existante prendre connaissance des travaux ayant permis d’élaborer ces informations et de la documentation existante déterminer si les déficiences majeures du contrôle interne relatif à l’élaboration et au traitement de l’information comptable et financière que nous aurions relevées dans le cadre de notre mission font l’objet d’une information appropriée dans le rapport du Président Sur la base de ces travaux nous n’avons pas d’observation à formuler sur les informations concernant les procédures de contrôle interne et de gestion des risques de la société relatives à l’élaboration et au traitement de l’information comptable et financière contenues dans le rapport du Président du Conseil de surveillance établi en application des dispositions de l’article L 226 10 1 du Code de commerce Autres informations Nous attestons que le rapport du Président du Conseil de surveillance comporte les autres informations requises à l’article L 226 10 1 du Code de commerce Fait à Neuilly sur Seine le 7 février 2011 PricewaterhouseCoopers Audit Deloitte & Associés Christian Marcellin Dominique Descours Commissaires aux Comptes Membres de la Compagnie Régionale de Versailles MICHELIN Document de Référence 2010 114 MICHELIN ET SES ACTIONNAIRES 5 5 1_ RENSEIGNEMENTS SUR LA SOCIÉTÉ 116 5 1 1 Informations générales 116 5 1 2 Acte constitutif et statuts 116 5 2_ DONNÉES BOURSIÈRES 118 5 2 1 L’action Michelin 118 5 2 2 Données boursières 119 5 2 3 Données par action 119 5 2 4 Le capital et l’actionnariat 120 5 3_ RELATIONS AVEC LES ACTIONNAIRES 121 5 4_ DOCUMENTS ACCESSIBLES AU PUBLIC 121 5 5_ INFORMATIONS COMPLÉMENTAIRES CONCERNANT LE CAPITAL 122 5 5 1 Tableau d’évolution du capital 122 5 5 2 État des délégations de compétence et des autorisations en vigueur 123 5 5 3 Capital potentiel 125 5 5 4 Options de souscription ou d’achat d’actions 127 5 5 5 Actionnariat salarié 128 5 5 6 Informations relatives à un programme de rachat d’actions en cours 128 5 5 7 Descriptif du programme de rachat d’actions soumis à l’approbation de l’Assemblée générale mixte des actionnaires du 13 mai 2011 128 MICHELIN Document de Référence 2010 115 MICHELIN ET SES ACTIONNAIRES 5 Renseignements sur la Société 5 1_ RENSEIGNEMENTS SUR LA SOCIÉTÉ 5 1 1 INFORMATIONS GÉNÉRALES Dénomination sociale Compagnie Générale des Établissements Michelin Registre du Commerce et des Sociétés 855 200 887 RCS Clermont Ferrand Date de constitution et d’expiration Constituée le 15 juillet 1863 et venant à expiration le 31 décembre 2050 sauf dissolution anticipée ou prorogation prévues par les statuts Siège social 12 cours Sablon – CLERMONT FERRAND (Puy de Dôme) Téléphone  + 33 (0)4 73 98 59 00 Forme juridique Législation applicable Société en commandite par actions régie par les articles L  226 1 à L  226 14 du Code de commerce 5 1 2 ACTE CONSTITUTIF ET STATUTS Les statuts sont accessibles en intégralité en français et en anglais sur le site Internet de la Société www michelin com corporate 5 1 2 a) Associés Commandités (article 1er des statuts) M Michel Rollier (Gérant) La Société Auxiliaire de Gestion “SAGES” (870 200 466 RCS Clermont Ferrand) société par actions simplifiée présidée par M  Jacques de Chateauvieux dont l’objet social est  − d’assumer la responsabilité d’Associé Commandité de la CGEM  − d’assurer l’intérim de la Gérance de la CGEM en cas de vacance de cette dernière et de convoquer une Assemblée générale extraordinaire des actionnaires appelée à nommer un nouveau Gérant L’actionnariat de la SAGES est composé de membres de la famille fondatrice de dirigeants ou d’anciens dirigeants de Michelin et de personnalités qualifiées extérieures au Groupe Ces 3 collèges sont représentés à parts égales au sein de son organe de Direction En vue de permettre à la SAGES d’assumer ses responsabilités d’Associé Commandité de la CGEM une partie de son bénéfice distribuable provenant uniquement des prélèvements statutaires versés par la CGEM est affectée à un compte de réserve spécial appelé “réserve de prévoyance” qui est destiné à l’apurement des pertes pouvant résulter de la mise en jeu de sa responsabilité d’Associé Commandité ou le cas échéant de Gérant de la CGEM Les sommes affectées à cette réserve sont investies dans une proportion d’au moins 50 % en titres de la CGEM 5 1 2 b) Objet social (article 2 des statuts) Toutes opérations et entreprises se rattachant directement ou indirectement à la production la fabrication et la vente de caoutchouc à tous les degrés de fabrication sous toutes les formes et pour tous usages Toutes opérations industrielles commerciales et financières concernant notamment  − le pneumatique ses composants et ses accessoires et le caoutchouc manufacturé en général  − la construction mécanique dans toutes ses applications et en particulier les véhicules automobiles et industriels composants pièces détachées et accessoires  − la fabrication la vente et l’utilisation de produits chimiques naturels ou synthétiques et de leurs dérivés en particulier les différentes variétés d’élastomères plastiques fibres et résines et généralement toutes activités et tous produits de l’industrie chimique se rapportant notamment aux produits et opérations ci dessus visés  − le dépôt l’acquisition l’exploitation la cession ou la vente de tous droits de propriété incorporels et notamment de brevets et accessoires marques procédés de fabrication se rapportant à l’objet social Le tout directement ainsi que par voie de participation de création de sociétés nouvelles de sociétés en participation de groupements d’intérêt économique d’apports commandites souscription achat ou échange de titres ou de droits sociaux dans toutes entreprises ayant des activités pouvant se rattacher aux objets précités ou encore par voie de fusion ou autrement Et généralement toutes opérations commerciales industrielles immobilières mobilières et financières se rattachant directement ou indirectement en totalité ou en partie à l’un quelconque des objets ci dessus spécifiés ou à tous objets similaires ou connexes 5 1 2 c) Gérance (article 10 des statuts) La Société est administrée par un ou plusieurs Gérants personnes physiques Associés Commandités ou non Les Gérants agissant conjointement ou séparément sont investis des pouvoirs les plus étendus pour agir en toutes circonstances au nom de la Société 5 1 2 d) Exercice social (article 29 des statuts) Du 1 er janvier au 31 décembre MICHELIN Document de Référence 2010 116 MICHELIN ET SES ACTIONNAIRES 5 5 Renseignements sur la Société 5 1 2 e) Répartition statutaire des bénéfices (article 30 des statuts) Attribution d’une somme égale à 12 % des bénéfices nets de l’exercice aux Associés Commandités cette somme ne pouvant excéder 1 % du résultat net consolidé de l’exercice la différence éventuelle étant rapportée au bénéfice à affecter Les bénéfices nets sont constitués des produits nets de l’exercice déduction faite des frais généraux et des autres charges de la Société y compris tous amortissements et provisions jugés nécessaires Le solde des bénéfices nets augmenté le cas échéant du report bénéficiaire constitue la part revenant aux actions Sur cette part sera prélevée une somme facultative destinée sur la proposition des Gérants à créer ou augmenter un ou plusieurs fonds de réserve ou de prévoyance sur lesquels les Associés Commandités n’auront plus aucun droit Le solde du bénéfice revenant aux actions après le prélèvement ci dessus sera distribué aux actions 5 1 2 f) Assemblées générales Modes de convocation (article 21 des statuts) Les convocations aux Assemblées générales d’actionnaires sont faites suivant les formes et dans les délais légaux Conditions d’admission (articles 22 et 24 des statuts) Les Assemblées générales se composent de tous les actionnaires quel que soit le nombre de leurs actions à condition que ces actions aient été libérées des versements exigibles Ne peuvent prendre part à une Assemblée que les actionnaires inscrits comme tels sur les registres de la Société trois jours au moins avant la date de cette Assemblée Conditions d’exercice du droit de vote droit de vote double (article 22 des statuts) Sauf dans les cas prévus par la loi chaque membre de l’Assemblée a autant de voix qu’il possède ou représente d’actions sans limitation Disposent toutefois de deux voix par action sans limitation les propriétaires ou leurs mandataires de toutes les actions entièrement libérées inscrites depuis quatre ans au moins au nom du même titulaire En cas d’augmentation de capital par incorporation de réserves bénéfices ou primes d’émission le droit de vote double est conféré dès leur émission aux actions nominatives attribuées à un actionnaire à raison des actions anciennes pour lesquelles il bénéficie de ce droit Le transfert par suite de succession de liquidation de communauté de biens entre époux ou de donation entre vifs au profit d’un conjoint ou d’un parent au degré successible ne fait pas perdre le droit acquis et n’interrompt pas les délais prévus ci dessus Le droit de vote double cesse de plein droit pour toute action qui fera l’objet d’un transfert pour toute autre cause Existence de seuils statutaires Les statuts ne prévoient pas de déclaration à la Société de franchissements de seuils MICHELIN Document de Référence 2010 117 MICHELIN ET SES ACTIONNAIRES 5 Données boursières 5 2_ DONNÉES BOURSIÈRES 5 2 1 L’ACTION MICHELIN Cotée sur NYSE Euronext Paris Compartiment A  Service à Règlement Différé (SRD)  Code ISIN  FR 0000121261  Valeur nominale  2 euros  Unité de transaction  1 Capitalisation boursière 9 484 milliards d’euros au 31 décembre 2010 Moyenne des échanges quotidiens 1 116 722 actions en 2010 Indices Michelin entre dans la composition de deux grands indices de performance boursière  CAC 40  1 34 % de l’indice au 31 décembre 2010  Euronext 100  0 57 % de l’indice au 31 décembre 2010 Michelin figure aussi dans les principaux indices éthiques  DJSI (Dow Jones Sustainability Index) Stoxx pour l’Europe et DJSI World pour le monde  ESI (Ethibel Sustainability Index) Europe  ASPI Eurozone (Advanced Sustainable Performance Index) ÉVOLUTION DU COURS DE L’ACTION MICHELIN(clôture au 31 décembre 2010) Déc 2005 Base 100 au 31 décembre 2005Déc 2006Millions de titres Michelin CAC 40 Volume mensuel des titres échangés Juin 2006 Déc 2007 Juin 2007 Déc 2008 Juin 2008 Déc 2009 Juin 2009 Déc 2010 Juin 2010 0 50 100 150 200 250 0 10 20 30 40 50 60 MICHELIN Document de Référence 2010 118 MICHELIN ET SES ACTIONNAIRES 5 5 Données boursières 5 2 2 DONNÉES BOURSIÈRES (cours de l’action en euros) 2010 2009 2008 2007 2006 Plus haut64 51 58 67 79 90 106 70 73 30 Plus bas48 13 22 69 30 65 67 75 43 21 Ratio plus haut plus bas 1 34 2 59 2 61 1 57 1 70 Dernier cours de l’année 53 70 53 58 37 57 78 50 72 50 Évolution sur l’année + 0 2 % + 42 6 %  52 1 % + 8 3 % + 52 7 % Évolution du CAC 40 sur l’année  3 3 % + 22 3 %  42 7 % + 1 3 % + 17 5 % Capitalisation boursière (au 31 décembre 2010 Md€) 9 48 7 90 5 45 11 30 10 41 Moyenne des échanges quotidiens sur l’année 1 116 722 1 138 691 1 740 267 1 217 949 1 191 679 Nombre moyen de titres composant le capital 152 902 704 146 184 080 144 495 251 143 770 101 143 390 450 Nombre d’actions échangées sur l’année 288 114 287 291 504 866 445 508 266 310 577 078 303 878 126 Taux de rotation des actions 188 % 199 % 308 % 216 % 212 % Sources   Euronext NYSE Michelin 5 2 3 DONNÉES PAR ACTION (en euros sauf ratios) 2010 2009 2008 2007 2006 Actif net46 0 37 2 35 2 36 7 32 6 Résultat de base6 78 0 69  (1) 2 46 5 32 3 95 Résultat dilué  (2) 6 64 0 69  (1) 2 46 5 22 3 94 PER7 9 77 7 15 3 14 8 18 4 Dividende1 78 * 1 00 1 00 1 60 1 45 Taux de distribution 30 0 % 140 8 % 40 7 % 30 1 % 36 7 % Rendement  (3) 3 3 % 1 9 % 2 7 % 2 0 % 2 0 % * Dividende 2010 soumis à l’approbation de l’Assemblée générale des actionnaires du 13 mai 2011 (1) Montants 2009 proforma tenant compte de l’augmentation de capital d’octobre 2010 (2) Résultat net par action après prise en compte le cas échéant des conséquences de l’exercice des droits liés aux éléments dilutifs sur le résultat et le nombre d’actions moyen de la période (3) Dividende cours de l’action au 31 décembre MICHELIN Document de Référence 2010 119 MICHELIN ET SES ACTIONNAIRES 5 Données boursières 5 2 4 LE CAPITAL ET L’ACTIONNARIAT Au 31 décembre 2010  Montant du capital  353 215 690 euros  Nombre total d’actions  176 607 845 entièrement libérées  Nombre total de droits de vote  226 828 425 Nombre d’actionnaires  232 471 dont  3 965 actionnaires institutionnels  158 719 actionnaires individuels  69 787 actionnaires salariés RÉPARTITION DU CAPITALAu 31 décembre 2010 1 8 % Personnel Plan d'épargne entreprise 29 8 % Institutionnels français13 2 % Actionnaires individuels 55 2 % Institutionnels non résidents RÉPARTITION DES DROITS DE VOTEAu 31 décembre 2010 2 5 % Personnel Plan d'épargne entreprise 26 8 % Institutionnels français16 1 % Actionnaires individuels 54 6 % Institutionnels non résidents Les actions détenues depuis plus de 4 ans bénéficient d’un droit de vote double MICHELIN Document de Référence 2010 120 MICHELIN ET SES ACTIONNAIRES 5 5 Documents accessibles au public 5 3_ RELATIONS AVEC LES ACTIONNAIRES L’ensemble des actionnaires a accès à une information complète transparente et claire adaptée aux besoins de chacun Une très large variété de documents publics dont ceux diffusés au titre de l’information réglementée couvre l’activité la stratégie et l’information financière de l’Entreprise  Communiqués de Presse Rapport d’Activité et de Développement Durable Document de Référence Rapport Financier Annuel Rapport Financier Semestriel Livret de l’Actionnaire Individuel Lettres aux actionnaires Statuts de la Société Tous ces documents sont facilement accessibles sur le site Internet du Groupe www michelin com corporate sous la rubrique “Finance” en français et en anglais et sur demande auprès du service des Relations Investisseurs de Michelin En outre Michelin a organisé en 2010 sept réunions d’actionnaires à Bordeaux Nantes Nice Paris Perpignan Reims et Strasbourg Les 19 et 20 novembre 2010 le Groupe était présent à Paris au Salon Actionaria pour dialoguer avec ses actionnaires Individuels ou se présenter à ceux qui souhaitaient le devenir Parallèlement près de 300 réunions et rendez vous individuels dans 17 pays ont permis de dialoguer directement avec 800 investisseurs institutionnels et analystes financiers en 2010 Des présentations thématiques et des visites de sites ont été organisées pour des analystes des investisseurs et des gérants de portefeuille Le Comité Consultatif des actionnaires créé en 2003 est composé de douze membres dont deux sont des actionnaires salariés du Groupe Le rôle de ce Comité est de contribuer par ses avis et conseils à l’amélioration de la communication en termes financier et ou en termes d’image entre Michelin et ses actionnaires individuels Ce Comité s’est réuni deux fois en 2010 Chaque année les actionnaires et les principaux conseils en vote (Proxy solicitors) sont informés de la date de l’Assemblée générale et des démarches à accomplir pour pouvoir voter Conformément aux statuts de la Société les actions détenues depuis quatre ans au moins par le même actionnaire bénéficient d’un droit de vote double 5 4_ DOCUMENTS ACCESSIBLES AU PUBLIC Les informations financières historiques les Documents de Référence les Lettres aux actionnaires les Documents d’Assemblée (Avis de Convocation Compte rendu de l’Assemblée) les Statuts de la Société et les éléments constituant “l’information réglementée” au sens de l’article 221 1 du Règlement général de l’Autorité des marchés financiers (notamment les communiqués les informations trimestrielles et les différents Rapports Semestriels et Annuels également accessibles sur le site officiel français www info financiere fr) peuvent être consultés sur le site Internet www michelin com corporate finance en français et en anglais et le cas échéant au siège social de la Société MICHELIN Document de Référence 2010 121 MICHELIN ET SES ACTIONNAIRES 5 Informations complémentaires concernant le capital 5 5_ INFORMATIONS COMPLÉMENTAIRES CONCERNANT LE CAPITAL 5 5 1 TABLEAU D’ÉVOLUTION DU CAPITAL Année Nature des opérationsVariation du capital Nombre d’actionsNominal (en euros) Prime (en euros) 2006 Au 31 décembre 2006143 652 318 287 304 636 2007Augmentation de capital résultant de la conversion d’OCEANE21 42 2 138 Augmentation de capital résultant de l’exercice d’options de souscription d’actions 346 830 693 660 6 032 866 Au 31 décembre 2007143 999 169 287 998 338 2008Augmentation de capital résultant de la conversion d’OCEANE000 Augmentation de capital réservée aux salariés du Groupe952 733 1 905 466 46 683 917 Augmentation de capital résultant de l’exercice d’options de souscription d’actions 45 520 91 040 1 562 777 Au 31 décembre 2008144 997 422 289 994 844 2009Augmentation de capital résultant de la conversion d’OCEANE000 Augmentation de capital résultant du paiement du dividende en actions 2 371 623 4 743 246 75 253 969 Augmentation de capital résultant de l’exercice d’options de souscription d’actions 67 312 134 624 2 340 825 Au 31 décembre 2009147 436 357 294 872 714 2010Augmentation de capital résultant de la conversion d’OCEANE346 692 33 176 Augmentation de capital résultant du paiement du dividende en actions 1 735 759 3 471 518 78 907 604 Augmentation de capital résultant de l’exercice d’options de souscription d’actions 275 507 551 014 10 871 325 Augmentation de capital avec maintien du DPS27 159 876 54 319 752 1 167 874 668 Au 31 décembre 2010176 607 845 353 215 690 MICHELIN Document de Référence 2010 122 MICHELIN ET SES ACTIONNAIRES 5 5 Informations complémentaires concernant le capital 5 5 2 ÉTAT DES DÉLÉGATIONS DE COMPÉTENCE ET DES AUTORISATIONS EN VIGUEUR 5 5 2 a) Conférées par l’Assemblée générale mixte des actionnaires du 16 mai 2008 Opérations Titres concernés N° de résolution Durée de l’autorisation (expiration) Commentaires Utilisation pendant l’exercice Attribution gratuite d’actions (ordinaires) 18 e 38 mois (juillet 2011) Mandataires sociaux exclus 0 5 % maximum du capital Aucune 5 5 2 b) Conférées par l’Assemblée générale mixte des actionnaires du 15 mai 2009 Emission réservée aux salariés Opérations Titres concernés N° de résolution Durée de l’autorisation (expiration) Commentaires Utilisation pendant l’exercice Options d’achat et ou de souscription d’actions 17 e 38 mois (juillet 2012) Mandataires sociaux exclus Prix d’exercice fixé sans décote Maximum de 3 millions d’actionsAttribution de 260 138 options (1) de souscription (1) Cf les informations figurant dans le tableau d’évolution du capital (chapitre   5 5 1) et dans le chapitre 5 5 4 a) 5 5 2 c) Conférées par l’Assemblée générale mixte des actionnaires du 7 mai 2010 Émissions avec droit préférentiel de souscription Opérations Titres concernés N° de résolutionDurée de la délégation (expiration)Montant maximum d’émission sur la base d’un cours à 45 euros (en euros) Montant nominal maximum d’augmentation de capital (en euros) Utilisation pendant l’exercice Augmentation de capital (actions ordinaires et valeurs mobilières donnant accès au capital) 13 e 26 mois (juillet 2012) 2 65 milliards (actions ordinaires) 1 milliard  (4) (valeurs mobilières donnant accès au capital)118 millions  (1) (2) soit 40 % du capital actuelAugmentation de capital de 54 319 752 €  (3) Augmentation de capital par incorporation de réserves 17 e 26 mois (juillet 2012) 1 8 milliard 80 millions Aucune (1) Avec un plafond nominal global d’augmentation de capital de 118 millions d’euros pour les opérations autorisées par les 13 e 14 e 15 e 16 e et 18 e résolutions (21 e résolution) (2) Montant susceptible d’être augmenté de 15 % au maximum en cas de demandes excédentaires et dans la limite des plafonds respectivement fixés dans les 13e et 14 e résolutions (16 e résolution) (3) Cf les informations figurant dans la note 24 des États Financiers Consolidés et aux chapitres 2 10 5 et 5 5 1 (4) Avec un plafond global de 2 milliards d’euros pour toutes les émissions d’emprunt ou de titres de créance donnant accès ou non au capital autorisées par les 12 e 13 e 14 e 15 e et 16 e résolutions (21 e résolution) MICHELIN Document de Référence 2010 123 MICHELIN ET SES ACTIONNAIRES 5 Informations complémentaires concernant le capital Émissions sans droit préférentiel de souscription Opérations Titres concernés N° de résolutionDurée de la délégation (expiration)Montant maximum d’émissions sur la base d’un cours à 45 euros (en euros) Montant nominal maximum d’augmentation de capital (en euros) Utilisation pendant l’exercice Augmentation de capital (actions ordinaires et valeurs mobilières donnant accès au capital) 14 e 26 mois (juillet 2012) 0 99 milliard (actions ordinaires) 700 millions  (3) (valeurs mobilières donnant accès au capital)44 millions  (1) (2) (soit 14 9 % du capital actuel) Aucune Augmentation de capital par offre prévue à l’art L  411 2 du Code monétaire et financier 15 e 26 mois (juillet 2012) 0 99 milliard (actions ordinaires) 700 millions  (3 (valeurs mobilières donnant accès au capital)44 millions  (1) (2) (4) (soit 14 9 % du capital actuel) Aucune Augmentation de capital (actions ordinaires) pour rémunérer des apports de titres en cas d’offres publiques d’échange ou d’apports en nature 18 e 26 mois (juillet 2012) 0 99 milliard 44 millions  (4) Aucune (1) Avec un plafond nominal global d’augmentation de capital de 100 millions d’euros pour les opérations autorisées par les 13 e 14 e 15 e 16 e et 18 e résolutions (21 e résolution) étant entendu que les 14 e 15 e et 18 e résolutions ne peuvent être mises en œuvre qu’à concurrence d’un montant nominal maximum de 29 millions d’euros (communiqué du 7 mai 2010) (2) Montant susceptible d’être augmenté de 15 % au maximum en cas de demandes excédentaires et dans la limite des plafonds respectivement fixés dans les 13 e et 14 e résolutions (16 e résolution) (3) Avec un plafond global de 2 milliards d’euros pour toutes les émissions d’emprunt ou de titres de créance donnant accès ou non au capital autorisées par les 12 e 13 e 14 e 15 e et 16 e résolutions (21 e résolution) (4) Montant s’imputant sur le plafond nominal global d’augmentation de capital fixé dans la 14 e résolution Émissions réservées aux salariés Opérations titres concernés N° de résolution Durée de la délégation (expiration) Commentaires Utilisation pendant l’exercice Augmentation de capital (actions ordinaires) 19 e 26 mois (juillet 2012) 2 % maximum du capital actuel Aucune Titres de créances ne donnant pas accès au capital Titres d’emprunt Opérations Titres concernés N° de résolution Durée de la délégation (expiration)Montant nominal maximum d’émission (en euros) Utilisation pendant l’exercice Émission d’emprunts obligataires 12 e 26 mois (juillet 2012) 1 milliard  (1) Aucune (1) Avec un plafond global de 2 milliards d’euros pour toutes les émissions d’emprunt ou de titres de créance donnant accès ou non au capital autorisées par les 10 e 11 e 12 e et 17 e résolutions (20 e résolution) Programme de rachat d’actions Opérations Titres concernés N° de résolution Durée de la délégation (expiration) Limites Utilisation pendant l’exercice Rachat d’actions 11 e 18 mois (novembre 2011)Limite légale de 10 % du capital Prix maximum d’achat  100 € Aucune Réduction du capital par annulation d’actions 20 e 18 mois (novembre 2011) 10 % du capital Aucune MICHELIN Document de Référence 2010 124 MICHELIN ET SES ACTIONNAIRES 5 5 Informations complémentaires concernant le capital 5 5 3 CAPITAL POTENTIEL 5 5 3 a) Titres en circulation donnant accès au capital OCEANE La Société a émis en mars 2007 un emprunt obligataire sous forme d’obligations à option de conversion et ou d’échange en actions nouvelles ou existantes (OCEANE) entièrement souscrit dont le contrat d’émission a fait l’objet d’un prospectus visé par l’Autorité des marchés financiers le 12 mars 2007 sous le numéro 07 082 Les principales caractéristiques de cet emprunt sont les suivantes  lieu de cotation  NYSE Euronext Paris  code ISIN  FR0010449264  date d’émission de jouissance et de règlement des obligations  21 mars 2007  durée de l’emprunt  9 ans et 286 jours  montant nominal total  699 999 913 16 euros  nombre d’obligations émises  6 742 438  nombre d’obligations en circulation au 31 décembre 2010  6 742 100  valeur nominale unitaire des obligations  103 82 euros  prix d’émission des obligations  le pair  taux nominal – intérêt  aucun (obligation zéro coupon)  taux actuariel annuel brut  3 07 % (en l’absence de conversion et ou d’échange en actions et en l’absence de remboursement anticipé)  amortissement normal des obligations  en totalité le 1 er janvier 2017 par remboursement à un prix unitaire de 139 57 euros  remboursement anticipé au gré de la Compagnie à compter du 21 mars 2011 si sur 20 jours consécutifs le cours moyen de l’action et du ratio de conversion ou d’échange d’actions en vigueur excède 130 % du prix de remboursement anticipé  ratio de conversion ou d’échange d’actions (modifiable dans les conditions prévues par le contrat d’émission)  − à la date d’émission  1 action pour 1 obligation − en vigueur à la date de publication du présent rapport  1 036 action pour 1 obligation (ajustement effectué à compter du 26 octobre 2010 selon notice NYSE Euronext du même jour) Options de souscription d’actions  Cf les informations détaillées figurant au chapitre 5 5 4 a) MICHELIN Document de Référence 2010 125 MICHELIN ET SES ACTIONNAIRES 5 Informations complémentaires concernant le capital 5 5 3 b) Estimation du capital potentiel maximal au 31 décembre 2010 (En nombre d’actions de nominal 2 €) Nombre maximum d’actions nouvelles potentielles Capital social (en euros) Capital émis au 31 décembre 2010 353 215 690 OCEANE En cas de remboursement en actions nouvelles de la totalité des 6 742 100 obligations en circulation au 31 décembre 2010  (1)  1 036 action pour 1 obligation de nominal 103 82 € (également remboursables en actions existantes) Échéance  janvier 20176 984 815 OPTIONS DE SOUSCRIPTION D’ACTIONS EN VIGUEUR AU 31 DÉCEMBRE 2010  (2) Date d’attribution du planPrix d’exercice ajusté (en euros) Date de départ d’exercice Date d’expirationNombre d’options restantes 19 mai 200242 47 19 mai 2006 18 mai 2011 147 472 19 mai 200331 13 19 mai 2007 18 mai 2012 48 977 24 novembre 200332 82 24 novembre 2007 23 novembre 2012 113 419 17 mai 200438 61 17 mai 2008 16 mai 2013 102 900 5 juillet 200442 96 5 juillet 2008 4 juillet 2013 101 691 23 mai 200546 34 23 mai 2009 22 mai 2014 217 557 7 novembre 200546 34 7 novembre 2009 6 novembre 2014 807 632 15 mai 200655 99 15 mai 2010 14 mai 2015 136 863 14 mai 200787 85 14 mai 2011 13 mai 2016 1 183 652 19 mai 200859 85 19 mai 2012 18 mai 2017 319 095 23 novembre 200951 16 23 novembre 2013 22 novembre 2018 1 434 823 12 mai 201052 13 12 mai 2014 11 mai 2019 260 138 Nombre total d’options de souscription d’actions en vigueur 4 874 219 Capital potentiel maximum au 31 décembre 2010 (+ 6 7 %) 376 933 758 (1) Sur un total de 6 742 438 obligations émises  21 conversions en 2007 et 317 conversions en 2010 (intervenues après l’ajustement du ratio d’attribution et ayant donné lieu à la création de 346 actions) (2) À la suite de l’augmentation de capital constatée le 25 octobre 2010 et conformément aux stipulations des plans d’options et à la réglementation notamment les dispositions des articles L  225 181 et R  225 140 du Code du commerce il a été procédé à un ajustement effectué tant sur le prix d’exercice des options que sur le nombre d’actions auxquelles elles donnent droit pour préserver le maintien des droits des bénéficiaires des options MICHELIN Document de Référence 2010 126 MICHELIN ET SES ACTIONNAIRES 5 5 Informations complémentaires concernant le capital 5 5 4 a) Situation des plans d’option de souscription d’actions au 31 décembre 2010 (1) Plan n° 1 Plan n° 2 Plan n° 3 Plan n° 4 Plan n° 5 Plan n° 6 Plan n° 7 Plan n° 8 Plan n° 9 Plan n° 10 Plan n° 11 Plan n° 12 Date d’Assemblée 18 05 2001 18 05 2001 18 05 2001 18 05 2001 18 05 2001 14 05 2004 14 05 2004 12 05 2006 12 05 2006 12 05 2006 15 05 2009 15 05 2009 Date de la décision de la Gérance 19 05 2002 19 05 2003 24 11 2003 17 05 2004 05 07 2004 23 05 2005 07 11 2005 15 05 2006 14 05 2007 19 05 2008 23 11 2009 12 05 2010 Nombre total d’actions pouvant être souscrites ou achetées 722 635 245 047 230 386 184 088 132 772 226 057 942 193 141 463 1 230 323 321 095 1 447 372 260 138 Dont options attribuées à  (2)  Michel Rollier 8 289 10 360 0 7 253 0 10 359 0 0 0 0 0 0 Didier Miraton 8 000 10 180 0 7 253 0 10 359 0 6 216 0 0 0 0 Jean Dominique Senard 0 0 0 0 0 10 359 0 6 207 0 0 0 0 Point de départ d’exercice des options 19 05 2006 19 05 2007 24 11 2007 17 05 2008 05 07 2008 23 05 2009 07 11 2009 15 05 2010 14 05 2011 19 05 2012 23 11 2013 12 05 2014 Date d’expiration 18 05 2011 18 05 2012 23 11 2012 16 05 2013 04 07 2013 22 05 2014 06 11 2014 14 05 2015 13 05 2016 18 05 2017 22 11 201811 05 2019 Prix de souscription 42 47 € 31 13 € 32 82 € 38 61 € 42 96 € 46 34 € 46 34 € 55 99 € 87 85 € 59 85 € 51 16 € 52 13 € Modalités d’exercice  Nombre d’actions souscrites  d’options exercées au 31 décembre 2010 517 647 190 870 99 657 79 188 20 881 6 000 82 761 1 800 0 0 1 658 0 Options de souscription d’actions annulées 57 516 5 200 17 310 2 000 10 200 2 500 51 800 2 800 46 671 2 000 10 891 0 Options de souscription d’actions restantes au 31 décembre 2010 147 472 48 977 113 419 102 900 101 691 217 557 807 632 136 863 1 183 652 319 095 1 434 823 260 138 (1) À la suite de l’augmentation de capital avec maintien du droit préférentiel de souscription constatée le 25 octobre 2010 et conformément aux stipulations des plans d’options et à la réglementation notamment les dispositions des articles L  225 181 et R  225 140 du Code du commerce il a été procédé à un ajustement effectué tant sur le prix d’exercice des options que sur le nombre d’actions auxquelles elles donnent droit pour préserver le maintien des droits des bénéficiaires des options (2) Avant leur nomination aux fonctions de Gérant 5 5 4 OPTIONS DE SOUSCRIPTION OU D’ACHAT D’ACTIONS Michelin poursuit depuis 2002 année au cours de laquelle elle a été introduite une politique raisonnable et prudente d’attribution d’options Les options sont attribuées au prix du marché au moment de leur attribution  sans aucune décote ni redéfinition du prix d’exercice dans le cas où celui ci serait passé “en dehors de la monnaie” en raison d’une baisse du cours du titre  avec une limitation du montant de la plus value d’acquisition (100 % du produit du nombre d’options attribuées au bénéficiaire par le prix d’exercice d’une option) Les options sont exerçables pendant cinq ans à l’issue d’un délai de blocage de quatre ans MICHELIN Document de Référence 2010 127 MICHELIN ET SES ACTIONNAIRES 5 Informations complémentaires concernant le capital 5 5 4 b) Rapport spécial des Gérants L’Assemblée générale mixte des actionnaires du 15 mai 2009 a autorisé l’attribution d’options d’achat et de souscription d’actions au personnel de la Société (mandataires sociaux exclus) et des sociétés qui lui sont liées au sens des dispositions de l’article L  225 180 du Code de commerce le nombre d’actions pouvant être émises par exercice des options de souscription étant limité à 3 000 000 soit environ 2 % du capital social actuel Sur la base de cette autorisation il a été procédé en 2010 à l’attribution de 260 138 options de souscriptions d’actions à 67 attributaires exerçables à compter du 12 mai 2014 au prix de 52 13 euros Aucun mandataire social de la Société n’a reçu d’option de souscription ou d’achat d’actions au cours de l’exercice 2010 Les dix premiers attributaires salariés non mandataires sociaux  ont reçu 86 499 options (3 attributaires en ont reçu 11 913 4 attributaires en ont reçu 8 805 et 3 attributaires en ont reçu 5 180)  ont exercé 9 446 options aux prix unitaires de 31 13 euros et 42 47 euros (options respectivement attribuées le 19 mai 2002 et 19 mai 2003) À la suite de l’augmentation de capital avec maintien du droit préférentiel de souscription constatée le 25 octobre 2010 et conformément aux stipulations des plans d’options et à la réglementation notamment les dispositions des articles L  225 181 et R  225 140 du Code du commerce il a été procédé à un ajustement effectué tant sur le prix d’exercice des options que sur le nombre d’actions auxquelles elles donnent droit pour préserver le maintien des droits des bénéficiaires des options Clermont Ferrand le 7 février 2011 MICHEL ROLLIER DIDIER MIRATON JEAN DOMINIQUE SENARD Gérants 5 5 5 ACTIONNARIAT SALARIÉ À l’issue de trois plans d’actionnariat salarié près de 70 000 salariés et salariés retraités du Groupe répartis dans 67 pays et sur les 5 continents sont actionnaires Au 31 décembre 2010 ils détiennent 1 8 % du capital 5 5 6 INFORMATIONS RELATIVES À UN PROGRAMME DE RACHAT D’ACTIONS EN COURS Pendant l’exercice 2010 et jusqu’à la date d’établissement du présent document la Société n’a détenu directement ou indirectement aucune de ses propres actions n’a procédé à aucune acquisition ou cession et aucun transfert d’actions et aucun contrat de liquidité avec un prestataire de services d’investissement n’a été conclu 5 5 7 DESCRIPTIF DU PROGRAMME DE RACHAT D’ACTIONS SOUMIS À L’APPROBATION DE L’ASSEMBLÉE GÉNÉRALE MIXTE DES ACTIONNAIRES DU 13 MAI 2011 Ce descriptif est établi en application des articles 241 1 et suivants du Règlement Général de l’Autorité des marchés financiers et conformément aux dispositions du Règlement européen n° 2273 2003 du 22 décembre 2003 Date de l’Assemblée générale devant autoriser le programme de rachat d’actions 13 mai 2011 Objectifs du nouveau programme de rachat par ordre de priorité décroissant Animation du marché du titre au travers d’un contrat de liquidité établi conformément à une charte de déontologie reconnue par l’AMF  Cession ou attribution d’actions aux salariés du Groupe dans les conditions et selon les modalités prévues par la loi notamment en cas d’exercice d’options d’achat d’actions ou d’attribution gratuite d’actions existantes ou par cession et ou abondement dans le cadre d’une opération réservée aux salariés  Remise d’actions à l’exercice de droits attachés à des titres donnant accès au capital de la Société Conservation des actions en vue de leur remise ultérieure (à titre d’échange de paiement ou autre) dans le cadre d’opérations de croissance externe  MICHELIN Document de Référence 2010 128 MICHELIN ET SES ACTIONNAIRES 5 5 Informations complémentaires concernant le capital Mise en œuvre de toute pratique de marché qui viendrait à être reconnue par la loi ou par l’AMF  Annulation de tout ou partie des titres ainsi rachetés sous réserve de l’autorisation de réduire le capital social donnée par l’Assemblée générale Part maximale du capital nombre maximal et caractéristiques des titres que la Société se propose d’acquérir et prix maximum d’achat La part maximale de capital que la Société serait autorisée à acquérir est fixée à moins de 10 % du nombre total des actions composant le capital soit 17 660 000 actions sur la base du nombre d’actions existant au jour du présent descriptif Compte tenu du cours maximum d’achat de 100 euros par action et du fait que la Société ne détient pas actuellement d’actions propres cela représente un investissement théorique maximum de 1 766 000 000 euros Conformément à la loi lorsque les actions sont rachetées en vue de leur affectation au premier objectif précité le nombre d’actions pris en compte pour le calcul de la limite de 10 % correspond au nombre d’actions rachetées déduction faite du nombre d’actions revendues pendant la durée du programme En application des dispositions de l’article L  225 210 du Code de commerce la valeur de l’ensemble des actions que la Société viendrait à posséder ne pourra être supérieure au montant des réserves libres autres que la réserve légale figurant dans les comptes sociaux arrêtés au 31 décembre 2010 Durée du programme de rachat 18 mois à compter de l’approbation du programme par l’Assemblée générale mixte du 13 mai 2011 soit jusqu’au 12 novembre 2012 inclus MICHELIN Document de Référence 2010 129 MICHELIN ET SES ACTIONNAIRES 5 Informations complémentaires concernant le capital MICHELIN Document de Référence 2010 130 PERFORMANCE ET RESPONSABILITÉ MICHELIN 6 6 1_ INFORMATIONS SOCIALES ET ENVIRONNEMENTALES 2010 PUBLIÉES AU TITRE DE LA LOI SUR LES NOUVELLES RÉGULATIONS ÉCONOMIQUES 132 6 2_ INFORMATIONS SOCIALES 2010 133 6 2 1 Effectifs 133 6 2 2 Organisation et durée du temps de travail temps partiel absentéisme 135 6 2 3 Les rémunérations et leur évolution les charges sociales l’égalité professionnelle entre les hommes et les femmes l’intéressement la participation les plans d’épargne salariale 136 6 2 4 Les relations professionnelles les accords collectifs 137 6 2 5 L’hygiène et la sécurité au travail 138 6 2 6 La formation 141 6 2 7 La démarche Diversité 141 6 2 8 Les avantages sociaux 142 6 2 9 La sous traitance 142 6 2 10 L’impact territorial des activités en matière d’emploi et de développement régional  “Michelin Développement” en Europe et en Amérique du Nord 142 6 2 11 Les relations avec les communautés les établissements d’enseignement les associations 143 6 2 12 Relations avec les fournisseurs 144 6 2 13 Tableau récapitulatif des données sociales 146 6 3_ INFORMATIONS ENVIRONNEMENTALES 2010 148 6 3 1 La démarche du Groupe vis à vis de l’environnement 148 6 3 2 Revue des indicateurs demandés par la loi 151 6 3 3 Tableau récapitulatif des données environnementales 155 6 4_ RAPPORT D’EXAMEN DE L’UN DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR LES PROCESSUS D’ÉTABLISSEMENT DE CERTAINES INFORMATIONS SOCIALES ET ENVIRONNEMENTALES AINSI QUE SUR CERTAINS INDICATEURS SOCIAUX ET ENVIRONNEMENTAUX PUBLIÉS DANS LE DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2010 DU GROUPE MICHELIN 156 MICHELIN Document de Référence 2010 131 PERFORMANCE ET RESPONSABILITÉ MICHELIN 6 Informations sociales et environnementales 2010 publiées au titre de la loi sur les Nouvelles Régulations Économiques 6 1_ INFORMATIONS SOCIALES ET ENVIRONNEMENTALES 2010 PUBLIÉES AU TITRE DE LA LOI SUR LES NOUVELLES RÉGULATIONS ÉCONOMIQUES La démarche de Développement Durable que Michelin met en œuvre a été dénommée Performance et Responsabilité Michelin Ses principes fondamentaux sont exposés dans la Charte Performance et Responsabilité Michelin téléchargeable sur le site www michelin com ou disponible sur simple demande Cette charte a été complétée par une synthèse concrète en 2010 La connaissance par Michelin de ses enjeux environnementaux et sociaux élément clé de cette démarche permet d’identifier les axes de progrès les plus pertinents pour un développement équilibré et responsable de ses propres activités et de son secteur industriel et pour contribuer à une meilleure mobilité une mobilité plus durable Le Rapport d’Activité et de Développement Durable 2010 publié en février 2011 détaille les résultats des actions en cours pour allier les objectifs de croissance et de performance économique du Groupe et l’exercice de toutes ses responsabilités Le lecteur est vivement encouragé à en prendre connaissance sur le site www michelin com ou sur simple demande auprès de la Direction des Relations Investisseurs Michelin Dans son Rapport d’Activité et de Développement Durable 2010 le Groupe expose en un seul document sa stratégie et les résultats obtenus pendant l’exercice 2010 sur tous les éléments de sa performance simultanément marquant ainsi l’étroite intégration de l’ensemble de ses objectifs de performance et d’exercice de ses responsabilités Dans le présent Document de Référence 2010 le paragraphe 6 2 sur les informations sociales et le paragraphe 6 3 sur les informations environnementales répondent aux exigences du Code de commerce qui dans son article L 225 102 1 complété par les décrets et arrêtés d’application des 20 février et 30 avril 2002 rend obligatoire la publication au sein du Rapport Annuel “d’informations sur la manière dont la société prend en compte les conséquences sociales et environnementales de son activité” Michelin poursuit la formalisation et la fiabilisation de ses indicateurs utilisés par ses 70 implantations industrielles dans 18 pays et ses implantations commerciales L’objectif pour le Groupe est de disposer d’une connaissance aussi précise que possible de ses responsabilités sociales et environnementales sur l’ensemble de ses sites et de faire progresser année après année la qualité de ces informations Le périmètre considéré lorsqu’il ne s’agit pas de la totalité du Groupe est précisé au cas par cas Pour la cinquième année consécutive PricewaterhouseCoopers a réalisé à la demande de Michelin une vérification des procédures d’établissement d’indicateurs présents dans ce document L’avis résultant de la vérification 2010 figure au paragraphe 6 4 Les indicateurs suivis de deux astérisques dans les tableaux ci dessous ont été vérifiés au cours de ces travaux MICHELIN Document de Référence 2010 132 PERFORMANCE ET RESPONSABILITÉ MICHELIN 6 6 Informations sociales 2010 6 2_ INFORMATIONS SOCIALES 2010 6 2 1 EFFECTIFS 6 2 1 a) Effectifs du Groupe répartition hommes femmes mouvements de personnel contrats à durée déterminée heures supplémentaires main d’œuvre extérieure à la société Effectifs du Groupe au 31 décembre 2010 (Effectifs inscrits tous types de contrat de travail) Europe Amérique du Nord Amérique du Sud Asie Pacifique Afrique Moyen Orient Total Groupe Effectifs ** 68 057 21 778 5 673 14 502 1 080 111 090 ** Ces indicateurs ont fait l’objet d’une vérification des données par PricewaterhouseCoopers (voir paragraphe 6 4) Effectifs du Groupe au 31 décembre 2010 (Effectifs en équivalents temps plein tous types de contrat de travail) Europe Amérique du Nord Amérique du Sud Asie Pacifique Afrique Moyen Orient Total Groupe Effectifs ** 63 441 20 994 5 086 14 458 1 078 105 057 ** Ces indicateurs ont fait l’objet d’une vérification des données par PricewaterhouseCoopers (voir paragraphe 6 4) Répartition hommes femmes** (Effectifs inscrits tous types de contrat de travail) POURCENTAGE DE FEMMES PAR RAPPORT À L’EFFECTIF INSCRIT AU 31 DÉCEMBRE 2010 Europe Amérique du Nord Amérique du Sud Asie Pacifique Afrique Moyen Orient Total Groupe Agents 7 7 % 13 4 % 4 5 % 4 7 % 0 6 % 8 3 % Collaborateurs 27 5 % 27 8 % 27 4 % 28 1 % 20 9 % 27 5 % Cadres 16 9 % 15 2 % 15 9 % 19 9 % 11 5 % 16 7 % Périmètre  Groupe hors Euromaster et TCI Depuis 2010 nous tendons à intégrer dans notre reporting toutes les données provenant de la distribution ** Ces indicateurs ont fait l’objet d’une vérification des données par PricewaterhouseCoopers (voir paragraphe 6 4) Au global le pourcentage de femmes par rapport à l’effectif inscrit est de 14 4 % (14 0 % en 2009 et 13 9 % en 2008) MICHELIN Document de Référence 2010 133 PERFORMANCE ET RESPONSABILITÉ MICHELIN 6 Informations sociales 2010 Mouvements de personnel en 2010 (Effectifs inscrits tous types de contrat de travail) Europe Amérique du Nord Amérique du Sud Asie Pacifique Afrique Moyen Orient Total Groupe Départ naturel 2 345 942 255 1 309 144 4 995 Départ accompagné 2 003 914 240 749 17 3 923 Préretraite 466 540 0 4 1 1 011 Embauche 4 770 2 713 922 3 169 345 11 919 Périmètre  Groupe hors Euromaster avec intégration du Brésil de la Serbie et de TCI Hors interim 11 700 personnes ont été recrutées en 2010 Contrats à durée déterminée En 2010 la masse salariale correspondant aux contrats à durée déterminée a représenté 1 % de la masse salariale totale du Groupe Les heures supplémentaires la main d’œuvre extérieure à la société Le recours aux heures supplémentaires peut être décidé pour des raisons de disponibilité de personnel ou de réponse à la demande des clients En 2010 le recours aux heures supplémentaires pour le personnel agent a représenté au niveau Groupe 5 2 % du total des heures annuelles travaillées Ce taux varie de 2 % en Europe à 9 9 % en Asie En 2010 les salaires versés pour les heures supplémentaires ont représenté 2 1 % du total des salaires de base versés par le Groupe toutes catégories de personnel confondues L’effectif de main d’œuvre extérieure travaillant sur les sites du Groupe a représenté en moyenne 2 8 % de l’effectif total (en équivalents temps plein) variant de 0 % (pas de recours à de la main d’œuvre extérieure) en zone Afrique Moyen Orient à 5 7 % en Amérique du Sud (périmètre  Groupe hors Euromaster et TCI) 6 2 1 b) Informations relatives aux plans de réduction des effectifs aux actions de maintien des emplois aux efforts de reclassement et aux mesures d’accompagnement La stratégie industrielle du groupe Michelin vise d’une part à augmenter ses capacités de production dans les zones géographiques où les marchés du pneumatique sont en croissance (Europe de l’Est Asie Amérique du Sud) et d’autre part à renforcer sa compétitivité dans les zones développées où les marchés sont mûrs (Europe de l’Ouest Amérique du Nord Japon) Les mesures d’accompagnement des réorganisations industrielles en 2010 Plusieurs réorganisations industrielles ont été engagées en Amérique du Nord et en Europe Elles ont été annoncées 8 à 14 mois à l’avance pour préparer au mieux les personnes et définir avec les organisations représentatives du personnel le dispositif social adapté Michelin a proposé à chaque salarié concerné des solutions au sein du Groupe ou un accompagnement personnalisé si une solution externe était préférée ou inévitable En dépit de la crise économique il n’y a pas eu de licenciements conjoncturels et le Groupe a su préserver la cohésion sociale et en conservant les compétences nécessaires à la reprise de l’activité Sorti renforcé de cette crise sans précédent Michelin peut désormais accélérer ses investissements pour renforcer sa compétitivité et capter la croissance des nouveaux marchés Lorsque des réorganisations industrielles ont été décidées le groupe Michelin a mis systématiquement en œuvre de nombreuses actions allant le plus souvent au delà des mesures légales minimales pour éviter dans la mesure du possible d’avoir recours à des licenciements et pour accompagner individuellement les membres du personnel  dispositif permanent pour faciliter et anticiper la mobilité interne et externe (France Italie) avec formation à la recherche d’emploi (CV entretiens suivi du marché de l’emploi)  propositions individuelles de reclassement dans un autre emploi du même site ou dans un autre établissement du Groupe y compris en expatriation  cette mesure est adoptée en priorité et mise en œuvre en particulier en 2010 en France en Italie et aux États Unis  elle est accompagnée généralement d’une aide à la recherche d’un logement et d’un emploi pour le conjoint  systèmes de préretraite  CATS en France accords “mobilita corta” et “mobilita lunga” en Italie retraite anticipée classique ou avec “contrato de relevo” en Espagne mesures analogues au Royaume Uni qui ont permis d’éviter des départs hors de l’entreprise  aide à la recherche d’emploi externe par des antennes emplois financées par le Groupe ou des structures externes d’outplacement À travers ses “Ateliers de Transition Professionnelle” (ATP) Michelin a créé un dispositif innovant d’aide au reclassement de ses salariés déployé systématiquement lors de la réorganisation ou de la fermeture d’usines Les résultats à Toul ont été particulièrement encourageants  94 % des personnes ont trouvé une solution professionnelle au 31 décembre 2010 Fort de cette expérience Michelin a instauré de nouveaux Ateliers de Transition Professionnelle à Vendeville (à proximité de Lille) pour reclasser les salariés de l’usine de Noyelles lès Seclin En Europe au Canada et aux États Unis l’activité Michelin Développement a pour mission de contribuer à créer des emplois dans les bassins où le Groupe opère (voir plus loin le paragraphe 6 2 10 sur l’impact territorial des activités en matière d’emploi et de développement régional) Ces actions peuvent faciliter les évolutions de carrière hors de l’entreprise mais aussi maintiennent ou accroissent le dynamisme économique local par la création de nombreux emplois MICHELIN Document de Référence 2010 134 PERFORMANCE ET RESPONSABILITÉ MICHELIN 6 6 Informations sociales 2010 Le Plan de Volontariat France En 2009 l’entreprise a présenté et mis en œuvre un Plan de Volontariat en accompagnement des annonces sur l’évolution et le renforcement des activités de Michelin en France En proposant des mesures d’aménagement de la fin de carrière et d’accompagnement de projets de mobilité externe ce plan visait à libérer des postes pour favoriser la mobilité interne des salariés des sites réorganisés Il a ainsi été proposé aux personnes sous contrat à durée indéterminée inscrites aux effectifs des sociétés MFPM SEAM SODG au 1er octobre 2009 À fin octobre 2010 1 874 salariés ont adhéré à ce plan dont 1 801 en vue de bénéficier des conditions des mesures de fin de carrière et 73 afin de mener un projet de mobilité externe Sur ces 1 874 salariés près de 1 400 étaient encore comptabilisés dans les effectifs du Groupe au 31 décembre 2010 Ce plan a permis l’adaptation qualitative et quantitative des effectifs dans le cadre de la gestion prévisionnelle des emplois en France et de fournir des postes à 212 personnes issues des sites réorganisés qui ont souhaité en adhérant à la mobilité interne poursuivre leur carrière au sein du groupe Michelin L’aide au changement d’emploi en Italie Le Plan Industriel Italie lancé en octobre 2008 porte sur la période 2009 2013 Un bureau d’aide au changement d’emploi reste actif sur le site de Turin Stura afin de faciliter les évolutions internes et externes des salariés touchés par la mise en œuvre de ce plan À fin 2010 une réorientation professionnelle a pu être finalisée et mise en œuvre pour 90 % des personnes concernées qu’il s’agisse de mobilité interne ou externe de création d’entreprise d’aide au reclassement de formations ou de plans de préretraite 6 2 2 ORGANISATION ET DURÉE DU TEMPS DE TRAVAIL TEMPS PARTIEL ABSENTÉISME 6 2 2 a) Organisation du temps de travail Le travail du personnel au sein des sites industriels et des sites de recherche logistiques commerciaux et administratifs est strictement organisé dans le cadre des durées de travail légales variables d’une législation nationale à une autre Pour le personnel à temps plein ne travaillant pas en équipe cette durée varie de 1 690 heures par an pour la Hongrie à 2 224 heures par an pour la Colombie et de 213 jours par an pour la France et la Hongrie à 260 jours par an pour les États Unis et le Mexique Le travail en équipe permet d’augmenter le temps de production total de l’usine (jusqu’à 360 jours par an 7 jours sur 7) et d’optimiser ainsi l’utilisation de l’outil industriel Le personnel bénéficie alors d’une diminution significative du temps de travail effectif et d’avantages en termes de rémunération Pour l’ensemble du Groupe plus de 63 000 personnes travaillent en équipe selon des modalités diverses (3x8 de manière prépondérante mais aussi 4x8 5x8 2x12 équipes de fin de semaine…) liées aux nécessités industrielles et aux réglementations et préférences locales Faisant suite à un accord de la Manufacture Française des Pneumatiques Michelin avec les organisations syndicales le 12 mai 2009 le télétravail régulier à domicile se met progressivement en place Après une année et demie le bilan du télétravail met en lumière une bonne conciliation entre vie professionnelle et vie privée Pourtant il demeure d’une certaine manière méconnu  moins d’une centaine de salariés sont concernés par ce dispositif Des hommes autant que des femmes plus de collaborateurs que de cadres des femmes dans les premiers mois de leur grossesse quelques personnes handicapées afin de réduire la fatigue que représente le trajet entre domicile et lieu de travail Cette nouvelle organisation si elle est bien comprise et encadrée constitue aussi un attrait pour les plus jeunes salariés et peut à ce titre participer au développement de la diversité générationnelle 6 2 2 b) Temps partiel Des contrats de travail à temps partiel existent dans de nombreux pays où le Groupe est implanté L’effectif concerné par cette disposition représente 2 2 % de l’effectif total (toutes catégories de personnel confondues) Pourcentage d’hommes et de femmes à temps partiel par statut par rapport à l’effectif au 31 décembre 2010 Femmes Hommes Total Agents 4 3 % 1 5 % 1 8 % Collaborateurs 8 2 % 1 3 % 3 2 % Cadres 8 3 % 0 4 % 1 7 % TOTAL 6 7 % 1 4 % 2 2 % Périmètre  Groupe hors Euromaster 6 2 2 c) Absentéisme du personnel de la catégorie Agents L’absentéisme sur les sites Michelin est dans la plupart des pays concernés inférieur aux taux nationaux pour des industries comparables Le total Groupe toutes causes confondues est de 3 8 % (nombre d’heures d’absence rapporté au nombre d’heures travaillées prévues) Absences maladie**Absences suite à accident du travailAbsences longue durée Total Groupe 2 05 % 0 11 % 1 65 % 3 8 % ** Ces indicateurs ont fait l’objet d’une vérification des données par PricewaterhouseCoopers (voir paragraphe 6 4) MICHELIN Document de Référence 2010 135 PERFORMANCE ET RESPONSABILITÉ MICHELIN 6 Informations sociales 2010 6 2 3 LES RÉMUNÉRATIONS ET LEUR ÉVOLUTION LES CHARGES SOCIALES L’ÉGALITÉ PROFESSIONNELLE ENTRE LES HOMMES ET LES FEMMES L’INTÉRESSEMENT LA PARTICIPATION LES PLANS D’ÉPARGNE SALARIALE Total des charges de personnel en 2010 (en millions d’euros) Agents Collaborateurs CadresContrats à durée déterminéeReprises de provisions non utiliséesImpôts provisions avances 4 836 1 883 1 752 766 61 (7) 381 Le poste “Impôts provisions avances” comprend les impôts les provisions pour pensions les avances sur stock options et les autres avances à long terme 6 2 3 a) Les rémunérations et leur évolution les charges sociales En 2010 les charges de personnel ont représenté 27 0 % des ventes nettes du groupe Michelin pour un montant total de 4 836 millions d’euros dont 1 043 millions d’euros de charges sociales employeur Pour l’ensemble du Groupe la répartition des charges de personnel est la suivante  (en millions d’euros) Salaires et rémunérations 3 419 70 7 % Charges sociales employeur 1 043 21 6 % Cotisations pensions coûts départs reconversions 365 7 5 % Paiements sous forme d’actions 9 0 2 % TOTAL 4 836 100 0 % Michelin vise à positionner et faire évoluer les rémunérations de manière compétitive dans ses pays d’implantation en cherchant le meilleur équilibre possible entre satisfaction du personnel et performance économique Cet enjeu essentiel fait l’objet d’une gestion attentive  le niveau de rémunération a un impact direct sur le prix de revient industriel des produits et donc sur la capacité du Groupe à maintenir ses positions face à la concurrence La politique du Groupe est d’offrir une rémunération individualisée équitable et compétitive sur le marché et qui reflète la performance et les niveaux de responsabilité Elle fait l’objet d’une approche à long terme prenant en compte le développement de carrière l’évolution des marchés et les conditions locales Selon les pays et les niveaux hiérarchiques de multiples systèmes d’intéressement et de rémunération variable ont été instaurés Dans un souci de cohérence internationale les mécanismes de gestion et les processus sont similaires dans tous les pays mais adaptés aux différents marchés de l’emploi et contextes Les grilles d’évolution des rémunérations étant spécifiques à chaque pays notamment pour tenir compte de conditions locales extrêmement variables (inflation de  2 4 % pour le Qatar à 29 1 % pour le Venezuela) le calcul d’une augmentation moyenne n’aurait aucun caractère significatif À titre indicatif en France pays où l’effectif est le plus élevé avec environ 25 000 personnes (effectif inscrit au 31 décembre 2010 incluant Euromaster) les augmentations de salaires en 2010 ont été les suivantes avec un taux d’inflation national de 1 5 %  Agents+ 2 3 % Collaborateurs + 2 5 % Cadres+ 3 6 % Chiffres France Les politiques d’avantages (retraite prévoyance et santé) reflètent la responsabilité sociale de l’entreprise 6 2 3 b) L’égalité professionnelle entre les hommes et les femmes L’écart en pourcentage entre la moyenne des salaires hommes et la moyenne des salaires femmes est calculé pour chaque pays et chaque statut sur les trois niveaux de responsabilité comptant les effectifs féminins les plus importants de manière à obtenir un indicateur aussi significatif que possible Une moyenne pondérée en fonction des effectifs de chaque pays est ensuite calculée pour obtenir un résultat au niveau Groupe Écart moyen Groupe rémunérations hommes rémunérations femmes StatutÉcart Agents  2 77 % Collaborateurs  1 10 % Cadres  5 53 % Les écarts négatifs constatés proviennent du fait que les anciennetés et donc les niveaux d’expérience et de responsabilité sont généralement plus faibles chez les femmes que chez les hommes Par ailleurs les embauches en cours de personnes en début de carrière suite au départ à la retraite des plus anciens rendent difficile tout suivi statistique Quels que soient les catégories de personnel les principes de gestion de la rémunération et les modalités d’appréciation de la contribution individuelle sont exactement les mêmes pour les femmes et pour les hommes dans tous les pays Toute évaluation de la performance et de la contribution d’une personne sur d’autres critères que les seuls critères professionnels listés de manière exhaustive et précise dans les référentiels internes du Groupe serait contraire à ses principes d’équité les plus fondamentaux MICHELIN Document de Référence 2010 136 PERFORMANCE ET RESPONSABILITÉ MICHELIN 6 6 Informations sociales 2010 6 2 3 c) L’intéressement la participation les plans d’épargne salariale l’augmentation de capital pour les salariés Une augmentation de capital de 1 22 milliard d’euros avec maintien du droit préférentiel de souscription a été réalisée en octobre 2010 afin de financer l’accélération du développement de Michelin Les délais légaux dans certains pays n’ont néanmoins pas permis aux Gérants de proposer cette opération à tous les salariés actionnaires du Groupe Le taux de souscription des actionnaires salariés s’est élevé à 29 % résultant des deux facteurs suivants Le périmètre des pays éligibles seuls un peu moins de 50% des droits préférentiels de souscription donnaient droit à souscription Sur les pays ouverts 60% des droits préférentiels de souscription ont été exercés Les actionnaires salariés qui n’ont pas participé à cette augmentation de capital ont été à même de préserver leurs intérêts à travers la vente de leurs droits préférentiels de souscription Au delà de la rémunération de base et de la part variable (en fonction de la performance individuelle et de la performance de l’entreprise) des éventuelles heures supplémentaires et des indemnités directement liées au travail réalisé les membres du personnel Michelin bénéficient de compléments de rémunération sous des formes légales très diverses selon les pays  intéressement participation contribution à une mutuelle plan d’épargne retraite collectif plans d’épargne salariale (avec abondement de l’entreprise pouvant aller jusqu’à 50 % des sommes versées par le salarié) Dix sept pays disposent de telles modalités qui touchent près de 72 000 personnes dans le Groupe Les niveaux de ces compléments de rémunération sont très variables d’un pays à l’autre et peuvent atteindre au maximum 30 % de la rémunération individuelle Pour la Manufacture Française des Pneumatiques Michelin un accord d’intéressement a été conclu avec les organisations syndicales pour la période 2008 2010 Les indicateurs à partir desquels le montant de l’intéressement est calculé sont variés  nombre et taux de réalisation des idées de progrès réduction de l’empreinte environnementale du Groupe par tonne de pneus produite (baisse des taux de déchets générés et mis en décharge baisse des émissions de CO 2 et de COV (Composés Organiques Volatils) baisse des consommations d’énergie et d’eau) taux de fréquence des accidents du travail respect du niveau de production… Le montant de cet intéressement versé au premier trimestre de l’année suivante peut représenter jusqu’à 5 % du salaire Le montant total versé en 2010 au titre de l’intéressement 2009 pour les sociétés du Groupe en France a été d’environ 23 6 millions d’euros représentant en moyenne 3 % du salaire brut 6 2 4 LES RELATIONS PROFESSIONNELLES LES ACCORDS COLLECTIFS Michelin entretient un dialogue ouvert avec les représentants des salariés 2 089 rencontres avec les syndicats ont eu lieu en 2010 et 47 accords collectifs ont été signés couvrant 56 500 employés sur 22 sites Dans plusieurs pays les accords collectifs signés les années antérieures étaient valides en 2010 En Europe les échanges avec le Comité d’Entreprise Européen Michelin qui représente 23 pays ont été accentués pour faire face aux tensions du marché Des réunions ponctuelles non prévues par le règlement régissant le Comité ont eu lieu afin de porter à la connaissance des intéressés l’impact et l’évolution de la crise économique sur le Groupe et les nombreuses mesures d’accompagnement Le Groupe dans son ensemble a fait preuve d’adaptation et d’inventivité pour prévenir les effets les plus néfastes de la récession Des fonds sociaux ont été créés ou renforcés dans certains pays tels la Hongrie la Roumanie la Pologne et les États Unis pour éviter que les salariés ne soient trop pénalisés par la réduction de l’activité Un nombre considérable d’heures complémentaires de formation ont été débloquées Des salariés ont été transférés provisoirement dans certaines filiales du Groupe Presque partout des accords exceptionnels ont pu être noués avec les représentants des salariés afin d’apporter des réponses semaine après semaine à cette grave crise économique Aux États Unis des réunions se tiennent régulièrement avec l’USWA (United Steelworkers of America) Au Brésil un accord collectif annuel fixe les conditions générales de travail et les augmentations de salaires avec le Syndicat des employés de l’industrie du caoutchouc de l’État de Rio En Chine le Groupe a signé un contrat collectif avec les partenaires sociaux qui prévoit une procédure de consultation et d’échanges réguliers touchant aux conditions générales de travail Les 17 pays où sont appliqués un ou plusieurs conventions ou accords collectifs sont les suivants  Algérie Allemagne Brésil Colombie Espagne États Unis France Italie Japon Mexique Pays Bas Pologne Roumanie Royaume Uni Serbie Suède Thaïlande Au total ces conventions concernent 56 500 personnes 6 2 4 a) Quelques exemples d’accords signés en 2010 Europe Italie  ont été signés trois accords organisant la mobilité sur les sites de Cuneo Fossano et Turin Tous les sites italiens ont conclu des accords sur la flexibilité des horaires de travail Allemagne  accord sur le compte épargne temps des salariés Espagne  un plan d’égalité a été signé intégrant dans ce plan le traitement des risques psychosociaux dans l’analyse des postes de travail France  accord sur l’accès et le maintien dans l’emploi des seniors Accord de Négociation Annuelle Obligatoire sur les salaires la participation l’intéressement les systèmes de prévoyance l’épargne salariale Avenant à l’accord sur les 35 heures accord sur l’information du Comité d’Entreprise sur la mobilité géographique  à la MFPM accord sur la prévention des risques psychosociaux au travail le 15 juillet 2010 accord sur la politique salariale  chez Pneu Laurent accord portant sur la mise en place d’un panier de nuit intégrant la prime de nuit modification de l’accord sur l’intéressement collectif 2009 2011 accord sur la Gestion Prévisionnelle des Emplois et Compétences (GPEC)  chez KLEBER accord sur une nouvelle répartition de l’intéressement au niveau de l’établissement Pologne  accord sur les augmentations de salaires Royaume Uni  accord sur les augmentations de salaires agents pour 2009 2011 Serbie  accord général sur les embauches la protection des employés les effectifs et sureffectifs les horaires de travail et de repos les congés les rémunérations les départs Amérique du Nord États Unis  deux accords sur les conditions de travail signés avec cinq syndicats Mexique  accord collectif sur les salaires horaires conditions de travail Amérique du Sud Brésil  accord collectif annuel pour fixer les conditions générales de travail et les augmentations de salaires avec le Syndicat des employés de l’industrie du caoutchouc de l’État de Rio de Janeiro pour 2010  accord sur les horaires de travail à l’usine de Campo Grande et sur la participation aux résultats Colombie  accord sur un Plan Volontaire de participation aux bénéfices ouvert à tous les agents MICHELIN Document de Référence 2010 137 PERFORMANCE ET RESPONSABILITÉ MICHELIN 6 Informations sociales 2010 Asie Thaïlande  accord sur diverses indemnités (maladie maternité etc ) 6 2 4 b) De nombreux dispositifs d’information et de consultation Une grande importance est attachée à la communication avec les membres du personnel directement et avec les instances représentatives De nombreux moyens de diffusion d’informations et d’échanges sont mis en œuvre sur les sites du Groupe Tous les ans ils sont recensés ainsi que leur degré de pénétration dans les pays Une vingtaine de canaux d’information distincts et une dizaine de modalités de consultation différentes ont été recensés dans le Groupe largement utilisés Chaque pays emploie en moyenne douze d’entre eux parmi lesquels l’Intranet les messageries électroniques les Journées Famille les magazines d’entreprise (sites pays et entités) les fascicules spécialisés les réunions quotidiennes hebdomadaires et mensuelles d’équipe les magazines vidéo dont le magazine Groupe “Forward” le “Bib Magazine” adressé à tous les salariés français les réunions avec les représentants du personnel les enquêtes et sondages sur Intranet les tables rondes les forums les tableaux d’affichage les totems En octobre 2010 3 000 managers du Groupe originaires de 70 nationalités se sont réunis à Paris pour la nouvelle édition de l’International Bib Forum 2010 Durant deux jours des conférences des témoignages des vidéos des expositions des documents spécifiques ont illustré la stratégie 2011 2015 du Groupe  “Une nouvelle étape de conquête” Un ensemble de documents de référence ont été remis aux participants  “Performance et Responsabilité Michelin une meilleure façon d’avancer” l’engagement d’employeur de Michelin avec “Avancer Ensemble  la marque d’un engagement réciproque” le “Manuel de Gouvernance” et le “Code d’éthique de Michelin”  Les principales interventions étaient retransmises en direct sur l’Intranet du Groupe et chaque point fort de la stratégie a été restitué auprès des salariés par les managers 6 2 5 L’HYGIÈNE ET LA SÉCURITÉ AU TRAVAIL 6 2 5 a) La maîtrise des risques dans le domaine de l’hygiène industrielle L’équipe centrale en charge de l’hygiène industrielle s’appuie sur le réseau des Correspondants Hygiène du Groupe sur les experts Matériaux du Centre de Technologies et sur les Médecins du Travail Elle mène à bien un programme de maîtrise du risque dans deux domaines principaux le risque chimique au poste de travail et le risque amiante et assure l’établissement des référentiels d’analyse de risques et de suivi d’exposition Pour ce qui concerne l’amiante un état des lieux – mis à jour annuellement sur l’ensemble des sites industriels – a permis de disposer d’un inventaire précis des matériaux contenant de l’amiante lié (c’est à dire non susceptible de libérer des fibres dans l’atmosphère) encore présents dans les bâtiments ou équipements Comme beaucoup d’entreprises Michelin a en effet utilisé de l’amiante dans les années 1960 1970 comme isolant thermique (calorifugeage de tuyauteries et des presses de cuisson) ou matériau pour pièces de friction (freins) Un outil d’analyse de risque développé avec l’organisme agréé Bureau Veritas et s’appuyant sur l’état des lieux effectué par le Groupe permet de hiérarchiser les situations et de programmer les opérations de retrait progressif des matériaux contenant de l’amiante lié qui ont lieu tous les ans Pour une bonne maîtrise des risques pour le personnel et l’environnement un responsable central assure le pilotage de ces opérations L’Entreprise poursuivra le déploiement en 2011 du système d’information expert centralisé dédié à l’hygiène industrielle S’appuyant sur les meilleures pratiques recensées dans le Groupe cet outil permet la création de documents de sécurité homogènes conformes aux réglementations locales et aux standards de l’entreprise pour l’ensemble des produits utilisés dans le monde produits semi finis compris Parmi ces documents figurent les fiches de données de sécurité et les Consignes de Sécurité Produit au poste de travail 6 2 5 b) Le suivi de la santé du personnel Le suivi médical du personnel est assuré par les propres services médicaux de Michelin ou par des prestataires externes sous la coordination d’un médecin Groupe Un “Guide des activités du service de santé” conçu à partir d’un relevé de bonnes pratiques internes et externes définit l’organisation les priorités et les voies d’action des services médicaux en fonction des zones géographiques Ce document destiné à tous les salariés est tenu à jour régulièrement Voici quelques mesures suivies au niveau Groupe et mises en œuvre dans les pays  Mise en place de mesures pratiques de prévention et de préparation à une éventuelle pandémie de Grippe A Afin de protéger son personnel et d’assurer la continuité de ses activités le Groupe a décidé de tout mettre en œuvre pour minimiser la propagation de la pandémie sur le lieu de travail Si la contagion a été faible au sein du Groupe les différentes mesures de protection et de prévention ont permis de tester la réactivité et l’efficacité des divers dispositifs sanitaires Certains sites comme le siège social ont pratiqué une campagne de vaccination sur place Le Groupe agit pour prévenir les risques liés au stress Michelin est une entreprise qui reconnaît toute l’importance de ce phénomène et qui l’affronte tout en mesurant que cette question dépasse en partie le cadre de l’entreprise Le Groupe a ainsi franchi une nouvelle étape en 2010 dans l’évaluation et le suivi des facteurs de stress Conformément aux négociations sur les risques psychosociaux les secteurs et les métiers particulièrement exposés à des tensions exagérées ont été repérés Des évaluations des personnels concernés ont été menées Des consultations anti stress quotidiennes ont été ouvertes sur la plupart des sites en France La difficulté majeure dans la prévention du stress tient pourtant à la variété des réactions des personnes  les unes le supportent parfois en le transférant à leur entourage les autres en souffrent beaucoup Depuis quelques années plusieurs formations à la gestion du stress sont proposées au personnel Il convient également d’encourager le dialogue social et le déploiement de mesures adaptées au plus proche de l’environnement de travail car les formes de stress sont différentes selon les lieux et modes de travail Campagnes de santé publique Dans l’ensemble des pays où le Groupe est présent en fonction des besoins et des particularités locales des campagnes de santé publique ont été menées à destination des membres du personnel et de leur famille  formation à la manutention des charges prévention des douleurs lombaires et articulaires lutte contre la sédentarité conseils diététiques et d’hygiène de vie lutte contre le tabagisme l’alcoolisme programmes d’activités physiques… MICHELIN Document de Référence 2010 138 PERFORMANCE ET RESPONSABILITÉ MICHELIN 6 6 Informations sociales 2010 Aux États Unis un premier Michelin Family Health Center a été ouvert à Greenville en décembre 2010 à proximité du siège nord américain du Groupe Un second centre ouvrira en 2011 sur le site industriel Ces centres assurent les bilans de santé les examens médicaux les analyses et le suivi des traitements des employés et de leur famille à des conditions exceptionnelles en termes de qualité de coût et de commodité Pour la deuxième année consécutive Michelin a reçu la plus haute distinction aux États Unis pour son programme Choose well – Live well qui encourage les salariés et leurs familles à adopter de bons comportements pour leur bien être et leur santé (Michelin Best Employer for Healthy Lifestyles) En France au siège de Clermont Ferrand dans le cadre du programme “Oxygène” qui permet plusieurs types d’activités physiques sur le lieu de travail les salariés ont pu s’initier à la relaxation et à la sophrologie Une première série de conférences sur la nutrition et la santé animée par l’un des diététiciens du club omnisports ASM a démarré en novembre 2010 Liaison avec les structures médicales locales Lorsque la qualité des structures médicales des services publics locaux est jugée insuffisante Michelin met en œuvre les moyens nécessaires à leur amélioration (sites isolés dans des pays émergents notamment) En Chine par exemple Michelin instaure une coopération avec des hôpitaux de Shanghai et Shenyang pour organiser une meilleure prise en charge du personnel local et des expatriés notamment face aux risques d’infections nosocomiales La prévention du SIDA En 2010 Michelin a déployé des actions de prévention du SIDA en focalisant ses efforts dans les pays où le problème est le plus aigu Le Groupe mène également de nombreuses actions de sensibilisation auprès du personnel Michelin et des populations locales dans un contexte de prise de conscience souvent insuffisant ou difficile La sécurité au travail En 2010 plus d’une personne sur deux a contribué à une démarche de sécurité et six usines se sont portées candidates aux Michelin Safety Awards les Prix Sécurité du Groupe qui récompensent les meilleures initiatives Le groupe Michelin selon une étude exposée devant le Development Institute International en septembre 2010 est dix fois meilleur pour la sécurité que d’autres industries Pour l’ensemble des sites du groupe Michelin le taux de fréquence des accidents du travail continue de baisser sous la barre de la valeur 2 et le taux de gravité est sous la barre des 0 15  2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 TF** 5 73 3 61 2 55 2 39 1 85 1 41 1 19 TG ** 0 32 0 25 0 21 0 21 0 21 0 18 0 14 ** Ces indicateurs ont fait l’objet d’une vérification des données par PricewaterhouseCoopers (voir paragraphe 6 4) Nombre d’accidents avec arrêt de travail dans le Groupe (supérieur à 1 jour) 2006 2005 2004 2003 2002 Le nombre d’accidents a été divisé par 15 en huit ans 2007 2008 2009 2010 3 010 1 662 988 626 438 390 311 217 195 Le taux de fréquence (TF) est le nombre d’accidents avec arrêt de travail supérieur à un jour par million d’heures travaillées Le taux de gravité (TG) est le nombre de jours d’arrêt de travail (supérieur à 1 jour) suite à un accident du travail par millier d’heures travaillées Un dossier de prévention standardisé et détaillé est réalisé pour chaque poste de travail  ce chantier majeur s’achèvera en 2012 Dans toutes les usines les responsables d’îlots sont formés à la prévention des accidents au poste de travail dans leur équipe Des programmes de prévention ont été déployés pour six risques particuliers afin de réduire les accidents les plus graves  la circulation à l’intérieur des sites le travail en hauteur la distribution électrique la consignation des énergies lors des maintenances ainsi que les angles rentrants et les outils à cylindre de fabrication et de laboratoire Le Groupe s’attache aussi à doter les sites des équipements et des compétences indispensables au traitement des urgences Tous disposent de défibrillateurs  une partie du personnel est formée au secourisme et leurs connaissances sont actualisées chaque année En 2010 34 sites du Groupe ont connu zéro accident avec arrêt de travail (TF = 0) dont 13 pour la troisième année consécutive L’Amérique du Nord a connu un mois sans accident (en août 2010) L’Europe a connu une amélioration très sensible dans plusieurs pays (Allemagne Italie Pologne Roumanie Royaume Uni) et une stabilisation voire une légère régression dans les autres implantations Notons également une stabilisation des résultats sécurité de l’activité commerciale avec un TF légèrement supérieur à 2 avec une action très spécifique sur la sécurité routière et sur le travail des techniciens détachés chez les transporteurs L’année 2010 se caractérise par une poursuite des progrès en matière de sécurité On soulignera notamment  l’accroissement de la participation du personnel à la démarche Sécurité puisque chaque mois plus d’une personne sur deux dans le Groupe a été acteur d’une démarche Sécurité  MICHELIN Document de Référence 2010 139 PERFORMANCE ET RESPONSABILITÉ MICHELIN 6 Informations sociales 2010 sur tous les sites du Groupe le déploiement de programmes d’éradication de quatre risques spécifiques (circulation travail en hauteur consignation des énergies et distribution électrique)  des visites d’assistance pour aider les usines à progresser sur ces programmes ont été initiées en Amérique du Nord puis en Europe Ces démarches intègrent les bonnes pratiques de maîtrise opérationnelle recensées sur les sites  la poursuite d’une formation de l’ensemble des agents de maîtrise de premier niveau “Je pilote la Sécurité dans mon organisation responsabilisante et dans mon équipe” Cette session fait suite à la formation de l’ensemble des chefs d’atelier du Groupe “Je pilote la Sécurité dans mon atelier” Ces stages permettent de définir les rôles et responsabilités de chaque niveau de la hiérarchie et de former chaque acteur aux outils opérationnels développés pour l’ensemble des usines du Groupe  l’augmentation significative du nombre de personnes travaillant avec un dossier de prévention des accidents au poste de travail et des Observations Préventives de Sécurité pratiquées  la mise en place progressive d’indicateurs de prévention en complément des indicateurs de fréquence et de gravité  une étude a été initiée en 2008 pour mettre en évidence les facteurs clés de succès et ainsi élaborer un indicateur de prévention Celui ci sera déployé sur l’ensemble des sites dans les années à venir le taux de participation étant l’une des composantes de cet indicateur  la définition d’outils de “bouclage” dont le but est la vérification systématique du bon respect des règles et des consignes de sécurité en transposant les bonnes pratiques du domaine Qualité des produits vers le domaine Sécurité  le déploiement de ces outils se fera progressivement dans toutes les usines du Groupe  la définition de la politique 100 % Santé Sécurité du Groupe a été restructurée et enrichie  elle précise les responsabilités et les moyens à disposition pour chaque niveau hiérarchique des sites industriels La formation des 80 000 personnes concernées en usine est prévue en 2011 et 2012  la transposition aux activités commerciales et tertiaires est en cours L’année 2010 a été pour le Groupe endeuillée par trois disparitions deux employés Michelin l’un à l’usine de Montceau les Mines et l’autre au magasin logistique de Shangai Nous déplorons également le décès d’un sous traitant à Valladolid L’ergonomie au poste de travail Le réseau des ergonomes professionnels a maintenu sa capacité à faire progresser le Groupe dans l’amélioration des conditions de travail des agents de production malgré un contexte économique difficile Sa contribution a été axée sur les postes de travail des sites industriels avec la réduction et l’élimination des contraintes physiques et d’ambiance (éclairage bruit…) L’ergonomie est prise en compte dès la conception des projets Sur les sites les ergonomes avec les équipes locales identifient et pilotent les actions nécessaires pour améliorer les situations de travail Le réseau Ergonomie Groupe permet de partager les expériences et de diffuser les meilleures pratiques Enfin l’ambition du Groupe en matière d’ergonomie a donné lieu à la conduite de projets transverses entre les entités produits dédiés à la résolution de situations de travail pénalisantes Cette démarche s’est traduite concrètement par la mise au point de prototypes industriels ergonomiquement satisfaisants (ligne d’extrusion îlot d’entretien de moules de cuisson des pneus…) Elle bénéficie d’un budget spécifique reconduit en 2010 pour le développement de nouvelles solutions Avec les sociétés de travail temporaire Les démarches de prévention initiées avec les sociétés de travail temporaire se poursuivent Un plan d’action a été mis en place à partir  d’une Charte Sécurité au travail signée par Michelin et chaque société de travail temporaire  des autodiagnostics et des plans d’actions réalisés en partenariat avec les agences locales sur chaque site  des bonnes pratiques déterminées à partir d’audits de terrain réalisés en partenariat avec les agences locales sur chaque site  du pilotage de la démarche assuré par une réunion annuelle du responsable Michelin avec les Directeurs Généraux des sociétés de travail temporaire Les résultats obtenus sont encourageants puisque le taux de fréquence des accidents du travail a été divisé par trois en quatre ans dans une situation de forte baisse des effectifs du fait des baisses de production L’effort devra porter sur le maintien de cette dynamique vertueuse au moment de la reprise La communication interne au service de la sécurité au travail La politique de sécurité au travail du Groupe s’appuie sur un outil clé  la communication interne Plusieurs campagnes sont venues appuyer son déploiement Les principaux thèmes développés en 2010 dans tous les sites ont été les Programmes Sécurité Groupe la prévention incendie sur les quatre principales causes de départ de feu et le partage des bonnes pratiques entre les sites La synergie entre les outils de communication interne permet d’accroître l’efficacité des actions  réseau télévisuel présent sur les sites affichages supports de présentations dans les équipes intranet pour les managers et autres documents spécifiques Le nouveau prix Sécurité Michelin Safety Award permet de valoriser les pratiques d’excellence visant le 100 % sécurité par la diffusion des bonnes pratiques des sites lauréats dans les supports de communication interne (articles reportages TV etc ) La sécurité routière… La multiplication des véhicules pose des problèmes de sécurité routière d’une ampleur nouvelle Le Global Road Safety Partnership (GRSP) créé par la Banque Mondiale et l’OMS et présidé par Michelin depuis 2007 aide les pays en croissance rapide à mettre en place des programmes de sécurité routière efficaces Parmi ses nombreuses actions Michelin soutient des programmes dédiés aux jeunes principales victimes directes ou indirectes des accidents de la route notamment avec le programme Youth for Road Safety (YOURS) qui soutient la construction et l’animation d’un réseau de prévention organisé par des jeunes pour des jeunes de 18 à 24 ans Le Groupe s’est associé à l’appel lancé par les Nations unies en mars 2010 pour instaurer une Décennie d’action pour la sécurité routière (2011 2020) et a mis ce thème au programme du 10 e Michelin Challenge Bibendum Le groupe de travail réuni en juin 2010 à Rio a publié le mois suivant un livre blanc remis à l’OMS qui s’en inspire pour définir le cadre de cette Décennie d’action pour la sécurité routière … dans le cadre du travail Un programme particulier sur la sécurité routière dans le cadre du travail a été poursuivi en 2010 en cohérence avec les actions générales de Michelin pour promouvoir une mobilité routière plus durable et plus sûre Michelin s’est engagé avec le concours de partenaires publics et privés dans des programmes nationaux et mondiaux visant à réduire le nombre d’accidents sur la route Les risques d’accidents encourus par le personnel de l’entreprise se rendant sur son lieu de travail ou en mission ont fait l’objet de campagnes internes Elles encouragent des pratiques de conduite plus sûres et une meilleure gestion des déplacements Pour ce qui concerne les actions d’éducation Michelin a intégré en 2009 au cursus de formation de tous les nouveaux embauchés de la fonction commerce marketing une formation à la sécurité routière d’une demi journée MICHELIN Document de Référence 2010 140 PERFORMANCE ET RESPONSABILITÉ MICHELIN 6 6 Informations sociales 2010 En matière d’information un kit de sensibilisation à la sécurité routière pour tout le personnel a été mis à la disposition des pays où Michelin est implanté industriellement Des jeux concours des campagnes “Conduite et Bonne conduite” et le relais des campagnes nationales sur le magazine video Forward au moment des vacances d’été ou au début de l’hiver ont également été utilisés complétés par des mailings au domicile du personnel en France et en Allemagne Tous ces programmes résultent des engagements dans la durée pris par le groupe Michelin notamment par le biais de Chartes Sécurité Routière signées avec les instances nationales et européennes Faire durer ses pneus et son véhicule plus longtemps en les ménageant économiser du carburant et améliorer la sécurité routière  c’est le triple bénéfice de l’éco conduite Michelin propose des stages d’éco conduite à ses employés dans plusieurs pays Après l’Espagne et la Grande Bretagne la France en bénéficie désormais à commencer par le personnel qui conduit dans le cadre de son travail Il s’agit de plusieurs heures de formation pratique et théorique qui contribuent à faire baisser en moyenne de 8 % la consommation de carburant et minimisent les risques au volant (notamment par l’anticipation que requiert cette méthode de conduite) 6 2 6 LA FORMATION Partout dans le monde Michelin investit sur la formation de ses équipes Chaque jour 4 000 personnes se forment pour permettre à l’entreprise de relever les défis d’une croissance internationale réalisée avec des produits et des services de haute qualité Cet investissement reconnu à l’extérieur de l’Entreprise est lié au niveau technologique de ses produits et procédés et au niveau d’exigence que comporte sa position de leader sur ses marchés En 2010 le taux d’accès à la formation (nombre d’heures de formation par rapport au nombre d’heures travaillées) a été pour le Groupe de 4 2 % pour 3 9 % en 2009 Ce taux est significatif de l’effort permanent réalisé dans ce domaine** Avec plus de 6 millions d’heures de formation soit 4 2 % du nombre d’heures travaillées Michelin se place bien au dessus de la moyenne des 500 plus grandes entreprises mondiales Le nombre d’heures de formation en 2010 s’est élevé à 6 56 millions d’heures pour 5 95 millions en 2009 soit en moyenne 64 heures par personne à l’effectif et 77 heures par personne formée pour respectivement 60 et 72 heures en 2009 Répartition par catégorie de personnel Agents Collaborateurs Cadres Total Heures de formation 4 677 217 1 606 884 275 432 6 559 534 Pourcentage 71 % 25 % 4 % 100 % Les formations métiers ont représenté en 2010 l’effort de formation le plus important en cohérence avec la volonté du Groupe de contribuer au développement des compétences et de l’employabilité des personnes Ces statistiques sont calculées en prenant en compte l’effectif mensuel moyenné sur l’année et un quota d’heures annuelles travaillées de 1 700 heures 6 2 7 LA DÉMARCHE DIVERSITÉ Animée par une Responsable Groupe et un Comité de Pilotage de la Diversité la démarche s’appuie sur des correspondants dans chaque pays d’implantation et sur un réseau mondial de 600 personnes Pour déployer sa démarche Diversité le Groupe a retenu cinq axes  la mixité hommes femmes l’âge le handicap les origines ethniques les cultures et nationalités 6 2 7 a) Des formations pour tous Des campagnes de sensibilisation et des formations spécifiques sont réalisées pour promouvoir l’égalité des chances et la primauté des compétences sur tout autre critère afin de diffuser partout et à tous les niveaux une culture pratique de la diversité Entre 2005 et 2010 ces formations ont touché les Comités de Direction les managers les équipes des ressources humaines et les agents de production En France 2 000 managers 120 membres du service du personnel et 400 agents de production ont été formés sur l’ensemble des sites ainsi que tous les nouveaux embauchés L’objectif est de sensibiliser les 24 000 salariés de Michelin en France d’ici 2015 30 % ont été sensibilisés ou formés à fin 2010 Ces formations qui alternent théorie et pratique réflexions individuelles et jeux de rôle se déroulent en petits groupes de dix à quinze personnes Elles aident à prendre conscience des situations et des comportements discriminatoires à dépasser les stéréotypes à connaître le cadre juridique et à travailler dans des équipes diverses Elles incitent également tous les participants à entreprendre des actions concrètes en faveur de la diversité 6 2 7 b) Mixité hommes femmes Pour ce qui concerne la mixité hommes femmes le travail se fait à tous les niveaux de responsabilité Michelin vise à augmenter l’attractivité de l’industrie les femmes étant sous représentées dans les écoles formant à ces métiers techniques en particulier Les Directeurs de sites industriels sont encouragés à développer la féminisation des postes d’agents de production Des outils ont été mis à leur disposition en 2010 pour atteindre les objectifs fixés  cartographie des postes accessibles aux femmes aménagements organisationnels et ergonomiques entre autres Une étude est en cours pour déterminer les meilleurs moyens d’augmenter le nombre de femmes parmi les forces de vente Le mentorat tel qu’il se pratique aux États Unis en Allemagne et en France offre aux nouveaux entrants un soutien efficace Le Groupe compte encore néanmoins très peu de femmes parmi le personnel agent  8 3 % à fin 2010 Pour le personnel des collaborateurs ce taux atteint 27 5 % et 16 7 % pour le personnel d’encadrement L’accroissement de ces taux est lié notamment à une gestion de carrière proactive Le Service du Personnel joue un rôle moteur dans ces approches 6 2 7 c) Origines ethniques La question des origines ethniques est largement prise en compte dans les actions du Groupe en Amérique du Nord mais aussi en Europe par exemple pour ce qui concerne les processus de recrutement et d’intégration Des déploiements locaux ont lieu comme en Nouvelle Écosse (Canada) où un accord a été établi avec la communauté afro canadienne locale et le gouvernement de la province pour faciliter l’embauche et la fidélisation de personnes d’origine africaine au sein du Groupe ** Ces indicateurs ont fait l’objet d’une vérification des données par PricewaterhouseCoopers (voir paragraphe 6 4) MICHELIN Document de Référence 2010 141 PERFORMANCE ET RESPONSABILITÉ MICHELIN 6 Informations sociales 2010 6 2 7 d) Cultures et nationalités L’internationalisation des postes d’encadrement se poursuit en lien avec la gestion de carrière et l’acquisition d’expériences de responsables non français et non européens C’est le cas par exemple en Asie où Michelin s’est implanté plus récemment 46 1 % de non Français composent aujourd’hui le sommet hiérarchique de Michelin L’internationalisation de l’encadrement se poursuit en lien avec l’intégration de managers étrangers qui apportent leur capital culturel 6 2 7 e) L’emploi des personnes handicapées La politique du Groupe élaborée en 2006 officialise les principes concernant les personnes handicapées  non discrimination bien sûr mais aussi volonté de recruter et de maintenir dans l’emploi Les progrès réalisés dans ce domaine ont été concrètement démontrés dans plusieurs pays comme le Brésil et la France L’emploi des personnes handicapées est sur le plan légal d’une complexité particulière chaque pays ayant sa propre législation sur ce sujet Celle ci va de l’obligation d’employer un pourcentage déterminé de personnes handicapées (dans quatorze pays préconisant un taux variant de 0 5 % en Thaïlande à 7 % en Italie) à l’absence de réglementation locale contraignante (Canada États Unis Russie Serbie) en passant par des politiques uniquement incitatrices (Pays Bas Colombie) Plusieurs pays exigent lorsque les taux ne sont pas respectés le versement de contributions financières compensatrices (en France en particulier) En général la loi protège les personnes handicapées (au Royaume Uni au Canada aux États Unis par exemple) aussi bien pour ce qui concerne la confidentialité du handicap que le maintien dans l’emploi La prise en compte d’un handicap repose sur une déclaration individuelle qui doit parfois être validée par une commission médicale officielle (Brésil France Russie) Cette auto déclaration est obligatoire dans certains pays (États Unis) pour pouvoir légalement inclure une personne dans un décompte Du fait des freins culturels personnels à l’auto déclaration les statistiques doivent être considérées avec prudence et sont sans doute sous estimées sans que l’on puisse déterminer dans quelle proportion Compte tenu de ces limites significatives à la consolidation de statistiques en la matière le Groupe estime aujourd’hui à 2 8 % la part de personnes handicapées déclarées à son effectif (sur un périmètre de reporting correspondant à 92 447 personnes) avec des disparités importantes entre les zones géographiques (Europe  4 0 % Amérique du Nord  1 0 % Amérique du Sud  4 8 % Asie  0 3 % Afrique Moyen Orient  0 %) Les écarts entre les pays sont également importants allant de 0 % de personnes déclarées dans plusieurs pays à 7 3 % en France en passant par exemple par 4 9 % au Brésil 5 9 % au Canada et 4 4 % en Allemagne En 2010 dix sites industriels français ont participé à la Semaine de la Diversité en organisant des conférences avec des experts et en partageant des expériences concrètes avec des personnes handicapées (tests auditifs réalisés en présence de malentendants par exemple afin de détecter d’éventuels troubles auditifs) 6 2 7 f) L’âge Pour Michelin la question des seniors prend une importance accrue en Europe de l’Ouest Un tiers de son personnel principalement des opérateurs en France a aujourd’hui plus de 50 ans et ce chiffre va croître dans les années à venir Plusieurs actions ont été menées dans ce domaine  des aménagements ergonomiques du poste de travail la valorisation de l’expérience acquise en proposant des changements de poste ou des missions de plusieurs mois à l’étranger ou encore le parrainage de jeunes embauchés Cette dernière mesure apporte la démonstration concrète que la prise en compte des capacités des seniors et le souci de l’éducation des jeunes arrivants sont deux aspects très complémentaires de la mise en pratique des valeurs du Groupe de respect des personnes 6 2 8 LES AVANTAGES SOCIAUX Dans tous les pays où il est présent Michelin contribue aux avantages sociaux c’est à dire participe au financement d’un ensemble d’activités ou de services au bénéfice des membres de son personnel et de leur famille Certains d’entre eux sont prévus et définis par les réglementations locales d’autres sont volontaires L’éventail est large  mutuelles santé services de restauration transport activités culturelles sportives ou de santé au sein des comités d’établissement ou de leurs équivalents Le montant de la participation annuelle du Groupe représente plusieurs dizaines de millions d’euros 6 2 9 LA SOUS TRAITANCE En 2010 les prestations de services externes non liés aux opérations de production (nettoyage de bâtiments de machines et de vêtements de travail gardiennage manutention et stockage éliminations des déchets travaux informatiques télécoms et administratifs etc ) se sont élevées à un montant équivalent à 14 8 % de la masse salariale contre 14 5 % en 2009 6 2 10 L’IMPACT TERRITORIAL DES ACTIVITÉS EN MATIÈRE D’EMPLOI ET DE DÉVELOPPEMENT RÉGIONAL  “MICHELIN DÉVELOPPEMENT” EN EUROPE ET EN AMÉRIQUE DU NORD Dédié à la vitalité économique des bassins d’emplois où le Groupe est présent Michelin Développement a accompagné en vingt ans la création de plus de 22 500 emplois en France et dans huit autres pays d’Europe au Canada et aux États Unis Michelin est un acteur efficace du développement économique en favorisant la création d’emplois durables là où il est implanté industriellement Cet engagement est tenu avec plus de détermination encore dans le cadre de réorganisations industrielles En vingt ans la SIDE devenue en 2010 Michelin Développement a ainsi accompagné la création de plus de 16 500 emplois en France À partir de 2002 l’action a pris une dimension européenne Un réseau Michelin Développement a été mis en place dans les bassins d’emplois du Groupe au Royaume Uni en Allemagne en Espagne en Italie en Pologne en Russie en Hongrie et en Roumanie En Amérique du Nord deux programmes Michelin Development sont actuellement conduits Le premier accompagne la fermeture d’une usine à Opelika dans l’est de l’Alabama  12 prêts ont été consentis à 12 entreprises pour un montant global de 1 7 million de dollars  439 créations d’emplois sont escomptées Le second proactif et permanent intervient depuis septembre 2009 en Caroline du Sud dans le district d’Upstate où se trouve Greenville siège de Michelin Amérique du Nord Dédié au Small Disadvantaged Business des petites entreprises détenues par des personnes désavantagées économiquement ou socialement il a déjà prêté près de 1 4 million de dollars à 30 entreprises susceptibles de créer plus de 600 emplois Systèmes d’information sécurité au travail efficacité énergétique maîtrise de la qualité marketing finances recrutement activités de tourisme développement international  Michelin Développement mobilise les experts du Groupe le temps d’une mission allant de quelques jours à une semaine pour aider un chef d’entreprise sur un dossier technique particulier MICHELIN Document de Référence 2010 142 PERFORMANCE ET RESPONSABILITÉ MICHELIN 6 6 Informations sociales 2010 Le prêt à taux bonifié sur 5 ans sans prise de garantie accompagne la création d’emplois Tous les secteurs d’activité peuvent en bénéficier à condition que le projet soit solide et son porteur compétent et motivé Le très large éventail d’activités aidées en 2010 en témoigne  fabrication de cycles en fibre de carbone systèmes de mesure de la qualité de l’air analyse spectrométrique pour la prospection pétrolière cadre photo numérique de nouvelle génération cabinet mobile de toilettage canin spa etc L’engagement de Michelin permet à l’entrepreneur de gagner la confiance des banques et des acteurs du développement local Il lui donne accès à d’autres sources de financement et à un large réseau d’appuis  administrations collectivités locales agences de développement chambres de commerce comité d’expansion économique associations partenaires Michelin Développement contribue lui même à développer ces réseaux C’est le cas en Italie où le Groupe a initié la création d’un Réseau Entreprendre Piemonte Depuis mai 2010 cinquante chefs d’entreprise bénévoles animent et financent le fonctionnement de l’association et s’engagent à accompagner personnellement les nouveaux entrepreneurs créateurs ou repreneurs d’entreprises porteuses d’emplois Autre initiative près du siège social du Groupe  Milivo Depuis plus de 10 ans trois grandes entreprises (Michelin Limagrain et Volvic) coordonnent leurs initiatives et compétences respectives pour participer plus efficacement au développement régional Les porteurs de projets dirigeants ou créateurs d’entreprise du Puy de Dôme peuvent rencontrer des experts et bénéficier gratuitement de la collaboration de Michelin Limagrain et Volvic 6 2 11 LES RELATIONS AVEC LES COMMUNAUTÉS LES ÉTABLISSEMENTS D’ENSEIGNEMENT LES ASSOCIATIONS 6 2 11 a) L’implication dans la vie locale Partout où il est implanté le groupe Michelin participe à la vie des communautés en établissant des relations cordiales et constructives avec les organisations locales (services municipaux établissements d’enseignement associations par exemple) Lorsque cela est pertinent Michelin participe à leurs activités par apport d’expérience ou de financement Sont distinguées dans le suivi les actions liées à la mobilité des personnes et des biens celles liées à l’éducation et l’ensemble des actions culturelles sportives et caritatives Aide alimentaire construction de logements aménagement d’aires de jeux et d’espaces verts pour les enfants dons de pneus aux services d’urgence par exemple… les sites et leurs collaborateurs se mobilisent au plus près des besoins pour améliorer les conditions de vie et apporter des secours lors de catastrophes naturelles En 2010 pour le Groupe plus de 19 218 journées ont été consacrées par des membres du personnel à ces actions et un montant total de 11 7 millions d’euros a été versé par l’entreprise à des organismes externes La répartition de cet effort par zone géographique est globalement proportionnelle à celle des effectifs Pour ce qui est de la contribution en jours par intervention directe de membres du personnel Michelin l’éducation compte pour 32 % de la participation (soit près de 6 500 jours) les actions diverses représentant 58 % et la mobilité 9 % La plus grande partie des contributions financières est faite en direction de l’enseignement et de l’éducation (63 %) La résolution de questions humaines (santé social caritatif… ) et les apports en faveur d’activités sportives et culturelles représentent 27 % Les 10 % restants étant consacrés à la mobilité en particulier sur les questions de sécurité routière Les actions en faveur des communautés (au total plus de 2 400 actions identifiées) sont d’une très grande variété Rendre compte de leur diversité est particulièrement difficile On en trouvera néanmoins ci dessous un certain nombre d’exemples  Amérique du Nord  Peu après le séisme en Haïti Michelin Amérique du Nord a accordé une subvention de 100 000 $ à la Croix Rouge américaine Cette somme a été doublée grâce aux contributions offertes par les employés Les salariés au Canada et aux États Unis ayant donné plus de 56 000 $ la contribution totale de Michelin s’élève à plus de 213 000 $ Autre exemple  les principaux sites Michelin américains parrainent chacun une école élémentaire publique située à proximité C’est le Michelin Challenge Education lancé en 2009 L’objectif est d’établir un véritable partenariat entre le site et son école d’adoption pour satisfaire le mieux possible ses besoins avec l’appui des salariés Michelin qui peuvent devenir tuteurs En 2010 le programme Michelin Challenge Education a remporté le Innovision “Innovation in Education” Award et le Public Education “Partner of the Year” Award On notera également des dons à des banques alimentaires locales aux services de sécurité incendie de nombreuses interventions dans les écoles en soutien d’élèves en difficulté ou en partage d’expérience sur la vie de l’entreprise des aides financières à des associations de bénévoles œuvrant pour les malades les personnes handicapées âgées ou nécessiteuses à des clubs sportifs des associations environnementales des musées une opération pour l’aide alimentaire (Meals on Wheels of Greenville) des dons du sang des fournitures de pneumatiques ou le financement de véhicules d’urgence… Amérique du Sud  pour la 5 e année consécutive Michelin Brésil s’attache par un programme d’enseignements variés à augmenter les chances des résidents à proximité des usines Michelin dans l’État de Rio de Janeiro à Campo Grande et Itatiaia Ação Educativa propose des mises à niveau aux jeunes et aux adultes par l’intervention d’employés bénévoles de Michelin en mécanique logistique informatique français anglais entre autres Et aussi un programme d’appui à l’Agriculture Familiale dans l’État de Bahia un soutien financier aux recherches sur la biodiversité à Bahia des dons d’extincteurs aux pompiers de la ville de Resende le financement pour la quatrième année d’un jeu éducatif sur la sécurité routière Na pista do meilhor Caminho en partenariat avec l’Organisme de Contrôle de la Circulation Urbaine de Rio de Janeiro (DETRAN) pour l’utilisation dans des écoles de la ville  en Colombie un programme de soutien à des élèves des écoles publiques en difficulté scolaire Europe  soutiens de clubs sportifs de rencontres sportives “Nuit de la formation” en Allemagne financement de locaux pour des associations  cours de sécurité routière pour les écoliers intervention de cartographes dans des écoles pour éduquer les enfants à la mobilité organisation d’un événement sur la sécurité routière avec les écoles primaires Vado a piedi e uso la testa  opération Pedibus de marquage de l’itinéraire à pied pour les écoliers  parrainage d’actions de sécurité routière avec les automobile clubs locaux journée “Ta route… ta sécurité” actions “As tu bu ne conduis pas ” partenariat pour promouvoir les véhicules électriques  rénovation de foyers pour personnes handicapées  organisation de manifestations sportives dons à des associations sportives pour personnes handicapées don de matériel informatique don à la Croix Rouge locale en faveur des sans abri campagne don du sang stages pour personnes en réinsertion professionnelle concerts des chorales Michelin pour des associations caritatives don à la Ligue contre la violence routière à la Prévention Routière  collaboration économique avec des établissements pour handicapés  don de mobilier pour un hôpital pédiatrique dons de pneus pour des services d’urgence des associations caritatives ou pour la santé  financement d’équipement médical tel des défibrillateurs ou de véhicules pour établissements hospitaliers  participation à la vie d’établissements scolaires (prestations de cours jurys d’examen suivi d’élèves en difficulté)  rénovation du terrain de jeu et des cours de récréation dans une école rencontres entreprises étudiants  participation au Girls’ Day pour promouvoir les métiers techniques auprès des écolières et lycéennes  partenariats pour favoriser MICHELIN Document de Référence 2010 143 PERFORMANCE ET RESPONSABILITÉ MICHELIN 6 Informations sociales 2010 l’apprentissage des sciences avec plusieurs universités européennes et grandes écoles  financement de livres pour les bibliothèques locales dons de cartes et guides à 100 alliances françaises  prix pour des concours tombolas événements caritatifs  insertions publicitaires dans les revues associatives locales À Clermont Ferrand depuis 1911 à l’initiative de Marcel Michelin on soulignera une très forte implication de l’entreprise dans le club omnisports de l’ASM (Association Sportive Montferrandaise) à la fois sur le plan financier et en temps passé par des responsables de l’entreprise  l’ASM met à disposition de ses 3 000 adhérents 3 sites d’entraînement et 15 sections sportives animées par 400 responsables et porte une attention particulière à la formation des jeunes en harmonie avec la poursuite de leurs études et au suivi des sportifs sur le plan santé Afrique  Entre autres campagnes sur la pression de gonflage Semaine Sécurité avec participation d’organismes extérieurs (dont la Sécurité Routière Algérienne et le Croissant Rouge) importants dons en faveur de sportifs handicapés moteurs en Algérie Asie Pacifique  En Thaïlande le Michelin Children Art Contest associe éveil aux disciplines artistiques et préservation de l’environnement et le Michelin Yod Nak Kid permet à des étudiants ingénieurs de mettre en pratique leurs connaissances durant l’été dans un environnement professionnel En Chine Michelin finance la scolarité de cent étudiants  et également soutien financier pour des installations sportives pour des écoles campagne nationale pour le port du casque avec l’Asia Injury Prevention Foundation  au Vietnam dons aux malades du SIDA soutien financier d’écoles (bâtiments bourses scolaires matériel informatique bibliothèque)  don à une association caritative à la Croix Rouge locale dons pour des manifestations publiques traditionnelles locales campagne Drunk don’t drive  campagne d’éducation sur le thème du changement climatique dons pour des aires de jeux et des espaces verts pour les enfants  dons de pneumatiques pour les services d’urgence En Corée programme de sécurité routière pour le transport des non voyants En Inde cofinancement d’une clinique ophtalmologique La contribution de Michelin à la sécurité routière Conformément aux engagements souscrits par le Groupe lors de son adhésion en 2004 et prolongée en 2009 à la Charte européenne de la sécurité routière Michelin contribue à la sécurité routière en s’adressant directement aux usagers de la route En 2010 des campagnes de sensibilisation et d’éducation à la sécurité routière ont été menées dans une quinzaine de pays européens (Allemagne Autriche Belgique Espagne Finlande France Hongrie Italie Luxembourg Pays Bas Pologne Portugal Royaume Uni Serbie Suède et Suisse) mais également dans d’autres régions du monde en Afrique en Amérique et en Asie Le Groupe agit en collaboration avec des organismes internationaux ou intervient directement Lancé en juin 2009 le projet ROSYPE (Road Safety for Young People in Europe) a été déployé tout au long de l’année 2010 Cofinancé à hauteur de 30 % par l’Union européenne (Directorate General for Mobility and Transport) et dirigé par Michelin ce projet doté d’un budget de 4 millions d’euros prévoit la formation de 730 000 jeunes européens âgés de 6 à 25 ans avec l’aide d’organisations locales (ADAC en Allemagne  la Prévention routière en France  Madrid et Lasarte en Espagne  la ville de Fosano en Italie  l’ANWB aux Pays Bas  The Puppet Broadcasting Company au Royaume Uni…) L’objectif de ce projet est d’aider la Commission européenne qui vise à épargner 25 000 vies sur les routes européennes Son originalité tient aux cibles visées L’éducation des 6 12 ans permet d’accélérer la prise de conscience des dangers de la circulation par une catégorie de population particulièrement vulnérable L’action en faveur des 12 16 ans est fondamentale puisque c’est à cet âge que les adolescents deviennent des acteurs autonomes de la mobilité Enfin les jeunes adultes âgés de 17 à 25 ans pour lesquels les accidents de la circulation constituent la première cause de mortalité sont particulièrement concernés ROSYPE comprend des programmes scolaires des programmes d’activité ainsi que l’apprentissage au moyen de simulateurs extrêmement performants Dans d’autres régions du monde où Michelin est présent et où la situation est jugée particulièrement sensible (Afrique du Sud Brésil Chine Hongrie Koweït Pologne Roumanie Thaïlande Vietnam) le Groupe est intervenu sur la base de projets locaux Au Brésil Michelin s’est impliqué dans des actions de prévention dans l’État de Rio Des jeux de cartes et des jeux vidéo ont permis de sensibiliser un grand nombre de jeunes de façon ludique Michelin soutient les actions du GRSP (Global Road Safety Partnership) dont le Groupe assure la présidence et participe à des travaux de recherche en Chine en Inde le long de l’arc sud méditerranéen et particulièrement dans les Émirats Arabes Unis au Maroc et au Qatar Par ailleurs le Groupe soutient les activités de l’organisation non gouvernementale YOURS (Youth for Road Safety) créée par l’OMS (Organisation mondiale de la santé) en 2009 YOURS regroupe un réseau de près de 400 jeunes originaires de 100 pays et organise des opérations locales avec l’aide de partenaires publics et privés Représenté par Michel Rollier Gérant commandité du Groupe Michelin a participé en novembre 2009 à la première conférence intergouvernementale mondiale sur la sécurité routière qui s’est tenue à Moscou Dans le prolongement direct de cette conférence tout au long de l’année 2010 le Groupe a contribué activement à la préparation de la décennie de la sécurité routière (New Decade for Action) En juin lors du Challenge Bibendum Rio 2010 événement international organisé par le groupe Michelin et destiné à promouvoir la mobilité durable propre sûre et connectée plusieurs tables rondes centrées sur les questions de sécurité routière ont permis de faire progresser la réflexion notamment sur les questions liées à la sécurité routière lors de déplacements professionnels Ces travaux ont débouché sur la publication sous l’égide de la Road Safety Task Force en juillet 2010 d’un Livre blanc appelé White Paper for Safe Roads in 2050 fédérant les efforts de tous les acteurs publics et privés du secteur Largement diffusé par les institutions internationales et les pays ce Livre Blanc a inspiré le programme d’action adopté par l’OMS pour la décennie à venir (2011 2020) La campagne de sensibilisation “Faites le plein d’air” qui encourage les automobilistes à vérifier régulièrement la pression de leurs pneumatiques en mettant à leur disposition des aires de gonflage gratuites s’est poursuivie dans plusieurs pays Des pneus bien gonflés permettent de réduire la consommation de carburant argument auquel les conducteurs sont sensibles mais aussi d’accroître l’adhérence au sol et donc la sécurité des déplacements 6 2 12 RELATIONS AVEC LES FOURNISSEURS Michelin considère de sa responsabilité de mettre en pratique sa démarche de Développement Durable à l’extérieur de l’entreprise dans ses relations avec ses fournisseurs en particulier du fait du montant de ses achats représentant 60 % de son chiffre d’affaires Le Groupe mobilise des moyens importants pour renforcer le professionnalisme des équipes d’achat et l’efficacité des processus En deux ans 380 acheteurs ont suivi le programme de formation de la Michelin Purchasing University au sein de laquelle les acheteurs sont sensibilisés à leur rôle dans l’approche pour le développement durable de l’entreprise Le déploiement du Supplier Relationship Management a permis de resserrer les liens avec les fournisseurs Les partenariats avec les fournisseurs stratégiques sont approfondis pour rechercher conjointement de meilleures solutions  des bilans de performance sont périodiquement organisés à cet effet Dans ce cadre les fournisseurs réalisent une évaluation miroir de la performance de Michelin Cette démarche a MICHELIN Document de Référence 2010 144 PERFORMANCE ET RESPONSABILITÉ MICHELIN 6 6 Informations sociales 2010 été reconnue en 2010 par l’European Institute of Purchasing Management qui a décerné à Michelin le Prix de la meilleure pratique de gestion des relations fournisseurs parmi 100 sociétés qui étaient évaluées Par l’établissement d’un dialogue approfondi l’entreprise entend sélectionner ses fournisseurs non seulement en fonction du rapport qualité prix de leurs produits et services mais aussi selon leur performance globale incluant les aspects sociaux environnementaux et éthiques de leur activité Les principes appliqués au Service Achats dans les relations avec les fournisseurs sont complètement cohérents avec les valeurs de l’entreprise affirmées dans la démarche Performance et Responsabilité Michelin En particulier l’objectif du Groupe est de développer des relations durables avec ses fournisseurs et de prévenir les risques qui surviendraient du fait du non respect de l’environnement ou du droit social Ces principes sont exposés dans le Code des Achats Michelin document publié il y a déjà 6 ans qui demande aux fournisseurs le respect d’un ensemble de principes en particulier sociaux et environnementaux (Conventions de l’Organisation Internationale du Travail évaluation et maîtrise des impacts environnementaux…) Parallèlement à ces actions externes Michelin a mis en place au sein de son Service Achats une fonction de Contrôle Interne chargée d’identifier et d’éliminer les risques de fraude et de vérifier la bonne application du référentiel Éthique des Achats Cette action est complétée par une démarche systématique d’identification des risques par l’Audit Interne Le Code d’éthique publié en 2010 ainsi que la Directive sur les fraudes qui s’en inspire précisent les engagements du Groupe en matière d’éthique des affaires Le Service Achats a poursuivi l’intégration des critères spécifiques au respect des valeurs de la démarche Performance et Responsabilité Michelin dans les référentiels et méthodes utilisés pour la contractualisation et l’évaluation de ses fournisseurs Pour ce qui concerne les matières premières sur un volume correspondant à 80 % des achats 64 % des sites des fournisseurs du Groupe sont certifiés ISO 14001 Au delà des bilans de performance des audits détaillés sont réalisés chez les fournisseurs par les équipes du Groupe (30 à 40 annuellement) Lors de ces visites Michelin fait part de ses recommandations sur la sécurité au travail ou l’ergonomie Ceci répond à une demande des fournisseurs du Groupe qui considèrent Michelin comme l’entreprise les aidant le plus à progresser sur ces aspects et jugent positive l’attitude adoptée En renforcement de cette démarche un outil complémentaire d’évaluation des fournisseurs a été testé en 2010 avec une société indépendante spécialisée dans des solutions de management durable de la chaîne d’approvisionnement Celle ci a évalué pour Michelin le respect de ses valeurs chez des fournisseurs de produits différents situés dans différentes parties du monde En 2010 le Groupe a sélectionné plusieurs domaines dans lesquels les offres et les différentes options ont fait l’objet d’analyses approfondies  achats d’énergie performance énergétique des bâtiments et des flottes d’entreprise articles promotionnels diversité des fournisseurs printing commercial En 2010 Michelin a aussi largement traité avec ses fournisseurs la question de la réglementation européenne REACH afin de les aider dans leur démarche d’enregistrements et autorisations de produits chimiques afin de maîtriser ses propres risques face à des décisions de substitution de composants Enfin la direction qualité des achats en charge du déploiement de la démarche Performance et Responsabilité Michelin au niveau mondial au sein de la direction des achats a établi une roadmap qui doit permettre à l’entreprise d’être une référence en la matière d’ici 2015 MICHELIN Document de Référence 2010 145 PERFORMANCE ET RESPONSABILITÉ MICHELIN 6 Informations sociales 2010 2010 2009 2008 2007 2006 GRI Effectif inscrit au 31 décembre**111 090 109 193 117 565 121 356 123 975 LA1 Effectif par région Europe (1) 68 057 68 344 73 784 77 326 79 318 LA1 Amérique du Nord21 778 21 141 22 987 23 095 22 923 LA1 Amérique du Sud5 673 5 454 6 201 6 322 6 172 LA1 Asie Pacifique14 502 13 246 13 476 13 455 13 172 LA1 Afrique Moyen Orient1 080 1 008 1 117 1 158 2 390 LA1 Effectif par sexe Hommes85 6 % 86 0 % 86 1 % 86 1 % 86 3 % LA13 Femmes14 4 % 14 0 % 13 9 % 13 9 % 13 7 % LA13 Effectif par catégories (2) (en %) Agents64 5 % 64 8 % 66 7 % 66 7 % 67 6 % LA1 Collaborateurs29 2 % 29 3 % 27 4 % 27 6 % 26 8 % LA1 Cadres6 3 % 5 9 % 5 9 % 5 7 % 5 6 % LA1 Effectif par âge (en %) Jusqu’à 24 ans6 1 % 4 9 % 6 1 % 6 7 % 6 8 % 25 34 ans26 6 % 26 0 % 26 2 % 27 1 % 26 7 % 35 44 ans26 0 % 25 9 % 24 9 % 25 1 % 24 4 % 45 54 ans25 4 % 26 8 % 27 1 % 28 7 % 30 0 % 55 64 ans15 7 % 16 2 % 15 6 % 12 2 % 12 0 % Plus de 65 ans0 2 % 0 2 % 0 1 % 0 1 % 0 1 % Effectif par ancienneté (en %) Moins de 2 ans17 9 % 9 9 % nd nd nd 2 5 ans13 1 % 14 7 % nd nd nd 5 10 ans16 8 % 18 2 % nd nd nd 10 15 ans13 0 % 13 8 % nd nd nd 15 20 ans5 9 % 6 3 % nd nd nd Plus de 20 ans33 3 % 37 1 % nd nd nd (1) y compris Russie et Turquie (2) hors distribution ** Ces indicateurs ont fait l’objet d’une vérification des données par PricewaterhouseCoopers (voir paragraphe 6 4) 6 2 13 TABLEAU RÉCAPITULATIF DES DONNÉES SOCIALES Les données sociales sont consolidées sur le périmètre mondial des sociétés contrôlées par Michelin sauf indication contraire MICHELIN Document de Référence 2010 146 PERFORMANCE ET RESPONSABILITÉ MICHELIN 6 6 Informations sociales 2010 2010 2009 2008 2007 2006 GRI Mouvements Embauches11 919 5 705 11 458 11 642 10 895 Départs naturels4 995 5 425 7 755 7 738 8 240 Départs accompagnés3 923 5 514 5 513 6 693 4 381 Préretraites1 011 1 446 1 932 2 673 2 988 Contrats à temps partiel (en %)2 2 % 1 8 % 2 0 % 2 2 % 4 5 % Formation en heures Taux d’accès à la formation**4 2 % 3 9 % 4 2 % 3 7 % 2 9 % LA10 Bénéficiaires (en % de l’effectif) 83 % 83 % 83 % 77 % 70 % Nombre d’heures par salarié et par an 64 60 64 63 52 LA10 Domaines de formation Formation aux métiers91 %80 %78 %80 %77 % Formation au management4 % 8 %12 %11 %14 % Formation générale5 % 12 % 10 % 8 % 9 % Absentéisme (agents de production)**3 8 % 3 9 % 4 2 % 4 0 % 4 0 % Maladie2 0 % 2 1 % 2 3 % 2 5 % 2 2 % Accident0 1 % 0 1 % 0 2 % 0 2 % 0 7 % Absence longue durée1 7 % 1 7 % 1 8 % 1 3 % 1 1 % Accidents du travail Nombre d'accidents avec arrêt de travail dans le Groupe 195 217 311 390 438 Taux de fréquence**1 19 1 41 1 85 2 39 2 55 LA7 Taux de gravité**0 14 0 18 0 21 0 21 0 21 LA7 Nombre d’usines avec un TF = 034 32 30 18 7 Part de personnes handicapées déclarées à l'effectif (en %)2 8 % 2 5 % 2 2 % 2 6 % 2 8 % Part des femmes dans l’encadrement (en %)16 7 % 15 8 % 15 9 % 15 1 % 14 8 % LA13 Part des femmes top managers (en %)11 6 % 10 5 % 8 9 % 9 3 % LA13 Part des femmes senior managers (en %)7 0 % 6 5 % 5 2 % 4 9 % 4 8 % LA13 Part des non Français top managers (en %)46 1 % 45 7 % 44 2 % 43 5 % 43 6 % LA13 Part des non Français seniors managers (en %)36 7 % 36 5 %LA13 Nombre d’accords collectifs signés47 49 48 35 39 ** Ces indicateurs ont fait l’objet d’une vérification des données par PriceWaterhouseCoopers (voir paragraphe 6 4) MICHELIN Document de Référence 2010 147 PERFORMANCE ET RESPONSABILITÉ MICHELIN 6 Informations environnementales 2010 6 3_ INFORMATIONS ENVIRONNEMENTALES 2010 6 3 1 LA DÉMARCHE DU GROUPE VIS À VIS DE L’ENVIRONNEMENT Michelin appuie sa démarche environnementale sur les conclusions des études d’impact de son activité En particulier l’analyse du cycle de vie d’un pneumatique montre que l’effet principal sur l’environnement intervient pendant la phase d’usage la phase industrielle de fabrication du pneumatique et de ses matières premières ayant comparativement un impact beaucoup plus faible de même que la phase de valorisation en fin de vie Cette étude prend également en compte des indicateurs concernant la santé Les axes de travail du Groupe concernent d’une part les produits d’autre part les sites de fabrication 6 3 1 a) La maîtrise de l’impact des produits Michelin L’analyse du cycle de vie d’un pneumatique pour véhicule de tourisme réalisée sur une distance parcourue standard de 40 000 km montre que plus de 92 % de ses impacts environnementaux et sanitaires interviennent pendant la phase d’usage du fait principalement de sa résistance au roulement Cette proportion monte à 95 % pour un pneumatique pour poids lourd pour une durée de vie standard de 600 000 km En conditions courantes d’usage le pneu est responsable d’une part importante de la consommation de carburant des véhicules évaluée aujourd’hui à 20 % pour un véhicule de tourisme et plus de 30 % pour un poids lourd Ces résultats sont le fruit en 2009 et 2010 de l’actualisation des études antérieures effectuées Pour Michelin la priorité est la même depuis de nombreuses années  augmenter l’efficacité énergétique de ses pneus tout en améliorant les autres performances en particulier la sécurité et la durée de vie Réduire la résistance au roulement des pneumatiques permet de baisser la consommation de carburant des véhicules et donc de réduire les émissions de polluants locaux et de CO 2 émis lors de la phase d’utilisation Allonger la durée de vie permet de mieux utiliser les matières premières et l’énergie consommées lors de la fabrication Aujourd’hui le pneu Tourisme à haute efficacité énergétique MICHELIN Energy™ Saver quatrième génération du pneu MICHELIN Energy™ inventé par Michelin en 1992 offre une nouvelle réduction de la résistance au roulement Sa performance a été largement reconnue par le marché et il a obtenu près de 160 homologations en première monte En effet il permet d’abaisser la consommation de carburant d’une voiture européenne moyenne de 0 2 l 100 km par rapport à la gamme précédente soit en moyenne 4 g de CO 2 km En Poids lourd les avancées technologiques regroupées sous l’appellation de Michelin Durable Technologies permettent (entre autres) des économies de carburant et réduisent ainsi les émissions de CO 2 par exemple le MICHELIN X Energy TM SaverGreen évite l’émission d’environ 6 tonnes de CO 2 tout au long des quatre vies des pneus d’un tracteur Ces technologies augmentent également la charge portée et la durée de vie Cette dernière a quasiment doublé pour les pneus Poids lourd depuis 1980 En 2010 le millionième pneu X One a été vendu aux Etats Unis Depuis 2000 les flottes équipées de pneus X One ont réalisé des gains pouvant atteindre jusqu’à 10 % en efficacité énergétique Pour 1 000 poids lourds ce gain potentiel est de 17 000 tonnes de CO 2 soit l’équivalent des émissions moyennes de 3 400 voitures américaines en un an A fin 2010 grâce au nombre de pneus à faible consommation de carburant MICHELIN vendus depuis 1992 plus de 13 milliards de litres de carburant ont été économisés et plus de 33 millions de tonnes de CO 2 non rejetées dans l’atmosphère La poursuite de l’abaissement de la résistance au roulement tout en améliorant ou au minimum en maintenant à leur meilleur niveau les autres performances des pneumatiques demeure l’objectif majeur de la recherche et développement du Groupe Enfin Michelin s’implique de manière très active dans la mise en place et le fonctionnement des filières de valorisation des pneumatiques en fin de vie soit en valorisation matière (sols enrobés drainants objets moulés remblais…) soit en valorisation énergétique (combustible pour les cimenteries ou les aciéries) Plus de détails dans le Rapport d’Activité et de Développement Durable Michelin 2010 6 3 1 b) Accroître la performance environnementale des sites Accroître la performance environnementale des sites du Groupe implique de pouvoir la mesurer de manière suffisamment globale C’est pourquoi en 2005 Michelin a défini un indicateur de performance environnementale baptisé MEF (Michelin sites Environnemental Footprint) portant sur les six dimensions environnementales les plus pertinentes par rapport à ses enjeux à moyen terme Cet indicateur intègre la consommation de ressources (eau énergie) les émissions de dioxyde de carbone (CO 2) et de composés organiques volatils (COV) et les déchets (quantité générée quantité mise en décharge) Chaque composante est elle même pondérée en fonction de son importance (voir schéma ci après) et rapportée à la tonne de pneus produite MICHELIN Document de Référence 2010 148 PERFORMANCE ET RESPONSABILITÉ MICHELIN 6 6 Informations environnementales 2010 INDICATEUR MEF (MICHELIN SITES ENVIRONMENTAL FOOTPRINT)  COMPOSANTES ÉLÉMENTAIRES ET PONDÉRATION Énergie 15 Eau 15 COV 25 CO 2 15 Quantité générée 15 Quantité mise en décharge 15 Composantes Pondération Consommation de ressources Émissions dans l’air Déchets MEFsite Objectif 35% à l'horizon 2015 par rapport à 2005 Depuis 2005 le Groupe poursuit son effort de réduction de l’impact environnemental de ses sites au travers du suivi du MEF Une première cible de  20 % en 2011 par rapport à 2005 a été atteinte en 2008  c’est pourquoi une nouvelle cible de  35 % en 2015 toujours par rapport à 2005 a été définie Le MEF est intégré au tableau de bord du Groupe et fait l’objet d’un reporting trimestriel La conjoncture de 2009 a obligé l’entreprise à adapter son outil industriel à la demande des marchés avec des volumes significativement à la baisse ce qui a quelque peu masqué les progrès environnementaux des sites En 2010 les progrès sont bien visibles avec une diminution du MEF de plus de 10 % On notera en particulier les progrès réalisés cette année sur les déchets et l’énergie MICHELIN Document de Référence 2010 149 PERFORMANCE ET RESPONSABILITÉ MICHELIN 6 Informations environnementales 2010 Les résultats obtenus en 2010 sont détaillés au travers des six composantes du MEF dans le tableau ci dessous Evolution de l’indicateur MEF (Michelin sites Environmental Footprint) de 2005 à 2010 Cible 2015 par rapport à 2005 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Evolution 2005 2010 MEF** 35 % 100 92 9 83 6 78 6 78 1 70 0 30 % Evolution des 6 composantes du MEF Unité 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Evolution 2005 2010 Consommation d’énergie ** Gj t PP 17 4 17 2 15 6 15 3 16 1 14 4 17 % Consommation d’eau ** m3 t PP 15 0 14 9 13 3 12 8 13 3 11 8 21 % Émissions COV ** kg t PP 4 27 3 97 3 48 3 13 3 04 2 89 32 % Émissions CO 2** t t PP 1 53 1 48 1 37 1 35 1 43 1 28 16 % Déchets générés ** kg t PP 140 130 128 127 5 121 2 109 5 22 % Mise en décharge ** kg t PP 33 26 20 16 2 13 3 10 2 69 % t PP = tonne de pneumatiques produite ** Ces indicateurs ont fait l’objet d’une vérification des données par PricewaterhouseCoopers (voir paragraphe 6 4) 6 3 1 c) La maîtrise des émissions des sites industriels et les énergies Le groupe Michelin est déterminé à contribuer à l’effort mondial de réduction des émissions de gaz à effet de serre des secteurs du transport routier et de l’industrie À ce titre la réduction des émissions spécifiques de CO 2 par tonne de produit liées à l’activité industrielle atteint 16 % par rapport à 2005 sur l’ensemble du Groupe Le déploiement des actions dans le domaine de l’efficacité énergétique se poursuit à travers la mise en place de plans d’action issus des diagnostics énergétique des sites De nouveaux projets d’installation utilisant des énergies renouvelables en liaison avec le diagnostic effectué en 2008 se constituent en accord avec la politique du Groupe dans les domaines de la biomasse du solaire de l’éolien Ce sont des démarches parfois longues mais ces projets à différents stades de maturité contribueront à réduire l’impact CO 2 du Groupe de manière directe ou indirecte dans un proche avenir À titre d’exemple la puissance installée en panneaux photovoltaïques sur quatre sites en Allemagne (Bad Kreuznach Homburg Bamberg Landau) a été portée de 9MWc en 2006 à 12MWc en 2009 et 14MWc en 2010 En Espagne à Valladolid 21 000 m² de panneaux d’une puissance totale de 2 MW crête ont été mis en service en juillet 2010 À Dundee en Ecosse la production d’énergie éolienne représente depuis 2007 environ 20 % des besoins en électricité de l’usine Le site de Ballymena en Irlande du Nord a reçu le prix du Carbon Trust Standard pour avoir diminué ses émissions de CO 2 de 21 % entre janvier 2007 et décembre 2009 En octobre 2010 deux installations de production d’énergie thermique à partir de biomasse ont été mises en service sur nos sites de Cholet et de Bourges en remplacement de chaudières gaz Elles devraient permettre d’économiser jusqu’à 19 000 tonnes de CO 2 par an D’autres projets sont en cours de réalisation (installation de deux unités d’éoliennes à Ballymena en Irlande du Nord panneaux photovoltaïques au Puy en Velay en France) ou à l’étude (utilisation de la chaleur issue d’un incinérateur d’ordures ménagères à Dundee) 6 3 1 d) Périmètre des données environnementales Le Groupe suit la qualité et l’exhaustivité des données et les chiffres présentés ci après couvrent l’ensemble des activités industrielles de Michelin ainsi que les activités de recherche et développement et les sites tertiaires Un groupe de travail consacré à l’énergie a été mis en place en 2009 Les premiers résultats de ses études montrent que l’on peut se donner un objectif de  10 % en 2015 comparé à 2008 sur l’outil de fabrication MICHELIN Document de Référence 2010 150 PERFORMANCE ET RESPONSABILITÉ MICHELIN 6 6 Informations environnementales 2010 6 3 2 REVUE DES INDICATEURS DEMANDÉS PAR LA LOI 6 3 2 a) Rejets dans l’air Gaz à effet de serre Les émissions de CO 2 du Groupe s’établissent à 1 28 tonne par tonne de produits finis fabriqués en 2010 soit une baisse de 16 % par rapport à 2005 Les émissions directes de CO 2 par les chaudières du Groupe en 2010 sont de 0 58 tonne par tonne de produits finis fabriqués en diminution de 23 % par rapport à 2005 Dans les pays de l’Union européenne ces émissions sont soumises à la réglementation instituant des droits d’émissions de CO 2 (aussi appelés quotas) entrée en 2008 dans la seconde phase de son application (protocole de Kyoto sur 2008 2012) Comme les années précédentes les émissions des sites Michelin en Europe ont été inférieures aux droits attribués avec une réduction de plus de 40 000 tonnes de CO 2 émises dans l’atmosphère en 2010 par rapport à 2008 Les émissions indirectes de CO 2 liées à l’achat d’énergies électrique et thermique (vapeur) sont évaluées à 0 70 tonne par tonne de produits finis fabriqués soit  4 % par rapport à 2009 (0 73 tonne par tonne) Elles tiennent compte de l’amélioration de l’efficacité énergétique de nos sites industriels La consommation électrique du Groupe en GJ t (gigajoule par tonne de pneus) a diminué globalement de 11 % en 2010 par rapport à 2009 grâce entre autres à une maîtrise opérationnelle optimisée et à la mise en œuvre des meilleures pratiques industrielles existantes au sein du Groupe Les installations d’énergies renouvelables présentes sur les sites ont permis d’éviter un équivalent de plus de 24 000 tonnes d’émissions de CO 2 sur l’année 2010 Sites Technologie Tonnage CO 2 évité Bamberg Hombourg Bad Kreuznach Landau (Allemagne) Photovoltaïque  6 000 t CO 2 an indirect Dundee (Royaume Uni) Éolienne  3 000 t CO 2 an indirect Bassens (France)Récupération chaleur incinérateurs situés à 1 km du site  15 000 t CO 2 an direct Autres rejets dans l’air* COMPOSÉS ORGANIQUES VOLATILS (COV) Les émissions relatives de COV (2 89 kg t de produit fini) diminuent pour le Groupe de 5 % sur l’année 2010 L’année 2010 a vu la poursuite du déploiement de nouveaux procédés de production innovants qui contribuent à la réduction des consommations et émissions de solvants Le graphique suivant indique pour l’activité de fabrication de pneus Tourisme camionnette en Europe les progrès importants réalisés depuis la mise en place du projet de réduction en 1992 (  77 %) CONSOMMATION SOLVANTS – TOURISME CAMIONNETTE EUROPE (G KG) 0 2 4 68 10 12 2010 77 % 1992 base 100 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 (g Kg) OXYDES D’AZOTE (NO X)** Les émissions spécifiques de NO X en provenance des chaufferies du Groupe sont de 0 83 kg par tonne de produit fini (0 82 kg t calculés en 2009) OXYDES DE SOUFRE (SO X)** Les émissions d’oxydes de soufre (SO x) sont de 0 96 kg par tonne de produit fini (1 17 kg t calculés en 2009) Le progrès de 18 % sur l’année 2010 est dû à l’optimisation du parc énergétique du groupe favorisant les énergies fossiles les moins émettrices de SO x 6 3 2 b) Consommation d’eau et rejets dans l’eau Consommation d’eau Les usines Michelin utilisent l’eau essentiellement pour le refroidissement de leurs installations et en tant que fluide caloporteur Après un traitement adapté l’eau ainsi consommée est rejetée soit dans le milieu naturel soit dans des stations de traitement locales La consommation d’eau s’établit à 11 8 m 3 par tonne de produits finis fabriqués soit une diminution de 21 % par rapport à 2005 Cette variation est due notamment à une forte implication des trois sites les plus consommateurs en eau du Groupe En effet ils ont réduit leur besoin de 26 % en moyenne depuis 2005 * Correspondant aux termes “acidification” et “pollution photochimique” définis par l’arrêté ministériel français du 30 avril 2002 ** Ces indicateurs ont fait l’objet d’une vérification des données par PricewaterhouseCoopers (voir paragraphe 6 4) MICHELIN Document de Référence 2010 151 PERFORMANCE ET RESPONSABILITÉ MICHELIN 6 Informations environnementales 2010 Rejets dans le milieu aquatique Les principales substances susceptibles d’être rejetées par les sites de fabrication de pneumatiques du Groupe sont des Matières En Suspension (MES) et des hydrocarbures résiduels Ces rejets ne sont pas spécifiques au procédé Michelin mais inhérents à la plupart des activités industrielles Pour les activités de traitement de fils métalliques et de fabrication d’élastomères de synthèse qui utilisent l’eau dans le procédé de fabrication et sont susceptibles de rejeter respectivement des métaux (cuivre zinc) et des hydrocarbures Michelin dispose en propre des moyens de traitement adaptés sur chacun de ses sites 6 3 2 c) Rejets dans le sol L’activité du Groupe ne génère pas de rejet en continu dans le sol ou les eaux souterraines Au travers du SMEM (Système de Management Environnemental Michelin) Michelin met en œuvre une démarche de prévention des risques de déversements accidentels qui comporte des mesures matérielles (protection des sols prévention des fuites) et un volet comportemental (modes opératoires pour les activités identifiées à risques consignes d’intervention en cas d’accident) Les Exigences Environnement Groupe applicables également à l’aménagement et l’équipement des nouveaux projets industriels imposent un haut niveau de protection des sols inspiré des réglementations les plus strictes en ce domaine et se situent souvent au delà des réglementations locales 6 3 2 d) Déchets En 2010 le Groupe a poursuivi ses actions en vue de réduire à la fois la quantité de déchets générés et la quantité de déchets mis en décharge Avec une valeur de 109 5 kg la quantité brute de déchets générés pour la fabrication d’une tonne de pneus est en diminution de 9 6 % par rapport à 2009 et la quantité finalement mise en décharge passe de 13 3 kg à 10 2 kg ce qui constitue une amélioration de 23 % Au global depuis 2005 la quantité de déchets générés pour la fabrication d’une tonne de pneus est passée de 140 kg à 109 5 kg (réduction de 22 %) et la quantité mise en décharge de 33 kg à 10 2 kg (réduction de 69 %) Le Groupe se fixe un objectif de réduction de la quantité de déchets générés de 30 % en 2015 par rapport à 2005 et de la quantité mise en décharge de 85 % en 2015 par rapport à 2005 contribuant ainsi aux 35 % de progrès fixés pour 2015 au MEF 6 3 2 e) Consommation de ressources La consommation de ressources énergétiques du Groupe passe de 16 1 GJ en 2009 à 14 4 GJ en 2010 pour une tonne de pneu produite en diminution de 11 % sur un an Les progrès sont en partie dus à l’efficacité de la structure pluridisciplinaire Energie Cette dernière est chargée d’améliorer l’efficacité énergétique des usines  en déployant sa méthodologie de diagnostic énergétique  en recensant les bonnes pratiques  en diffusant les meilleures d’entre elles sous forme d’un référentiel au niveau du Groupe À fin 2010 84 sites ont été l’objet d’un diagnostic initial avec élaboration de plans d’action Une seconde phase de diagnostic complémentaire a été démarrée qui met en évidence un taux d’application moyen des bonnes pratiques de 85 % Un tableau de bord de suivi de la performance énergétique des sites a été mis en place sur les zones Amérique du Nord et Europe La politique Michelin de développement de projets énergies renouvelables se poursuit avec un double objectif d’impact positif sur le plan environnemental et économique Des projets sont en cours de déploiement comme indiqué au paragraphe 6 3 1 c) La maîtrise des émissions des sites industriels et les énergies 6 3 2 f) Préservation des écosystèmes et de la biodiversité Michelin bénéficiant comme toute entreprise industrielle des services rendus par les écosystèmes est conscient de leur rôle essentiel et de leur fragilité En particulier environ 50 % du caoutchouc utilisé par Michelin est une matière première renouvelable  le caoutchouc naturel produit par l’hévéa Soucieux de bénéficier des apports des écosystèmes de manière durable Michelin agit aujourd’hui selon plusieurs axes pour limiter ses impacts et protéger les écosystèmes et la biodiversité  mise en œuvre depuis plusieurs années des actions de préservation des milieux fragiles autour de certains des sites (voir plus bas)  intégration de cet enjeu dans la démarche Performance et Responsabilité Michelin  développement progressif au sein du Groupe d’une connaissance des interactions entre nos sites industriels et les écosystèmes qui les entourent  respect des réglementations environnementales en vigueur concernant la préservation des écosystèmes locaux et application des Exigences Environnement Groupe lorsqu’elles sont plus contraignantes  mise en place des procédés et équipements nouveaux pour maîtriser la consommation d’eau  conception de pneus plus légers utilisant ainsi moins de matières premières pour leur fabrication plus économes en énergie et à la durée de vie plus longue Le Groupe et la biodiversité La première ESR (Ecosystem Services Review) a été réalisée sur le site de Nyiregyhaza en Hongrie en 2008 La démarche pratiquée selon une méthodologie développée par le WBCSD (World Business Council for Sustainable Development) et le WRI (World Research Institute) et à laquelle un ingénieur de Michelin a été formé a été adaptée à l’industrie du pneumatique et a permis de mettre en évidence la dépendance d’un site industriel à son environnement En particulier la fragilité du site face à certaines situations dont il n’est pas nécessairement responsable comme la pollution atmosphérique a été mise en évidence et des mesures ont d’ores et déjà été prises pour remédier au problème Fin 2010 afin d’enrichir la connaissance du Groupe une autre méthode permettant de mesurer les dépendances et les impacts du site vis à vis des écosystèmes a été évaluée avec un organisme indépendant L’objectif est d’explorer les différents outils qui permettraient au Groupe à terme de quantifier les interactions potentielles de ses sites avec les écosystèmes alentours pour pouvoir mieux les préserver Sur le site de Louisville aux États Unis l’Entreprise s’est associée à des biologistes spécialisés dans la vie sauvage et a étudié deux terrains clos qu’elle possède afin de répertorier leur richesse naturelle (forêt prairie zone humide zones fleuries…) Des volontaires issus des deux sociétés ont participé aux efforts de plantation Aujourd’hui le site attire d’ores et déjà des oiseaux des renards des daims et d’autres animaux sauvages Bien que le projet se déroule sur trois ans jusqu’à fin 2011 il a déjà obtenu la certification Wildlife at Work du Wildlife Habitat Council MICHELIN Document de Référence 2010 152 PERFORMANCE ET RESPONSABILITÉ MICHELIN 6 6 Informations environnementales 2010 Les actions du Groupe sur la plantation de Bahia Dans le cadre du projet Ouro Verde (“Or Vert”) mené sur son site expérimental de Bahia au Brésil Michelin œuvre depuis 2003 à préserver la forêt atlantique primaire qui offre une biodiversité d’une richesse exceptionnelle mais est menacée par la déforestation Le Centre d’Etude de la Biodiversité y est installé Il fournit aux scientifiques du monde entier un laboratoire à ciel ouvert sur la forêt atlantique Il peut accueillir 16 chercheurs avec l’équipement nécessaire à leurs travaux Michelin contribue à financer certaines des actions de recherche dont 36 études sur la biodiversité Les visiteurs disposent de sentiers de promenade pédagogiques La population locale n’est pas oubliée  le programme “Connaître la forêt atlantique” vise à sensibiliser les communautés locales aux enjeux écologiques avec des visites guidées de la réserve par petits groupes ou des excursions pour les écoles de la région Le centre Michelin de Référence Environnementale fournit des informations détaillées sur la forêt atlantique Les actions du Groupe sur le site d’Almería Créé en 1973 le Centre d’Expérimentation d’Almería (CEMA) occupe 4 500 hectares dont 1 500 hectares au cœur du Parc Naturel de Cabo de Gata Nijar en Andalousie dans le sud de l’Espagne Ce parc naturel créé en 1987 est situé dans une zone désertique présentant la plus faible pluviométrie d’Europe Il abrite une faune et une flore très spécifiques dont de nombreuses espèces endémiques présentes uniquement sur cette zone Les actions du Groupe ont par exemple permis de préserver un spécimen de Dracaena Draco arbre originaire des Îles Canaries situé sur ce centre et âgé de plus de 500 ans  Le Centre d’Essais est certifié ISO 14001 depuis 2005 6 3 2 g) Prévention des risques de pollution Ce sujet déjà abordé dans les chapitres précédents est également traité au paragraphe 2 11 2  a) “Risques industriels et environnementaux” 6 3 2 h) Démarche de progrès Certification et évaluation garantie de la conformité La robustesse de la politique environnementale du Groupe en matière de sites industriels s’appuie  d’une part sur le Système de Management Environnemental Michelin (SMEM) conçu pour permettre à chacun de ses sites de maîtriser au quotidien et sur le long terme ses impacts environnementaux  d’autre part sur les Exigences Environnement Groupe (EEG) qui définissent le niveau de performance exigé d’un site Michelin niveau qui est dans un certain nombre de cas supérieur aux obligations réglementaires locales L’obtention des certifications ISO14001 fait également partie de la démarche de Michelin en tant que validation externe de sa maîtrise des enjeux environnementaux Le SMEM comporte entre autres  une démarche de vérification du respect des exigences légales et des exigences Michelin  l’obligation de définir et atteindre chaque année des objectifs de progrès adaptés aux enjeux locaux  des dispositifs de prévention des risques de pollution accidentelle L’objectif du Groupe est que tous ses sites acquis depuis plus de 5 ans aient mis en place le SMEM À fin 2010 parmi les sites industriels tertiaires les sites du Centre de Technologies 98 % des sites acquis depuis plus de 5 ans disposent du SMEM Cette démarche est en cours de mise en place pour les sites logistiques Les Exigences Environnement Groupe s’appliquent par définition à toutes les nouvelles installations ou modifications d’installations et permettent au Groupe de viser un objectif d’excellence environnementale sur ses sites En ce qui concerne les installations existantes (sites industriels et Centre de Technologies) les analyses d’écart par rapport à ces Exigences Groupe ont été réalisées à ce jour sur 97 4 % des sites dans le but de construire et planifier les actions permettant d’atteindre le niveau visé À fin 2010 99 1 % (ce chiffre est en légère diminution par rapport à 2009 du fait de la montée en capacité de la nouvelle usine de pneus Génie civil au Brésil qui ne sera certifiée qu’en 2011) de la production de pneumatiques du Groupe provient de sites certifiés ISO 14001** Les usines de transformation de caoutchouc naturel du Groupe les principaux sites du Centre de Technologies et l’ensemble des usines de produits semi finis sont également certifiées Sans être dépendant de la mise en place du SMEM la certification ISO 14001 en est cependant l’un des résultats significatifs Gouvernance environnementale et organisation interne Pour garantir la robustesse des analyses de risques et la pertinence des solutions retenues le groupe Michelin s’est doté d’une structure en réseau traitant les aspects liés à l’environnement l’hygiène industrielle et la sécurité des personnes au travail ainsi que la prévention des risques industriels Le réseau Environnement et Prévention compte une centaine de spécialistes répartis dans les différents pays et Lignes Produits du Groupe auxquels s’ajoute sur chaque site une équipe dédiée Le responsable de ce réseau rend compte au Conseil Exécutif du Groupe et dispose d’un budget propre Un objectif d’amélioration est défini chaque année dans le cadre du Plan Annuel à travers l’indicateur MEF (voir paragraphe 6 3 1 b) qui a vu sa cible Groupe passer de  20 % à fin 2011 à  35 % à fin 2015 Le déploiement systématique de cet objectif au sein des différentes activités en garantit le réalisme Son avancement est revu trimestriellement par la Direction de la Prévention et de la Performance Industrielle (DPPI) et il fait partie du tableau de bord du Groupe Formation et information des salariés Le déploiement du SMEM a permis de sensibiliser à l’environnement l’ensemble des personnes travaillant sur les sites certifiés soit à ce jour plus de 104 000 employés au moyen de formations spécifiques Celles ci concernent en particulier les impacts majeurs liés à l’activité du site et sont adaptées au poste de travail Les connaissances du personnel sont régulièrement réactualisées ** Ces indicateurs ont fait l’objet d’une vérification des données par PricewaterhouseCoopers (voir paragraphe 6 4) MICHELIN Document de Référence 2010 153 PERFORMANCE ET RESPONSABILITÉ MICHELIN 6 Informations environnementales 2010 6 3 2 i) Provisions pour risques environnementaux dépenses environnementales Le montant total des provisions “pour risque environnemental” s’élève au 31 décembre 2010 à 5 2 millions d’euros Dans le domaine industriel le Groupe a consacré en 2010 près de 21 millions d’euros à des projets d’amélioration de sa performance environnementale dont la répartition est détaillée dans le tableau ci dessous Ce montant repose sur la définition de la recommandation n° 2003 R02 du 21 octobre 2003 du Conseil National de la Comptabilité Français qui couvre uniquement les dépenses “supplémentaires” (à l’exclusion de toutes les dépenses courantes d’entretien de fonctionnement d’élimination des déchets etc ) et “exclusivement environnementales” (hors composante environnementale incluse dans les investissements industriels réalisés) (en milliers d’euros) InvestissementsCharges d’exploitation Total dépense 2010 2010 2010 2009 Prévention des pollutions de l’air 3 301 1 587 4 888 2 237 Prévention des pollutions des eaux de surface 1 448 248 1 696 1 996 Prévention des pollutions du sol et des eaux souterraines 1 634 880 2 514 1 439 Autres 7 114 4 578 11 691 8 231 TOTAL 13 496 7 293 20 790 13 903 6 3 2 j) Autres informations Nuisances olfactives et sonores Les nuisances olfactives sans risque sur la santé sont néanmoins un enjeu pour les usines du Groupe qui sont situées dans un environnement urbanisé et qui transforment certains types de caoutchouc naturel indispensables à la fabrication des pneumatiques Le déploiement de la solution standard retenue se poursuit Cette solution fondée sur l’oxydation thermique des effluents est désormais en fonctionnement sur six usines européennes Le Groupe continue ses recherches sur de nouvelles techniques encore plus efficaces et respectueuses de l’environnement Plus généralement chacune des équipes sur site met tout en œuvre avec l’aide des experts du central pour limiter la gêne (olfactive sonore etc ) qu’une activité industrielle peut provoquer pour les riverains Relations avec les associations de protection de l’environnement Le groupe Michelin souhaite développer lorsque cela est opportun des liens avec des associations de protection de l’environnement ou des organismes qui agissent en faveur du respect de l’environnement En France depuis 2008 le Conservatoire des Espaces et Paysages d‘Auvergne (CEPA) réalise annuellement l’inventaire des espèces du pré salé continental situé sur le site de notre Centre d’Essais et de Recherche de Ladoux à Clermont Ferrand Les efforts de Michelin en Amérique du Nord en termes d’engagement et d’action pour la protection de l’environnement ont ainsi été reconnus par l’agence américaine de protection de l’environnement EPA (Environmental Protection Agency)  depuis 2005 dix sites ont été retenus pour participer au programme EPA Performance Track Pour être éligible un site doit avoir une approche “entreprise citoyenne” se doter d’objectifs de progrès continu pour sa performance environnementale avoir mis en place un système de management de ses impacts environnementaux et être en conformité par rapport à la législation Michelin poursuit par ailleurs en Amérique du Nord son partenariat avec de nombreuses associations et administrations agissant notamment en faveur des économies d’énergie (par exemple Alliance to Save Energy) ou de la réduction des émissions liées au transport (par exemple EPA’s Smartways Program) En ce qui concerne la mise en œuvre des Energies Renouvelables en Europe et aux États Unis Michelin est membre depuis 2007 du Green Power Market Development Group organisme piloté par l’ONG World Resources Institute (WRI) MICHELIN Document de Référence 2010 154 PERFORMANCE ET RESPONSABILITÉ MICHELIN 6 6 Informations environnementales 2010 6 3 3 TABLEAU RÉCAPITULATIF DES DONNÉES ENVIRONNEMENTALES La dernière colonne de ce tableau présente la correspondance entre les indicateurs Michelin et ceux de la Global Reporting Initiative (GRI) 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2010 2009 Indicateurs GRI Consommation d’eau ** (en m 3 t) 15 0 14 9 13 3 12 8 13 3 11 8 11 3 % EN8 Consommation d’énergie ** (en GJ t) 17 4 17 2 15 6 15 3 16 1 14 4 10 6 % EN3 EN4 dont  sources fixes Michelin 10 6 10 5 9 0 8 5 9 0 8 0 11 1 % EN3 vapeur 1 0 1 1 1 2 1 3 1 2 1 2 0 % EN4 électricité 5 7 5 6 5 4 5 5 5 9 5 2 11 9 % EN4 Émissions de Gaz à Effet de Serre ** (en t t) 1 53 1 48 1 37 1 35 1 43 1 28 10 5 % EN16 dont  émissions directes sources fixes Michelin 0 75 0 73 0 64 0 60 0 64 0 58 9 4 % EN16 émissions indirectes vapeur 0 11 0 12 0 13 0 15 0 13 0 12 7 7 % EN16 émissions indirectes électricité 0 66 0 63 0 59 0 60 0 66 0 58 12 1 % EN16 Contribution Michelin aux Émissions évitées en tonnes 12 400 31 200 23 300 24 000 + 3 0 % EN18 Émissions de dioxyde de soufre ** (en kg t) 1 65 1 22 1 27 1 08 1 17 0 96 17 9 % EN20 Émissions de dioxyde d’azote ** (en kg t) 1 01 0 85 0 89 0 82 0 82 0 83 + 1 2 % EN20 Émissions de Composés Organiques Volatils ** (en kg t) 4 27 3 97 3 48 3 13 3 04 2 89 4 9 % EN20 Production de déchets ** (en kg t) 140 130 128 127 5 121 1 109 5 9 6 % EN22 Quantité de déchets mis en décharge ** (en kg t) 33 26 20 16 2 13 3 10 2 23 3 % EN22 Management de l’environnement (% de produits finis issus de sites certifiés ISO 14001) ** 94 8 % 99 4 % 99 5 % 99 5 % 99 5 % 99 1 % ** Ces indicateurs ont fait l’objet d’une vérification des données par PricewaterhouseCoopers (voir paragraphe 6 4) Pour plus d’informations sur la politique environnementale du groupe Michelin voir le Rapport d’Activité et de Développement Durable Michelin 2010 MICHELIN Document de Référence 2010 155 PERFORMANCE ET RESPONSABILITÉ MICHELIN 6 Rapport d’examen de l’un des Commissaires aux Comptes sur les processus d’établissement de certaines informations sociales et environnementales 6 4_ RAPPORT D’EXAMEN DE L’UN DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR LES PROCESSUS D’ÉTABLISSEMENT DE CERTAINES INFORMATIONS SOCIALES ET ENVIRONNEMENTALES AINSI QUE SUR CERTAINS INDICATEURS SOCIAUX ET ENVIRONNEMENTAUX PUBLIÉS DANS LE DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2010 DU GROUPE MICHELIN A la suite de la demande qui nous a été faite et en notre qualité de commissaire aux comptes du groupe Michelin nous avons effectué un examen visant à nous permettre d’exprimer une assurance modérée sur les processus d’établissement de certaines informations sociales et environnementales publiées par le groupe Michelin dans le présent Document de Référence pour l’exercice 2010 pour les informations sociales il s’agit des indicateurs “Taux de Fréquence“ et “Taux de gravité“ des accidents du travail “Effectifs“ “Effectifs en équivalents temps plein“ “Absentéisme“ “Taux d’accès à la formation“ “Répartition hommes femmes par statut et par zone géographique“ pour les informations environnementales il s’agit des indicateurs “Consommation d’eau“ “Consommation d’énergie“ “Emissions de COV“ “Emissions d’oxydes de soufre“ “Emissions d’oxydes d’azote“ “Emissions de CO2“ “Production de déchets“ “Quantité de déchets mis en décharge“ “Pourcentage de pneus produits dans des usines certifiées ISO 14001“ “MEF“ Par ailleurs nous avons effectué un examen visant à nous permettre d’exprimer une assurance modérée sur certains des indicateurs sociaux et environnementaux listés ci dessus (signalés par le signe ** en pages 133  135 139 141 146 147 150 151 153 et 155 du présent Document de Référence 2010) Ces processus ainsi que les indicateurs publiés dans le présent Document de Référence 2010 ont été préparés sous la responsabilité de la “Direction de la Prévention et de la Performance Industrielle“ de la “Direction Groupe Personnel“ et de la “Direction de la Prospective et du Développement Durable“ du groupe Michelin conformément aux référentiels de reporting internes du groupe Michelin disponibles sur demande au siège du Groupe Il nous appartient sur la base de nos travaux d’exprimer une conclusion sur les processus d’établissement de ces informations ainsi que sur ces indicateurs Nature et Etendue des travaux Nous avons effectué nos travaux selon la doctrine de la Compagnie Nationale des Commissaires aux Comptes relative à cette mission Nous avons mis en œuvre les diligences suivantes conduisant à une assurance modérée sur le fait que les processus d’établissement de certaines informations sociales et environnementales ainsi que certains indicateurs sociaux et environnementaux publiés ne comportent pas d’anomalie significative Une assurance de niveau supérieur aurait nécessité des travaux plus étendus Pour ce qui concerne les processus d’établissement des informations sociales et environnementales nos travaux ont été les suivants nous avons analysé les procédures de reporting de ces informations sociales et environnementales au regard de leur pertinence leur fiabilité leur objectivité et leur caractère compréhensible au niveau du Groupe nous avons conduit des entretiens avec les personnes responsables de l’élaboration de l’application des procédures ainsi que de la consolidation des données afin de vérifier la bonne compréhension et la correcte application de ces procédures Nous avons ainsi rencontré les Directions et Départements suivants la “Direction Groupe Finance“ la “Direction Groupe Personnel  Formation“ la “Direction Groupe Personnel Rémunération Globale et Avantages“ la “Direction de la Prévention et de la Performance Industrielle Environnement et Hygiène“ la “Direction de la Prévention et de la Performance Industrielle Sécurité des Personnes et des Biens“ nous avons mis en œuvre des tests de cohérence sur la base de sondages afin de vérifier la correcte centralisation et consolidation des données chiffrées Pour ce qui concerne les indicateurs sociaux et environnementaux signalés par le signe ** du présent Document de Référence 2010 outre les travaux concernant les procédures de reporting précisés ci avant nous avons sélectionné un échantillon d’établissements industriels (Ardmore Bad Kreuznach Bridgewater Dundee Fossano La Combaude Louisville Phrapradaeng Shenyang Spartanburg) en fonction de leur contribution aux données consolidées du Groupe Pour les sites et entités sélectionnés nous avons vérifié sur site la compréhension et la correcte application des procédures et mené des tests de détail sur la base de sondages consistant à vérifier les calculs et à rapprocher les données avec les pièces justificatives La contribution des entités sélectionnées aux données consolidées représente pour le domaine social 13 % des effectifs totaux du Groupe exprimés en Equivalent Temps Plein et 14 % des heures travaillées pour le domaine environnemental 22 % pour l’indicateur “Consommation d’énergie“ 26 % pour l’indicateur “Consommation d’eau“ 29 % et 29 % respectivement pour les indicateurs “Emissions de SOx“ et “Emissions de NOx“ 23 % pour l’indicateur “Emissions de COV“ 17 % de la production de pneumatiques 23 % et 24 % respectivement pour les indicateurs “Production de déchets“ et “Quantité de déchets mis en décharge“ Nous avons fait appel pour nous assister dans la réalisation de ces travaux aux experts de notre département Développement Durable Conclusion Sur la base de nos travaux nous n’avons pas relevé d’anomalie significative de nature à remettre en cause les processus d’établissement des informations sociales et environnementales pour ce qui concerne les indicateurs mentionnés ci avant au regard des référentiels de reporting internes du groupe Michelin applicables en 2010 les indicateurs examinés (signalés par le signe ** du présent Document de Référence 2010) au regard des référentiels de reporting internes du groupe Michelin applicables en 2010 Fait à Neuilly sur Seine le 15 février 2011 PricewaterhouseCoopers Audit Christian MarcellinSylvain Lambert AssociéAssocié Commissaire aux comptes Département Développement Durable MICHELIN Document de Référence 2010 156 LES ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS 7 7 1_ COMPTES CONSOLIDÉS AU 31 DÉCEMBRE 2010 158 Compte de résultat consolidé 159 État du résultat global consolidé 160 Bilan consolidé 161 Tableau de variations des capitaux propres consolidés 162 Tableau de fl ux de trésorerie consolidés 163 Annexe aux états fi nanciers consolidés 164 7 2_ RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR LES COMPTES CONSOLIDÉS 215 MICHELIN Document de Référence 2010 157 LES ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS 7 Comptes Consolidés au 31 décembre 2010 SOMMAIRE DÉTAILLÉ DES NOTES ANNEXES 7 1_ COMPTES CONSOLIDÉS AU 31 DÉCEMBRE 2010 NOTE 1 INFORMATIONS GÉNÉRALES 164 NOTE 2 MODALITÉS D’ÉLABORATION 164 NOTE 3 PRINCIPES COMPTABLES 165 NOTE 4 GESTION DES RISQUES FINANCIERS 172 NOTE 5 INFORMATION SECTORIELLE 176 NOTE 6 CHARGES PAR NATURE 178 NOTE 7 FRAIS DE PERSONNEL 178 NOTE 8 AUTRES PRODUITS ET CHARGES OPÉRATIONNELS 179 NOTE 9 PRODUITS ET CHARGES NON RÉCURRENTS 179 NOTE 10 COÛT DE L’ENDETTEMENT NET ET AUTRES PRODUITS ET CHARGES FINANCIERS 179 NOTE 11 IMPÔTS SUR LE RÉSULTAT 180 NOTE 12 RÉSULTAT PAR ACTION 180 NOTE 13 IMMOBILISATIONS INCORPORELLES 181 NOTE 14 IMMOBILISATIONS CORPORELLES 183 NOTE 15 ACTIFS FINANCIERS ET AUTRES ACTIFS À LONG TERME 184 NOTE 16 INSTRUMENTS FINANCIERS DÉRIVÉS 186 NOTE 17 TITRES MIS EN ÉQUIVALENCE 188 NOTE 18 IMPÔTS DIFFÉRÉS ACTIFS ET PASSIFS 188 NOTE 19 STOCKS 189 NOTE 20 CRÉANCES COMMERCIALES 190 NOTE 21 ACTIFS FINANCIERS À COURT TERME 190 NOTE 22 AUTRES ACTIFS À COURT TERME 190 NOTE 23 TRÉSORERIE 191 NOTE 24 CAPITAL SOCIAL ET PRIMES LIÉES AU CAPITAL 191 NOTE 25 RÉSERVES 192 NOTE 26 DETTES FINANCIÈRES 193 NOTE 27 PROVISIONS POUR AVANTAGE DU PERSONNEL 195 NOTE 28 PAIEMENTS SOUS FORME D’ACTIONS 206 NOTE 29 PROVISIONS ET AUTRES PASSIFS À LONG TERME 207 NOTE 30 AUTRES PASSIFS À COURT TERME 208 NOTE 31 DÉTAIL DES FLUX DE TRÉSORERIE 209 NOTE 32 ENGAGEMENTS CONDITIONNELS ET ÉVENTUALITÉS 210 NOTE 33 ACQUISITIONS ET CESSIONS D’ACTIVITÉS 210 NOTE 34 TRANSACTIONS AVEC DES PARTIES LIÉES 210 NOTE 35 ÉVÉNEMENTS POSTÉRIEURS À LA CLÔTURE DU BILAN 210 NOTE 36 LISTE DES PRINCIPALES SOCIÉTÉS DU GROUPE 211 MICHELIN Document de Référence 2010 158 LES ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS 7 7 Comptes Consolidés au 31 décembre 2010 COMPTE DE RÉSULTAT CONSOLIDÉ (en millions d’euros sauf pour les données par action) Note Exercice 2010 Exercice 2009 Ventes nettes5 17 891 14 807 Coût de revient des ventes(12 403) (10 527) Marge brute5 488 4 280 Frais commerciaux(1 847) (1 650) Frais de recherche et développement(545) (506) Frais administratifs et généraux(1 237) (1 113) Autres produits et charges opérationnels8 (164) (149) Résultat opérationnel avant produits et charges non récurrents51 695 862 Produits et charges non récurrents9 (412) Résultat opérationnel1 695 450 Coût de l’endettement net10 (236) (262) Autres produits et charges financiers10 10 10 Résultat net des sociétés mises en équivalence29 9 Résultat avant impôts1 498 207 Impôts sur le résultat11 (449) (103) RÉSULTAT NET1 049 104 Attribuable aux actionnaires de la Société1 048 106 Attribuable aux intérêts non assortis de contrôle1(2) Résultat par action (en euros) 12 De base6 78 0 69 Dilué6 64 0 69 Les notes 1 à 36 font partie intégrante des états financiers consolidés MICHELIN Document de Référence 2010 159 LES ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS 7 Comptes Consolidés au 31 décembre 2010 ÉTAT DU RÉSULTAT GLOBAL CONSOLIDÉ (en millions d’euros) Note Exercice 2010 Exercice 2009 Résultat net1 049 104 Titres disponibles à la vente – gains (pertes) non réalisés166 131 Impact fiscal – titres disponibles à la vente – gains (pertes) non réalisés18 (2) (8) Titres disponibles à la vente – (gains) pertes réalisés et enregistrés en résultat (5) Couvertures des flux de trésorerie – variations de juste valeur(3) 4 Couvertures des flux de trésorerie – (gains) pertes enregistrés en résultat1 Variation des écarts de conversion294 216 Autres1(1) Autres éléments du résultat global457 337 RÉSULTAT GLOBAL1 506 441 Attribuable aux actionnaires de la Société1 505 443 Attribuable aux intérêts non assortis de contrôle1(2) Les notes 1 à 36 font partie intégrante des états financiers consolidés MICHELIN Document de Référence 2010 160 LES ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS 7 7 Comptes Consolidés au 31 décembre 2010 BILAN CONSOLIDÉ (en millions d’euros) Note 31 décembre 2010 31 décembre 2009 Goodwill13 416 403 Autres immobilisations incorporelles13 360 321 Immobilisations corporelles14 7 193 6 782 Actifs financiers et autres actifs à long terme15 1 108 712 Titres mis en équivalence17 93 71 Impôts différés actifs18 828 942 Actifs non courants9 998 9 231 Stocks19 3 770 2 994 Créances commerciales20 2 770 2 314 Actifs financiers à court terme21 882 165 Autres actifs à court terme22 653 583 Trésorerie23 1 590 1 231 Actifs courants9 665 7 287 TOTAL DE L’ACTIF19 663 16 518 Capital social24 353 295 Primes liées au capital24 3 215 1 987 Réserves25 4 556 3 210 Intérêts non assortis de contrôle33 Capitaux propres8 127 5 495 Dettes financières à long terme26 3 251 3 568 Provisions pour avantages du personnel27 1 2 457 2 374 Provisions et autres passifs à long terme29 938 1 105 Impôts différés passifs18 45 40 Passifs non courants6 691 7 087 Dettes financières à court terme26 896 760 Dettes fournisseurs1 813 1 249 Autres passifs à court terme30 2 136 1 927 Passifs courants4 845 3 936 TOTAL DES CAPITAUX PROPRES ET DU PASSIF19 663 16 518 Les notes 1 à 36 font partie intégrante des états financiers consolidés MICHELIN Document de Référence 2010 161 LES ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS 7 Comptes Consolidés au 31 décembre 2010 TABLEAU DE VARIATIONS DES CAPITAUX PROPRES CONSOLIDÉS (en millions d’euros) Capital social (note 24) Primes liées au capital (note 24) Réserves(note 25) Intérêts non assortis de contrôle Total Au 1 er janvier 2009290 1 944 2 874 5 5 113 Résultat global 443 (2) 441 Émissions d’actions (note 24)577 82 Dividendes et autres prélèvements (150) (150) Coût des services rendus lié aux plans d’options (notes 7 et 8) 10 10 Autres (34) 33 (1) Au 31 décembre 2009295 1 987 3 210 3 5 495 Résultat global 1 505 1 1 506 Émissions d’actions (note 24)58 1 228 1 286 Dividendes et autres prélèvements (150) (1) (151) Coût des services rendus lié aux plans d’options (notes 7 et 8) 9 9 Achat d’intérêts non assortis de contrôle (Chine Shanghai Michelin Warrior Tire Co  Ltd) (18) (18) Autres AU 31 DÉCEMBRE 2010353 3 215 4 556 3 8 127 Les notes 1 à note 36 font partie intégrante des états financiers consolidés MICHELIN Document de Référence 2010 162 LES ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS 7 7 Comptes Consolidés au 31 décembre 2010 TABLEAU DE FLUX DE TRÉSORERIE CONSOLIDÉS (en millions d’euros) Note Exercice 2010 Exercice 2009 Résultat net1 049 104 Ajustements Coût de l’endettement financier net10 236 262 Autres produits et charges financiers10 (10) (10) Impôts sur le résultat11 449 103 Amortissements et pertes de valeur des actifs incorporels et corporels6 965 940 Produits et charges non récurrents9 412 Résultat net des sociétés mises en équivalence(29) (9) EBITDA avant produits et charges non récurrents3 7 2 2 660 1 802 Autres produits et charges sans impact sur la trésorerie31 (14) (28) Variation des provisions y compris avantages du personnel(423) (372) Intérêts nets et autres produits et charges financiers payés31 (177) (207) Impôts payés sur le résultat(297) (19) Variation des besoins en fonds de roulement nets des pertes de valeur31 (427) 947 Flux de trésorerie sur activités opérationnelles1 322 2 123 Investissements nets en immobilisations incorporelles et corporelles31 (964) (707) Cessions d’immobilisations incorporelles et corporelles61 47 Acquisitions de participations nettes de trésorerie acquise(4) (1) Cessions de participations nettes de trésorerie cédée 10 Acquisitions d’investissements disponibles à la vente(14) (5) Cessions d’investissements disponibles à la vente129 Flux de trésorerie sur les autres actifs financiers31 (743) (109) Flux de trésorerie sur activités d’investissement(1 663) (736) Augmentation de capital24 1 204 2 Dividendes versés aux actionnaires de la Société(65) (65) Flux de trésorerie sur les dettes financières31 (437) (667) Autres(39) (20) Flux de trésorerie sur activités de financement663 (750) Effet des variations des parités monétaires37 2 AUGMENTATION (DIMINUTION) DE LA TRÉSORERIE359 639 Trésorerie au 1 er janvier1 231 592 Trésorerie au 31 décembre231 590 1 231 Les notes 1 à 36 font partie intégrante des états financiers consolidés MICHELIN Document de Référence 2010 163 LES ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS 7 Comptes Consolidés au 31 décembre 2010 ANNEXE AUX ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS NOTE 1 INFORMATIONS GÉNÉRALES La Compagnie Générale des Établissements Michelin (CGEM ou la “Société”) et ses filiales (formant ensemble le “Groupe”) fabriquent distribuent et vendent des pneus dans le monde entier La CGEM est une société en commandite par action enregistrée à Clermont Ferrand (France) La Société est cotée à la Bourse de Paris (Euronext – Eurolist compartiment A) Après examen par le Conseil de Surveillance la publication des états financiers consolidés a été autorisée par les Gérants le 7 février 2011 Sauf indication contraire tous les montants sont exprimés en millions d’euros NOTE 2 MODALITÉS D’ÉLABORATION 2 1 DÉCLARATION DE CONFORMITÉ Les états financiers consolidés du Groupe  ont été préparés en appliquant les normes internationales d’informations financières (IFRS) adoptées par l’Union européenne (disponibles sur le site Internet  http ec europa eu internal_market accounting ias index_fr htm)  sont aussi conformes aux normes internationales d’informations financières (IFRS) publiées par l’International Accounting Standard Board (IASB)  et ont été élaborés selon la convention du coût historique sauf en ce qui concerne l’évaluation des actifs financiers disponibles à la vente ainsi que celle des actifs et passifs financiers (y compris les dérivés) à la juste valeur par le biais du compte de résultat 2 2 PRINCIPES COMPTABLES Les principes comptables utilisés pour l’élaboration des états financiers consolidés du Groupe sont décrits dans la note 3 Sauf mention particulière ils ont été appliqués de manière homogène sur tous les exercices présentés 2 3 NOUVELLES NORMES MISES À JOUR ET INTERPRÉTATIONS APPLICABLES DÈS LE 1 ER JANVIER 2010 Les normes mises à jour et interprétations suivantes ont été publiées et sont applicables dès le 1er janvier 2010  IAS 27 (révisée) “États financiers consolidés” La révision de la norme requiert que les effets de toutes les transactions avec les intérêts non assortis de contrôle soient enregistrés dans les capitaux propres s’il n’y a pas de modification dans le contrôle des filiales et que ces transactions ne génèrent ni goodwill ni charge ni produit La norme précise également la méthode comptable lorsque le contrôle est perdu La part résiduelle des intérêts est réévaluée à la juste valeur le produit ou la perte étant comptabilisé dans le compte de résultat Le Groupe a appliqué cette norme de manière prospective à toutes les transactions effectuées avec les intérêts non assortis de contrôle  IFRS 3 (révisée) “Regroupement d’entreprises” La révision de la norme maintient l’utilisation de la méthode d’acquisition pour les regroupements d’entreprises en introduisant quelques changements significatifs Par exemple tous les éléments du prix d’acquisition sont évalués à la juste valeur à la date d’acquisition les engagements conditionnels sont classés en dettes financières et sont par la suite réévalués par le compte de résultat La nouvelle norme révisée permet le choix de la méthode d’évaluation des intérêts non assortis de contrôle pour chaque acquisition Les intérêts non assortis de contrôle sont désormais évalués soit à leur juste valeur soit pour un montant équivalent à leur quote part dans la situation nette de l’entité Tous les frais d’acquisition sont désormais comptabilisés en compte de résultat Le Groupe a appliqué cette nouvelle norme de manière prospective pour tous les nouveaux regroupements d’entreprises Toutes les autres nouvelles normes mises à jour et interprétations qui ont été publiées et qui sont applicables à compter du 1 er janvier 2010 ne sont actuellement pas pertinentes pour le Groupe 2 4 NOUVELLES NORMES MISES À JOUR ET INTERPRÉTATIONS PUBLIÉES MAIS PAS ENCORE APPLICABLES IFRS 9 “Instruments financiers” a été publié en novembre 2009 Cette norme est un premier pas vers le remplacement d’IAS 39 “Instruments financiers  Comptabilisation et évaluation” IFRS 9 introduit de nouvelles exigences en matière de classification et d’évaluation des actifs financiers et va probablement affecter la comptabilisation des actifs financiers du Groupe La norme n’est pas applicable avant le 1 er janvier 2013 et n’a pas été appliquée de manière anticipée par le Groupe qui doit encore en évaluer le plein impact De plus la norme n’a pas encore été approuvée par l’Union européenne Toutes les autres nouvelles normes mises à jour et interprétations qui ont été publiées et qui seront applicables à compter du 1 er janvier 2011 ou ultérieurement ne sont actuellement pas pertinentes pour le Groupe 2 5 HYPOTHÈSES CLÉS ET APPRÉCIATIONS L’élaboration des comptes consolidés en application des normes IFRS repose sur des hypothèses et estimations déterminées par la Direction pour calculer la valeur des actifs et des passifs à la date de clôture du bilan et celle des produits et charges de l’exercice Les résultats réels pourraient s’avérer différents de ces estimations Les principales sources d’incertitude relatives aux hypothèses clés et aux appréciations portent sur les pertes de valeur d’actifs non financiers et les avantages du personnel 2 5 1 Pertes de valeur sur actifs non financiers Les flux de trésorerie futurs des unités génératrices de trésorerie (UGT) utilisés pour déterminer la valeur d’utilité (note 3 15 ) proviennent des orientations stratégiques du Groupe à cinq ans L’élaboration des orientations stratégiques est un exercice impliquant les différents acteurs des UGT faisant l’objet d’une validation par les Gérants Ce processus requiert l’utilisation d’hypothèses clés et d’appréciations notamment pour déterminer les tendances de marché le coût des matières premières et les politiques de fixation de prix Les flux de trésorerie futurs effectifs peuvent donc différer des estimations utilisées pour déterminer la valeur d’utilité Des informations chiffrées sont présentées dans la note 13 1 MICHELIN Document de Référence 2010 164 LES ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS 7 7 Comptes Consolidés au 31 décembre 2010 7 2 5 2 Avantages du personnel Le Groupe propose à ses salariés et retraités différents plans de retraite avantages liés à l’ancienneté et autres avantages postérieurs à l’emploi L’évaluation de ces avantages est réalisée annuellement par des actuaires indépendants La méthode d’évaluation actuarielle utilisée est la méthode des Unités de Crédit Projetées Conformément à cette méthode de nombreuses informations statistiques et hypothèses sont utilisées pour déterminer les charges les passifs et les actifs liés aux régimes d’avantages du personnel Les hypothèses comprennent principalement le taux d’actualisation le taux d’évolution à long terme des salaires le taux de rendement attendu des actifs des régimes et le taux d’augmentation des coûts médicaux Les informations statistiques sont pour la plupart liées à des hypothèses démographiques telles que la mortalité la rotation du personnel l’incapacité et le départ en retraite anticipée Les hypothèses et les informations statistiques utilisées sont déterminées par les responsables du Groupe en charge des avantages du personnel en application des procédures internes en vigueur et en relation avec les actuaires Les taux d’actualisation sont déterminés en utilisant des indicateurs locaux (dans la mesure où ils respectent les prescriptions de la norme IAS 19) tels que iBoxx Reuters et Bloomberg ainsi que les modèles de calcul de taux fournis par les actuaires Lorsqu’il existe des informations sur le calcul de ces indicateurs confirmant qu’ils intègrent des obligations de moindre qualité que celles exigées par la norme IAS 19 ils ne sont pas retenus ou sont pondérés avec d’autres indicateurs Les taux de croissance salariale sont déterminés par chaque pays basés sur une politique salariale à long terme et prennent en considération tous les éléments relatifs entre autres aux tendances de marchés à l’évolution des carrières aux promotions et à l’ancienneté Les taux d’inflation utilisés sont déterminés en référence à différentes sources d’information telles que les taux d’inflation cibles publiés par les Banques Centrales Une des sources principales utilisée est fournie par Reuters Les taux d’inflation sont calculés en prenant le différentiel entre les obligations indexées sur l’indice des prix à la consommation et les obligations traditionnelles Les taux ainsi obtenus sont ajustés d’une prime de risque et de liquidité incluse dans les obligations indexées Les autres hypothèses (âge de départ à la retraite probabilité de présence dans le Groupe au moment du départ à la retraite taux d’inflation des coûts médicaux mortalité invalidité) reflètent les conditions démographiques et économiques des pays dans lesquels les régimes sont en vigueur Les taux de rendement attendus des actifs sont déterminés pour chaque portefeuille d’investissements en tenant compte des conditions de marché à la date d’évaluation des classes d’actifs ainsi que des rendements à long terme de chaque classe ou sous classe d’actifs incluant une prime reflétant la performance du gestionnaire de fonds sous déduction des frais de gestion et prime de rendement qui lui sont versés Les données réelles telles que l’inflation la mortalité le rendement réel des actifs peuvent être différentes des hypothèses actuarielles utilisées L’écart en résultant est enregistré au compte de résultat sur la base de la durée de travail résiduelle estimée des salariés couverts par le régime dans la mesure où son montant cumulé net est supérieur à 10 % de la plus grande des valeurs représentées par (1) la valeur actuelle des obligations différées ou (2) la juste valeur des actifs du régime Des informations chiffrées sont présentées dans la note 27 NOTE 3 PRINCIPES COMPTABLES 3 1 CONSOLIDATION Les comptes consolidés du Groupe intègrent l’ensemble des filiales entreprises associées et co entreprises de la Compagnie Générale des Établissements Michelin Le Groupe comptabilise les transactions avec ses intérêts non assortis de contrôle comme des transactions avec ses actionnaires Concernant les acquisitions d’intérêts non assortis de contrôle la différence entre le montant payé et la part acquise de la valeur nette comptable de la filiale est comptabilisée en capitaux propres En cas de cessions à des intérêts non assortis de contrôle les gains et pertes sont également comptabilisés en capitaux propres Les participations dans des sociétés autres que des filiales entreprises associées ou co entreprises ne sont pas consolidées Elles sont comptabilisées dans les actifs financiers non dérivés (note 3 16 ) 3 1 1 Filiales Les filiales sont toutes les entités (y compris les entités ad hoc) dont le Groupe dirige les politiques financières et opérationnelles ce qui correspond généralement à une participation supérieure à la moitié des droits de vote L’existence et l’effet de droits de vote potentiels exerçables à la date de clôture sont pris en considération lors de l’examen du contrôle sur la filiale par le Groupe Les états financiers des filiales sont intégrés dans les comptes consolidés à partir de la date à laquelle ce contrôle s’exerce et jusqu’à la date à laquelle il prend fin Les transactions soldes et plus values latentes sur transactions intragroupe sont éliminés Les pertes latentes sont également éliminées sauf si la transaction aboutit à une perte de valeur sur cession d’actif Les principes comptables retenus par les filiales ont été modifiés le cas échéant de manière à harmoniser les règles appliquées au sein du Groupe 3 1 2 Entreprises associées et co entreprises Les entreprises associées sont des entités sur lesquelles le Groupe exerce une influence notable sans pour autant les contrôler Il s’agit d’entités dans lesquelles le Groupe détient généralement une participation de 20 % à 50 % des droits de vote Les participations dans les entreprises associées et les co entreprises sont mises en équivalence et sont initialement comptabilisées au coût Elles intègrent les goodwill constatés au moment de l’acquisition (nets du cumul des pertes de valeur) Après acquisition et jusqu’à la date à laquelle l’influence notable ou le contrôle conjoint cesse la quote part du Groupe dans les résultats des entreprises associées et des co entreprises est comptabilisée au compte de résultat tandis que la quote part du Groupe dans les autres éléments du résultat global est comptabilisée en autres éléments du résultat global Les mouvements cumulés depuis l’acquisition sont comptabilisés en ajustement du coût initial Lorsque la part du Groupe dans les pertes d’une société associée ou d’une co entreprise devient égale ou supérieure aux intérêts du Groupe dans cette entreprise associée ou co entreprise le Groupe ne comptabilise plus de pertes futures sauf s’il est soumis à une obligation ou s’il a effectué des paiements au nom de cette entreprise associée ou co entreprise MICHELIN Document de Référence 2010 165 LES ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS 7 Comptes Consolidés au 31 décembre 2010 Les plus values latentes sur transactions entre le Groupe et ses entreprises associées ou co entreprises sont éliminées à hauteur de la participation du Groupe dans ces dernières Les pertes latentes sont également éliminées sauf si la transaction aboutit à une perte de valeur sur cession d’actif 3 2 INFORMATION SECTORIELLE Les secteurs opérationnels sont présentés sur les mêmes bases que celles utilisées dans le reporting interne fourni à la Direction du Groupe Les Gérants examinent régulièrement les résultats opérationnels des secteurs pour évaluer leur performance et décider de l’affectation des ressources  ils ont donc été identifiés comme le principal décideur opérationnel du Groupe 3 3 OPÉRATIONS EN DEVISES ÉTRANGÈRES 3 3 1 Monnaie de présentation et monnaies fonctionnelles La comptabilité est tenue dans la monnaie fonctionnelle de chacune des sociétés du Groupe c’est à dire dans la monnaie de l’environnement économique principal dans lequel elle opère et qui correspond en général à la monnaie locale Les états financiers consolidés sont exprimés en euros (EUR) qui est la monnaie fonctionnelle de la société consolidante 3 3 2 Transactions Les transactions en monnaies étrangères sont converties dans la monnaie fonctionnelle au taux de change effectif à la date de la transaction Les gains et pertes de change résultant du règlement de ces transactions ainsi que de la réévaluation au taux de change de clôture des actifs et passifs monétaires libellés en monnaies étrangères sont comptabilisés en résultat Les gains et pertes de change sur les investissements en actions considérés comme disponibles à la vente sont comptabilisés dans les capitaux propres jusqu’à la cession de l’actif 3 3 3 Conversion Les états financiers des sociétés du Groupe dont la monnaie fonctionnelle n’est pas identique à la monnaie de présentation des états financiers consolidés sont convertis en euros comme suit  les actifs et les passifs sont convertis au taux de clôture à la date du bilan les produits et les charges sont convertis au taux de change moyen de l’exercice (ce dernier étant considéré comme une estimation raisonnable du taux de change effectif à la date de transaction) et les écarts de change qui en résultent sont imputés dans les capitaux propres Les flux de trésorerie sont convertis au taux moyen de la période En cas de cession ou de dissolution d’une entité le résultat de change accumulé dans les capitaux propres est inclus dans le résultat de cession Les goodwill et les ajustements de valeur constatés lors d’acquisitions de sociétés sont considérés comme des actifs et passifs de l’entité acquise et sont convertis au taux de change effectif à la date de la transaction 3 3 4 Taux de change des principales devises Par rapport à l’euro  Taux de clôture Taux moyen 2010 2009 2010 2009 Dollar américain (USD) 1 335 1 444 1 327 1 394 Dollar canadien (CAD) 1 334 1 516 1 367 1 586 Peso mexicain (MXN) 16 539 18 899 16 759 18 805 Real brésilien (BRL) 2 215 2 512 2 332 2 773 Livre britannique (GBP) 0 862 0 895 0 858 0 892 Yuan chinois (CNY) 8 803 9 855 8 981 9 524 Baht thaïlandais (THB) 40 119 48 097 42 021 47 812 3 4 INSTRUMENTS FINANCIERS DÉRIVÉS Des instruments financiers dérivés sont utilisés dans le but de gérer les expositions aux risques financiers Tous les dérivés sont évalués et comptabilisés à leur juste valeur  initialement à la date de souscription du contrat et ultérieurement lors de chaque clôture Le traitement des gains ou pertes de réévaluation dépend de la désignation ou non du dérivé comme instrument de couverture et si c’est le cas de la nature de l’élément couvert (voir la politique de couverture ci après) Les variations de juste valeur des dérivés qui ne sont pas désignés comme des instruments de couverture sont comptabilisées en résultat financier durant la période à laquelle elles se rapportent Les justes valeurs sont basées sur les valeurs de marché pour les instruments cotés ou sur des modèles mathématiques tels que les modèles de valorisation d’options ou des méthodes d’actualisation des flux de trésorerie pour les instruments non cotés Ces modèles intègrent des données de marché Les dérivés incorporés sont comptabilisés de manière séparée dès lors qu’ils ne sont pas étroitement liés au contrat hôte 3 5 COUVERTURE Certains instruments financiers dérivés répondent aux critères de comptabilité de couverture et sont considérés comme  des instruments de couverture de juste valeur d’un actif ou d’un passif comptabilisé ou d’un engagement ferme non comptabilisé (couverture de juste valeur)  ou des instruments de couverture de transactions prévues hautement probables (couverture de flux de trésorerie) Certains autres instruments financiers dérivés bien qu’offrant une couverture économique efficace au regard de la politique financière du Groupe ne répondent pas aux critères de la comptabilité de couverture ou alors n’ont pas été assimilés à des instruments de couverture (voir la politique concernant les instruments financiers dérivés ci dessus) Les variations de valeurs de marché de ces dérivés doivent donc être comptabilisées en résultat Par exemple les dérivés de change utilisés dans le but de couvrir l’exposition au risque de change des actifs et passifs financiers constatés au bilan ne sont pas qualifiés d’instruments de couverture MICHELIN Document de Référence 2010 166 LES ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS 7 7 Comptes Consolidés au 31 décembre 2010 Au début de la couverture le Groupe documente la relation entre l’instrument de couverture et l’élément couvert ainsi que les objectifs et stratégies de gestion des risques Tant au début que durant la couverture le Groupe documente aussi l’évaluation de son efficacité à compenser les variations de juste valeur des éléments couverts Les variations de juste valeur des instruments dérivés sont enregistrées différemment selon le type de couverture  3 5 1 Les couvertures de juste valeur Les variations de juste valeur des instruments dérivés sont comptabilisées en résultat parallèlement aux variations de juste valeur des éléments sous jacents pour la partie se rapportant au risque couvert 3 5 2 Les couvertures de flux de trésorerie La partie efficace des variations de juste valeur des instruments dérivés est comptabilisée dans les capitaux propres Le gain ou la perte qui se rapporte à la partie inefficace est immédiatement comptabilisé en résultat Les montants accumulés dans les capitaux propres sont repris en résultat sur la période pendant laquelle l’élément couvert affecte le résultat Lors de la cession ou de l’échéance d’un instrument de couverture ou dès lors qu’un instrument de couverture ne remplit plus les critères requis pour bénéficier de la comptabilité de couverture le montant accumulé dans les capitaux propres à cette date demeure dans les capitaux propres jusqu’à la date à laquelle la transaction prévue est finalement comptabilisée en résultat Lorsqu’il s’avère qu’une transaction prévue ne se produira pas le montant des gains et pertes accumulés dans les capitaux propres est immédiatement comptabilisé en résultat 3 6 JUSTE VALEUR DES INSTRUMENTS FINANCIERS Les évaluations à la juste valeur sont détaillées par niveau selon la hiérarchie de juste valeur suivante  l’instrument est coté sur un marché actif (niveau 1)  l’évaluation fait appel à des techniques de valorisation s’appuyant sur des données observables directement (prix) ou indirectement (dérivés du prix) (niveau 2)  l’évaluation s’appuie sur des données non observables (niveau 3) La juste valeur des instruments financiers négociés sur des marchés actifs est basée sur les cotations au jour de clôture du bilan Un marché est considéré comme actif si les cotations sont aisément et régulièrement disponibles d’une bourse de négociants de courtiers de groupes industriels d’un évaluateur ou d’une agence de réglementation et que ces cotations sont basées sur des transactions régulières La cotation utilisée pour les actifs financiers du Groupe est le cours d’achat (“bid”) Ces instruments sont classés en niveau 1 La juste valeur des instruments financiers qui ne sont pas cotés sur un marché actif (par exemple les dérivés de gré à gré) est déterminée à l’aide de techniques d’évaluation Ces différentes méthodes maximisent l’utilisation de données de marché observables si disponibles et se fondent peu sur les estimations propres du Groupe Si tous les éléments requis au calcul de la juste valeur de l’instrument sont observables cet instrument est classé en niveau 2 Si un ou plusieurs des principaux éléments de calcul ne sont pas basés sur des données de marché observables l’instrument est classé en niveau 3 Les techniques d’évaluation utilisées pour évaluer généralement en interne les instruments financiers comprennent  les cotations de marché ou de courtiers pour des instruments similaires  la juste valeur des swaps de taux d’intérêt calculée comme étant la valeur actuelle des flux de trésorerie futurs estimés basée sur des courbes de taux observables  et la juste valeur d’un contrat de change à terme déterminée en utilisant le taux de change à terme au jour de clôture du bilan le résultat étant réévalué à sa valeur actuelle D’autres techniques telles que l’analyse des flux de trésorerie escomptés sont utilisées pour déterminer la juste valeur des autres instruments financiers 3 7 INDICATEURS DE PERFORMANCE 3 7 1 Endettement net Suite à l’augmentation de capital (note 24) dont le produit a été partiellement investi dans des instruments financiers ne répondant pas à la définition de la trésorerie (note 3 19 ) le Groupe a modifié le mode de détermination de son endettement net afin de préserver la pertinence de cet indicateur non strictement comptable Afin d’assurer la comparabilité de l’indicateur cette modification a été appliquée de manière rétroactive L’endettement net comprend dorénavant les dettes financières à long et court terme telles qu’elles apparaissent au bilan minorées  de la trésorerie apparaissant au bilan  des dérivés actifs inclus dans les rubriques “actifs financiers à long terme” et “actifs financiers à court terme” du bilan  des actifs financiers de gestion de trésorerie inclus dans la rubrique “actifs financiers à court terme” du bilan (ces actifs sont liquides relativement peu sensibles au risque de taux et insensibles au risque de change)  et des actifs financiers de garantie d’emprunts inclus dans les rubriques “actifs financiers à long terme” et “actifs financiers à court terme” du bilan 3 7 2 EBITDA avant produits et charges non récurrents Le Groupe définit l’EBITDA avant produits et charges non récurrents comme le résultat opérationnel avant (i) les produits et charges non récurrents (ii) les amortissements des actifs corporels et incorporels et avant toute perte de valeur s’y rapportant 3 8 ENREGISTREMENT DES PRODUITS Le montant des produits est évalué à la juste valeur de la contrepartie reçue ou à recevoir après déduction de toute ristourne ou de toute action commerciale corrélée aux ventes de l’entité du Groupe Les rabais différés sont comptabilisés sur la base de données historiques et des paiements prévus Les ventes sont enregistrées comme suit  le produit des ventes de biens est enregistré à la date à laquelle le Groupe a transféré à l’acheteur l’essentiel des risques et avantages liés à la propriété des biens n’est plus impliqué dans la gestion telle qu’elle incombe normalement au propriétaire ni dans le contrôle effectif des biens cédés et s’attend MICHELIN Document de Référence 2010 167 LES ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS 7 Comptes Consolidés au 31 décembre 2010 à recevoir les avantages économiques liés à la transaction Compte tenu de la nature des produits des conditions générales de vente des incoterms de transport et des polices d’assurance les ventes sont généralement enregistrés à la date à laquelle les produits quittent les entrepôts du Groupe  le produit des ventes de services est enregistré en fonction du degré d’avancement de la transaction à la date de clôture lorsque ce degré d’avancement peut être évalué de manière fiable et que les avantages économiques futurs associés à cette transaction iront au Groupe Les produits financiers sont enregistrés comme suit  les produits d’intérêts sont enregistrés prorata temporis selon la méthode du taux d’intérêt effectif  les dividendes reçus sont comptabilisés dès lors que le droit à recevoir des dividendes est établi 3 9 COÛT DE REVIENT DES VENTES Le coût de revient des ventes intègre les coûts de fabrication et le coût des biens achetés destinés à la revente Il comprend le coût d’acquisition des matières premières les coûts de production des produits manufacturés ainsi que les frais généraux de production basés sur la capacité normale des installations de production Les frais généraux de production intègrent l’amortissement des immobilisations corporelles et incorporelles directement liées aux unités produites ainsi que la dépréciation des stocks Le coût de revient des ventes intègre également la part directement attribuable des frais généraux dans la mesure où ils sont encourus pour amener les produits manufacturés à l’endroit et dans l’état où ils se trouvent 3 10 FRAIS DE RECHERCHE ET DE DÉVELOPPEMENT Les frais de recherche ne sont pas immobilisables Les coûts de développement sont immobilisables en immobilisations incorporelles lorsque les conditions liées à la faisabilité technique au potentiel commercial à la capacité à évaluer de façon fiable les frais attribuables et à générer des avantages économiques futurs sont remplies Les coûts de développement sont revus annuellement afin de déterminer si les critères de comptabilisation d’une immobilisation incorporelle sont remplis 3 11 PRODUITS ET CHARGES NON RÉCURRENTS Conformément à la recommandation N° 2009 R 03 du Conseil National de la Comptabilité les éléments significatifs inhabituels anormaux ou peu fréquents sont présentés séparément dans le compte de résultat Ils sont intégralement détaillés à la note 9 3 12 IMPÔTS SUR LE RÉSULTAT La charge d’impôt au compte de résultat comprend l’impôt exigible et l’impôt différé ainsi que les retenues à la source relatives aux redevances et à la distribution de réserves entre sociétés du Groupe sauf pour ce qui relève des transactions imputées directement dans les capitaux propres auquel cas elle est imputée aux capitaux propres L’impôt exigible est basé sur les bénéfices des sociétés du Groupe Il est calculé conformément aux règles locales et intègre les éventuels ajustements au titre des exercices précédents L’impôt différé est calculé selon la méthode du report variable sur les différences temporelles existant entre les bases fiscales des actifs et passifs et leur valeur figurant dans les comptes consolidés en utilisant les taux d’imposition applicables ou raisonnablement estimés comme devant être applicables à la date à laquelle ces différences temporelles sont supposées se résorber Un impôt différé est reconnu lors de l’enregistrement initial de transactions qui proviennent de regroupements d’entreprises et qui affectent le résultat comptable ou le résultat fiscal Les impôts différés actifs ne sont comptabilisés que dans la mesure où il est probable que des résultats futurs taxables permettront d’absorber les différences temporelles et les déficits reportables L’impôt différé est calculé sur les différences temporelles relatives aux participations dans des filiales et entreprises associées sauf lorsque la date de renversement de la différence temporelle est contrôlée par le Groupe et lorsqu’il semble peu probable que cette différence temporelle se renverse à court ou moyen terme 3 13 IMMOBILISATIONS INCORPORELLES 3 13 1 Goodwill Le goodwill se détermine à la date d’acquisition par différence entre la somme du coût d’acquisition et des intérêts non assortis de contrôle  et la juste valeur des actifs et passifs identifiables acquis Les goodwill sont testés annuellement pour déceler d’éventuelles pertes de valeur et sont comptabilisés au coût historique sous déduction de toute perte de valeur accumulée Les goodwill sont alloués aux unités génératrices de trésorerie pour les tests sur les éventuelles pertes de valeurs L’allocation aux différentes unités génératrices de trésorerie est fonction des avantages qu’elles vont retirer de l’acquisition qui est à l’origine du goodwill 3 13 2 Autres immobilisations incorporelles Les autres actifs incorporels sont immobilisés dans la mesure où les avantages économiques futurs associés à ces actifs bénéficieront au Groupe et lorsque les coûts correspondants peuvent être identifiés de façon fiable Ils sont amortis selon la méthode linéaire sur leur durée d’utilité qui n’excède pas en général 7 ans 3 14 IMMOBILISATIONS CORPORELLES Les immobilisations corporelles sont comptabilisées au bilan du Groupe à leur coût diminué du cumul des amortissements et s’il y a lieu du cumul des pertes de valeur Ce coût comprend les coûts d’acquisition ou de production et tout autre coût directement attribuable à l’acquisition ou à la production de l’actif (y compris les coûts d’emprunts) Les subventions d’investissements sont initialement présentées au bilan du Groupe comme des produits différés et ultérieurement comptabilisées en produits sur la durée d’utilité de l’actif concerné Les coûts de réparation et d’entretien courants sont enregistrés en charge au fur et à mesure qu’ils sont encourus Les autres coûts ultérieurs sont comptabilisés dans la valeur comptable de l’actif ou enregistrés séparément dans la mesure où les critères de comptabilisation d’un actif sont satisfaits Les immobilisations corporelles sont amorties suivant la méthode linéaire à l’exception des terrains qui ne sont pas amortis L’amortissement des immobilisations corporelles reflète le rythme selon lequel les MICHELIN Document de Référence 2010 168 LES ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS 7 7 Comptes Consolidés au 31 décembre 2010 avantages économiques futurs liés à l’actif sont estimés être consommés L’amortissement est imputé au coût des ventes aux frais commerciaux aux frais de recherche et développement et aux frais administratifs Les durées d’amortissement appliquées par le Groupe basées sur la durée d’utilité prévue des actifs correspondants sont les suivantes  Constructions installations générales des terrains et constructions 25 ans Équipements industriels et commerciaux 5 à 12 ans Équipements informatiques et de télécommunications 5 ans Matériels de transport 5 ans Autres2 à 12 ans Les durées d’utilité des immobilisations corporelles ainsi que leur valeur résiduelle respective font l’objet d’un examen annuel Lorsque les actifs sont vendus ou sortis du bilan l’écart entre le produit net de cession et la valeur nette comptable des actifs est enregistré comme un produit ou une charge dans les autres produits et charges opérationnels Les immobilisations corporelles faisant l’objet d’un contrat de location ayant pour effet de transférer au Groupe l’essentiel des risques et avantages liés à la propriété de l’actif sont enregistrées à la juste valeur de l’actif loué ou si celle ci est inférieure à la valeur actualisée des paiements minimaux tels que déterminés au début du contrat de location Lorsque le transfert de propriété des actifs loués est incertain les actifs objets du contrat de location sont amortis sur la période la plus courte entre la durée d’utilité de l’actif loué et la durée du contrat de location Les paiements futurs au titre des contrats de location financement sont actualisés et portés au bilan du Groupe dans les passifs financiers Les paiements relatifs aux contrats de location simple sont enregistrés comme une charge de la période au cours de laquelle ils sont encourus 3 15 PERTES DE VALEUR D’ACTIFS NON FINANCIERS Lorsqu’il existe un quelconque indice que la valeur recouvrable d’un actif (immobilisation incorporelle ou corporelle) pourrait être inférieure à sa valeur nette comptable alors la valeur recouvrable de l’actif est évaluée et le cas échéant une perte de valeur est constatée En matière d’actifs individuels ces indices proviennent essentiellement d’une diminution des valeurs de marché d’une obsolescence technique ou d’une modification prévue dans leur utilisation La valeur recouvrable est généralement basée sur la valeur de marché En matière de tests de pertes de valeur au niveau du Groupe les actifs non financiers sont regroupés dans le plus petit groupe d’actifs identifiables qui génère des flux de trésorerie (unités génératrices de trésorerie – UGT) Les UGT sont définies en prenant en compte la manière dont sont gérées les activités du Groupe  il peut s’agir de croisements entre les Lignes Produits et les Zones Géographiques (par exemple  UGT Tourisme camionnette Amérique du Nord) de Réseaux de distribution (par exemple  UGT Euromaster) ou d’Entités Business (par exemple  UGT ViaMichelin) Cette approche permet d’avoir des UGT dont les entrées de trésorerie sont largement indépendantes des entrées de trésorerie des autres UGT Les UGT sont testées annuellement si elles comprennent des goodwill Pour la plupart des UGT la valeur recouvrable est basée sur la valeur d’utilité égale au montant des flux de trésorerie futurs actualisés en fonction d’un Coût Moyen Pondéré du Capital (CMPC) Les flux de trésorerie futurs des UGT sont basés sur des prévisions à cinq ans auxquels s’ajoute une valeur terminale évaluée à partir des prévisions de flux de trésorerie divisées par le CMPC Les taux d’actualisation sont déterminés à partir du taux de fonds propres provenant du rendement attendu par les marchés des titres de la Société et des taux de dettes et de risques associés aux pays dans lesquels les actifs du Groupe sont localisés Ces taux sont ajustés pour déterminer le taux d’actualisation avant impôts cohérent avec les hypothèses de prévisions de flux de trésorerie avant impôts Le ratio dettes capitaux propres est basé sur des données cibles Le bêta est calculé en fonction de la variance et de la covariance entre l’action Michelin et le CAC 40 en utilisant une moyenne mobile sur 24 mois Lorsque la valeur d’utilité des UGT de Distribution est inférieure à la valeur de leurs actifs la valeur recouvrable est déterminée en fonction d’une juste valeur diminuée des coûts de cession Du fait que la plupart des actifs sont composés de terrains et de bâtiments des évaluations externes ou des techniques d’évaluations immobilières sont utilisées pour déterminer les valeurs de marché En cas de constatation d’une perte de valeur le goodwill est déprécié en premier  le solde éventuel est ensuite imputé aux autres actifs au prorata de leur valeur nette comptable à la date de clôture Lorsque les circonstances conduisant à constater une perte de valeur des actifs ont cessé d’exister la perte de valeur correspondante est reprise à l’exception de celle relative aux goodwill Les variations de pertes de valeur sont enregistrées dans les autres produits et charges opérationnels sauf lorsqu’elles figurent dans les éléments non récurrents 3 16 ACTIFS FINANCIERS NON DÉRIVÉS 3 16 1 Catégories d’actifs Le Groupe classe ses actifs financiers non dérivés dans les catégories suivantes  les prêts et créances les actifs financiers disponibles à la vente les actifs financiers à la juste valeur par le biais du compte de résultat Cette classification dépend de l’intention au moment de l’acquisition Le Groupe détermine la classification de ses actifs financiers non dérivés lors de la comptabilisation initiale et réexamine cette classification lors de chaque clôture Les prêts et créances sont des actifs financiers non dérivés assortis de paiements déterminés ou déterminables qui ne sont pas cotés sur un marché Ils apparaissent lorsque le Groupe vend des biens ou des services ou accorde des prêts sans avoir l’intention d’utiliser ces créances ou ces prêts à des fins de transactions Ils figurent au bilan dans les actifs courants sauf lorsque l’échéance est de plus de 12 mois à la date de clôture Les actifs financiers disponibles à la vente comprennent généralement des titres non monétaires Ils figurent au bilan dans les actifs non courants à moins que le Groupe n’envisage de les céder dans les 12 mois qui suivent la date de clôture Les actifs financiers à la juste valeur par le biais du compte de résultat se répartissent en deux sous catégories  les actifs financiers détenus à des fins de transaction et ceux désignés lors de l’acquisition comme étant à la juste valeur par le biais du compte de résultat Un actif financier est classé dans cette catégorie s’il a été acquis principalement en vue d’être revendu à court terme ou s’il a été désigné par le Groupe comme devant appartenir à cette catégorie Ces actifs figurent au bilan dans les actifs MICHELIN Document de Référence 2010 169 LES ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS 7 Comptes Consolidés au 31 décembre 2010 courants s’ils sont détenus à des fins de transaction ou s’ils sont destinés à être cédés ou remboursés dans les 12 mois qui suivent la date de clôture 3 16 2 Transactions Les achats et les ventes d’actifs financiers non dérivés sont comptabilisés à la date de la transaction – date à laquelle le Groupe s’engage à acheter ou vendre l’actif Les actifs financiers non dérivés sont initialement enregistrés à leur juste valeur majorée des coûts de transaction pour l’ensemble des actifs financiers qui ne sont pas comptabilisés à la juste valeur par le biais du compte de résultat Les actifs financiers non dérivés sont sortis du bilan au moment de l’échéance ou du transfert des droits contractuels sur les flux de trésorerie qui leur sont liés et du transfert de la quasi totalité des risques et avantages inhérents à la propriété de l’actif financier Lorsque des actifs financiers disponibles à la vente sont cédés les gains et pertes sont comptabilisés en résultat 3 16 3 Évaluation Les actifs financiers disponibles à la vente sont évalués à leur juste valeur déterminée essentiellement par référence directe à un prix publié sur un marché actif Les prêts et créances sont évalués au coût amorti selon la méthode du taux d’intérêt effectif Les gains et pertes réalisés ou non provenant des variations de juste valeur des actifs financiers à la juste valeur par le biais du compte de résultat sont immédiatement comptabilisés en résultat Les gains et pertes non réalisés provenant des variations de juste valeur des actifs financiers disponibles à la vente sont enregistrés en capitaux propres sauf si ces gains et pertes résultent de couvertures de juste valeur auquel cas ils sont enregistrés en résultat au cours de la période pendant laquelle ils sont constatés 3 16 4 Pertes de valeur Lors de chaque clôture le Groupe recherche toute indication objective de perte de valeur d’un actif financier ou groupe d’actifs financiers Dans le cas de valeurs mobilières classées comme disponibles à la vente une baisse substantielle ou prolongée de la juste valeur en dessous du coût d’acquisition est une indication de perte de valeur En présence d’une telle indication pour des actifs financiers disponibles à la vente la perte cumulée – égale à la différence entre le coût d’acquisition et la juste valeur actuelle diminuée de toute perte de valeur précédemment comptabilisée en résultat pour cet actif financier – est sortie des capitaux propres et comptabilisée en résultat Les pertes de valeur sur instruments financiers non monétaires comptabilisées en résultat ne peuvent pas être reprises 3 17 STOCKS Les stocks sont évalués au plus faible du coût et de la valeur nette de réalisation Le coût des achats des matières premières fournitures et produits finis achetés comprend le prix d’achat et les autres coûts directement attribuables à l’acquisition Le coût des travaux en cours et des produits finis manufacturés comprend les charges de main d’œuvre directe ainsi que les autres coûts directement liés aux unités produites et les frais généraux de production basés sur la capacité normale des installations de production Les frais financiers ne sont pas intégrés dans le coût Les stocks sont évalués selon la méthode du coût moyen pondéré La valeur nette réalisable correspond au prix de vente attendu après déduction des coûts estimés pour l’achèvement et la commercialisation Les stocks sont ramenés à leur valeur nette réalisable dès lors qu’il existe un indice que cette valeur est inférieure aux coûts et la dépréciation est reprise dès que les circonstances ayant conduit à déprécier la valeur des stocks cessent d’exister 3 18 CRÉANCES COMMERCIALES Les créances commerciales sont comptabilisées initialement à leur juste valeur puis réévaluées ultérieurement au coût amorti selon la méthode du taux d’intérêt effectif après déduction des éventuelles pertes de valeur Lorsque les délais de paiement sont inférieurs à un an la juste valeur initiale et le coût amorti ultérieur sont égaux au montant nominal Une perte de valeur est comptabilisée en présence d’indications objectives que le Groupe ne sera pas en mesure d’encaisser toutes les sommes dues selon les conditions de la transaction originale Les faillites les processus légaux de protection contre les créanciers les cas d’insolvabilité notoire ou de disparition du débiteur les retards de paiement supérieurs à six mois les risques économiques ou politiques du pays de résidence du débiteur ainsi que la détérioration de sa solvabilité sont autant d’indicateurs qui laissent à penser qu’une créance commerciale doit être dépréciée Le montant de la perte de valeur correspond à la différence entre la valeur comptable de l’actif et la valeur actualisée au taux d’intérêt effectif initial des encaissements futurs estimés Avant de reconnaître une perte de valeur la qualité des garanties potentiellement obtenues doit être évaluée ainsi que la capacité à les mettre en œuvre Dans les cas de retard de paiement supérieurs à six mois le département du Crédit détermine si le risque est limité au montant dont le retard de paiement est supérieur à six mois ou s’il doit s’étendre à tous les montants dus par le client Pour les risques économiques et ou politiques ainsi que pour les cas de détérioration de la solvabilité la perte de valeur est également déterminée par le département du Crédit Pour tous les autres cas la totalité du montant dû est dépréciée La perte de valeur est comptabilisée dans les frais commerciaux Lorsque la créance est irrécouvrable elle est annulée par compensation avec la perte de valeur précédemment constatée Les éventuels encaissements ultérieurs correspondant à des créances précédemment annulées sont enregistrés en diminution des frais commerciaux au compte de résultat 3 19 TRÉSORERIE La trésorerie comprend les liquidités les dépôts bancaires à vue ainsi que les autres placements à court terme hautement liquides dont les échéances d’origine sont égales ou inférieures à trois mois 3 20 CAPITAL SOCIAL Les actions ordinaires sont comptabilisées dans les capitaux propres Les coûts directement attribuables à une émission d’actions sont présentés en réduction de l’augmentation de capital déduction faite de l’effet fiscal 3 21 PASSIFS FINANCIERS NON DÉRIVÉS Les emprunts sont présentés au bilan dans les passifs courants à moins que le Groupe dispose d’un droit inconditionnel de différer le remboursement du montant pour une période d’au moins douze mois après la date de clôture MICHELIN Document de Référence 2010 170 LES ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS 7 7 Comptes Consolidés au 31 décembre 2010 Les passifs financiers non dérivés sont initialement comptabilisés à leur juste valeur coûts d’émission déduits et sont ultérieurement réévalués au coût amorti Toute différence entre le montant initialement encaissé (coûts d’émission déduits) et le montant finalement remboursé est comptabilisée en résultat sur la durée de l’emprunt selon la méthode du taux d’intérêt effectif La juste valeur de la composante dette des obligations convertibles est évaluée initialement sur la base du taux d’intérêt de marché appliqué à une obligation non convertible équivalente Cette composante est comptabilisée en dettes financières à long terme au coût amorti au taux effectif Le montant résiduel (après déduction de la composante dette) représentant la valeur de l’option de conversion est comptabilisé en capitaux propres net d’impôts Dans la mesure où les emprunts ont fait l’objet de couvertures de juste valeur la valeur comptable de l’élément couvert est ajustée à hauteur des variations de juste valeur de la composante du risque ainsi couverte 3 22 AVANTAGES DU PERSONNEL Les rémunérations les salaires les cotisations de sécurité sociale les congés payés annuels et congés de maladie les primes et les avantages non monétaires sont constatés au cours de l’exercice pendant lequel les salariés du Groupe ont rendu les services associés Les avantages à long terme lorsqu’ils sont accordés par le Groupe tels que les retraites et autres avantages postérieurs à l’emploi donnent lieu à la constatation d’un passif ou d’un actif ainsi qu’à des coûts associés 3 22 1 Pensions et autres avantages postérieurs à l’emploi Les avantages postérieurs à l’emploi sont les avantages du personnel payables après la cessation de l’emploi Les sociétés du Groupe offrent à la majorité de leurs employés des prestations de retraite qui sont versées soit directement soit par l’intermédiaire de contributions à des fonds gérés de manière indépendante Les avantages du personnel accordés par le Groupe varient en fonction des réglementations locales en matière de travail et de fiscalité ainsi que de la situation économique de chaque pays et sont habituellement basés sur un ou plusieurs facteurs tels que la rémunération l’âge et l’ancienneté du salarié Les obligations se rapportent à la fois aux retraités actuels et aux droits des futurs retraités Les sociétés du Groupe accordent des avantages postérieurs à l’emploi dans le cadre de régimes à cotisations définies et de régimes à prestations définies Dans le cas des régimes à cotisations définies le Groupe verse des cotisations fixes à des compagnies d’assurances publiques ou privées Ces cotisations libèrent le Groupe de tout engagement de verser des contributions supplémentaires si les actifs investis ne sont pas suffisants pour payer à tous les salariés les prestations correspondantes Les cotisations versées sont comptabilisées comme des charges de la période au cours de laquelle elles sont dues et à ce titre sont intégrées dans le coût de revient des ventes les frais commerciaux les frais de recherche et de développement ou les frais administratifs et généraux La grande majorité des avantages postérieurs à l’emploi accordés par le Groupe en faveur du personnel est aujourd’hui portée par des régimes à prestations définies distinguant d’une part des régimes financés (principalement des régimes de retraite) dont les actifs détenus sont gérés séparément par des organismes de gestion indépendants et d’autre part des régimes non financés garantissant la couverture des dépenses de santé et le paiement des indemnités de fin de carrière L’évaluation des obligations en matière d’avantages postérieurs à l’emploi et des coûts des services rendus associés est basée sur la méthode des Unités de Crédit Projetées Un régime à prestations définies est un régime par lequel le Groupe s’est engagé à payer les prestations convenues au personnel en activité et aux membres retraités de son personnel Tous les régimes à prestations définies font l’objet d’évaluations actuarielles annuelles pour les régimes les plus importants et à intervalles réguliers pour les autres Ces évaluations actuarielles sont réalisées par des actuaires indépendants Les hypothèses actuarielles principalement les taux d’actualisation les taux d’évolution des salaires le taux de croissance des dépenses de santé et le rendement à long terme attendu des actifs des régimes sont intégrées dans les évaluations actuarielles et révisées chaque année Les passifs ou actifs enregistrés au bilan du Groupe au titre des régimes à prestations définies correspondent à la valeur actualisée de l’obligation au titre des prestations définies à la date de clôture après déduction de la juste valeur des actifs du régime compte tenu des écarts actuariels non reconnus et du coût des services passés non encore comptabilisé La valeur actualisée des obligations au titre des régimes à prestations définies désigne la valeur actualisée des paiements futurs attendus évaluée en utilisant un taux d’actualisation déterminé par référence à un taux de marché fondé sur le taux d’intérêt d’obligations émises par des entités de première catégorie dont l’échéance est cohérente avec la durée des engagements au titre des avantages postérieurs à l’emploi Un actif net ne sera enregistré au bilan du Groupe que dans la mesure où il correspond à un avantage économique futur réellement disponible pour le Groupe sous forme de remboursement en trésorerie ou de réductions des cotisations futures à verser au régime concerné Lorsqu’un régime à prestations définies est soumis à une exigence de financement minimal le Groupe détermine si le paiement de ces contributions peut faire naître un surplus dans ce régime Dans la mesure où ce surplus excède les avantages économiques disponibles le Groupe enregistre immédiatement une diminution de l’actif comptabilisé ou une augmentation du passif comptabilisé Les écarts actuariels résultent principalement de l’évolution des hypothèses actuarielles et des écarts entre les estimations et la réalité Ils sont reconnus au compte de résultat par intégration dans la charge nette périodique du Groupe au titre des régimes à prestations définies dans la mesure où au début de l’exercice leur montant net cumulé est supérieur à 10 % de la plus grande des valeurs représentées par (1) la valeur actualisée de l’obligation au titre des prestations définies ou (2) la juste valeur des actifs du régime Dans un tel cas la fraction des écarts actuariels comptabilisée au compte de résultat est égale à l’excédent qui en résulte divisé par la durée de vie active résiduelle attendue des salariés bénéficiant du régime Des coûts des services passés peuvent être générés lorsqu’un nouveau régime à prestations définies est introduit ou lorsque les prestations à payer sont modifiées dans le cadre d’un régime existant Ils sont immédiatement enregistrés au compte de résultat si les droits à prestations sont déjà acquis Si les droits à prestations ne sont pas acquis lors de l’introduction d’un nouveau régime à prestations définies ou de sa modification les coûts des services passés sont amortis selon le mode linéaire sur la durée moyenne restant à courir jusqu’à ce que les droits correspondants soient acquis par les salariés La charge nette périodique du Groupe au titre des régimes à prestations définies enregistrée au compte de résultat comprend le coût des services rendus au cours de la période le coût financier les effets de toute réduction et liquidation des régimes le coût des services passés ainsi que les écarts actuariels dans la mesure où ils sont reconnus MICHELIN Document de Référence 2010 171 LES ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS 7 Comptes Consolidés au 31 décembre 2010 3 22 2 Paiements sous forme d’actions PLANS D’OPTIONS SUR ACTIONS Les avantages relatifs aux options d’achat d’actions qui peuvent être attribuées au Gérant Associé Commandité et à certains salariés du Groupe sont évalués à leur date d’attribution en utilisant la méthode binomiale La date d’attribution est celle à laquelle la décision des Gérants sur le nombre d’options attribuées est communiquée aux bénéficiaires accompagnée du document décrivant les conditions qui leur sont attachées La méthode binomiale repose sur le cours spot de l’action de la Société le prix d’exercice la volatilité historique (calculée sur une période égale à la durée de vie estimée de l’option) un taux d’intérêt sans risque (bons d’État avec une échéance équivalente à la durée de vie de l’option) et une projection de dividendes basée sur les attentes du marché Les avantages sont étalés sur la période au cours de laquelle les services sont rendus Ils sont comptabilisés en autres charges et produits opérationnels PLAN DE SOUSCRIPTION D’ACTIONS RÉSERVÉ AUX EMPLOYÉS DU GROUPE Le Groupe peut offrir à la majorité de ses employés l’opportunité de souscrire à un plan d’achat d’actions leur permettant d’acquérir des actions Michelin au travers d’une augmentation de capital qui leur est réservée Ces actions dont la vente et le transfert sont soumis à certaines restrictions sont acquises par l’employé à un prix de souscription basé sur le cours de Bourse de l’action Michelin et sur lequel une décote maximale de 20 % est appliquée L’avantage accordé au salarié est égal à la différence entre la juste valeur de l’action acquise (après déduction du coût d’incessibilité de l’action pendant cinq ans) et le prix payé par le salarié multiplié par le nombre d’actions souscrites La valeur de cet avantage consenti aux salariés est immédiatement reconnue en charge de l’exercice car il n’existe pas de période d’acquisition des droits et enregistrée en “Frais de personnel – paiements sous forme d’actions” 3 23 PROVISIONS Des provisions sont enregistrées lorsqu’une obligation actuelle juridique ou implicite devrait être éteinte par une sortie de ressources dont le montant peut être estimé de manière fiable Les provisions pour restructurations sont comptabilisées lorsque le Groupe a annoncé un plan formalisé et détaillé Les provisions sont enregistrées à la valeur nette actuelle des décaissements estimés 3 24 DETTES FOURNISSEURS Les dettes fournisseurs sont comptabilisées initialement à leur juste valeur et sont ensuite évaluées au coût amorti en utilisant la méthode du taux d’intérêt effectif NOTE 4 GESTION DES RISQUES FINANCIERS 4 1 POLITIQUE DE GESTION DES RISQUES FINANCIERS 4 1 1 Organisation de la gestion des risques financiers Le contrôle la mesure et la supervision des risques financiers sont sous la responsabilité de la Direction Financière du Groupe tant au niveau de chaque société qu’au niveau de chaque zone géographique et au niveau Groupe à travers le département des Affaires Financières Le département des Affaires Financières est directement rattaché à la Direction Financière du Groupe Une des missions permanentes du département des Affaires Financières consiste notamment à formuler des règles en matière de politique de gestion des risques financiers dont le pilotage repose sur une gamme complète de normes internes de procédures et de référentiels Les Directeurs Financiers des Zones Géographiques sont responsables de la mise en application de la politique de gestion des risques financiers par les responsables financiers des sociétés de leur zone Par ailleurs l’évaluation des risques financiers peut aussi faire l’objet de missions d’audit interne afin de mesurer les niveaux de maîtrise des risques et de proposer des voies d’amélioration Toutes les décisions d’ordre stratégique sur la politique de couverture des risques financiers du Groupe sont décidées par la Direction Financière du Groupe Comme règle générale le Groupe limite strictement l’utilisation de dérivés à la couverture des expositions clairement identifiées Le Comité des Risques Financiers a pour mission la détermination et la validation de la politique de gestion des risques financiers l’identification et l’évaluation des risques la validation et le suivi des couvertures Le comité se réunit mensuellement et est composé de membres de la Direction Financière du Groupe et du département des Affaires Financières 4 1 2 Risque de liquidité Le département des Affaires Financières a pour mission d’assurer le financement et la liquidité du Groupe au meilleur coût Le financement du Groupe est assuré par le recours aux marchés des capitaux via des ressources à long terme (émissions obligataires) des ressources bancaires (emprunts et lignes de crédit) des programmes d’émissions de billets de trésorerie et de titrisation de créances commerciales Le Groupe a aussi négocié des lignes de crédit confirmées et conserve une trésorerie de sécurité afin de pouvoir faire face à des besoins de refinancement de la dette à court terme Les moyens de financement à long terme et les lignes de crédit sont essentiellement concentrés dans les holdings financières en particulier à la Compagnie Financière Michelin (CFM) qui joue le rôle de pôle de financement du Groupe Hors contraintes particulières liées aux spécificités des marchés financiers locaux les filiales opérationnelles se financent selon un modèle qui est progressivement déployé dans le Groupe  cash pooling avec le Groupe pour la gestion de la liquidité quotidienne  lignes de crédit et emprunts intragroupe pour les besoins à moyen et long terme Pour les sociétés qui ne sont pas dans le cash pooling les moyens de financement à court terme sont sous la responsabilité des trésoreries locales Le pilotage du risque de liquidité repose aussi sur un système de prévision des besoins de financement à court et long terme basé sur les prévisions d’activité et les plans stratégiques des entités opérationnelles Afin d’assurer une politique financière prudente le Groupe veille à négocier des contrats financiers sans clause de type “covenants” de type ratios ou “material adverse change” limitant les possibilités MICHELIN Document de Référence 2010 172 LES ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS 7 7 Comptes Consolidés au 31 décembre 2010 d’utilisation ou affectant le terme de ses lignes de crédit À la date de clôture il n’existait pas de telles clauses dans les contrats d’emprunt du Groupe de quelque nature que ce soit En ce qui concerne les clauses de défaut et d’exigibilité anticipée contenues dans les contrats financiers la probabilité d’occurrence de leurs faits générateurs est faible et leurs impacts possibles sur la situation financière du Groupe ne sont pas significatifs 4 1 3 Risque de change RISQUE DE CHANGE SUR TRANSACTIONS Chaque filiale mesure en permanence son exposition au risque de change comptable par rapport à sa monnaie fonctionnelle et la couvre systématiquement Des exceptions peuvent néanmoins être accordées par la Direction Financière lorsque le marché des changes ne permet pas de couvrir certaines devises ou lorsque des circonstances de marché exceptionnelles le justifient Les dettes et créances en devises de même nature et de durées équivalentes font l’objet d’une compensation et seule l’exposition nette est couverte Les couvertures sont en règle générale réalisées auprès de la holding financière ou à défaut auprès d’établissements bancaires La holding financière calcule à son tour sa propre exposition nette et la couvre auprès de ses banques Les instruments de couverture utilisés sont pour l’essentiel les contrats de change à terme dont la plupart ont des échéances courtes  trois mois environ Le contrôle permanent des résultats de change ainsi que des audits internes régulièrement menés permettent de s’assurer du bon respect de la politique de couverture par l’ensemble des entités du Groupe Le pilotage du risque de change et sa couverture reposent sur des référentiels internes au Groupe Un dispositif de surveillance du risque de change transactionnel est en œuvre sur l’ensemble du Groupe sous la responsabilité du département des Affaires Financières Toutes les expositions au risque de change transactionnel font l’objet d’un tableau de bord mensuel détaillé RISQUE DE CHANGE DE CONVERSION Les titres de participation dans les filiales étrangères sont comptabilisés dans la devise fonctionnelle de la société mère et n’entrent pas dans la position de change de cette dernière Les flux de trésorerie futurs liés aux investissements dans les filiales consolidées (dividendes redevances versées pour la recherche et pour l’utilisation de la marque augmentations de capital) font l’objet de couvertures sélectives selon le degré de certitude Les titres disponibles à la vente ne font pas l’objet de couverture de change 4 1 4 Risque sur taux d’intérêt L’objectif de la politique de gestion des taux est de minimiser les coûts de financement tout en protégeant les flux de trésorerie futurs contre une évolution défavorable des taux À cet effet le Groupe utilise les divers instruments dérivés disponibles sur le marché mais se limite à des produits “vanille” (swaps de taux caps collars  etc ) L’exposition au risque de taux est analysée et pilotée par le Comité des Risques Financiers sur la base d’indicateurs de performance et de tableaux de bord fournis mensuellement La position de taux est centralisée par devise au niveau du département des Affaires Financières qui est le seul habilité à pratiquer des opérations de couverture Les couvertures de taux sont concentrées sur les principales devises Les limites de couverture par devise sont fixées par le Comité des Risques Financiers en prenant en compte notamment le ratio d’endettement du Groupe (le besoin de couverture évoluant de pair avec le poids relatif de la dette) 4 1 5 Risque sur actions Les investissements en actions sont effectués pour des raisons stratégiques et non financières Ces titres sont détenus dans une perspective à moyen ou long terme et non dans une approche de gestion de portefeuille à court terme 4 1 6 Risque de contrepartie Le Groupe apporte une attention particulière au choix des établissements bancaires qu’il utilise et ceci de façon encore plus critique lorsqu’il s’agit de gérer les placements de la trésorerie disponible En effet considérant qu’il n’est pas opportun de rajouter des risques financiers aux risques industriels et commerciaux naturellement associés à l’activité de l’Entreprise le Groupe privilégie la sécurité et la disponibilité pour les placements de trésorerie Ceux ci sont réalisés auprès de banques de premier plan avec des instruments financiers peu risqués ou à capital garanti et tout en évitant des niveaux de concentration significatifs Outre les placements de trésorerie les risques de contreparties portent aussi sur les valeurs d’actifs des instruments dérivés utilisés pour les couvertures Ces valeurs et leur répartition par banques sont suivies de manière hebdomadaire par la Trésorerie Groupe et revues mensuellement par le Comité des Risques Financiers 4 1 7 Risque de crédit Les créances commerciales représentent en 2010 moins de 16 % des ventes nettes annuelles Le département du Crédit qui fait partie de la Direction Financière détermine les délais de paiement maximum et fixe les limites de crédit aux clients à appliquer par les entités opérationnelles Le département du Crédit gère et contrôle l’activité de crédit les risques et les résultats et est également responsable de la gestion des créances commerciales et de leur recouvrement Les principales politiques et procédures sont définies au niveau du Groupe et sont pilotées et contrôlées tant au niveau du Groupe qu’au niveau de chaque zone géographique Un système de tableaux de bord mensuels permet de faire le suivi du crédit En 2010 le département du Crédit du Groupe a poursuivi les actions de diminution progressive des délais d’encaissement MICHELIN Document de Référence 2010 173 LES ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS 7 Comptes Consolidés au 31 décembre 2010 4 2 DONNÉES QUANTITATIVES ET QUALITATIVES RELATIVES AUX RISQUES FINANCIERS 4 2 1 Risque de liquidité Au 31 décembre 2010 l’échéancier des paiements liés aux dettes financières (intérêts inclus) ainsi que l’échéancier des lignes de crédit confirmées non tirées se répartissent de la manière suivante  (en millions d’euros) 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 et au delà Obligations278 564 77 783 13 13 1 287 Emprunts auprès des établissements financiers et autres 784 139 672 14 70 1 9 Dettes liées aux contrats de location financement 20 17 17 16 16 9 16 Instruments dérivés 6 12221 Échéancier des paiements liés aux dettes financières 1 088 732 768 815 100 23 1 312 Lignes de crédit non tirées et confirmées à plus d’un an 1 500 Ce tableau affiche les nominaux plus les intérêts de la dette selon leur date de paiement tels que projetés avec les données de marché à la date de clôture (les intérêts sont estimés dans chaque devise sur la base des taux de marché et convertis en euros aux cours de clôture) Les montants ainsi affichés ne sont pas actualisés La dernière colonne (2017 et au delà) comprend les titres subordonnés de dernier rang émis par CGEM en 2003 et remboursables en numéraire (TSDR) pour un montant nominal de 196 millions d’euros avec comme échéance décembre 2033 Cependant CGEM est autorisée à son initiative à procéder au remboursement anticipé en numéraire et au pair de la totalité des titres en 2013 ou par la suite trimestriellement lors de chaque date de paiement d’intérêts jusqu’en décembre 2033 Le risque de refinancement de la dette à court terme du Groupe est couvert par le montant des lignes de crédit non tirées confirmées (1 500 millions d’euros) la trésorerie disponible (1 590 millions d’euros) ainsi que par les actifs financiers de gestion de trésorerie (843 millions d’euros) 4 2 2 Risque de change RISQUE DE CHANGE SUR TRANSACTIONS Le tableau ci dessous montre les positions de change transactionnelles comptables du Groupe (lorsqu’un actif ou un passif monétaire est libellé dans une monnaie différente de la monnaie fonctionnelle) avant et après couverture  (en millions d’euros) 31 décembre 2010 31 décembre 2009 USD EUR BRL CHF SEK Autres USD EUR BRL CHF SEK Autres Actifs monétaires 4 036 1 410 26 106 273 2 214 3 285 1 069 20 100 219 1 720 Passifs monétaires (2 998) (1 459) (9) (51) (245) (1 678) (2 350) (1 473) (30) (190) (1 182) Position nette avant gestion 1 038 (49) 17 55 28 536 935 (404) 20 70 29 538 Couvertures (1 121) 11 (26) (63) (23) (540) (975) 320 (21) (64) (33) (397) POSITION NETTE APRÈS GESTION (83) (38) (9) (8) 5 (4) (40) (84) (1) 6 (4) 141 Une variation défavorable de chacune des devises étrangères détaillées dans le tableau ci dessus contre les devises fonctionelles des sociétés qui détiennent l’exposition au risque de change transactionnel représenterait un impact négatif cumulé dans le compte de résultat consolidé après couvertures de 1 million d’euros (2009  inférieur à 1 million d’euros) pour chaque centime de variation Une variation favorable aurait un impact dans le compte de résultat totalement symétrique Cette relative insensibilité au risque de change transactionnel correspond bien à l’objectif décrit au paragraphe 4 1 3 Du fait des faibles volumes de dérivés qualifiés en couverture de trésorerie (note 16) la sensibilité des capitaux propres au risque de change n’est pas significative MICHELIN Document de Référence 2010 174 LES ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS 7 7 Comptes Consolidés au 31 décembre 2010 RISQUE DE CHANGE DE CONVERSION La répartition par devise des capitaux propres consolidés est donnée ci dessous  (en millions d’euros) 31 décembre 2010 31 décembre 2009 EUR4 677 2 740 USD1 102 901 BRL837 713 CAD368 358 THB257 152 GBP237 184 Autres649 447 TOTAL8 127 5 495 4 2 3 Risque de taux d’intérêt L’endettement net au 31 décembre 2010 par type de couverture et par devise peut être détaillé comme suit  (en millions d’euros) Endettement net avant gestionCouvertures de changeEndettement net après couvertures de change avant couvertures de taux Couvertures de taux Endettement net après gestion Fixe Variable Total Fixe Variable Total Fixe Variable Fixe Variable Total EUR 2 165 (1 010)1 155(1 594) 2 165 (2 604)(439)(810) 810 1 355 (1 794)(439) USD 3 3942613 (47) 702655487 (487) 440 215655 THB 181181191 372372299 (299) 299 73372 CNY 113113151 264264 264264 BRL 1818166 184184 184184 Autres monnaies 11 5263473 11 525536 11 525536 Total avant dérivés 2 179 (607) 1 572 2 129 (557) 1 572 (24) 24 2 105 (533) 1 572 Juste valeur des dérivés compris dans l’endettement net 57 57 57 ENDETTEMENT NET (NOTE 26)1 629 1 629 1 629 Un déplacement parallèle de 1 point des courbes des taux d’intérêt au 31 décembre 2010 appliqué aux composantes de l’endettement net impliquerait  (en millions d’euros) Effet trésorerie annualisé dans le compte de résultatEffet juste valeur dans le compte de résultat  (1) dans les capitaux propres  (2) non comptabilisé  (3) Total Une diminution de 1 point 5 (34) (54)(88) Une augmentation de 1 point (5) 22 5476 (1) La politique de gestion du risque de taux du Groupe vise à couvrir des flux de trésorerie futurs parfaitement identifiés Cependant les règles IFRS ne permettent pas que certains instruments dérivés soient qualifiés en comptabilité de couverture Pour cette raison une partie des instruments dérivés n’est pas enregistrée en comptabilité de couverture mais est comptabilisée à la juste valeur via le compte de résultat (2) Pour les dérivés comptabilisés en couverture de flux de trésorerie (3) Certains effets juste valeur ne sont pas comptabilisés car calculés sur des composantes de l’endettement net évaluées au coût amorti MICHELIN Document de Référence 2010 175 LES ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS 7 Comptes Consolidés au 31 décembre 2010 4 2 4 Risque sur actions Le risque sur actions est le risque de variation de valeur lié à une variation défavorable de 10 % du cours des titres détenus (en millions d’euros) 31 décembre 2010 31 décembre 2009 Valeur au bilan (note 15 1 ) 493 321 Sensibilité des capitaux propres à une variation défavorable de 10 % du cours des titres détenus (46) (29) 4 2 5 Risque de contrepartie Au 31 décembre 2010 53 % de la trésorerie (y compris les actifs de gestion de trésorerie) est placée dans des fonds monétaires ou obligataires court terme offrant ainsi une diversification maximum du risque de contrepartie Le reste est placé en direct à plus de 90 % auprès de 15 des principaux groupes bancaires internationaux dont la notation est égale ou supérieure à “single A” L’essentiel des instruments dérivés du Groupe repose sur ces mêmes groupes bancaires 4 2 6 Risque de crédit Au 31 décembre 2010 les soldes nets des 10 clients les plus importants s’élèvent à 415 millions d’euros (2009  362 millions d’euros) 5 de ces clients sont établis en Amérique du Nord et 5 en Europe À la même date 51 clients (2009  43) bénéficient d’une limite de crédit supérieure à 10 millions d’euros 25 de ces clients sont établis en Europe 21 en Amérique du Nord 2 en Asie 2 au Moyen Orient et 1 en Amérique du Sud Il n’existe pas de montants significatifs reçus en garantie afin de limiter le risque de crédit En 2010 les pertes sur clients s’élèvent à 0 16 % des ventes (2009  0 27 %) 4 2 7 Dérivés de matières premières En 2010 le Groupe n’avait aucun contrat significatif de couverture sur matières premières 4 3 RISQUE SUR LE CAPITAL L’objectif du Groupe en matière de gestion du capital est d’assurer sa capacité à poursuivre et à développer son exploitation afin de pouvoir rémunérer ses actionnaires ainsi que les autres parties prenantes Le Groupe utilise le ratio d’endettement net comme indicateur Ce ratio correspond à l’endettement net divisé par les capitaux propres Le pilotage du ratio d’endettement net s’effectue principalement par la maîtrise de l’endettement net mais aussi par des opérations ponctuelles sur le capital telles que l’augmentation de capital effectuée en octobre 2010 (note 24) Cette augmentation de capital permettra  de financer l’accélération du développement du Groupe qui se traduira notamment par un accroissement des investissements annuels  de conforter la notation de crédit du Groupe et sa capacité d’accès aux marchés de financement  et d’une manière générale de renforcer la flexibilité financière du Groupe Les ratios d’endettement net étaient les suivants  (en millions d’euros) 31 décembre 2010 31 décembre 2009 Endettement net (note 26) 1 629 2 931 Capitaux propres (tels qu’ils ressortent du bilan) 8 127 5 495 Ratio d’endettement net 0 20 0 53 Comme mentionné à la note 3 7 1 le montant 2009 de l’endettement net a été retraité en raison de la nouvelle définition de l’indicateur adoptée en 2010 par le Groupe NOTE 5 INFORMATION SECTORIELLE Le Groupe est organisé en Lignes Produits chacune dédiée à un périmètre d’activité et disposant de moyens marketing développement production et commercialisation L’information financière interne de gestion est présentée en trois secteurs opérationnels  Tourisme camionnette et distribution associée  Poids lourd et distribution associée  Activités de spécialités (pneumatiques Génie civil Agricole Deux roues et Avion  Cartes et Guides ViaMichelin et Michelin Lifestyle) La performance des secteurs opérationnels est mesurée par le résultat opérationnel avant produits et charges non récurrents établi selon les mêmes bases d’évaluation que celles utilisées dans le compte de résultat consolidé Cette évaluation ne comprend pas les produits et charges non récurrents La Direction du Groupe pilote de manière globale le résultat financier (coût de l’endettement net et autres produits et charges financiers) les sociétés mises en équivalence et l’impôt sur le résultat qui ne sont donc pas alloués aux secteurs opérationnels L’évaluation des actifs sectoriels est constituée des immobilisations corporelles du goodwill et des autres immobilisations incorporelles des stocks de produits finis et des créances commerciales Les actifs communs du Groupe sont alloués aux secteurs proportionnellement au montant de leurs actifs directs Les informations par secteur opérationnel fournies à la Direction du Groupe sont évaluées selon les mêmes principes que ceux utilisés dans les états financiers consolidés du Groupe Les investissements non financiers sont constitués des augmentations d’immobilisations corporelles et incorporelles Aucun passif n’est affecté aux secteurs opérationnels dans le reporting interne fourni à la Direction du Groupe MICHELIN Document de Référence 2010 176 LES ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS 7 7 Comptes Consolidés au 31 décembre 2010 L’information par secteur opérationnel est la suivante  (en millions d’euros) Exercice 2010 Exercice 2009 Tourisme camionnette et distribution associéePoids lourd et distribution associéeActivités de spécialités Total Tourisme camionnette et distribution associéePoids lourd et distribution associéeActivités de spécialités Total Éléments du compte de résultat Ventes nettes 9 790 5 680 2 42117 8918 280 4 496 2 03114 807 Résultat opérationnel avant produits et charges non récurrents 1 014 249 4321 695661 (69) 270862 En pourcentage des ventes nettes 10 4 % 4 4 % 17 8 %9 5 %8 0 % (1 5 %) 13 3 %5 8 % Charges d’amortissements (517) (283) (155)(955)(513) (286) (140)(939) Pertes de valeur 10 (14) (6)(10)7 (6) (2)(1) Actifs sectoriels Immobilisations incorporelles et corporelles 4 035 2 487 1 4477 9693 682 2 546 1 2787 506 Stocks de produits finis 1 148 831 4172 396973 674 3441 991 Créances commerciales 1 451 1 005 3142 7701 251 813 2502 314 Total 6 634 4 323 2 178 13 135 5 906 4 033 1 872 11 811 Autres informations Investissements non financiers 599 292 2091 100322 178 172672 Les prix de transfert entre les sociétés du Groupe sont fixés en fonction des conditions normales du marché Les ventes hors Groupe rapportées aux Gérants sont évaluées selon les mêmes principes que ceux utilisés pour l’établissement du compte de résultat consolidé Le rapprochement entre le total des actifs sectoriels et le total de l’actif du bilan consolidé s’établit comme suit  (en millions d’euros) 31 décembre 2010 31 décembre 2009 Total des actifs sectoriels13 135 11 811 Actifs financiers et autres actifs à long terme1 108 712 Titres mis en équivalence93 71 Impôts différés actifs828 942 Autres stocks nets (matières premières et autres fournitures travaux en cours)1 374 1 003 Actifs financiers à court terme882 165 Autres actifs à court terme653 583 Trésorerie1 590 1 231 TOTAL DE L’ACTIF DU GROUPE19 663 16 518 MICHELIN Document de Référence 2010 177 LES ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS 7 Comptes Consolidés au 31 décembre 2010 L’information par zone géographique est la suivante  (en millions d’euros) Exercice 2010 Exercice 2009 EuropeAmérique du Nord Autres Total EuropeAmérique du Nord Autres Total Ventes nettes 7 682 6 148 4 06117 8916 752 4 994 3 06114 807 Immobilisations incorporelles et corporelles 4 430 1 607 1 9327 9694 409 1 549 1 5487 506 Investissements non financiers 664 186 2501 100423 152 97672 L’Europe comprend les pays de l’Europe de l’Ouest et de l’Europe de l’Est L’Amérique du Nord inclut le Mexique Les pays d’Asie d’Amérique du Sud du Moyen Orient d’Océanie et de l’Afrique sont regroupés dans Autres Les ventes sont affectées par zone géographique selon le lieu de résidence du client Aucun client externe ne représente à lui seul 10 % ou plus des ventes nettes du Groupe ni en 2010 ni en 2009 NOTE 6 CHARGES PAR NATURE Les charges récurrentes suivantes sont imputées dans les rubriques appropriées du compte de résultat par fonction  (en millions d’euros) Exercice 2010 Exercice 2009 Matières premières et autres fournitures consommées et variation des stocks de produits finis (7 389) (5 943) Frais de personnel (note 7) (4 836) (4 515) Transports de marchandises (963) (773) Charges d’amortissements et de pertes de valeur (965) (940) Autres charges (2 043) (1 774) CHARGES PAR NATURE (16 196) (13 945) NOTE 7 FRAIS DE PERSONNEL Les frais de personnel sont imputés aux rubriques appropriées du compte de résultat par fonction  (en millions d’euros) Exercice 2010 Exercice 2009 Salaires et rémunérations (3 541) (3 248) Charges de sécurité sociale (953) (914) Coût des régimes à prestations définies (note 27 1 ) (246) (253) Coût des régimes à cotisations définies (note 27 2 ) (87) (90) Paiements sous forme d’actions (note 25) (9) (10) FRAIS DE PERSONNEL (4 836) (4 515) Le nombre moyen de salariés est de 110 007 en 2010 (2009  112 527) MICHELIN Document de Référence 2010 178 LES ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS 7 7 Comptes Consolidés au 31 décembre 2010 NOTE 8 AUTRES PRODUITS ET CHARGES OPÉRATIONNELS Les autres produits et charges opérationnels du compte de résultat sont les suivants  (en millions d’euros) Exercice 2010 Exercice 2009 Gains (pertes) sur cessions d’immobilisations corporelles et incorporelles 5 20 Coût de restructuration net (11) (22) Produits (charges) liés aux pertes de valeur d’immobilisations corporelles et incorporelles (10) (2) Coût des avantages aux retraités (97) (104) Paiements sous forme d’actions (note 25) (9) (10) Autres produits (charges) opérationnels (42) (31) AUTRES PRODUITS ET CHARGES OPÉRATIONNELS (164) (149) NOTE 9 PRODUITS ET CHARGES NON RÉCURRENTS En 2010 aucune charge ni aucun produit n’a été enregistré en éléments non récurrents Les produits et charges non récurrents enregistrés en 2009 (412 millions d’euros) peuvent être présentés comme suit  9 1 FRANCE Le Groupe a annoncé au premier semestre 2009 un projet visant à une nouvelle spécialisation de certaines activités industrielles en France Une provision a été enregistrée pour un montant net de 172 millions d’euros couvrant le financement du volet social les pertes de valeurs sur les matériels non réutilisables et des coûts nécessaires à la revitalisation des bassins d’emplois En accompagnement de ce plan de spécialisation le Groupe a signé le 12 novembre 2009 avec les organisations syndicales un nouveau dispositif d’adaptation de ses effectifs en France Une provision pour un montant net de 41 millions d’euros a été enregistrée couvrant les coûts des mesures de ce plan d’adaptation des effectifs 9 2 AMÉRIQUE DU NORD L’Amérique du Nord a mis en œuvre au cours du premier semestre 2009 un plan de restructurations industrielles et commerciales Une provision pour un montant de 127 millions d’euros a été enregistrée couvrant notamment les coûts de licenciement et de dépréciation des actifs 9 3 JAPON Le Groupe a annoncé au cours du second semestre 2009 un plan de restructuration de son usine d’Ota Une provision pour un montant de 72 millions d’euros a été enregistrée couvrant le coût des mesures sociales et des pertes de valeurs sur les équipements NOTE 10 COÛT DE L’ENDETTEMENT NET ET AUTRES PRODUITS ET CHARGES FINANCIERS Les deux composantes du résultat financier sont détaillées dans le tableau ci dessous  (en millions d’euros) Exercice 2010 Exercice 2009 Charge d’intérêts (197) (258) Produit d’intérêts 10 9 Dérivés de taux (49) (10) Autres (3) COÛT DE L’ENDETTEMENT NET (236) (262) Produit net des actifs financiers (autres que la trésorerie et les actifs de gestion de trésorerie) 8 19 Réévaluation monétaire (y compris dérivés de change) (13) Autres24 AUTRES PRODUITS ET CHARGES FINANCIERS 10 10 Le Groupe a légèrement modifié la présentation de ses produits et charges financiers afin d’améliorer la compréhension du coût de l’endettement net L’impact des réévaluations monétaires est ainsi passé du coût de l’endettement net aux autres produits et charges financiers Les chiffres 2009 ont été modifiés afin de suivre la nouvelle présentation 10 1 DÉRIVÉS QUI NE SONT PAS ENREGISTRÉS EN COMPTABILITÉ DE COUVERTURE Tel que mentionné dans la politique de gestion des risques financiers les activités de financement du Groupe sont généralement centralisées (voir note 4 1 2 ) et le risque de taux d’intérêt est géré par l’utilisation d’instruments dérivés “vanille” (voir note 4 1 4 ) En conséquence  les dettes financières sont généralement émises en euros comme le montre la note 26  une partie de ces dettes est ensuite swappée en monnaies étrangères afin de financer les filiales étrangères  et des dérivés sont contractés afin de gérer le risque de taux de ces monnaies étrangères comme le montre la note 16 Ce processus est illustré par le tableau de synthèse de la note 4 2 3 Bien que ces transactions offrent une couverture économique efficace elles ne répondent pas aux critères de la comptabilité de couverture tels que définis par les IFRS (et donc elles ne peuvent pas être classées en couvertures de flux de trésorerie tel que cela est décrit dans la note 3 5 ) Les variations de valeurs de marché des dérivés doivent donc être comptabilisées en résultat La baisse de valeur de marché constatée durant l’année se monte à 48 millions d’euros (2009  10 millions d’euros) et elle est comprise dans la ligne dérivés de taux (coût de l’endettement net) MICHELIN Document de Référence 2010 179 LES ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS 7 Comptes Consolidés au 31 décembre 2010 10 2 INEFFICACITÉ DES COUVERTURES La part inefficace des couvertures de juste valeur se monte à moins de 1 million d’euros (2009  inférieur à 1 million d’euros) et elle est comprise dans la ligne dérivés de taux (coût de l’endettement net) Il n’y a pas de part inefficace reconnue en résultat pour les couvertures de flux de trésorerie (2009  zéro) NOTE 11 IMPÔTS SUR LE RÉSULTAT La ventilation de la charge d’impôt est la suivante  (en millions d’euros) Exercice 2010 Exercice 2009 Charges d’impôt exigible (287) (125) Produits (charges) d’impôt différé (note 18) (162) 22 IMPÔTS SUR LE RÉSULTAT (449) (103) Les impôts exigibles comprennent 18 millions d’euros de retenues à la source sur les redevances et les distributions de réserves entre les sociétés du Groupe (2009  21 millions d’euros) Rapprochement de la charge fiscale effective du Groupe  (en millions d’euros) Exercice 2010 Exercice 2009 Résultat avant impôts 1 498 207 Impôts calculés aux taux locaux sur les résultats de chaque pays (449) (37) Impact fiscal des  transactions non soumises à impôts 10 variations des différences temporelles non reconnues 17 (32) variations de pertes fiscales non reconnues (19) (26) changements de taux d’imposition 7 (2) crédits d’impôts et retenues à la source 5 2 autres éléments (20) (8) IMPÔTS SUR LE RÉSULTAT (449) (103) NOTE 12 RÉSULTAT PAR ACTION Le résultat de base par action est calculé en divisant le résultat net attribuable aux actionnaires de la Société par le nombre moyen pondéré d’actions en circulation durant l’exercice à l’exception des actions acquises par le Groupe dans un but d’autocontrôle Le résultat dilué par action est calculé en ajustant le nombre moyen pondéré d’actions en circulation afin de tenir compte de la conversion de toutes les actions potentielles et dilutives La Société a deux types d’actions potentielles et dilutives  les obligations convertibles (note 26 1 ) et les options sur actions (note 28 1 ) Lorsqu’à la date de clôture les obligations convertibles sont dilutives elles sont alors réputées avoir été converties en actions et le résultat net est ajusté de manière à éliminer la charge d’intérêts diminuée de l’effet fiscal Concernant les options sur actions et lorsqu’elles sont dilutives à la date de clôture un calcul est réalisé pour déterminer le nombre d’actions qui auraient pu être acquises à leur juste valeur (déterminée comme étant la moyenne annuelle des valeurs boursières de l’action de la Société) en fonction de la valeur monétaire des droits de souscription attachés aux options en circulation Le nombre d’actions ainsi déterminé est comparé au nombre d’actions qui auraient été émises si les options avaient été exercées Suite à l’augmentation de capital avec maintien du droit préférentiel de souscription (DPS) réalisée en octobre 2010 et afin d’assurer la comparabilité des données passées le nombre moyen pondéré d’actions entrant dans le calcul du résultat par action a été modifié pour tenir compte d’un coefficient d’ajustement reflétant le fait que l’augmentation de capital a été effectuée à un cours inférieur au cours du marché Ce coefficient est basé sur le rapport entre la valeur de l’action avant détachement du droit préférentiel de souscription et la valeur de l’action après le détachement de ce droit Ce coefficient a été appliqué jusqu’à la date d’augmentation du capital MICHELIN Document de Référence 2010 180 LES ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS 7 7 Comptes Consolidés au 31 décembre 2010 Les composantes des calculs des résultats de base et dilué par action sont présentées ci dessous  Exercice 2010 Exercice 2009 Résultat net (en millions d’euros) à l’exclusion de la part attribuable aux intérêts non assortis de contrôle 1 048 106 diminué des estimations d’attributions aux Associés Commandités (12) (2) Résultat net attribuable aux actionnaires de la Société utilisé pour le calcul du résultat de base par action 1 036 104 augmenté des charges d’intérêts sur les obligations convertibles 27 Résultat net attribuable aux actionnaires de la Société utilisé pour le calcul du résultat dilué par action 1 063 104 Nombre moyen pondéré d’actions en circulation (milliers d’actions) utilisé pour le calcul du résultat de base par action 152 903 151 390 augmenté de l’ajustement relatif aux plans d’options sur actions 366 72 augmenté de l’ajustement relatif aux obligations convertibles 6 742 Nombre moyen pondéré d’actions utilisé pour le calcul du résultat dilué par action 160 011 151 462 Résultat par action (en euros) de base 6 78 0 69 dilué 6 64 0 69 Le résultat par action de l’exercice 2009 tel que publié l’année dernière (0 71 euro pour le résultat de base par action et 0 71 euro pour le résultat dilué par action) a été ajusté pour tenir compte de l’effet de l’augmentation de capital avec maintien du droit préférentiel de souscription réalisée en octobre 2010 Comme les obligations convertibles telles que décrites dans la note 26 1 ont un effet dilutif en 2010 elles ont été prises en compte dans le calcul du résultat dilué par action (elles avaient un effet antidilutif en 2009 et n’avaient donc pas été prises en compte dans le calcul du résultat dilué par action) Compte tenu de l’évolution du cours moyen de l’action en 2010 les plans d’options de souscription d’actions de mai 2006 mai 2007 mai 2008 novembre 2009 et mai 2010 tels que décrits dans la note 28 1 sont non dilutifs Aucune transaction sur actions ayant un impact sur le nombre moyen pondéré d’actions entrant dans le calcul du résultat de base par action et du résultat dilué par action n’a eu lieu après la clôture de l’exercice 2010 NOTE 13 IMMOBILISATIONS INCORPORELLES Les immobilisations incorporelles ont évolué comme suit  (en millions d’euros) GoodwillAutres Total Montants bruts au 1 er janvier 2009 401 936 1 337 Écart de conversion 1 1 Acquisitions 1 77 78 Sorties d’actifs (22) (22) Variation du périmètre de consolidation Transferts et autres 2 2 Montants bruts au 31 décembre 2009 403 993 1 396 Écart de conversion 33 25 58 Acquisitions 111 111 Sorties d’actifs (40) (40) Variation du périmètre de consolidation 6 6 Transferts et autres 4 4 Montants bruts au 31 décembre 2010 436 1 099 1 535 Amortissements et pertes de valeur au 1 er janvier 2009 (626) (626) Écart de conversion (1) (1) Amortissements (53) (53) Pertes de valeur nettes Sorties d’actifs 8 8 Variation du périmètre de consolidation Transferts et autres Amortissements et pertes de valeur au 31 décembre 2009 (672) (672) Écart de conversion (16) (16) Amortissements (60) (60) Pertes de valeur nettes (20) (1) (21) Sorties d’actifs 10 10 Variation du périmètre de consolidation Transferts et autres Amortissements et pertes de valeur au 31 décembre 2010 (20) (739) (759) MONTANTS NETS AU 31 DÉCEMBRE 2010 416 360 776 Montants nets au 31 décembre 2009 403 321 724 MICHELIN Document de Référence 2010 181 LES ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS 7 Comptes Consolidés au 31 décembre 2010 13 1 GOODWILL Les goodwill ont été affectés aux UGT de la manière suivante  (en millions d’euros) 31 décembre 2010 31 décembre 2009 UGT Tourisme camionnette Amérique du Nord 105 99 UGT Tourisme camionnette Asie du Sud Est Australie 118 102 UGT Tourisme camionnette Europe 66 70 Autres UGT (y compris les UGT Poids lourd) 127 132 GOODWILL 416 403 Les tests de pertes de valeur ont été réalisés en prenant en compte les deux principales hypothèses suivantes  la valeur terminale intègre un taux de croissance de 1 5 % pour les UGT dont les actifs sont situés dans les pays matures et un taux de croissance de 3 % pour celles dont les actifs sont situés dans des pays émergents  le taux d’actualisation avant impôt utilisé pour déterminer la valeur actualisée des flux de trésorerie futurs est compris entre 11 % et 13 % selon les UGT Comme la valeur des goodwill est relativement faible par rapport au total de ses actifs ou à sa situation nette le Groupe ne publie pas d’analyse de sensibilité des principales hypothèses clés 13 2 AUTRES IMMOBILISATIONS INCORPORELLES Il n’y a pas d’autres immobilisations incorporelles à durée de vie indéfinie En 2010 les acquisitions d’actifs incorporels s’élevant à 111 millions d’euros (2009  77 millions d’euros) se décomposent comme suit  Logiciels 83 millions d’euros Droits d’émission – droits alloués 12 millions d’euros Autres 16 millions d’euros 13 2 1 Logiciels Le montant net figurant au bilan au 31 décembre 2010 au titre des logiciels est de 244 millions d’euros (2009  211 millions d’euros) Les logiciels sont initialement comptabilisés au coût historique comprenant les coûts d’acquisition ou de production et tout autre coût directement attribuable à l’acquisition ou à la production de l’actif 13 2 2 Droits d’émission Les droits attribués sont enregistrés en immobilisations incorporelles en utilisant le cours du jour de leur attribution La contrepartie est enregistrée en subventions au passif du bilan La charge et la dette relative aux émissions effectives et le produit correspondant à l’utilisation de la subvention sont enregistrés au cours du jour d’attribution des droits Le solde des droits alloués au 31 décembre 2010 s’élève à 1 9 million de tonnes pour une valeur de 28 millions d’euros Le passif correspondant aux émissions effectives de 2010 s’élève à 0 6 million de tonnes pour une valeur de 7 millions d’euros Il sera soldé par la délivrance des droits alloués 13 2 3 Frais de développement En 2010 et 2009 aucun coût de développement n’a été immobilisé du fait que les critères de capitalisation n’ont pas été remplis En effet pour être immobilisés les coûts de développement engagés dans le cadre d’un projet d’une nouvelle gamme ou d’une évolution significative d’une gamme existante doivent satisfaire six critères Parmi ces critères il en est un qui impose de démontrer l’existence d’un marché pour la production issue du projet L’existence du marché est démontrée lorsque le Groupe a reçu l’homologation des constructeurs et que les volumes proposés par les constructeurs génèrent une rentabilité suffisante Or les frais de développement correspondants sont encourus à un stade du projet antérieur à l’homologation des constructeurs 13 3 PERTES DE VALEUR DES ACTIFS INCORPORELS Le montant cumulé des pertes de valeur des actifs incorporels s’élève au 31 décembre 2010 à 36 millions d’euros (2009  15 millions d’euros) MICHELIN Document de Référence 2010 182 LES ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS 7 7 Comptes Consolidés au 31 décembre 2010 NOTE 14 IMMOBILISATIONS CORPORELLES Les immobilisations corporelles ont évolué comme suit  (en millions d’euros) Terrains et constructions Équipements industrielsAutres équipements Total Montants bruts au 1 er janvier 20093 939 11 830 1 331 17 100 Écart de conversion95 241 29 365 Acquisitions104 462 43 609 Sorties d’actifs(65) (566) (87) (718) Variation du périmètre de consolidation68418 Transferts et autres21(9)(6) Montants bruts au 31 décembre 20094 081 11 976 1 311 17 368 Écart de conversion187 626 53 866 Acquisitions190 724 90 1 004 Sorties d’actifs(64) (622) (54) (740) Variation du périmètre de consolidation Transferts et autres 4 (10) (6) Montants bruts au 31 décembre 20104 394 12 708 1 390 18 492 Amortissements et pertes de valeur au 1 er janvier 2009 (1 854) (7 237) (963) (10 054) Écart de conversion(33) (114) (22) (169) Amortissements(114) (705) (67) (886) Pertes de valeur nettes(35) (110) (8) (153) Sorties d’actifs42 562 83 687 Variation du périmètre de consolidation(1) (8) (2) (11) Transferts et autres (3) 3 Amortissements et pertes de valeur au 31 décembre 2009 (1 995) (7 615) (976) (10 586) Écart de conversion(90) (395) (40) (525) Amortissements(118) (713) (64) (895) Pertes de valeur nettes(1) 12 11 Sorties d’actifs48 598 49 695 Variation du périmètre de consolidation Transferts et autres(2) (3) 6 1 Amortissements et pertes de valeur au 31 décembre 2010 (2 158) (8 116) (1 025) (11 299) MONTANTS NETS AU 31 DÉCEMBRE 20102 236 4 592 365 7 193 Montants nets au 31 décembre 20092 086 4 361 335 6 782 MICHELIN Document de Référence 2010 183 LES ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS 7 Comptes Consolidés au 31 décembre 2010 Des immobilisations corporelles d’une valeur nette de 35 millions d’euros ont été données en garantie de passifs financiers (2009   40 millions d’euros) Les immobilisations en cours de construction se montent à 1 225 millions d’euros (2009  978 millions d’euros) Le montant cumulé des pertes de valeur relatives aux immobilisations corporelles s’élève à 155 millions d’euros (2009   229 millions d’euros) Le montant des intérêts capitalisés en 2010 dans le coût des immobilisations corporelles s’élève à 2 millions d’euros (2009   inférieur à 1 million d’euros) 14 1 CONTRATS DE LOCATION FINANCEMENT La valeur nette comptable des actifs détenus dans le cadre de contrats de location financement s’élève à 99 millions d’euros (2009   106 millions d’euros) Leur valeur brute est de 133 millions d’euros (2009   138 millions d’euros) L’échéancier des paiements futurs minimaux au titre des contrats de location financement est indiqué dans le tableau suivant  (en millions d’euros) 31 décembre 2010 31 décembre 2009 Valeur actualiséeValeur non actualisée Valeur actualiséeValeur non actualisée À moins d’un an 16 20 12 15 Entre un et cinq ans 48 57 53 58 Plus de cinq ans 28 40 35 48 VALEUR DES PAIEMENTS FUTURS MINIMAUX (NOTE 26) 92 117 100 121 14 2 CONTRATS DE LOCATION SIMPLE La charge au titre des contrats de location simple s’élève en 2010 à 279 millions d’euros (2009  259 millions d’euros) L’échéancier des paiements futurs minimaux (non actualisés) au titre des contrats de location simple est le suivant  (en millions d’euros) 31 décembre 2010 31 décembre 2009 À moins d’un an 143 139 Entre un et cinq ans 338 330 Plus de cinq ans 97 105 VALEUR DES PAIEMENTS FUTURS MINIMAUX 578 574 NOTE 15 ACTIFS FINANCIERS ET AUTRES ACTIFS À LONG TERME La valeur comptable des actifs financiers et autres actifs à long terme est détaillée dans le tableau ci dessous  (en millions d’euros) 31 décembre 2010 31 décembre 2009 Actifs financiers disponibles à la vente (note 15 1 ) 493 321 Prêts et dépôts (note 15 2 ) 136 107 Instruments dérivés (note 16 1 ) 37 39 Autres 11 10 Actifs financiers 677 477 Autres actifs à long terme  Avantages du personnel – excédents des régimes (note 27 1 ) 431 235 ACTIFS FINANCIERS ET AUTRES ACTIFS À LONG TERME 1 108 712 15 1 ACTIFS FINANCIERS DISPONIBLES À LA VENTE Les actifs financiers disponibles à la vente consistent principalement en un portefeuille d’actions dont une part importante est cotée en Bourse Le tableau ci dessous retrace les variations du portefeuille au cours de l’exercice  (en millions d’euros) 2010 2009 Au 1 er janvier 321 218 Écart de conversion (2) (2) Acquisitions nettes 9 6 Cessions (1) (32) Variations de juste valeur 166 131 AU 31 DÉCEMBRE 493 321 Aucun actif financier disponible à la vente significatif n’est valorisé au dessous de son prix d’acquisition La ventilation du portefeuille par devise est la suivante  (en millions d’euros) 31 décembre 2010 31 décembre 2009 KRW 322 230 EUR73 57 USD28 21 Autres devises 70 13 TOTAL 493 321 MICHELIN Document de Référence 2010 184 LES ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS 7 7 Comptes Consolidés au 31 décembre 2010 15 2 PRÊTS ET DÉPÔTS La valeur comptable des prêts et dépôts est détaillée ci dessous  (en millions d’euros) 31 décembre 2010 31 décembre 2009 Prêts et dépôts bruts 202 172 diminués des pertes de valeur (66) (65) TOTAL 136 107 Les prêts et dépôts comprennent des actifs financiers de garantie d’emprunt (note 26) pour un montant de 40 millions d’euros (2009  zéro) Le solde provient de prêts divers à des clients ou des salariés Le détail par devise et par échéance est indiqué ci dessous  (en millions d’euros) 31 décembre 2010 31 décembre 2009 Entre un et cinq ans Plus de cinq ans Total Entre un et cinq ans Plus de cinq ans Total EUR 85 1710259 2079 CHF 6 64 4 USD 6 64 4 Autres devises 22 2220 20 TOTAL 119 17 136 87 20 107 15 3 HIÉRARCHIE DE JUSTE VALEUR Le tableau ci dessous présente les actifs et passifs du Groupe évalués à la juste valeur au 31 décembre 2010 par niveau selon la hiérarchie de juste valeur  (en millions d’euros) Niveau 1 Niveau 2 Niveau 3 Total Instruments dérivés (note 16 1 ) 41 41 Actifs financiers disponibles à la vente 414 79 493 TOTAL ACTIF 414 41 79 534 Instruments dérivés (note 16 2 ) 98 98 TOTAL PASSIF 98 98 Il n’y a pas eu de transferts significatifs entre le niveau 1 et le niveau 2 au cours de l’exercice Le tableau ci dessous présente les changements intervenus au cours de l’année 2010 sur le niveau 3 (en millions d’euros) Au 1 er janvier68 Acquisitions9 Sorties(1) Transfert d’un autre niveau vers le niveau 3 Transfert du niveau 3 vers un autre niveau Gain ou perte de l’année dans le résultat net Gain ou perte de l’année dans les autres éléments du résultat global 5 Autres(2) AU 31 DÉCEMBRE79 MICHELIN Document de Référence 2010 185 LES ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS 7 Comptes Consolidés au 31 décembre 2010 NOTE 16 INSTRUMENTS FINANCIERS DÉRIVÉS Comme indiqué dans la note 3 5 certains instruments dérivés bien que répondant à la politique de gestion des risques financiers du Groupe ne remplissent pas les critères ou n’ont pas été qualifiés d’instruments de couverture pour les besoins de la comptabilité de couverture 16 1 DÉRIVÉS ACTIFS (en millions d’euros) 31 décembre 2010 31 décembre 2009 Justes valeurs Montants contractuels Justes valeurs Montants contractuels Dérivés de taux d’intérêt qualifiés d’instruments de couverture de juste valeur 36 810 22 810 Dérivés qualifiés d’instruments de couverture de flux de trésorerie Dérivés de change Autres dérivés Dérivés non qualifiés d’instruments de couverture Dérivés de change 11 300 Dérivés de taux d’intérêt1 162 69 Autres dérivés 6 100 Instruments dérivés à long terme (note 15)37 972 39 1 279 Dérivés de taux d’intérêt qualifiés d’instruments de couverture de juste valeur Dérivés qualifiés d’instruments de couverture de flux de trésorerie Dérivés de change 2 Autres dérivés Dérivés non qualifiés d’instruments de couverture Dérivés de change4 342 5 310 Dérivés de taux d’intérêt 2 154 Autres dérivés Instruments dérivés à court terme (note 21)4 344 7 464 TOTAL ACTIF41 1 316 46 1 743 MICHELIN Document de Référence 2010 186 LES ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS 7 7 Comptes Consolidés au 31 décembre 2010 16 2 DÉRIVÉS PASSIFS (en millions d’euros) 31 décembre 2010 31 décembre 2009 Justes valeurs Montants contractuels Justes valeurs Montants contractuels Dérivés de taux d’intérêt qualifiés d’instruments de couverture de flux de trésorerie Dérivés qualifiés d’instruments de couverture de flux de trésorerie Dérivés de change Autres dérivés Dérivés non qualifiés d’instruments de couverture Dérivés de change12300 Dérivés de taux d’intérêt53 1 110 34 943 Autres dérivés Instruments dérivés à long terme (note 26)65 1 410 34 943 Dérivés de taux d’intérêt qualifiés d’instruments de couverture de flux de trésorerie Dérivés qualifiés d’instruments de couverture de flux de trésorerie Dérivés de change342 Autres dérivés Dérivés non qualifiés d’instruments de couverture Dérivés de change29 2 389 18 1 955 Dérivés de taux d’intérêt15017194 Autres dérivés Instruments dérivés à court terme (note 26)33 2 481 35 2 149 TOTAL PASSIF98 3 891 69 3 092 Les montants contractuels des dérivés de change sont ventilés par devise dans le tableau ci dessous  (en millions d’euros) 31 décembre 2010 31 décembre 2009 Devises achetées à terme Devises achetées à terme EUR USD JPY THB CAD GBP Autres Total EUR USD JPY THB CAD GBP Autres Total Devises vendues à terme USD 961 118 711 150787 9 64 22 5 69956 JPY 305 45 1 351253 1 254 THB 3237255 324817216 241 EUR 8 13 71 51 109252 5 152157 CNY 33 119 152279 81 BRL 4283 1251740 57 Autres 513 199 1 872174571 3 819 TOTAL 1 886 491 255 133 71 51 188 3 075 1 812 207 225 73 22 5 221 2 565 MICHELIN Document de Référence 2010 187 LES ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS 7 Comptes Consolidés au 31 décembre 2010 Les montants contractuels des autres instruments financiers dérivés sont ventilés par devise ci dessous  (en millions d’euros) 31 décembre 2010 31 décembre 2009 Moins d’1 an Entre 1 et 3 ans Plus de 3 ans Total Moins d’1 an Entre 1 et 3 ans Plus de 3 ans Total EUR 60 7508104 810814 USD 861 75936344 208 5541 106 Autres monnaies 50 249 87386 104 146250 Dérivés de taux d’intérêt (y c cross currency swaps) 50 1 170 912 2 132 348 312 1 510 2 170 EUR 100100 USD Autres monnaies Autres dérivés 100 100 TOTAL 50 1 170 912 2 132 348 312 1 610 2 270 À fin décembre 2010 le Groupe a des contrats de “futures” à court terme pour 4 155 tonnes de caoutchouc naturel La valeur de marché de ces contrats représente un actif de 1 million d’euros qui a été entièrement encaissé grâce aux appels de marge quotidiens NOTE 17 TITRES MIS EN ÉQUIVALENCE La valeur des entreprises associées et des co entreprises mises en équivalence de 93 millions d’euros (2009  71 millions d’euros) comprend essentiellement MC Projects BV aux Pays Bas et le Groupe SIPH en France Les états financiers des entreprises associées et des co entreprises comprennent les valeurs suivantes  (en millions d’euros) 2010 2009 Actifs 501 430 Passifs 149 166 Ventes nettes 723 476 Résultat net 108 24 NOTE 18 IMPÔTS DIFFÉRÉS ACTIFS ET PASSIFS Les montants d’impôts différés au bilan sont les suivants  (en millions d’euros) 31 décembre 2010 31 décembre 2009 Impôts différés actifs 828 942 Impôts différés passifs (45) (40) ACTIF NET D‘IMPÔTS DIFFÉRÉS 783 902 MICHELIN Document de Référence 2010 188 LES ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS 7 7 Comptes Consolidés au 31 décembre 2010 Le détail des actifs et passifs d’impôts différés à la fin de l’exercice indépendamment de toutes compensations des soldes est le suivant  (en millions d’euros) 31 décembre 2010 31 décembre 2009 Immobilisations incorporelles 23 25 Instruments financiers 118 128 Stocks 71 50 Créances et dettes à court terme 58 113 Avantages du personnel 723 693 Provisions 147 99 Déficits fiscaux reportables 182 168 Crédits d’impôts à récupérer (31) (12) Impôts différés actifs par nature de différence temporelle 1 291 1 264 Immobilisations corporelles (508) (362) Impôts différés passifs par nature de différence temporelle (508) (362) ACTIF NET D’IMPÔTS DIFFÉRÉS 783 902 La variation de l’actif net d’impôts différés est la suivante  (en millions d’euros) 2010 2009 Au 1 er janvier 902 857 Écart de conversion 46 15 Produit (charge) d’impôts différés (note 11) (162) 22 Impôts enregistrés dans le résultat global (2) (8) Autres variations (1) 16 AU 31 DÉCEMBRE 783 902 L’utilisation des actifs d’impôts différés en 2010 provient essentiellement des différences temporelles aux États Unis Les impôts différés enregistrés en capitaux propres sont les suivants  (en millions d’euros) 31 décembre 2010 31 décembre 2009 Investissements disponibles à la vente (état du résultat global) (11) (8) Instruments financiers composés (obligations convertibles) (16) (16) IMPÔTS DIFFÉRÉS ENREGISTRÉS EN CAPITAUX PROPRES (27) (24) Les actifs d’impôts différés ne sont reconnus que dans la mesure où la réalisation de profits taxables futurs est probable et qu’ils permettront d’absorber les déficits fiscaux reportables et les différences temporelles déductibles Le détail des actifs d’impôts différés non reconnus est le suivant  (en millions d’euros) 31 décembre 2010 31 décembre 2009 Différences temporelles déductibles 39 92 Déficits fiscaux expirant  dans moins d’un an 8 5 dans un à cinq ans 64 62 à plus de cinq ans 59 13 sans échéance 66 66 Déficits fiscaux totaux 197 146 Crédits d’impôts 61 62 ACTIFS D’IMPÔTS DIFFÉRÉS NON RECONNUS 297 300 NOTE 19 STOCKS Les stocks sont constitués des éléments suivants  (en millions d’euros) 31 décembre 2010 31 décembre 2009 Matières premières et autres fournitures 1 093 801 Travaux en cours 322 241 Produits finis 2 461 2 058 Valeur brute 3 876 3 100 Provisions pour dépréciation sur matières premières et autres fournitures (40) (38) Provisions pour dépréciation sur travaux en cours (1) (1) Provisions pour dépréciation sur produits finis (65) (67) Provisions pour dépréciation (106) (106) STOCKS NETS 3 770 2 994 Le montant de la sous activité est enregistré en diminution du coût des stocks dans le résultat opérationnel sous la rubrique “coût de revient des ventes” et s’élève en 2010 à 33 millions d’euros (2009  405 millions d’euros) L’impact de la sous activité sur la valeur des stocks enregistrée au 31 décembre 2010 est estimé à 7 millions d’euros (2009  85 millions d’euros) MICHELIN Document de Référence 2010 189 LES ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS 7 Comptes Consolidés au 31 décembre 2010 La variation des provisions pour dépréciation de stocks est la suivante  (en millions d’euros) 2010 2009 Au 1 er janvier (106) (119) Écart de conversion et autres (4) (2) Dotations de l’exercice (42) (91) Reprises de l’exercice 46 106 AU 31 DÉCEMBRE (106) (106) NOTE 20 CRÉANCES COMMERCIALES La valeur comptable des créances commerciales est détaillée ci dessous  (en millions d’euros) 31 décembre 2010 31 décembre 2009 Créances commerciales brutes 2 879 2 442 Pertes de valeur (109) (128) CRÉANCES COMMERCIALES 2 770 2 314 Toutes les créances commerciales ont des échéances inférieures à douze mois Les créances commerciales au 31 décembre 2010 sont détaillées par échéance dans le tableau ci dessous  (en millions d’euros) Montant brut Pertes de valeur Montant net Créances commerciales non échues 2 574 (28) 2 546 Échues depuis moins de trois mois 198 (2) 196 entre trois et six mois 30 (6) 24 depuis plus de six mois 77 (73) 4 Créances commerciales échues 305 (81) 224 CRÉANCES COMMERCIALES 2 879 (109) 2770 La variation des pertes de valeur est détaillée dans le tableau ci dessous  (en millions d’euros) 2010 2009 Au 1 er janvier (128) (130) Écart de conversion et autres (7) (1) Dotations de l’exercice (55) (85) Reprises de l’exercice 81 88 AU 31 DÉCEMBRE (109) (128) Les reprises de pertes de valeur comprennent des annulations de créances pour 28 millions d’euros (2009  39 millions d’euros) Le Groupe gère trois programmes distincts dans le cadre desquels certaines filiales européennes et nord américaines ont cédé des participations dans leurs portefeuilles de créances commerciales éligibles Le financement maximum de ces programmes est plafonné à 530 millions d’euros (2009  758 millions d’euros) Dans la mesure où le Groupe a conservé en substance l’ensemble des risques et avantages liés à la propriété des créances les participations dans les portefeuilles de créances commerciales vendues par ses filiales européennes et nord américaines n’ont pas été sorties du bilan et les financements reçus des établissements financiers s’élevant à 381 millions d’euros au 31 décembre 2010 (2009   594 millions d’euros) ont été comptabilisés en emprunts garantis (note 26 2 ) Au 31 décembre 2010 les garanties sont surdimensionnées à hauteur de 157 millions d’euros (2009   137 millions d’euros) en faveur des établissements financiers NOTE 21 ACTIFS FINANCIERS À COURT TERME La valeur comptable des actifs financiers à court terme est détaillée ci dessous  (en millions d’euros) 31 décembre 2010 31 décembre 2009 Prêts et dépôts 35 38 Actifs financiers de gestion de trésorerie (note 26) 843 120 Instruments dérivés (note 16 1 ) 4 7 ACTIFS FINANCIERS À COURT TERME 882 165 Les caractéristiques des actifs financiers de gestion de trésorerie bien qu’ils soient liquides relativement peu sensibles au risque de taux et insensibles au risque de change (entièrement placés en euros) ne répondent pas strictement à celles de la trésorerie (note 3 19 ) Ils sont comptabilisés à la juste valeur par le biais du compte de résultat (note 3 16 ) Le taux d’intérêt effectif moyen des actifs financiers de gestion de trésorerie est de 1 16 % en 2010 NOTE 22 AUTRES ACTIFS À COURT TERME Le montant net des autres actifs à court terme est détaillé ci dessous  (en millions d’euros) 31 décembre 2010 31 décembre 2009 Fournisseurs débiteurs 77 75 État – Impôts exigibles – Avances 94 99 Autres créances sur l’État 341 260 Autres 149 159 Pertes de valeur (8) (10) AUTRES ACTIFS À COURT TERME 653 583 Les autres créances sur l’État concernent essentiellement la TVA MICHELIN Document de Référence 2010 190 LES ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS 7 7 Comptes Consolidés au 31 décembre 2010 NOTE 23 TRÉSORERIE La valeur comptable de la trésorerie est détaillée ci dessous  (en millions d’euros) 31 décembre 2010 31 décembre 2009 Banques et liquidités 211 193 Dépôts bancaires à moins de trois mois et autres équivalents trésorerie 1 379 1 038 TRÉSORERIE 1 590 1 231 Le taux d’intérêt effectif moyen des dépôts bancaires à court terme est de 0 94 % en 2010 (2009  1 23 %) La trésorerie est libellée dans les devises suivantes  (en millions d’euros) 31 décembre 2010 31 décembre 2009 EUR 1 346 835 USD55 215 BRL52 44 INR26 37 Autres 111 100 TRÉSORERIE 1 590 1 231 NOTE 24 CAPITAL SOCIAL ET PRIMES LIÉES AU CAPITAL (en millions d’euros) Capital socialPrimes liées au capital Total Au 1 er janvier 2009  144 997 422 actions en circulation 290 1 944 2 234 Émission de 2 371 623 actions liée au paiement partiel du dividende en actions 5 75 80 Émission de 67 312 actions suite à l’exercice d’options 2 2 Autres (34) (34) Au 31 décembre 2009  147 436 357 actions en circulation 295 1 987 2 282 Émission de 27 159 876 actions suite à l’augmentation de capital d’octobre (voir ci dessous) 54 1 138 1 192 Émission de 1 735 759 actions liée au paiement partiel du dividende en actions 3 79 82 Émission de 275 853 actions suite à l’exercice d’options 1 11 12 Autres AU 31 DÉCEMBRE 2010  176 607 845 ACTIONS EN CIRCULATION 353 3 215 3 568 La valeur nominale des actions est de 2 euros (valeur inchangée par rapport à 2009) Toutes les actions émises sont entièrement libérées et nominatives Les actions détenues depuis plus de 4 ans bénéficient d’un droit de vote double Dans le cadre de la gestion de son capital (note 4 3 ) le Groupe a procédé en octobre 2010 à une augmentation de capital avec maintien du droit préférentiel de souscription 27 159 876 actions nouvelles au prix unitaire de 45 euros (soit un nominal de 2 euros et une prime de 43 euros) à raison de 2 actions nouvelles pour 11 existantes ont été offertes Le prix de souscription fixé correspond à une décote de 31 0 % par rapport au cours de clôture de l’action au 27 septembre 2010 Cette même décote ressort à 27 6 % sur la base du cours théorique ex droit Le produit brut de l’émission s’élève à 1 222 millions d’euros dont 1 168 millions d’euros de prime d’émission Les frais associés soit 35 millions d’euros diminués de l’avantage fiscal soit 5 millions d’euros ont été imputés sur la prime liée au capital L’encaissement du produit net de l’augmentation de capital a été placé en trésorerie (note 23) ou en actifs financiers de gestion de trésorerie (note 21) Le dividende payable aux actionnaires sur la période était de 1 euro par action Les actionnaires avaient le choix entre un versement en espèces ou un paiement en actions Les modalités de règlement ont été les suivantes  versement en espèces de 65 millions d’euros  émission de nouvelles actions pour un montant net de 82 millions d’euros MICHELIN Document de Référence 2010 191 LES ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS 7 Comptes Consolidés au 31 décembre 2010 NOTE 25 RÉSERVES (en millions d’euros) Écarts de conversion Autres réserves Résultats non distribués Total Au 1 er janvier 2009(300) 78 3 096 2 874 Dividendes et autres prélèvements (150) (150) Coût des services rendus lié aux plans d’options (notes 7 et 8) 10 10 Autres (1) 34 33 Transactions avec les actionnaires de la Société (1) (106) (107) Résultat net attribuable aux actionnaires de la Société 106 106 Titres disponibles à la vente – gains (pertes) non réalisés 131 131 Impact fiscal – titres disponibles à la vente – gains (pertes) non réalisés (8) (8) Titres disponibles à la vente – (gains) pertes réalisés et enregistrés en résultat (5) (5) Couvertures des flux de trésorerie – variations de juste valeur 4 4 Couvertures des flux de trésorerie – (gains) pertes enregistrés en résultat Variation des écarts de conversion216 216 Autres (1) (1) Résultat global216 122 105 443 Au 31 décembre 2009(84) 199 3 095 3 210 Dividendes et autres prélèvements (150) (150) Coût des services rendus lié aux plans d’options (notes 7 et 8) 9 9 Achat d’intérêts non assortis de contrôle (Chine Shanghai Michelin WARRIOR Tire Co  Ltd) (18) (18) Autres Transactions avec les actionnaires de la Société (159) (159) Résultat net attribuable aux actionnaires de la Société 1 048 1 048 Titres disponibles à la vente – gains (pertes) non réalisés 166 166 Impact fiscal – titres disponibles à la vente – gains (pertes) non réalisés (2) (2) Titres disponibles à la vente – (gains) pertes réalisés et enregistrés en résultat Couvertures des flux de trésorerie – variations de juste valeur (3) (3) Couvertures des flux de trésorerie – (gains) pertes enregistrés en résultat 1 1 Variation des écarts de conversion294 294 Autres 1 1 Résultat global294 163 1 048 1 505 AU 31 DÉCEMBRE 2010210 362 3 984 4 556 MICHELIN Document de Référence 2010 192 LES ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS 7 7 Comptes Consolidés au 31 décembre 2010 NOTE 26 DETTES FINANCIÈRES La valeur comptable des dettes financières est détaillée ci dessous  (en millions d’euros) 31 décembre 2010 31 décembre 2009 Obligations 2 152 2 158 Emprunts auprès des établissements financiers et autres 958 1 288 Dettes liées aux contrats de location financement (note 14 1) 76 88 Instruments dérivés (note 16 2 ) 65 34 Dettes financières à long terme 3 251 3 568 Obligations et billets de trésorerie 168 185 Emprunts auprès des établissements financiers et autres 679 528 Dettes liées aux contrats de location financement (note 14 1) 16 12 Instruments dérivés (note 16 2 ) 33 35 Dettes financières à court terme 896 760 DETTES FINANCIÈRES 4 147 4 328 L’endettement net du Groupe est présenté ci dessous  (en millions d’euros) 31 décembre 2010 31 décembre 2009 Dettes financières 4 147 4 328 Dérivés actifs (note 16 1 ) (41) (46) Actifs financiers de garantie d’emprunts – long terme (note 15 2 ) (40) Actifs financiers de garantie d’emprunts – court terme (4) Actifs financiers de gestion de trésorerie (note 21) (843) (120) Trésorerie (note 23) (1 590) (1 231) ENDETTEMENT NET 1 629 2 931 Comme mentionné à la note 3 7 1 l’endettement net 2009 a été retraité en raison de la nouvelle définition de l’indicateur adoptée en 2010 par le Groupe La juste valeur des dettes financières à long terme calculée selon la note 3 6 est présentée ci dessous  (en millions d’euros) 31 décembre 2010 31 décembre 2009 Obligations 2 384 2 454 Emprunts auprès des établissements financiers et autres 958 1 288 Dettes liées aux contrats de location financement 76 88 Instruments dérivés 65 34 JUSTE VALEUR DES DETTES FINANCIÈRES À LONG TERME 3 483 3 864 MICHELIN Document de Référence 2010 193 LES ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS 7 Comptes Consolidés au 31 décembre 2010 26 1 OBLIGATIONS ET BILLETS DE TRÉSORERIE Les obligations et billets de trésorerie ont les caractéristiques mentionnées dans le tableau ci dessous  Description Taux d’intérêt effectif au 31 décembre 2010Valeur comptable (en millions d’euros) 31 décembre 2010 31 décembre 2009 Court terme Long terme Court terme Long terme Obligations subordonnées émises par la Compagnie Générale des Établissements Michelin valeur nominale de 196 millions d’euros (2009  231 millions d’euros) émises en décembre 2003 avec une échéance en 2033 sauf décision du Groupe d’un remboursement anticipé entre décembre 2013 et la date d’échéance taux d’intérêt nominal de 6 375 % jusqu’en décembre 2013 et d’Euribor 3 mois + 2 95 % ultérieurement option de paiement différé du coupon lorsque la Société ne distribue pas de dividendes couverture partielle par un contrat de swap de taux d’intérêt de 60 millions d’euros (2009  60 millions d’euros) à échéance décembre 2013 (couverture de juste valeur) (note 16)6 60 % (5 38 %)  (1) 199 233 Composante dette des obligations convertibles (OCEANES) émises par la Compagnie Générale des Établissements Michelin montant net encaissé de 694 millions d’euros rendement annuel brut de 3 07 % taux de conversion et ou d’échange d’une obligation pour 1 036 action  (2) émise en mars 2007 avec une échéance en janvier 2017 montant remboursable à l’échéance  941 millions d’euros4 67 % 712 679 Obligations émises par Michelin Luxembourg SCS valeur nominale de 750 millions d’euros émises en avril 2009 avec une échéance en avril 2014 taux d’intérêt nominal de 8 625 % augmentation de 125 bp si rétrogradation en dessous de “investment grade” par au moins une agence de notation couverture par des contrats de swap de taux d’intérêt de 750 millions d’euros (2009  750 millions d’euros) avec échéance en avril 2014 (couverture de juste valeur) (note 16)8 88 % (7 28 %)  (1) 764 747 Obligations émises par Michelin Luxembourg SCS valeur nominale de 478 millions d’euros (2009  500 millions d’euros) émises en avril 2002 avec une échéance en avril 2012 taux d’intérêt nominal de 6 5 %6 63 % 477 499 Billets de trésorerie émis par la Compagnie Générale des Établissements Michelin valeur nominale de 168 millions d’euros (2009  185 millions d’euros) 0 86 % 168 185 TAUX D’INTÉRÊT EFFECTIF MOYEN PONDÉRÉ ET VALEUR COMPTABLE TOTALE6 33 % (5 71 %)  (1) 168 2 152 185 2 158 (1) Après couverture (2) Le taux de conversion a été mis à jour suite à l’augmentation de capital décrite en note 24 Le précédent taux était d’une obligation pour une action MICHELIN Document de Référence 2010 194 LES ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS 7 7 Comptes Consolidés au 31 décembre 2010 26 2 EMPRUNTS AUPRÈS DES ÉTABLISSEMENTS FINANCIERS ET AUTRES Les emprunts auprès des établissements financiers et autres comprennent essentiellement des montants tirés sur des lignes de crédit des emprunts garantis par des créances commerciales comme mentionné à la note 20 et des passifs résultant de l’octroi d’options de vente aux actionnaires minoritaires des filiales Au 31 décembre 2010 les emprunts auprès des établissements financiers et autres ont les caractéristiques mentionnées ci dessous (avant couverture) (en millions d’euros) EUR THB CNY COP BRL USD Autres Total Taux fixes1 1 Taux variables1 050 183 119 73 70 63 78 1 636 EMPRUNTS AUPRÈS DES ÉTABLISSEMENTS FINANCIERS ET AUTRES 1 051 183 119 73 70 63 78 1 637 Taux d’intérêt effectif moyen pondéré1 73 % 1 54 % 5 00 % 7 37 % 7 28 % 1 12 % 5 96 % 2 61 % Le tableau ci après présente l’exposition au risque de taux d’intérêt des emprunts auprès des établissements financiers et autres ainsi que l’échéancier contractuel des modifications des taux  (en millions d’euros) 31 décembre 2010 31 décembre 2009 6 mois ou moins 1 636 1 815 6 12 mois 1 5 ans 1 1 Plus de 5 ans EMPRUNTS AUPRÈS DES ÉTABLISSEMENTS FINANCIERS ET AUTRES 1 637 1 816 26 3 NOTATION Au 31 décembre 2010 les notations sollicitées par le Groupe sont les suivantes  CGEM CFM Court termeStandard & Poor’s A 2 A 2 Moody’s P 2 P 2 Long termeStandard & Poor’s BBB BBB Moody’s Baa2 Baa2 PerspectiveStandard & Poor’s Stable Stable Moody’s Stable * Stable * * Perspective positive depuis le 12 janvier 2011 NOTE 27 PROVISIONS POUR AVANTAGE DU PERSONNEL Selon les lois et usages applicables dans chaque pays le Groupe participe à des régimes de retraite de prévoyance de couverture des frais médicaux et d’indemnités de fin de carrière dont les prestations versées dépendent de différents facteurs tels que l’ancienneté les salaires et les versements à des régimes généraux d’assurance Ces régimes peuvent être à prestations définies ou à cotisations définies Pour les régimes à prestations définies les engagements sont évalués selon la méthode des Unités de Crédit Projetées Pour les régimes à cotisations définies les engagements correspondent aux cotisations dues 27 1 RÉGIMES À PRESTATIONS DÉFINIES En complément des assurances sociales régies par la loi le Groupe a mis en place des plans de retraite et des plans de couverture de frais médicaux postérieurs à l’emploi ainsi que quelques plans d’indemnités de fin de carrière et de médailles du travail En Europe les taux d’actualisation sont déterminés en utilisant l’outil de l’actuaire ces taux ayant la même maturité que les dettes correspondantes Ces taux sont comparés à d’autres sources d’informations fournies par iBoxx Reuters ou Bloomberg et par les benchmarks de l’actuaire du Groupe S’il existe une différence importante entre ces trois sources d’information le taux de référence fourni par l’actuaire est ajusté Pour les pays dans lesquels plusieurs régimes sont en vigueur (mais seul un régime est matériel) le taux d’actualisation déterminé pour le plan principal est utilisé pour tous les régimes Pour les pays dans lesquels plusieurs régimes de même importance sont en vigueur des taux d’actualisation différents sont utilisés en fonction de la pente de la courbe des taux Aux États Unis le taux d’actualisation est déterminé sur la base de la courbe des taux (au dessus de la médiane) ajustée pour refléter la duration des engagements Au Canada le taux d’actualisation est basé sur la courbe des taux en utilisant le “PCBond Canadian Corporate Aa Bond” ajusté pour refléter la duration des engagements Les tables de mortalité utilisées pour les régimes de pension financés au travers de compagnies d’assurance sont les tables de mortalité de ces compagnies Pour les autres régimes d’avantages au personnel postérieurs à l’emploi les tables de mortalité utilisées sont les suivantes  (i) États Unis  RP 2000 Static Mortality Table (pour les non rentiers  projection en 2025 avec barème AA  pour les rentiers  projection en 2017 avec barème AA)  (ii) Canada  1994 UP projeté sur 10 ans jusqu’en 2004  (iii) Royaume Uni  table générationnelle PA92 mc + 3ans et (iv) Allemagne  Heubeck RT 2005 G MICHELIN Document de Référence 2010 195 LES ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS 7 Comptes Consolidés au 31 décembre 2010 Le tableau suivant donne un résumé de la situation financière des principaux régimes à prestations définies (en millions d’euros) Plans de retraite Autres régimes 31 décembre 2010 31 décembre 2009 Valeur actualisée des obligations partiellement ou totalement financées 5 389 5 389 4 923 Juste valeur des actifs des régimes(4 681) (4 681) (3 867) Déficit (excédent) de couverture des engagements 708 708 1 056 Valeur actualisée des obligations non financées592 1 662 2 254 2 056 Services passés non encore comptabilisés(2)656365 Écarts actuariels non reconnus(924) (80) (1 004) (1 043) Actifs non reconnus au titre des règles de plafonnement des actifs 5 5 5 ENGAGEMENTS NETS TOTAUX DES RÉGIMES À PRESTATIONS DÉFINIES 379 1 647 2 026 2 139 Reflétés au bilan consolidé du Groupe comme suit  à l’actif dans les Actifs financiers et autres actifs à long terme (note 15)(431) (235) au passif dans les Provisions pour avantages du personnel2 457 2 374 ENGAGEMENTS NETS2 026 2 139 Les écarts actuariels non reconnus correspondant aux variations de la valeur actualisée de l’obligation au titre des prestations définies ou de la juste valeur des actifs des régimes concernés résultent principalement  de modifications des hypothèses actuarielles à long terme telles que le taux d’inflation le taux d’actualisation le taux d’évolution des salaires et les nouvelles tables de mortalité  d’écarts entre les estimations et la réalité Les services passés non encore comptabilisés correspondent à la valeur des droits non définitivement acquis par les salariés lors des modifications apportées aux avantages accordés Le Groupe n’enregistre au bilan aucun actif qui excéderait la somme (a) des pertes actuarielles nettes cumulées non reconnues et du coût des services passés non comptabilisés et (b) de la valeur actualisée des avantages économiques disponibles sous forme de remboursements du régime ou de diminutions des cotisations futures versées au régime Lorsqu’un régime à prestations définies est soumis à une exigence de financement minimal le Groupe enregistre immédiatement un passif pour tout excédent résultant du versement des contributions liées à l’exigence de financement minimal qui ne serait pas totalement récupérable au travers des avantages économiques disponibles pour le Groupe Au 31 décembre 2010 les pertes actuarielles non reconnues s’élèvent à 1 004 millions d’euros (2009  1 043 millions d’euros) et les services passés non encore comptabilisés à 63 millions d’euros (2009   65 millions d’euros) Au 31 décembre 2010 l’application des règles de plafonnement des actifs a conduit le Groupe à ne pas constater un actif pour un montant de 5 millions d’euros (2009  5 millions d’euros) MICHELIN Document de Référence 2010 196 LES ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS 7 7 Comptes Consolidés au 31 décembre 2010 Variation de l’engagement net inscrit au bilan au titre des régimes à prestations définies  (en millions d’euros) Plans de retraite Autres régimes 2010 2009 Au 1 er janvier599 1 540 2 139 2 443 Écart de conversion(12) 94 82 26 Charges enregistrées au compte de résultat (éléments récurrents) (note 7) 150 96 246 253 Contributions versées aux organismes chargés de la gestion des fonds (335) (335) (362) Prestations versées directement aux bénéficiaires(23) (83) (106) (146) Coût des avantages au personnel enregistré dans les provisions pour restructurations non récurrentes (75) Variation du périmètre de consolidation AU 31 DÉCEMBRE379 1 647 2 026 2 139 En 2010 le montant net comptabilisé au compte de résultat est une charge de 246 millions d’euros (2009  178 millions d’euros) se décomposant comme suit  (en millions d’euros) Plans de retraite Autres régimes Exercice 2010 Exercice 2009 Coût des services rendus au cours de l’exercice59 36 95 88 Coût financier323 82 405 401 Rendement attendu des actifs des régimes(299) (299) (238) Écarts actuariels reconnus dans l’année58 (8) 50 24 Coût des services passés reconnus dans l’année (14) (14) 15 Effet de toute réduction ou liquidation de régime8 8 (40) Effet des règles de plafonnement des actifs1 13 Coût des avantages au personnel enregistré dans les provisions pour restructurations non récurrentes (75) TOTAL ENREGISTRÉ AU COMPTE DE RÉSULTAT 150 96 246 178 Les charges annuelles sont déterminées par des actuaires externes et indépendants au début de l’exercice de la manière suivante  charge correspondant à l’acquisition d’une année de droits supplémentaires (“coût des services rendus au cours de l’exercice”)  charge correspondant à la “désactualisation” annuelle (“coût financier”)  produit correspondant au rendement prévu des actifs donnés en gestion (“rendement attendu des actifs des régimes”)  charge ou produit correspondant à l’amortissement annuel des écarts actuariels (“écarts actuariels reconnus dans l’année”)  charge ou produit éventuel correspondant aux modifications des régimes (“coût des services passés reconnus dans l’année”)  charge ou produit lié à toute réduction ou liquidation des régimes  charge ou produit lié à l’effet des règles de plafonnement des actifs 27 1 1 Plans de retraite Le Groupe offre à ses salariés différents plans de retraite dont les caractéristiques varient selon les lois et réglementations applicables dans chaque pays et suivant les pratiques conventionnelles propres à chaque filiale Ces avantages sont couverts soit par des régimes à prestations définies soit par des régimes à cotisations définies Dans le cadre des régimes à prestations définies le Groupe garantit le niveau futur des prestations telles que définies dans le règlement du régime L’évaluation de ces régimes à prestations définies fait appel aux techniques actuarielles et est réalisée par des actuaires indépendants Les régimes à prestations définies peuvent être financés par des versements à des fonds externes ou des assureurs spécialisés dans la gestion d’actifs Lorsqu’ils ne sont pas financés notamment pour les régimes de retraite en Allemagne un passif est constitué au bilan du Groupe Les principaux pays ayant des régimes à prestations définies sont les États Unis le Canada et le Royaume Uni Les prestations futures servies par ces régimes sont généralement basées sur l’ancienneté et le salaire moyen de fin de carrière Depuis 2004 les régimes de retraite à prestations définies accordés par le Groupe aux salariés de ses filiales implantées en Amérique MICHELIN Document de Référence 2010 197 LES ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS 7 Comptes Consolidés au 31 décembre 2010 du Nord et au Royaume Uni sont progressivement fermés aux nouveaux salariés et aux droits futurs Ceux ci bénéficient désormais d’un nouveau régime de retraite à cotisations définies Dans le cadre des régimes à cotisations définies l’engagement du Groupe est limité au versement des cotisations prévues Il ne garantit pas le niveau futur des prestations versées aux retraités La charge annuelle correspond à la cotisation due au titre d’un exercice Aujourd’hui les régimes à cotisations définies concernent principalement les plans 401 K aux États Unis et RRSP au Canada Évolution de la situation financière des régimes de retraite à prestations définies  (en millions d’euros) 2010 2009 Amérique du Nord Europe Autres Total Amérique du Nord Europe Autres Total Valeur actualisée de l’obligation en début d’exercice 2 821 2 626 415 4882 360 2 180 244 564 Écart de conversion267 73 434429 124 4157 Variation du périmètre de consolidation 216 18 Coût des services rendus au cours de l’exercice34 17 15228 16 145 Coût financier de l’exercice174 146 3323166 137 2305 Modification ou changement des régimes durant l’exercice  Coûts immédiatement reconnus27 99 (16) 103 Coûts non encore comptabilisés Prestations payées sur l’exercice(198) (113) 1(310)(182) (143) (325) Autres éléments(2) 4 24 11 (Gains) pertes actuariels non reconnus nés au cours de l’exercice 110 (40) 171409 312 (1)720 Valeur actualisée de l’obligation en fin d’exercice 3 208 2 720 53 5 981 2 821 2 626 41 5 488 Juste valeur des actifs donnés en gestion en début d’exercice 2 259 1 589 193 8671 838 1 350 123 200 Écart de conversion219 59 328139 107 3149 Variation du périmètre de consolidation 17 17 Rendement attendu des actifs des régimes191 105 2298148 87 2237 Cotisations versées aux fonds247 88 1336309 46 1356 Coûts supportés par les organismes chargés de la gestion des actifs (5) (5) (7) (7) Prestations payées par les fonds aux bénéficiaires au cours de l’exercice (197) (92) 2(287)(181) (122) (303) Autres éléments Gains (pertes) actuariels non reconnus nés au cours de l’exercice 107 88 (4)191106 111 1218 Juste valeur des actifs donnés en gestion en fin d’exercice 2 826 1 832 23 4 681 2 259 1 589 19 3 867 DÉFICIT (EXCÉDENT) DE COUVERTURE DES ENGAGEMENTS EN FIN D’EXERCICE 382 888 30 1 300 562 1 037 22 1 621 Éléments différés en début d’exercice795 231 (4)1 022544 19 (1)562 Écart de conversion69 9 (1)77(10) 5 (5) Variation du périmètre de consolidation (1) (1) Actifs non reconnus au titre des règles de plafonnement des actifs (4) (4) Amortissement des écarts actuariels au cours de l’exercice 53 5 5837 (6) 31 Amortissement des coûts des modifications au cours de l’exercice Écarts actuariels non reconnus nés au cours de l’exercice (104) (138) 5(237)229 213 (3)439 Coûts non reconnus des modifications intervenues au cours de l’exercice 11 ÉLÉMENTS DIFFÉRÉS EN FIN D’EXERCICE813 107 1 921 795 231 (4) 1 022 PASSIF (ACTIF) NET COMPTABILISÉ AU BILAN DU GROUPE EN FIN D’EXERCICE (431) 781 29 379 (233) 806 26 599 MICHELIN Document de Référence 2010 198 LES ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS 7 7 Comptes Consolidés au 31 décembre 2010 En 2010 l’augmentation de la valeur actualisée de l’obligation au titre des régimes de retraite à prestations définies s’élève à (493) millions d’euros Les éléments à l’origine de cette variation sont les suivants  l’effet des parités monétaires entre l’euro et le dollar US la livre sterling et le dollar canadien (344) millions d’euros (2009  (157) millions d’euros) les pertes actuarielles générées par la variation des hypothèses et l’écart entre les prévisions et la réalité (71) millions d’euros (2009  (720) millions d’euros) l’écart entre les coûts (coût des services et coût financier) et les prestations payées sur l’exercice (65) millions d’euros (2009  (25) millions d’euros) l’effet des modifications des régimes d’avantages du personnel (9) millions d’euros (2009  (3) millions d’euros) les variations du périmètre de consolidation  million d’euros (2009  (18) millions d’euros) les autres éléments(4) millions d’euros (2009  (1) million d’euros) La juste valeur des actifs des régimes s’établit au 31 décembre 2010 à 4 681 millions d’euros en hausse de 814 millions d’euros par rapport au 31 décembre 2009 Les éléments à l’origine de cette variation sont les suivants  l’effet des parités monétaires entre l’euro et le dollar US la livre sterling et le dollar canadien 281 millions d’euros (2009  149 millions d’euros) l’écart entre les contributions versées aux fonds et les prestations payées par ces derniers 44 millions d’euros (2009  46 millions d’euros) le rendement réel des actifs des régimes489 millions d’euros (2009  456 millions d’euros) les variations du périmètre de consolidation million d’euros (2009  17 millions d’euros) les autres éléments million d’euros (2009   – million d’euros) La valeur actualisée de l’obligation la juste valeur des actifs donnés en gestion et les ajustements liés à l’expérience s’établissent comme suit pour l’exercice 2010 et pour les quatre exercices précédents  (en millions d’euros) 2010 2009 2008 2007 2006 Valeur actualisée de l’obligation (5 981) (5 488) (4 564) (5 580) (6 205) Juste valeur des actifs 4 681 3 867 3 200 4 744 4 858 EXCÉDENT (DÉFICIT) (1 300) (1 621) (1 364) (836) (1 347) Ajustements liés à l’expérience  sur les passifs des régimes 86 (10) (80) (31) (2) sur les actifs des régimes 191 219 (1 073) 64 192 Les écarts liés à l’expérience en pourcentage de la valeur actualisée de l’obligation et de la juste valeur des actifs sont présentés ci dessous  Ajustements liés à l’expérience  2010 2009 2008 2007 2006 sur les passifs des régimes en pourcentage de la valeur actualisée de l’obligation1 44 %  0 18 %  1 75 %  0 56 % sur les actifs des régimes en pourcentage de la juste valeur des actifs 4 08 % 5 66 %  33 53 % 1 35 % 3 95 % MICHELIN Document de Référence 2010 199 LES ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS 7 Comptes Consolidés au 31 décembre 2010 Les principales hypothèses actuarielles moyennes pondérées utilisées pour calculer les engagements relatifs aux plans de retraite sont les suivantes  31 décembre 2010 31 décembre 2009 Amérique du Nord Europe Autres Amérique du Nord Europe Autres Taux d’actualisation 5 25 % 5 36 % 10 56 % 5 76 % 5 50 % 10 65 % Taux de croissance salariale 2 64 % 3 46 % 6 30 % 2 81 % 3 49 % 6 39 % Durée moyenne résiduelle d’activité (en années) 10 3 10 8 10 5 10 5 11 2 12 4 Taux de rendement attendu des actifs 7 43 % 6 67 % 10 56 % 8 00 % 6 49 % 10 65 % Les engagements du Groupe sont évalués régulièrement par des actuaires indépendants en utilisant la méthode dite “des Unités de Crédit Projetées” avec salaire de fin de carrière Les taux de rendement attendu des actifs sont déterminés pour chaque portefeuille d’investissement en tenant compte des conditions de marché à la date d’évaluation des classes d’actifs ainsi que des rendements à long terme de chaque classe ou sous classe d’actifs incluant une prime reflétant la performance du gestionnaire de fonds sous déduction des honoraires qui lui sont versés Deux méthodes de détermination du taux de rendement attendu sont utilisées La première méthode est basée sur le taux d’inflation à long terme utilisé dans les hypothèses augmenté d’un différentiel pour chaque classe d’actifs reflétant le rendement réel attendu à long terme ainsi que la performance du gestionnaire de fonds et diminué des honoraires versés au gestionnaire de fonds La deuxième méthode est basée sur les taux swap de marché augmentés d’une prime de risque représentant le rendement attendu de chaque classe d’actifs et la performance du gestionnaire de fonds et diminués des honoraires versés au gestionnaire de fonds Le taux d’actualisation le taux d’inflation et le taux de croissance salariale figurent parmi les hypothèses majeures utilisées dans l’évaluation de l’obligation d’un plan à prestations définies et peuvent avoir un impact significatif sur les montants évalués De même le taux de rendement attendu des actifs peut avoir un impact significatif sur le coût des avantages au personnel Une variation d’un point de ces taux par rapport à ceux utilisés en 2010 aurait les effets suivants  1 point d’augmentation 1 point de diminution Effet de la variation du taux d’actualisation sur l’obligation (DBO)  12 2 % 15 1 % Effet de la variation du taux d’actualisation sur le coût des services et le coût financier1 0 %  2 3 % Effet de la variation du taux d’inflation sur l’obligation (DBO)8 2 %  8 1 % Effet de la variation du taux d’inflation sur le coût des services et le coût financier8 7 %  8 6 % Effet de la variation du taux de croissance salariale sur l’obligation (DBO)3 0 %  2 7 % Effet de la variation du taux de croissance salariale sur le coût des services et le coût financier4 1 %  3 5 % Effet de la variation des taux d’intérêts sur la valeur des actifs  3 7 % 4 1 % MICHELIN Document de Référence 2010 200 LES ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS 7 7 Comptes Consolidés au 31 décembre 2010 Les produits et charges nets comptabilisés dans le compte de résultat ainsi que les rendements des actifs donnés en gestion sont les suivants  (en millions d’euros) Exercice 2010 Exercice 2009 Amérique du Nord Europe Autres Total Amérique du Nord Europe Autres Total Coût des services rendus au cours de l’exercice 34 23 25927 23 353 Coût financier173 146 4323169 138 1308 Rendement attendu des actifs des régimes (191) (105) (3)(299)(150) (86) (2)(238) Écarts actuariels reconnus au cours de l’exercice 53 5 5824 (6) 18 Coût des services passés reconnus au cours de l’exercice 6915 Effet de toute réduction ou liquidation des régimes 2 7 (1)8 (22) (22) Effet des règles de plafonnement des actifs1 13 3 Coût des avantages au personnel enregistré dans les provisions pour restructurations non récurrentes 24 24 COÛT DES RÉGIMES DE RETRAITE72 76 2 150 97 53 11 161 Rendement réel des actifs donnés en gestion 299 193 (2) 490 254 198 3 455 L’allocation des actifs des plans de retraite totalement ou partiellement financés est la suivante  31 décembre 2010 31 décembre 2009 Canada États UnisRoyaume Uni Autres Canada États UnisRoyaume Uni Autres Actions52 % 42 % 49 % 10 % 56 % 40 % 54 % 8 % Investissements alternatifs  (1) 11 % 18 % 7 % 9 % 18 % 2 % Immobilier6 % 3 % 8 % 4 % 7 % Obligations et liquidités31 % 37 % 44 % 82 % 35 % 38 % 46 % 83 % TOTAL100 % 100 % 100 % 100 % 100 % 100 % 100 % 100 % Duration en années du portefeuille obligataire 12 8 11 N A 15 11 12 N A (1) Hedge funds et venture capital Un groupe d’experts internes composé des Présidents des principaux comités d’investissement a publié des lignes guides pour les comités d’investissement locaux précisant entre autres de ne pas réaliser de placements dans les titres du Groupe et de ne pas investir dans des biens immobiliers utilisés par le Groupe Le Groupe n’a pas de montants significatifs investis dans ses propres titres Michelin n’occupe ou n’utilise aucun bien immobilier inclus dans les différents portefeuilles En ce qui concerne les fonds généraux investis auprès de compagnies d’assurance ainsi que dans des investissements alternatifs le Groupe ne dispose pas de tous les éléments d’information sur les investissements sous jacents L’allocation des actifs de chaque plan de retraite est déterminée périodiquement par un organisme indépendant de l’employeur tenant un rôle fiduciaire (Investment Board Board of Trustees) sur recommandation d’actuaires indépendants et en collaboration avec des banques ou sociétés d’investissement en accord avec chacune des filiales Ces allocations d’actifs tiennent compte de la structure des passifs sociaux et de leur durée MICHELIN Document de Référence 2010 201 LES ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS 7 Comptes Consolidés au 31 décembre 2010 Les cotisations versées aux régimes pré financés et les prestations versées aux salariés en 2010 et dans les dix prochaines années se ventilent comme suit  (en millions d’euros) Amérique du Nord Europe Autres Total Contributions versées paiements effectués 2010 247 110 1 358 Estimations des contributions et paiements futurs 2011 19 54 2 75 2012 81 48 1 130 2013 169 80 2 251 2014 165 79 2 246 2015 159 83 3 245 2016 2020 258 419 15 692 Le Groupe effectue des contributions aux plans qui sont totalement ou partiellement financés afin de faire face aux paiements futurs des prestations aux bénéficiaires Ces cotisations sont déterminées périodiquement par le Groupe basées sur des éléments tels que le niveau de financement les considérations légales et fiscales et les pratiques locales en consultation avec les boards et les actuaires locaux le cas échéant En 2010 en plus des contributions ordinaires il a été décidé d’effectuer aux États Unis et au Royaume Uni des avances de contributions sur des montants dus en 2011 et 2012 et au Canada sur des montants dus entre 2011 et 2016 Pour les régimes non financés ces paiements sont effectués aux dates d’échéances directement aux bénéficiaires ou indirectement aux organismes de gestion Les estimations des paiements futurs pour les régimes non financés ont été effectuées sur la base des éléments inclus dans le calcul du DBO (Defined Benefit Obligation) par rapport aux dates de départs prévues chaque année tout comme pour les capitaux constitutifs des régimes partiellement financés auprès de compagnies d’assurance Pour les régimes financés les estimations de contributions futures ont été établies en fonction des évolutions réglementaires connues à la date d’arrêté des comptes (Pension Protection Act 2006 aux États Unis et Pension Act 2004 au Royaume Uni) 27 1 2 Autres régimes à prestations définies Les salariés du Groupe bénéficient dans de nombreux pays d’autres avantages postérieurs à l’emploi et d’avantages à long terme pendant l’emploi Les autres avantages postérieurs à l’emploi comprennent essentiellement la couverture des frais médicaux et certaines indemnités conventionnelles servies au départ à la retraite du salarié Ces régimes à prestations définies se situent principalement aux États Unis au Canada en France et en Italie Les autres avantages à long terme concernent les rémunérations différées régies par les normes légales des pays dans lesquels les sociétés du Groupe sont implantées ou par des accords d’entreprise spécifiques Ces régimes à prestations définies essentiellement accordés par les sociétés européennes du Groupe sont généralement basés sur l’ancienneté des salariés Au même titre que les régimes de retraite à prestations définies l’évaluation des autres régimes à prestations définies fait appel aux techniques actuarielles et est réalisée par des actuaires indépendants Les obligations relatives à ces régimes ne sont pas couvertes par des actifs et sont intégralement provisionnées au bilan du Groupe MICHELIN Document de Référence 2010 202 LES ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS 7 7 Comptes Consolidés au 31 décembre 2010 Évolution de la situation financière des autres régimes à prestations définies  (en millions d’euros) 31 décembre 2010 31 décembre 2009 Amérique du Nord Europe Autres Total Amérique du Nord Europe Autres Total Valeur actualisée de l’obligation en début d’exercice 858 632 11 491763 702 11 466 Écart de conversion80 1 8141 5 Variation du périmètre de consolidation (3) (3) Coût des services rendus au cours de l’exercice 11 23 34824 32 Coût financier de l’exercice52 29 8152 40 92 Modification ou changement des régimes durant l’exercice  Coûts immédiatement reconnus (2) (2) (109) (109) Coûts non encore comptabilisés (4) (4) Prestations payées sur l’exercice(56) (26) (82)(52) (66) (118) Autres éléments21 3(1) 2 1 (Gains) pertes actuariels non reconnus nés au cours de l’exercice 57 (1) 5684 45 129 Valeur actualisée de l’obligation en fin d’exercice 1 004 657 1 1 662 858 632 1 1 491 Juste valeur des actifs donnés en gestion en début d’exercice Écart de conversion Rendement attendu des actifs des régimes Cotisations versées aux fonds Coûts supportés par les organismes chargés de la gestion des actifs Prestations payées par les fonds aux bénéficiaires au cours de l’exercice Autres éléments Gains (pertes) actuariels non reconnus nés au cours de l’exercice Juste valeur des actifs donnés en gestion en fin d’exercice DÉFICIT (EXCÉDENT) DE COUVERTURE DES ENGAGEMENTS EN FIN D’EXERCICE 1 004 657 1 1 662 858 632 1 1 491 Éléments différés en début d’exercice (164) 115 (49)(279) 104 (175) Écart de conversion(13) (13) 2 2 Variation du périmètre de consolidation 1 1 Amortissement des écarts actuariels au cours de l’exercice (8) 11 3 Amortissement des coûts des modifications au cours de l’exercice (3) (5) (8)21 (19) 2 Écarts actuariels non reconnus nés au cours de l’exercice 22 (8) 14101 22 123 Coûts non reconnus des modifications intervenues au cours de l’exercice 63 8 71 (5) (5) ÉLÉMENTS DIFFÉRÉS EN FIN D’EXERCICE (95) 110 15 (164) 115 (49) PASSIF (ACTIF) NET COMPTABILISÉ AU BILAN DU GROUPE EN FIN D’EXERCICE 1 099 547 1 1 647 1 022 517 1 1 540 MICHELIN Document de Référence 2010 203 LES ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS 7 Comptes Consolidés au 31 décembre 2010 En 2010 l’augmentation de la valeur actualisée de l’obligation au titre des autres régimes à prestations définies s’élève à (171) millions d’euros Les éléments à l’origine de cette variation sont les suivants  l’effet des parités monétaires entre l’euro et le dollar US la livre sterling et le dollar canadien (81) millions d’euros (2009  (5) millions d’euros) l’effet des modifications des régimes d’avantages du personnel 2 millions d’euros (2009  113 millions d’euros) l’écart entre les coûts (coût des services et coût financier) et les prestations payées sur l’exercice (33) millions d’euros (2009  (6) millions d’euros) les pertes actuarielles générées par la variation des hypothèses et l’écart entre les prévisions et la réalité (56) millions d’euros (2009  (129) millions d’euros) les variations du périmètre de consolidation  million d’euros (2009  3 millions d’euros) les autres éléments(3) millions d’euros (2009  (1) million d’euros) La valeur actualisée de l’obligation et les ajustements liés à l’expérience s’établissent comme suit pour l’exercice 2010 et pour les quatre exercices précédents  (en millions d’euros) 2010 2009 2008 2007 2006 Valeur actualisée de l’obligation(1 662) (1 491) (1 466) (1 650) (1 754) Ajustements liés à l’expérience sur les passifs des régimes (27) 33 18 19 26 Ajustements liés à l’expérience sur les passifs des régimes (en % de la valeur actualisée de l’obligation) 1 62 % 2 21 % 1 23 % 1 15 % 1 48 % Les principales hypothèses actuarielles moyennes pondérées utilisées pour calculer les engagements relatifs aux autres régimes à prestations définies sont les suivantes  31 décembre 2010 31 décembre 2009 Amérique du Nord Europe Autres  (1) Amérique du Nord Europe Autres  (1) Taux d’actualisation5 25 % 4 92 % 5 74 % 4 63 % Durée moyenne résiduelle d’activité (en années) 11 1 13 9 12 3 12 3 (1) Le Groupe ne propose plus aucuns “autres régimes à prestations définies” nécessitant l’utilisation d’hypothèses actuarielles en dehors de ceux retenus en Amérique du Nord et en Europe Hypothèses en matière d’évolution des coûts médicaux  31 décembre 2010 31 décembre 2009 États Unis Canada États Unis Canada Taux de croissance attendu des coûts médicaux la 1 re année 7 84 % 5 00 % 8 17 % 6 35 % Taux de croissance annuel minimum des coûts médicaux à terme 5 00 % 5 00 % 5 00 % 5 00 % Année au cours de laquelle le taux de croissance minimum sera atteint 2017 2011 2015 2011 Le taux d’actualisation et le taux de croissance des coûts médicaux figurent parmi les hypothèses majeures utilisées dans l’évaluation de l’obligation d’un plan à prestations définies et peuvent avoir un impact significatif sur les montants évalués MICHELIN Document de Référence 2010 204 LES ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS 7 7 Comptes Consolidés au 31 décembre 2010 Une variation d’un point de ces taux par rapport à ceux utilisés en 2010 aurait les effets suivants  1 point d’augmentation 1 point de diminution Effet de la variation du taux d’actualisation sur l’obligation (DBO)  10 3 % 12 4 % Effet de la variation du taux d’actualisation sur le coût des services et le coût financier1 0 %  1 6 % Effet de la variation du taux de croissance des coûts médicaux sur l’obligation (DBO) des régimes de couverture médicale 6 9 %  6 0 % Effet de la variation du taux de croissance des coûts médicaux sur le coût des services et le coût financier des régimes de couverture médicale 7 6 %  6 4 % Les produits et charges nets comptabilisés dans le compte de résultat sont les suivants  (en millions d’euros) Exercice 2010 Exercice 2009 Amérique du Nord Europe Autres Total Amérique du Nord Europe Autres Total Coût des services rendus au cours de l’exercice 11 25 36 8 26 1 35 Coût financier53 29 82 53 40 93 Rendement attendu des actifs des régimes Écarts actuariels reconnus au cours de l’exercice (3) (5) (8) (5) 11 6 Coût des services passés reconnus au cours de l’exercice (23) 9 (14) (22) 22 Effet de toute réduction ou liquidation des régimes (18) (18) Coût des avantages au personnel enregistré dans les provisions pour restructurations non récurrentes (4) (95) (99) COÛT DES AUTRES RÉGIMES À PRESTATIONS DÉFINIES 38 58 96 30 (14) 1 17 Les prestations versées aux intéressés en 2010 et celles à verser dans les dix prochaines années se ventilent comme suit  (en millions d’euros) Amérique du Nord Europe Autres Total Contributions versées paiements effectués 201057 26 83 Estimations des contributions et paiements futurs 201168 24 92 201269 21 90 201368 26 94 201469 43 112 201570 66 136 2016 2020357 364 721 Pour les régimes non financés ces paiements sont effectués aux dates d’échéances directement aux bénéficiaires ou indirectement aux organismes de gestion MICHELIN Document de Référence 2010 205 LES ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS 7 Comptes Consolidés au 31 décembre 2010 27 2 RÉGIMES À COTISATIONS DÉFINIES Dans certaines sociétés du Groupe les salariés bénéficient de plans à cotisations définies Ces régimes accordent aux salariés principalement des prestations complémentaires aux régimes de retraite légaux Les principaux pays ayant des régimes à cotisations définies sont les États Unis le Canada et le Royaume Uni En 2010 les cotisations versées à ces régimes et enregistrées au compte de résultat se sont élevées à 87 millions d’euros (2009  90 millions d’euros) NOTE 28 PAIEMENTS SOUS FORME D’ACTIONS 28 1 PLANS D’OPTIONS SUR ACTIONS Les données des plans émis avant octobre 2010 (nombre d’options et prix d’exercice) ont été recalculées afin de tenir compte de l’impact de l’augmentation de capital avec maintien du droit préférentiel de souscription (note 24) Les évolutions du nombre des options attribuées dans le cadre de plans d’options sur actions et de leur prix moyen pondéré d’exercice sont les suivantes  2010 2009 Prix moyen pondéré de l’exercice (en euros par option) Nombre d’options Prix moyen pondéré de l’exercice (en euros par option) Nombre d’options Au 1 er janvier59 86 4 767 721 62 18 3 468 763 Attribuées avant l’augmentation de capital d’octobre 2010 54 00 251 100 53 00 1 398 310 Ajustement provenant de l’augmentation de capital d’octobre 2010 58 60 171 079 0 00 Annulées avant l’augmentation de capital d’octobre 2010 61 78 (37 120) 59 79 (32 040) Annulées après l’augmentation de capital d’octobre 2010 75 17 (3 054) 0 00 Exercées avant l’augmentation de capital d’octobre 2010 41 91 (206 890) 36 78 (67 312) Exercées après l’augmentation de capital d’octobre 2010 40 11 (68 617) 0 00 AU 31 DÉCEMBRE58 49 4 874 219 59 86 4 767 721 Sur les 4 874 219 options restantes au 31 décembre 2010 1 676 511 étaient exerçables (2009  1 770 591 sur 4 767 721) Les hypothèses utilisées pour valoriser les options attribuées en 2010 sont les suivantes  Date d’attribution12 mai 2010 Nombre d’options attribuées251 100 Cours moyen pondéré (en euros par action) 53 56 Prix d’exercice (en euros par option) 54 00 Volatilité37 70 % Taux d’intérêt sans risque3 78 % Valeur de marché de l’option à la date d’attribution (en euros par option) 9 08 Le gain maximum est limité à 100 % du prix d’exercice MICHELIN Document de Référence 2010 206 LES ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS 7 7 Comptes Consolidés au 31 décembre 2010 Les plans d’options sur actions ont les caractéristiques suivantes  Date d’attribution Date d’exercice Date d’échéance 31 décembre 2010 31 décembre 2009 Prix d’exercice (en euros)Nombre d’options en circulation Prix d’exercice (en euros)Nombre d’options en circulation Mai 2002 Mai 2006 Mai 2011 42 47 147 472 44 00 202 236 Mai 2003 Mai 2007 Mai 2012 31 13 48 977 32 25 75 275 Novembre 2003 Novembre 2007 Novembre 2012 32 82 113 419 34 00 157 700 Mai 2004 Mai 2008 Mai 2013 38 61 102 900 40 00 145 300 Juillet 2004 Juillet 2008 Juillet 2013 42 96 101 691 44 50 116 200 Mai 2005 Mai 2009 Mai 2014 46 34 217 557 48 00 216 000 Novembre 2005 Novembre 2009 Novembre 2014 46 34 807 632 48 00 857 880 Mai 2006 Mai 2010 Mai 2015 55 99 136 863 58 00 133 900 Mai 2007 Mai 2011 Mai 2016 87 85 1 183 652 91 00 1 154 920 Mai 2008 Mai 2012 Mai 2017 59 85 319 095 62 00 310 000 Novembre 2009 Novembre 2013 Novembre 2018 51 16 1 434 823 53 00 1 398 310 Mai 2010 Mai 2014 Mai 2019 52 13 260 138 NOMBRE D’OPTIONS RESTANTES4 874 219 4 767 721 28 2 PLAN D’ACHAT D’ACTIONS Aucun plan d’achat d’actions n’a été mis en œuvre par le Groupe en 2010 NOTE 29 PROVISIONS ET AUTRES PASSIFS À LONG TERME La valeur comptable des provisions et autres passifs à long terme est détaillée dans le tableau ci dessous  (en millions d’euros) 31 décembre 2010 31 décembre 2009 Restructurations 366 573 Litiges 121 111 Autres provisions 86 90 Provisions 573 774 Produits différés – Subventions publiques 129 128 Autres produits différés 151 119 Dettes envers le personnel et les organismes sociaux 85 84 Passifs à long terme 365 331 PROVISIONS ET AUTRES PASSIFS À LONG TERME 938 1 105 Variation des provisions au cours de l’exercice  (en millions d’euros) Restructurations LitigesAutres provisions Total Au 1 er janvier 2010 573 111 90 774 Nouvelles provisions 40 66 36 142 Provisions utilisées au cours de l’exercice (229) (54) (40) (323) Reprises de montants non utilisés (27) (5) (9) (41) Effet des variations monétaires 10 3 2 15 Autres effets (1) 7 6 AU 31 DÉCEMBRE 2010 366 121 86 573 MICHELIN Document de Référence 2010 207 LES ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS 7 Comptes Consolidés au 31 décembre 2010 29 1 RESTRUCTURATIONS Au 31 décembre 2010 le solde des provisions pour restructurations concerne principalement les pays suivants  (en millions d’euros) 31 décembre 2010 31 décembre 2009 France 176 283 Espagne 109 154 Italie 28 42 Amérique du Nord 28 50 Allemagne 16 29 2 LITIGES Les montants enregistrés correspondent principalement à des actions en justice menées par des tiers externes Les provisions constituées au titre des litiges sont comptabilisées au compte de résultat essentiellement en “Frais administratifs et généraux” 29 3 AUTRES PROVISIONS Ces montants représentent des risques d’origine commerciale technique ou sociale identifiés par le Groupe vis à vis de ses clients fournisseurs et de tiers externes Ces risques apparaissent dans le cadre des activités ordinaires du Groupe NOTE 30 AUTRES PASSIFS À COURT TERME La valeur comptable des autres passifs à court terme est détaillée dans le tableau ci dessous  (en millions d’euros) 31 décembre 2010 31 décembre 2009 Clients – Remises différées 825 694 Avantages du personnel 370 318 Dettes auprès des organismes sociaux 290 284 Dettes sur restructurations 23 57 État – Impôts exigibles 120 136 État – Autres dettes 235 176 Autres 273 262 AUTRES PASSIFS À COURT TERME 2 136 1 927 MICHELIN Document de Référence 2010 208 LES ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS 7 7 Comptes Consolidés au 31 décembre 2010 NOTE 31 DÉTAIL DES FLUX DE TRÉSORERIE Le détail du tableau des flux de trésorerie est présenté dans le tableau ci dessous  (en millions d’euros) Exercice 2010 Exercice 2009 Résultat sur cessions d’actifs non financiers(5) (20) Autres(9) (8) Autres produits et charges sans impact sur la trésorerie(14) (28) Charges d’intérêts et autres frais financiers(229) (258) Produits d’intérêts et autres produits financiers32 39 Dividendes perçus20 12 Intérêts nets et autres produits et charges financiers payés(177) (207) Variation des stocks(584) 759 Variation des créances commerciales(338) 182 Variation des autres créances et dettes d’exploitation495 6 Variation des besoins en fonds de roulement nets des pertes de valeur(427) 947 Acquisitions d’immobilisations incorporelles(99) (70) Acquisitions d’immobilisations corporelles(1 001) (602) Subventions d’investissement reçues43 Variation des dettes sur immobilisations132 (38) Investissements nets en immobilisations incorporelles et corporelles(964) (707) Augmentation des autres actifs financiers à long terme(19) (26) Diminution des autres actifs financiers à long terme34 32 Flux de trésorerie net sur les actifs financiers de gestion de trésorerie(723) (120) Flux de trésorerie net sur les actifs financiers de garantie d’emprunts(44) Flux de trésorerie net sur les autres actifs financiers à court terme95 Flux de trésorerie sur les autres actifs financiers(743) (109) Nouvel emprunt obligataire émis par Michelin Luxembourg SCS échéance 2014 750 Autres augmentations des dettes financières à long terme150 368 Diminution des dettes financières à long terme(201) (709) Remboursement des dettes liées aux contrats de location financement(11) (87) Remboursement de l’emprunt obligataire Michelin Luxembourg SCS échu en 2009 (470) Autres flux de trésorerie nets sur les dettes financières à court terme(402) (664) Dérivés27 145 Flux de trésorerie sur les dettes financières(437) (667) Détail des transactions sans mouvement de trésorerie  Contrats de location financement37 Engagements d’achat d’intérêts non assortis de contrôle(5) (17) Nouveaux droits d’émission12 7 Dividendes payés en actions (note 24)82 80 MICHELIN Document de Référence 2010 209 LES ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS 7 Comptes Consolidés au 31 décembre 2010 NOTE 32 ENGAGEMENTS CONDITIONNELS ET ÉVENTUALITÉS 32 1 MICHELIN PENSION TRUST LTD UK Dans le cadre du “Pension Act 2004” au Royaume Uni un plan de contributions pluriannuelles au fonds de pension UK “Recovery Plan” a été établi entre Michelin Pension Trust Ltd UK et Michelin UK Afin de limiter le montant des contributions et de les étaler sur plus de dix ans le Groupe a émis une garantie envers le fonds de pension pour couvrir les contributions que devra faire sa filiale Le montant actualisé de la garantie qui excède le montant déjà enregistré dans les comptes se monte à 217 millions d’euros 32 2 AUTRES ENGAGEMENTS Le Groupe a de multiples engagements d’achats portant sur les marchandises et les services ainsi que sur l’acquisition de biens d’équipement Ces engagements portent principalement sur les prévisions d’investissements et d’activité du 1 er semestre 2011 Ils sont réalisés à des conditions normales de marché et interviennent dans le cadre des activités ordinaires du Groupe 32 3 AUTRES ÉVENTUALITÉS Dans le cadre de leurs activités ordinaires les sociétés du Groupe peuvent être engagées dans des procédures administratives des litiges et des plaintes Bien que des provisions aient été constituées pour les risques avérés et qui donneront probablement lieu à une sortie de trésorerie il existe des incertitudes sur certaines procédures litiges et plaintes Le Groupe estime qu’il n’existe aucune procédure gouvernementale judiciaire ou d’arbitrage susceptible d’avoir des effets significatifs sur sa situation financière ou sa trésorerie NOTE 33 ACQUISITIONS ET CESSIONS D’ACTIVITÉS Il n’y a pas eu d’acquisition ou de cession significatives en 2010 NOTE 34 TRANSACTIONS AVEC DES PARTIES LIÉES 34 1 FILIALES ET SOCIÉTÉS ASSOCIÉES La liste des principales filiales du Groupe figure à la note 36 Les transactions entre la société mère et ses filiales ainsi que celles entre les filiales sont éliminées lors de la consolidation Les transactions et soldes entre les sociétés du Groupe et les sociétés associées sont détaillées ci dessous  (en millions d’euros) 2010 2009 Compte de résultat Charges liées à l’achat de produits ou de services (151) (79) Bilan Dettes financières (10) (21) Dettes fournisseurs (11) (9) 34 2 ORGANES DE DIRECTION ET DE CONTRÔLE Le montant alloué au Gérant Associé Commandité en 2010 au titre de 2009 sous forme de prélèvements statutaires proportionnels aux bénéfices a été de 0 7 million d’euros (en 2009 au titre de 2008  2 5 millions d’euros) Le Gérant Associé Commandité n’a reçu aucun autre montant à titre de rémunération Les frais de personnel relatifs aux Gérants non Commandités se sont élevés à 3 4 millions d’euros en 2010 (2009  2 0 millions d’euros) et se décomposent de la manière suivante  (en millions d’euros) 2010 2009 Avantages à court terme 2 5 1 5 Avantages postérieurs à l’emploi 0 9 0 4 Autres avantages à long terme Indemnités de fin de contrat de travail Paiements en actions 0 1 FRAIS DE PERSONNEL RELATIFS AUX GÉRANTS NON COMMANDITÉS 3 4 2 0 Les montants de la rémunération variable à verser au titre de 2010 ne pouvaient pas être estimés à la date à laquelle la publication des états financiers a été autorisée mais ils seront communiqués au chapitre 4 4 du Document de Référence Une description détaillée du système de rémunération variable des Gérants non Commandités sera mentionnée au même endroit Les frais de personnel relatifs aux membres du Conseil Exécutif du Groupe se sont élevés à 6 6 millions d’euros en 2010 (2009  5 3 millions d’euros) et se décomposent de la manière suivante  (en millions d’euros) 2010 2009 Avantages à court terme 4 5 4 1 Avantages postérieurs à l’emploi 1 4 0 6 Autres avantages à long terme Indemnités de fin de contrat de travail Paiements en actions 0 7 0 6 FRAIS DE PERSONNEL RELATIFS AUX MEMBRES DU CONSEIL EXÉCUTIF DU GROUPE 6 6 5 3 Les membres du Conseil de Surveillance ont reçu en 2010 au titre de l’exercice 2009 0 3 million d’euros de jetons de présence (2009 au titre de 2008  0 3 million d’euros) NOTE 35 ÉVÉNEMENTS POSTÉRIEURS À LA CLÔTURE DU BILAN Les montants des actifs et passifs au bilan de clôture sont ajustés le cas échéant jusqu’à la date à laquelle les Gérants autorisent la publication des états financiers consolidés 2010 MICHELIN Document de Référence 2010 210 LES ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS 7 7 Comptes Consolidés au 31 décembre 2010 NOTE 36 LISTE DES PRINCIPALES SOCIÉTÉS DU GROUPE Les pays sont présentés en fonction de leur affectation aux secteurs géographiques du Groupe SociétésSiège Nature % Intérêts EUROPE Allemagne Laurent Reifen GmbHOranienburg Industrielle & commerciale 100 00 Michelin Reifenwerke AG & Co KGaAKarlsruhe Industrielle & commerciale 100 00 Euromaster GmbHKaiserslautern Commerciale 99 98 Michelin Finanz Gesellschaft für Beteiligungen AG & Co OHGKarlsruhe Financière 100 00 Belgique Michelin Belux SAZellik Commerciale 100 00 Société pour le Traitement de l’Information TrinfoverZellik Divers 100 00 Danemark Euromaster Danmark A SViborg Commerciale 99 94 Espagne Michelin España Portugal  SATres Cantos Industrielle & commerciale 99 80 Euromaster Automoción y Servicios  SAMadrid Commerciale 99 94 Finlande Suomen Euromaster OyPori Commerciale 99 94 France Compagnie Générale des Établissements MichelinClermont Ferrand Société consolidante Manufacture Française des Pneumatiques MichelinClermont Ferrand Industrielle & commerciale 100 00 Pneu LaurentAvallon Industrielle & commerciale 100 00 Pneumatiques KleberToul Industrielle & commerciale 100 00 Simorep et Cie – Société du Caoutchouc Synthétique MichelinBassens Industrielle 100 00 Société de Développement MécaniqueWattignies Industrielle 100 00 SODGClermont Ferrand Industrielle 100 00 Euromaster FranceMontbonnot Saint Martin Commerciale 98 41 Michelin Aircraft TyreClermont Ferrand Commerciale 100 00 Transityre FranceClermont Ferrand Commerciale 100 00 ViaMichelinBoulogne Billancourt Commerciale 100 00 SpikaClermont Ferrand Financière 100 00 Michelin Air ServicesClermont Ferrand Divers 100 00 Société Nationale des Établissements Piot PneuMontbonnot Saint Martin Commerciale 96 81 Grèce Elastika Michelin A E Halandri Commerciale 100 00 Hongrie Michelin Hungaria Tyre Manufacture LtdNyíregyháza Industrielle & commerciale 100 00 MICHELIN Document de Référence 2010 211 LES ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS 7 Comptes Consolidés au 31 décembre 2010 SociétésSiège Nature % Intérêts Irlande Mireis LimitedDublin Divers 100 00 Miripro Insurance Company LimitedDublin Divers 100 00 Italie Società per Azioni Michelin ItalianaTurin Industrielle & commerciale 100 00 Luxembourg Michelin Luxembourg SCSLuxembourg Financière 100 00 Pays Bas Eurodrive Services and Distribution NVAmsterdam Commerciale 99 94 Euromaster Bandenservice BVDeventer Commerciale 99 94 Michelin Nederland NVDrunen Commerciale 100 00 Transityre BVBreda Commerciale 100 00 Michelin Finance (Pays Bas) BVAmsterdam Financière 100 00 Pologne Michelin Polska SAOlsztyn Industrielle & commerciale 100 00 Serbie Tigar Tyres d o o PirotPirot Industrielle & commerciale 100 00 Roumanie Michelin Romania SABucarest Commerciale 99 82 Royaume Uni Michelin Tyre Public Limited CompanyStoke on Trent Industrielle & commerciale 100 00 Associated Tyre Specialists LimitedHarrow Commerciale 99 94 Suède Euromaster ABVarberg Commerciale 99 94 Michelin Nordic ABStockholm Commerciale 100 00 Suisse Euromaster (Suisse) SAPetit Lancy Commerciale 99 94 Michelin Suisse SAGivisiez Commerciale 100 00 Compagnie Financière MichelinGranges Paccot Financière 100 00 Michelin Recherche et Technique SAGranges Paccot Divers 100 00 Turquie Michelin Lastikleri Ticaret ASIstanbul Commerciale 100 00 AFRIQUE INDE MOYEN ORIENT Afrique du Sud Michelin Tyre Company South Africa (Proprietary) LimitedJohannesbourg Commerciale 100 00 Algérie Michelin Algérie SPAAlger Industrielle & commerciale 100 00 MICHELIN Document de Référence 2010 212 LES ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS 7 7 Comptes Consolidés au 31 décembre 2010 SociétésSiège Nature % Intérêts Nigeria Michelin Tyre Services Company LtdLagos Commerciale 60 28 Inde Michelin India TamilNadu Tyres Private LimitedChennai Industrielle 100 00 Michelin India Tyres Private LimitedNew Delhi Commerciale 100 00 AMÉRIQUE DU NORD Canada Michelin North America (Canada) Inc Laval Industrielle & commerciale 100 00 Michelin Retread Technologies (Canada) Inc New Glasgow Commerciale 100 00 Michelin Alberta ULCCalgary Financière 100 00 États Unis Michelin North America  Inc New York Industrielle & commerciale 100 00 Michelin Retread Technologies  Inc Wilmington Commerciale 100 00 Tire Centers  LLCWilmington Commerciale 100 00 CR Funding CorporationWilmington Financière 100 00 Michelin CorporationNew York Financière 100 00 Michelin Mexico Properties  Inc Wilmington Divers 100 00 Oliver Rubber Company  LLCWilmington Industrielle 100 00 Mexique Industrias Michelin  SA de C V Mexico Industrielle & commerciale 100 00 AMÉRIQUE DU SUD Argentine Michelin Argentina Sociedad Anónima Industrial Comercial y FinancieraBuenos Aires Commerciale 100 00 Brésil Sociedade Michelin de Participações Indústria e Comércio LtdaRio de Janeiro Industrielle & commerciale 100 00 Michelin Espírito Santo – Comércio Importações e Exportações LtdaVila Velha Commerciale 100 00 Plantações E Michelin LtdaRio de Janeiro Divers 100 00 Chili Michelin Chile LtdaSantiago du Chili Commerciale 100 00 Colombie Industria Colombiana de Llantas SACali Industrielle & commerciale 99 94 Pérou Michelin del Perú SALima Commerciale 100 00 ASIE DU SUD EST AUSTRALIE Australie Michelin Australia Pty LtdMelbourne Commerciale 100 00 MICHELIN Document de Référence 2010 213 LES ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS 7 Comptes Consolidés au 31 décembre 2010 SociétésSiège Nature % Intérêts Malaisie Michelin Malaysia Sdn Bhd Petaling Jaya Commerciale 100 00 Singapour Michelin Asia (Singapore) Co Pte  LtdSingapour Commerciale 100 00 Michelin Asia Pacific Pte LtdSingapour Divers 100 00 Société des Matières Premières Tropicales Pte  LtdSingapour Divers 100 00 Thaïlande Michelin Siam Company LimitedBangkok Industrielle & commerciale 100 00 Siam Tyre Phra Pradaeng Co  LtdSamutprakarn Industrielle 100 00 Michelin Thai Holding Co  LtdBangkok Financière 100 00 Michelin Siam Group Co  LtdBangkok Financière 100 00 Vietnam Michelin Vietnam Company LimitedHo Chi Minh City Commerciale 100 00 CHINE Chine Michelin Shenyang Tire Co  LtdShenyang Industrielle 100 00 Shanghai Michelin Warrior Tire Co  LtdShanghai Industrielle 100 00 Michelin Asia (Hong Kong) LimitedHong Kong Commerciale 100 00 Michelin (China) Investment Co  LtdShanghai Commerciale 100 00 Taiwan Michelin Chun Shin LtdTaipei Commerciale 100 00 EUROPE ORIENTALE Russie LLC “Michelin Russian Tyre Manufacturing Company”Davydovo Industrielle & commerciale 100 00 Ukraine Michelin Ukraine LLCKiev Commerciale 100 00 JAPON CORÉE Japon Nihon Michelin Tire Co  LtdTokyo Industrielle & commerciale 100 00 Corée du Sud Michelin Korea Co  LtdSéoul Commerciale 100 00 MICHELIN Document de Référence 2010 214 LES ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS 7 7 Rapport des Commissaires aux Comptes sur les comptes consolidés 7 2_ RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR LES COMPTES CONSOLIDÉS Exercice clos le 31 décembre 2010 Aux actionnaires de la Compagnie Générale des Établissements Michelin Mesdames Messieurs En exécution de la mission qui nous a été confiée par votre assemblée générale nous vous présentons notre rapport relatif à l’exercice clos le 31 décembre 2010 sur  le contrôle des comptes consolidés de la Compagnie Générale des Établissements Michelin tels qu’ils sont joints au présent rapport  la justification de nos appréciations  la vérification spécifique prévue par la loi Les comptes consolidés ont été arrêtés par les Gérants Il nous appartient sur la base de notre audit d’exprimer une opinion sur ces comptes I Opinion sur les comptes consolidés Nous avons effectué notre audit selon les normes d’exercice professionnel applicables en France  ces normes requièrent la mise en œuvre de diligences permettant d’obtenir l’assurance raisonnable que les comptes consolidés ne comportent pas d’anomalies significatives Un audit consiste à vérifier par sondages ou au moyen d’autres méthodes de sélection les éléments justifiant des montants et informations figurant dans les comptes consolidés Il consiste également à apprécier les principes comptables suivis les estimations significatives retenues et la présentation d’ensemble des comptes Nous estimons que les éléments que nous avons collectés sont suffisants et appropriés pour fonder notre opinion Nous certifions que les comptes consolidés de l’exercice sont au regard du référentiel IFRS tel qu’adopté dans l’Union européenne réguliers et sincères et donnent une image fidèle du patrimoine de la situation financière ainsi que du résultat de l’ensemble constitué par les personnes et entités comprises dans la consolidation II Justification des appréciations En application des dispositions de l’article L  823 9 du Code de commerce relatives à la justification de nos appréciations nous portons à votre connaissance les éléments suivants  la note 2 de l’annexe relative aux modalités d’élaboration des états financiers consolidés précise les hypothèses clés et appréciations déterminées par la Direction en particulier pour ce qui concerne les pertes de valeur d’actifs non financiers et les avantages du personnel Nous avons examiné le processus de détermination par la Direction des hypothèses utilisées et leur mise en œuvre ainsi que l’information fournie dans l’annexe Comme mentionné dans la note 2 les cash flows futurs effectifs ainsi que les résultats réels pourront différer sensiblement des estimations utilisées selon les conditions de marché et les changements significatifs de nature économique et sociale  la note 18 de l’annexe “Impôts différés actifs et passifs“ fait état d’un montant d’actifs nets d’impôts différés de 783 millions d’euros Dans le cadre de nos travaux nous avons apprécié le caractère recouvrable de ce montant d’actifs nets d’impôts différés Les appréciations ainsi portées s’inscrivent dans le cadre de notre démarche d’audit des comptes consolidés pris dans leur ensemble et ont donc contribué à la formation de notre opinion exprimée dans la première partie de ce rapport III Vérification spécifique Nous avons également procédé conformément aux normes d’exercice professionnel applicables en France à la vérification spécifique prévue par la loi des informations données dans le rapport sur la gestion du Groupe Nous n’avons pas d’observation à formuler sur leur sincérité et leur concordance avec les comptes consolidés Fait à Neuilly sur Seine le 7 février 2011 PricewaterhouseCoopers Audit Deloitte & Associés Christian Marcellin Dominique Descours Commissaires aux Comptes Membres de la Compagnie Régionale de Versailles MICHELIN Document de Référence 2010 215 LES ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS 7 Rapport des Commissaires aux Comptes sur les comptes consolidés MICHELIN Document de Référence 2010 216 COMPTES SOCIAUX 8 8 1_ COMMENTAIRE SUR LES COMPTES SOCIAUX DE LA COMPAGNIE GÉNÉRALE DES ETABLISSEMENTS MICHELIN 218 8 1 1 Résultats 218 8 1 2 Bilan 218 8 2_ COMPTES ANNUELS DE LA COMPAGNIE GÉNÉRALE DES ÉTABLISSEMENTS MICHELIN 219 Bilan au 31 décembre 2010 219 Compte de résultat au 31 décembre 2010 221 Annexe aux comptes sociaux 223 8 3_ RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR LES COMPTES ANNUELS 232 8 4_ RAPPORT SPÉCIAL DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR LES CONVENTIONS ET ENGAGEMENTS RÉGLEMENTÉS 233 8 5 VARIATION DES CAPITAUX PROPRES 234 8 6 TABLEAU DES AFFECTATIONS DU RÉSULTAT DE L’EXERCICE 2010 235 8 7 RÉSULTAT DE LA SOCIÉTÉ AU COURS DES CINQ DERNIERS EXERCICES 236 MICHELIN Document de Référence 2010 217 COMPTES SOCIAUX 8 Commentaire sur les comptes sociaux de la Compagnie Générale des Etablissements Michelin 8 1_ COMMENTAIRE SUR LES COMPTES SOCIAUX DE LA COMPAGNIE GÉNÉRALE DES ETABLISSEMENTS MICHELIN La Compagnie Générale des Etablissements Michelin (CGEM) est la maison mère du Groupe à laquelle sont rattachées directement ou indirectement toutes les sociétés liées à Michelin Ses deux filiales principales sont  La Manufacture Française des Pneumatiques Michelin (MFPM) dont la CGEM détient 100 % du capital La MFPM coordonne l’ensemble des opérations industrielles commerciales et de recherche en France A ce titre elle facture aux autres sociétés du Groupe les services correspondants et les frais de recherche en utilisant une méthode de répartition proportionnelle La Compagnie Financière Michelin (CFM) dont la CGEM détient 100 % du capital La CFM coordonne en tant qu’actionnaire l’activité de la plupart des sociétés industrielles commerciales et de recherche du Groupe situées hors de France La CGEM et la CFM ont conclu avec les sociétés opérationnelles du Groupe des accords relatifs aux prestations de services à ces sociétés Ces deux Sociétés ont confié à la MFPM la mission de rendre ces services la MFPM étant rémunérée par les sociétés opérationnelles selon la méthode du prix de revient majoré Les transactions entre les sociétés du Groupe existent dans de multiples domaines (biens incorporels prestations de services de natures variées équipements matières premières produits semi finis et finis) et atteignent des volumes considérables Les rémunérations ou prix correspondants sont fixés au moyen de méthodes qui varient selon le domaine concerné Ces méthodes ont comme point commun d’être fondées sur le principe de pleine concurrence adopté par les Pays Membres de l’OCDE et qui fait l’objet des “Principes applicables en matière de prix de transfert à l’intention des entreprises multinationales et des administrations fiscales” 8 1 1 RÉSULTATS Les comptes de la CGEM font apparaître un résultat net en bénéfice de 184 932 millions d’euros en 2010 en augmentation de 69 3 millions d’euros par rapport à celui de l’exercice 2009 qui s’élevait à 115 592 millions d’euros 8 1 1 a) Résultat financier Le résultat d’exploitation s’élève à 155 0 millions d’euros à comparer à 51 3 millions d’euros en 2009 A périmètre constant les redevances perçues augmentent de 28 % tandis que les charges d’exploitation sont passées de 307 0 millions d’euros à 325 1 millions d’euros principalement du fait de l’augmentation des frais de recherche refacturés à la CGEM des dépenses liées à l’organisation du Michelin Challenge Bibendum à Rio de Janeiro et de l’International Bib Forum à Paris 8 1 1 b) Résultat d’exploitation Le résultat financier est positif de 59 1 millions d’euros contre 71 2 millions d’euros en 2009 La légère diminution des dividendes reçus est équilibrée par l’augmentation des revenus des créances rattachées à des participations alors que les produits financiers en 2009 ont été exceptionnellement accrus par le remboursement partiel anticipé de l’emprunt subordonné 8 1 2 BILAN Les capitaux propres de la société au 31 décembre 2010 s’établissent à 6 102 millions d’euros contre 4 780 millions d’euros au 31 décembre 2009 Outre l’augmentation du résultat de l’exercice leur accroissement correspond essentiellement à l’évolution du capital social et des primes liées résultant de l’augmentation de capital de 1 2 milliard d’euros lancée par le Groupe en septembre 2010 et dans une moindre mesure de l’option de paiement du dividende en actions et des exercices de souscription d’actions MICHELIN Document de Référence 2010 218 COMPTES SOCIAUX 8 8 Comptes annuels de la Compagnie Générale des Établissements Michelin 8 2_ COMPTES ANNUELS DE LA COMPAGNIE GÉNÉRALE DES ÉTABLISSEMENTS MICHELIN BILAN AU 31 DÉCEMBRE 2010 Actif(en milliers d’euros) Note Brut31 décembre 2010 31 décembre 2009 Amortissements et dépréciations Net Net Actif immobilisé Immobilisations incorporelles Concessions brevets et droits similaires 26 095 25 995 100 189 Autres immobilisations incorporelles 62 58 4 5 526 157 26 053 104 194 Immobilisations corporelles Terrains 102 102 102 Constructions 1 837 1 811 26 32 Autres immobilisations corporelles 346 336 10 21 52 285 2 147 138 155 Immobilisations financières (1) Participations 5 6 7 22 23 5 780 536 91 5 780 445 5 070 566 Créances rattachées à des participations 5 7 9 900 821 900 821 855 616 Autres titres immobilisés 5 7 9 22 3 181   3 181 3 497   56 684 538 91 6 684 447 5 929 679   (I) 6 712 980 28 291 6 684 689 5 930 028 Actif circulant Créances 9 284 050 284 050 163 719 Valeurs mobilières de placement 1011 Disponibilités 464 457   464 457 154     748 508 0 748 508 163 874 Comptes de régularisation Charges constatées d’avance 121 121 114 (II) 748 629 0 748 629 163 988 Charges à répartir sur plusieurs exercices et primes de remboursement des emprunts (III) 940 940 1 157 Écart de conversion actif(IV) TOTAL DE L’ACTIF (I) + (II) + (III) + (IV) 7 462 549 28 291 7 434 258 6 095 173 (1) dont à moins d’un an 270 821 225 616 dont à plus d’un an 630 020 630 000 MICHELIN Document de Référence 2010 219 COMPTES SOCIAUX 8 Comptes annuels de la Compagnie Générale des Établissements Michelin Passif(en milliers d’euros) Note 31 décembre 2010 31 décembre 2009 Capitaux propres Capital 13 353 216 294 873 Primes liées au capital social 2 3 214 615 1 987 165 Ecarts de réévaluation 11 624 772 624 772 Réserves 12 1 277 527 1 277 039 Report à nouveau 385 212 418 584 Résultat de l’exercice 184 932 115 592 Provisions réglementées 6 61 598 61 598 (I) 6 101 872 4 779 623 Provisions pour risques et charges Provision pour charges(II) Dettes (1) Emprunts obligataires convertibles 10 784 821 761 492 Autres emprunts obligataires 13 15 Emprunt subordonné 10 197 235 232 483 Autres emprunts 10 168 500 185 150 Emprunts et dettes financières divers (2) 7 10 33 17 629 Dettes fiscales et sociales 10 3 668 656 Autres dettes 7 10 178 116 118 125 1 332 386 1 315 550 Comptes de régularisation Produits constatés d’avance (III) 1 332 386 1 315 550 Écart de conversion passif(IV) TOTAL DU PASSIF(I)+(II)+(III)+(IV) 7 434 258 6 095 173 (1) dont à plus d’un an 981 096 992 627 à moins d’un an 351 290 322 923 (2) dont concours bancaires courants et soldes créditeurs de banques 01 Les notes 1 à 23 font partie intégrante des comptes sociaux de la Compagnie Générale des Établissements Michelin MICHELIN Document de Référence 2010 220 COMPTES SOCIAUX 8 8 Comptes annuels de la Compagnie Générale des Établissements Michelin COMPTE DE RÉSULTAT AU 31 DÉCEMBRE 2010 (en milliers d’euros) Note Exercice 2010 Exercice 2009 Produits d’exploitation Chiffre d’affaires (redevances) – dont à l’exportation  427 628 14 479 974 355 783 Autres produits 73 2 538 Total des produits d’exploitation(I) 480 047 358 321 Charges d’exploitation Charges externes 315 592 300 878 Impôts taxes et versements assimilés 5 516 2 551 Salaires et traitements 17 18 2 706 2 027 Charges sociales 824 726 Dotations aux amortissements 108 509 Autres charges 326 330 Total des charges d’exploitation(II) 325 072 307 021 Résultat d’exploitation(I) (II) 154 975 51 300 Produits financiers De participations (1) 98 196 98 273 Intérêts et produits assimilés (1) 1 647 24 456 Reprises sur provision Différence positive de change 1 657 2 535 Total des produits financiers(III) 101 500 125 264 Charges financières Dotations financières aux amortissements et aux provisions 217 1 690 Intérêts et charges assimilées (2) 40 019 49 194 Différence négative de change 2 128 3 225 Total des charges financières(IV) 42 364 54 109 Résultat financier(III) (IV) 59 136 71 155 Résultat courant avant impôt(I II+III IV) 214 111 122 455 MICHELIN Document de Référence 2010 221 COMPTES SOCIAUX 8 Comptes annuels de la Compagnie Générale des Établissements Michelin (en milliers d’euros) Note Exercice 2010 Exercice 2009 Produits exceptionnels Sur opérations de gestion 108 22 Sur opérations en capital 382 Reprises sur provision 648 Total des produits exceptionnels(V) 490 670 Charges exceptionnelles Sur opérations de gestion 99 6 559 Sur opérations en capital 383 Total des charges exceptionnelles(VI) 482 6 559 Résultat exceptionnel(V VI) 8 5 889 Impôt sur les bénéfices(VII) 15 29 187 974 Total des produits(I + III + V) 582 037 484 255 Total des charges(II + IV + VI + VII) 397 105 368 663 Bénéfice 184 932 115 592 (1) Dont produits concernant les entreprises liées 98 196 98 137 (2) Dont charges concernant les entreprises liées 29 454 MICHELIN Document de Référence 2010 222 COMPTES SOCIAUX 8 8 Comptes annuels de la Compagnie Générale des Établissements Michelin SOMMAIRE DÉTAILLÉ DES NOTES ANNEXES ANNEXE AUX COMPTES SOCIAUX NOTE 1 INFORMATIONS GÉNÉRALES 224 NOTE 2 FAIT CARACTÉRISTIQUE DE L’EXERCICE 224 NOTE 3 MODALITÉS D’ÉLABORATION 224 NOTE 4 MÉTHODES COMPTABLES 224 NOTE 5 ACTIF IMMOBILISÉ 225 NOTE 6 ÉTAT DES PROVISIONS 226 NOTE 7 ÉLÉMENTS RELEVANT DE PLUSIEURS POSTES DU BILAN 226 NOTE 8 ACTIONS PROPRES 226 NOTE 9 ÉTAT DES ÉCHÉANCES DES CRÉANCES 227 NOTE 10 ÉTAT DES ÉCHÉANCES DES DETTES 227 NOTE 11 ÉCARTS DE RÉÉVALUATION 228 NOTE 12 RÉSERVES 228 NOTE 13 CAPITAL 228 NOTE 14 CHIFFRE D’AFFAIRES 229 NOTE 15 IMPÔT SUR LES SOCIÉTÉS 229 NOTE 16 RISQUES DE MARCHÉ 229 NOTE 17 RÉMUNÉRATION DES ORGANES DE DIRECTION 229 NOTE 18 EFFECTIF MOYEN 230 NOTE 19 INDEMNITÉS DE DÉPART EN RETRAITE 230 NOTE 20 ACCROISSEMENTS ET ALLÉGEMENTS DE LA DETTE FUTURE D’IMPÔTS 230 NOTE 21 HONORAIRES DES COMMISSAIRES AUX COMPTES 230 NOTE 22 INVENTAIRE DES VALEURS MOBILIÈRES AU 31 DÉCEMBRE 2010 230 NOTE 23 LISTE DES FILIALES ET PARTICIPATIONS 231 MICHELIN Document de Référence 2010 223 COMPTES SOCIAUX 8 Comptes annuels de la Compagnie Générale des Établissements Michelin NOTE 1 INFORMATIONS GÉNÉRALES L’exercice a une durée de douze mois et coïncide avec l’année civile Les notes ci après constituant l’annexe font partie intégrante des comptes sociaux Après examen par le Conseil de Surveillance la publication des comptes sociaux a été autorisée par les Gérants le 7 février 2011 Sauf indication contraire tous les montants sont exprimés en milliers d’euros NOTE 2 FAIT CARACTÉRISTIQUE DE L’EXERCICE Dans le cadre de la gestion de son capital la Compagnie a procédé en octobre 2010 à une augmentation de capital avec maintien du droit préférentiel de souscription 27 159 876 actions nouvelles au prix unitaire de 45 euros (soit un nominal de 2 euros et une prime de 43 euros) à raison de 2 actions nouvelles pour 11 existantes ont été offertes Le prix de souscription fixé correspond à une décote de 31 0 % par rapport au cours de clôture de l’action au 27 septembre 2010 Cette même décote ressort à 27 6 % sur la base du cours théorique ex droit Le produit brut de l’émission s’élève à 1 222 millions d’euros dont 1 168 millions d’euros de prime d’émission Les frais associés soit 35 millions d’euros diminués de l’avantage fiscal soit 5 5 millions d’euros ont été imputés sur la prime d’émission Une partie du produit net a été utilisée pour augmenter les capitaux propres de la Compagnie Financière Michelin à hauteur de 710 millions d’euros Le solde a été placé en trésorerie NOTE 3 MODALITÉS D’ÉLABORATION Les comptes annuels de la Compagnie Générale des Établissement Michelin ont été établis et présentés en conformité avec les principes du Plan Comptable Général de 1999 Sauf mention particulière ils ont été appliqués de manière homogène sur tous les exercices présentés NOTE 4 MÉTHODES COMPTABLES 4 1 Immobilisations incorporelles Les “Concessions brevets et droits similaires” sont valorisés au coût historique d’acquisition Les concessions et brevets sont amortis sur 12 mois Les droits similaires essentiellement des logiciels achetés sont amortis sur 12 mois ou sur 3 ans selon leur nature Les frais engagés pour la création et la conservation des “Marques” sont enregistrés dans les charges de l’exercice Les “Autres immobilisations incorporelles” sont des droits d’utilisation de parkings amortis sur une durée de 40 ans 4 2 Immobilisations corporelles 4 2 1 Valeurs brutes Les immobilisations corporelles sont valorisées au coût historique d’acquisition majoré le cas échéant de la réévaluation légale intervenue en 1976 1978 4 2 2 Amortissements La méthode linéaire a été retenue Les durées d’amortissement sont les suivantes  constructions  30 ans  autres immobilisations corporelles  10 ans à l’exception du matériel informatique pour lequel une durée de 5 ans a été retenue 4 3 Immobilisations financières 4 3 1 Participations Valeurs brutes  les titres de participation sont valorisés au coût historique d’acquisition majoré le cas échéant de la réévaluation légale intervenue en 1976 1978 Valeurs nettes  les participations sont estimées à leur valeur d’utilité généralement fondée sur la quote part d’actif net statutaire ou consolidé (éventuellement réestimées) et les perspectives de rentabilité En cas de baisse durable de la valeur d’utilité et si celle ci est inférieure à la valeur brute comptable une provision pour dépréciation est constituée 4 3 2 Autres titres immobilisés Cette rubrique regroupe des titres que la Compagnie a l’intention de conserver mais dont la détention n’est pas liée directement au fonctionnement de l’Entreprise Ces titres sont évalués selon la même méthode que les participations 4 4 Créances Les créances sont valorisées à leur valeur nominale 4 5 Primes liées au capital social Cette rubrique regroupe les primes liées aux augmentations de capital les primes de conversion d’obligations en actions et les primes d’émission d’actions sous déduction des frais nets d’impôts y afférents 4 6 Provisions réglementées Elles sont constituées en quasi totalité par des plus values réinvesties sous le régime de l’ancien article 40 du Code général des impôts 4 7 Opérations en devises Les charges et produits en devises sont enregistrés pour leur contre valeur en euros à la date de l’opération Les dettes et créances en devises figurent au bilan pour leur contre valeur en euros aux cours de fin d’exercice Les contrats de change à terme non échus à la clôture de l’exercice sont enregistrés au bilan à leur valeur de marché MICHELIN Document de Référence 2010 224 COMPTES SOCIAUX 8 8 Comptes annuels de la Compagnie Générale des Établissements Michelin 4 8 Charges à répartir sur plusieurs exercices et primes de remboursement des emprunts Ces charges et primes concernent  les frais d’émission de l’emprunt subordonné 2003 amortis sur une durée de 10 ans  la prime de remboursement de l’emprunt subordonné 2003 amortie sur 10 ans 4 9 Impôt La charge au compte de résultat comprend l’impôt exigible et l’impôt différé L’impôt différé est calculé selon la méthode du report variable NOTE 5 ACTIF IMMOBILISÉ Les immobilisations incorporelles et corporelles ainsi que les amortissements correspondant ont évolué comme suit  5 1 État de l’actif immobilisé (en milliers d’euros) Valeurs brutes au début de l’exerciceAcquisitions nouveaux prêts augmentations des intérêts courusCessions mises hors service diminutions des prêts et des intérêts courus Valeurs brutes à la fin de l’exercice Autres immobilisations incorporelles26 157 26 157 Autres immobilisations corporelles2 285 2 285 28 442 28 442 Participations5 070 657 709 879  (1) 5 780 536 Créances rattachées à des participations 855 616 45 205 900 821 Autres titres immobilisés3 477 68 384 3 161 Autres immobilisations financières20 20 5 929 770 755 152 384 6 684 538 TOTAL5 958 212 755 152 384 6 712 980 (1) Comme indiqué en note 2 la Compagnie Générale des Établissements Michelin a augmenté les capitaux propres de sa filiale la Compagnie Financière Michelin 5 2 État des amortissements (en milliers d’euros) Amortissements au début de l’exerciceAugmentations dotations de l’exerciceDiminutions  amortissements afférents aux éléments sortis de l’actif Amortissements à la fin de l’exercice Immobilisations incorporelles25 962 91 – 26 053 Immobilisations corporelles2 130 17 – 2 147 TOTAL28 092 108 – 28 200 MICHELIN Document de Référence 2010 225 COMPTES SOCIAUX 8 Comptes annuels de la Compagnie Générale des Établissements Michelin NOTE 6 ÉTAT DES PROVISIONS (en milliers d’euros) Montants au début de l’exerciceAugmentations  Dotations de l’exerciceDiminutions  Reprises de l’exercice Montants à la fin de l’exercice Provisions réglementées61 598 – – 61 598 Provisions pour risques et charges –– Provisions pour dépréciations91 – – 91 TOTAL61 689 – – 61 689 Dont dotations et reprises  exceptionnelles –– virement au poste  écart de réévaluation –– NOTE 7 ÉLÉMENTS RELEVANT DE PLUSIEURS POSTES DU BILAN Postes du bilan(en milliers d’euros) Montants concernant les entreprises Montants des dettes liéesavec lesquelles la Société a un lien de participationou créances représentées par effets de commerce Participations (valeur nette)5 780 445 – – Créances rattachées à des participations900 821 – – Autres titres immobilisés 3 161 – Autres créances225 145 – – Emprunts et dettes financières divers33 – – Autres dettes168 369 – – NOTE 8 ACTIONS PROPRES Au 31 décembre 2010 la société ne détient aucune action propre MICHELIN Document de Référence 2010 226 COMPTES SOCIAUX 8 8 Comptes annuels de la Compagnie Générale des Établissements Michelin NOTE 9 ÉTAT DES ÉCHÉANCES DES CRÉANCES (en milliers d’euros) Montants bruts Dont à un an au plus Dont à plus d’un an Actif immobilisé Créances rattachées à des participations900 821 270 821 630 000 Autres immobilisations financières20 20 Actif circulant Créances284 050 284 050 TOTAL1 184 891 554 871 630 020 NOTE 10 ÉTAT DES ÉCHÉANCES DES DETTES (en milliers d’euros) Montants bruts dont à un an au plusdont à plus d’un an et cinq ans au plus dont à plus de cinq ans Emprunt obligataire convertible784 821 – – 784 821  (1) Autres emprunts obligataires13 13 – – Emprunt subordonné197 235 960 – 196 275  (2) Autres emprunts168 500 (3) 168 500 – – Emprunts et dettes financières divers33 33 – – Dettes fiscales et sociales3 668 3 668 – – Autres dettes178 116 (4) 178 116 – – Produits constatés d’avance– – – – TOTAL1 332 386 351 290 – 981 096 (1) Emprunt obligataire convertible 2007 2017 Les frais d’émission de cet emprunt ont été comptabilisés en charge (2) Emprunt au taux fixe de 6 375 % de 2003 à 2013 puis à taux variable de 2014 à 2033 (3) Au cours de l’exercice 2006 la Compagnie a mis en place un programme d’émission de billets de trésorerie d’un milliard d’euros La valeur nominale de l’encours au 31 décembre 2010 s’élève à 168 5 millions d’euros (4) Dont 2 506 milliers d’euros de charges à payer MICHELIN Document de Référence 2010 227 COMPTES SOCIAUX 8 Comptes annuels de la Compagnie Générale des Établissements Michelin NOTE 11 ÉCARTS DE RÉÉVALUATION Les écarts de réévaluation s’élèvent à 624 772 milliers d’euros dont  32 milliers d’euros afférents aux terrains  624 740 milliers d’euros afférents aux participations NOTE 12 RÉSERVES (en milliers d’euros) Au 31 décembre 2010 le détail des réserves s’établit comme suit  Réserve légale dont 26 943 milliers d’euros affecté aux plus values long terme 29 487 Réserves spéciales des plus values long terme 881 419 Autres réserves 366 621 Total 1 277 527 NOTE 13 CAPITAL La composition du capital social est la suivante  Nombre Valeur nominale Actions composant le capital social au début de l’exercice 147 436 357 2 euros Actions émises lors de l’augmentation du capital du 25 octobre 2010 27 159 876 2 euros Autres actions émises pendant l’exercice 2 011 612 2 euros Actions composant le capital social en fin d’exercice 176 607 845 2 euros Plan d’options de souscription d’actions La situation des plans d’options de souscription d’actions est la suivante  Date d’attribution Date d’exercice Date d’échéance 31 décembre 2010 31 décembre 2009 Prix d’exercice (en euros) Nombre d’options en circulation Prix d’exercice (en euros) Nombre d’options en circulation Mai 2002 Mai 2006 Mai 2011 42 47 147 472 44 00 202 236 Mai 2003 Mai 2007 Mai 2012 31 13 48 977 32 25 75 275 Novembre 2003 Novembre 2007 Novembre 2012 32 82 113 419 34 00 157 700 Mai 2004 Mai 2008 Mai 2013 38 61 102 900 40 00 145 300 Juillet 2004 Juillet 2008 Juillet 2013 42 96 101 691 44 50 116 200 Mai 2005 Mai 2009 Mai 2014 46 34 217 557 48 00 216 000 Novembre 2005 Novembre 2009 Novembre 2014 46 34 807 632 48 00 857 880 Mai 2006 Mai 2010 Mai 2015 55 99 136 863 58 00 133 900 Mai 2007 Mai 2011 Mai 2016 87 85 1 183 652 91 00 1 154 920 Mai 2008 Mai 2012 Mai 2017 59 85 319 095 62 00 310 000 Novembre 2009 Novembre 2013 Novembre 2018 51 16 1 434 823 53 00 1 398 310 Mai 2010 Mai 2014 Mai 2019 52 13 260 138 NOMBRE D’OPTIONS RESTANTES 4 874 219 4 767 721 Les données des plans émis avant octobre 2010 (nombre d’options et prix d’exercice) ont été recalculées afin de tenir compte de l’impact de l’augmentation de capital avec maintien du droit préférentiel de souscription MICHELIN Document de Référence 2010 228 COMPTES SOCIAUX 8 8 Comptes annuels de la Compagnie Générale des Établissements Michelin NOTE 14 CHIFFRE D’AFFAIRES (en milliers d’euros) Le chiffre d’affaires net d’un montant de 479 974 milliers d’euros est constitué en totalité de redevances provenant de  France 52 346 Étranger 427 628 Total 479 974 NOTE 15 IMPÔT SUR LES SOCIÉTÉS La Compagnie Générale des Établissements Michelin forme avec quatorze sociétés (quatre sociétés en 2009) filiales françaises qu’elle détient directement ou indirectement à 95 % au moins un groupe fiscal dont elle est la société tête de groupe La convention d’intégration fiscale prévoit que les quatorze sociétés filiales intégrées continuent de supporter la charge d’impôt qu’elles auraient supportée en l’absence d’intégration la différence de charge fiscale résultant de l’intégration étant prise en compte chez la société tête de groupe Le montant de l’impôt sur les bénéfices qui serait dû par les quatorze sociétés filiales en l’absence d’intégration s’élève à 6 368 milliers d’euros Les impôts sur le résultat comprennent les impôts exigibles et les impôts différés Au total la charge d’impôt se décompose en  (en milliers d’euros) Impôt exigible de la CGEM seule 15 807 Effet de l’imputation sur la prime d’émission de l’impôt relatif aux frais d’augmentation de capital 5 543 Charge d’impôt différé1 103 Autres (y compris effet de l’intégration fiscale) 6 734 TOTAL29 187 À compter de 2010 les redevances sont désormais présentées pour leur montant brut Ce reclassement n’a pas d’impact sur le résultat net des opérations de CGEM puisqu’iI en résulte une augmentation du montant des redevances de 15 166 milliers d’euros compensée par une augmentation corrélative de la charge d’impôt correspondant aux retenues à la source pratiquées par certains états où sont implantés des licenciés étrangers NOTE 16 RISQUES DE MARCHÉ 16 1 Risque de taux La Compagnie n’a pas souscrit à des instruments de couverture de taux 16 2 Risque de change La Compagnie détient au 31 décembre 2010 un ensemble de créances représentant des redevances non encore encaissées et s’élevant au total en valeur nette à 219 millions d’euros Ces créances exprimées dans les principales devises figurent au bilan pour leur contre valeur en euros aux cours de fin d’exercice La politique de la société est de se couvrir contre le risque de change 16 3 Risque sur actions La Compagnie détient des titres de participation ou des titres immobilisés dont l’évaluation découle de leur valeur d’utilité pour la Compagnie et de leur valeur potentielle de réalisation NOTE 17 RÉMUNÉRATION DES ORGANES DE DIRECTION En application des dispositions statutaires la Société est administrée par  un ou plusieurs Gérants ayant la qualité d’Associés Commandités qui ès qualités bénéficient d’un prélèvement effectué sur la part des bénéfices attribuée statutairement à l’ensemble des Associés Commandités Le ou les Gérants ne bénéficient par ailleurs d’aucune rémunération et d’aucun avantage en nature  deux Gérants ayant la qualité d’Associés non Commandités dont la rémunération est versée par la Société Le montant alloué au Gérant Associé Commandité en 2010 au titre de 2009 sous forme de prélèvements statutaires proportionnels aux bénéfices a été de 0 7 million d’euros (en 2009 au titre de 2008 pour le Gérant Associé Commandité  2 5 millions d’euros) Les frais de personnel relatifs aux Gérants non Commandités se sont élevés à 3 4 millions d’euros en 2010 (2009  2 0 millions d’euros) et se décomposent de la manière suivante  (en millions d’euros) 2010 2009 Avantages à court terme (1) 2 5 1 5 Avantages postérieurs à l’emploi (2) 0 9 0 4 Autres avantages à long terme Indemnités de fin de contrat de travail Paiements en actions 0 1 Frais de personnel relatifs aux Gérants non Commandités 3 4 2 0 (1) Les montants de la rémunération variable à verser au titre de 2010 ne pouvaient pas être estimés à la date à laquelle la publication des états financiers a été autorisée Ils seront communiqués dans le Document de Référence (2) Inclus dans les indemnités de départ en retraite voir note 19 Une description détaillée du système de rémunération variable des Gérants non Commandités est fournie au chapitre 4 4 du Document de Référence MICHELIN Document de Référence 2010 229 COMPTES SOCIAUX 8 Comptes annuels de la Compagnie Générale des Établissements Michelin NOTE 18 EFFECTIF MOYEN Personnel SalariéPersonnel mis à disposition de l’Entreprise Gérants 2 Cadres 4 Agents de maîtrise et techniciens – Employés 11 Ouvriers 1 1 TOTAL 18 1 NOTE 19 INDEMNITÉS DE DÉPART EN RETRAITE Les obligations de la Compagnie en la matière sont définies par la Convention Collective Le montant global actualisé de ces obligations s’élève au 31 décembre 2010 à environ 3 4 millions d’euros (31 décembre 2009  3 5 millions d’euros)  il n’est pas constitué de provision NOTE 20 ACCROISSEMENTS ET ALLÉGEMENTS DE LA DETTE FUTURE D’IMPÔTS Nature des différences temporaires(en milliers d’euros) Bases taxables Impôts différés Solde au 31 12 2009 7 121 1 103 Annulation retenue à la source (5 404) (837) Amortissement licence de brevets C3M (1 143) (177) ORGANIC (574) (89) Solde au 31 12 2010 (allégements futurs de la dette d’impôts au taux de 15 5 %) 0 0 NOTE 21 HONORAIRES DES COMMISSAIRES AUX COMPTES Montant des honoraires des Commissaires aux Comptes comptabilisés au titre de l’exercice 2010  412 milliers d’euros NOTE 22 INVENTAIRE DES VALEURS MOBILIÈRES AU 31 DÉCEMBRE 2010 (en milliers d’euros) Nombre de titres Valeur d’inventaire Participations Compagnie Financière Michelin 25 022 827 actions 4 324 989 Manufacture Française des Pneumatiques Michelin 7 999 898 actions 1 414 296 Société de Technologie Michelin 100 000 actions 15 245 Spika SA 200 000 actions 25 915 5 780 445 Autres titres immobilisés Siparex Croissance 43 222 actions 677 Siparex Associés 140 991 actions 2 149 Société Financière d’Innovation du Sud Est “Sudinnova”21 786 actions 335 Autres 20 3 181 Autres titres de participation (ensemble) ns Titres de placement  Actions propres – actions – Valeurs mobilières de placement 1 MICHELIN Document de Référence 2010 230 COMPTES SOCIAUX 8 8 Comptes annuels de la Compagnie Générale des Établissements Michelin NOTE 23 LISTE DES FILIALES ET PARTICIPATIONS Filiales et Participations(en milliers d’euros sauf indication contraire) Capital (1) Autres capitaux propres avant résultat (1) Quote part du capital détenue (en %)Valeur comptable des titres détenusPrêts et avances consentis par la Société et non encore remboursésMontant des cautions et avals donnés par la SociétéChiffre d’affaires hors taxes du dernier exercice closRésultat du dernier exercice clos (1) Dividendes comptabilisés par  la Société au cours de l’exercice Brute Nette A Renseignements détaillés concernant les filiales et participations (valeur d’inventaire supérieure à 1 % du capital de la Société)  Compagnie Financière Michelin Route Louis Braille 10 1763 Granges Paccot (Suisse)2 502 355 (en milliers de CHF)5 813 330 (en milliers de CHF) 99 99 4 324 988 4 324 988 821 495 – – 241 607 (en milliers de CHF) 70 305 Manufacture Française des Pneumatiques Michelin Place des Carmes Déchaux 63000 Clermont Ferrand 304 000 550 817 99 99 1 414 296 1 414 296 – – 4 604 409 89 047 – Société de Technologie Michelin 23 rue Breschet 63000 Clermont Ferrand 15 200 2 713 100 00 15 245 15 245 35 879 – 215 078 3 746 3 000 Spika SA 23 rue Breschet 63000 Clermont Ferrand 3 000 57 174 100 00 25 915 25 915 19 676 – – (22 344) – 2 Participations (10 à 50 % du capital détenu)  B Renseignements globaux concernant les autres filiales et participations  1 Filiales non reprises en A  Françaises – – – – – Étrangères – – – – 2 Participations non reprises en A  Françaises – – – – Étrangères 91 – – – – (1) Dans la monnaie locale d’opération MICHELIN Document de Référence 2010 231 COMPTES SOCIAUX 8 Rapport des Commissaires aux Comptes sur les comptes annuels ASSEMBLÉE GÉNÉRALE D’APPROBATION DES COMPTES DE L’EXERCICE CLOS LE 31 DÉCEMBRE 2010 Aux actionnaires de la Compagnie Générale des Etablissements Michelin Mesdames Messieurs En exécution de la mission qui nous a été confiée par votre assemblée générale nous vous présentons notre rapport relatif à l’exercice clos le 31 décembre 2010 sur le contrôle des comptes annuels de la Compagnie Générale des Etablissements Michelin tels qu’ils sont joints au présent rapport  la justification de nos appréciations  les vérifications et informations spécifiques prévues par la loi Les comptes annuels ont été arrêtés par les Gérants Il nous appartient sur la base de notre audit d’exprimer une opinion sur ces comptes I Opinion sur les comptes annuels Nous avons effectué notre audit selon les normes d’exercice professionnel applicables en France  ces normes requièrent la mise en œuvre de diligences permettant d’obtenir l’assurance raisonnable que les comptes annuels ne comportent pas d’anomalies significatives Un audit consiste à vérifier par sondages ou au moyen d’autres méthodes de sélection les éléments justifiant des montants et informations figurant dans les comptes annuels Il consiste également à apprécier les principes comptables suivis les estimations significatives retenues et la présentation d’ensemble des comptes Nous estimons que les éléments que nous avons collectés sont suffisants et appropriés pour fonder notre opinion Nous certifions que les comptes annuels sont au regard des règles et principes comptables français réguliers et sincères et donnent une image fidèle du résultat des opérations de l’exercice écoulé ainsi que de la situation financière et du patrimoine de la société à la fin de cet exercice II Justification de nos appréciations En application des dispositions de l’article L 823 9 du Code de commerce relatives à la justification de nos appréciations nous portons à votre connaissance les éléments suivants  La société apprécie annuellement la valeur d’inventaire de ses titres de participation selon la méthode décrite dans l’annexe à la note 4 « Méthodes Comptables Immobilisations financières » Nous avons examiné la méthodologie retenue par la société et sa mise en œuvre sur la base des éléments disponibles et nous avons apprécié les estimations qui en résultent Les appréciations ainsi portées s’inscrivent dans le cadre de notre démarche d’audit des comptes annuels pris dans leur ensemble et ont donc contribué à la formation de notre opinion exprimée dans la première partie de ce rapport III Vérifications et informations spécifiques Nous avons également procédé conformément aux normes d’exercice professionnel applicables en France aux vérifications spécifiques prévues par la loi Nous n’avons pas d’observation à formuler sur la sincérité et la concordance avec les comptes annuels des informations données dans le rapport de gestion des Gérants et dans les documents adressés aux actionnaires sur la situation financière et les comptes annuels Concernant les informations relatives au prélèvement statutaire et celles fournies en application des dispositions de l’article L 225 102 1 du Code de commerce sur les rémunérations et avantages versés aux mandataires sociaux ainsi que sur les engagements consentis en leur faveur nous avons vérifié leur concordance avec les comptes ou avec les données ayant servi à l’établissement de ces comptes et le cas échéant avec les éléments recueillis par votre société auprès des sociétés contrôlant votre société ou contrôlées par elle Sur la base de ces travaux nous attestons l’exactitude et la sincérité de ces informations En application de la loi nous nous sommes assurés que les diverses informations relatives à l’identité des détenteurs du capital vous ont été communiquées dans le rapport de gestion Fait à Neuilly sur Seine le 7 février 2011 PricewaterhouseCoopers Audit Deloitte & Associés Christian Marcellin Dominique Descours Commissaires aux Comptes Membres des Compagnies Régionales de Versailles et de Paris 8 3_ RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR LES COMPTES ANNUELS MICHELIN Document de Référence 2010 232 COMPTES SOCIAUX 8 8 Rapport spécial des Commissaires aux Comptes sur les conventions et engagements réglementés ASSEMBLÉE GÉNÉRALE D’APPROBATION DES COMPTES DE L’EXERCICE CLOS LE 31 DÉCEMBRE 2010 Aux actionnaires de la Compagnie Générale des Etablissements Michelin Mesdames Messieurs En notre qualité de commissaires aux comptes de votre société nous vous présentons notre rapport sur les conventions et engagements réglementés Il nous appartient de vous communiquer sur la base des informations qui nous ont été données les caractéristiques et les modalités essentielles des conventions et engagements dont nous avons été avisés ou que nous aurions découverts à l’occasion de notre mission sans avoir à nous prononcer sur leur utilité et leur bien fondé ni à rechercher l’existence d’autres conventions et engagements Il vous appartient selon les termes de l’article R 226 2 du cod e de commerce d’apprécier l’intérêt qui s’attachait à la conclusion de ces conventions et engagements en vue de leur approbation Par ailleurs il nous appartient le cas échéant de vous communiquer les informations prévues à l’article R 226 2 du code de commerce relatives à l’exécution au cours de l’exercice écoulé des conventions et engagements déjà approuvés par l’assemblée générale Nous avons mis en œuvre les diligences que nous avons estimé nécessaires au regard de la doctrine professionnelle de la Compagnie nationale des commissaires aux comptes relative à cette mission Ces diligences ont consisté à vérifier la concordance des informations qui nous ont été données avec les documents de base dont elles sont issues Convention soumise à l’approbation de l’assemblée générale En application de l’article L 226 10 du code de commerce nous avons été avisés de la convention suivante qui a fait l’objet de l’autorisation préalable de votre Conseil de surveillance CONVENTION CONCLUE AVEC BNP PARIBAS Membres du Conseil de surveillance  Madame Laurence Parisot et Monsieur François Grappotte Lors de sa réunion du 24 septembre 2010 votre Conseil de surveillance a autorisé la conclusion d’un contrat de garantie avec un syndicat bancaire dirigé par BNP Paribas dans le cadre de l’augmentation de capital réalisé par votre société au cours de l’exercice Les établissements bancaires parties à ce contrat de garantie se sont engagés envers votre société à faire leurs meilleurs efforts afin de faire souscrire les actions nouvelles non souscrites sur exercice des droits préférentiels de souscription et à défaut à les souscrire eux mêmes Ce contrat de garantie prévoit également les engagements de votre société envers ces établissements (notamment des engagements d’abstention et certaines déclarations et garanties ainsi que le versement des commissions rémunérant l’engagement des établissements) Le montant des commissions et frais payé à BNP Paribas se sont élevés à 29 7 millions d’euros Conventions et engagements déjà approuvés par l’assemblée générale Nous vous informons qu’il ne nous a été donné avis d’aucune convention ou engagement déjà approuvés par l’assemblée générale dont l’exécution se serait poursuivie au cours de l’exercice écoulé Fait à Neuilly sur Seine le 7 février 2011 PricewaterhouseCoopers Audit Deloitte & Associés Christian Marcellin Dominique Descours Commissaires aux Comptes Membres des Compagnies Régionales de Versailles et de Paris 8 4_ RAPPORT SPÉCIAL DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR LES CONVENTIONS ET ENGAGEMENTS RÉGLEMENTÉS MICHELIN Document de Référence 2010 233 COMPTES SOCIAUX 8 Variation des capitaux propres 8 5_ VARIATION DES CAPITAUX PROPRES (total en milliers d’euros et en euros par action) 2010 2009 Résultat de l’exercice Résultat comptable Total  Bénéfice ou (Perte)184 932 115 592 Par action  Bénéfice ou (Perte)1 05 0 78 Dividende proposé Total314 362 147 436 Par action1 78 1 00 Tableau des variations des capitaux propres (en milliers d’euros) A) 1 Capitaux propres à la clôture de l’exercice 20094 779 623 4 730 573 2 Distribution décidée par l’AGO(148 476) (148 571) B) Capitaux propres à l’ouverture de l’exercice4 631 147 4 582 002 C) Variations en cours d’exercice  1 Variation du capital58 343 4 878 2 Variation des primes liées au capital social1 227 450 77 151 3 Variation des écarts de réévaluation–– 4 Variation des réserves–– 5 Variations des provisions réglementées–– 6 Variation du report à nouveau–– 7 Résultat de l’exercice 2010184 932 115 592 Capitaux propres au bilan de clôture avant AGO6 101 872 4 779 623 E) Variation totale des capitaux propres au cours de l’exercice1 470 725 197 621 F) dont  variations dues à des modifications de structure G) Variation totale des capitaux propres au cours de l’exercice hors modification de structure1 470 725 197 621 MICHELIN Document de Référence 2010 234 COMPTES SOCIAUX 8 8 Tableau des affectations du résultat de l’exercice 2010 8 6_ TABLEAU DES AFFECTATIONS DU RÉSULTAT DE L’EXERCICE 2010 (en milliers d’euros) Origines Report à nouveau antérieur 385 212 Résultat de l’exercice 184 932 Affectations Réserve légale5 834 Réserves spéciales des plus values à long terme– Dividende314 362 (1) Part statutaire des associés commandités10 495 Impôt de distribution– Autres réserves– Report à nouveau239 453 TOTAL570 144 570 144 MICHELIN Document de Référence 2010 235 COMPTES SOCIAUX 8 Résultat de la société au cours des cinq derniers exercices 8 7_ RÉSULTAT DE LA SOCIÉTÉ AU COURS DES CINQ DERNIERS EXERCICES (en milliers d’euros et en euros par action sauf mention contraire) 2006 2007 2008 2009 2010 I– Capital en fin d’exercice a) Capital social287 305 287 998 289 995 294 873 353 216 b) Nombre des actions ordinaires existantes143 652 318 143 999 169 144 997 422 147 436 357 176 607 845 c) Nombre des actions à dividende prioritaire (sans droit de vote) existantes – – – – – d) Nombre maximal d’actions futures à créer– – – – – II– Opérations et résultats de l’exercice a) Chiffre d’affaires hors taxes419 121 429 238 401 938 355 783 479 974 b) Résultat avant impôt et charges calculées (amortissements et provisions) nettes 252 768 336 793 169 247 118 118 214 443 c) Impôt sur les bénéfices193 2 938 (19) 974 29 187 d) Participation des salariés due au titre de l’exercice– – – – – e) Résultat après impôt et charges calculées (amortissements et provisions) 225 095 277 548 286 147 115 592 184 932 III– Résultats par action a) Résultat après impôt mais avant charges calculées (amortissements et provisions) 1 76 2 32 1 17 0 79 1 05 b) Résultat après impôt et charges calculées (amortissements et provisions) 1 57 1 93 1 97 0 78 1 05 c) Dividende attribué à chaque action1 45 1 60 1 00 1 00 1 78 (1) IV – Personnel a) Effectif moyen des salariés employés pendant l’exercice29 29 25 20 18 b) Montant de la masse salariale de l’exercice1 113 1 956 2 290 2 027 2 706 c) Montant des sommes versées au titre des avantages sociaux (Sécurité sociale œuvres sociales etc ) 379 693 762 726 824 (1) Dividendes 2010 soumis à l’approbation des actionnaires lors de l’Assemblée générale ordinaire du 13 mai 2011 MICHELIN Document de Référence 2010 236 INFORMATIONS COMPLÉMENTAIRES 9 9 1_ PERSONNE RESPONSABLE 238 9 2_ CONTRÔLEURS LÉGAUX DES COMPTES 239 9 2 1 Commissaires aux Comptes 239 9 2 2 Tableau des honoraires des Commissaires aux Comptes de la Compagnie Générale des Établissements Michelin (CGEM) 239 9 3_ INCORPORATION PAR RÉFÉRENCE DES COMPTES 2008 ET 2009 242 9 4_ DOCUMENT D’INFORMATION ANNUEL 242 9 4 1 Communiqués de presse 242 9 4 2 Autres informations permanentes ou occasionnelles 243 9 4 3 Informations publiées au Bulletin des Annonces Légales Obligatoires (BALO) 243 9 4 4 Informations publiées dans un journal d’annonces légales 244 MICHELIN Document de Référence 2010 237 INFORMATIONS COMPLÉMENTAIRES 9 Personne responsable 9 1_ PERSONNE RESPONSABLE Responsable du Document de Référence et du Rapport Financier Annuel M Michel ROLLIER Gérant Associé Commandité Attestation du Responsable du Document de Référence et du Rapport Financier Annuel J’atteste après avoir pris toute mesure raisonnable à cet effet que les informations contenues dans le présent Document de Référence sont à ma connaissance conformes à la réalité et ne comportent pas d’omission de nature à en altérer la portée J’atteste à ma connaissance que les comptes sont établis conformément aux normes comptables applicables et donnent une image fidèle du patrimoine de la situation financière et du résultat de la Société et de l’ensemble des entreprises comprises dans la consolidation et que le rapport de gestion (chapitre 2 du présent Document de Référence) présente un tableau fidèle de l’évolution des affaires des résultats et de la situation financière de la Société et de l’ensemble des entreprises comprises dans la consolidation ainsi qu’une description des principaux risques et incertitudes auxquels elles sont confrontées J’ai obtenu des contrôleurs légaux des comptes une lettre de fin de travaux dans laquelle ils indiquent avoir procédé à la vérification des informations portant sur la situation financière et les comptes données dans le présent document ainsi qu’à la lecture d’ensemble du document Les comptes consolidés pour l’exercice clos le 31 décembre 2010 présentés dans ce document ont fait l’objet d’un rapport des contrôleurs légaux figurant au chapitre 7 2 du présent Document de Référence Les comptes consolidés pour l’exercice clos le 31 décembre 2009 incorporés par référence au chapitre 9 3 du présent Document de Référence ont fait l’objet d’un rapport des contrôleurs légaux qui contient une observation technique Les comptes consolidés pour l’exercice clos le 31 décembre 2008 incorporés par référence au chapitre 9 3 du présent Document de Référence ont fait l’objet d’un rapport des contrôleurs légaux Clermont Ferrand le 7 mars 2011 Michel Rollier Gérant Associé Commandité MICHELIN Document de Référence 2010 238 INFORMATIONS COMPLÉMENTAIRES 9 9 Contrôleurs légaux des comptes 9 2_ CONTRÔLEURS LÉGAUX DES COMPTES 9 2 1 COMMISSAIRES AUX COMPTES La loi française a institué un contrôle légal de caractère permanent par deux Commissaires aux Comptes indépendants La vérification de la régularité de la sincérité et de l’image fidèle des comptes constitue l’objectif principal de ce contrôle Les Commissaires aux Comptes sont nommés par l’Assemblée générale ordinaire des actionnaires pour une durée de six exercices sur proposition du Conseil de Surveillance après examen du Comité d’Audit et sont rééligibles Ils contrôlent la régularité des comptes et exercent l’ensemble des missions de contrôle prévues par la loi Les autres missions qui peuvent leur être confiées par Michelin ne sont pas de nature à porter atteinte à leur indépendance La Compagnie Générale des Établissements Michelin structure de tête du groupe Michelin a pour Commissaires aux Comptes  PricewaterhouseCoopers Audit Membre de la Compagnie Régionale des Commissaires aux Comptes de Versailles 63 rue de Villiers 92200 Neuilly sur Seine Représentée par Christian MARCELLIN Associé Avec pour suppléant Pierre COLL associé du même Cabinet Deloitte & Associés Membre de la Compagnie Régionale des Commissaires aux Comptes de Versailles 185 avenue Charles de Gaulle 92524 Neuilly sur Seine Représentée par Dominique DESCOURS Associé Avec pour suppléant la société BEAS 79 villa Houssay 92524 Neuilly sur SeineIl n’existe ni dépendance juridique ni dépendance économique entre eux ou leurs firmes Sur la base de la recommandation du Comité d’Audit et de la proposition du Conseil de Surveillance l’Assemblée générale du 7 mai 2010 a décidé  de renouveler pour un mandat de 6 ans le cabinet PricewaterhouseCoopers Audit représenté par Christian Marcellin comme Commissaire aux Comptes de la CGEM et son suppléant M  Pierre Coll  de nommer pour un mandat de 6 ans le cabinet Deloitte & Associés représenté par Dominique Descours comme Commissaire aux Comptes de la CGEM et son suppléant la société BEAS Le mandat des Commissaires aux Comptes arrivera à expiration à l’issue de l’Assemblée générale appelée en 2016 à statuer sur les comptes de l’exercice 2015 9 2 2 TABLEAU DES HONORAIRES DES COMMISSAIRES AUX COMPTES DE LA COMPAGNIE GÉNÉRALE DES ÉTABLISSEMENTS MICHELIN (CGEM) Les tableaux suivants détaillent le total des honoraires hors taxes versés en 2009 et 2010 par le groupe Michelin à ses Commissaires aux Comptes Il convient de rappeler que la CGEM consolide 198 filiales dans 59 pays MICHELIN Document de Référence 2010 239 INFORMATIONS COMPLÉMENTAIRES 9 Contrôleurs légaux des comptes TABLEAU DES HONORAIRES 2010 HORS TAXES DES COMMISSAIRES AUX COMPTES DE LA COMPAGNIE GÉNÉRALE DES ETABLISSEMENTS MICHELIN (CGEM) PricewaterhouseCoopers Deloitte Total En milliers d’euros (%) En milliers d’euros (%) En milliers d’euros (%) Audit Commissariat aux comptes certification examen des comptes individuels et consolidés CGEM2065 6 %2067 5 %412 6 4 % Filiales françaises intégrées globalement52714 5 %54920 0 %1 076 16 9 % Filiales étrangères intégrées globalement2 39565 7 %1 69061 8 %4 085 64 1 % Autres diligences et prestations directement liées à la mission du commissaire aux comptes CGEM551 5 %501 8 %105 1 6 % Filiales intégrées globalement340 9 %642 3 %98 1 5 % Sous total Audit3 21788 2 %2 55993 4 %5 776 90 5 % Autres prestations rendues par les réseaux aux filiales intégrées globalement Juridique fiscal et social2607 1 %1696 2 %429 6 7 % Autres1694 7 %110 4 %180 2 8 % Sous total Autres42911 8 %1806 6 %609 9 5 % TOTAL GÉNÉRAL3 646100 0 %2 739100 0 % 6 385 100 0 % En 2010 le Groupe a modifié son collège de Commissaires aux Comptes ainsi que l’organisation des audits de ses filiales Par le passé ces audits étaient réalisés par la plupart des cabinets mondiaux tandis qu’en 2010 ils ont été concentrés sur les deux cabinets membres du collège Le tableau des honoraires 2009 présenté ci dessous n’est dès lors pas comparable car il comprend l’ensemble de tous les honoraires des cabinets intervenants et non uniquement ceux du collège comme c’est le cas en 2010 MICHELIN Document de Référence 2010 240 INFORMATIONS COMPLÉMENTAIRES 9 9 Contrôleurs légaux des comptes TABLEAU DES HONORAIRES 2009 HORS TAXES DES COMMISSAIRES AUX COMPTES DE LA COMPAGNIE GÉNÉRALE DES ETABLISSEMENTS MICHELIN (CGEM) PricewaterhouseCoopers Corevise Autres cabinets Total En milliers d’euros (%) En milliers d’euros (%) En milliers d’euros (%) En milliers d’euros (%) Audit Commissariat aux comptes certification examen des comptes individuels et consolidés CGEM1854 3 %18548 2 % 0 0 %370 4 0 % Filiales françaises intégrées globalement 52812 2 %14838 5 %1573 5 %833 9 1 % Filiales étrangères intégrées globalement 2 74863 7 % 0 0 %1 77439 8 %4 521 49 4 % Autres diligences et prestations directement liées à la mission du commissaire aux comptes CGEM 0 0 % 0 0 % 0 0 % 0 0 % Filiales intégrées globalement 2565 9 %5113 3 %(  51)(  1 1 %)256 2 8 % Sous total Audit3 71786 1 %384100 0 %1 88042 2 %5 980 65 3 % Autres prestations rendues par les réseaux aux filiales intégrées globalement Juridique fiscal et social1784 1 % 0 0 %1 65837 2 %1 836 20 1 % Autres4219 8 % 0 0 %91620 6 %1 337 14 6 % Sous total Autres59913 9 % 0 0 %2 57457 8 %3 173 34 7 % TOTAL GÉNÉRAL4 316100 0 %384100 0 %4 454100 0 % 9 153 100 0 % MICHELIN Document de Référence 2010 241 INFORMATIONS COMPLÉMENTAIRES 9 Incorporation par référence des comptes 2008 et 2009 9 3_ INCORPORATION PAR RÉFÉRENCE DES COMPTES 2008 ET 2009 Les informations suivantes sont incorporées par référence dans le présent Document de Référence  les comptes consolidés de l’exercice clos le 31 décembre 2008 ainsi que le rapport des Commissaires aux Comptes y afférents sont contenus dans le Document de Référence déposé auprès de l’AMF le 2 mars 2009 (D 09 0089) respectivement aux pages 81 à 142 et 143  les comptes consolidés de l’exercice clos le 31 décembre 2009 ainsi que le rapport des Commissaires aux Comptes y afférents sont contenus dans le Document de Référence déposé auprès de l’AMF le 1er mars 2010 (D 10 0079) respectivement aux pages 149 à 210 et 211 9 4_ DOCUMENT D’INFORMATION ANNUEL 9 4 1 COMMUNIQUÉS DE PRESSE (disponibles en français et en anglais sur le site Internet www michelin com corporate rubrique “Finance” et sur le site officiel français  www info financiere fr) IntituléDate Calendrier financier 2009 2010 – MAJ le 10 février 201010 février 2010 Information financière au 31 décembre 200912 février 2010 Mise à disposition du Document de Référence 20092 mars 2010 Mise à disposition des documents préparatoires à l’Assemblée générale mixte des actionnaires du 7 mai 20109 avril 2010 Information financière au 31 mars 201029 avril 2010 Assemblée générale des actionnaires 20107 mai 2010 Option de paiement du dividende 2009 en actions7 mai 2010 Information financière au 30 juin 201030 juillet 2010 Michelin lance une augmentation de capital28 septembre 2010 Succès de l’augmentation de capital d’environ 1 2 milliard d’euros de Michelin21 octobre 2010 Information financière au 30 septembre 201026 octobre 2010 Information financière au 31 décembre 201011 février 2011 Michelin prépare la succession de Michel Rollier et adapte la gouvernance du Groupe11 février 2011 MICHELIN Document de Référence 2010 242 INFORMATIONS COMPLÉMENTAIRES 9 9 Document d’Information Annuel 9 4 2 AUTRES INFORMATIONS PERMANENTES OU OCCASIONNELLES Disponibles en français et en anglais sur le site Internet www michelin com corporate rubrique “Finance” et sur le site officiel français  www info financiere fr INTITULEDATE Déclarations du nombre total des droits de vote et du nombre d’actions composant le capital social  au 31 janvier 20108 février 2010 au 28 février 201012 mars 2010 au 31 mars 201012 avril 2010 au 30 avril 201012 mai 2010 au 31 mai 201011 juin 2010 au 30 juin 20107 juillet 2010 au 31 juillet 20105 août 2010 au 31 août 201010 septembre 2010 au 30 septembre 201013 octobre 2010 au 31 octobre 201016 novembre 2010 au 30 novembre 201010 décembre 2010 au 31 décembre 201011 janvier 2011 au 31 janvier 20118 février 2011 Rapport Financier Semestriel 201030 juillet 2010 Document de Référence 2009 (comprenant le Rapport Financier Annuel le rapport sur le contrôle interne et le gouvernement d’entreprise le descriptif du programme de rachat d’actions le Document d’information annuel et les informations sur les honoraires des Commissaires aux Comptes)1 mars 2010 Document de Référence 2010 (comprenant le Rapport Financier Annuel le rapport sur le contrôle interne et le gouvernement d’entreprise le descriptif du programme de rachat d’actions le Document d’information annuel et les informations sur les honoraires des Commissaires aux Comptes)7 mars 2011 Prospectus visé par l’AMF en vue de l’émission et de l’admission d’actions nouvelles sur Euronext Paris à provenir d’une augmentation de capital en numéraire avec maintien du droit préférentiel de souscription27 septembre 2010 Actualisation du Document de Référence 2009 (portant sur le Rapport Financier Semestriel 2010 et les informations sur les investissements les tendances et les perspectives) 27 septembre 2010 9 4 3 INFORMATIONS PUBLIÉES AU BULLETIN DES ANNONCES LÉGALES OBLIGATOIRES (BALO) (disponibles sur le site Internet www journal officiel gouv fr) IntituléDate Avis de réunion de l’Assemblée générale mixte des actionnaires3 mars 2010 Avis de convocation de l’Assemblée générale mixte des actionnaires9 avril 2010 Avis d’approbation des comptes annuels et consolidés 2009 et rapports des Commissaires aux Comptes28 mai 2010 Avis de suspension aux titulaires d’options de souscription d’actions29 septembre 2010 Avis aux porteurs d’OCEANE – Ajustement du ratio d’attributions d’actions27 octobre 2010 MICHELIN Document de Référence 2010 243 INFORMATIONS COMPLÉMENTAIRES 9 Document d’Information Annuel 9 4 4 INFORMATIONS PUBLIÉES DANS UN JOURNAL D’ANNONCES LÉGALES (disponibles au siège de ces journaux) IntituléDate "L’Annonceur Légal d’Auvergne et du Centre" Nomination de nouveaux Commissaires aux Comptes titulaire et suppléant27 mai 2010 Augmentation de capital du 7 juin 2010 résultant du paiement du dividende en actions10 juin 2010 Augmentation de capital du 9 juillet 2010 résultant de levées d’options de souscription d’actions effectuées du 1er janvier au 30 juin 2010 15 juillet 2010 Augmentation de capital du 23 septembre 2010 résultant de levées d’options de souscription d’actions effectuées du 1 er juillet au 22 septembre 2010 30 septembre 2010 Augmentation de capital du 7 octobre 2010 résultant de levées d’options de souscription d’actions effectuées du 23 septembre au 6 octobre 2010 14 octobre 2010 Augmentation de capital du 27 septembre 2010 constatée définitivement le 25 octobre 201028 octobre 2010 Augmentation de capital du 12 janvier 2011 résultant de levées d’options de souscription d’actions et de conversion d’OCEANE effectuées du 26 octobre au 31 décembre 2010 12 janvier 2011 "Les Échos"  Résumé du prospectus – Augmentation de capital avec maintien du droit préférentiel de souscription29 septembre 2010 "La Tribune"  Avis aux porteurs d’OCEANE – Ajustement du ratio d’attribution d’actions26 octobre 2010 "La Montagne"  Avis de convocation de l’Assemblée générale mixte des actionnaires9 avril 2010 MICHELIN Document de Référence 2010 244 INFORMATIONS COMPLÉMENTAIRES 9 9 Document d’Information Annuel MICHELIN Document de Référence 2010 245 INFORMATIONS COMPLÉMENTAIRES 9 Document d’Information Annuel MICHELIN Document de Référence 2010 246 ASSEMBLÉE GÉNÉRALE MIXTE DU 13 MAI 2011 10 10 1_ RAPPORT DES GÉRANTS ET PROJETS DE RÉSOLUTIONS 248 10 1 1 Résolutions à caractère ordinaire 248 10 1 2 Résolutions à caractère extraordinaire 250 10 2_ RAPPORT DU CONSEIL DE SURVEILLANCE 259 10 3_ RAPPORTS DES COMMISSAIRES AUX COMPTES 260 10 3 1 Rapports des Commissaires aux Comptes sur les résolutions à caractère extraordinaire 260 10 3 2 Autres rapports des Commissaires aux Comptes  261 10 4_ RAPPORT COMPLÉMENTAIRE DE LA GÉRANCE SUR L’AUGMENTATION DE CAPITAL DÉCIDÉE LE 27 SEPTEMBRE 2010 SUR DÉLÉGATION DE L’ASSEMBLÉE GÉNÉRALE DU 7 MAI 2010 262 Rapport complémentaire de la Gérance sur l’augmentation de capital en numéraire avec maintien du droit préférentiel de souscription 262 10 4 1 Modalités de l’opération 262 10 4 2 Description de l’incidence de l’émission sur la situation des titulaires de titres de capital et de valeurs mobilières donnant accès au capital 263 MICHELIN Document de Référence 2010 247 ASSEMBLÉE GÉNÉRALE MIXTE DU 13 MAI 2011 10 Rapport des Gérants et projets de résolutions 10 1_ RAPPORT DES GÉRANTS ET PROJETS DE RÉSOLUTIONS Les textes imprimés en bleu ci dessous constituent les projets de résolutions proposés par la Société qui seront publiés dans un avis de réunion au Bulletin des Annonces Légales Obligatoires Un avis de convocation sera envoyé ultérieurement dans les délais légaux à chaque actionnaire 10 1 1 RÉSOLUTIONS À CARACTÈRE ORDINAIRE 1re et 2 e résolutions Approbation des comptes sociaux de l’exercice 2010 Affectation du résultat de l’exercice 2010 et fixation du dividende avec option de paiement en actions Les deux premières résolutions se rapportent à l’approbation des comptes sociaux de l’exercice 2010 et à l’affectation du bénéfice en résultant Nous vous proposons d’approuver les opérations reflétées par le compte de résultat et le bilan de la Compagnie qui vous sont soumis puis de statuer sur l’affectation du bénéfice qui s’élève à 184 932 057 87 euros Après dotation de la réserve légale d’un montant de 5 834 297 60 euros pour qu’elle atteigne ainsi le dixième du capital social et déduction faite de la part statutaire revenant aux Associés commandités soit 10 494 740 00 euros le solde de 168 603 020 27 euros augmenté du report à nouveau qui s’élève à 385 211 975 14 euros représente un bénéfice distribuable aux actionnaires de 553 814 995 41 euros Nous vous proposons au titre de l’exercice 2010 la distribution d’un dividende de 1 78 euro par action Pour pouvoir prétendre au dividende il faut être actionnaire au 19 mai 2011 au soir date d’arrêté des positions (record date) La date de détachement du dividende (ex date) est fixée au 20 mai 2011 L’option du paiement de la totalité du dividende en actions devra être exercée entre le 20 mai 2011 et le 7 juin 2011 inclus date de réception du bulletin de souscription chez l’intermédiaire financier Le prix d’émission des actions nouvelles qui seront remises en paiement des dividendes est fixé à la moyenne des premiers cours (cours d’ouverture) cotés sur NYSE Euronext Paris du 13 avril 2011 au 12 mai 2011 diminuée du montant net du dividende (soit 1 78 euro) puis d’une décote de 10 % La conversion du dividende en actions se fera sur une base nette Si le montant des dividendes pour lesquels est exercée l’option ne correspond pas à un nombre entier d’actions l’actionnaire recevra le nombre d’actions immédiatement inférieur complété d’une soulte en espèces Ces actions porteront jouissance au 1 er janvier 2011 seront entièrement assimilées aux actions anciennes et seront livrées aux intermédiaires financiers le 20 juin 2011 Pour les versements en numéraire le dividende sera mis en paiement à compter du 20 juin 2011 Texte des résolutions  Première résolution (Approbation des comptes sociaux de l’exercice 2010) L’Assemblée générale connaissance prise du rapport des Gérants du rapport des Commissaires aux comptes et du rapport du Conseil de Surveillance approuve les comptes de l’exercice clos le 31 décembre 2010 d’où il résulte un bénéfice de 184 932 057 87 euros L’Assemblée générale approuve les opérations traduites par ces comptes et mentionnées dans ces rapports notamment et en tant que de besoin celles affectant les différents comptes de provisions Deuxième résolution (Affectation du résultat de l’exercice 2010 et fixation du dividende avec option de paiement en actions) Sur la proposition des Gérants approuvée par le Conseil de Surveillance L’Assemblée générale constatant que le bénéfice de l’exercice s’élève à € 184 932 057 87 La dotation à la réserve légale pour qu’elle atteigne le dixièmedu capital social étant de € 5 834 297 60 Et la part statutaire des Associés Commandités de € 10 494 740 00 Le solde de € 168 603 020 27 Qui majoré du report à nouveau de € 385 211 975 14 Représente une somme distribuable de € 553 814 995 41 Décide  De mettre en distribution un montant global de € 314 361 964 10 qui permettra le paiement d’un dividende de € 1 78 par action D’affecter le solde de € 239 453 031 31 au poste ˝ Report à nouveau ˝ Le paiement de la totalité du dividende pourra être effectué au choix de l’actionnaire soit en numéraire soit en actions Cette option devra être exercée entre le 20 mai 2011 et le 7 juin 2011 inclus Au delà de cette dernière date le dividende sera payé uniquement en numéraire La mise en paiement en numéraire et la livraison des actions remises en paiement du dividende seront effectuées à compter du 20 juin 2011 Si le montant des dividendes pour lesquels est exercée l’option ne correspond pas à un nombre entier d’actions l’actionnaire recevra le nombre d’actions immédiatement inférieur complété d’une soulte en espèces MICHELIN Document de Référence 2010 248 ASSEMBLÉE GÉNÉRALE MIXTE DU 13 MAI 2011 10 10 Rapport des Gérants et projets de résolutions Le prix d’émission des actions nouvelles qui seront remises en paiement des dividendes est fixé à la moyenne des premiers cours cotés sur le marché Euronext Paris aux vingt séances de bourse précédant le jour de la décision de mise en distribution diminuée du montant net du dividende et avec une décote de 10 % et arrondi au centime d’euro immédiatement supérieur Les actions ainsi émises en paiement des dividendes porteront jouissance au 1 er janvier 2011 et seront entièrement assimilées aux actions anciennes Pour les actionnaires personnes physiques fiscalement domiciliées en France il est précisé que la totalité du dividende proposé que celui ci soit payé en numéraire ou en actions est  éligible à l’abattement de 40 % (quarante pour cent) en application de l’article 158 3 2° du Code général des impôts sauf option exercée au plus tard au moment du choix du paiement du dividende pour le prélèvement libératoire de 19 % prévu à l’article 117 quater du Code général des impôts  assujetti aux prélèvements sociaux et contributions additionnelles au taux de 12 3 % prélevés à la source par la Société Il est également rappelé que conformément à l’article 119 bis du Code général des impôts le dividende distribué à des actionnaires fiscalement non domiciliés en France est soumis à une retenue à la source à un taux déterminé selon le pays de domiciliation fiscale de l’actionnaire L’Assemblée générale donne tous pouvoirs aux Gérants ou à l’un d’eux pour assurer l’exécution de la présente décision effectuer toutes opérations liées ou consécutives à l’exercice de l’option constater l’augmentation de capital qui en résultera et apporter les modifications corrélatives à l’article 6 des statuts relatif au capital social Conformément à l’article 243 bis du Code général des impôts il est rappelé que les dividendes mis en paiement au titre des trois exercices précédents ont été les suivants  ExerciceDividendes distribués (en euros)Dividende par action (en euros) 2007 230 398 670 40 1 60* 2008 144 997 422 00 1 00* 2009 147 436 357 00 1 00* * La totalité du dividende était éligible à l’abattement de 40 % prévu par l’article 158 3 2° du Code général des impôts 3e résolution Approbation des comptes consolidés de l’exercice 2010 La troisième résolution se rapporte à l’approbation des comptes consolidés de l’exercice 2010 faisant apparaître un bénéfice net de 1 049 474 milliers d’euros Le Document de Référence le rapport d’activité et de développement durable et le livret de l’actionnaire disponibles sur le site www michelin com sous la rubrique Corporate Finance comportent notamment l’analyse des comptes consolidés et de leur évolution par rapport à ceux de l’exercice précédent et peuvent être adressés à tout actionnaire qui en ferait la demande Texte de la résolution Troisième résolution (Approbation des comptes consolidés de l’exercice 2010) L’Assemblée générale connaissance prise du rapport des Gérants du rapport des Commissaires aux comptes et du rapport du Conseil de Surveillance approuve les comptes consolidés de l’exercice clos le 31 décembre 2010 d’où il résulte un bénéfice de 1 049 474 milliers d’euros 4e résolution Approbation d’une convention réglementée autorisée par le Conseil de Surveillance Nous vous proposons d’approuver par le vote de la 4 e résolution le contrat de garantie nécessaire à la réalisation de l’augmentation de capital avec maintien du droit préférentiel de souscription constatée le 25 octobre 2010 contrat préalablement autorisé par le Conseil de Surveillance dans sa séance du 24 septembre 2010 et signé avec un syndicat bancaire dirigé par BNP PARIBAS Les personnes concernées sont Madame Laurence Parisot et Monsieur François Grappotte membres du Conseil de Surveillance de Michelin et Administrateurs de BNP PARIBAS Texte de la résolution  Quatrième résolution (Approbation d’une convention réglementée autorisée par le Conseil de Surveillance) L’Assemblée générale connaissance prise du rapport des Gérants et du rapport spécial des Commissaires aux comptes approuve le contrat de garantie conclu avec un syndicat bancaire dirigé par BNP PARIBAS pour réaliser l’augmentation de capital avec maintien du droit préférentiel de souscription constatée le 25 octobre 2010 contrat qui a préalablement été autorisé par le Conseil de Surveillance dans sa séance du 24 septembre 2010 5e résolution Autorisation à consentir aux Gérants à l’effet de permettre à la Société d’opérer sur ses propres actions dans le cadre d’un programme de rachat d’actions avec un prix maximum d’achat de 100 euros par action La cinquième résolution concerne le renouvellement de l’autorisation donnée à la Société pour une durée de dix huit mois d’opérer sur ses propres actions avec un prix maximum d’achat unitaire de 100 euros et pour un montant maximal inférieur à 10 % du capital social actuel de la Société Cette autorisation se substituerait à celle donnée sur le même objet par l’Assemblée générale du 7 mai 2010 étant précisé que celle ci n’a pas été utilisée en 2010 que le Groupe ne détient aucune action propre et qu’aucun contrat de liquidité avec un prestataire de services d’investissement n’a à ce jour été conclu par la Société MICHELIN Document de Référence 2010 249 ASSEMBLÉE GÉNÉRALE MIXTE DU 13 MAI 2011 10 Rapport des Gérants et projets de résolutions Texte de la résolution  Cinquième résolution (Autorisation à consentir aux Gérants à l’effet de permettre à la Société d’opérer sur ses propres actions dans le cadre d’un programme de rachat d’actions avec un prix maximum d’achat de 100 euros par action) Connaissance prise du rapport des Gérants du rapport du Conseil de Surveillance et du descriptif du programme de rachat d’actions prévu par le règlement général de l’AMF l’Assemblée générale autorise les Gérants conformément aux dispositions des articles L 225 209 et suivants du Code de commerce à opérer sur les actions de la Société avec un prix maximal d’achat de 100 (cent) euros par action En cas d’opérations sur le capital notamment par voie d’augmentation de capital par incorporation de réserves et attribution d’actions gratuites ainsi qu’en cas soit d’une division soit d’un regroupement des titres le prix maximal d’achat indiqué ci dessus sera ajusté en conséquence Le nombre d’actions susceptibles d’être acquises dans le cadre de cette autorisation ne pourra excéder un nombre d’actions représentant 10 % (dix pour cent) du capital à la date du rachat les actions rachetées en vue de leur affectation au premier objectif listé ci dessous étant comptabilisées après déduction du nombre d’actions revendues pendant la durée du programme La Société ne peut par ailleurs détenir à aucun moment plus de 10 % (dix pour cent) de son capital social Le montant maximal de l’opération au sens de l’article R 225 151 du Code de commerce est fixé à 1 766 000 000 (un milliard sept cent soixante six millions) euros correspondant à moins de 10 % (dix pour cent) du capital social de la Société à la date de la présente Assemblée soit 17 660 000 (dix sept millions six cent soixante mille) actions au prix maximal d’achat de 100 (cent) euros par action La présente autorisation est destinée à permettre à la Société par ordre de priorité décroissant  d’assurer l’animation du marché du titre au travers d’un contrat de liquidité établi conformément à une charte de déontologie reconnue par l’AMF  de céder ou d’attribuer des actions aux salariés du Groupe dans les conditions et selon les modalités prévues par la loi notamment en cas d’exercice d’options d’achat d’actions ou d’attribution gratuite d’actions existantes ou par cession et ou abondement dans le cadre d’une opération réservée aux salariés  de remettre des actions à l’exercice de droits attachés à des titres donnant accès au capital de la Société  de conserver des actions en vue de leur remise ultérieure (à titre d’échange de paiement ou autre) dans le cadre d’opérations de croissance externe  de mettre en œuvre toute pratique de marché qui viendrait à être reconnue par la loi ou par l’AMF  ou d’annuler tout ou partie des titres ainsi rachetés sous réserve de l’autorisation de réduire le capital social donnée par l’Assemblée générale Les actions pourront à tout moment et dans les limites imposées par la réglementation être acquises cédées échangées ou transférées que ce soit sur le marché de gré à gré ou autrement par tous moyens et notamment en ayant recours à tous instruments financiers dérivés incluant l’utilisation d’options ou de bons et sans limitation particulière sous forme de blocs  ces actions pouvant également faire l’objet de prêts Afin d’assurer l’exécution de la présente autorisation tous pouvoirs sont conférés aux Gérants ou à l’un d’eux avec faculté de délégation pour passer tous ordres de bourse conclure tous accords effectuer toutes déclarations remplir toutes autres formalités affecter ou réaffecter les titres acquis aux différentes finalités poursuivies et généralement faire ce qui sera nécessaire Cette autorisation est consentie pour une durée de dix huit mois à compter de la date de la présente Assemblée et prive d’effet l’autorisation consentie par la onzième résolution de l’Assemblée générale du 7 mai 2010 10 1 2 RÉSOLUTIONS À CARACTÈRE EXTRAORDINAIRE 6e à 11 e résolutions Nomination d’un nouveau Gérant Associé Commandité et modifications statutaires relatives au statut des Gérants Associés Commandités et aux pouvoirs du Conseil de Surveillance Dans le cadre de la préparation de mon futur départ à la retraite qui sauf circonstances indépendantes de ma volonté sera soumis à l’accord des actionnaires les Associés Commandités de la Compagnie dont moi même avons souhaité dans un souci de continuité de la Direction du Groupe Michelin vous proposer de m’adjoindre un nouveau Gérant Associé Commandité en la personne de M  Jean Dominique Senard et de modifier en conséquence l’article 1 er des statuts Après avoir occupé de hautes responsabilités dans d’autres entreprises M  Senard a pu faire apprécier ses qualités au sein de notre Groupe tout d’abord en tant que Directeur Financier et ensuite en qualité de Gérant non commandité au sein de l’Équipe de Gérance que je dirige Son expérience ses qualités humaines et sa compétence sont autant d’atouts qui lui permettraient de conduire dans les meilleures conditions si vous en êtes d’accord la stratégie de conquête de Michelin À l’occasion de cette nomination il nous a semblé opportun de procéder à un réexamen de la gouvernance de la Compagnie eu égard à la taille de l’Entreprise et aux contraintes et exigences de notre développement et ce dans le respect des principes de gestion qui ont participé à l’essor de Michelin Nous proposons donc à votre approbation un certain nombre de modifications statutaires ayant pour objectif d’adapter la gouvernance de notre Compagnie Actuellement en application de l’article 10 des statuts les Gérants Associés Commandités sont nommés par l’Assemblée des actionnaires sur proposition unanime des Associés Commandités sans autre limitation de durée que celle prévue pour la limite d’âge alors que les Gérants non commandités sont nommés pour 5 ans Il nous apparaîtrait souhaitable de modifier l’article 10 des statuts de telle sorte que la durée du mandat des Gérants qu’ils soient Commandités ou non soit limitée à 4 ans Les nouveaux Gérants Commandités ou non seraient nommés sur proposition de l’Associé Commandité non Gérant après avis du Conseil de Surveillance par l’Assemblée Générale Ordinaire ou Extraordinaire et ce pour une durée limitée En revanche la décision de renouvellement de leur mandat serait simplifiée Il vous est donc proposé que cette décision de renouvellement soit prise à l’initiative du seul Associé Commandité non Gérant avec l’accord du Conseil de Surveillance dont les membres je vous le rappelle sont nommés par les seuls actionnaires MICHELIN Document de Référence 2010 250 ASSEMBLÉE GÉNÉRALE MIXTE DU 13 MAI 2011 10 10 Rapport des Gérants et projets de résolutions Dans les statuts de la Compagnie il n’existe actuellement pas de dispositions relatives à la révocation d’un Gérant Associé Commandité Il vous est donc proposé d’introduire dans l’article 13 des statuts la possibilité de révoquer pour juste motif tout Gérant Commandité ou non en suivant la même procédure simplifiée que celle ci dessus applicable au renouvellement de leur mandat Dans l’éventualité où la révocation est justifiée par un changement de stratégie ou par un changement de contrôle de l’actionnariat de la Compagnie et en l’absence de faute grave du Gérant révoqué celui ci pourrait bénéficier d’une indemnité plafonnée au montant de la rémunération globale qui lui aura été versée par la Compagnie pendant les deux exercices précédant l’année de la cessation de fonction  le montant de cette indemnité serait fixé en accord avec le Conseil de Surveillance par l’Associé Commandité non Gérant Il vous est également proposé d’insérer dans les statuts la possibilité pour un Gérant Associé Commandité de démissionner sous réserve qu’il notifie son intention au moins six mois avant la prochaine Assemblée Générale annuelle étant précisé toutefois que cette démission ne sera effective qu’une fois acceptée par l’Assemblée Extraordinaire Afin de placer les futurs Gérants Associés Commandités au cœur de l’organisation actuelle de Michelin M  Senard serait pendant la durée et compte tenu de son nouveau mandat au sein de la Compagnie également nommé co Gérant de la principale filiale française du Groupe la Manufacture Française des Pneumatiques Michelin (MFPM) celle ci exerce en effet entre autres activités des fonctions de management du Groupe et de support à ses diverses entités Le mode d’intéressement actuel des Gérants Associés Commandités de la Compagnie demeurerait le même c’est à dire exclusivement variable et dépendant du bénéfice réalisé par le Groupe la répartition entre les Associés Commandités de la part des bénéfices leur revenant serait déterminée entre eux mais désormais après avis du Conseil de Surveillance Cet avis tiendrait compte naturellement de la rémunération fixe annuelle qui serait déterminée et garantie par la MFPM à M  Senard en début de mandat en contrepartie des fonctions et responsabilités exercées au sein de cette Société Enfin pour que chaque nouveau Gérant Associé Commandité s’identifie personnellement à l’Entreprise il paraîtrait souhaitable que chacun d’eux affecte individuellement 5 000 actions de la Compagnie en garantie de sa gestion et non plus 17 500 actions “conjointement” avec les autres Gérants commandités comme prévu aujourd’hui à l’article 11 des statuts Concernant l’organisation de la Gérance d’après l’article 10 des statuts chaque Gérant qu’il soit Commandité ou non jouit des mêmes pouvoirs au sein du Groupe et vis à vis des tiers Nous vous proposons donc que dorénavant après avoir recueilli l’avis du Conseil de Surveillance en cas de pluralité de Gérants il soit nommé un Président de la Gérance celui ci étant choisi en principe parmi les Gérants Associés Commandités Le Président de la Gérance aurait alors pour responsabilité de diriger et d’animer l’équipe de Gérance de définir la mission de chaque Gérant de limiter en conséquence le champ de leurs pouvoirs et responsabilités Le Président de la Gérance répondrait de la cohérence et donc de l’efficacité de l’action des Gérants tant auprès du Conseil de Surveillance que de l’Associé Commandité non Gérant L’article 10 des statuts serait modifié en conséquence L’article 17 des statuts ne mentionnait que la seule mission de contrôle permanent de la gestion de la Compagnie exercée par le Conseil de Surveillance en application de la loi Depuis plusieurs années l’enrichissement des échanges entre les Gérants et le Conseil de Surveillance a permis au Conseil de Surveillance d’approfondir sa mission de contrôle Afin de pérenniser ces bonnes pratiques il vous est proposé que dorénavant dans le cadre de sa mission de contrôle permanent de la gestion le Conseil apprécie plus particulièrement la qualité de la gestion exercée par la Gérance Le Président de la Gérance et les Gérants présenteraient en conséquence régulièrement au Conseil de Surveillance la situation du Groupe et leur soumettraient ponctuellement des projets à caractère significatif pour l’Entreprise dont la liste serait précisée dans le règlement Intérieur du Conseil Le Conseil de Surveillance serait ainsi mieux à même de donner son accord ou son avis lors de propositions de changement dans la composition de la Gérance Il vous est donc demandé de modifier les articles 10 et 17 des statuts en conséquence En conclusion  Ces diverses propositions de modifications devraient être un facteur de clarification au sein de l’Équipe de Gérance chacun des membres assumant ses responsabilités sous l’autorité de son Président Cette équipe de Gérance ainsi structurée pourrait s’appuyer et bénéficier dans les choix stratégiques qu’elle aurait à opérer de l’expérience des membres du Conseil de Surveillance dont le rôle serait désormais accru L’Associé Commandité non Gérant et moi même tant que je resterai en fonction demeurerons garants de la pérennité de l’Entreprise et des principes de gestion qui ont participé au développement de Michelin Texte des résolutions  Sixième résolution (Nomination durée et renouvellement de mandat des Gérants associés commandités ou non commandités) L’Assemblée générale connaissance prise du rapport des Gérants et du rapport du Conseil de Surveillance ayant pris acte de l’accord de chacun des Associés commandités statuant aux conditions de quorum et de majorité des Assemblées générales extraordinaires et sous la condition suspensive de l’adoption de la huitième résolution ci après décide  que les nouveaux Gérants Commandités et non commandités seront comme actuellement désignés par l’Assemblée des actionnaires compétente mais sur proposition du seul Associé Commandité non Gérant après qu’il ait consulté le Conseil de Surveillance sans préjudice des dispositions statutaires prévues en cas de vacance de la Gérance  que le mandat des Gérants qu’ils soient Commandités ou non commandités sera d’une durée limitée à 4 ans maximum et renouvelable une ou plusieurs fois  que l’initiative du renouvellement ou de la prorogation de leur mandat sera prise par l’Associé Commandité non Gérant avec l’accord du Conseil de Surveillance au plus tard 4 mois avant la date d’expiration de leur mandat  qu’à défaut d’accord du Conseil de Surveillance 3 mois avant la date d’expiration de leur mandat l’Associé Commandité non Gérant pourra transmettre à la gérance qui sera tenue de les insérer dans l’ordre du jour de la plus prochaine Assemblée générale ordinaire ou extraordinaire les projets de résolutions concernant la nomination d’un ou plusieurs nouveaux Gérants commandités ou non commandités  qu’en conséquence les 5 premiers alinéas de l’article 10 des statuts de la Compagnie seront modifiés comme suit  MICHELIN Document de Référence 2010 251 ASSEMBLÉE GÉNÉRALE MIXTE DU 13 MAI 2011 10 Rapport des Gérants et projets de résolutions ANCIENNE RÉDACTION  ”Article 10 La Société est administrée par un ou plusieurs Gérants associés commandités ou non commandités Les Gérants sont obligatoirement des personnes physiques sous réserve de ce qui est stipulé à l’article 13 ci après Le ou les Gérants commandités ou non commandités sont nommés respectivement par l’Assemblée générale extraordinaire ou par l’Assemblée générale ordinaire sur proposition unanime du ou des associés commandités Gérants ou non Gérants La proposition de nomination du ou des Gérants qu’ils soient ou non commandités donnera lieu à une consultation préalable par le ou les associés commandités du Conseil de Surveillance Le ou les Gérants non commandités seront nommés pour une durée maximale de cinq ans prenant fin à l’issue de l’Assemblée générale ordinaire appelée à statuer sur les comptes de l’exercice écoulé et tenue dans l’année au cours de laquelle expire le mandat Le mandat de Gérant non commandité est renouvelable selon les modalités de nomination prévues ci dessus ” NOUVELLE RÉDACTION  ”10 1 – Nomination durée et renouvellement du mandat des Gérants La Société est administrée par un ou plusieurs Gérants associés commandités ou non commandités Les Gérants sont obligatoirement des personnes physiques sous réserve de ce qui est stipulé à l’article 13 ci après Le ou les Gérants commandités ou non commandités sont nommés respectivement par l’Assemblée générale extraordinaire ou par l’Assemblée générale ordinaire sur proposition de l’associé commandité non Gérant La proposition de nomination du ou des Gérants qu’ils soient ou non commandités donnera lieu à une consultation préalable du Conseil de Surveillance par l’associé commandité non Gérant Les projets de résolutions correspondant à ces nominations devront être présentés par le Président de la gérance ou à défaut par tout autre Gérant à la prochaine Assemblée générale ordinaire et ou extraordinaire Le ou les Gérants commandités ou non commandités seront nommés pour une durée déterminée maximale de quatre ans prenant fin à l’issue de l’Assemblée générale ordinaire appelée à statuer sur les comptes de l’exercice écoulé et tenue dans l’année au cours de laquelle expire le mandat Le mandat de Gérant commandité ou non commandité est renouvelable une ou plusieurs fois sur décision de l’associé commandité non Gérant après accord du Conseil de Surveillance par dérogation aux articles 25 et 26 des statuts À cet effet l’associé commandité non Gérant devra transmettre sa proposition de décision au Conseil de Surveillance au moins quatre mois avant la date de l’Assemblée générale citée à l’alinéa 5 du présent article  le Conseil de Surveillance devant se prononcer au moins trois mois avant la date de ladite Assemblée générale À défaut d’accord du Conseil de Surveillance dans ce délai l’associé commandité non Gérant pourra transmettre au Président de la gérance ou à tout autre Gérant qui sera tenu de les insérer dans l’ordre du jour de la plus prochaine Assemblée générale ordinaire ou extraordinaire les projets de résolutions concernant la nomination d’un ou plusieurs nouveaux Gérants commandités ou non commandités Pour répondre aux exigences légales sur la fixation d’une limite d’âge des Gérants les fonctions de tout Gérant prennent fin quelle que soit la durée de son mandat à l’issue de l’Assemblée générale ordinaire appelée à statuer sur les comptes de l’exercice au cours duquel il a atteint l’âge de soixante douze ans Néanmoins ses fonctions peuvent être prorogées en une ou plusieurs fois d’une durée totale de trois années au maximum à compter de l’Assemblée générale ordinaire précitée  toute décision de prorogation est prise selon les modalités de renouvellement de mandat des Gérants prévues au présent article Toutefois aussi longtemps qu’un associé commandité Gérant demeurera en fonction sans autre limitation de durée que la limite d’âge statutaire les décisions à prendre par l’associé commandité non Gérant en application du présent article 10 1 le seront d’un commun accord avec ledit associé commandité Gérant ” Décide en conséquence de supprimer à l’article 25 des statuts les mots “et sur le renouvellement de leur mandat” Septième résolution (Actions de la Société affectées par les Gérants commandités en garantie de leur gestion) L’Assemblée générale connaissance prise du rapport des Gérants et du rapport du Conseil de Surveillance ayant pris acte de l’accord de chacun des Associés commandités statuant aux conditions de quorum et de majorité des Assemblées générales extraordinaires décide  que chaque Gérant commandité devra affecter un minimum de 5 000 actions en garantie de sa gestion au lieu de l’affectation conjointe de 17 500 actions par tous les Gérants commandités  en conséquence de remplacer à l’article 11 des statuts les mots “Le ou les Gérant commandités doivent affecter en garantie de leur gestion (conjointement s’ils sont plusieurs) un total de 17 500 actions   “ par les mots “Chaque Gérant commandité doit affecter en garantie de sa gestion un minimum de 5 000 actions de la Société ” Huitième résolution (Modalités et effets de la cessation de mandat des Gérants associés commandités ou non commandités) L’Assemblée générale connaissance prise du rapport des Gérants et du rapport du Conseil de Surveillance ayant pris acte de l’accord de chacun des Associés commandités statuant aux conditions de quorum et de majorité des Assemblées générales extraordinaires et sous la condition suspensive de l’adoption de la sixième résolution ci dessus décide  qu’un Gérant commandité pourra démissionner de son mandat sous réserve de notifier cette intention aux autres Gérants et à l’associé commandité non Gérant au plus tard six mois avant la prochaine Assemblée générale ordinaire annuelle cette démission ne prenant effet qu’une fois acceptée par l’Assemblée générale extraordinaire  que les nouveaux Gérants qu’ils soient commandités ou non commandités pourront dorénavant être révoqués pour juste motif à l’initiative de l’associé commandité non Gérant après accord du Conseil de Surveillance  qu’au cas où il serait mis fin par anticipation au mandat d’un Gérant suite à un changement de stratégie ou à un changement de contrôle de l’actionnariat de la Société en l’absence de faute grave de ce Gérant celui ci qu’il soit commandité ou non commandité pourra avoir droit à l’initiative de l’associé commandité non Gérant et après accord préalable du Conseil de Surveillance à une indemnité plafonnée au montant de la rémunération globale qui lui aura été versée pendant les deux exercices précédant l’année de la cessation de mandat  en conséquence de remplacer l’article 13 des statuts comme suit  MICHELIN Document de Référence 2010 252 ASSEMBLÉE GÉNÉRALE MIXTE DU 13 MAI 2011 10 10 Rapport des Gérants et projets de résolutions ANCIENNE RÉDACTION  ”Article 13 Les fonctions d’un Gérant prennent fin par son décès son incapacité l’atteinte de la limite d’âge et également pour un Gérant non commandité par l’arrivée du terme de son mandat sa démission ou sa révocation 13 1 – Décès retraite Le décès ou la retraite pour quelque cause que ce soit des Gérants ou de l’un d’eux n’entraînera pas la dissolution de la Société En cas de cessation des fonctions de l’un des Gérants pour quelque cause que ce soit le Gérant ou les Gérants restant en fonction assumeront seuls la gérance de la Société avec tous les pouvoirs droits et obligations qui sont attachés à ces fonctions Le Gérant commandité cessant ses fonctions ainsi que les héritiers ou ayants droit du Gérant commandité décédé perdront immédiatement et de plein droit la qualité d’associé commandité En cas de cessation de fonction d’un Gérant commandité et donc de la perte de sa qualité d’associé commandité à la suite de son décès ou de l’atteinte de la limite d’âge fixée ci dessus l’article 1 des statuts sera modifié de plein droit  acte en sera dressé par les autres associés commandités qui en assureront la publication Au cas où la Gérance ne peut plus être exercée faute de Gérant commandité ou non commandité en fonction pour quelque motif et en quelque circonstance que ce soit ou dans l’hypothèse où la Gérance est dans l’impossibilité d’exercer son mandat pendant une période supérieure à soixante jours consécutifs cette impossibilité étant constatée par décision motivée du Conseil de Surveillance la Gérance sera de plein droit assurée par le ou les associés commandités  ce ou ces derniers dans le cadre de leur mission devront alors convoquer dans un délai qui ne saurait excéder une année une Assemblée générale des actionnaires en vue de proposer la nomination d’un ou de plusieurs nouveaux Gérants commandités ou non commandités Jusqu’au jour où la nomination du ou des nouveaux Gérants sera définitive vis à vis des tiers le ou lesdits associés commandités personnes physiques ou morales disposeront ensemble ou séparément des pouvoirs prévus à l’article 10 ci dessus Après cessation de leurs fonctions intérimaires du fait de cette nomination ils conserveront la qualité d’associés commandités Au cas où la Gérance de la Compagnie viendrait à être exercée uniquement par des Gérants non commandités ceux ci devraient répondre de leur mission à l’associé ou aux associés commandités eu égard à la responsabilité assumée par ce ou ces derniers dans l’attente d’une nomination d’un ou de plusieurs nouveaux Gérants commandités Le ou les nouveaux Gérants seront nommés selon les modalités précisées à l’article 10 ci dessus Ils seront investis ensemble ou séparément de la plénitude des pouvoirs attachés à cette fonction par la Loi et par les présents statuts 13 2 – Révocation démission La révocation d’un Gérant non commandité pourra être décidée pour justes motifs par le ou les associés commandités statuant à l’unanimité après consultation du Conseil de Surveillance La démission d’un Gérant non commandité n’est recevable qu’à la condition d’être notifiée par lettre recommandée aux autres Gérants et aux associés commandités trois mois au moins à l’avance Elle ne prendra effet qu’à l’expiration de ce délai ” NOUVELLE RÉDACTION  ”Article 13 13 1 – Cessation de fonction des Gérants Les fonctions d’un Gérant prennent fin par l’arrivée du terme de son mandat sa démission sa révocation son décès son incapacité ou l’atteinte de la limite d’âge La démission d’un Gérant commandité n’est recevable qu’à la condition d’être notifiée par lettre recommandée avec avis de réception aux autres Gérants et à l’associé commandité non Gérant six mois au moins avant la date de la prochaine Assemblée générale annuelle appelée notamment à statuer sur les comptes de l’exercice écoulé Ladite démission ne prendra effet qu’à l’issue de cette Assemblée qui sera appelée à accepter cette démission en statuant en la forme d’une Assemblée générale extraordinaire La démission d’un Gérant non commandité n’est recevable qu’à la condition d’être notifiée par lettre recommandée aux autres Gérants et aux associés commandités trois mois au moins à l’avance Elle ne prendra effet qu’à l’expiration de ce délai La révocation d’un Gérant commandité ou non commandité pourra être décidée pour juste motif par l’associé commandité non Gérant après accord du Conseil de Surveillance À cet effet l’associé commandité non Gérant devra transmettre sa proposition de décision au Conseil de Surveillance qui disposera de deux mois pour se prononcer Toutefois aussi longtemps qu’un associé commandité Gérant demeurera en fonction sans autre limitation de durée que la limite d’âge statutaire les décisions à prendre par l’associé commandité non Gérant en application du présent article le seront d’un commun accord avec ledit associé commandité Gérant à moins que la décision à prendre porte sur sa propre révocation 13 2 – Effets de la cessation de fonction des Gérants La cessation de fonction pour quelque cause que ce soit d’un Gérant commandité n’entraînera pas la dissolution de la Société En cas de cessation de fonction d’un Gérant commandité pour quelque cause que ce soit et sans préjudice des dispositions de l’alinéa 2 de l’article 13 1  celui ci ou ses héritiers ou ayants droit en cas de décès perdront immédiatement et de plein droit la qualité d’associé commandité et demeureront uniquement simples actionnaires  l’article 1 er des statuts sera modifié de plein droit par dérogation à l’article 26  acte en sera dressé par les autres associés commandités qui en assureront la publication En cas de cessation des fonctions de l’un des Gérants commandités ou non commandités pour quelque cause que ce soit le ou les Gérants restant en fonction assumeront seuls la gérance de la Société avec tous les pouvoirs droits et obligations qui sont attachés à ces fonctions tels que précisés aux articles 10 11 et 12 ci dessus Au cas où il serait mis fin par anticipation aux fonctions d’un Gérant en cours de mandat d’une durée limitée suite à un changement de stratégie ou à un changement de contrôle de l’actionnariat de la Société en l’absence de faute grave de ce Gérant celui ci qu’il soit commandité ou non commandité MICHELIN Document de Référence 2010 253 ASSEMBLÉE GÉNÉRALE MIXTE DU 13 MAI 2011 10 Rapport des Gérants et projets de résolutions pourra avoir droit à l’initiative de l’associé commandité non Gérant et après accord du Conseil de Surveillance à une indemnité d’un montant maximum équivalent à la rémunération globale qui lui aura été versée pendant les 2 exercices précédant l’année de la cessation de mandat Au cas où la gérance ne peut plus être exercée faute de Gérant commandité ou non commandité en fonction pour quelque motif et en quelque circonstance que ce soit ou dans l’hypothèse où la gérance est dans l’impossibilité d’exercer son mandat pendant une période supérieure à soixante jours consécutifs cette impossibilité étant constatée par décision motivée du Conseil de Surveillance la gérance sera de plein droit assurée par l’associé commandité non Gérant  ce dernier dans le cadre de sa mission devra alors convoquer dans un délai qui ne saurait excéder une année une Assemblée générale des actionnaires en vue de proposer la nomination d’un ou de plusieurs nouveaux Gérants commandités ou non commandités Jusqu’au jour où la nomination du ou des nouveaux Gérants sera définitive vis à vis des tiers l’associé commandité non Gérant disposera des pouvoirs prévus à l’article 10 ci dessus Après cessation de ses fonctions intérimaires du fait de cette nomination il conservera la qualité d’associé commandité ” Décide en conséquence de remplacer au 1 er alinéa de l’article 34 des statuts les mots “sous les articles 13 et 14” par les mots “à l’article 13 2” Neuvième résolution (Organisation et limitation des pouvoirs des Gérants) L’Assemblée générale connaissance prise du rapport des Gérants et du rapport du Conseil de Surveillance ayant pris acte de l’accord de chacun des Associés commandités et statuant aux conditions de quorum et de majorité des Assemblées générales extraordinaires décide  d’instituer une présidence de la gérance qui sera dévolue au Gérant unique en fonction commandité ou non commandité ou en cas de pluralité de Gérants par ordre de priorité au Gérant commandité déjà en fonction à la date de la présente Assemblée ou à l’un des Gérants commandités désigné après consultation du Conseil de Surveillance par l’associé commandité non Gérant ou à l’un des Gérants non commandités désigné selon les mêmes modalités  que le Président de la gérance définira les domaines de compétence de chacun des Gérants et déterminera les limites de leurs pouvoirs  il fixera leurs objectifs annuels  il en informera le Conseil de Surveillance  il animera et orientera l’action des Gérants en conservant un pouvoir ultime de décision  que le Président de la gérance et les autres Gérants devront informer le Conseil de Surveillance de la situation de la Société et des sujets significatifs dont la liste sera précisée dans le règlement intérieur du Conseil de Surveillance et devront communiquer à l’associé commandité non Gérant les informations sur la Société nécessaires à l’exercice des missions qui lui sont confiées par la Loi et par les statuts de la Société  en conséquence de remplacer les 6 e à 12 e alinéas de l’article 10 des statuts comme suit  ANCIENNE RÉDACTION  ”Dans le cas où il existe plusieurs Gérants ils peuvent agir ensemble ou séparément Dans le cas où il n’existe qu’un seul Gérant tout ce qui est dit dans les statuts concernant les Gérants s’applique au Gérant unique Les Gérants agissant conjointement ou séparément sont investis des pouvoirs les plus étendus pour agir en toutes circonstances au nom de la Société et faire toutes opérations se rattachant à son objet Ils peuvent notamment faire toutes ventes et achats de matières premières et marchandises souscrire endosser accepter et acquitter tous effets de commerce faire tous traités et marchés transiger compromettre donner tous désistements et mainlevées avec ou sans paiement exercer toutes actions judiciaires tant en demandant qu’en défendant Les Gérants agissant conjointement ou séparément auront également le droit de faire seuls tous emprunts de toute nature à la seule exception des emprunts obligataires de donner toutes sûretés et garanties mobilières ou immobilières et notamment de constituer toutes hypothèques tous nantissements de toute nature de donner mainlevée pour toutes garanties et hypothèques de consentir tous avals et cautions de faire seuls tous achats et ventes de biens et droits mobiliers et immobiliers de créer tous établissements et toutes sociétés de prendre toutes participations faire tous apports souscrire ou vendre toutes actions en un mot de faire tous actes d’administration et de disposition nécessaires ou utiles à la marche et au développement de la Société sauf ceux qui sont de la compétence des Assemblées générales des actionnaires L’énumération qui précède est énonciative et non limitative Le Gérant ou chacun des Gérants peut sous sa responsabilité constituer des fondés de pouvoirs ainsi que des mandataires le tout pour une ou plusieurs catégories d’opérations ou un ou plusieurs objets déterminés Les Gérants nomment et révoquent tous Directeurs ingénieurs représentants employés ou agents déterminent leurs attributions traitements salaires et autres avantages fixes ou proportionnels ainsi que les autres conditions de leur admission et de leur retraite Pour répondre aux exigences légales sur la fixation d’une limite d’âge des Gérants les fonctions de tout Gérant prennent fin quelle que soit la durée de son mandat à l’issue de l’Assemblée générale ordinaire appelée à statuer sur les comptes de l’exercice au cours duquel il a atteint l’âge de soixante douze ans  toutefois ses fonctions peuvent être prorogées en une ou plusieurs fois d’une durée totale de trois années au maximum à compter de l’Assemblée générale ordinaire précitée  toute décision de prorogation est prise selon les modalités de nomination des Gérants prévues au présent article ” NOUVELLE RÉDACTION ”Article 10 2 – Président de la gérance La présidence de la gérance sera assurée de plein droit  par le seul Gérant en fonction qu’il soit commandité ou non commandité  par le Gérant commandité nommé sans autre limitation de durée que la limite d’âge statutaire en cas de pluralité de Gérants commandités  par le Gérant commandité en cas de présence d’un Gérant commandité et d’un ou plusieurs Gérants non commandités En cas de pluralité de Gérants commandités tous nommés pour une durée déterminée en présence ou non de Gérants non commandités l’associé commandité non Gérant après avoir consulté le Conseil de Surveillance de la Compagnie désigne un Président de la gérance parmi les Gérants commandités S’il n’existe que des Gérants non commandités l’associé commandité non Gérant après avoir consulté le Conseil de Surveillance de la Compagnie désigne un Président de la gérance parmi les Gérants non commandités Article 10 3  Pouvoirs et obligations des Gérants Dans le cas où il n’existe qu’un seul Gérant tout ce qui est dit dans les statuts concernant les Gérants s’applique au Gérant unique MICHELIN Document de Référence 2010 254 ASSEMBLÉE GÉNÉRALE MIXTE DU 13 MAI 2011 10 10 Rapport des Gérants et projets de résolutions Chacun des Gérants a le pouvoir d’engager la Société vis à vis des tiers à l’exception des emprunts obligataires et sous réserve de l’application des dispositions ci après Le Président de la gérance définit les domaines de compétence de chacun des Gérants et détermine les limites de leurs pouvoirs Il fixe leurs objectifs annuels  il en informe le Conseil de Surveillance Le Président de la gérance anime et oriente l’action des Gérants en conservant un pouvoir ultime de décision Le Président de la gérance et les autres Gérants ont l’obligation d’informer conjointement et régulièrement le Conseil de Surveillance de la situation de la Compagnie ainsi que des sujets significatifs dont la liste est précisée dans le règlement intérieur du Conseil de Surveillance Le Président de la gérance et les autres Gérants devront communiquer à l’associé commandité non Gérant les informations sur la Société nécessaires à l’exercice des missions qui lui sont confiées par la Loi et les présents statuts Au cas où la gérance de la Compagnie viendrait à être exercée uniquement par des Gérants non commandités ceux ci devraient répondre de leur mission à l’associé commandité non Gérant eu égard à la responsabilité assumée par ce dernier dans l’attente d’une nomination d’un ou de plusieurs nouveaux Gérants commandités selon les modalités précisées à l’article 10 1 ci dessus Le Gérant ou chacun des Gérants peut sous sa responsabilité constituer des fondés de pouvoirs ainsi que des mandataires le tout pour une ou plusieurs catégories d’opérations ou un ou plusieurs objets déterminés ” décide en conséquence de remplacer au 1 er alinéa de l’article 16 des statuts les mots “Le Conseil se réunit toutes les fois qu’il juge convenable sur convocation soit de son Président soit de la gérance ” par les mots “Le Conseil se réunit toutes les fois qu’il juge convenable sur convocation soit de son Président soit du Président de la gérance ” décide en conséquence de remplacer le 1er alinéa de l’article 22 des statuts comme suit  ANCIENNE RÉDACTION ”L’Assemblée générale est présidée par l’un des Gérants ou soit sur l’initiative des Gérants soit en leur absence par le Président du Conseil de Surveillance En cas d’absence de touts Gérants et du Président du Conseil de Surveillance l’Assemblée désigne elle même son Président ” NOUVELLE RÉDACTION ”L’Assemblée générale est présidée par le Président de la gérance ou (i) à son initiative ou en son absence par un autre Gérant Associé Commandité ou (ii) en son absence par un Gérant non commandité ou (iii) en l’absence de tout Gérant par le Président du Conseil de Surveillance En cas d’absence de tout Gérant et du Président du Conseil de Surveillance l’Assemblée désigne elle même son Président ” Décide en conséquence de remplacer au 2 e alinéa de l’article 27 des statuts les mots “de la majorité en nombre des commandités” par les mots “de l’associé commandité non Gérant” Dixième résolution (Pouvoirs du Conseil de Surveillance) L’Assemblée générale connaissance prise du rapport des Gérants et du rapport du Conseil de Surveillance ayant pris acte de l’accord de chacun des Associés commandités statuant aux conditions de quorum et de majorité des Assemblées générales extraordinaires et sous la condition suspensive de l’adoption des sixième huitième et neuvième résolutions  décide que le Conseil de Surveillance dans le cadre de sa mission de contrôle permanent de la gestion aura le pouvoir d’apprécier la qualité de la gestion exercée par les Gérants  décide que le Conseil de Surveillance devra dorénavant donner son avis sur la répartition entre les Associés Commandités Gérants et non Gérants des prélèvements statutaires leur revenant en application de l’article 30 des statuts  décide que le Conseil de Surveillance exercera les pouvoirs relatifs à la composition de la gérance et à la rémunération des Gérants en conséquence des dispositions introduites dans les articles 10 12 et 13 des statuts de la Société  décide en conséquence de modifier le texte de l’article 17 des statuts comme suit  ANCIENNE RÉDACTION  ”Article 17 Le Conseil de Surveillance assume le contrôle permanent de la gestion de la Société  il dispose à cet effet des mêmes pouvoirs que les Commissaires aux Comptes Il fait à l’Assemblée générale ordinaire annuelle un rapport dans lequel il signale notamment les éventuelles irrégularités et inexactitudes qu’il aurait pu relever dans les comptes de l’exercice Il est saisi en même temps que les Commissaires aux Comptes des documents mis à la disposition de ceux ci par la gérance Il est consulté par le ou les associés commandités sur toute proposition relative à la composition de la gérance à la rémunération du ou des Gérants non commandités et à l’attribution aux Gérants d’options de souscription ou d’achat d’actions de la Compagnie Il peut en outre convoquer l’Assemblée générale des actionnaires Enfin le Conseil de Surveillance doit autoriser les conventions prévues par les articles L 225 38 et suivants et L  226 10 du Code de Commerce ” NOUVELLE RÉDACTION  ”Article 17 Le Conseil de Surveillance exerce le contrôle permanent de la gestion de la Société À ce titre il apprécie la qualité de la gestion de la Société assurée par la gérance L’accord du Conseil de Surveillance est requis dans les conditions prévues aux articles 10 et 13 des statuts sur les propositions de l’associé commandité non Gérant en matière (i) de renouvellement de mandat et de révocation des Gérants commandités ou non commandités et (ii) de versement le cas échéant d’une indemnité à un Gérant commandité ou non au cas où il serait mis fin à son mandat suite à un changement de stratégie ou à un changement de contrôle de l’actionnariat de la Société en l’absence de faute grave de ce Gérant Le Conseil de Surveillance est consulté par les associés commandités ou par l’associé commandité non Gérant le cas échéant et émettra un avis qui sera communiqué à la prochaine Assemblée générale  sur toute proposition relative à la nomination de nouveaux Gérants  sur les décisions de nomination du Président de la gérance à prendre dans les conditions prévues à l’article 10 2 ci dessus sur la détermination de la rémunération globale des Gérants non commandités  MICHELIN Document de Référence 2010 255 ASSEMBLÉE GÉNÉRALE MIXTE DU 13 MAI 2011 10 Rapport des Gérants et projets de résolutions sur la répartition entre les associés commandités Gérants et non Gérants des prélèvements statutaires leur revenant en application de l’article 30 des statuts  sur l’attribution d’options de souscription ou d’achat d’actions de la Compagnie aux Gérants commandités ou non commandités Le Conseil de Surveillance est informé conjointement et régulièrement par le Président de la gérance et les autres Gérants de la situation de la Compagnie ainsi que des sujets significatifs dont la liste est précisée dans le règlement intérieur du Conseil de Surveillance Il rend compte à l’Assemblée générale de l’exercice de ses missions Il peut en outre convoquer l’Assemblée générale des actionnaires Enfin le Conseil de Surveillance doit autoriser les conventions prévues par les articles L 225 38 et suivants et L  226 10 du Code de Commerce ” Décide en conséquence de rajouter à la fin du 1 er alinéa de l’article 12 des statuts les mots “après consultation du Conseil de Surveillance“ Onzième résolution (Nomination d’un Gérant associé commandité) L’Assemblée générale connaissance prise du rapport des Gérants et du rapport du Conseil de Surveillance statuant aux conditions de quorum et de majorité des Assemblées générales extraordinaires et sous la condition suspensive de l’adoption des sixième huitième neuvième et dixième résolutions décide  sur proposition de l’unanimité des Associés commandités de nommer M  Jean Dominique Senard en qualité de Gérant associé commandité de la Compagnie pour une durée de 4 ans soit jusqu’à l’issue de l’Assemblée générale appelée en 2015 à statuer sur les comptes de l’exercice 2014  en conséquence de modifier le texte du 2 e alinéa de l’article 1 er des statuts qui devient  “Monsieur Michel ROLLIER et Monsieur Jean Dominique SENARD Gérants” 12 e et 13 e résolutions Mise à jour des statuts avec les dispositions réglementaires concernant les sociétés commerciales et avec les nouvelles dispositions en matière d’exercice de certains droits des actionnaires de sociétés cotées Les douzième et treizième résolutions ont pour objet de mettre à jour les statuts avec  les dispositions réglementaires résultant de la codification du décret n° 67 236 du 23 mars 1967  les dispositions légales et réglementaires résultant de l’ordonnance n°2010 1511 du 9 décembre 2010 portant transposition en droit français de la directive n°2007 1936 CE du 11 juillet 2007 concernant l’exercice de certains droits des actionnaires des sociétés cotées et des décrets n°2010 684 du 23 juin 2010 et n°2010 619 du 23 décembre 2010 relatifs aux droits des actionnaires de sociétés cotées Texte des résolutions  Douzième résolution (Mise à jour des statuts avec les dispositions réglementaires issues de la codification du décret n° 67 236 du 23 mars 1967 sur les sociétés commerciales) L’Assemblée générale connaissance prise du rapport des Gérants et du rapport du Conseil de Surveillance ayant pris acte de l’accord de chacun des Associés commandités et statuant aux conditions de quorum et de majorité des Assemblées générales extraordinaires décide  de mettre à jour les statuts avec les dispositions résultant de la codification du texte du décret n° 67 236 du 23 mars 1967 sur les sociétés commerciales dans la partie réglementaire du Code de commerce  en conséquence la modification corrélative du texte des articles suivants  − au 3 e alinéa de l’article 6 des statuts les mots “à application des articles L 228 27 et suivants du Code de Commerce et des articles 208 et suivants du décret du 23 mars 1967” sont remplacés par les mots “à application des articles L 228 27 et suivants et R 228 24 et suivants du Code de commerce” − au 3 e alinéa de l’article 33 des statuts les mots “par l’article 197 du décret du 23 mars 1967” sont remplacés par les mots “par l’article R 225 166 du Code de commerce” Treizième résolution (Harmonisation des statuts avec les nouvelles dispositions en matière d’exercice de certains droits des actionnaires de sociétés cotées) L’Assemblée générale connaissance prise du rapport des Gérants et du rapport du Conseil de Surveillance ayant pris acte de l’accord de chacun des Associés commandités et statuant aux conditions de quorum et de majorité des Assemblées générales extraordinaires décide  de modifier les statuts concernant les modalités de convocation d’information de vote électronique et de vote par procuration des actionnaires afin de les harmoniser avec les dispositions légales et réglementaires résultant de l’entrée en vigueur de l’ordonnance n°2010 1511 du 9 décembre 2010 portant transposition de la directive n°2007 1936 CE du 11 juillet 2007 concernant l’exercice de certains droits des actionnaires des sociétés cotées et des décrets n°2010 684 du 23 juin 2010 et n°2010 619 du 23 décembre 2010 relatifs aux droits des actionnaires de sociétés cotées  en conséquence de remplacer le 6 e alinéa de l’article 22 des statuts comme suit  ANCIENNE RÉDACTION ”Les actionnaires peuvent dans les conditions fixées par la Loi et la réglementation se faire représenter à l’Assemblée générale par un autre actionnaire membre de l’Assemblée ou par son conjoint ou voter par correspondance et adresser préalablement à l’Assemblée leur formulaire de procuration et de vote par correspondance par envoi postal ou par un moyen électronique de télécommunication ” NOUVELLE RÉDACTION ”Les actionnaires peuvent voter par correspondance ou donner procuration selon les modalités fixées par la Loi et les dispositions réglementaires À cet effet ils peuvent retourner par courrier postal ou par tout moyen électronique de communication le formulaire de procuration et de vote à distance envoyé par la Société par voie postale ou par tout moyen électronique de communication Sur décision prise par la gérance communiquée dans l’avis préalable de convocation publié au Bulletin des Annonces Légales Obligatoires (B A L O ) ils peuvent également participer à l’Assemblée générale MICHELIN Document de Référence 2010 256 ASSEMBLÉE GÉNÉRALE MIXTE DU 13 MAI 2011 10 10 Rapport des Gérants et projets de résolutions par Internet avant la réunion dans les conditions prévues par la réglementation applicable au moment de son utilisation et selon les modalités notamment de délais définies dans ladite décision Ceux des actionnaires qui utilisent à cette fin le formulaire électronique de procuration et de vote proposé sur le site Internet mis en place par le centralisateur de l’Assemblée sont assimilés aux actionnaires présents ou représentés La saisie et la signature dudit formulaire électronique peuvent être directement effectuées sur ce site par tout procédé arrêté dans la décision précitée et répondant aux conditions définies à la première phrase du deuxième alinéa de l’article 1 316 4 du Code civil pouvant notamment consister en un identifiant et un mot de passe La procuration ou le vote ainsi exprimés avant l’Assemblée par ce moyen électronique ainsi que l’accusé de réception qui en est donné seront considérés comme des écrits opposables à tous et uniquement révocables dans les conditions légales et réglementaires étant précisé qu’en cas de cession de titres intervenant avant le troisième jour ouvré précédant l’Assemblée à zéro heure heure de Paris la Société invalidera ou modifiera en conséquence selon le cas la procuration ou le vote exprimé avant cette date et cette heure ” 14 e résolution Autorisation à consentir aux Gérants à l’effet de réduire le capital par annulation d’actions La quatorzième résolution autorise la Gérance à réduire le capital de la Société par voie d’annulation d’actions acquises dans le cadre d’un programme de rachat d’actions autorisé Cette autorisation serait donnée pour une période de 18 mois et remplacerait l’autorisation en cours votée par l’Assemblée générale du 7 mai 2010 et non utilisée Texte de la résolution  Quatorzième résolution (Autorisation à consentir aux Gérants à l’effet de réduire le capital par annulation d’actions) L’Assemblée générale après avoir pris connaissance du rapport des Gérants du rapport spécial des Commissaires aux comptes et du rapport du Conseil de Surveillance ayant pris acte de l’accord de chacun des Associés commandités et statuant aux conditions de quorum et de majorité des Assemblées générales extraordinaires  autorise  − les Gérants ou l’un d’entre eux à annuler sur leurs seules décisions en une ou plusieurs fois tout ou partie des actions que la Société détient ou pourra détenir en conséquence de l’utilisation des diverses autorisations d’achat d’actions données par l’Assemblée générale dans la limite de 10 % (dix pour cent) du capital social − les Gérants ou l’un d’entre eux à imputer la différence entre la valeur d’achat des actions annulées et leur valeur nominale sur tous postes de primes ou réserves disponibles  délègue aux Gérants ou à l’un d’entre eux avec faculté de subdélégation dans les conditions légales tous pouvoirs pour réaliser la ou les réductions du capital consécutives aux opérations d’annulation autorisées par la présente résolution impartir de passer les écritures comptables correspondantes procéder à la modification corrélative des statuts et d’une façon générale accomplir toutes formalités nécessaires Cette autorisation est valable pour une durée de dix huit mois à compter de la date de la présente Assemblée et prive d’effet toute autorisation antérieure ayant le même objet 15 e résolution Autorisation pour 38 mois donnée aux Gérants à l’effet de procéder à des attributions gratuites d’actions existantes ou à émettre réservées aux salariés de la Société et des Sociétés du Groupe La quinzième résolution est relative à des attributions gratuites d’actions existantes ou à émettre qui seraient réservées à des bénéficiaires salariés de la Société et des sociétés françaises ou étrangères du Groupe à l’exclusion des dirigeants mandataires sociaux de la Société et dont les Gérants détermineraient l’identité et le nombre d’actions attribuées à chaque bénéficiaire et fixeraient les conditions et le cas échéant les critères d’attribution après l’avis favorable du Comité des rémunérations du Conseil de Surveillance Les Gérants décideraient en conséquence que l’attribution des actions à leurs bénéficiaires deviendrait définitive au terme d’une période d’acquisition qui ne pourrait être inférieure à 3 ans et serait soumise à une obligation de conservation qui ne pourrait être inférieure à 2 ans sauf en cas de période d’acquisition d’au moins 4 ans auquel cas aucune période de conservation ne serait imposée L’attribution définitive des actions dépendrait du niveau des critères de performance suivants  taux de croissance des ventes du Groupe (en volume sur une base consolidée et en données comparables) de 3 % en moyenne annuelle sur 3 exercices de la période d’acquisition  résultat opérationnel du Groupe (en valeur avant éléments non récurrents sur une base consolidée et en données comparables) de 1 4 milliard d’euros en moyenne annuelle sur 3 exercices de la période d’acquisition En conséquence pour des attributions éventuellement décidées  en 2011 les critères précités seraient appréciés sur les exercices 2011 2012 et 2013  en 2012 les critères précités seraient appréciés sur les exercices 2012 2013 et 2014 en 2013 les critères précités seraient appréciés sur les exercices 2013 2014 et 2015 en 2014 les critères précités seraient appréciés sur les exercices 2014 2015 et 2016 Sous réserve du respect de la condition de présence dans le Groupe des cas légaux de sortie anticipée ou d’exceptions décidées par la Gérance  pour les cadres dirigeants du Groupe l’atteinte de chaque critère de performance précité conditionnerait l’attribution définitive de la moitié de 75 % des actions attribuées  pour tous les autres bénéficiaires l’atteinte de chaque critère de performance précité conditionnerait l’attribution définitive d’une part variant de 25 % à 75 % des actions attribuées et croissant selon le niveau de responsabilité du bénéficiaire MICHELIN Document de Référence 2010 257 ASSEMBLÉE GÉNÉRALE MIXTE DU 13 MAI 2011 10 Rapport des Gérants et projets de résolutions Le nombre d’actions pouvant être attribuées au titre de cette autorisation serait limité à 0 5 % du capital au jour de la décision Cette autorisation annulerait et remplacerait l’autorisation en cours votée par l’Assemblée générale du 16 mai 2008 et non utilisée Texte de la résolution  Quinzième résolution (Autorisation pour 38 mois donnée aux Gérants à l’effet de procéder à des attributions gratuites d’actions existantes ou à émettre réservées aux salariés de la Société et des Sociétés du Groupe) L’Assemblée générale statuant aux conditions de quorum et de majorité des Assemblées générales extraordinaires après avoir pris connaissance du rapport des Gérants et du rapport du Conseil de Surveillance ainsi que du rapport spécial des Commissaires aux comptes ayant pris acte de l’accord de chacun des Associés commandités  autorise les Gérants ou l’un d’eux dans le cadre des dispositions des articles L 225 197 1 et suivants du Code de commerce à procéder en une ou plusieurs fois à des attributions gratuites d’actions existantes ou à émettre au profit des bénéficiaires qu’ils détermineront parmi les salariés de la Société et des entités qui lui sont liées au sens de l’article L 225 197 2 dudit Code à l’exclusion des dirigeants mandataires sociaux de la Société dans les conditions définies ci après  décide que les actions existantes ou à émettre attribuées en vertu de cette autorisation ne pourront pas représenter plus de 0 5 % du capital social au jour de la décision de leur attribution par les Gérants ou l’un d’eux  décide que les Gérants ou l’un d’eux détermineront l’identité des bénéficiaires des attributions le nombre d’actions attribuées les conditions et les critères d’attribution des actions étant précisé que les attributions seront soumises dans une proportion variable fixée selon le niveau de responsabilité du bénéficiaire dans l’Entreprise à des conditions de performance internes déterminées avec l’avis favorable du Conseil de Surveillance de la Société  décide que l’attribution desdites actions à leurs bénéficiaires deviendra définitive soit  − au terme d’une période d’acquisition minimale de trois ans étant entendu que les bénéficiaires devront alors conserver lesdites actions pendant une durée minimale de deux ans à compter de leur attribution définitive soit − pour tout ou partie des actions attribuées au terme d’une période d’acquisition minimale de quatre ans et dans ce cas sans période de conservation minimale  étant entendu que les Gérants auront la faculté de choisir entre ces deux possibilités et de les utiliser alternativement ou concurremment et pourront dans l’un et l’autre cas allonger la période d’acquisition ainsi que dans le premier cas allonger la période de conservation et dans le second cas fixer une période de conservation  décide que l’attribution desdites actions à leurs bénéficiaires deviendra définitive avant l’expiration des périodes d’acquisition susvisées en cas d’invalidité du bénéficiaire correspondant au classement dans la deuxième ou troisième catégorie prévue à l’article L 341 4 du Code de la sécurité sociale et que lesdites actions seront librement cessibles en cas d’invalidité du bénéficiaire correspondant au classement dans les catégories précitées du Code de la sécurité sociale  constate qu’en cas d’attribution gratuite d’actions nouvelles la présente autorisation emportera au fur et à mesure de l’attribution définitive desdites actions augmentation de capital par incorporation de réserves bénéfices ou primes d’émission au profit des bénéficiaires desdites actions et renonciation corrélative des actionnaires au profit des bénéficiaires desdites actions à leur droit préférentiel de souscription sur lesdites actions  confère aux Gérants ou à l’un d’eux les pouvoirs les plus étendus dans les limites ci dessus fixées et dans les limites légales en vigueur pour  − prévoir la faculté de suspendre provisoirement les droits à attribution dans les conditions prévues par la loi et les règlements applicables − constater les dates d’attribution définitives et les dates à partir desquelles les actions pourront être librement cédées conformément à la présente résolution et compte tenu des restrictions légales − inscrire les actions gratuites attribuées sur un compte nominatif au nom de leur titulaire mentionnant le cas échéant l’indisponibilité et la durée de celle ci et de lever l’indisponibilité des actions pour toute circonstance pour laquelle la présente résolution ou la réglementation applicable permettrait la levée de l’indisponibilité − prévoir la faculté de procéder pendant la période d’acquisition aux ajustements du nombre d’actions attribuées gratuitement nécessaires à l’effet de préserver les droits des bénéficiaires en cas d’opérations portant sur le capital de la Société et − d’une manière générale faire tout ce qui sera utile ou nécessaire pour mettre en œuvre la présente autorisation et notamment accomplir tous les actes et formalités de dépôt et de publicité constater la réalisation des augmentations de capital et procéder à la mise à jour corrélative des statuts La présente autorisation est donnée aux Gérants pour une durée de trente huit mois à compter de ce jour et prive d’effet toute autorisation antérieure ayant le même objet 16 e résolution Pouvoirs pour formalités La seizième résolution donne pouvoir pour l’exécution des formalités liées à l’Assemblée générale Texte de la résolution  Seizième résolution (Pouvoirs pour formalités) L’Assemblée générale confère tous pouvoirs au porteur d’un original d’une copie ou d’un extrait du procès verbal de la présente Assemblée générale ordinaire et extraordinaire en vue de l’accomplissement de toutes les formalités légales ou administratives et faire tous dépôts et publicité prévus par la législation en vigueur MICHELIN Document de Référence 2010 258 ASSEMBLÉE GÉNÉRALE MIXTE DU 13 MAI 2011 10 10 Rapport du Conseil de Surveillance 10 2_ RAPPORT DU CONSEIL DE SURVEILLANCE Mesdames Messieurs Les documents comptables et financiers mis à votre disposition ainsi que le rapport de vos Gérants relatent les activités et les résultats du Groupe pour l’exercice 2010 Le rapport général des Commissaires aux Comptes n’appelle pas d’observation de notre part En 2010 dans un contexte de rebond des marchés du pneumatique la performance économique de Michelin s’est caractérisée par une forte croissance des volumes tirée par la présence mondiale du Groupe une politique de prix réactive face au renchérissement des matières premières de nouveaux progrès de productivité industrielle et un niveau historique de rentabilité Michelin a enregistré des ventes nettes en hausse de 20 8 % à 17 9 milliards d’euros Le résultat opérationnel s’est élevé à 1 695 millions d’euros soit 9 5 % des ventes nettes en progression de 3 7 points par rapport à 2009 Le Groupe a généré un cash flow libre positif de 426 millions d’euros Enfin avec un ratio d’endettement de 20 % à fin décembre Michelin présente une structure financière robuste qui soutient son ambition de croissance Dans ce contexte le Conseil de Surveillance est favorable à la proposition de vos Gérants de fixer le montant du dividende à 1 78 euro par action Par ailleurs nous avons été tenus informés par vos Associés Commandités des mesures qu’ils entendaient vous soumettre pour assurer au mieux la continuité de la gestion de la Compagnie dans la perspective du départ à la retraite de M Michel Rollier et qui se concrétiserait par la nomination de M Jean Dominique Senard en qualité de nouveau Gérant Associé Commandité Nous avons pu apprécier les qualités de M Senard en tant que Directeur Financier puis en tant que Gérant non commandité au sein de l’Equipe de Gérance Le choix de M Senard a été effectué avec l’avis favorable de notre Conseil au terme d’une longue réflexion menée conjointement entre notre Conseil et les Associés Commandités A cette occasion la Gouvernance du Groupe a été réexaminée et des propositions d’évolution sont soumises à votre approbation dans trois principaux domaines  Tout d’abord les nouveaux Gérants de la Compagnie qu’ils soient Commandités ou non commandités seraient dorénavant nommés pour une durée de quatre ans maximum Ils seraient nommés à l’initiative du seul Associé Commandité non gérant par votre Assemblée après avis du Conseil de Surveillance Le renouvellement du mandat des Gérants ou en cas de nécessité la révocation de l’un d’entre eux serait décidé conjointement par l’Associé Commandité non gérant et par notre Conseil En relation avec son mandat de Gérant Associé Commandité de la Compagnie M Senard serait également nommé co gérant de la Manufacture Française des Pneumatiques Michelin (MFPM) qui exerce notamment des fonctions de management du Groupe et de support à ses diverses entités En contrepartie des fonctions et responsabilités exercées au sein de la MFPM M Senard percevrait une rémunération fixe annuelle déterminée en début de mandat par cette société Il serait donc tenu compte de cette rémunération fixe dans la répartition désormais effectuée après avis du Conseil de Surveillance de la part des bénéfices affectée statutairement aux Associés Commandités Gérants et non Gérants de la Compagnie Ensuite chaque Gérant de la Compagnie qu’il soit Commandité ou non commandité jouit actuellement des mêmes pouvoirs ce qui n’est plus réaliste eu égard à la taille et donc à la complexité du Groupe et qui pourrait être une source de difficultés Il vous est donc proposé que parmi les Gérants et après avis de notre Conseil il soit nommé un Président de la Gérance qui logiquement devrait être un Gérant Commandité Il serait notamment confié au Président la mission de préciser les tâches assignées à chacun des autres Gérants et d’animer et orienter leurs actions à charge pour les Gérants de tenir informé régulièrement notre Conseil de la situation du Groupe et ponctuellement de le consulter sur les projets significatifs de l’Entreprise Enfin le Conseil de Surveillance verrait également son rôle d’appréciation de la qualité de la gestion rôle qui s’est développé au cours des dernières années consacré dans les statuts afin de le pérenniser Ces différentes propositions d’évolution de la gouvernance de la Compagnie recueillent de la part de notre Conseil un avis favorable et nous vous invitons en conséquence à adopter les résolutions correspondantes D’autre part la Société souhaite renouveler son programme de rachat d’actions avec un prix maximum d’achat de 100 € identique au prix fixé dans le cadre de l’autorisation en vigueur Afin de compléter efficacement cette résolution une autorisation d’annuler les actions acquises dans le cadre de ce programme est également sollicitée La Société souhaite également mettre ses statuts en harmonie avec certaines dispositions légales et réglementaires et essentiellement celles résultant de la récente transposition en droit français de la directive n°2007 36 CE du 11 juillet 2007 concernant l’exercice de certains droits des actionnaires des sociétés cotées Enfin il vous sera proposé le renouvellement dans des conditions similaires de l’autorisation accordée aux Gérants par l’Assemblée générale mixte du 16 mai 2008 pour l’attribution gratuite d’actions au personnel de Michelin à l’exclusion des Gérants de la Société mais avec de nouveaux critères de performance Ainsi nous vous recommandons d’adopter les propositions soumises à votre approbation et de voter les résolutions correspondantes Le 7 février 2011 Eric Bourdais de Charbonnière Président du Conseil de Surveillance MICHELIN Document de Référence 2010 259 ASSEMBLÉE GÉNÉRALE MIXTE DU 13 MAI 2011 10 Rapports des Commissaires aux Comptes 10 3_ RAPPORTS DES COMMISSAIRES AUX COMPTES 10 3 1 RAPPORTS DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR LES RÉSOLUTIONS À CARACTÈRE EXTRAORDINAIRE Rapport spécial des Commissaires aux Comptes sur la réduction de capital par annulation d’actions achetées (quatorzième résolution) Assemblée générale d’approbation des comptes de l’exercice clos le 31 décembre 2010 Aux actionnaires de la Compagnie Générale des Établissements Michelin Mesdames Messieurs En notre qualité de commissaires aux comptes de votre société et en exécution de la mission prévue à l’article L 225 209 du Code de commerce en cas de réduction du capital par annulation d’actions achetées nous avons établi le présent rapport destiné à vous faire connaître notre appréciation sur les causes et conditions de la réduction du capital envisagée Vos Gérants vous proposent de leur déléguer pour une durée de 18 mois à compter du jour de la présente Assemblée tous pouvoirs pour annuler dans la limite de 10 % de son capital en une ou plusieurs fois les actions achetées au titre de la mise en œuvre d’une autorisation d’achat par votre société de ses propres actions dans le cadre des dispositions de l’article précité Nous avons mis en œuvre les diligences que nous avons estimées nécessaires au regard de la doctrine professionnelle de la Compagnie nationale des commissaires aux comptes relative à cette mission Ces diligences conduisent à examiner si les causes et conditions de la réduction du capital envisagée qui n’est pas de nature à porter atteinte à l’égalité des actionnaires sont régulières Nous n’avons pas d’observation à formuler sur les causes et conditions de la réduction du capital envisagée Fait à Neuilly sur Seine le 7 février 2011 PricewaterhouseCoopers Audit Deloitte & Associés Christian Marcellin Dominique Descours Commissaires aux Comptes Membres de la Compagnie Régionale de Versailles Rapport spécial des Commissaires aux Comptes sur l’attribution gratuite d’actions existantes ou a émettre au profit des membres du personnel salarié (quinzième résolution) Assemblée générale d’approbation des comptes de l’exercice clos le 31 décembre 2010 Aux actionnaires de la Compagnie Générale des Établissements Michelin Mesdames Messieurs En notre qualité de commissaires aux comptes de votre société et en exécution de la mission prévue par l’article L 225 197 1 du Code de commerce nous avons établi le présent rapport sur le projet d’attribution gratuite d’actions existantes ou à émettre au profit des membres du personnel salarié de la Compagnie Générale des Établissements Michelin et des sociétés qui lui sont liées au sens de l’article L 225 197 2 du Code de commerce Vos Gérants vous proposent de les autoriser à attribuer gratuitement des actions existantes ou à émettre Il leur appartient d’établir un rapport sur cette opération à laquelle ils souhaitent pouvoir procéder Il nous appartient de vous faire part le cas échéant de nos observations sur les informations qui vous sont ainsi données sur l’opération envisagée Nous avons mis en œuvre les diligences que nous avons estimées nécessaires au regard de la doctrine professionnelle de la Compagnie nationale des commissaires aux comptes relative à cette mission Ces diligences ont consisté à vérifier notamment que les modalités envisagées et données dans le rapport de vos Gérants s’inscrivent dans le cadre des dispositions prévues par la loi Nous n’avons pas d’observation à formuler sur les informations données dans le rapport de vos Gérants portant sur l’opération envisagée d’attribution gratuite d’actions Fait à Neuilly sur Seine le 7 février 2011 PricewaterhouseCoopers Audit Deloitte & Associés Christian Marcellin Dominique Descours Commissaires aux Comptes Membres de la Compagnie Régionale de Versailles MICHELIN Document de Référence 2010 260 ASSEMBLÉE GÉNÉRALE MIXTE DU 13 MAI 2011 10 10 Rapports des Commissaires aux Comptes 10 3 2 AUTRES RAPPORTS DES COMMISSAIRES AUX COMPTES  Les rapports destinés à l’Assemblée générale des actionnaires du 13 mai 2011 et qui ne sont pas reproduits ci dessous figurent Au chapitre 8 3 du présent Document de Référence pour le rapport sur les comptes annuels  Au chapitre 8 4 du présent Document de Référence pour le rapport sur les conventions et engagements réglementés  Au chapitre 7 2 du présent Document de Référence pour le rapport sur les comptes consolidés  Au chapitre 4 7 du présent Document de Référence pour le rapport du Conseil de Surveillance sur les procédures de contrôle interne et de gestion des risques MICHELIN Document de Référence 2010 261 ASSEMBLÉE GÉNÉRALE MIXTE DU 13 MAI 2011 10 Rapport complémentaire de la Gérance sur l’augmentation de capital décidée le 27 septembre 2010 sur délégation de l’Assemblée générale du 7 mai 2010 10 4_ RAPPORT COMPLÉMENTAIRE DE LA GÉRANCE SUR L’AUGMENTATION DE CAPITAL DÉCIDÉE LE 27 SEPTEMBRE 2010 SUR DÉLÉGATION DE L’ASSEMBLÉE GÉNÉRALE DU 7 MAI 2010 RAPPORT COMPLÉMENTAIRE DE LA GÉRANCE SUR L’AUGMENTATION DE CAPITAL EN NUMÉRAIRE AVEC MAINTIEN DU DROIT PRÉFÉRENTIEL DE SOUSCRIPTION Mesdames Messieurs La Gérance a été conduite à mettre en œuvre la délégation de compétence consentie par la treizième résolution de l’Assemblée générale des actionnaires de la Compagnie Générale des Établissements Michelin (ci après ˝ Michelin ˝ ou la ˝ Société ˝) du 7 mai 2010 afin de réaliser une augmentation de capital de la Société en numéraire avec maintien du droit préférentiel de souscription Cette opération a fait l’objet d’un prospectus visé par l’Autorité des marchés financiers le 27 septembre 2010 sous le numéro 10 336 (le ˝ Prospectus ˝) dont le résumé qui reprend les principales modalités de l’opération est joint en annexe au présent rapport Conformément aux dispositions de l’article R  225 116 du Code de commerce nous avons rédigé un rapport complémentaire au rapport du Gérant qui sera présenté à la prochaine Assemblée générale 10 4 1 MODALITÉS DE L’OPÉRATION 10 4 1 a) Assemblée générale des actionnaires du 7 mai 2010 L’Assemblée générale des actionnaires du 7 mai 2010 en sa treizième résolution a délégué à la Gérance pour une durée de 26 mois la compétence de décider de procéder à l’émission avec maintien du droit préférentiel de souscription d’actions ordinaires de la Société dans la limite d’un plafond de cent dix huit millions d’euros (118 000 000 €) de nominal plafond auquel s’ajouterait le cas échéant la valeur nominale des actions ordinaires à émettre pour préserver conformément à la loi les droits des titulaires de valeurs mobilières donnant accès au capital de la Société 10 4 1 b) Décision de la Gérance du 27 septembre 2010 Le 27 septembre 2010 Monsieur Jean Dominique Senard Gérant de la Société a décidé de faire usage de la délégation qui lui a été conférée par l’Assemblée générale des actionnaires du 7 mai 2010 dans sa treizième résolution et en vertu de cette délégation a décidé de procéder à une augmentation de capital d’un montant nominal de 54 315 624 euros par émission de 27 157 812 actions nouvelles avec maintien du droit préférentiel de souscription Ce montant est susceptible d’être porté à 57 384 708 euros par émission de 28 692 354 actions nouvelles en cas d’exercice de la totalité des options de souscription d’actions dont la période d’exercice est en cours et de conversion de la totalité des OCEANE 2017 étant précisé que les actions souscrites ou remises sur exercice de ces options ou de ces OCEANE 2017 bénéficieront de droits préférentiels de souscription Le prix d’émission ayant été fixé à 45 00 euros par action nouvelle le produit brut de l’émission (prime d’émission incluse) s’élèverait à 1 222 101 540 euros susceptible d’être porté à 1 291 155 930 euros en cas d’exercice de la totalité des options de souscription dont la période d’exercice est en cours et de conversion de la totalité des OCEANE 2017 10 4 1 c) Décision de la Gérance du 7 octobre 2010 Le 7 octobre 2010 Monsieur Michel Rollier Gérant de la Société a constaté l’exercice d’options de souscription d’actions représentant la création d’un nombre total de 11 352 actions nouvelles de 2 euros de nominal Le capital social a donc été porté à 298 758 650 euros composé de 149 379 325 actions de 2 euros de nominal MICHELIN Document de Référence 2010 262 ASSEMBLÉE GÉNÉRALE MIXTE DU 13 MAI 2011 10 10 Rapport complémentaire de la Gérance sur l’augmentation de capital décidée le 27 septembre 2010 sur délégation de l’Assemblée générale du 7 mai 2010 10 4 2 DESCRIPTION DE L’INCIDENCE DE L’ÉMISSION SUR LA SITUATION DES TITULAIRES DE TITRES DE CAPITAL ET DE VALEURS MOBILIÈRES DONNANT ACCÈS AU CAPITAL 10 4 2 a) Incidence de l’émission sur la quote part des capitaux propres A titre indicatif l’incidence de l’émission sur la quote part des capitaux propres consolidés part du Groupe par action (calculs effectués sur la base des capitaux propres consolidés part du Groupe au 30 juin 2010 — tels qu’ils ressortent des comptes consolidés au 30 juin 2010 — et d’un nombre de 149 379 325 actions composant le capital social de la Société au 7 octobre 2010) serait la suivante  Quote part des capitaux propres par action (en euros) Base non diluée Base diluée (1) Avant émission des actions nouvelles provenant de la présente augmentation de capital 43 08 46 14 Après émission de 27 159 876 actions nouvelles provenant de la présente augmentation de capital 43 18 45 79 (1) En cas d’exercice de la totalité des 4 784 342 options de souscription d’actions exerçables ou non et de conversion de la totalité des 6 742 417 OCEANE 2017 10 4 2 b) Incidence de l’émission sur la situation de l’actionnaire A titre indicatif l’incidence de l’émission sur la participation dans le capital d’un actionnaire détenant 1 % du capital social de la Société préalablement à l’émission et ne souscrivant pas à celle ci (calculs effectués sur la base d’un nombre de 149 379 325 actions composant le capital social de la Société au 7 octobre 2010) serait la suivante  Participation de l’actionnaire (en %) Base non diluée Base diluée (1) Avant émission des actions nouvelles provenant de la présente augmentation de capital 1 % 0 93 % Après émission de 27 159 876 actions nouvelles provenant de la présente augmentation de capital 0 85 % 0 79 % (1) En cas d’exercice de la totalité des 4 784 342 options de souscription d’actions exerçables ou non et de conversion de la totalité des 6 742 417 OCEANE 2017 10 4 2 c) Incidence sur la situation des bénéficiaires d’options de souscription d’actions et des porteurs des OCEANE 2017 La faculté d’exercice des options de souscription d’actions correspondant aux plans Michelin dont la période d’exercice est en cours a été suspendue à compter du 7 octobre 2010 (0h00 heure de Paris) jusqu’au 27 octobre 2010 (23h59 heure de Paris) inclus conformément aux dispositions légales et réglementaires et aux stipulations des règlements des plans d’options Cette suspension a fait l’objet d’une publication au Bulletin des Annonces légales obligatoires (BALO) du 29 septembre 2010 de la notice prévue par l’article R 225 133 du Code de commerce et a pris effet le 7 octobre 2010 (0h00 heure de Paris) Les droits des bénéficiaires d’options de souscription d’actions correspondant aux plans Michelin dont la période d’exercice est en cours qui n’ont pas exercé leurs options au plus tard le 6 octobre 2010 (23h59  heure de Paris) les droits des bénéficiaires d’options de souscription d’actions des plans qui ne pouvaient être exercés ainsi que les droits des porteurs d’OCEANE 2017 qui n’ont pas exercé leurs droits à attribution d’actions au plus tard le 30 septembre 2010 (17 heures heure de Paris) seront préservés conformément aux dispositions légales et réglementaires et respectivement aux stipulations des règlements des plans d’options et aux modalités d’émission des OCEANE 2017 10 4 2 d) Incidence théorique de l’émission des actions nouvelles sur la valeur boursière actuelle de l’action Michelin L’incidence théorique sur la valeur boursière actuelle de l’action Michelin soit 63 06 euros (moyenne pondérée par les moyennes des volumes des 20 séances de Bourse précédant le 27 septembre 2010) serait la suivante (sur la base du nombre d’actions composant le capital social de la Société au 7 octobre 2010)  Nombre d’actions (base non diluée)Valeur boursière par action (en euros) (base non diluée)Nombre d’actions (base diluée) (1) Valeur boursière par action (en euros) (base diluée) (1) Avant émission des actions nouvelles provenant de la présente augmentation de capital 149 379 325 63 06 160 906 084 63 06 Après émission de 27 159 876 actions nouvelles provenant de la présente augmentation de capital 176 539 201 60 08 188 065 960 60 26 (1) En cas d’exercice de la totalité des 4 784 342 options de souscription d’actions exerçables ou non et de conversion de la totalité des 6 742 417 OCEANE 2017 La valeur boursière (base non diluée) a été obtenue en prenant la capitalisation boursière avant l’opération correspondant à la moyenne pondérée par les volumes des 20 séances de Bourse précédant le 27 septembre 2010 (soit 63 06 euros) multiplié par le nombre total d’actions (soit 149 379 325 actions au 7 octobre 2010) en lui ajoutant le produit net estimé de l’émission (soit environ 1 187 millions d’euros) et en divisant le tout par 176 539 201 correspondant à la somme du nombre d’actions au 7 octobre 2010 (soit 149 379 325 actions) et du nombre total d’actions résultant de la présente augmentation de capital Conformément aux dispositions légales et réglementaires en vigueur le présent rapport complémentaire est tenu à la disposition des actionnaires au siège social de la Société et sera porté directement à la connaissance des actionnaires lors de la prochaine Assemblée générale MICHELIN Document de Référence 2010 263 ASSEMBLÉE GÉNÉRALE MIXTE DU 13 MAI 2011 10 Rapport complémentaire de la Gérance sur l’augmentation de capital décidée le 27 septembre 2010 sur délégation de l’Assemblée générale du 7 mai 2010 MICHELIN Document de Référence 2010 264 TABLES DE CONCORDANCE 11 11 1_ TABLE DE CONCORDANCE DU RAPPORT DE GESTION CODE DE COMMERCE 266 11 2_ TABLE DE CONCORDANCE DU DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 267 MICHELIN Document de Référence 2010 265 TABLES DE CONCORDANCE 11 Table de concordance du Rapport de Gestion Code de Commerce 11 1_ TABLE DE CONCORDANCE DU RAPPORT DE GESTION CODE DE COMMERCE Sections I Rapport sur les comptes de l’exercice 1 Comptes consolidés7 2 Comptes sociaux8 3 Dividendes5 2 II Événements postérieurs à la clôture tendances et perspectives 1 Événements significatifs postérieurs à la clôture7 1 (Note 35) 2 15 2 10 2 Informations sur les tendances2 9 3 Marchés du Groupe saisonnalité de l’activité2 2 III Facteurs de risques 1 Risques opérationnels2 11 1 a) 2 11 1 b) 2 11 2 2 11 3  b) 2 11 3 c) 2 11 3 d) 2 Risques financiers2 11 3 e) 3 Risques juridiques2 11 3 f) 4 Risques environnementaux industriels et technologiques2 11 3 a) 5 Couverture des risques par les assurances2 11 1 c) IV Mandataires sociaux et dirigeants 1 Mandats et fonctions des mandataires sociaux4 3 3 2 Actions détenues par les mandataires sociaux4 3 3 3 Rémunérations et intérêts des mandataires sociaux4 4 4 Options et actions de performance4 4 V Données sociales et environnementales 1 Responsabilité sociale et sociétale6 2 2 Environnement6 3 3 Relations clients et fournisseurs6 2 Note méthodologique du reporting social et environnemental6 1 VI Renseignements généraux sur la société et son capital 1 Identité de la Société5 1 1 2 Relations entre la Société et ses filiales1 2 3 Renseignements sur le capital5 5 4 Éléments susceptibles d’avoir une influence en cas d’offre publique2 16 4 5 Autres informations sur la Société faisant partie intégrante du rapport de gestionNéant MICHELIN Document de Référence 2010 266 TABLES DE CONCORDANCE 11 11 Table de concordance du Document de Référence 11 2_ TABLE DE CONCORDANCE DU DOCUMENT DE RÉFÉRENCE Afin de faciliter la lecture du Document de Référence la table thématique suivante permet d’identifier les principales informations requises par le règlement européen n° 809 2004 de la Commission du 29 04 2004 Sections 1 Personnes responsables9 1 2 Contrôleurs légaux des comptes9 2 3 Informations financières sélectionnées3 4 Facteurs de risque2 11 5 Informations concernant l’émetteur 5 1 Histoire et évolution de la Société1 3 5 2 Investissements2 6 2 6 Aperçu des activités 6 1 Principales activités1 1  2 1  2 10 6 2 Principaux marchés2 2 2 3 6 3 Événements exceptionnels ayant influencé les renseignements fournis conformément aux points 6 1 et 6 2Néant 6 4 Degré de dépendance de l’émetteur à l’égard de brevets ou de licences de contrats industriels commerciaux ou financiers ou de nouveaux procédés de fabrication Néant 6 5 Éléments sur lesquels est fondée toute déclaration de l’émetteur concernant sa position concurrentielle2 2 7 Organigramme 7 1 Organigramme sommaire1 2 7 2 Liste des filiales et participations8 2 (Note 23) 8 Propriétés immobilières usines et équipements 8 1 Immobilisation corporelle importante existante ou planifiée1 4 7 1 (Note 14) 8 2 Question environnementale pouvant influencer l’utilisation des immobilisations corporelles6 3 9 Examen de la situation financière et du résultat 9 1 Situation financière2 3 2 4 2 5 2 6 2 7 9 2 Résultat d’exploitation2 4 1 2 4 2 10 Trésorerie et capitaux 10 1 Capitaux de l'émetteur2 5 2 7 5 5 1 7 1 (1) 10 2 Flux de trésorerie2 5 2 6 7 1 (2) 10 3 Conditions d’emprunt et structure de financement2 5 7 1 (Note 26) 10 4 Restriction à l’utilisation des capitauxNéant 10 5 Sources de financement attendues nécessaires pour honorer les engagements visés aux points 5 2 3 et 8 1Néant 11 Recherche et développement brevets et licences2 1 3 b) 2 1 4 a) 2 4 3 f) 7 1 (3) 12 Informations sur les tendances2 9 13 Prévisions ou estimations du bénéfice2 9 2 MICHELIN Document de Référence 2010 267 TABLES DE CONCORDANCE 11 Table de concordance du Document de Référence 14 Organes d’Administration de Direction et de Surveillance et Direction Générale 14 1 Organes de Direction et de Surveillance4 3 14 2 Conflit d’intérêt4 3 4 15 Rémunération et avantages 15 1 Montant de la rémunération versée et avantages en nature4 4 15 2 Montant total des sommes provisionnées ou constatée aux fins de versement de pensions de retraites ou d’autres avantages 4 4 16 Fonctionnement des organes d’Administration et de Direction 16 1 Date d’expiration des mandats actuels4 2 2 d) 16 2 Contrats de service4 3 4 16 3 Informations sur le Comité d’Audit et sur le Comité des Rémunérations4 2 2 4 6 1 16 4 Déclaration de gouvernement d’entreprise4 6 2 17 Salariés 17 1 Nombre de salariés2 4 3 b) 3 4 6 2 1 a) 17 2 Participations et stock options5 5 4 6 2 3 17 3 Accord prévoyant une participation des salariés dans le capital de l’émetteur5 5 5 6 2 3 c) 18 Principaux actionnaires2 16 19 Opérations avec des apparentés7 1 (Note 34) 20 Informations financières concernant le patrimoine la situation financière et les résultats de l’émetteur 20 1 Informations financières historiques7 1   8 2 20 2 Informations financières pro forma7 1   8 2 20 3 États financiers7 1   8 2 20 4 Vérification des informations financières historiques annuelles7 2   8 3 20 5 Date des dernières informations financières31 décembre 2010 20 6 Informations financières intermédiaires et autresNéant 20 7 Politique de distribution des dividendes5 2 20 8 Procédures judiciaires et d’arbitrage2 11 3 f) 20 9 Changement significatif de la situation financière ou commercialeNéant 21 Informations complémentaires 21 1 Capital social5 5 1  5 5 2  5 5 3 21 2 Acte constitutif et statuts5 1 2 22 Contrats importants2 12 23 Informations provenant de tiers déclarations d’experts et déclarations d’intérêts6 4 24 Documents accessibles au public5 4 25 Informations sur les participations7 1 (Note 36)  8 1 (Note 23) (1) Bilan consolidé Tableau de variation des capitaux propres consolidés notes 24 et 25 (2) Tableau de flux de trésorerie consolidés notes 23 et 31 (3) Compte de résultat consolidé note 13 2 MICHELIN Document de Référence 2010 268